苏宁易购股价最新价格(张近东5.4亿股苏宁易购遭司法冻结，股价一度跌停)

作者:“admin”

张近东5.4亿股苏宁易购遭司法冻结，股价一度跌停 6月15日早间，苏宁易购（002024）公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有的5.4亿股被司法冻结，占其所持股份比例的27.68%，占公司总股本

张近东5.4亿股苏宁易购遭司法冻结，股价一度跌停

6月15日早间，苏宁易购（002024）公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有的5.4亿股被司法冻结，占其所持股份比例的27.68%，占公司总股本比例5.80%。不过张近东认为“相关执行公证债权文书案所依据的执行证书不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，北京市第二中级人民法院已经受理了相关的执行异议。”

就在同一天，苏宁易购宣布收到股东苏宁电器集团提交的《关于股份减持告知函》：苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，于2021年6月11日被动减持1000万股，并预计在未来6个月内可能减持不超过3.84亿股，占本公司总股本比例4.12%。

今天开盘，苏宁易购股价一度跌停，截至发稿，苏宁易购下跌9.82%。

张近东所持5.4亿股被司法冻结

6月15日早间，苏宁易购（002024）公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有本公司的部分股份被冻结。公告显示，本次被司法冻结的股份数量为5.4亿股，占其所持股份比例的27.68%，占占公司总股本比例5.80%。冻结期从2021年6月11日至2024年6月10日。冻结执行人为北京市第二中级人民法院。

苏宁易购强调称，截至本公告日，本次股份被冻结事项不会导致公司实际控制权变更，不会对公司的生产经营、公司治理产生重大影响。

公告同时显示，张近东正在积极与相关方进行沟通，“相关债务人认为相关执行公证债权文书案所依据的执行证书不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，北京市第二中级人民法院已经受理了相关的执行异议。”

苏宁电器集团可能被动减持不超3.84亿股

就在同一天，苏宁易购披露关于股东减持股份预披露公告：收到持股5%以上股东苏宁电器集团有限公司（以下简称“苏宁电器集团”）提交的《关于股份减持告知函》，获悉苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，于2021年6月11日被动减持1000万股，并预计苏宁电器集团在未来6个月内可能减持本公司股份不超过3.84亿股（占本公司总股本比例4.12%）。

截至6月14日，苏宁电器集团持有苏宁易购股份13.01亿股，占公司总股本的13.98%。本次拟减持的原因：苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，可能导致被动减持。苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，已经累计导致被动减持2950万股。

苏宁易购提示风险称，本次被动减持计划的实施，包括减持时间、减持股数及减持方式等具有不确定性。公司强调称，苏宁电器集团不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持不会导致公司控制权发生变化，不会对公司的持续经营产生影响，“苏宁电器集团正积极寻求解决相关问题的措施，尽力降低不利影响。”

上市公司也在缓解资金压力

在缓解资金压力方面，苏宁易购也在努力。

2016年5月20日，苏宁易购定增募资292.33亿元，用于物流配送、租店购店等项目。今年6月4日披露的关于变更部分募集资金用途的公告显示，结合公司资金需求情况，同时为提高募集资金使用效率，公司拟将剩余资金合计17.33亿元用于偿还公司债券项目；拟将部分募集资金项目节余资金用于永久补充流动资金；募集资金产生的利息19.31亿元用于永久补充流动资金。

此外，今年1月29日，苏宁易购宣布使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于人民币5亿元（含）且不超过人民币10亿元（含），回购价格不超过11元/股（含）。截至2021年5月31日，公司尚未实施本次股份回购。苏宁易购表示，公司后续将依据本次股份回购方案，根据市场情况在回购期限内实施股份回购计划。

引入深圳国资尚未落地，江苏国资入*

今年2月28日晚间，苏宁易购及深圳国际（152.HK）分别披露“联姻”公告：深圳国际间接全资附属公司深国际（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（鲲鹏资本）拟以人民币6.92元的每股价格，分别收购苏宁易购8%、15%已发行股份，交易约人民币148亿元。

对于陷入资金困*的苏宁来说，深圳国资如果能够顺利入*，将给公司发展带来新的想象空间。当时深圳国际方面也表示，此次合作预期有利深圳国际及苏宁易购在物流主业、项目拓展、资本运营等方面形成协同效应。

此后有媒体在网络发布深国际控股（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司全面暂停相关尽调工作的信息。对此苏宁易购在5月13日早间公告称，传闻所提到的信息均为虚假和不实信息，深国际、鲲鹏投资按照之前已签署的《股份转让框架协议》正在进行正常的项目尽调工作。

引进深圳国资尚未落地，江苏国资率先入*。

6月2日晚间披露的公告显示，股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金（有限合伙）（以下简称“新零售基金”）签署了《股份转让协议》，苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股股份（占公司总股本的5.59%）转让给新零售基金，转让价款总额为31.82亿元，每股转让价格为6.12元/股。

新零售基金的股东分别为江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司、江苏高投资产管理有限公司，执行事务合伙人为江苏高投，上述四名股东的实控人均为江苏省**。

与此同时，新零售基金苏宁电器集团支付全部股份转让价款需满足的条件包括：苏宁电器集团股东张近东与新零售基金签署股份回购协议；张近东将其本人持有的上市公司全部限售流通股，转托管至经新零售基金认可的专用账户；张近东以本人持有的上市公司10亿股限售流通股，为其履行回购义务提供质押担保。

新零售基金与张近东签署的《回购协议》显示，张近东应向新零售基金支付的回购价款不低31.82亿元以及基准收益（按年化单利3.85%）之和。张近东应于2022年4月1日前，向新零售基金支付全部回购价款。

苏宁电器2004年7月21日上市的发行价

翻翻f10就能看到

苏宁易购股价逼近历史低位，资金链紧张，购物也要当心了

点击蓝字｜关注理财周刊

股价逼近历史低位

6月16日，苏宁易购（002024.SZ）突然临时停牌。根据苏宁易购发布的消息显示，停牌理由为“拟披露重大事项”，待公司披露相关公告后复牌。

而在端午节“小长假”之后恢复交易的首日，苏宁易购放量跌停，报收5.59元，股价创下近8年新低，并进一步接近2013年6月25日创下的4.56元历史低位，市场一片担忧。

图苏宁易购股价走势图（月线）

引发股价出现大跌的原因，与苏宁易购近期接连爆出的“大瓜”有关。6月15日早间，苏宁易购发布公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有的5.4亿股被司法冻结，占其所持股份比例的27.68%，占公司总股本比例5.80%。

就在同一天，苏宁易购宣布收到股东苏宁电器集团提交的《关于股份减持告知函》：苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，于2021年6月11日被动减持1000万股，并预计在未来6个月内可能减持不超过3.84亿股，占公司总股本比例4.12%。

此外，端午节期间，苏宁易购员工在脉脉上爆料，称员工宿舍已被出售，并口头通知要求员工在一个月之内搬离。

一时间，舆论哗然，并因此把苏宁易购推上了热搜。

接连受到“大瓜”暴击，苏宁易购股价无力招架，早盘大幅低开，开盘后即大跌，最终跌停收盘。

陷入多事之秋

债务缠身，现金流极度紧张，是导致苏宁易购目前陷入如此被动境地的真正原因。

截至2021年一季度末，苏宁易购负债总额已经突破1500亿元大关，达到1570.13亿元，其中流动负债高达1182.39亿元。资产负债率为66.63%，也出现进一步上升趋势。

而实际上，如果依靠经营，苏宁易购很难解决现金短缺问题。数据表明，2021年一季度末，其经营活动现金净额为4.68亿元，而这种情况比较少见，多数年份为负数，如2018、2019、2020年度分别为负138.75亿元、负178.65亿元和负16.22亿元。

为了解决资金短缺问题，苏宁电器考虑出售股份。深圳国际2月28日傍晚发布公告称，公司间接全资附属公司深国际控股（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（鲲鹏资本）拟以每股人民币6.92元的价格分别收购苏宁易购（002024.SZ）8%、15%已发行股份，合计交易作价约人民币150亿元。双方已签署《股份转让框架协议》。

早在今年2月底，因为数亿元的负债无法偿还，且球队没人接盘，刚刚夺得去年联赛冠军的“江苏苏宁”不得不解散了。

切莫轻易抄底

苏宁易购已经遭到了机构投资者的抛售。

6月15日这天，一机构席位卖出1.19亿元，深股通卖出1497万元，但同时买入2268万元。

另外，根据苏宁易购公布的数据显示，截至2021年一季度末，机构投资者数量锐减，由2020年末的197家，减至5家。同时，基金持仓比例降至0。

机构为何选择抛售苏宁易购的股票？我们可以看看下面这组数据，在2021年一季度和2020年度，苏宁易购经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数，这通常会被认为企业已经处于衰退期。

此时，企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足，而近日苏宁易购员工爆料出售员工宿舍，正是如此。有网友就对苏宁易购的做法提出了质疑。

由此可见，公司的经营情况不佳，无论是投资还是购物，都要小心。业内人士认为，虽然苏宁易购不会崩盘，但如果想要走出困境，实际控制人可能要大幅出让股权。

实际上，苏宁易购与深国际及鲲鹏资本之间的股权转让完成后，上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。而一旦到了那个状态，公司的股价往往会陷入半死不活的境地，比较典型的有东方园林。

而在购物方面，在今后一段时间，凡考虑付费加入苏宁super会员以享受2%的返利优惠，以及准备购买面值数百元、上千元的苏宁卡，也需谨慎对待。因为一旦苏宁易购债务状况进一步恶化，影响到经营，必然会导致会员权益将难以实现，而购物卡也可能因此无法正常使用，从而使得自身权益受损。

如您有理财方面的问题，请给我们留言，我们会为您提供尽可能的帮助。

封面/摄图网

“预亏王”苏宁易购，净资产7.4亿股价3.7，低估机会出现了吗？

最好不要操作这样的股票！远离有问题的股票，耗时耗力，收益不一定好，许多股票都比苏宁易购强，为什么非要死缠烂打苏宁易购呢？

阿里入股的苏宁，和腾讯投资的京东拼多多，为何股价天壤之别？

这就是命。

很多人不相信“命”这种事，但对于阿里投资的公司来说，就是有“命”的，那就是不断衰弱、市场份额不断降低，最后关门大吉。

为什么呢？

一般公司，要研究市场、研究客户、研究竞争对手，看怎么样贴近市场、迎合客户、打败竞争对手。

可是，阿里是互联网巨头、天降奇才，怎么能和一般相提并论呢。

对于市场，阿里口号向来是“你自己不改变，我就来改变你”，不仅不尊重市场规律，还要求市场按自己意愿去改变。

对于顾客，阿里追求的一直是拿到更多的数据、推送更多的淘宝天猫广告、放更多的贷款……核心是榨取每一分利润，阿里的产品从来不去迎合顾客，顾客觉得支付宝是支付用的不能做社交，阿里说“我不要你觉得，我要我觉得”，所以支付宝里就要加社交加朋友圈加团购。天天动听，本来还是跟酷狗实力相当的，阿里收购后，改界面？改功能，改一次用户卸载，最后连名字都改了，虾米音乐是虾米啊，全部卸载。至于搞成阿里星球就更搞笑了。

对于竞争对手，阿里的态度向来要么你乖乖到我怀里来，要么我干死你，不存在什么合作共赢的，阿里要的是整个行业都他自己一个人玩，所有利润他独享，换言之，就是要垄断。

对于政策，阿里向来藐视，在去年被国家正式收拾前，一直都是这里踩踩红线那里试试底线。

所以，阿里收购的公司，无论行业前几，最终都泯然众人甚至消失不见。

这就是命。

2015.12.31苏宁云商的股票收盘价格，我找不到，求帮助，我不炒股，只是论文需要，拜托了

苏宁云商002024上市日期:04.07.21发行价:16.33主营范围:家用电器及消费类电子产品的销售和服务。今天继续看空，该股短期看空。

今年被*最惨的8家龙头公司！三一、万科、海螺均上榜 股民：已躺平！-金投网 (手机金投网 m.cngold.org)

2021-07-05来源:0

最近市场上弥漫了一种悲观的氛围，尤其是三傻总龙头的中国平安和万科。于是，小编整理了A股近期被*的最惨的八家龙头企业，你入手了吗?它们还有机会吗?

三一重工，根据其财报显示，2020年公司营业收入突破了1000亿，净利润呢达到154亿，营收和利润的增速都高于30%。2021年一季度继续保持这高速的增长，营业收入达到了333亿，增速达到93%，净利润达到55.38亿，增速达到了146%。明明是业绩炸裂，可股价却差点腰斩，从50块钱的高价，一路下跌至27元附近，市值从4200亿已经蒸发了1900亿。

其实，三一股市下跌，主要是由于其亮眼的财报背后，隐藏着不少隐患。目前大宗商品价格暴涨，投资者担忧三一盈利持续性，要知道原材料占公司成本的9成，其中钢材占20%，钢材的持续性的涨价，会压制公司的利润。除了成本因素，行业降速也是三一的最大问题。根据挖掘机的数据显示，我国的挖掘机销售量4月份突然大幅下降，作为第一大产品，三一的挖掘机品牌，在下半年将结束去年高速增长的趋势，三一四月份的一波下跌是对数据提前进行的反应。

2016年至今，三一的股价实现了10倍的涨幅，以至于很多人忘记了，机械制造业其实是一个周期行业，三一重工是一个周期股。很多投资者目前已经开始思考周期的拐点是否已经到来，在享受了5年的周期红利后，如果拐点来临，接下来将是长达数年的下跌周期。

海螺水泥，是今年比较惨的一只白马股，近一年从60元以上的高位，跌倒当前的40元左右，跌幅超过30%，当前估值水平已经是20年来最低位了。

海螺水泥，本来是安徽芜湖的一个地方小水泥厂，后来在行业低迷的时候，联合资本逆势扩张。经过连续多年的大量并购和扩产之后，成了水泥行业的巨头。根据其财报显示，海螺水泥2020年营业收入1762.43亿元，2019年1570.30亿元，同比增长12.23%。2020年扣非净利润331.70亿元，2019年327.19亿元，同比增长1.38%。

股价下跌，一方面是由于，高瓴资本联合-HCM中国基金，在2019年进入海螺水泥，当前持股约占总股份0.7%。北向(陆股通)占比约6.5%，较上一个财报处于减持状态，一季度前十大流通股东中，超过一半股东在一季度减持;另一方面，煤炭价格上涨，而水泥价格弱势，这是下跌的主要原因。未来水泥价格上行，可能才会出现真正的机会。

永辉超市，年内下跌22%，过去一年腰斩，随着股价下跌，股东户数增加了两倍。根据其公布年报及一季报，1季度利润同比降近99%：净利润仅为2331万，较上年同期的15.68亿降98.51%。

永辉超市股价下跌，一方面是受屡被曝光出的食品安全问题影响;不过其根本原因还是，商超行业的现状及未来竞争地位的难堪，一是行业壁垒被打破，二是巨头们抢夺市场要分一杯羹。

即使董事长增持外加公司回购股份双重利好都没有阻挡股价下跌。随着股价下跌，股东户数增加了两倍，社区团购队零售行业的冲击特别大，未来前景不太明确。

中国平安，年内下跌19%，市盈率只有8.9倍，处于历史低位。股价这么弱势，一方面是因为公司的保费收入持续下滑;另一方面，业务受疫情影响严重，踩雷华夏幸福，外加转型困难，高管离职不断。

目前，中国平安市值为，1.14万亿元，其市值已经被招商银行超过。其业绩报告显示，2020年，中国平安实现营业收入1.22万亿元，同比增长4.2%;归母营运利润达1394.7亿元，同比增长4.9%;归母净利润为1430.99亿元，同比下降4.2%。

当前公司正在寿险改革和渠道改革，真正的机会可能在报废收入开始正增长以后。

万科A，股价从2018年1月份开始下跌，整整跌了3年，昨天倒是大涨了，但是今天又重回跌势。

目前受房企三道红线，银行、房地产、贷款两道红线、出生人口下滑三大利空因素影响，股价常年不涨，但今年低估值“三傻”中国银行，保险行业行情已经启动。

对于万科，一季报毛利率的下滑，然后大家担心二季度会不会持续下滑、对中国房地产永续性的长久担心、对万科管理层不在乎股东利益的担心等等，但是我认为万科的困境反转是大概率的。

格力电器，在与美的集团的多年PK种逐渐步入下风。格力电器，年内下跌10.62%，股价跌幅并不是太大，但是如果跟美的比起来就有点扎心了，近两年格力基本没涨，美的涨幅超过格力50%。

疫情期间，以量换价业绩平平，即使有高瓴资本46元的价格400亿买入，拿下15%的股份，加上启动60亿第二轮回购股份，股价依然萎靡不振。而上月底，一个30亿元的员工“五折购股”计划，使得昔日的大白马格力电器股价连续两天下跌，市值蒸发了232亿元，总市值跌破了3000亿元关口。

看上去现在格力电器的市盈率并不是很高，只有12.86倍(TTM)，在同行业中也是最低的。但是格力电器商业模式老旧，核心产品单一，公司治理结构不佳，已经成为市场人士的共识。

有市场人士认为，格力电器员工持股计划确定的27.68元/股的价格，才是格力电器未来真实的股价。也就是说，格力电器的股价还有腰斩空间。

值得注意的是，空调是地产后周期行业，地产销售数据向好，空调可能才会有真正的机会。

苏宁易购，现在被京东打的体无完肤，甚至被人戏称：拿着望远镜也找不到北，阿里巴巴15元入股，如今来看，几乎亏了一半了。据最新消息，阿里巴巴和江苏省**牵头的一个财团接近达成交易，收购中国亿万富翁张近东旗下苏宁集团零售部门的部分股权。该交易将使阿里巴巴在苏宁易购已持有的20%股份进一步增加。

一年之前，苏宁易购的股价还在12元附近，公司市值超过千亿元，目前其股价已较去年同期直接腰斩，甚至跌停，堪称A股市场最惨的知名企业。

质押股份被强平，重要股东被迫减持，股价惨遭跌停，国资入股存疑，对于中国最大的零售企业苏宁集团及其创始人张近东来说，2021年的这个夏天，正面临着“生死*”的考验。

基建龙头中国建筑，5倍的市盈率，市净率才0.75倍，相当于打折卖，利润堪比茅台，但估值连茅台的1/10都没有。

股价一直在4-5之间徘徊，而且快5年了，在公布回购利好情况下，股价创出52周新低。

还有，现在暂时看，万科、平安、海螺、三一、苏宁等等都是被嘲笑的对象，谁有知道后面怎么走呢?这些公司肯定会活很久，比我们有可能都活的久，后面难道就没机会打市场的脸?让子弹多飞一会儿吧。

免责声明：文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。

陈欣：苏宁易购股价为何十年不涨

*网易研究*稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商，本文不构成投资决策。

作为中国领先的O2O智慧零售服务商，苏宁易购（002024.SZ）在上千家各类互联网门店进行全品类经营、全渠道运营，到2020年已连续四年上榜《财富》全球500强。今年以来的新冠疫情虽然对线下零售业务影响严重，但却给互联网零售业务带来了较强的利好。2020年前三季度苏宁易购的商品销售规模仍有近3000亿元，线上销售同比增长18%，占总销售比例近69%，基本面并不差。

苏宁易购的股票价格在7月份一度上涨至12.95元。然而，最近数月，在不少互联网公司股票仍处于高位之际，苏宁易购的股价却进入了明显的下跌通道，12月11日创下了2020年的新低8.03元。

纵观苏宁易购的历史，作为A股家电连锁企业的第一股，2004年公司在深交所上市后发展迅速，股价到2007年的高点上涨了近40倍。但是，尽管2007年之后公司的营收规模不断增加，其股价在绝大多数时间徘徊于10元上下。截至今年9月末，苏宁易购的净资产为865亿，但12月11日收盘公司市值才763亿，市净率仅有0.88倍。对比起来，京东上市公司股东的净资产差不多，但市值已经达到1300亿美元，是苏宁易购的10倍以上。

苏宁易购转型互联网十年多，对应公司的股价（复权后）从2010年1月底的11.3元下跌至而今的8.20元，究竟是怎么回事呢？

股权质押缓解流动性危机

蝴蝶扇动翅膀，可能掀起一场风暴。

在香港上市的中国恒大原本计划分拆恒大地产在A股借壳上市，但历经四年之久都无法得到监管部门的同意，这导致苏宁电器集团三年前的200亿元战略投资款无法按计划退出，被迫在9月底同意转为恒大地产的普通股权。少了200亿元的现金用于偿债，市场对于苏宁体系偿债能力的信心受了较大程度影响。

10月份之后，华晨汽车、永城煤电相继发生违约，导致信用债价格大跌，极大影响了高负债企业的融资能力。市场上开始出现苏宁集团资金链面临崩盘的传言，苏宁的不少债券下跌至80元以下。为了提振市场信心，11月12日苏宁易购宣布以自有资金回购10亿元债券。不久后市场又出现传闻，苏宁为缓解财务压力，正在考虑出售其电商业务的股份，但也很快被公司否认。11月30日晚，苏宁易购宣布旗下云网万店A轮融资60亿元。但事情并未结束，12月8日，媒体又报道了苏宁集团资金链断裂、在渤海银行的贷款已经违约的传闻。对此，苏宁迅速辟谣，表示已将百亿规模的苏宁电器债券兑付资金足额划入专用账户。

到了12月10日，媒体披露，苏宁控股集团的三家股东已在12月4日将十亿元股权全部出质给淘宝（中国），张近东在同一天还将苏宁置业的6.5亿股权出质。有媒体甚至报道，苏宁为了弥补短期资金缺口，正在通过券商对员工出售理财产品。

这意味着，苏宁体系为了解决最近的流动性危机，正在竭尽全力筹措资金。

苏宁体系参控股关系复杂

苏宁易购、苏宁控股集团、苏宁置业，还有苏宁电器，这些公司到底是什么关系？

图1展示的是上市公司苏宁易购的控制架构。张近东直接持股苏宁易购21%，通过苏宁电器持股苏宁易购20%，通过苏宁控股持有苏宁易购4%的股份。淘宝（中国）也持有苏宁易购20%的股份，与苏宁电器并列第二大股东。

苏宁体系主要有两个持股平台：苏宁电器和苏宁控股。目前，张近东和苏宁的联合创始人卜扬各持有50%的苏宁电器股份。由于并表了苏宁易购和苏宁置业，苏宁电器涵盖了苏宁体系的零售、地产、物流等核心业务，目前总资产超过4000亿元，净资产超过1000亿元。有了规模就更便于融资，苏宁电器成为了苏宁体系的主要非上市融资平台，发行了大量债券。

而苏宁置业主要从事房地产开发，还用于苏宁体系资源的变现，作为苏宁足球俱乐部的控制方。苏宁置业分别由张近东、其子张康阳和苏宁电器持股65%、10%和25%，和上市公司苏宁易购没有直接的股权关系。

这次被出质股份的苏宁控股，由张近东和张康阳控制，旗下持有苏宁体育、苏宁文创、苏宁金控以及投资等非核心产业。比如，苏宁体育就是国际米兰足球俱乐部的大股东。

零售业务产生大量现金流

上世纪90年代，张近东创立了苏宁，以卖空调起家，后来转型经营大型综合电器商场，打出了“买电器到苏宁”的广告语。公司在2010年2月正式推出线上销售，开始互联网转型，2013年改名为苏宁云商，在2018年又改名为苏宁易购，可见其传统核心业务是零售。

一般来说，零售行业的商业模式决定了公司能产生较大量的经营性现金流。原因是零售企业销售收款较为迅速，但给供应商付款却一般有三至六个月的账期。

苏宁易购2019年的存货周转天数是38天，应收账款周转天数是9天，应付账款+应付票据周转天数是92天，对应的现金转换周期是-45天。这意味着苏宁易购的经营不仅不需要占用自己的资金，还能通过占用供应商的资金来完成自身的资金循环，净占用的时间高达1个半月。因此，当苏宁易购销售额越大的时候，就能通过经营占有越多的资金。2019年苏宁易购的零售业营收为2500多亿元，年末的应付账款和应付票据之和逾700亿元。

正常情况下，如此商业模式可为零售企业经营活动产生正向现金流量净额，意味着公司仅仅是扩大经营规模就可以带来源源不断的现金流增长。

经营性现金流净额转负

自2017年起，苏宁易购的经营活动现金流净额就与同类零售企业势头相反，不仅呈现负值，且流出额飙升。2017-2019年公司经营活动分别净流出66亿元、139亿元和179亿元，2020年前三季度仍然是净流出24亿。公司在2019年报中解释，在苏宁金服出表前仅前三季度小贷、保理业务发放贷款就导致了77亿元的现金流净流出。此外，2019年末上市公司体外的收款方还通过预付款项占用了苏宁易购270亿的现金。

对于中国零售巨头而言，一种利用其持续经营性现金流的常见思路是，在上市公司体外投资房地产项目。比如，国美零售（00493.HK）在体外有国美地产对接，家居零售巨头红星美凯龙（601828.SH）同样也在上市公司体外布*了红星地产。而苏宁体系在上市公司体外则是通过苏宁置业来进行变现，其业务涵盖商业地产、住宅地产、产城小镇、物流地产，已跻身中国房地产百强企业TOP50、中国商业地产百强企业TOP5，对资金需求巨大。

持续进行大额投资

同时，苏宁易购不断进行大额投资，2019年末仅长期股权投资就超过了400亿元。2015年苏宁易购和阿里巴巴（BABA.NYSE）宣布结盟换股就是一个标志性事件，公司以87.81美元/股认购阿里1%的股份，而阿里则以15.17元/股认购了苏宁易购20%的股份。

2017年以来，苏宁易购进行了天天快递、万达百货、家乐福中国等重要资产的收购，并出资近98亿和恒大合作成立恒宁商业。这些投资和并购的背后是巨额的投资性现金流出。2016年，苏宁易购投资性现金流净流出近400亿，2019年净流出也超过200亿。

支撑这些投资的则是同样巨大的筹资活动，2016年苏宁易购净筹资368亿元，2018和2019年则分别净筹资225亿元和262亿元。此外，支撑着苏宁易购不断投资的是流动负债。截至2020年三季度末，苏宁易购流动负债总额近1100亿元，其中相对较为刚性有281亿元的短期借款和46亿元的一年内到期的非流动负债。

如此巨大规模的投资创造了苏宁体系内腾挪利润和输送利益的空间。

投资创造利润腾挪的空间

尽管苏宁易购长期以来一直盈利，但其零售业务的经营本身并不赚钱，每年几乎都是靠非经常性损益才得以扭亏。而来自于资产腾挪和股票投资的收益正是苏宁易购用来调节盈利的“法宝”。

2014年-2016年这三年期间，苏宁易购光是通过售后回租就产生了43亿元利润。2015年和2016年，公司向关联方卖出PPTV股权和京朝苏宁电器，分别盈利14.5亿元和13亿元。2017年和2018年，苏宁通过卖出阿里巴巴股权获得了超过140亿元的投资收益，仅较短时间就盈利一倍以上。

2019年苏宁金服以投前460亿元的估值募集100亿元资金，增资扩股完成后，苏宁金控及其控制主体的持股比例增至47%，跃升为苏宁金服第一大股东。苏宁易购的持股则下降至41%，苏宁金服进而不再纳入上市公司合并报表。这次对苏宁金服增资出表的操作堪称经典，仅投资100亿元且主要资金多来自于苏宁体系内部，却给上市公司带来了156亿元的投资收益。

2019年苏宁易购的归母净利润为98亿元，其中仅处置子公司股权就产生了197亿元利润，扣除这些非经常性损益后公司实际上亏损了57亿元。

苏宁易购为什么要持续创造投资收益呢？一是为了避免连续亏损被ST会影响公司的融资能力；二是使用出表、并表手段产生将大量资产在体内体外进行转换，模糊了相关资产的真实盈利能力。

产业溢出和关联交易输送利益

苏宁易购在商业地产、物流地产的重金投资，虽然短期虽看不到效益、甚至亏损，但站在整个苏宁体系来看，这些沉淀在线下的重资产能给上市公司体外的关联公司带来大量隐形利益，苏宁置业和苏宁控股就是其主要变现通道。

首先，产业溢出能给苏宁置业带来优惠招商条件和优质项目。地方**对能聚集人流、提升周边地价的物流地产和大型购物中心都颇为欢迎，往往愿意给出盈利较高的住宅用地配套等政策招商引资。苏宁易购对物流和零售店面的大规模产业投资，使得苏宁置业在与地方**的谈判中具有较强的优势。地方**提供的招商优惠，可能以不同形式体现给了体外公司。同时，苏宁易购对苏宁金石、南京合垠、恒宁商业的投资，能加强与房地产行业的联系，也有助于苏宁置业获得优质项目，可提升其收益率。

其次，关联交易可以为苏宁置业等体外公司直接导入利益。在零售方面，苏宁置业和苏宁控股等关联方持有的项目，以店面租金、商业办公、物业服务、代理运营等形式，向上市公司收取费用，光2019年收的租金就超过8亿元，物业费超过2亿元。在自建店和物流基地方面，2018年起苏宁置业为上市公司提供工程代建服务，预期三年收入为4.6亿元。

此外，不少产业在培育期由苏宁易购承担前期发展的亏损，但在收获期到来之前却向关联方出售，出表上市公司。比如，苏宁小店在2019年从苏宁易购剥离出表时嵌入了VIE架构，意味着未来将寻求在海外上市。尽管苏宁小店短期亏损严重，剥离后可大幅增加上市公司利润。然而，上市公司长期以来承担了苏宁小店扩张期的大额亏损，但在优质资产计划上市时却所获不多。

最后，苏宁易购通过直接投资和产业溢出培育了拥有广泛金融牌照的苏宁金服、苏宁消费金融、苏宁银行等金融板块体外公司。这样的金融产业布*，一方面可以带来较高的投资收益，另一方面可以为苏宁置业等关联公司提供较低成本的融资。

短债长投风险大

苏宁系公司从核心零售业务开始，利用其充沛的现金流多元化投资，跨界延伸至地产、金融、物流、文体等领域，利用了资本市场的杠杆功能，迅速将体外公司规模做大。

尽管苏宁易购本身具有较好的资产质量和现金流创造潜力，但公司在苏宁体系中的定位是一头“现金牛”，通过产业溢出效应和关联交易向体外公司输血，主营零售业务的增长无法体现利润，只能依靠会计手段和投资收益维持表面的盈利。上市公司的利益分配长期处于体内转体外的过程，苏宁的体外业务短期还难以反哺上市公司，这才是苏宁易购股价十年不涨、估值低迷的核心原因。

得益于苏宁易购大规模投资的溢出，苏宁置业近几年实现了快速增长，2019年其总资产已达823亿元，所有者权益为196亿元。然而，苏宁抛出了一系列宏大的超长周期项目，包括数十座苏宁广场、线下门店、物流项目，以及一大批科技城、文旅城、足球小镇、康养小镇。若全部完成，未来苏宁的投资将超过4000亿。这些重资产项目消耗着苏宁体系极大量资金与资源，导致债务激增。截至今年6月末，仅苏宁电器集团的总负债规模就达3000亿元，其中有息债务规模接近1800亿元，已连续多年攀升。公司面临着较为严重的短债长投的问题，一年内到期的债务总额逾千亿，但账上的现金不足250亿元。

这种加杠杆大规模投资重资产的模式，回报周期较长，属于典型的短债长投，一旦遇到疫情和信用债违约这样的黑天鹅事件，就较为脆弱，难以维系。

-END-

【限时福利】

@所有人！网易研究*VIP即将涨价

现价365元/年，元旦即将涨至499元/年

抓住365元/年的最后机会！

【加入网易研究*，

看董事长、高管们每天都在看的财经情报】

我们每天都在为全国各地高管们提供独家的精选内容

现在，他们邀请你也加入

↓↓↓

网易研究*VIP能获得哪些权益？

董事长们都在看的财经情报：

①（全年100余篇VIP专享文章）

+

②（全年20余场经济学家线上闭门会）

+

③（每日财经精选文章、不定期报告、经济学家推荐书单等福利）

只需365元/年（元旦即将涨价至499元/年）

扫码付款365元↑↑↑

（可以开**，每月底出票，可以享受**免费寄送服务（不含港澳台））

现在加入VIP，我们还将免费额外赠送五场经济学家闭门会的直播视频回放：

部分VIP的入会感受：

限时特惠： 365元/年（原价：999元）（每天只要1块钱）

购买方式：

第一步：扫码支付365元。

支付365元↑↑

无需验证，1秒通过↑↑

（特殊提示：如您在晚11点-早7点之间下单，可能会遇到延迟回复的情况，主编也需要休息哦~）

【往期推荐】

比尔·盖茨（微软创始人）

戈登·布朗（英国前首相）

乔治·索罗斯（投资大鳄）

阿比吉特·班纳吉（2019年诺贝尔经济学奖得主）

埃斯特·迪弗洛（2019年诺贝尔经济学奖得主）

迈克尔·克雷默（2019年诺贝尔经济学奖得主）

克里斯托弗·皮萨里德斯（2010年诺贝尔经济学奖得主）

埃里克·马斯金（2007年诺贝尔经济学奖得主）

约瑟夫·斯蒂格利茨（2001年诺贝尔经济学奖得主）

迈克尔·斯宾塞（2001年诺贝尔经济学奖得主）

詹姆斯·赫克曼（2000年诺贝尔经济学奖得主）

尤瓦尔·赫拉利（《人类简史》《未来简史》《今日简史》作者）

卡门·莱因哈特（世界银行副行长兼首席经济学家）

考希克·巴苏（世界银行前高级副行长兼首席经济学家）

伊恩·戈尔丁（世界银行原副行长）

拉古拉姆·拉詹（IMF前首席经济学家）

浜田弘一（安倍晋三特别顾问）

泽田康幸（亚洲开发银行首席经济学家）

米歇尔·渥克（畅销书《灰犀牛》作者）

罗伯特·巴罗（哈佛大学经济学教授、新古典经济学宗师）

......周小川 | 林毅夫 | 朱民 | 黄有光 | 贺铿 | 魏尚进 | 陈志武 | 金刻羽 | 谢国忠 | 汪涛 | 吴晓求 | 刘元春 | 刘守英 | 许成钢 | 刘俏 | 张军 | 许小年 | 姚洋 | 余淼杰 | 余永定 | 李稻葵 | 李扬 | 田国强 | 曹远征 | 李礼辉 | 张文魁 | 李迅雷 | 巴曙松 | 刘国恩 | 曹凤岐 | 孟晓苏 | 丁学良 | 宋晓梧 | 陆挺 | 王小鲁 | 盛松成 | 洪灏 | 史晋川 | 任泽平 | 但斌 | 张礼卿 | 刘俊海 | 张燕生 | 卢锋 | 梁建章 | 甘犁 | 贾康 | 管涛 | 温铁军 | 潘向东......

关注我看最有态度的财经言论

WeChat：SYNERBEmail：cehuazu2016@163.com

苹果涉嫌垄断被起诉；张近东等正筹划涉及苏宁易购股份转让事项；荣耀50发布；多家挖掘机公司上调部分产品价格；黑石接盘SOHO中国 | 每经网

摘要：苏宁易购实控人张近东及股东苏宁电器集团正筹划涉及公司股份转让的重大事项；荣耀50正式发布；多家挖掘机公司上调部分产品价格；苹果公司涉嫌垄断被起诉；黑石拟236.58亿港元接盘SOHO中国。

每经全球知名公司动态，每个工作日早间为投资人提供全球范围内知名公司的最新动态内容。

字节跳动：6月16日下午消息，字节跳动方面表示，因腾讯视频存在大量热播电视剧《亮剑》的侵权视频，6月11日，字节跳动在重庆市第一中级法院起诉腾讯。字节跳动要求法院判令腾讯删除侵权视频、发布声明消除影响，并赔偿经济损失1000万元。此外，字节跳动还向法院提交了行为保全申请，要求腾讯视频立即采取有效措施，避免侵犯《亮剑》著作权。

本田汽车（最新市值596亿美元）：本田15日宣布，年内停产以氢为燃料的燃料电池车“CLARITYFUELCELL”。作为结构改革的一环，本田正在国内外推进工厂重组，停产销售低迷的车型。在专注于纯电动汽车的同时，本田还携手美国通用，维持燃料电池车的研发，还讨论推出新车型。

顺丰控股（最新市值3099亿元）：证监会网站信息显示，顺丰拟分拆顺丰同城赴港上市，证监会已接收材料。

苹果（最新市值21693亿美元）：据台媒援引供应链消息报道，苹果AR眼镜的原定开发进度完全停滞，苹果也未解释原因。AR眼镜2022年上年恐怕难发布。

微软（最新市值19553亿美元）：微软公司网站周三发布消息称，将于2025年10月14日终止对Windows10操作系统的支持，包括专业版和家庭版。Windows10操作系统在2015年7月29日推出。

波音（最新市值1429亿美元）：针对波音737max飞机有关问题，中国外交部发言人赵立坚表示，中方在有关问题上的立场是一贯的、明确的。中国民航主管部门一贯坚持三原则。第一，飞机的设计更改必须获得适航批准。第二，驾驶员必须重新得到充分有效的训练。第三，两起事故的调查结论必须是明确的，而且改进措施是有效的。他对记者说，据了解，中国民航主管部门一直就有关问题同美国联邦航空*和有关美国企业保持沟通。目前正在积极有序推进相关工作。

eBay（最新市值448亿美元）：韩国《亚洲经济》报道，据流通业界16日消息，eBay韩国的新主人将花落新世界集团易买得和Naver，eBay已将正式招标结果告知易买得和Naver，但易买得方面尚未发布官方立场。目前尚无法得知最终收购价格。

推特（最新市值484亿美元）：据TechWeb报道，Twitter正在考虑增加一些新功能，帮助用户摆脱信息轰炸。此外，Twitter还在考虑增加一个开关，可以轻松打开，防止平台上的任何人在一天、三天或七天内你，可以说相当于一个“勿扰”模式。

现代汽车（最新市值490亿美元）：四位知情人士告诉路透，现代汽车集团正在与韩国的芯片公司进行洽谈，以助其减少对外国供应的依赖。目前，全球芯片短缺导致全球汽车制造商的装配线停摆。

苹果（最新市值21693亿美元）：信息显示，苹果公司、苹果电脑贸易（上海）有限公司新增开庭公告，案由为其他垄断纠纷。原告为金某，被告为苹果公司、苹果电脑贸易（上海）有限公司，案号为（2021）沪73知民初220号，审理法院为上海知识产权法院。该案将于2022年1月开庭。

可口可乐（最新市值2384亿美元）：当地时间周一，球星C罗在葡萄牙对阵匈牙利的赛前新闻发布会上，将他座位前的可口可乐移开，并说人们应该“喝水”。随后，该公司市值缩水40亿美元。可口可乐对此回应称，“每个人都有权选择自己的饮料偏好”，每个人都有不同的“口味和需求”。

苏宁易购（最新市值520亿元）：在深交所私募平台披露的公告显示，公司周二召开债券持有人会议，根据投票结果，“16苏宁02”兑付日延长2年的议案获得通过。“16苏宁02”延长后兑付日为2023年6月16日，仍将按当前票面利率支付利息。

小米（最新市值7007亿港元）：6月15日，人人视频关联公司上海众多美网络科技有限公司发生工商变更，新增股东小米科技有限责任公司、北京快手科技有限公司等，同时公司注册资本由约226.3万元增至约259.8万元，增幅约14.8%。

迪士尼（最新市值3196亿美元）：6月16日是上海迪士尼度假区开业五周年，其公布了一组销售数据：5年来，度假区共计售出577万个毛绒玩具，供应米饭总计超过1000万份，共售出超过440万只汉堡，餐厅已供应超过250万份儿童套餐。

图片来源：每日经济新闻资料图

小鹏汽车（最新市值322亿美元）：在其官方微信公众号发布消息称，16日小鹏P7OTA2.6.0正式开启推送。其中，首个量产且不依赖停车场改造的“最后一公里”泊车功能——VPA停车场记忆泊车（测试版）正式向用户开放。

此外，近日，小鹏汽车公开“一种飞行器返航控制的方法和装置”发明专利，公开号CN112947563A，申请日期为2021年2月。

兴业银行（最新市值4340亿元）：6月16日，兴业银行与上海联合产权交易所、上海环境能源交易所签订战略合作协议，进一步深化全面合作，落实“双碳”战略，促进金融市场和全国碳排放权交易市场创新融合发展，健全全国统一碳排放权交易机制，推动我国经济社会绿色低碳转型，同时探索跨境业务合作，支持上海国际金融中心和科创中心建设。

一加：6月16日晚间消息，一加创始人、CEO刘作虎16日发布内部邮件，宣布一加手机与OPPO将进行全面融合，一加将成为OPPO旗下独立品牌。

苏宁易购（最新市值520亿元）：16日下午，在早间发布停牌公告后，苏宁易购披露，收到公司实际控制人、控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其正在筹划涉及公司股份转让的重大事项。

当日晚间，苏宁易购又披露，苏宁电器集团将所持上市公司的部分股份办理了质押，合计质押5.17亿股，占公司总股本比例为5.56%。

比亚迪（最新市值5608亿元）：股东大会表决通过分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至创业板上市。

紫金矿业（最新市值2443亿元）：公司全资子公司塞尔维亚紫金矿业有限公司下属丘卡卢-佩吉铜金矿上部矿带采选项目于近日获得由塞尔维亚矿业与能源部颁发的选矿设施试生产许可，进入试生产阶段。该项目设计年处理矿石330万吨，投产后预计年均产铜9.1万吨，产金2.5吨。该项目计划于今年9月之前完成试生产阶段所有工作并提交矿业部验收，实现从矿山基建向生产运营的顺利过渡。

SOHO中国（最新市值198亿港元）：黑石集团旗下公司TwoCitiesMasterHoldings拟现金要约收购公司全部股份，收购价格为每股5港元，总额236.58亿港元。

东鹏饮料（最新市值920亿元）：“14连板”东鹏饮料发布股价异动公告，称公司近期股价波动较大，截至6月16日收盘价格为230.01元，市盈率为113.3倍，显著高于行业平均市盈率；特别提醒投资者注意二级市场交易风险。

中国燃气（最新市值1432亿港元）：2021年6月13日湖北省十堰市一区域发生燃气爆炸事故，目前该事故原因不明确，正在调查之中。公司的一家非全资附属公司十堰东风中燃城市燃气发展有限公司（以下简称该项目公司）是该区域的燃气供应商之一。该区域的管道燃气经营权原由东风汽车燃气公司拥有，于2015年12月22日，东风汽车以燃气管网和相关设施出资入股，公司的一家附属公司以现金出资入股，共同成立该项目公司，经营该区域的燃气业务。

中煤能源（最新市值1016亿元）：5月商品煤产量为1004万吨，同比增加8.2%；商品煤销量为2545万吨，同比增加14.3%。

中国神华（最新市值4067亿元）：5月份商品煤产量2410万吨，同比下降2.4%；煤炭销售量4050万吨，同比增长8.9%。

福莱特（最新市值642亿元）：拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过40亿元，用于年产75万吨太阳能装备用超薄超高透面板制造项目、分布式光伏电站建设项目、年产1500万平方米太阳能光伏超白玻璃技术改造项目和补充流动资金项目。

*明康德（最新市值4000亿元）：股东上海瀛翊投资中心因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。据*明康德上周五公告，上海瀛翊违反承诺减持，减持总金额28.94亿元。

三一重工（最新市值2284亿元）：6月16日，记者从挖掘机业内人士处获悉，包括三一挖掘机在内，山东临工挖掘机、徐工挖掘机、柳工挖掘机等公司纷纷表示，于近日上调部分挖掘机产品价格，其中，小挖上调10%，中挖上调5%。三一挖掘机调价函称，由于钢铁等大宗材料自去年以来价格持续大幅上涨，国际疫情也导致海内外产业链上下游受到了较大冲击，供应商面临巨大压力，导致综合成本大幅上升。

光启技术（最新市值495亿元）：光启尖端与客户A签订了1.02亿元的超材料产品的批产合同，产品重量合计约529公斤，上述订单属于公司已披露的超过12亿元订货需求范围内。

荣耀：荣耀50正式发布，系列全系标配了一块曲率75°超级曲面屏，全系支持10.7亿色、能呈现出传统手机64倍的丰富色彩。荣耀50和荣耀50Pro搭载全球首发高通骁龙778G芯片，GPUTurboX和LINKTurbo也首次移植到高通骁龙平台。

在荣耀50系列手机新品发布会上，荣耀CEO赵明表示，未来荣耀将分为三个系列——Magic、数字系列及X系列。此外，Play系列将作为线上子品牌发布。

图片来源：直播视频截图

闪极科技：6月16日上午，专注能源类产品的闪极科技在深圳举办了新品发布会，全新推出了行业内首款个人便携储能系统解决方案：100W超级移动电源，260瓦超级电容储能充电站，100瓦氮化镓充电器Pro版等一系列产品。整套方案解决基于个人快充及储能需求重点打造。

钟薛高：面对公司上热搜一事，钟薛高方面辩称：“我们被恶意剪辑了。”在钟薛高方面提供的视频中，“爱要不要”是指柚子很贵，相当于，柚子的价格就是这样，钟薛高“爱要不要”。

万达：据媒体报道，知情人士透露大连万达集团的商业地产管理子公司已开始筹备香港首次公开募股事宜，可能融资约30亿美元。中信证券、高盛集团和摩根大通正在与万达轻资产商管公司合作筹备首次股票发行交易。知情人士称，发行交易可能最早今年进行。

Manner：中国本土精品咖啡品牌Manner完成新一轮融资，字节跳动成为新投资人。这是继上个月美团龙珠资本投资之后Manner完成的又一轮融资，也是Manner在6个月内完成的第4次融资。

贝泰妮（最新市值1024亿元）：公司拟赴港二次上市。

整理：文多蔡鼎

编辑：汤辉

封面图片：蔡沛君

排版：汤辉马原

每日经济新闻2021-06-1709:21:25

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

版权合作及网站合作电话：021-60900099转688读者热线：4008890008

特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。

重庆区域股市周报：板块总市值涨345亿4亿融资买入长安汽车

股票苏宁电器

短线下降通道中还没有止跌，建议观望为宜，持有的可以持股观望，没有持有的就持币观望。

【苏宁易购股价最新价格(张近东5.4亿股苏宁易购遭司法冻结，股价一度跌停)】相关文章：