民企有大小非吗(中小板企业为什么要高送转，高送转对企业鱼坏十植还叫本身有什么好处?)
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中小板企业为什么要高送转，高送转对企业鱼坏十植还叫本身有什么好处? 高转送的原因及对企业的好处：一、再融资的需要。公司通过高送转,吸引资金炒作,借机帮助增发机构撤离,从而为再融资
中小板企业为什么要高送转，高送转对企业鱼坏十植还叫本身有什么好处?
高转送的原因及对企业的好处：一、再融资的需要。公司通过高送转,吸引资金炒作,借机帮助增发机构撤离,从而为再融资做准备。企业在增发的时候,一些机构帮助企业筹集了资金,公司当然会在恰当的时候回报他们。所以在大小非解禁或定向增发股东解禁的时候,有条件的公司通常会利用高送转博得市场欢迎,使得参与增发的机构有机会实施退出计划。以西飞国际为例,2008年2月,西飞国际向大股东和机构投资者定向增发,2009年3月3日,公司公布每10股转增12股的分配预案。股价自方案公布后,最高涨幅达到31%。而这个时间恰恰是限售股解禁期。二、大股东减持的需要。向日葵2013年7月3日公告了每10股转增12股中期利润分案后，股价从4。40元涨到了9月3日的6。68元，两个月的时间股价上涨了近52%，而2013年8月27日，正是向日葵老板吴建龙上市三年届满，吴建龙所持股份开始解禁的时期。一定要清楚大股东不会做赔本的事情，也不会等到减持那一天，股票反倒下跌了很多，试问，哪一个大股东爱做这种让自已倒霉的事情，如股价翻番后，我再减持是多么得意的事。三、为参加增发被套的参与者创造解套和盈利机会。有些公司在行情好时进行了高价增发，后来行情向熊市转换，使禁售期满的一些增发参与者因行情不好、股价下跌而被套，因此需要以高送转方式制造一波行情使其解套或获利。一般有定向增发的股票，大多数会有推出中报或者年报高送转的可能。譬如002266浙富股份、000979中弘股份、600187国中水务、002671龙泉股份、600305恒顺醋业、02628成都路桥、002359齐星铁塔、002224三力士、600340华夏幸福、300027华谊兄弟，由于有定向增发，它们在今年中报都推出了高送转。四、资产注入的需要。如果原来的“壳”股本太小，日后注入资产时很容易影响到股权结构，这就需要扩大股本。这在一些央企上市公司资产重组前夕经常可以看到。例如,2009年,由ST绵高变身而来的西部资源在2008年度、2009年中期连续送转,每次均为10转4,如果不扩股很难装下庞大的铜矿资产。五、通过高送转达起到降低股价，提高股票流动性的目的。目前A股的投资者相当比例是散户,散户资金量较小,因此更加偏爱低价股。如股票经过10送10的高送转分配方案后,原来100元的股价会降低为50元,原来100元的股票就不如而现在50元的股价容易上涨。作为一个散户买股价100元的股票一手就需要1万元，多数情况下患有“恐高症”的散户是不情意去买的。而买股价降低的股票同样的钱会获得更多的股数，也会使此股票在市场上的流动性明显增强。六、送转股是上市公司股本扩张的一种需要。从其本意来说，上市公司发展了，公司的股本规模自然也要跟上发展的步伐，从而使上市公司达到做大做强的目的。若公司具有很好的成长性，高送转能够帮助中小企业迅速扩大股本，这也是很多上市公司做大做强的一种方式。无论是获得银行贷款，还是进行股权融资，注册资本和股本规模都是衡量企业实力的重要指标。特别是一些民营企业的大股东，持有股份3年后才能流通交易，因此通过高送转方式进行股本扩展，等到可以流通时，所持股份会随着公司成长而增值。七、与现金分红相比公司的送股相当于没出一分钱，因此多数上市公司更倾向于进行高送。由于送股是将上市公司的利润以股份的形式向投资者支付，对上市公司来说，无须为此向投资者支付一分钱，只要进行账务调整即可，将应分配利润转为公司股本的增加。如果能用高送转代替上市公司的利润分配，代替上市公司的现金分红，上市公司何乐而不为呢？如一般是10股派几元，也就是1股给几毛钱，而且还要交纳10%的所得税，除权后股价再一掉，和没给没什么区别，所以对于中小散户，派钱也没有什么吸引力。
大小非股东是什么意思？
大小非股东是指在上市股票中，控股股东和非控股股东，股票上市后为规范股东减持给二级市场造成冲击，一般会给大，小股东所持股份有一定的限售期限。
大小非股东就是控股股东和非控股股东。
民营企业和私营企业有什么区别
民营不等于私营，民营化也不能等于私有化。现在国外有部分学者把民营化等同于私有化，认为是同一概念，是不对的。我们完全可以按照其内涵和外延的不同而把二者区分清楚。私营经济是专指有雇佣劳动关系的经济成分，即具有资本主义性质的私营企业。从法律上说，私营企业是指由自然人投资设立或由自然人控股，以雇佣劳动为基础的营利性经济组织。而私有经济，则是非公有制经济，现实中它包括个体经济、私营经济、外资经济三部分。民营或民营经济，则不是一个所有制概念。它是从经营层次上说的，指的是以民为经营主体的经济。与民营或民营经济相对应的概念只能是国营或官营。因此，只要不是国有国营或官办的经济，全都是民营或民营经济。在民营经济中，既包括全部私有制经济，也包括除了国有国营以外的其它公有制经济，例如乡镇企业，合作社经济，以及社区所有制经济，社团所有制经济，基金会所有制经济，等等。所以，两者完全不一样，民营是从经营机制上说的，私营是从产权说的，后者受到相关法律保护，前者以前只是存在于学术理论上的说法，尽管实际运行中人们常说这个，但在工商部门是没有民营的统计口径的。只是在科技部门有民营科技企业的统计而已。国家近期才出台了相关政策保护和规范文件。从历史上说，民营这个概念以后会消失，不具有法律地位，除非以后约定俗成，给它更严格的法律地位。正因为如此，我们国家现在在这个问题上才显得混乱和模糊。
2018年中国民营企业最全55种融资方式一览！每一种都很好用！
来源：整点PE
自2003年1月1日起施行的《中华人民共和国中小企业促进法》，为改善中小企业经营环境，促进中小企业健康发展，扩大城乡就业，起到重要作用。各地银行或非银行金融机构为促进中小企业融资发展，采取了许多措施，通过金融制度创新，提供多种融资服务，开始明显地改善中小企业的融资环境。
全面实现小康社会，离不开民营企业的稳定和发展。然而，我国长期以来民营企业成长发展的紧箍咒——融资困难、贷款困难等问题，依然严重制约着民营企业的生存与发展，成为最大的“瓶颈”，需要深化金融体制改革，从制度层面推进解决。创新融资方式，扩宽民营企业的融资渠道，满足民营企业发展的合理资金需求，是金融机构的重要责任，也是各级**的现实义务。中小企业的融资结构随着中小企业生命成长周期的不同，呈现周期变化趋势。同时，中小企业权益融资与债务融资的渠道多种多样，在不同的发展阶段，中小企业融资方式的选择也表现出阶段性特征。
各地实行和创新的中小企业融资方式，汇总起来，有以下55种，整理罗列出来，供各位民营企业家参考。
1、内部管理融资
法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职工筹集资金，用于本单位生产、经营的一种融资形式。按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。
内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。企业内部融资来源主要包括：留存收益借款和内部员工集资。其他还可有亲友借款、股东借款等，一般用于创业初期。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积（包括法定公积金、任意公积金）和未分配利润两个部分。
2、应收账款融资
指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣（付款越早，付款折扣越大），也是一种资金融通方式。
3、应付账款融资
商业信用融资的一种,是生产、批发性企业常使用的融资方式。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。
在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。
应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。
4、预收货款融资
商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。购买方企业融资条件：（1）经营效益好，信誉高。（2）好的生产计划和足够的产品产量做保证。（3）动力、原料、燃料等有保证。（4）供货样品质量与产品一致。（5）真实的广告宣传。（6）购销双方应签定合同，从法律上保障购销双方合法权益。
5、企业授信融资
银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。
6、信用担保贷款
目前在全国31个省市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地**财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。
另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司即可以解决这些难题。因为与银行相比，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。
7、企业债券融资
通过发行债券吸收资金。债券融资与股票融资一样，同属于直接融资。需要资金的单位直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。政策支持采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金。中小企业的债券利率较高，筹资成本大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率;与商业银行贷款利率相比，资信度较高的**债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。
8、可转换债券融资
衍生工具融资的一种。这种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资本金，企业无需偿还。可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。可转换债券在正常持有期，属于债权性质;转换成股票后，属于股权性质。可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。
9、有价证券抵押贷款
有价证券抵押贷款业务是商业银行对现有的证券交易管理以及存款管理等产品和服务进行整合而开发出的一种新型贷款业务。银行的客户通过该业务可以用自己持有的有价证券或存款作为抵押资产申请贷款，而银行会根据抵押资产的实际市场价值以及客户的需求向客户提供各种形式和额度的借贷。抵押贷款业务为客户提供了在资产收益和流动性之间的平衡工具。可保留国债股票的预期收益，可分批赎回。债券一般为不记名债券。
10、存货质押融资
是中小企业以原材料、半成品和产成品等存货作为质押向金融机构融资的业务。需要融资的企业（即借方），将其拥有的存货做质物，向资金提供企业(即贷方)出质，同时将质物转交给具有合法保管存货资格的物流企业（中介方）进行保管，以获得贷方贷款，是物流企业参与下的动产质押业务。有融资需求的中小企业，如果不动产缺乏往往难以获得银行的贷款。而在经济发达国家，存货质押融资业务已经开展得相当成熟。在美国等发达国家，70%的担保来自于以应收账款和存货为主的动产担保。存货质押融资是利用企业与上下游真实的贸易行为中的动产为质押从银行等金融机构获得贷款。
11、不动产、动产抵押融资
申请人利用所拥有的合法的不动产、动产作为抵押物，通过金融机构快速解决资金短缺问题的融资服务。融资特点：手续简便，速度快，还款自由。融资条件：房地产抵押贷款、土地使用权抵押贷款、设备抵押融资、动产质押融资、浮动抵押(产品、半成品等)贷款等。合法的可抵押房产，融资额度可在房产评估值的60%以内。
12、经营性物业抵押贷款
是指银行向经营性物业的法人发放的，以其所拥有的物业作为贷款抵押物，还款来源包括但不限于经营性物业的经营收入的贷款。经营性物业是指完成竣工验收并投入商业运营，经营性现金流量较为充裕、综合收益较好、还款来源稳定的商业营业用房和办公用房，包括商业楼宇、星级宾馆酒店、综合商业设施(如商场、商铺)等商业用房。期限最长一般不超过8年，最长可达15年。
13、知识产权质押融资
一种相对新型的融资方式，区别于传统的以不动产作为抵押物向金融机构申请贷款的方式，指企业或个人以合法拥有的专利权、商标专用权、著作权中的财产权经评估后作为质押物，向银行申请融资。知识产权质押融资在欧美发达国家已十分普遍，在我国则处于起步试点阶段。主要面向中小企业，运用知识产权质押贴息、扶持中介服务等手段，降低企业运用知识产权融资的成本，在专业评估机构和银行之间搭建知识产权融资服务平台。
《公司法》明确规定：“出资方式更灵活。允许股东以货币、实物、知识产权、土地使用权以外的其他财产出资，其登记办法由国家工商总*会同***有关部门规定。以知识产权等无形资产出资的，允许其比例最高可达到注册资本总额70%。”《担保法》也明确规定，商标专用权、专利权等权利可以质押。
14、品牌融资
品牌资本是代表特定品牌象征的企业资本，是一种超越生产、商品本身和所有有形资产以外的价值。企业利用品牌优势融入资金等资源，往往能带来和创造比有形资本还快的增值效应。品牌是信誉，可提供顾客从不怀疑的承诺。品牌是一种永恒不变的质量象征，为顾客提供着无可替代的价值。一个成功品牌可以连接很多品牌项下的优质产品。这个经典故事可以说明成功的品牌是核心竞争力的象征：可口可乐公司总裁罗伯特·伍德拉夫曾自豪地对世界宣布，即使可口可乐公司在一夜之间化为灰烬，凭着可口可乐的品牌资产，会在很短的时间内重建可乐帝国。
15、经营权担保贷款
根据《物权法》等要求,财产权利出质，必须有法律和行政法规的明确规定，经营权是不能作为质押标的的。2014年11月，***印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，明确规定：“支持开展以排污权、收费权、集体林权、特许经营权、购买服务协议预期收益、集体土地承包经营权等为担保的贷款业务。”出租汽车经营权、出口退税账户、荒地等土地承包经营权等，均应属于国家明确支持的可作为担保贷款的项目。中国人民银行《应收账款出质登记办法》中将“收费权”作为应收账款的种类之一。
16、预期收益质押贷款
2015年4月，国家发改委联合财政部、住建部、交通运输部、水利部、中国人民银行印发的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确规定在境内能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业领域开展特许经营活动，境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。允许以预期收益质押贷款、设立产业基金、成立私募基金、发行各种票据债券的形式，拓宽融资渠道。在特许经营的价格或收费机制方面，**可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30年。
近年来，多地开展利用工程供水、供热、发电、污水垃圾处理等预期收益质押贷款，允许利用相关收益作为还款来源。
17、商业票据融资
商业信用融资的一种。商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证，如汇票、本票、支票等。企业商业票据融资的特点：
（1）无担保。所谓无担保，是指无实体财产作抵押担保品，只以发行公司的声誉、实力地位作担保。
（2）期限短。一般地，大中型公司发行的商业票据的期限为1～6个月，大型金融公司发行的则为1～9个月，最短的有以天数计期的商业票据。
（3）见票即付。商业票据有明确的到期日，到期时债务人必须无条件地向债权人或持票人支付确定的金额，不得以任何理由为借口拒绝或延期支付。
（4）商业票据以其面额为发行价格。
（5）利率低，一般低于银行贷款利率，但高于国库券利率。
（6）限制少。商业票据融资方式不像其他融资方式受到较多法律法规限制，而且没有最高限额限制，从而使公司有广泛的资金来源。
18、票据贴现融资
票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则数百天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。
19、项目包装融资
是根据市场运行规律，经过周密的构思和策划，提供项目进行包装和运作的一种融资模式，它要求项目包装的创意性、独特性、包装性、科学性和可行性。
项目包装中最核心的部分是可行性研究,同时，要有确认项目是否立项及批准部门，支持项目的法律、法规和经济政策。要对自有的项目做好市场预测，对项目前景、财务预测、融资需求、建议融资方式及项目合作方式等，都需要认真研究确定。
20、买方贷款
如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。
21、产权交易融资
是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资方法。产权交易融资是投资者以产权为交易对象，通过产权交易中心，以获取收益为目标的特殊买卖活动。产权交易的目的是优化股权结构、有利于资源配置、提高资源使用效率。在产权交易中心实现产权交易结算交割，受让方将产权交易价款交产权交易中心。交易双方持产权交易鉴证书，在工商等部门办理变更手续，同时出让方领取产权交易价款。
22、上市融资
将经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。上市融资本质上是企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金，依靠资本市场这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大。具有以下优点：（1）所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力；（2）一次筹资金额大；（3）用款限制相对较松；（4）提高企业的知名度，为企业带来良好声誉等。当然，相对应的上市门槛很高，风险也很大。
23、买壳上市融资
企业因为拥有的资产暂时未完全达到上市规则要求，可通过收购一家已上市公司在较短时间内达到上市的目的，采用买壳上市的方法融资。买壳上市又称“逆向收购”，是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较好选择。
24、增资扩股融资
是指企业通过社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资等方式扩大股本来获得所需资金的一种融资方式。按扩充股权的价格与股权原有账面价格的关系，增资扩股融资可分为溢价扩股融资与平价扩股融资。按资金来源形式的不同，增资扩股融资又可分为内源融资与外源融资的增资扩股。
这一融资模式优点在于:增资扩股的资金属于企业自有的资本，不需要还本付息;即使分配红利，也需要根据企业经营状况来决定，所以基本上没有什么财务风险。增资扩股的“资金”既可以是现金，也可以是实物，还可以是场地使用权，无形资产和专利权作价。企业根据经营状况向投资者支付报酬，灵活有弹性，没有固定支付的压力，所以不会导致较大的财务风险。其不足之处在于:一方面是资金成本比较高,另一方面是增资扩股融资容易分散股权，投资者可能要求获得一定的经营管理权，会影响或者完全控制企业的经营。
25、杠杆收购融资
杠杆收购融资简称杠杆融资，有时候也称作“杠杆收购贷款”。它是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70%-80%，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功的收购企业或其部分股权。
对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、而且效率也高。这是一种十分灵活的融资方式，采用不同的操作技巧，可以设计不同的财务模式。
26、信托融资
《信托法》第二条：“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”信托公司作为受托人向社会投资者发行信托计划产品，为需要资金的企业募集资金，信托公司将其募集资金投入到需要资金的企业，企业再将融入的资金投入到相应的项目中，由其产生的利润（现金流）支付投资者信托本金及其红利（利息）。特点是：融资速度快，融资可控性强，融资规模符合中小企业需求。同时，信托的成本对于中小企业来讲也处于可以接受的范围。
27、融资租赁
融资租赁（FinancialLeasing）又称设备租赁（EquipmentLeasing）或现代租赁（ModernLeasing），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。融资租赁是新的金融模式，融资公司和承租人所承担的风险都相对比较低。
2015年8月26日,李克强主持召开***常务会议，研究确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更好地服务于实体经济。会议要求创新业务模式，用好“互联网+”，坚持融资与融物结合，建立租赁物与二手设备流通市场，发展售后回租业务。
28、金融租赁
指由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。
金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。
当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。
29、股权质押融资
是指公司股东将其持有的公司股权出质给银行或其他金融机构以获取贷款的融资方式。融资方把持有的股权(流通股、限售股或非上市股权)作为质押担保，从金融机构(银行或信托)获得融通资金，以弥补流动资金不足。股票质押融资不是一种标准化产品，在本质上更体现了一种民事合同关系，在具体的融资细节上由当事人双方合意约定。正常情况下，无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的。通过股票质押融资取得的资金只能用来弥补流动资金不足，不可移作他用。
30、可交换公司债券融资
2008年10月，中国证监会颁布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》。符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票申请发行可交换公司债券，以缓解“大小非”股东资金困境，减少其抛售股票的动力。《规定》明确发债主体限于上市公司股东，且应当是符合《公司法》、《证券法》和《公司债券发行试点办法》的有限责任公司或者股份公司，公司最近一期末的净资产额不少于3亿元人民币。为保持用于交换的股票作为担保物的信用，《规定》还对用于交换的上市公司股票的资质提出了要求，并且明确了用于交换股票的安全保证措施，防范债券的违约风险。
31、债权融资
债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。具有控制权不受影响、融资成本相对较低和可获取财务杠杆效益等优点。缺点是：面临定期的还本付息压力，财务风险较大，资金用途受限等。
32、股权融资
是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。具有资金使用期限长、无定期偿付的财务压力、财务风险小等优点，但也有面临控制权分散和失去控制权的风险，与债权融资相比，资本成本较高。股权融资基本上分为公募、私募、合资三种模式。
33、保险融资
保险融资（insurancefinancing）是保险经营的重要环节。保险人通过一定方式向外融通其资金的活动。它体现保险人主动调节风险和资金二者关系的本质要求，受风险机制的直接制约。保险融资是金融性融资与风险性融资的有机统一体，应具备以下条件：一定量的具有长期性和稳定性的资金积累;健全的保险市场和金融市场;良好的竞争环境;开放型的经济模式;保险机制的合理构造，保险公司能自负盈亏，自担风险，具有独立的资金使用权。
34、典当融资
典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。
一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围，而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。
35、投资银行融资
投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。
通过投资银行业务，实现了有限资源的有效配置。通过其资金媒介作用，使能获取较高收益的企业通过发行股票和债券等方式来获得资金，同时为资金盈余者提供了获取更高收益的渠道，从而使国家整体的经济效益和福利得到提高,促进了资源的合理配置。
36、风险投资融资
风险投资（VentureCapital）简称是VC，投资银行融资的一种，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动。主要特点：以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资;协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动;追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的;投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。
37、资产证券化融资
通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。作为一项金融创新，资产证券化的本质是，在对高套利资产提供了新的流动性基础上，将新的风险收益关系体现在资产证券上。
它的出现改变了传统的融资模式，融资者不再需要通过自身的信用能力或以自身的资产为抵押，或利用外部担保从银行借入资金，也不再需要通过在资本市场发行股票或债券等筹集资金，只要融资者拥有可证券化的资产，它就可以通过证券化的方式发行证券，筹集资金。与传统的融资方式相比，通过资本市场发行债券筹集资金是资产证券化(ABS)融资方式的显著的特点，它同时也代表着项目融资的新方向，其优势主要表现为融资成本较低、投资风险较低。
38、场外交易市场融资
场外交易市场为**债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会。场外交易市场是一个“开放”的市场，投资者可以与证券商当面直接成交，不仅交易时间灵活分散，而且交易手续简单方便，价格又可协商。这种交易方式可以满足部分投资者的需要，因而成为证券交易所的卫星市场。这一市场有效地拓宽企业融资渠道，改善中小企业融资环境，拓展了资本市场积聚和配置资源的范围，为中小企业提供了与其风险状况相匹配的融资工具和渠道。
39、项目开发贷款
一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。
40、农业定向融资
2014年11月，***印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，明确提出推进农业金融改革，要探索采取信用担保和贴息、业务奖励、风险补偿、费用补贴、投资基金，以及互助信用、农业保险等方式，增强农民合作社、家庭农场和林场、专业大户、农林企业的贷款融资能力和风险抵御能力。农村或为农业服务的中小民营企业、农业合作社等，可积极采取这类方式融通资金。
41、旅游景区资产证券化
指将旅游景区中缺乏流动性，但具有未来稳定收益现金流的资产汇集起来，形成一个资产包，通过结构性重组将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。这样的融资过程，其实质是旅游企业及旅游项目的资产证券化，将旅游景区资产的预期现金流转换为可交易的金融证券,通过证券的销售获得现实可用资金。其核心是分离和重组资产中的风险和收益，使其定价和重新配置更为合理和优化。
42、异地联合协作贷款
有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司，在生产协作产品过程中，需要补充生产资金。这种情况可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。
43、补偿贸易融资
补偿贸易融资虽然不是直接解决企业资金需求问题，但也是减少企业当期成本支出，有效实现企业经营发展的金融方式。补偿贸易融资是指国外向国内公司提供机器设备、技术、培训人员等相关服务等作为投资，待该项目生产经营后，国内公司以该项目的产品或以商定的方法予以偿还的一种融资模式。
1、直接产品补偿：国际补偿贸易融资的基本形式。即以引进的设备和技术所生产出的产品返销给对方，以返销价款偿还引进设备和技术的价款。该种方式要求生产出来的产品在性能和质量方面必须符合对方要求，能够满足国际市场需求标准。
2、其他产品补偿：企业不是以进口设备和技术直接生产出的产品，而是以双方协定的原材料或其他产品来抵押偿设备和技术的进口价款。
3、综合补偿：这种实际是上述两种不同融资方式的综合应用。即对引进的设备或技术，部分用产品偿还，部分用货币偿还。偿还的产品可以是直接产品，也可以是间接产品。企业可根据自身资金状况、生产经营能力等因素，与对方商定具体的补偿方式。
44、出口创汇贷款
对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。
45、BOT项目融资
BOT（Build-Operate-Transfer）即建设→经营→转让，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。中国一般称之为“特许权融资方式”，是指国内外投资人或财团作为项目发起人，从**获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护，并回收成本、偿还债务、赚取利润。
在协议规定的特许期限内，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，比如收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润。**对这一基础设施有监督权，调控权，特许期满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给**部门。
46、PFI融资模式
PFI（PrivateFinanceInitiative），英文原意为“私人融资活动”，在我国一般译为“民间主动融资”，是英国**于1992年提出的，在一些西方发达国家逐步兴起的一种新的基础设施投资、建设和运营管理模式。PFI的根本在于**从私人处购买服务，目前这种方式多用于社会福利性质的建设项目，例如教育或民用建筑物、公共安全设施、医院能源管理或公路照明等。
虽然PFI来源于BOT，也涉及项目的“建设→经营→转让”问题，但作为一种独立的融资方式，与BOT相比有自身的特点：项目主体单一，项目管理方式开放，可实行全面的代理制，合同期满后项目运营权的处理方式灵活等。
47、TOT融资
TOT（Transfer-Operate-Transfer）是“移交→经营→移交”的简称，指**与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给**管理。
TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使**与投资者达成一致。TOT方式主要适用于交通基础设施的建设。
48、PPP融资模式
PPP（PublicPrivatePartnership），即公共部门与私人企业合作模式，是公共基础设施的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私人企业与**进行合作，参与公共基础设施的建设。从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过**与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即**与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。
合作各方参与某个项目时，**并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。与BOT相比，PPP模式中，**对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期科研、立项等阶段参与更深。**和企业都是全程参与，双方合作的时间更长，信息也更对称。
49、众筹模式
译自Crowdfunding，即大众筹资或群众筹资，香港译作“群众集资”，台湾译作“群众募资”。由有创造能力但缺乏资金的人发起，对筹资者的故事和回报感兴趣的并有能力的人跟投，由连接发起人和支持者的互联网终端作为平台，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。一般而言是透过网络上的平台连结起赞助者与提案者。群众募资被用来支持各种活动，包含灾害重建、民间集资、竞选活动、创业募资、艺术创作、自由软件、设计发明、科学研究以及公共专案等通过互联网集资，适合小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意。
50、个人委托贷款
中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了融资业务品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：
（1）由委托人向银行提出放款申请。
（2）银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。
（3）委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。
（4）借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。
（5）银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。
51、自然人担保贷款
2002年8月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在3年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。
52、民间借款融资
即民间借贷，是社会经济发展过程中相对于国家正规金融行业自发形成的一种民间融资信用形式，在我国有着久远的历史和深厚的传统。民间借贷，是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。具有下列情形之一，可以视为具备合同法第二百一十条关于自然人之间借款合同的生效要件：
（一）以现金支付的，自借款人收到借款时；（二）以银行转账、网上电子汇款或者通过网络贷款平台等形式支付的，自资金到达借款人账户时；（三）以票据交付的，自借款人依法取得票据权利时；（四）出借人将特定资金账户支配权授权给借款人的，自借款人取得对该账户实际支配权时；（五）出借人以与借款人约定的其他方式提供借款并实际履行完成时。
2015年8月最高人民法院颁布的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，明确了民间借贷“两线”：第一条线是民事法律应予保护的固定利率，为年利率24%;第二条线是年利率36%，超过这个利率水平的借贷合同为无效。
53、企业间借贷融资
企业与企业之间的借贷，被纳入民间借贷的范畴。法律所保护的企业间借贷，主要是企业为了生产经营需要所进行的融资。与原来单一向银行获得资金途径相比，扩大了融资的渠道。
对于企业与企业之间的借贷，按照中国人民银行1996年颁布的《贷款通则》和最高人民法院相关司法解释的规定，一般以违反国家金融监管而被认定为无效。这一制度性规定在司法界被长期遵守，一定程度上对于维护金融秩序、防范金融风险，发挥了重要作用。但是，现实中企业间存在的巨大借贷需求，催生了一系列企业之间的间接借贷运作模式。
许多企业尤其是中小微企业在经营过程中存在着周转资金短缺、融资渠道不畅的发展瓶颈，企业通过民间借贷或者相互之间拆借资金，成为融资的重要渠道。为了规避企业之间资金拆借无效的规定，不少企业通过虚假交易、名义联营、企业高管以个人名义借贷等方式进行民间融资，导致企业风险大幅增加，民间借贷市场秩序受到破坏。
企业与企业之间的借贷合同是否有效，要看合同是否为生产和经营需要而订。如果作为一个生产经营性企业不搞生产经营，把钱拿去放贷，变成专业放贷人，甚至从银行套取现金再去放贷，这样的合同无效，借贷不被法律保护。企业间借贷归入民间借贷范围管理，且有条件地解禁，提高了资金的利用率和流动性。
54、P2P网络借贷
自2013年以来，我国P2P网络借贷出现井喷式发展。P2P网贷平台不仅数量增长，借贷种类和方式也在不断扩张。我国已经形成了有别于国外P2P网贷模式的新特点，同时也产生了平台角色复杂、监管主体缺位、信用系统缺乏等新问题。2015年9月1日起实施的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，2015年7月中国人民银行、公安部、财政部等十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，都规定了对P2P网贷平台规范管理的具体政策，明确了网贷平台的信息中介性质，要求网贷平台不得提供增信服务，有力地促进和保障我国网络小额借贷资本市场健康发展。
55、股权投资基金和创业投资基金收益
国家鼓励民间资本设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金。**可以使用财政性资金，通过认购基金份额等方式对民间资本设立的产业投资基金予以支持。
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投资者提问：国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和**基础，是*执政兴..._手机新浪网
投资者提问：
国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和**基础，是*执政兴国的重要支柱和依靠力量，建议向中国电科学习提高资产证劵化率，中电科向ST电能注入硅基模拟半导体芯片资产，通过20-22三年国企改革行动方案，改变国企人才流失，改变国企股权激励缺失，改变国企大小非不值钱、市值比民企市值小、比民企定增募资金额小、比民企大小非减持套现金额小、改变民企大小非独享股权分置改革全流通减持套现割韭菜的政策红利。
董秘回答(中航西飞SZ000768)：
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什么是"大小非"啊，不知道我这三个字打对了没有，如果谁知道，给我一个详细的解释好么，谢谢~~~~
大非：即股改后，对股改前占比例较大的非流通股.限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通.小非：即股改后，对股改前占比例较小的非流通股.限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通.关于占股比例多少和限售时间关没有明确的确定，只是业内一种通俗的说法。
艰难的制造（民企江湖）·第156章(2)|阿耐|全文在线阅读|经典小说|雨枫书屋|雨枫轩
崔冰冰倒了半天苦水，可柳钧劝她可以认真考虑退休，她却又不干，并非不相信柳钧，而是担心自己变成嘉丽，也怕退休的日子无比无趣。崔冰冰心里还有一个最大的疙瘩，那就是持有的银行股票还无法随大小非解禁，却眼看着股指日日下跌，账面资产天天缩水。那简直是悲剧啊。好歹在银行里呆着，还可以大家同病相怜。
柳钧见了钱宏明之后，心里就一团疑问，一听“同病相怜”这个词，不禁想到钱宏明。“宏明从来不把他的烦心事告诉嘉丽，结果到今天这种日子，他还在对嘉丽粉饰太平，最终还是走回原点，与他姐姐同病相怜。他此时应该赶紧跑，带上他姐，又不是签不出去。”
“你真是，他现在跑，卷得走多少钱？他是心不够黑，前阵子还指着到处借钱填补亏空……”
“他相信他的分析，他判断国家不敢一直收紧银根，他相信很快贷款开闸。所以他想维持资金链正常运转，只要过去这一关，等银行有新贷款出来，就什么事都没了。”柳钧将上回他与钱宏明辩解的理由说了一遍。
“原来是这样，我还以为他心不够黑，他考虑问题倒是很长远，难怪他还守着。我而且替他想想，他现在若跑路，也是心有不甘吧。卷包跑路，才卷这几套自家最不值钱房子的钱？才多少啊，比起过去经手的上亿资金，他怎么肯罢手。他要不是对贷款开闸心存幻想，早在年初看大势不好，卷了私人看在宾利面上千方百计借给他的钱跑路，那就光棍了。可惜。我现在是真心为他可惜，以前看他总想压你一头，我烦他们夫妻俩。”
“他今天说那些话，似乎是交代什么后事……你说，如果你没见到他的车，我也没下去找他，他还会不会见我，即使见，又会什么时候见我。他是不是对于把房子转让给我这件事很是犹豫。”但问题才问出口，柳钧心里已经明白原因。“他从小就跟我扎风头，这家伙，太在意那些意气，都这么大年纪了还想不开，谁没个遇到困难的时候。”
“呕耶，弗洛伊德大神，我即使厌烦他，还是不得不承认他有道理。”
两夫妻说到很晚。钱宏明一个人开车在街上兜了一圈，虽然满心烦闷，还是来到本城最奢侈的会所潇洒。反正是回家也没人，再说，他得让宾利频繁地出现在某些人群的眼皮子地下，他需要某些效果。还是钱宏英一个电话把他叫走，这时候他已经不知道吸进去的雪茄是什么味道，一天吸了那么多烟，嘴巴鼻子早麻木了。但他嘻嘻哈哈地跟雪茄房里的朋友说，老婆叫回家喽，做好老公去喽。心里却是不明白他姐这么晚叫他有什么事。
到姐姐家，巨大的书桌上满是账簿。钱宏明不等他姐姐说话，就道：“我把没抵押的房子都卖给柳钧了，市场价，姐你明天跟阿三交接一下，手续一定要绝对正确。这些帐别算了，银行贷款不放出来，你怎么算都只有一个结果：吓死自己。”
“怎么办？现在债主还没反应过来，但这个月底要给几笔利息，你拿得出吗。要是传出我们给不出利息，我们有几条命可以给人家。”
“我一直在想办法，你别急，不能心急。姐，早点睡，明天白天出去你得没事人一样。钱的事我会考虑，不过，你那儿还能再借多少，问你那些房地产界的朋友借。最近不是都不敢炒房，手头有现金了吗。”
“我连公司里的员工都快借遍了，所以大家都盯着我月底怎么付息呢。我愁都愁死了，还有十几天时间，哪儿找钱付利息。我现在最怕谁家忽然有急用，问我拿钱回去，我可是一分都拿不出了。”
“姐，镇定，无论如何都不能自乱阵脚。你看我借得更多，不还是……”
“镇定你个头啊。”钱宏英忽然不知哪儿来的脾气，拍案乱*，“你倒是跟你老婆说镇定啊，你怎么跟我说镇定跟你老婆不镇定呢，我这边跟人借钱陪足笑脸恨不得下跪，你把我借来的钱送你老婆出国避祸，你把我当什么人，你老婆是神仙我是你们丫鬟吗。我镇定**的，我这辈子欠谁了，一辈子给人做牛做马……”
钱宏明不吱声，只是低头听着他姐姐乱*。最近压力大，能*出来是好事，他还有柳钧可以说说，他姐姐更是没人说话，当然只有*他。等他姐姐*完了，他才道：“姐，这几天你还是住到我那儿去，一起住着，有个照应，好歹还有保姆烧饭收拾。我那儿高楼，保安不错，比你这儿联排安全。”
发来自行债券对上市公司股价的影响
不能一概而论。1、看债券类型，可转换债券，折股后会稀释每股业绩，有一定负面作用，特别是量很大的时候。同时也要看到其积极的一面，如果可转债发行投入的项目效益非常好，也是很不错的。总体评价：中性偏空。2、看公司债券投入的项目，能不能带来可观的效益。如果投资的项目肯定能带来很大的经济效益就是利好！比如经营黄金的上市公司，发行债券和增发新股是用来收购金矿，而黄金走势坚挺的趋势，必然给公司带来持续更高的收益，那就是利好。看产生效益和债券利息的利率比较，高很多，债券就比增发还好。增发的好处在于增加公积金，缺点是股本增加参加利益分配的也增加了。如果投资项目的效益不能确定，或者行业趋势不确定甚至不好，则要特别小心，有可能债券发行和新股增发都会把这个企业拖死，典型案例：托普软件。我国上市公司发行可转债公告效应分析可转换债券作为一种兼具股权和债权特点的金融工具，经过150年的发展和数次大的创新，已经成为全球资本市场上相当成熟普遍的投融资工具。我国可转换债券市场起步于20世纪90年代初期，在相当长时间内发展基本处于停滞状态。2001年4月28日，《上市公司发行可转换公司债券实施办法》及其三个配套文件正式出台，标志着可转换公司债券成为我国资本市场一种常规的投融资金融工具。尤其近一年多来，我国可转换债券市场呈现出高速发展态势，可转换债券融资总额超过同期增发和配股的融资总和，首次成为我国证券市场再融资的主要工具。在参考国外经典教材及国内研究成果的基础上，本文在厘清可转债概念的基础上着重比较了我国证券市场几种再融资方式的不同，包括再融资方式本身的性质、再融资条件以及其他影响上市公司选择再融资方式的重要因素。接着，本文以2001年深沪两市公告进行可转债、增发和配股的上市公司为研究样本，借鉴国外学者的研究结果并结合我国的实际情况，通过件研究法主要对上市公司可转债、增发和配股三种融资方式预案公告的反应情况进行比较分析，本文在研究上述融资方式公告的市场反应时，首先提出两个假设，假设1-a:可转债预案公告对于市场来说是利好消息及假设1-b:可转债预案公告对市场来说是利空消息；假设2：市场对不同融资方式预案公告的反应不同。采用超额收益法，利用市场调整模型进行检验。本文通过分析发现：可转债预案对市场来说不是一个好消息。这可能是因为，市场把可转债看作是一种推迟的股权融资，虽然发行可转债向市场传递了管理者对发行公司有信心的信号，现有股东较看中可转债的稀释作用。本文还发现：市场对不同再融资预案的反应不同，可转债预案对股票价格的影响显著小于增发预案，发现可转债预案与配股预案并无显著差异。由于我国可转债市场还处在刚刚起步阶段，样本的数量非常少，某些特例可能会极大程度的影响整个实证的结果，这是本文的一个不足的地方；其次，在对可转换债券公告效应的解释上，由于影响因素比较复杂，如股市的变化、上市公司的股权结构、同期国家政策法规的出台等等。作者的理论水平有限，对部分现象的解释仅仅停留在文字表述的层面上，未采用其他模型进行同步实证分析，期待后续研究的不断完善和发展。在目前阶段大力发展可转换债券不仅在微观上对上市公司开拓融资手段具有积极意义而且在宏观上也有利于我国资本市场的稳定与发展可交换债券开闸对优质上市公司是利好时间：2008年10月21日中财网中国证监会19日正式发布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票质押进行融资，以缓解大小非股东资金困境，减少其抛售股票的动力。这一政策一出台，关于是利好还是利空的争论不断。看好者认为减轻了市场当中大小非的抛售压力，看空者则认为推出可交换债券将分流市场有限的资金。其实，这一政策对市场最大的作用是提升了好公司的吸引力，因为可交换债券对好公司来说是实实在在的利好。 可交换债券对于缺钱的"大非"而言，是解决公司发展中现金流缺乏的最佳途径，特别是房地产企业，面临着资金匮乏的困顿*面。这一政策的出台，对于万科、保利地产（600048行情,爱股,资讯）等大型优质上市公司来说，无疑是好，一旦资金问题解决，提升上市公司的整体业绩应该大有帮助。控股权对于国有企业、民营企业分别意味着进行财富再创造的土壤，借助于可交换债券解决了这快"土地"上最头疼的资金"干旱"难题。 当然，的确有不少"小非"套现现象，此时，我更加关注公司小非的企业性质，因为往往大多数小非套现也是自身发展遇到了现金困难，不得已而为之--谁都愿意选择一个较佳卖出时机。所以，对于大多数国有、民营企业而言，相比减持，他们更愿意发行可交换债券。如果该项政策能够得到顺利实施，将会大大缓解大小非的抛压。我们可以从最简单的思维方式出发，从最差的角度看，发行可交换债券也比大非直接减持好，至少多了一个有效的途径缓冲。 从市场博弈的角度来解释可交换债政策，也颇有值得仔细品味的道理。大股东想通过用股票换钱，没错，发债券约定价格，转股价是多少？不低于20日均线和当天股价的高者。大股东真想减持，行，约定一个转股价，到时候，股价高于转股价，我就转股，否则，连本带息还钱来。发行可交换债券，实质就是给大股东提供一个潜在的股票销售工具，作为对价，大股东做出潜在保证一年后的股价不低于多少的承诺。这也有利于提升市场投资信心，如今的投资信心对市场来说是非常珍贵的。 可交换债券更多的意义是为大股东做高股价提供了动力。大股东想把股票卖高价，可以通过确定比较高的转股价，然后把股价做高，债券持有者到期选择转股，股票就卖了高价。如果大股东认为股价高了，想低于现价卖出，就不可能发行可交换债券，而会选择直接减持，何必冒连本付息最后没转股的代价？大股东发行可交换债券，实际意味着大股东认为自己的股票不会只值目前的股价，他才愿意发行，而且转股价必然高出现在的股价较多。 从这一政策的推出时机看，管理者应该是针对大小非，说明管理层想稳住大小非的抛售风，说明还是在向股票市场吹暖风。它能不能达到目的呢？现在来看，可交换债券对上市公司股东还是有吸引力的，确实有点用，能锁定一些大小非的筹码。至于市场普遍担心的债券是否对股票市场的资金有冲击，我们可以想象一下，债券的收益很难吸引股票市场的参与者，因此不必杞人忧天。至于市场中的差公司，基本上是不可能发债的，小非的减持会继续，这就促进市场资金向优秀公司集中。
4月末前情回顾和5月策略——抱团取暖
4月30日是五一小长假前最后一个交易日，受此影响、叠加经历了前期超过一周的下跌，市场已无心恋战，全日明显缩量。
北上资金也表现中庸，开盘后20分钟抛售较多，一度净流出近13亿，随后转为逐步买入，整体比较平稳，最终小幅净流出约6400余万。
鸡肋行情中，前期的概念板块出现明显分化。值得注意的是，在市场对大金融、上证50等审美疲劳后，曾被用作为护盘利器的软件、5G等板块，盘中出现了明显的快速杀跌。所谓的“价值先锋”，如今再次成为了“拉高出货”的典型注脚。
回顾4月下旬以来的行情,前期作为护指数主力的券商、保险、银行最近几乎连续下跌，作为护盘活跃市场的主力行业板块通信、软件服务、文化传媒走势也如出一辙，其中用来活跃市场的这几个板块，前期涨幅大的国有股领跌，到底是护盘资金在撤，还是跟风资金撤退，或许两者兼而有之。
5月策略—抱团取暖
在前期“A股4月策略：谨防假外资获利出逃及一季报地雷引发杠杆爆仓”一文中，曾经提到：“马上4月开始了，个人认为，4月更危险，以“假外资”为代表的获利资金一时不会进来，除非再跌到前期的低点；前期套牢的陈年旧仓，好不容易反弹，卖了一时也不会进来；持仓换来换去的这轮肯定不仅没盈利还有亏损，总体钱还缩水了；除此之外，还有乌央乌央的大小非减持大军来袭，去年下半年民企高质押几乎全线面临爆仓，相信民企大小非死里逃生几次后，能活着再也不会愿意赴死，能减持的一定会拼命减持。”
4月份市场实际运行情况大体和预期的差别不大。经过一个月护盘路线跟踪，目前基本可以看出，在本轮反弹启动时，市场处于低位，自身的反弹动力，叠加护盘资金猛打猛干，造成“牛市”错觉。从3月中旬开始，北上资金开始净流出为标志，净流入资金护盘转为时买时卖，更像是边打边撤策略，又不希望下跌，又要节省筹码，甚至逢高出货。本来寄希望散户猛烈涌入，目前看这一幻想已基本落空。事实上，市场已从3月中旬开始涨指数不涨个股、总体无赚钱效应，演化到目前市场普跌；从2月底股市量价齐升，演化到有价无市，目前已是又无价又无市。
靠护盘拉升指数和激活部分板块来带动场外资金的打法基本也就这样了，全面攻势不可维持。5月最多退缩为“抱团取暖”的*部攻势。春节后的反弹还留一些余温，经过4月底护盘资金撤退和业绩暴雷之后，还想在市场玩的资金估计只能回到“根据地”模式，自力更生，艰苦奋斗，放缓节奏，回到缩量震荡市徘徊。
再往后的方向，取决于贸易谈判有结论后，护盘资金是否逢利好出货。贸易谈判落定如果偏利好，市场应该有正面反应。如果护盘资金全面撤退，就会造成市场一致预期“利好出尽”，无场外资金接力，主力中军撤退，势必会人气涣散。还有更恶劣的假设，如果护盘资金假借贸易谈判利好顺势拉升，造成虚假繁荣，然后趁机出货，则结果就是会榨干市场最后的血液，不排除创出新低。
至于抱团能不能抱得对，这得看眼光看命了。但至少可以规避遭遇“清仓式减持”的、被护盘拉升过的（后续如果不拉了就没戏了）、一看就被超短配资盘拉过的、明显有重大瑕疵的品种。当然，那些股市涨跌都跟它没关系的僵尸股估计意思也不大。
年终总结：2019年企业债券违约情况总览分析
作者：星相大白。
1、今日分析
纷纷扰扰的2019年就要过去了。
今天开始会写一系列年终总结分析。
这篇文章就从关于企业债券违约说起。
大家都知道，2018年和2019年，是我国企业债券违约爆发的高峰年。
由上图可以清晰的看到，从2015年开始，我国债券违约开始频繁爆发，并且在2018年达到一个高峰，而今年从违约主体、违约数量、违约金额，都基本跟去年持平。
这意味着我国企业债券违约的现象，已经不只是一个短时间现象，而变成一个持续性现象。
这是非常危险的信号。
而且央行自己就公开承认，明年企业债券市场形势依然严峻。
由于在2014年~2016年，我国有过一次集中的大放水，所以导致这3年企业发债进入一个高峰期。
而在这段时间发债，通常是3-5年期，这就导致2018年~2020年是一个偿债的高峰期。
为何2018年开始会突然企业债券违约爆发频繁，就是因为这个缘故。
在2015年前后，当时A股疯牛，房地产爆发最后一波赶顶，经济处于过热状态。
在这样的经济过热情况下，很多企业家盲目的上项目，举债投资，在股市里搞收购，再融资抽血。
而这其中的很多投资，在随后的几年里，因为中国的经济转型压力，而血本无归。
投资失败了，借的钱又太多，资金链一下子就紧张了，这种情况下，一些因为步子跨太大，结果整个企业垮掉的民营企业比比皆是。
比如年初暴雷的康得新，就是最典型的例子，曾经是千亿市值的大白马，因为激进的去上一些投资项目，投入资金过大，短时间又难以产生效益，这在一个经济繁荣周期还不是太大问题，但如果一旦处于一个经济下行压力的大转型周期，就很容易因为步子跨太大，结果救垮掉了。
这样的事情，在今年并非个案，而是批量出现在很多民营企业身上。
下图是2015年至今的企业违约率一览图。
其中这里的违约率计算有两种。
一种是把今年违约的债券除以整个债券市场存续总额，大概意思就是未来还没到期偿付的债券也算进去。
把还没到期偿付的债券也算进去的话，今年的民企违约率是4%。
但如果只算今年到期的债券，今年民企的违约率高达12.5%。
这个意思是，今年违约的企业债券除以今年到期的债券总额，有12.5%是违约的。
换句话说，今年到期的所有民营企业债券，每8支就有1支是违约的。
这个比例其实是很恐怖的。
所以我在去年底预判今年的债券市场要出问题，所以一直都不建议大家去投企业债券，这个判断应该是没错。
但很多问题现在都还强撑着，并还没有集中爆发，所以大家的直观感受还并不强烈。
不过明年二季度会有一个债券偿债的高峰期，到时候整个民营企业所面临的的资金压力，仍然会很严峻。
今年出现债券违约暴雷的企业，有一个特点就是，不少都是十分知名的民营企业。
比如说曾经诞生过首富的庞大集团、三胞集团、腾邦集团和精功集团，都出现债券违约，暴雷了。
这些企业暴雷，都是因为前几年过度举债、或者从股市再融资，然后新投资的项目失败，整个企业面临巨额亏损，然后现金流断了，自然也就无力偿债了。
基本上，暴雷的民营企业，大都是这么一个模式。
除了民营企业，一些根正苗红的国企，也出现了债券违约。
虽然相比民营企业，国企目前的债券违约数量要少很多，一共有7家国有企业，今年出现了债券违约。
但在违约的国企里，居然还出现了北大方正这样比较知名的央企，就比较让人惊讶了。
方正集团是北京大学于1986年创办的校企，也是国有控股企业。
在早期电脑兴起的时候，方正集团是比较耳熟能详的。
而到现在，方正集团也是一个总资产超过2500亿的超大型企业，共有7家一级子公司和13家二级子公司，其中包括方正证券、中国高科、北大医*、方正科技等六家A股上市公司。从事的主要业务包括信息技术、医*医疗、钢铁、金融证券、大宗商品贸易等领域。
正常来说，方正集团作为两大最高校企，又坐拥2500亿资产，此前的主体信用评级一度为AAA级。因此，12月2日爆出的债券违约事件，震惊了整个市场。
资产2500亿，营收917亿的方正集团，却连20亿的债券都付不起，造成违约。
谁都很清楚，这个知名校企是出事情了。
在债券违约后的第二天，北大方正就公告说要引入大型央企作为战略投资者。
但这并不能打消人们对其内部问题的疑虑。
北大方正虽然总资产达到2500亿，但总负债却高达3000亿，这个负债比是直接超过了100%，通俗来说，就是已经资不抵债了。
再加上方正集团内部庞大的子公司结构，导致经常出现关联交易，给企业内部管理加大了难度，并且会凭空加大企业运作成本。即便有大型央企注入资金，方正集团能否解决内部控制管理问题，度过这次难关，也还是个问题。
像北大方正这样比较知名的国企违约，也并不是头一例。
相比国企违约，最近还有一件更稀罕的事情，那就是城投债出现了首次违约案例。
不过，呼和浩特的这个城投债违约之后，因为作为首支城投债违约影响还比较大，所以呼和浩特ZF马上进行居中调解，是的这个事情很快得到解决，被协调兑付。
但这个事情究竟是虚惊一场，亦或者只是明年狂风暴雨之前的一朵小浪花呢？这个就需要大家明年去观察了。
城投债相比企业债，有着刚兑的神话，所以在整个债券市场里是被比较追捧的。
城投债顾名思义就是用于城市投资建设的债券，一般由地方平台融资，ZF进行兜底。
目前城投债债券规模高达8万亿元，共计2054个发债主体的9205只城投债券等待偿还。
并且虽然出现个别兑付问题的迹象，但今年的城投债规模还是再创高峰，光光今年就发行了3万亿的城投债，比去年的2.3万亿还要多。
目前城投债还没有出现过真正违约的情况，因为仅有的两次违约案例，都是出现后很快就被平息了。
所以很多投资者还对于城投债有着盲目的刚兑信仰，认为有ZF兜底就绝不会出事情。
但实际上，最近还是有披着城投债的类城投债，依然还是出现了问题。
这个出现问题的属于城投私募债。
发行人主体是企业，但这个企业发行债券，是用跟ZF的应收账款作为质押担保。
说白了，就是ZF欠他6亿，然后这家企业就把这6亿打包成债券，在市场上发行，用ZF欠他的6亿作为质押担保。
这种债券产品，通常也是会打着城投的名号进行发现，因为有ZF质押担保的背景，通常投资者也是对其比较放心的。
然而，实际上还是有可能会出现事情的。
债务违约按照我个人的看法，去年和今年都还只是一个预演，明年将迎来一个高峰。
比如说城投债，虽然当前整体还没有什么问题，但在地方债过高的大背景下，也很难说是绝对安全。
综合来说，明年的企业债券市场，总体依然会保持今年的违约频发态势。
很多人说，2019年很不好过，我的看法是明年应该会更不好过。
不过我认为整个经济周期的转折点会出现在2019年12月。
从2020年开始，一切应该就会发生转折和变化。
不过这一切都是要建立在明年会爆发经济危机的基础上。
如果明年爆发经济危机的话，那么2020年就类似于2008年。
在经济危机过后，经过一轮大洗牌，全世界经济才有可能重新轻装上阵，获得转机。
所以，当前的苦日子，大家恐怕还得熬上一年。
这不单单是指实体经济的苦日子，还包括股市的苦日子。
上面提到的这些债券违约，其实跟股市息息相关的。
因为上面违约的很多企业，都是上市企业。
他们在出现债券违约之后，股价动不动就是腰斩之后再腰斩。
像康得新暴雷后，股价就从最高26元，跌到了2元多，只剩一个零头。
为什么说今年A股容易踩雷，除了债券违约，还经常遇到董事长或者实际控制人被抓的情况。
而这还只是针对个股，整个股市大环境，也会因为这样的一个经济形势而发生很大的压力。
这个压力会体现在IPO大扩容上，因为实体经济不好过，上面就更需要股市发挥出这个作为输血袋，给实体经济输血的作用。所以我们可以看到今年的IPO大扩容，就是在这么一个背景下进行的。
这个压力也会体现在大小非股东有更强的减持欲望。
以往，如果经济景气，一些大股东还可以拿着股份安心吃吃分红。
但现在如果经济下行压力大，整个民营企业环境普遍资金比较紧张，那么手里有大量“高估”股份的大股东，我们随便想也知道，他们肯定会想办法减持掉手里的股票，来换取大量现金救命。
Wind数据显示，截至12月24日，A股一共1697家上市公司发布减持公告，较去年增加506家，减持规模较去年翻倍，高达3852.99亿元。
这还只是股份超过5%的大股东，需要公告的情况下计算出来的金额。
那些股份不超过5%的股东，直接在二级市场减持的金额就更加难以计算，但粗估一下，应该不会低于上面这个规模。
更糟糕的是，由于2017年的IPO大飞跃，使得2020年有一个超级解禁大年。
因为正常IPO上市后，首发股票里有一大半是要在3年后解禁。
2017年集中上市的大量股票，正好就是在2020年解禁。
这使得2020年全年解禁总市值高达3.58万亿。
并且明年1月份，也就是下个月，A股一共167家企业限售股解禁，单月解禁市值高达6779亿元，这刷新了2015年7月以来的记录。
可以想象的是，以当前的经济压力，手里持有大量股份，苦熬三年好不容等来解禁的这些大股东，一个个肯定都迫不及待的发布减持公告，把股份抛出去，换来可以救命的现金流。
至于那些不需要公告的小股东，肯定直接二话不说用脚投票，毕竟这批解禁的股，很多都是首发解禁股，这意味着这些大小非股东的成本都很低。
更何况A股在今年一季度拉了一波逼空行情，近期又因为红蓝利好拉过一波，让这些大小非一个个都是还有巨大的获利空间，此时不减，更待何时？
现在A股就像是一个巨大的输血袋，外面太多朝这个股市里抽血换救命钱的人。
在这种情况下，很多人喊明年牛市，我就很想问，牛市能怎么牛？
我个人预期的真正大牛市会出现在2022年。
之所以是2022年，原因有很多，我是综合了许多技术面、星相、基本面、宏观经济，综合各方面因素去做的一个判断。
其中，近两年整个经济形势不好，大量的大小非股东减持，给股市造成的资金压力就是沃做出这个判断其中一个很重要原因。
明年的磨底周期，某队大概率会把股市持续压制在一个低位，这样才能逢低接走这些大小非抛出来的便宜筹码。
如果明年就拉一波大牛市，岂不是便宜了这些大小非股东，凭空给某队造成更大的资金压力。
只有明年再磨底一年，让整个市场可以尽可能消化掉这个解禁高峰年之后，2021年开始，才有可能出现牛市启动的迹象。
而牛市的高峰最快，也得等2022年才回到来。
这就是我综合当前企业债券情况，联想发散之后，可以给大家可以梳理得出的一个结论。
可以说，2022年的股市，将是我们所有人的人生中难得一遇的财富大幅度增长的机会。
过去20年，这个财富大幅度增长的机会是在房地产。
未来20年，这个财富大幅度增长的机会是在A股。
但在2021年之前，明年一整年我们还将经受黎明前最黑暗时刻的考验。
但如果明年经济危机真的能爆发，也能给大家一个千载难逢的抄底机会。
基本上，如果你明年能够全仓抄底到一个真正历史大底，那么未来十年财务自由并不是梦。
但是，这样一个历史大底的出现，可能会很残酷。
很多人恐怕都会倒在黎明前最黑暗的时刻，倒在股市的最后一跌里。
所以大家如果想抄到这样一个历史大底，一定要有耐心。
毕竟这个机会属于时代的机会，没什么好藏着掖着，需要隐秘不能公开的。
并且我相信，在这样一个千载难逢机会出现之前，一定还有一波最残酷的最后一跌出现，这样只有把高喊牛市的散户都洗死了，等到没人喊牛市，那么真正的牛市才有可能到来。
如果说到2021年，股市被磨底得没人再幻想牛市了，到时候我一定会以打鸡血的状态，来跟大家分析为什么2022年即将迎来一波可以突破6124的超级牛市。
希望可以陪伴大家一起熬过当前的熊市，耐心等来大牛市！
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