上海黄金交易所金价走势行情(金价一路飙升有投资客一次性卖出8斤黄金变现174万)

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近期现货黄金的价格波动有放大的迹象，虽然任何投资者都无法控制行情的波动，但绝对权选择自己参与怎样的行情。平常大家在复盘的时候，可以对金价过去一个月、三个月甚至半年最小波动幅度、最大波动幅度，以及波动幅度的延续性进行统计，再看看自己在不同的市况下的获利情况，就可以知道自己最心应手的是哪一种行情。

从交易的获利潜力来看，波动率较高的行情能够提供不错的短线交易机会；而那些波动幅度不高，但是连续运行趋势较好的行情，更有利于投资者开仓并且进行中长线的投机活动。把握好行情的运行规律后，投资者就能够更全面地了解黄金价格走势的特征，从而为操作做好准备。

国际黄金实时行情走势软件成为投资者分析走势的关键，那么“上海黄金交易所十大实时行情软件排名（新版本一览）”如何呢？下面小编为您介绍详情。

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除了能看价、建仓、平仓等一些列交易操纵。MT4提供了三种走势图，包括了柱线图，还有折线图和烛线图，让投资者从多种表现方式观察黄金价格的走势。投资者通过各种时间段走势图，长短线K线图结合做单，提高盈利率。MT4提供各种技术指标，热衷技术分析的投资者，也可以利用MT4的信息，更快把握市场价格变化方向。

钜丰金业是香港金银业贸易场AA类037号行员，是专业的贵金属交易商，依托香港在全球四大黄金交易中心举足轻重的地位，致力于为亚洲地区投资者提供多元化的贵金属综合性投资平台。

天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号更是香港金银业贸易会员，而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。

富士金业是持有香港金银业贸易场139号AA类行员执照，专营国际黄金现货买卖的经纪交易商。顺应香港发展为国际金融中心的大方略，经过多年的稳实的经营，逐步扩展服务至现在客户群。

亚太金业是香港金银业贸易场88号行员，公司持有AA类市场交易营业牌照，可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银、人民币公斤条、港元999.9黄金、本地白银业务。

晋峰金银业有限公司是香港金银业贸易场认可的电子交易行员（行员编号196号），持有AA类别市场交易有效营业牌照，经营范围包括99金、港元公斤条、伦敦金／银及人民币公斤条。为全球投资者提供专业、规范、公平、稳定的伦敦金/伦敦银网上交易服务。

富昌金业为香港金银业贸易场行员，是香港金银贸易场认可的千足黄金炼铸商之一(行员编号︰239)，可自行铸造印有富昌公司商标的金条。同时拥有牌照经营实物黄金买卖及网上黄金买卖业务，提供由香港金银业贸易场认可炼铸商铸造的9999金条。

英伦金业是香港金银业贸易场76号A1类认可电子交易行员，交易活动将受到金银业贸易场的认可和监管。客户能够在香港金银业贸易场随时查核到于英伦金业进行交易的资料，确保交易正规及公开透明，客户的投资权益可获充份保障。

富格林金业为金银业贸易场第100号行员，凭借香港作为亚洲金融中心及良好健全的法律制度等优势，锐意为投资者提供优良的贵金属投资买卖服务。

汉声集团有限公司为香港金银业贸易场AA类208号行员，香港金银业贸易场会员，上海黄金交易所金银业贸易场（自营）国际会员，交易活动均受香港金银贸易场认可和监管。

结语：以上就是“上海黄金交易所十大实时行情软件排名（新版本一览）”的详细内容介绍，现货黄金走势分析与准备还有一点要留意现货黄金投资者应该留意的是，金价波动的特征，还与止损和止盈的设置相关，行情波动为投资者提供了相关的依据。大家一定要明白，不同市况下金价的波动幅度可能相差很远，投资者应该根据不同的市况特征，来选择止损大小和止盈位置，这样更容易把握不同的操作机会。总而言之，面对行情波动的加大，投资者所面临的机会和风险也会随之而加大。

【中国期货】黄金价格影响因素分析及未来走势展望

2019年5月以来，全球金价快速上涨使黄金再度成为资本市场的焦点。随着美联储7月和9月两次议息会议相继结束，金价走势趋弱。未来黄金将继续震荡上行还是就此转弱，成为投资者持续关注的问题。本报告通过2019年黄金走势回顾、金价驱动分析和未来核心因素展望三部分，对黄金价格估值水平和驱动因素作分析研究。

自1976年布雷顿森林体系解体以来，黄金价格出现过两次大幅上行的走势，第一次是1976至1980年，伦敦黄金月均价从109.93美元/盎司上涨到673.63美元/盎司，涨幅达512.78%；第二次是2001至2011年，伦敦黄金月均价从260.48美元/盎司上涨到1771.85美元/盎司，涨幅达580.22%。

2011年后，全球金价先持续下滑，后震荡修复，直到2019年5月再度迎来快速上涨走势，伦敦黄金月均价从1283.95美元/盎司上涨到1513.04美元/盎司，涨幅达17.84%。

值得注意的是，使用世界银行给出的全球GDP平减指数同比折算实际金价（以1976年伦金年均价为起点）后可以发现：2001至2011年期间，全球实际金价高点要低于1976至1980年黄金价格上涨时的实际金价水平。2018年，伦金年均实际金价为75.44美元/盎司，位于1976年以来实际金价的48%分位数水平。

2019年5月起，黄金价格快速上涨，伦金价格在9月初一度接近1550美元/盎司水平，随后回落震荡。从目前黄金价格的估值指标看，伦金相对于伦敦白银、伦铜和IPE原油估值均较高，相对美国10年国债实际利率也处于中等偏上水平。上期所黄金主力1912合约收盘价与上海黄金交易所黄金T+D折算成本后的价格基本相同，均低于按照在岸或离岸人民币汇率折算并综合考量持有成本后的伦金价格。总体来看，伦敦黄金价格有所高估，国内黄金价格估值稍低于伦金估值。

从汇率角度看，国内黄金价格较伦金估值低的部分原因来自国内黄金隐含的美元兑人民币汇率低于离岸和在岸人民币汇率。以9月17日为例，当日美元兑人民币即期汇率在岸报7.0929，离岸报7.0862，而上海期货交易所黄金主力合约当日隐含的人民币汇率为7.0598。可见，考虑国内黄金价格走势时，除影响国际金价的主要驱动因素——供需、美债实际利率、美元指数和避险需求外，人民币汇率也是不可忽视的另一项重要因素。

黄金的第一属性是大宗商品，其价格一定程度受到供需变动的影响。黄金的供应主要来自矿山生产、再生金、生产商对冲、央行售/购等几个途径。其中，矿山生产和再生金是主要供应来源。据测算，2001至2018年间金矿生产与再生金供应的价格弹性很低，分别为-0.05和0.29，央行售/购与金价的价格弹性较强。2003年以来，全球黄金供应震荡增加，2019年二季度供应量达到1186.72吨，而2018年以来，央行购金量却在不断增加。据世界黄金协会（后简称WGC）统计，截至2019年6月底，全球央行买盘共购买374吨黄金，为2010年央行成为净买家以来的购买量最大的半年。央行的不售反购也一定程度上推升了金价。未来，由于作为主要央行买家的中国央行黄金持有量占外汇储备比例仍不高，如果其持续购金仍将对黄金价格产生支撑。

黄金的需求主要表现在珠宝首饰、投资和工业需求等几个方面。珠宝首饰是黄金的最主要需求，2013年起珠宝首饰需求占黄金总需求稳定在50%左右；投资需求居次，但波动较大，2017年以来中枢基本稳定在25%左右；工业需求第三，占比长期不足10%。

在所有需求因素中，总需求决定了黄金价格的中枢水平，而投资需求和工业需求决定了金价的波动。目前来看，黄金需求增长的重要支撑来源于央行的持续购金，但其观测较为困难。摩根大通全球制造业PMI和服务业PMI以及OECD指标可以很好地观察黄金工业需求的变化，而以SPDR、iShares为代表的黄金ETF持仓可以很好地观察ETF投资需求短期的变化。

总体来看，除央行购金外的黄金需求中长期恐难持续大幅增长，因此央行需求和投资需求成为决定金价长短期走势的两个重要驱动因素。

黄金的第二属性是作为金融资产的金融属性，其三大核心影响因素是作为贵金属的避险需求，以及与长期美债实际利率和美元指数的负相关性。因避险需求通常较难预测，长期美债实际利率和美元指数走势则成为分析黄金价格的核心因素。

长期美债实际利率影响黄金价格的原因：一是由于黄金本质上是货币，而利率是货币的主要定价依据；二是由于黄金作为一种不生息资产，其与同为市场接受的避险资产——美国国债具有竞争关系，当美债收益率越低，黄金的配置价值则越能凸显。历史上，黄金在通胀高企时所表现出的抗通胀属性通常也是由于通胀快速抬升压低了实际利率，从而提升黄金配置价值带来的。从2003至2019年伦金价格与10年期美债实际利率关系可以看出，黄金与10年期美债实际利率具有明显的负相关关系。

美元指数并不直接影响黄金配置价值，它以计价货币形式对黄金价格产生影响。从2003至2019年伦金价格与美元指数关系可以看出，黄金与美元指数具有一定的负相关关系，但负相关关系不如长期美债实际利率明显。

还需特别指出的是，以2003至2009年间伦金与美元指数关系看，目前的伦金价格是历史上同等美元指数水平下的最高值，因此短期如果美元指数无法走出明显弱势，黄金价格的驱动力可能主要来自长期美债实际利率走势和避险因素。

供需角度，近期各国央行购入黄金的行动显示出当今全球央行追求多元化储备资产的意愿。预计未来央行的需求可能会持续，特别是中国央行目前黄金持有量为1936.5吨，占外汇储备仅为2.8%，央行的需求将对未来中长期金价中枢形成重要支撑。

从美债短端利率角度来看，美国经济已经进入持续下行确认期。未来美国经济整体增速可能仍会维持在较低水平，因此短期利率或将维持低位。近日美债名义利率回升，短端利率隐含的降息预期有所下降，未来短端利率走势将更加依赖经济数据的变化和美联储货币政策调整的影响。

美债期限利差角度，美联储资产负债表规模以及国债项规模的增长显示未来国债发行季节性增长存在需求支撑。同时，尽管美债最大的两个买家——中国和日本持债比例持续下降，但短期持债额度的回升也将继续为需求提供保证。风险偏好和债券供需可以维持期限利差稳定，从而使得长期美债实际利率维持低位。

通货膨胀角度，2019年以来美国核心CPI同比增速在2.0%至2.2%附近，较2018年的增速有所下降，核心PCE持续处于美联储设定的2%的目标以下，美联储已下调2019年、2020年核心PCE预期至1.8%、1.9%。从物价传导的链条来看，未来劳动力薪酬增长动力不足使得通胀大幅上行的可能性较低。还需注意的是，突发事件引发的油价波动、关税上调对商品价格的传导以及基数效应可能阶段性影响通胀预期，也可能对长期美债名义利率和实际利率产生影响。

从美元走势来看，2019年二季度以来，美元指数快速升值，主要原因是美元对欧元和英镑的升值。其核心因素是欧洲经济羸弱、地缘**风险加剧和欧洲央行的货币政策措施。未来美元指数短期恐仍将继续在高位，且一旦英国脱欧风险反复，不排除美元指数再度上行，但这也可能是美元指数中短期的高点。

综上所述，伦金估值稍高，沪金和黄金T+D估值稍低于伦金。美元指数对金价支撑力竭。短期来看，美国经济数据尚可，美元指数维持高位，美债收益率反弹，美股先跌后涨，均给黄金价格带来压力。中长期看，央行需求为金价提供支撑，美国经济确认全面下行、期限利差稳定带来长期国债实际利率处于低位，以及美联储货币政策预期可能的改变，或将再度为黄金价格提供动力。未来影响金价的不利因素可能来自于美国经济下行压力传导不畅、美国经济意外走强或是通胀和美元指数意外走强等。

《中国期货》杂志

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周大福金价与上海黄金交易所价格

周大福投资金价268元、上海黄金交易所黄金价234元金店的金价包含了，房租、加工费、工资、运输、储藏等一系列成本，价格自然比较高。而交易所的价格不包含这些成本。上海黄金交易所黄金价格与国际金价走势基本一致，但有时会因受到国内疯狂的抢金热潮的影响，导致国内黄金现货供货紧张，从而致使国内金价大幅高于国际金价。来源：http://www.***.cn/http://www.***.cn/special/***.aspx上海黄金交易所是经***批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理*登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。交易所于2002年10月30日正式开业。

今日金银价格

上海黄金交易所黄金au99.95收盘于166.40元/克，上涨0.93元/克，共成交3420公斤；黄金au99.99收盘于166.40元/克，上涨0.61元/克，共成交419.60公斤；铂金pt99.95收盘于339.19元/克，上涨3.37元/克，共成交34公斤上海黄金交易所白银ag（t＋d）递延交易品种收盘于3590元/公斤，上涨17元/公斤

今日人民币黄金价格表_中国上海金价行情走势图

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黄金价格短期震荡强烈，投资者该如何进场？|CKGSBInsights

作者|叶冬艳，长江商学院研究学者；欧阳辉，长江商学院EMBA金融学教授

来源|FT中文网

编者按

近日，国际黄金价格持续上涨、屡创新高，点燃了投资者的热情。随着市场避险情绪的上扬，尽管贵金属的表现赚足眼球，投资黄金仍需遵循逻辑、理性分辨。

金价屡创新高，不同投资产品的表现如何？哪些投资风险值得警惕？如何理性选择最合适的黄金投资产品？

长江商学院研究学者叶冬艳、长江商学院金融学教授欧阳辉将从金融投资视角详尽深入解读，给出一个可供参考的答案。

 欧阳辉 

美国加州大学伯克利分校博士

美国杜兰大学博士

长江商学院金融学教授

杰出院长讲席教授

EMBA项目副院长

自7月24日伦敦现货黄金价格一举突破1900美元关口后，在7月27日，时隔9年，现货黄金价格再次站上历史高点，突破2011年9月6日历史最高价1921.15美元/盎司，收于1941.80美元/盎司。在8月4日突破2000美元以后，又在8月7日盘中上探2075.14美元。自年初至今，现货黄金价格已上涨34.19%。

黄金价格受到美元信用和美元实际利率的影响，同时避险需求也会引起金价的波动。面对不断上涨的黄金价格，在金融市场上，投资者可以通过黄金期货、黄金ETF以及黄金矿业公司股票和矿业行业ETF等金融产品投资黄金。

黄金价格快速上涨

在国际市场上，常用的黄金价格有两个，一是伦敦现货黄金（简称现货黄金或伦敦金）价格，另一个是纽约商品交易所（COMEX）黄金主力期货（简称COMEX黄金或者纽约金）价格。伦敦现货黄金是现货交易，而COMEX黄金是期货交易，两个价格都是以美元计价的每盎司黄金的价格，且两者差异很小。

在国内，常用的黄金价格是上海期货交易所黄金期货（简称沪金）主力合约价格，以人民币计价的每克黄金的价格。

在2020年8月7日，伦敦现货黄金价格是2034.9美元每盎司，COMEX黄金价格是2046.1美元每盎司，沪金价格是449.72元每克。

图表1：商品和股票指数近期市场表现

资料来源：Wind

实际上，黄金在近期很长一段时间都保持着上涨的势头。图表1列出了黄金、白银等大宗商品和不同股票指数近三年的市场表现。伦敦现货黄金价格在7月份上涨了11.43%，自年初以来上涨了34.19%。

股票vs黄金

在图表1中列出的股票指数中，从近3年的市场表现来看，只有A股创业板指数的表现优于黄金，美股纳斯达克指数和A股深圳成指的表现接近于黄金，而其它指数则不如黄金。比如，标普500和沪深300等指数在近三年的市场表现也不错，但还是比黄金稍逊。

原油 vs黄金

虽然原油在2020年5至7月这三个月的涨幅较大，ICE布油和ICEWTI原油分别上涨了80.40%和174.77%，但这是因为原油价格在4月份大跌、继而在5月份开始反弹造成的。实际上原油在近三年的表现并不好，ICE布油在2020年7月31日的价格与年初、1年前和3年前相比分别下跌了33.77%、32.37%和16.30%。

白银 vs黄金

由于白银具有和黄金类似的贵金属属性，而且白银的工业用途比黄金更广，因而白银近一年来的市场表现要比黄金好。以伦敦现货白银为例，白银价格在8月份首周上涨了20.37%，高于现货黄金的4.02%；在5月至7月三个月内，白银价格上涨了59.40%，远高于黄金的15.48%。除白银以外的其它大宗商品，比如铜和小麦等的同期市场表现不及黄金。

无论是与股票相比，还是与其它大宗商品相比，最近一段时间价格屡创新高的黄金是近三年内收益最高的主要资产之一。

黄金价格的影响因素

黄金同时具有商品属性和货币属性。

作为商品，黄金主要有两方面用途：一是珠宝首饰，二是工业用途。

作为货币，黄金在历史上曾长期作为一般等价物流通，即便在金本位制解体以后，黄金不再作为货币在实际中流通，但它的货币属性一直存在。

黄金的供给主要来自于金矿开采和循环再生金即黄金的还原重用。而黄金的需求主要是三方面：消费性需求（包含珠宝首饰需求和工业需求）、投机性需求（包含金条、金币和黄金ETF的需求）以及央行储备需求。

影响黄金供给和需求的因素都会造成黄金价格的波动，从历史数据来看，造成（以美元计价）黄金价格大幅波动的是投机性需求和央行储备的变化。

图表2：伦敦黄金现货价格与不同指标的相关系数

资料来源：Wind

图表2计算了黄金价格和美元指数、美元利率等指标的相关系数，其中美元实际利率和VIX指数数据分别从2003年1月和1990年1月开始。中国CPI自1990年1月开始，括号里面的数字是它与上海黄金交易所AU99.99品种黄金价格的相关系数。

与其它指标相比，黄金价格与美元指数和美元实际利率（等于名义利率减预期通胀率）的相关性更强，即黄金价格的主要影响因素是美元指数和实际利率。

无论是美国还是中国，黄金价格和通胀率的相关性并不显著，说明黄金并不是对抗通胀的最佳投资工具。

这是因为影响黄金价格的因素是实际利率，当通胀率上升时，有可能名义利率上升得更快从而实际利率也是上升的，黄金价格会随之下降而不是上升。当通胀率下降时，黄金价格也可能是上升的。

作为世界储备货币和主要支付手段，美元和黄金是“竞争”的关系。

首先，我们常说的黄金价格是以美元计价的，当美元相对于其它货币升值或贬值，黄金价格就会与美元指数反向变化。

另外，由于美元和黄金都是大多数央行外汇储备的重要组成部分，当美元信用下降即美元指数走低时，央行会把外汇储备中的美元替换成黄金，黄金的储备需求上升而价格随之上涨。

图表3是伦敦现货黄金价格与美元指数的走势，黄金价格和美元指数是反向变动的。

图表3：伦敦现货黄金价格与美元指数的走势（1970年1月至2020年7月）

资料来源：Wind

作为一种无息资产，当美元的名义利率上升时，黄金的持有成本随之上升，因而黄金价格和名义利率是反向变动关系。

作为一种商品，黄金价格会随预期通胀率上升而上涨。

从图表2中可以看出，黄金价格和名义利率的负相关性以及黄金价格和通胀率的正相关性在大多数时间都不显著，但黄金价格和两个因素的组合即实际利率存在显著的负相关性。

图表4：伦敦黄金现货价格与美元实际利率的走势（2003年1月至2020年7月）

资料来源：Wind

图表4是黄金价格和美元实际利率的走势，黄金价格随着美元实际利率的变化而反向变动。

美元实际利率指的是10年期通胀保值国债（TreasuryInflationProtectedSecurities，TIPS）收益率，这个收益率与国债名义收益率的区别在于它不包含预期通胀率，因而可以当作实际利率。

新冠疫情对全球经济造成了巨大的冲击。为了对抗疫情的冲击，各国纷纷推出了大量的财政刺激政策，而强力度的财政政策将大幅推升**债务水平。

图表5：现货黄金价格和美国联邦**财政赤字（或盈余）占GDP比例（1996至2020年）

资料来源：Wind，CFRB

图表5是现货黄金价格和美国联邦**财政赤字或盈余占GDP比例。据美国公共政策机构CRFB（CommitteeforaResponsibleFederalBudget）估计，今年美国的财政赤字将达到3.8万亿美元，差不多是2019年的4倍，占GDP的比例将达到17.9%。

美元信用与黄金价格呈现反向变化关系。自1990年代中以来，黄金价格的走势和（用占GDP比例衡量的）美国赤字规模高度吻合。

这是因为财政赤字影响**信用，赤字越大则美元贬值的可能性越大，而黄金的“硬通货”即对抗货币贬值的属性发挥作用。

美国赤字率的攀升叠加疫情控制的不力，对美元信用造成不利影响，为黄金价格提供了很强的支撑。

一方面为了支持受新冠疫情冲击的实体经济，美国**需要把名义利率保持在低位。另一方面，为了减轻还债压力，美国**也有动力降低名义利率。

图表6是1953至2020年美国**杠杆率、10年期国债收益率和10年TIPS收益率即实际利率。从数据上来看，联邦债务水平较高的时候，10年期国债收益率都比较低。

图表6：美国**杠杆率、10年期国债收益率和10年期TIPS收益率（1953-2020）

资料来源：Wind，BIS

2019年底，**杠杆率即联邦债务占GDP比例已达103.9%，大幅增长的赤字水平无疑会进一步推高**杠杆率。

自从美联储3月中旬重启“量化宽松”货币政策、大量买入国债开始，10年期国债收益率一路下降，从3月18日的1.18%下降到了7月31日的0.55%。于此同时，实际利率也从3月18日的0.55%下降到了7月31日的-1.00%。

除了低利率以外，美联储还从市场上大量购买美国国债和资产证券化产品、从而向市场发行美元。

在3月初，美联储总资产规模是4.24万亿美元，随着“量化宽松”货币政策的施行，总资产规模一路攀升，最高是6月10日的7.17万亿美元，上升了近70%。

随后美联储总资产规模稍有下降，但在7月29日的值也有6.95万亿美元。除了美国外，欧央行和日本央行都表明了将长期维持低利率、宽货币的态度。

美国的名义利率预计在未来一段时间内都将保持在低位。

图表7是美国的通胀率和预期通胀率。预期通胀率（等于10年期国债名义收益率减10年TIPS收益率）的波动要小于通胀率。

图表7：美国CPI和预期CPI（2003年1月至2020年7月）

资料来源：Wind

在名义利率保持低位的同时，美国的通货膨胀率开始抬升。

通胀率从3月份的1.5%一度下降到了5月份的0.1%，但6月份又恢复到了0.6%。预期通胀率则从3月份的0.99%回升到了7月份的1.45%。

一方面，美国**需要将名义利率保持在低位以支持实体经济的恢复以及降低**的还债压力；另一方面大量发行的美元也会带来未来通胀率的上升，而且高企的联邦债务也让美国**有在未来保持较高水平通胀率的动力。

两个因素结合在一起，美国的实际利率将在未来一段时间内保持低位，从而为黄金价格提供支撑。

如何投资黄金

在金融市场上，主要有三种方法可以从不断上涨的黄金价格中获利：

一是在伦敦市场买卖现货黄金或者在纽约商品交易所、上海期货交易所买卖黄金期货；

二是买卖黄金ETF；

三是交易黄金矿业公司股票或黄金矿业行业ETF。

01

黄金ETF

黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的开放式基金，基金的绝大部分资金以实物黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格。

基金份额与基金持有的实物黄金相对应，基金份额的申购和赎回伴随基金持有黄金的增减；每一基金份额的净资产价格等于对应黄金价格减去管理费，它在证券市场上的交易价格以净资产价格为基准。

与黄金期货相比，黄金ETF具有投资门槛低、交易便捷以及交易费用低等特点。SPDR黄金信托（代码GLD）是全球规模最大、流动性最高的黄金ETF。在7月31日，GLD总市值达784亿美元，持有黄金1,241.95吨。

图表8是黄金ETF、矿业行业ETF和矿业公司股票的市场表现。GLD和IAU这样的黄金ETF，跟踪的是伦敦现货黄金价格，因而它们的市场表现和伦敦现货黄金的相当接近。

图表8：黄金ETF、矿业行业ETF与矿业公司股票近期市场表现

资料来源：Wind

当黄金价格上涨时，矿业公司的市场表现大部分时间超过黄金本身。

比如，巴里克黄金的股价虽然在7月份上涨了10.64%，低于伦敦现货黄金的11.43%，但它自今年初至7月底上涨了55.97%，大幅高于现货黄金的30.17%。跟踪黄金矿业行业指数的矿业行业ETF，比如GDX，和矿业公司股票的市场表现相近。

02

矿业行业ETF：JNUG、NUGT等

对于自带杠杆的矿业行业ETF来说，比如JNUG和NUGT，它们的情况稍有不同。

拿JNUG来说，它跟踪的是MVISGlobalJuniorGoldMinersIndex，目标是日收益是基准指数日收益的2倍（以前的收益倍数是3，由于市场波动的增大，2020年3月31日后收益倍数降成了2）。为了达到2倍收益的目标，JNUG持有大量的互换、期货、期权等复杂金融产品。

JNUG追求的是2倍于基准指数的日收益，但这不代表它的长期累计收益率也是基准指数的2倍。

我们看两个例子，第一个例子是假设基准指数在连续三个交易日的收益率分别是5%、-5%、0.3%，对应的3日累积收益率是0.05%；相应地，JNUG在三个交易日收益率分别是10%、-10%、0.6%，3日累积收益率是-0.41%。

在第二个例子中，假设基准指数连续20个交易日的收益率都是3%，它的20日累积收益率是80.61%，相应地，JNUG的日收益率是6%，它的20日累积收益率是220.71%。

上面的两个例子说明当基准指数连续上涨时，JNUG的累积收益率可能会大大超过指数的两倍；而当指数波动时，JNUG的累积收益率是负的，即使指数的同期累积收益率是正的。在短期来看，指数有可能单边上涨或下跌；但在长期来看，指数总是波动的，因此自带杠杆ETF的长期收益大多数时候是负的。

比如，JNUG在7月份上涨了46.69%，在5至7月份三个月间上涨了111.42%，涨幅都高于基准指数同期的涨幅，但自年初到7月底这段时间内，JNUG下跌了80.61%，而基准指数上涨了43.02%。

因此，自带杠杆ETF只适合用于短期交易，而不适合长期投资。

03

黄金ETF：易方达等

国内的易方达等黄金ETF的跟踪对象是上海黄金交易所的Au99.99品种现货黄金价格，而Au99.99金价是以人民币计价的，由于美元兑人民汇率的波动，Au99.99金价的走势和以美元计价的现货黄金和COMEX金的走势会稍有不同。

但长期来看，国内黄金ETF的市场表现和伦敦现货黄金的保持一致，而黄金矿业公司，比如山东黄金和紫金矿业，它们近期的市场表现要优于现货黄金。

图表9是黄金ETF、矿业行业ETF和矿业公司股票月度平均价格变化对现货黄金价格变化的回归结果。

图表9：黄金ETF、矿业行业ETF与矿业公司股票价格变化对现货黄金价格变化的回归结果

资料来源：Wind

COMEX黄金和伦敦现货黄金的走势几乎完全一致，黄金ETF的跟踪误差相当小。矿业公司的Beta值均大于1，因而在黄金价格上涨的时候，它们价格上涨的幅度要大于黄金的上涨幅度。

图表中括号内数字是对Au99.99金价的回归结果。国内的黄金ETF的跟踪误差也很小，而黄金矿业公司股价的波动率要大于现货黄金和Au99.99金价的波动率。

图表10是COMEX黄金与伦敦现货黄金价格的走势，两者之间的差异很小。除了极少数时间，两个价格的差异都在0.5%以内。

图表10：COMEX黄金与伦敦现货黄金价格的走势（2002年3月至2020年7月）

资料来源：Wind

图表11是黄金ETF、矿业行业ETF与伦敦现货黄金价格的走势。黄金ETF如GLD、IAU的跟踪误差很小，矿业行业ETF如GDX的波动要大于黄金价格的波动，自带杠杆矿业行业ETF如JNUG和NUGT的波动则更大，这类ETF的长期投资收益是负的。

图表11：黄金ETF、矿业行业ETF与伦敦现货黄金的价格走势（2004年11月至2020年7月，2017年7月=1）

资料来源：Wind

黄金ETF能很好地跟踪黄金价格的变化，而黄金矿业公司股价的变化幅度要大于黄金自身价格的变化幅度，因而当黄金价格连续上涨时，这些公司股票的价格上涨幅度更大。

而自带杠杆的矿业行业ETF放大了这个涨幅，因而在短期内它们的上涨幅度不但大于黄金，也大于黄金矿业公司股票，但在中长期来看，自带杠杆ETF的收益很有可能是负的、不是个好的投资品种。

总结

综上所述，美元信用和美元实际利率是以美元计价的黄金价格的主要影响因素。

为了应对新冠疫情对经济带来的冲击，美国推出了大量的财政刺激政策，预计未来几年美国的财政赤字将保持在一个较高水平，叠加美国对疫情控制的不力，美元信用将受到不利影响从而为黄金价格提供支撑。

美国、欧盟和日本央行都在施行且在未来一段时间内将会保持低利率、宽货币的政策。低名义利率可以支持实体经济的恢复，也可以减轻**的利息偿还压力，而大量发行的货币无疑会在未来推高通货膨胀率，因此美元实际利率在未来一段时间内都将保持在低位，这是黄金价格的另一个支撑因素。

另外，不平静的国际*势带来的对黄金的避险需求，也是黄金价格的一个支撑。

金融市场上常用的黄金投资工具有黄金期货、黄金ETF和黄金矿业公司股票以及矿业行业ETF。

黄金期货和黄金ETF都紧跟黄金价格，与黄金期货相比，黄金ETF具有投资门槛低、交易便捷以及交易费用低等特点。

黄金矿业公司股票价格的弹性比金价大，因此当黄金价格不断上涨时，矿业公司股票的上涨幅度通常会更大。

矿业行业ETF的市场表现接近于矿业公司股票，但自带杠杆的矿业行业ETF由于其自身特点，在短期内可以放大基准指数的涨跌幅，但它们的长期收益率总是负的，因而它们是好的短期交易产品、但不是好的长期投资产品。

◆拓展阅读◆

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上海黄金交易所实时行情今日金价多少 - 海域网

截止到2020年3月3日，上海黄金交易所的今日金价为-22，涨跌幅为-0.78%，跌幅为-0.22%。自从2014年9月推出黄金国际板后，上海黄金交易所一直在创新发展。在2016年4月19日，上海黄金交易所在上海国际会议中心举办了“上海金”定价发布会，进一步推动了创新发展的进程。

根据了解，目前黄金价格一克需要-1元（上海黄金交易所今日金价，黄金9999）。很明显，一斤黄金的价格等于500克乘以-1元/克，为131550元。也就是说，如果要购买一斤黄金，需要13万多元，而10斤黄金则需要130多万元。

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广义上讲主要有：白晶、粉晶（星光、芙蓉、冰种）、黄晶（巴西黄、柠檬黄）、茶晶、紫晶、紫黄晶，各色幽灵（红、绿、黄、白、彩），钛晶、各色发晶（金、银、彩、黑、铜、红、绿），兔毛（红、黄），石榴石（酒红、玫红）、各色碧玺、橄榄石、海蓝宝、红绿宝、月光石（蓝、白）、锂辉石、红纹石，各色玛瑙、各色玉髓，托帕石、黑曜石（彩虹眼、冰种）、孔雀石、黄玉、绿东陵、绿碧榴（葡萄石）、闪灵钻、各色萤石、虎眼石（红、黄、蓝），青金石、金砂石、蓝砂石，砗磲、方解石（冰洲石）等，另外按形态还可以分为水胆水晶、彩虹水晶、骨干水晶、双尖水晶、晶中晶等。

如何挑选水晶制品？（一）看选料：选料精良的水晶制品，应看不到星点状、云雾状和絮状分布的气液包体。

质地纯净、光润、晶莹为好，如果发现有深浅不一的断裂纹、斑点，则属于次品。

（二）看做工：水晶制品加工过程分为两种，即磨工和雕工。如水晶项链、手链、耳环等属于研磨品；观音像、内画*壶等属于雕刻品。

一件做工好的水晶制品应考究精细，不仅能充分展现出水晶制品的外在美(造型、款式、对称性等)，而且能最大限度的挖掘其内在美(晶莹、巧色)。

（三）看抛光：抛光的好坏直接影响到水晶制品的身价。

水晶在加工过程中须经过金刚沙的琢磨，粗糙的制作会使水晶表面存在磨擦的痕迹。

好的水晶制品自然透明度、光泽都比较好，按地话说法"火头足"。

（四）看孔眼：对于缀穿水晶制品(如项链、手链、佛珠)，要看孔眼是否平直，孔的粗细是否匀称，有无细小裂纹。

孔壁必须清澈透明，无"白痕"。（五）看颜色：即使在同一种类的水晶中，它的不同部位的纹理、色泽也各式各有千秋。

属于单色的，要色度均匀；在同一块水晶上有深浅的，则要求其色调纹路美观大方。

（六）看协调：购买水晶首饰时，应试戴一下，看其大小、松紧、长短。如是镶嵌饰物，看是否牢固、周正和协调统一。

还应注意水晶首饰的款式、色彩是否与自己的身材、肤色、脸型和服装协调。

水晶的产地很多，大部份水晶均来自巴西、乌拉圭、南非等地，主要是巴西。

乌拉圭产出一些很珍贵的水晶，但由于**、经济、环境原因好多独有的矿产已经封矿了：（比如金发晶、绿发晶等，市面上成色好的难找，并且已经不是新矿体了。

世界上高质量紫水晶的主要产地分布在巴西，乌拉圭以及乌拉尔山脉。又以乌拉圭水晶为贵，颜色呈深蓝紫，很罕见。

矿体小，不会长成水晶洞，市面上几乎见不到，即使有，都是价格很昂贵的，若是看见你能承受价格内的水晶，卖家告诉你是乌拉圭的水晶，可以相信是假的无疑。

并且，由于其晶体小，不可能结成洞，所以，想购买紫晶洞的朋友，若有人跟你说，是乌拉圭的紫晶洞，你可以拍拍*股走人，不用理他了。

一般市面上卖的成色好的紫水晶，产地大多是巴西。

最高品质的紫水晶为中度暗紫色，并带有强烈的红色辅色。最高等级的紫水晶会自内而外闪耀出红色和粉色光泽。

而所谓的奥地利水晶，也不知道是那里的滑头，斯华洛世奇都说了自己是人造水晶，卖的是工艺，却有人打着它的名号说是奥地利水晶。

下次再有人这么跟你说，那就是表示，她卖给你的是玻璃。而中国海南，也是不产水晶的，大家就不要道听途说了。

1.北京

北京市安定门外大街小黄庄路19号电话：010-84273700

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北京市西四羊肉胡同30号国土资源部附属楼一层电话：010-66557585

国际珠宝首饰联合会中国实验室北京高德珠宝鉴定研究所

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中华全国工商联珠宝业商会珠宝检测研究中心

北京市西城区西直门成铭大厦b2座16层B16G电话：010-66169533

北京市海淀区学院路29号电话：010-82323039

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江苏技术监督*南京大学珠宝产品质量检验站

南京市汉江路22号南大新教楼104室电话：025-3593789

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电话：0532-5833690

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武汉市武昌中国地质大学珠宝学院电话：027-87481009

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广东省珠宝玉石与贵金属质量监督检验站深圳分站

深圳市国贸商厦15楼F单元电话：0755-3762283

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电话：0755-21211900

电话：0773-5896341

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电话：0898-6795994

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电话：028-3334712-4512

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电话：028-6249185

电话：0851-6822333

电话：0851-6872244

电话:0871-3511583|

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电话：0871-3192954

电话：029-5525062

电话：0910-3311984

电话：0931-8886737

电话：0951-2021148-2578

电话：0991-2823884

电话：0085-25450817

1.海黄的天然气味

海黄手串具有天然气味，这是海黄独有的特点。如果将其直接密封起来，海黄内的气味会长时间积存，而不容易散发出来。这样的话，在过一段时间后，手串的气味就会变得不那么正常。所以，对于海黄手串来说，自然放置可以让它的气味更好地散发出来，让佩戴者感受到浓郁的天然气息。

对于一些手串来说，密封放置能够有效防止让它受到一些不好的物理环境影响，或者保持原始的状态。但是，对于海黄手串来说，密封可能会加速其老化过程，导致手串变黄、变暗、且失去它的光泽感。因为密封过程中可能会形成封闭的环境，使得海黄手串内部的空气无法自由流通，让海黄容易失去水分，从而制成干燥开裂的情况。所以，自然放置可以让海黄手串更好地呼吸，保持湿润状态，延缓老化的速度。

海黄手串本身的颜色是比较浅的，而为了更好的展示手串的颜色美感，加工工艺用的是加强的染色技术，也被称为烧碱工艺。然而，这种染色工艺对海黄内的色素产生了破坏，因此难以保持完美的颜色。如果密封海黄手串，它的颜色可能会加速褪色，并失去原有的色彩美感。而自然放置可以让海黄手串慢慢地展示出其内部色素的意蕴和美感，重现自然魅力。

所以，以上三个原因就为我们解释了为什么海黄手串盘玩后自然放置更合适。在佩戴的时候，最好使用软布擦拭，去除灰尘和污渍，添加必要的保养手段，让它始终保持自然而美丽。

友情链接：

一九九五市场金价多少钱

我有70年以来的伦敦现货金走势图，以及上海黄金交易所2002年以来的金价走势图，如要请留邮箱。

2021年11月份黄金价格会不会涨？

黄金作为贵重金属历来都是人们喜欢的物品，黄金作为硬通货可以在全世界流通。目前世界黄金金条价每盎司1780美元，纯度99.9％。约为人民币415元。上海黄金交易所公布的投资性金条价每克为388元，黄金首饰每克为458元，从目前金价的走势看，2021年11月份价格不会涨。

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