什么是cfets人民币汇率指数(USD和CNY各是什么意思？)
作者:“admin”
USD和CNY各是什么意思？ 6.5000x1.4021=9.1136人民币 世界怎样的变化才意味着人民币国际化的成功？ 中国**文化让世界感受到积级向上的感受才是中国伟大时刻 人民币汇率参考篮子的选择——基于贸易
USD和CNY各是什么意思？
6.5000x1.4021=9.1136人民币
世界怎样的变化才意味着人民币国际化的成功？
中国**文化让世界感受到积级向上的感受才是中国伟大时刻
人民币汇率参考篮子的选择——基于贸易均衡目标的角度_指数
原标题：人民币汇率参考篮子的选择——基于贸易均衡目标的角度
“8.11”汇改之后，人民币汇率的波动性显著增加，为此央行引入了以参考一篮子货币变动为核心的中间价定价机制。文章通过构建VAR模型测算了人民币中间价参考的三大货币篮子指数对我国月度国际货物与服务贸易顺差的影响。实证发现：三大货币篮子指数与我国国际货物和服务贸易差额之间存在均衡稳定的长期负向关系（havestablelongtermnegativecorrelation），且CFETS人民币汇率指数的影响最为稳定。
2005年7月21日，中国人民银行宣布实行汇率形成机制改革。此后10年间，人民币汇率弹性的大方向逐步增强。2015年底，中国外汇交易中心发布三大人民币汇率指数，强调要加大参考一篮子货币的力度。各家做市商基于上述原则，在进行中间价报价时开始考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”这两个组成部分。此后，人民币汇率开始呈现阶段性有升有贬、双向波动的格*。汇率机制逐步从“对美元双边汇率稳定”向“对一篮子货币汇率基本稳定”转变。在这样的环境下，我们应该选择哪个指数作为人民币汇率形成的主要参考指数？不同的参考指数与我国的对外贸易差额是否均存在稳定的关系？本文将通过数据实证分析，对上述问题作出阐释。
一、人民币中间价的定价机制
2015年底中国外汇交易中心正式发布CFETS、SDR和BIS三个货币参考篮子指数的货币权重。此后，以14家中间价报价商为核心成员的外汇市场自律机制便开始研究并实行了汇率中间价报价自律规范。经过数次修正之后，目前的人民币中间价定价包含“收盘价”“一篮子货币变动”和“逆周期因子”三个部分。
在2005年人民币汇改之前，人民币对美元汇率基本保持稳定，而对一篮子货币处于浮动状态。此时已有不少实证研究表明人民币对美元双边汇率的变动对跨境贸易收支不产生显著影响。在对美元汇率的稳定不能达到国际收支平衡的目标之后，很多人把目光投向了一篮子货币的汇率。对于人民币有效汇率对贸易收支的影响探究贯穿了人民币汇改的各个阶段。多数的结论是：人民币的有效汇率变动对贸易影响显著。
2016年之后，人民币汇率通过上述中间价的计算公式实现了有管理的浮动汇率机制。由于其定价更多参考一篮子货币，业界和学界对于该机制展开热烈的讨论。易纲（2017）认为，人民币汇率机制是基本上完善的，这个机制现在非常趋近于市场化的汇率形成机制。
由此可见，我国既然选择了有管理的浮动，那么在可预见的数年中，这样的制度将会延续并持续改进。人民币的定价公式有助于提高有管理的浮动汇率制度的透明度，而后只需要维护篮子指数的基本稳定，能够改善有管理的浮动汇率制度的政策公信力问题。我国当下的汇率参考三个篮子：CFETS、SDR和BIS，这三个篮子的侧重点各有不同。彼得森研究所的Gagnon（2017）认为，中国的对外政策应该服务于稳定的经常项目差额，故汇率机制应专注于稳定经常项目。因此，评价这三个篮子哪个更适合做人民币汇率的“锚”，我们就需要了解这三个篮子的波动对于我国经常项目的影响有多大，对外贸影响有多大。选择最优的货币篮子，便可在当下更有效地稳定国际收支。
在实证分析中，笔者的目标是测试目前人民币中间价定价机制中参考的三大指数对我国经常项目差额变动的影响。通过选取2015年1月到2018年9月国际货物和服务贸易差额的数据，运用单位根检验、脉冲分析、方差分解和格兰杰因果检验等方法，研究CFETS指数、SDR指数、BIS指数对我国经常项目差额变动的影响。为此，笔者构建了一个包含三大汇率指数和经常项目差额在内的VAR模型:
脉冲响应结果可知，对国际货物和服务贸易差额的一个标准差信息冲击，汇率指数的上升会对经常账户造成负向影响（盈余减少或赤字增加）。从响应程度看，CFETS指数和BIS指数在-0.25左右，高于SDR指数。而相对于BIS指数和SDR指数，CFETS指数的影响更为稳定。因此，在响应程度和稳定性这两个方面综合评价，CFETS指数的结果优于SDR指数和BIS指数。
由方差分解结果可知，国际货物和服务贸易差额对自身贡献率逐渐降低，到第十期，国际货物和服务贸易差额对自身贡献率为45.8%左右；三大指数对国际货物和服务贸易差额的贡献率逐渐增长，到第十期，CFETS指数、SDR指数、BIS指数对国际货物和服务贸易差额的贡献率为5.6%、41.7%、7%左右。三大指数对国际货物和服务贸易差额的贡献率差异，笔者认为主要是由于SDR指数中美元、欧元、英镑和日元等占的权重较大，而新兴国家货币波动的一致性不如其他主要非美国家货币。
本文通过对当前人民币中间价定价机制参考的CFETS、SDR、BIS指数和国际货物与服务贸易差额之间的VAR分析，初步得出以下结论：
1.三大篮子货币指数与我国国际货物和服务贸易差额之间存在均衡稳定的长期关系。人民币对上述篮子货币升值能够对三个月之后的货物与服务贸易差额产生显著的抑制作用。因此，若要实现保持经常项目余额稳定的目标，保持人民币对一篮子货币稳定是可行而有效的方法。
2.BIS指数和CFETS指数与货物与服务贸易差额存在因果关系。滞后三期的两个指数都是货物贸易与服务贸易差额的格兰杰原因，而SDR指数并不是国际货物和服务贸易差额的格兰杰原因。
3.绝对水平上，主要货币对货物与服务贸易差额变动的贡献程度大于新兴货币。由方差分解的结果可知，SDR指数的贡献率高于CFETS指数和BIS指数。
综上，三大指数与货物与服务贸易差额之间的关系是显著而稳定的，对于不同的评价标准，三项指数各有优劣，据此本文认为：
第一，应该坚持汇率市场化改革的思路，继续完善以一篮子货币进行调节，以市场供求为基础的有管理浮动汇率制度。新的中间价定价机制增加了人民币对美元双边汇率的弹性，并强化了人民币对一篮子货币汇率的稳定性。虽然这样的稳定并不一定能够缩小中美贸易的结构性顺差，但却能有利于我国总体的经常项目余额保持稳定。因此，我国今后的汇率机制应更为强调篮子货币指数的稳定，并保持人民币汇率的弹性。
第二，中间价机制的三大参考篮子指数中可提升CFETS指数的参考权重。目前，中间价的定价机制中，三大篮子的参考程度相类似。但从本文的实证结果看，CFETS指数的脉冲响应最为稳定。SDR指数虽然方差分解的贡献率最大，但其与货物和服务贸易差额的因果关系不显著。而BIS指数中新兴货币的权重占比较大，有些新兴国家对华的贸易额占比较小，但其汇率却变动极大，这会对人民币的汇率定价形成扰动。相比之下，CFETS指数可以部分解决上述两个问题，可被用作核心参考指数。
第三，鼓励境内相关企业做好衍生品套保，以更快适应人民币对美元双边汇率的更高波动。当前的汇改方向提升了人民币对美元双边汇率的波幅，但目前境内主体仍不习惯人民币对美元双边汇率波动，未充分做好衍生品套保避险措施。每当人民币对美元双边汇率波动增加，境内相关企业的汇兑损益波动也会相应放大。下一步，要对市场主体加强汇率风险管理财务中性理念的培育，进一步丰富境内衍生品套保工具，提升市场主体运用套期保值交易策略的能力，以更好应对人民币汇率波动。
作者：戴志英，招商银行金融市场部总经理；李刘阳，招商银行金融市场部首席外汇分析师
原文《人民币汇率参考篮子的选择——基于贸易均衡目标的角度》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.10总第228期。
ID：中国货币市场返回搜狐，查看更多
责任编辑：
由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。
什么是cfets人民币汇率指数
2015年12月11日晚间，外汇交易中心正式发布了CFETS人民币汇率指数。据外汇交易中心计算，2015年11月30日CFETS人民币汇率指数为102.93，较2014年底升值2.93%。 CFETS人民币汇率指数参考CFETS货币篮子，具体包括中国外汇交易中心挂牌的各人民币对外汇交易币种，样本货币权重采用考虑转口贸易因素的贸易权重法计算而得。样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价。 “中国外汇交易中心定期公布CFETS人民币汇率指数，将有助于引导市场改变过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯，逐渐把参考一篮子货币计算的有效汇率作为人民币汇率水平的主要参照系，有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
什么是套算汇率，怎么计算套算汇率？
中间汇率
中间汇率亦称汇率均价。银行买入汇率与卖出汇率之间的平均汇率。(买入汇率+卖出汇率)÷2。这种汇率一般适用于报刊上汇率的报导、银行间外汇头寸的结算、外汇银行在年度决算时对各种外汇头寸的估价等。由于对客户买卖外汇时不能使用中间汇率，所以各国中央银行或外汇管理当*公布的汇率，一般只公布买入汇率和卖出汇率而不公布中间汇率，如需使用中间汇率可根据买入汇率和卖出汇率进行折算。有的国家为了奖励出口限制进口，在买卖贸易外汇时都使用中间汇率另加贴补差价进行结算，外汇银行因无汇率差价收入，则须按一定费率逐笔向客户计收结算手续费，作为银行收益。
银行在买卖外汇时，要以较低的价格买进，以较高的价格卖出，从中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势。
实际汇率
实际汇率是指对名义汇率进行调整后的汇率，不同的调整方法对应不同的实际汇率含义。指名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，它反映了本国商品的国际竞争力。
汇率计算是汇率乘以外国的物价指数，再除以本国的物价指数。将**实行的贸易政策对有关主体的影响考虑进去之后的汇率，如**对出口进行补贴，则对本国的出口企业而言，其事实上面对的汇率（即实际汇率）为：S+以本币表示的补贴额/以外币表示的出口额，S的含义同上。
套算汇率
套算汇率是“基本汇率”的对称。根据基本汇率和国际外汇市场行市套算出来的一国货币对其他货币的汇率。例如，某日我国人民币对美元基本汇率确定为1美元=3.2元人民币，同时伦敦外汇市场1英镑=1.5010美元，则人民币对英镑的汇率可根据基本汇率和外汇行市套算为1英镑=3.2×1.5010=4.8032元人民币，该汇率即为套算汇率。
基本汇率
基本汇率是“套算汇率”的对称。一国货币对关键货币的汇率。由于外国货币种类很多，一国在制定本国货币汇率时，必须首先选择某一国货币作为主要对象制订出两国货币的汇率，然后再据以确定对其他国家货币的汇率。这种首先确定的汇率即为基本汇率。制订基本汇率的货币通常为在本国国际收支中使用最多、在外汇储备中所占比重最大，并且是国际间普遍接受的可自由兑换外币。
基本汇率是本国货币与国际上某一关键货币的兑换比率。所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各国所普遍接受的某一外国货币，如美元。
目前，在国际市场上进行外汇交易时，银行之间的报价是一般都采用以美元为标准，只报出美元对各国货币的汇价，叫做“美元标价法”。也就等于各国均以美元为关键货币，报出本国货币与美元的汇率，即基本汇率。
基本汇率与套算汇率相对应。
央行重磅宣布！调整存款利率自律上限确定方式
央行货币政策委员会2021年第二季度（总第93次）例会于6月25日在北京召开。会议指出，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。会议指出，当前我国经济运行稳中加固、稳中向好，但国内外环境依然复杂严峻。要加强国内外经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，支持经济高质量发展。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，维护经济大*总体平稳，增强经济发展韧性。进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作，综合施策支持区域协调发展，加大力度支持普惠金融，引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持。深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，增强金融市场的活力和韧性，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，研究设立碳减排支持工具，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。央行连续3日净投放6月28日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展了7天期300亿元逆回购操作，中标利率不变。这是央行连续第三个交易日净投放。自6月24日起，央行就结束了近3个月的零投放零回笼，此前，央行进入3月后就一直维持每个公开市场操作日进行100亿逆回购操作的状态。6月28日，Shibor短端品种全线上行。其中，隔夜Shibor上行0.8bp报1.5580%，7天期Shibor上行6.2bp报2.2580%，14天期Shibor上行11.7bp报2.8360%，1个月期Shibor上行0.1bp报2.4050%。“净投放的规模其实可以忽略，主要是表个态，常规来看这两天基本上短期利率还是会小幅走高的，但肯定平稳跨过半年时点。”某国有大行金融市场部人士表示。对于央行公开市场操作放量，华创证券认为，主要还是一种“维稳”表态，实际投放规模不大、期限偏短，投放的必要性也不是特别高。一方面，6月以来资金波动有所放大，但DR007资金价格中枢仍维持2.2%附近波动，税期和跨季资金面相对平稳，并未显著收紧；另一方面，未知原因的央行投放使得5月末的超储率提高至1.3%以上，6月末即使不考虑央行投放超储率或也在1.4%以上，对应跨半年时点的超储率处于历史平均水平，对央行投放的要求也明显减弱。“边际上信号意义明显，但市场反应相对平淡。此次操作结束了3月以来的佛系操作，投资者也普遍认可这一点。但市场反应却较为平淡。原因可能在于当前点位下投资者畏高情绪较浓，而此前几个交易日市场已经兑现了较多的资金面逻辑。”中银证券指出。对于后续货币政策和流动性投放，兴业研究认为，当前流动性不具备大幅收紧的基础。该机构指出，5月下旬以来资金面出现边际收敛的迹象，表明央行可能正在引导DR007回归到7天逆回购利率附近。不过，当前流动性不具备大幅收紧的基础。一方面，受广东疫情影响，6月经济数据可能出现一定程度的走弱。另一方面，目前CFETS人民币汇率指数依然在98附近，制约着央行收紧的空间。中泰证券指出，常规因素合计，7月银行体系或存在约4900亿元的资金缺口，其中主要是**存款增加净回笼流动性5000亿元。此外，7月公开市场到期规模约4600亿元，包括4000亿MLF和600亿逆回购。“近期300亿超额投放并不意味着货币政策转向宽松，不过跨半年流动性预计平稳度过，资金利率大幅上升的可能性较低。展望7月，常规因素对于流动性影响主要体现在财政存款上，其中**债净融资是关键。和6月份相比，尽管**债发行规模预计上升，但到期偿还量同样大幅增加，导致净融资规模反而下降。如果央行延续稳健操作思路，7月资金面整体有望延续平稳态势，但进一步宽松的可能性不大。随着近日长短端收益率明显回落，短期内利率下行动力预计减弱。”中泰证券指出。展望未来，中银证券认为，随着地方债供给压力释放，央行仍大概率会做针对性的流动性安排，考虑到目前1年期MLF利率高于存单利率，逆回购方式可能被较多使用。主动投放，一方面改变2季度以来央行的佛系模式，但在回收时也将更具主动性。
中国外汇交易中心首次发布人民币汇率指数_知网百科
中国外汇交易中心11日首次发布CFETS人民币汇率指数。按照其计算方法,11月30日人民币汇率指数为102.(本文共1页)阅读全文>>
12月11日,中国外汇交易中心正式发布了CFETS人民币汇率指数,据外汇交易中心计算,2015年11月30日CFETS人民币汇率指数为102.93,较2014...(本文共1页)阅读全文>>
2015年12月11日,中国外汇交易中心正式发布了CFETS(ChinaForeignExchangeTradeSystem,中国外汇交易系统)人民...(本文共1页)阅读全文>>
2016年新年刚过,人民币汇率突如其来的震动引起世界关注。1月4日,新年第一个交易日,人民币汇率离岸市场出...(本文共1页)阅读全文>>
本文对2015年复旦人民币汇率指数走势进行分析,受到国内经济形势尚未企稳和美元加息的影响,复...(本文共5页)阅读全文>>
汇率预期影响人民币汇率的重要因素之一。针对人民币汇率预期的形成机制,本文分别对理性预期和适应性预期假设进行实证检验。通过对理性预期假设进行直接检验,发现同时考虑无偏性和有效性,人民...(本文共9页)阅读全文>>
人民币NDFs是什么
人民币NDFs就是人民币无本金交割远期交易(NonDeliverableForwards)，是一种离岸形式的人民币远期交易，它不需要对人民币进行实际交割，而是通过以美元对合约汇率与实际汇率的差价进行交割来规避人民币汇率风险。香港无本金交割远期人民币交易，实际上反映了国际投资者对人民币的真正预期和评价，成为引导人民币汇率预期的重要风向标.
美国拼命印钞，为什么人民币兑美元反而大幅贬值？
美国拼命印美元，美元汇率却节节攀升，这是什么原因？学过金融的一看就知道“美国美元汇率不是印多了，而是印的不够”！
现在“本币”超发的恰恰不是美元，如果你懂金融的话，最简单的判断哪种货币“超发”？只需要看这个货币在国际市场上是“贬值还是升值”？贬值就说明你的货币“超发”了，如果是升值，那就说明你的货币发的还不够！
目前恰恰是美元连续升值就说明美国没有超发货币！这是最简单的金融知识！
人民币汇率是什么zhidaobu
汇率是y也称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。 人民币汇率一般指的是美圆兑人民币的报价，人民币升值指的是人民币相比于美圆值钱了。比如人民币汇率，美圆兑人民币报8.10，现在报8.0，那么人民币就升值了。 人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理*制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国人民银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌。
【什么是cfets人民币汇率指数(USD和CNY各是什么意思？)】相关文章：