杠杆型基金风险大吗(杠杆基金来自的低点折算是什么意思)
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杠杆基金来自的低点折算是什么意思 杠杠基金为了保证低风险份额安全，同时避免高风险份额部分净值归零的情况出现，在基金合同中规定，当高风险份额净值下跌到某个临界点，就强制净值归一
杠杆基金来自的低点折算是什么意思
杠杠基金为了保证低风险份额安全，同时避免高风险份额部分净值归零的情况出现，在基金合同中规定，当高风险份额净值下跌到某个临界点，就强制净值归一。例如杠杆基金双喜100基金合同规定，当双喜B净值下跌至0.15元时，实施净值归一折算。
开放式基金与封闭式基金的代码以多少开头的?
深圳带184字头，上海带500字头的基金就是封闭式基金，带15字头的就是属于带杠杆型的封闭式基金，除此之外的都是属于开放式基金。LOF基金，英文全称是“ListedOpen-EndedFund”，汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。[1] LOFs（LISTEDOPEN-ENDEDFUNDS）是指通过深圳证券交易所交易系统发行并上市交易的开放式基金。LOFs投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金份额净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。[2][编辑本段]LOF基金主要特点 主要特点有三： （1）上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。 （2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。 （3）上市开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。[2][编辑本段]LOF对投资者的意义 1、减少交易费用 投资者通过二级市场交易基金，可以减少交易费用。目前封闭式基金的交易费用为三部分，交易佣金、过户费和印花税，其中过户费和印花费不收，交易佣金为3‰，可以视交易量大小向下浮动，最低可到1‰左右。对比开放式基金场外交易的费用，开放式基金按类型有所不同。按双向交易统计，场内交易的费率两次合并为6‰，场外交易申购加赎回股票型基金为15‰以上，债券型基金一般也在6‰以上。场外交易的成本远大于场内交易的成本。 2、加快交易速度 开放式基金场外交易采用未知价交易，T＋1日交易确认，申购的份额T＋2日才能赎回，赎回的金额T＋3日才从基金公司划出，需要经过托管银行、代销商划转，投资者最迟T＋7日才能收到赎回款。 LOF增加了开放式基金的场内交易，买入的基金份额T＋1日可以卖出，卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式，当日就可用，T＋1日可提现金，与场外交易比较，买入比申购提前1日，卖出比赎回最多提前6日。减少了交易费用和加快了交易速度直接的效果是基金成为资金的缓冲池。 3、提供套利机会 LOF采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制为投资者提供了基金净值和围绕基金净值波动的场内交易价格，由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算，场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易，场内的交易以交易价格为准，交易价格以昨日的基金净值作参考，以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同，投资者就有套利的机会。[2][编辑本段]LOF基金套利的原理 LOF基金套利操作提供给投资者两种套利机会。 1、当LOF基金二级市场交易价格超过基金净值时，以下简称A类套利，LOF基金有二级市场交易价格和基金净值两种价格。LOF基金二级市场交易价格如股票二级市场交易价格一样是投资者之间互相买卖所产生的价格。而LOF基金净值是基金管理公司利用募集资金购买股票、债券和其他金融工具后所形成的实际价值。交易价格在一天交易时间里，是连续波动的，而基金净值是在每天收市后，由基金管理公司根据当天股票和债券等收盘价计算出来的。净值一天只有一个。 当LOF基金二级市场交易价格超过基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般申购费1.5%+二级市场0.3%交易费用），那么A类套利机会就出现了。 具体操作： 1）进入相关券商资金账户（该账户必须挂深圳股东卡），选择股票交易项目下的“场内基金申赎”，输入LOF基金代码，然后点击“申购”和购买金额后，完成基金申购； 2）T+2交易日，基金份额将到达客户账户。也就是说，您星期一申购的LOF基金，如中间无休息日，份额将星期三到您的账户； 3）从申购（也包括认购）份额到达您账户的这一天开始，任何一天，只要市场价格大于净值的幅度超过套利交易费用（一般情况下，该费用=1.5%申购费+0.3%交易费用=1.8%），无风险套利机会就出现了。 比如，您以1元净值申购，二级市场价格在1.018元以上时，例如价格在1.04元，那么，您以1.04元卖出。扣除交易费用0.018元，您将获益1.04-1.018=0.022元，收益率达2.2%。 以上是A类套利过程。 2、当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时（这种情况常常出现于熊市或下跌市。），以下简称B类套利。 当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般情况下，该费用=二级市场0.3%交易费用+赎回费用0.5%=0.8%）时，那么B类套利机会就出现了。 具体操作： 1）进入相关券商资金账户（该账户必须挂深圳股东卡），选择股票交易，象正常股票买卖交易一样，输入基金代码（注意：此处不进入“场内基金申赎”）买入，即可。这个过程被称为LOF基金二级市场买入，和买卖封闭式基金一样。 2）您在二级市场买入的LOF基金份额，在第二天（T+1日）到达您的账户，从这一天开始，任何一天，当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般情况下，0.8%）时，那么您就可以在股票交易项目下的“场内基金申赎”赎回了。 例如，您第一天以1.0元在二级市场买入LOF基金，第二天您就可以赎回了，并且您赎回时，当天基金净值是1.04元，那么扣除0.008元交易费后，您获益0.032元，收益率达3.2%。ETF基金投资者可以通过两种方式购买ETF：可以在证券市场收盘之后，按照当天的基金净值向基金管理者购买（和普通的开放式共同基金一样）；也可以在证券市场上直接从其他投资者那里购买，购买的价格由买卖双方共同决定，这个价格往往与基金当时的净值有一定差距（和普通的封闭式基金一样）。 ETF同时具备开放式基金的能够申购和赎回的特性和封闭式基金的交易特性，被认为是过去十几年中最伟大的金融创新之一。到目前为止，几乎所有ETF都是指数基金。最早的ETF是1990年加拿大多伦多证券交易所（TSE）推出了世界上第一只ETF——指数参与份额（TIPs）1993年，美国的第一只ETF——标准普尔存托凭证（SPDRs）诞生，此后，针对道琼斯、纳斯达克、罗素、威尔夏尔等指数的ETF纷纷问世。近年来又诞生了针对特定行业、国家或地区的特殊ETF。 绝大多数ETF是股票基金，但基于固定收益证券、商品和货币的ETF也在发展中。对于中小投资者来说，ETF的交易费用和管理费用都很低廉，持股组合比较稳定，风险往往比较分散，而且流动性很高，所以具备比较强的吸引力。有人认为ETF的稳步发展将导致传统的积极管理股票基金的衰落。 [编辑本段]ETF的三大优势 ETF因其在产品设计上的种种创新而在国际市场中迅速崛起，它有如下几大优势。 ETF采用指数化投资策略。ETF与标的指数偏离度小，投资ETF能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。 ETF可以上市交易。ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。 ETF费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。ETF二级市场交易费用类似股票，大大降低了投资者的交易成本。ETF是全新的投资工具。在投资领域，ETF已经不再仅仅是一个投资产品，而是一个越来越工具化的产品。投资者可以通过投资ETF来进行股票再投资、资产配置、长期投资、套利交易、时机选择和短线投资等。[编辑本段]LOF与ETF的区别与联系 上市开放式基金(lof)与交易所交易基金(etf)是一个比较容易混淆的概念。因为他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。实际上两者存在本质区别。 ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易(如果该市场允许股票交易采用这两种形式)；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。 LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。 LOF与ETF相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。此外，LOF与目前的开放式基金不同之处在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。 二者区别表现在： 首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金； 其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金； 再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定； 最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。 ETF的优缺点和套利机会 首先,ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。封闭式基金折价交易是全球金融市场的共同特征,也是迄今为止经典金融理论尚无法很好解释的现象,被称为“封闭式基金折价之迷”。这一现象在我国表现得尤为突出。当前在沪深证券交易所上市的54只封闭式基金二级市场交易价格,相对于其单位净值,平均折价幅度接近30%以上。由于封闭基金的折价交易,全球封闭式基金的发展总体呈日益萎缩状态,其本来具有的一些优点也被掩盖。ETF基金由于投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。 其次,ETF基金相对于开放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特点。目前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回,股票型开放式基金交易手续费用一般在1%以上,一般赎回款在赎回后3日才能到帐,购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构,交易便利程度还不太高。但投资者如果投资ETF基金,可以像股票、封闭式基金一样,直接通过交易所按照公开报价进行交易,资金次日就能到帐。 最后,ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。 正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品：美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,资产规模已达2464亿美元。 目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”,并在交易所上市的开放式指数基金,由华夏基金管理公司管理,采取完全被动的管理方式,以拟合50上证指数。 上证50ETF的交易制度的设计还为符合一定交易条件的投资者参与套利交易提供了机会。同时值得注意的是,上证50ETF还在现有制度框架下实现了对上证50指数的T+0交易。
杠杆型ETF基金适合你吗？投资前考虑三个问题！-金投网 (手机金投网 m.cngold.org)
2017-01-04来源:中国基金网-基础知识0
杠杆型ETF基金适合你吗？投资前考虑三个问题！ETF是一种特殊的混合型基金，可以跟踪某一特定指数，除了能分散投资降低投资风险之外，这种指数化的投资工具还能达到“赚了指数就赚钱”的境界，通过指数基金。而ETF（交易所交易型基金）目前已经成为金融行业景气度的打气筒，想知道这是为什么吗？
从市场情况来看，在2008年的市场动荡期，尽管共同基金面临巨大的赎回压力，但是ETF却吸纳了1750亿美元资金。投资者普遍认为，如果拥有指数型基金，就不必担心管理上的问题，由此看来，指数型基金未来有望成为主流投资品种。但是指数型基金的产品类型比较多，投资者在投资前还需谨慎，比如，2008年以标普500为标的的基金，其资产就损失了约1/3。
能够在短时间内筹集到一大笔资金的短期杠杆型ETF已经成为华尔街被嫉妒的对象。自从2006年发行一系列个性ETF以来，仅仅过了三年时间，ProShares基金规模就达到260亿元，名列美国基金规模排名第5位。根据未来的发展趋势，其他基金公司也在不断开发ETF类的基金产品。
7个月前，DirexionShares发行的杠杆型ETF设定的是3倍的杠杆效应，目前的资金规模已经接近50亿美元。其实，短期杠杆型ETF受到失败选股者和激进财富管理者的青睐不足为奇。投资者面临的主要问题是，杠杆型ETF在你的投资组合中扮演的是何种角色？这种特殊的ETF适合你吗？因此在投资短期杠杆型ETF之前最好先考虑以下三个问题。
如果你比较倾向于在几个星期甚至几天内获得短期投资，那么短期杠杆型ETF比较适合你，因为其投资目的就是实现短期目标，而且投资目标和每日涨跌幅又有很大的关系。
让我们来看一个例子：某短期杠杆型ETF挂钩罗素1000金融服务类指数（Russell1000FinancialServicesIndex），该基金设定的是3倍的杠杆效果，任何一天基准指数上涨1%，该基金就会上涨3%。但请记住，杠杆也是一把双刃剑，涨的时候翻倍地涨，跌的时候同样会翻倍地跌。
如果投资者希望下注的是某特定资产或者行业的长期上涨或者下跌，那么最好不要买入短期杠杆型ETF。今后设计的中期投资产品可能会适合这类投资者，产品的研发者已经在研发将基准指数长期涨跌和杠杆型ETF挂钩的产品。
认真评估风险承受能力对于管理资金至关重要。这是投资道路的必经之路，千万不能在投资之后才开始评估资金的风险承受能力。
6月份的一份监管警示通过监管机构发放给金融从业人员，其中有一部分是这样阐述的，“经纪人和投资顾问应该熟悉每位客户的风险应对能力，尤其是它所买入产品的风险，这很重要。”如果你在考虑投资或者已经投资短期杠杆型ETF，你完成了对自己风险承受能力的测试吗？
你所做出的任何投资决策都是为了和最终的投资目标相一致。如果你是收益导向型的投资者，而绝大多数投资标的产生的收益不大，那么这项投资对你来说就没有意义。
因此，务必确信投资组合中的投资产品能满足你的投资目的。这一点对于任何类型的投资者都适用，短期杠杆型ETF的投资者同样包括其中。
不过有些投资者认为，短期杠杆型ETF通常会造成市场失衡。鉴于此，某些ETF的发行公司已经开始增加基金产品披露的透明度和其他保险措施。DirexionShares基金最近改变了其短期杠杆型ETF的名字，并通过名字来反映该基金短期波动的特点。这是一家总部在波士顿的基金公司，它希望帮助投资者更透明地投资基金，并向投资者发送基金的每日收益波动明细。其实，这正是证监会应该提出的要求。
最后，在确定投资短期杠杆型ETF之前，还需要考虑自己的资金状况。
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债券型基金十篇
2007年债券型基金整体表现不错，平均净值增长率逾15％，大大高于银行一年期存款利率，其中净值增长率最大的超过了40％。在债券型基金的排行中，由于南方宝元债券基金和国投瑞银融华债券基金的持股比例较高，从一定意义上说，属于保守型混合型基金，因此在这次排名中予以剔除。
从债券型基金的年度排名看，2007年，长盛债券基金、富国天利增长和嘉实债券基金位居20多只债券型基金的前3位，净值增长率分别为42％、39％和30％。同时，这3只债券型基金2年、3年期的总回报率也是最高的，排名次序相同。
长盛债券基金成立于2003年10月25日，是一只偏债型基金，可以部分投资于股票。该基金对股票投资比例作了良好的控制，股票最高投资比例仅为16％，是比较注重仓位控制的基金。
从各个阶段的表现来看，长盛债券基金自2004年以来各个年度均为持有人带来了正收益，相对于纯债券型基金和其他偏债型基金均体现出了获益能力上的优势。与纯债型基金相比，自2004年以来，不论在熊市还是在牛市环境中，各年度收益率平均高于纯债型基金7.95个百分点；与其他偏债型基金相比，除了股票市场单边上涨的2006年收益率要低于同期股票资产配置更为积极的偏债型基金，在2004年、2005年的下跌市场和2007年以来的上扬市场中收益率都战胜了其他偏债型基金。
分析师评论认为，长盛债券成立以来历经了股票市场、债券市场的牛市和熊市洗礼，表现出优秀的资产配置能力。
2007年股票市场大幅上涨，债券市场以下调为主。而长盛债券把握了债券市场和股票市场的趋势性变化，对各类投资工具进行了合理的风险收益配比。在基金合同允许范围内，保持权益类资产总体适中的配置比例，并根据不同阶段各市场的风险收益特征变化，动态调整了组合中各类资产的投资比例。同时运用融资杠杆积极参与新股发行、再融资等低风险投资，上半年取得了21.31％的回报率，超越该基金业绩比较基准16.99个百分点。
下半年债市继续下跌，长盛债券基金很好地延续了上半年的投资思路，取得了20.69％的收益率，好干同期偏债型基金的平均收益率。另外，在10月17日到11月13日的股市震荡中，长盛债券基金收益率为－1.74％，超越同期偏债型基金收益率均值0.54个百分点，好于同期偏股型基金9.25个百分点，充分显示出股债平衡型资产配置的优势。
该基金在实现了债券资产长期稳定增值的同时分享了股票市场上涨的收益，又能很好地通过资产配置来降低股市和债市的风险。
值得一提的是，长盛债券基金的基金经理王茜从2003年10月基金成立时就担任该基金经理至今，保持了从业相当的稳定性。这在当今基金经理频繁变动的情况下，实属不易。这可能也是基金业绩保持优异的原因之一。
富国天利债券基金成立于2003年12月2日，成立以来，累计净值增长率已超过90％。最新规模为17.46亿份，申购费率为1.2％。基金2007年三季报显示，富国天利增长基金的投资策略是随市场效率的提高而调整的。
在目前中国债券市场处于制度与规则快速调整的阶段，该基金采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括久期控制、期限结构配置、市场转换和相对价值判断等管理手段。在有效控制整体资产风险的基础上，天利债券基金保持非常谨慎的短久期操作策略，并保持所持有债券具备良好的融资功能，以利于更有效地进行新股申购。
在股市绝对涨幅已较大的情况下，天利基金仍非常谨慎地对待转债投资，重点把握低风险转债品种和新上市转债品种的投资机会。股票仓位保持在3％－9％的较低水平，抗跌能力较强。
季报显示，可转债投资在2007年第三季度依然为天利基金的业绩增长作出了最重要的贡献，重点投资的中海转债和韶钢转债在三季度内均有较好的表现。天利债券基金还有选择地参与保利地产和中信证券的增发申购，这也为基金带来了较好的收益。
嘉实债券基金自2003年7月设立以来，通过“先控风险、再增收益”的投资目标和运作，形成了“稳中求进”的产品风格，属于低风险证券投资基金。其长期平均的风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金。
在投资管理上，嘉实基金固定收益部是业内公认的较具投研实力的团队，他们往往能根据市场变化，在规定范围内灵活配置股、债资产。
在债券投资上，嘉实债券基金维持了债券组合较低的久期，以降低债券市场风险。在券种配置上，以央行票据和国债为主，2007年三季度占基金资产净值比例最大的是央行票据，达34.95％；国债市值占比第二，为31.48％。
另一方面，在2007年以来，大幅提高了权益类资产的投资比例，包括买入可转债以及继续持有上市流通后的优质新股。而对于可转债的投资，持较为谨慎的态度。当认为基金净值出现波动时，主动调整权益类资产的持有比例，嘉实债券的股票仓位在7％～15％之间调整。
朱文辉有着8年的机构债券投资经验，对于债券市场和债券型基金，有着深厚的研究底蕴。“宏观经济悲观时，利率下降，债券型基金会有更多的机会。”他总是笑称自己在这个行业里是“天生的悲观者”。
鉴于不断恶化的外部金融环境，投资者纷纷将资金转向收益更加稳健的债券市场。如何及时把握债券市场的投资机遇?朱文辉认为，当前市场下，“一是通过投资债券型基金可以间接购买央票、金融债等个人投资者无法直接投资的品种。二是当前时期债券型基金的管理费相对前两年普遍较低，此时认购可以降低投资成本。”
2008年以来，获批的债券型基金达到36只，远远超出过去5年的总和。目前阵容已经扩至52只，一举超越货币型基金成为仅次于股票型、混合型基金的第三大基金类别，所管理资产规模在行业内占比也逼近10％的历史最高点。
2006年1～4季度普通债券基金规模从335亿元跌至170亿元，2008年一季度普通债券基金规模骤升至820亿元。2004～2007年普通债券基金收益率因股票市场的暴涨而呈现上升的趋势，4年平均收益率达到了8.355％。
由于2008年股票市场的波动加剧，新股申购收益率也会降低，普通债券型基金的收益率水平会较2007年下降。在朱文辉看来，在其他类型基金表现普遍比较糟糕的情况下，债券型基金的表现还是可圈可点。“近年来公司债和企业债的爆发式增长，为债券型基金投资债市提供了良机。从2005年至今的3年间，银行间市场企业债托管量翻了5倍，2008年上半年央行继续收缩银行信贷，不少企业融资意愿强烈，其中一些还新推了无担保债券等高利率券种。而随着供给的增加，公司债和企业债的发行利率也是水涨船高。”
天相投顾统计显示，仅从2008年8月初到9月底，短短两个月时间内债券基金的平均收益率就高达2.05％。而2008年以来天相纯债指数的涨幅为4.05％，同期天相股票型基金指数的跌幅为53.08％。“央行宣布下调(两率)后的第一个交易日国债指数大涨0.75％，10月8日国债指数涨幅达到0.69％，成为本轮上涨以来的第一和第二大涨幅。”朱文辉对自己“嫡系”基金的整体表现颇感满意。“主要是伴随着宏观经济出现放缓趋势，尤其是8月份以来，债券市场在央行贷款利率和存款准备金率双双下调的利好刺激下，债券型基金才迎来近几年罕见的井喷行情。”
在降息周期下，债券型基金会有哪些优势呢?朱文辉首先从外部资金供求做了分析。“从资金的供求面来看，央行将存款准备金率下调一个百分点，虽然6大银行在此之外，但是预计释放的资金量大约为2000亿元左右，很大可能会流入风险性相对较低的债券市场。同时随着存、贷款基准利率的下调，银行的盈利空间被压缩，因而也可能会放弃较低的贷款收益的吸引而转投债券市场。”
外部资金的涌入给了债券市场充分的操作条件，朱文辉认为债券自身特点也决定了其在当前市场中的投资优势。“存贷款利率被普遍认为是基准利率，因而贷款利率的下调，使得债券收益率曲线下行，但是刺激债券价格上升，使得在二级市场流通的债券可以获得资本利得。资金的使用成本也将有所下降，企业发债的动力将大为增强，这也将促使债券市场更加活跃。”
债券型基金虽然整体表现较好，但不同的债券基金收益差距相当悬殊，投资也应精挑细选。朱文辉建议投资者应注意以下4个方面。
债券基金之所以在股市的震荡中抗风险，主要在于债券基金与股市有相当程度的脱离。此外，增强类债券基金虽然能通过打新股等手段投资于股票市场，却有严格的比例限制。如汇丰晋信债券型基金，其在股票市场上的投资以参加新股申购为主，且该类投资不超过基金资产的20％，同时为了防范二级市场风险，上市首日即择机抛出，锁定风险。
投资管理经验丰富、风险控制体系完善、服务水平高的基金管理公司，更有可能取得长期稳定的业绩。
不同债券型基金的交易费用会相差2～3倍，因此，投资者应考虑选择交易费用较低的债券型基金产品。
1、低风险和低收益：
债券型基金的投资对象，债券收益稳定，风险也较小，所以，债券型基金风险较小，但是同时由于债券是固定收益产品，因此相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。
2、.费用较低：
债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。
3、收益稳定：
投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。
4、注重当期收益：
股市持续震荡，震醒了投资者的风险意识。痛定思痛之后，人们纷纷改变基金选择，股票型基金昔日风光不再，债券型基金成为新的热点。
风水轮流转，牛市中受冷遇的债券型基金今年好运连连，现在俨然成了明星产品。
天相数据显示，今年已成立的18只债券型基金募集总额已达672.32亿元，而去年成立的3只债券型基金募集额仅为61.32亿元，不到今年已募集额的十分之一。从相对数来看，18只债券型基金募集额占今年已成立新基金募集总额的60％，而在去年，债券型基金募集额仅占全部新基金募集额的1.26％：从单只基金规模来看，债券型基金的平均募集额为37.35亿元，大大高于股票型基金的平均募集额。
银河证券基金研究中心统计数据显示，今年以来已经成立和正在募集的债券型基金规模已经超过过去5年的总和。
在债券型基金数量和规模扩张的同时，它的业绩表现也很抢眼。今年上半年，股票型基金、指数型基金、混合基金的平均业绩亏损均超过了30％，而债券基金平均亏损只有1.42％。截至目前，今年以来收益率排名前十的开放式基金均为债券型基金。
据天相数据统计，截至8月26日，在已披露半年报的25家基金公司中，股票型基金上半年亏损高达3416亿元，而同期债券型基金亏损额仅为3.34亿元。值得称道的是，今年成立的新债券型基金保持了无一亏损的骄人战绩。
种种事实表明，伴随着股市的快速回落，新基金的发行主角正实现从股票型向债券型转换，到了9月份，不仅基金公司纷纷弃前者、选后者，投资者也几乎不约而同，将目光瞄向债券型基金。尽管各类新基金扎堆销售，但债券型基金依旧鹤立鸡群。
中国人民银行从9月16日宣布下调人民币贷款基准利率27个基点和中小金融机构人民币存款准备金率1％，反映了**维持经济稳定的决心，预示着央行货币政策的变化。其对市场预期的影响，大于短期对市场的实际影响。统计数据显示，CPI自今年4月达到8.5％的顶峰以后已经连续4个月下降，预计PPI指数在今后几个月也将出现回落。通货膨胀的压力明显下降。
好买基金表示，此次存款准备金率降低和非对称减息对债券市场构成利好。业内人士指出，在股票型基金快速发展过后，债券型基金将迎来一次难得的发展机遇。考虑到股市低迷将会持续，而通胀回落、央行降息等利好刺激债市火爆，债券型基金的热销会持续相当长的时间。
天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云表示，连续两周的大幅上涨或多或少透支了债市的上涨潜力，预计债市仍将维持相对强势，但是上涨的势头会变缓。随着央行回笼货币的持续，资金过分宽裕的*面将有所改善，另外PPI高企也会逐渐得到大家的重视，债市将逐步趋于理性。
天相投顾分析师姜南林则指出，中长期宏观数据将助推债市继续上扬，且随着央行下调贷款基准利率，市场预期国内债市即将进入降息周期，这或许是债券牛市行情到来的一个信号，但这取决于宏观经济增速可能出现的变化。
债券型基金的收益、风险适中的特点已经受到投资者重视，许多人开始在自己的资产组合中加以配置，以分散投资风险。但细心的投资者也许发现，今年上半年部分债券型基金也出现亏损，这是因为这些债券型基金仍然涉足了部分股票投资，受到股市影响。因此，在购买债券型基金之前应该对这类产品有深入而细致的了解。
首先，要了解债券型基金的类型。债券型基金之所以在震荡股市中抗风险，主要在于它与股市有相当程度的“脱离”关系，即债券型基金绝大部分不投资于股票市场，而主要通过投资债券市场获利。少数债券型基金可以通过打新股、直接购买股票等投资于股票市场，但是一般比例不超过20％。事实上，债券型基金根据投资范围不同具体可以分为3类：纯债类基金、打新类基金、偏债类基金。
纯债类基金是只投资于债券，完全不做股票投资的债券型基金。目前，市场上纯债基金仅有融通债券、招商安泰和嘉实超短债3只，其中嘉实超短债是仅有的一只超短债基金。
纯债基金中的打新类基金大部分投资于债券，也可以通过打新股方式参与股票投资，但是不直接购买股票。这类基金已成为债券型基金的主流产品，今年以来成立的大多数债券基金都属于此类基金，如华夏债券、博时稳定价值及易方达稳健收益等。
偏债类基金投资范围最大，既可以打新股又可以投资二级市场股票。目前此类债基中投资风格较为激进的是长盛债券、南方宝元债券和国投瑞银融华债券。不同类型的债券基金风险收益也不尽相同。银河证券分析师王群航指出，如果股市行情好，偏债类基金的回报最好；反之，纯债类基金的风险最小。从理论上讲，打新类基金可以获取比纯债类基金相对更好的收益，但由于今年以来股票一级市场的发行状况、二级市场的大跌走势，打新类基金在股票一级市场上获得的收益其实并不多。专家指出，如果要真正体现分散风险的功能，投资者配置的债券型基金最好是一个纯债类产品，利用专业机构投资者久期组合，尽量严格控制净值波动幅度。
其次，投资者应该明白债券型基金只是基金中的一种，它绝不是替代股票型基金，而是在市场走势不确定的情况下，采用最简单的控制风险的办法，尽量避免损失。因此，不要对债券型基金的收益期望过高。债券型基金属于低风险、低收益的投资品种。去年，它的平均收益率在20％左右，超额收益主要来自于新股申购、可转债投资等方面。今年，股票市场震荡加剧，预计投资者通过债券型基金获取6％左右的收益是可能的。
另一方面，有的投资者认为债券基金是不会亏损的，这种想法也是错误的。因为债券基金也有风险，当利率上升时，债券的价格会下跌，债券基金也有可能出现负回报。涉及到股市的债券型基金也会受到股市波动的影响而增大其投资风险。
第三，应关注债券基金的交易成本。不同债券基金的交易费用会相差2倍至3倍，应尽量选择交易费用较低的产品。不妨重点关注产品线丰富的公司，一旦市场环境出现大的变化时，可方便转换手中投资组合。
对于未来债券型基金的发展，各家基金公司纷纷看好，认为将步入一个生机勃勃的“债基新时代”。易方达基金表示，债券市场经过接近3年的调整，应该说已经到了熊市的末端，目前债券收益率水平处于8年来的高位，中长期前景比较乐观。
汇添富基金认为，债市的持续升温，无疑将吸引更多投资者的关注。通胀预期的下跌和市场利率的下行推动了债券价格的上涨；而股市财富效应的丧失，则令更多的避险资金涌向债市。整体宏观经济形势对于未来债券市场是十分有利的，债券资产可能将成为未来一年内最有价值的资产标的。债券市场的走强直接带动了债券型基金的业绩大幅上扬。以公司债、企业债为代表的信用类产品市场快速发展，为债券型基金提高收益提供了良好的投资机会。
光大保德信基金指出，债券市场的春天很可能才开始不久，目前阶段，可以将债券型基金作为核心配置，同时适当加入平衡型基金，从而有助于基金资产的稳定。偏股型基金的持有人，目前也可购买一些债券型基金作为自己资产的战略配置，最终实现优化投资组合的目的。
鹏华基金表示，股市财富效应的淡化有可能推动部分避险资金进入债市，而银行存款准备金率的下调也有可能推动银行资金进入债市，这些因素也有可能推动年内债券市场“牛市”行情得以延续。
交银施罗德认为，目前看来，介入债券基金的时机已较年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力。
当多项经济指标从顶峰回落之后，市场充斥了种种迷惘和悲观的声音。不少宏观策略分析师纷纷调高债券类资产的配置比重，甚至有分析师建议将债券基金配置比重提高到50％
作为固定收益类资产，债券市场由于和股票市场之间呈现弱相关性，因而理所当然成为市场动荡时期的避风港。对于风险承受能力较低的保守型投资者，建议将债券类基金作为资产组合中的主要品种。
我们通常所说的债券型基金一般可以分为偏债券型基金和纯债券型基金两类，纯债券型基金一般规定，股票等权益类资产的仓位不超过20％，同时不低于80％资产用于投资债券资产和可转换债券，而且通常不能参与股票二级市场投资。简而言之，就是可以参与打新股，但不能投资于股票二级市场。
另一类偏债券型基金，则被允许直接参与二级市场股票买卖，这类基金由于股票仓位较高，在牛市中可以轻松跑赢同类基金。如银河银联收益、长盛中信全债基金2007年股票仓位均高于10％，两只基金2007年的收益率超过40％也就不足为奇了。但同时，这类基金的风险也比较高。同样是银河银联收益，今年以来的收益率为-8.02％，几乎是债券类基金的最后一位。因而从风险角度看，我们建议保守型投资者更多关注纯债券型基金。
去年下半年以来，多数纯债券型基金获取超额收益的盈利模式正在悄然改变。早先，一些持有大量可转债的基金也往往表现突出，比如富国天利增长债券、融通债券以及招商安泰债券，都持有较高比重的转债(其中融通债券、招商安泰债券合同规定不能投资于二级市场)。不过这3只基金今年以来投资转债的比重逐渐降低，主要原因是正股不断下跌，转债的收益不断下降，基金对转债投资也开始转为谨慎。
在这种情况下，参与“打新”成为纯债券型基金的新方向。值得注意的是，由于世道日渐不稳，新股上市数量有限，加上新股破发频频，这一盈利模式也正受到挑战，这是投资者不得不面对的负面因素。不过相比较于其他投资产品，纯债券型基金仍然是最具吸引力的稳定收益的源泉，尤其从宏观角度而言，继续加息的可能性不断下降，成为债券市场走好的利好支撑。
债券基金的风险主要和其股票仓位有关，股票仓位越高，风险越高，当然潜在收益也越高。而以打新股为主的债券型基金，就投资风险而言，主要取决于对新股卖出时间的不同要求。一般来说，新股持有时间越长，相对风险也就越高。
目前来看，风险最低的3只基金是国泰金龙债券、大成债券和鹏华普天债券。国泰金龙债券和大成债券采取新股上市当日卖出的原，风险控制非常严格。鹏华普天债券则是通过当日大幅降低一级市场申购股票的仓位，达到降低风险的目的。这3只基金从风险上说，非常接近100％的债券基金。
其他几只基金在新股卖出时间上都作了不同的规定。比如银河银信添利，规定在新股上市交易后的10个交易日内全部卖出。中信稳定双利规定在新股上市交易后的1个月内全部卖出，华夏债券和诺安优化收益则规定在新股上市后的60个交易日内卖出。国投瑞银稳定增利和南方多利增强规定在90个交易日内卖出。嘉实债券规定所投资的新股，上市流通后持有期不超过6个月。宝康债券基金规定新股上市后持有期不超过1年。工银瑞信增强收益债券，则规定新股根据市场价格与内在价值高低的对比，择机卖出。
最近正进入发行期以及刚刚发行完毕的债券基金也可以适当关注。包括刚刚发行完毕的华夏希望债券、交银施罗德债券、中海债券基金以及正在发行的华富收益增强债券基金，都是不错的选择。同时需要提醒投资者的是，纯债券型基金并不等同于保本基金，只是从机制上来说，持有这类基金一定时间后发生亏损的可能性非常非常之低。
普通投资者除了单独投资于纯债券型基金之外，更好的方法则是学习保本型基金的投资原理构建自己的保本的基金组合，从而达到可守可攻的目标。
首先要向读者介绍的是保本型基金使用的“安全垫”原理。举个例子，假设投资者投资100万元于购买保本基金，那么基金公司通常的做法是，把其中的大部分资金用于购买低风险产品，比如债券。基金公司一般会进行精密的计算，假设债券类低风险资产的年收益率可以达到8％，那么就意味着100万元中的92.6万元将用于投资低风险资产92.6×(1+0.08)=100万元，这样就正好可以保本。也就是说，剩下的7.4万元就可以用作购买高风险资产，博取较大收益。
在海外的保本基金产品中，这部分所谓的“风险资产”可以用来进行衍生品投资。如果方向正确，投资者可能因此获得非常高的杠杆收益，而如果方向错误，则最差的可能是获得零收益。这其实就是很多保奉型基金的投资原理。投资低风险资产所获取的收益，其实就是高风险资产可能发生亏损的“安全垫”。这种组合，不仅保本，而且也为投资者赢得了获取更多收益的可能性。
对国内投资者来说，自行构建类似的保本组合不是难事。由于国内市场缺乏衍生产品，因而其中的高风险类资产可以选择的范围无非是股票型基金或者股票。而低风险资产，则可以选择上文提到的纯债券型基金，或者是货币市场基金等。
我们以20万元为例，为读者提供2个保本组合，作为参考(如表格)。保本组合一中，低风险资产选择的是华夏债券基金。这只纯债券型基金依靠打新股策略去年的收益率高达17％，今年考虑到打新股的超额收益收缩，同时债券市场可能进入景气周期，因而假设该基金收益率可以达到10％。也就是说，这只基金的配置比例如果达到91％，整个组合就可以做到完全保本。剩下的9％，可以投资于高风险的股票基金。以华宝兴业多策略增长为例，该基金今年以来的跌幅仅12.82％(截至4月15日)，考虑到股票型基金亏损100％的概率几乎为零，因而从构建组合的角度说，适当降低低风险资产的比例至85％，这样也几乎是可以保本的。
保本组合二中，低风险资产选择了货币市场基金。这类基金风险较纯债券型基金更低，当然收益也更低。以华安现金富利为例，该基金去年的收益率是3.48％，今年考虑到货币政策偏紧，有希望达到4％。以此为基准计算，那么货币基金的配置比例达到96％可以完全保本。由于低风险资产的风险极低，剩下的4％高风险资产可以投资仓位较高的指数型基金，比如易方达深证100ETF。考虑到市场的跌幅已经相当可观，继续下跌的幅度已经有限，货币基金的配置下降到90％，整个组合也几乎是保本的。
投资者不妨按照这个思路，自行DIY制作适合自己偏好的保本投资组合。
在股票基金大行其道的当下，债券基金的崛起，具有非常坚实的基础和背景。我们认为，一方面由于前期股票市场大幅调整，投资者风险意识提升，部分追求高收益的投资者逐步回归理性投资，重新青睐固定收益类产品。另一方面，在经历了2006年以来持续的债券熊市后，目前债券收益率具有相当的吸引力，而且在预期未来央行加息空间非常有限的情况下，债市也是触底反弹。股票市场的低迷，和债券市场的反弹，使得债券基金的近3个月的表现明显好于偏股型基金和大盘走势。
一、债券基金类型分析
目前市场上的债券基金分为3大类：
1.打新股＋债券，这是目前市场上最为火爆的债券基金品种。该类基金80%以上仓位投资债券，另外还参加一级市场新股申购，权益类资产的最高比例不超过20%.根据我们的测算，2007年一年打新股的累计收益可以达到20%，这将给债券型基金提供4%的收益，而如果再考虑可转债带来的10%的收益，加上2007年债券投资收益比较低的客观环境因素，那么基金累计的收益率也可能达到19%左右。尽管这个收益率和同时期股票基金的收益率相比并没有很大的优势，但在2007年辉煌业绩的前提下，债券型基金的吸引力也就体现了出来。
2.可以在二级市场买卖股票＋债券。此类债券基金，股票的比例一般超过20%，但低于50%，主要资产还是投资于债券，而且该类基金可以从二级市场买卖股票。这类基金更类似于混和型基金，由于股票仓位较大，股票的波动对其的影响也比较明显，从前几个季度的数据看，此类债券基金的净值增长率波动较大。由于近期股票市场下跌，该类基金近期净值的表现不如第一类基金。
3.纯债券基金，完全投资于债券市场，债券的风险比较小，但收益率也不高。过去的几个季度，由于债券市场的持续低迷，使得此类基金的规模逐步萎缩，目前市场上存量的此类基金也纷纷转型为可以打新股的债券基金。
我们认为债券基金将继续成为市场的热点。从债券市场未来的走势分析，由于美国次级债风波愈演愈烈，美国经济的下滑必然导致中国的出口回落，并影响到中国的经济有所减速，而与此同时通货膨胀压力持续上涨，使得本轮加息周期在上半年到顶。经济减速和加息周期到顶，再加上2008年人民币升值速度加快和名义有效汇率的上升将有助于国内通货膨胀压力的缓解。从产品上，随着公司债和企业债规模的扩大，高收益率的投资品种也不断涌现，债券市场将迎来非常好的投资机会。另外，我们认为随着大家对经济下滑的担忧，企业盈利能力很难持续维持这么高的增长，股票市场的波动将明显加大，但新股发行制度短期内还很难改变，二级市场的上市溢价短期内依然存在，因而今年打新的收益将依然可观。综合考虑，我们认为债券基金的收益较高，风险不大的特点短期内不会改变。
当然，投资债券基金也需要注意下面几个方面：
1.债券基金收益的大部分来自于新股发行的收益。一般债券基金如果是网下申购的股票，要持有3个月之后才可以卖出。如果是网上申购的股票，则可以上市当天卖出，因而新股发行的收益率和基金公司卖出股票的时点有很大的关系，这是投资者需要注意的地方。
2.投资债券基金之前，需要对其大类资产有清楚的了解。股票仓位占多少比例，债券占多少比例。
3.需要分析大类债券资产的配置比例。尽管大的环境都受到宏观面的影响，国债、金融债和企业债在一个大的阶段走势不会出现明显的背离，但短期内，仍有可能出现强弱之分。我们要明确大类债券资产的比例分布，然后结合当前的市场环境，区分出国债、金融债和企业债的相对走势，并选择相对走势较好的品种的比例比较高的债券基金。
目前，境内投资海外市场的产品绝大部分是偏股型基金，至今没有直接投资于海外债券的债券型基金。华夏基金再度把握行业先机，引领未来发展趋势，率先推出了直接投资海外债券的债券型基金。业内人士指出，1988年至2011年期间，全球债券市场投资的年均收益率达7.11%，相比主投境内债市的债券基金，华夏海外债券基金的投资范围更广、投资机会更多，是投资固定收益类基金不错的选择。
更大的债券市场：
有统计显示，1994至2011年，全球债券市场存量以年均8.8%的速度增长。截至2011年底，全球债券市场存量已达98.39万亿美元，而同期中国债券市场债券为21万亿元人民币，海外债市场容量是境内的30倍。而在收益方面，1988年至2011年期间，全球债券市场投资的年均收益达7.11%。全球债券市场发展迅速，为债券投资提供了广阔的空间。中国基金业产品同质化比较高，能够做出新的产品不容易，华夏海外债基金发现了债券市场的蓝海。
经过长时间的准备，华夏基金终于推出了第一只直接投资海外债券的基金，这对债券基金来说是一个很大的突破。华夏海外债拟任基金经理刘鲁旦表示，现在进行海外债券投资适逢其时，适时推出华夏海外收益债券基金，对基金公司和投资者来说可谓双赢的策略。
更多投资机会：
在问到海外债券市场存在哪些投资机会，华夏海外收益债券基金拟任基金经理刘鲁旦说到，“机会在哪里呢？机会在信用债里面！”刘鲁旦介绍说，全球信用债有什么好处呢？第一是全球经济还处于复苏、上升的过程之中，所以公司的基本面总的来说处于一个不断的改善的过程之中，而且欧美主要国家的货币政策非常宽松，零利率将持续很长时间，资金成本很低，企业信用情况良好，所以信用债是比较好的一个品种。“全球投资者的情况差不多，从08年以来的四年债券基金都是净申购，再加上现在人民币进入了一个均衡区间，给投资人一个新的债券投资选择，我们觉得现在的时机是比较好的。”
今年以来，私募队伍中出现了更多专做债券的私募基金，不仅将绝对收益理念贯彻到底，同时也丰富了投资者的投资产品线。那么这些债券私募基金是否具有投资价值呢？
为了研究债券私募基金的业绩表现情况，好买基金研究中心统计了市场上主要投资于债券的非结构化私募基金。其中，佑瑞持自2011年年底以来发行的债券系列基金占同类的绝对多数，数量远超过其他私募基金公司。
在所统计的21只基金中，最早成立的是国联荣惠2号成立于2009年，其他基金均成立于2011和2012年。这21只基金成立以来全部取得正收益，最高的为民晟管理的民晟盘马，在成立不到一年时间里已经取得近20%的收益。从阶段情况看，有7只基金成立于今年之前，今年以来6只取得正收益，仅有乐瑞资产管理的稳健2号出现亏损。
长期来看，由于主要投资于债券这样的低风险品种，债券私募基金的净值大都保持稳健上升。即便遇到短期债券市场波动，债券私募基金净值下跌也非常有限。这样的风险收益特征也决定了债券私募基金在私募中的位置，在股市低迷时，债券私募基金会好于多数主投于股票的私募；而在股市上扬时，债券私募基金则会落后。总体来看，债券型私募基金更加适合追求绝对收益的稳健型投资者。
虽然债券本身的价格波动比较小，多数债券私募的风险及收益都趋于稳健。但是，通过不同的杠杆策略，债券基金也能放大风险，取得和主投股票的私募一样的高收益。
一般来说，结构化债券私募可以通过优先、劣后的结构安排，杠杆放大劣后部分的收益；而非结构化债券私募则可以在投资债券时，通过重复回购，自身产生一定的杠杆。上述统计的21只非结构化债券私募基金中，民晟盘马、鹏扬1期就是采取杠杆策略来放大收益的代表，杠杆策略的加入也是民晟盘马能够在今年半年不到的时间内就上涨11.20%的原因。以鹏扬1期为例，鹏扬1期主要投资于高确定性的信用债及其回购，先将资金进行信用债投资，再将所购买的债券进行一定比例的质押，回购重新融入资金，在这一过程中赚取信用债收益与质押回购成本之间的差额；而重新回购融入资金又可再投资信用债，并能再次质押回购融入资金，如此反复操作，便能杠杆放大基金的收益。此外，鹏扬1期还会在公募封闭式债基、可转债中寻找一些套利机会。
不过值得注意的是，任何投资的风险和收益都是对等的，杠杆策略在放大债券私募基金收益的同时，也同样放大了风险。当债券收益率下滑、回购成本上升，债券收益、回购成本倒挂时，或者债券市场整体低迷时，债券型私募也可能出现亏损，而且亏损幅度将会成倍于未采用杠杆策略时的情况。因此，债券投资并不一定稳健保守，这些采用杠杆策略的债券私募适合于有一定风险承受能力的投资者。
投资债券基金，选时很重要。尽管债券市场波动并不像股票市场如此巨大，但债券市场也有周期，踩到好的投资时点也是成功的第一步。债券市场的牛熊往往与宏观经济走势息息相关，从历史来看，当经济处于衰退期和复苏期时，是债券投资的较好时期。目前来看，近几月CPI已经控制在一定低位，而GDP增速等宏观经济指标仍处于探底过程中，当前经济状况更加趋向于衰退期晚期的特征。因此，目前时点仍是债券、债券基金比较好的投资时点。上述统计的债券型私募在今年大都取得了非常好的收益，部分基金年化收益超过10%，也印证了当前经济衰退期中债券的投资价值。而当宏观经济处于过热或者滞涨时期，债券的表现则不如人意，相对于大宗商品、现金工具等投资产品表现较差。此时，投资者则应该规避债券类的投资，选择其他更具价值的投资类别。
除此之外，选择债券型私募基金，也需要看基金经理资质。成功的债券投资非常依赖于基金经理管理能力，通过对宏观经济周期、市场流动性等方面的把握，提升对收益率曲线预测的准确率，从而灵活地在不同风险等级债券及不同种类债券之间进行流动配置。投资者在选择债券型私募基金时，应重点关注背景资深的基金经理。上述债券型私募基金中就不乏投资界的大腕明星。曾任景顺长城基金投资总监的李学文在2011年加入了佑瑞持，2006年，李学文所管理的景顺内需增长基金一度以182.2%的年收益超越王亚伟，名列股票型基金第一。此外，鹏扬1期的基金经理杨爱斌也是来自于公募，杨爱斌在公转私之前，担任华夏基金固定收益总监，主管固定收益大类的投资，早年也任职于险资，管理经验丰富。
最后，管理人的过往业绩也是需要着重考量的。由于债券市场波动性相对于股市较小，债券市场可预测性较强，债券基金的业绩延续性要远高于投资股票的基金。过去能够在固定收益类投资上取得良好业绩的管理人往往也能够在未来取得较好的业绩。因此，投资者选择以往拥有良好公开债券管理业绩的管理人为宜。
自2008年全球金融危机以来，全球金融市场危机不断，短短一年半时间，冰岛、迪拜、希腊相继爆发整体性金融危机，全球金融市场毫无疑问已经进入黑夜。于是，风险低、收益稳健的债券市场就成为了当下证券市场的宠儿。
据CNN报道，2008年9月雷曼事件爆发之后，投资者开始甩卖一切资产，直至2009年3月市场触底。自那以后。美国债券与债券基金每月都获得资金净流入，今年以来更是加速流入，迄今合计增加了4850亿美元，而股票与股票基金的资金净流入量则仅有340亿美元，相较而言，债券与债券基金已经尽显风浪中之避风港本色。放眼全球金融市场，债市投资的新机遇莫过于以中国为首的新兴市场。
全球最大债券基金公司PIMCO的创始人、“债券天王”比尔・格罗斯在近期希腊危机升级前就表示，发达国家债券市场近30年的涨势可能接近尾声，英国、美国、日本等国过度举债，最后会引发通胀。格罗斯管理的总回报债券基金自1998年成立以来每年都取得正回报，成立迄今的年化回报率达到6.84％。具体操作上，格罗斯管理的PIMCO总回报债券基金今年以来已削减美国**相关的债券仓位，并将新兴市场债券仓位提升至2008年以来的最高水平。
在国内市场，债券基金等低风险品种的投资热情也随着股市的接连下跌而节节攀升。在股票型基金哀鸿遍野之时，包括货币基金、债券基金在内的低风险品种受到投资人的追捧，其中创新型债基更是让投资人眼前一亮。
这只由国联安基金管理有限公司推出的国联安信心增益债券基金，规定基金在基金合同生效后封闭一年运作，封闭期内不办理申购、赎回业务。债券基金封闭化运作可以规避开放式运作中的一些问题，如开放式债基过度关注基金的流动性，大量投资央票等高流动性品种，导致基金组合的整体收益降低。封闭式债券基金在封闭期可以更加灵活地运用杠杆以及各种衍生金融工具进行无风险套利，提高组合的收益。
许多投资者在股市低迷时才想到要做资产配置，但事实上任何时间段都需要低风险的产品用于资产配置。据专业机构统计，资产配置对于报酬的影响力高达91.5％，远超过选股的4.6％与择时的1.8％，资产配置是影响投资者收益的关键因素。
今年国内货币政策会从适度宽松向适度收紧转变，央行大幅提升利率和频繁加息的可能性不大，但是调控压力将会逐步增加，第二季度将是货币政策的敏感期。今年债券市场短端利率上行压力加大，但是中长期利率产品今年可能存在机会。就全年而言，债券市场将会保持稳定的态势，在控制风险的前提下积极配置高收益债券依然是最优选择，从持有期收益和风险保护程度两方面来看，信用债无疑是配置首选。
目前我国最大的债券型基金资产规模也不过30多亿人民币，只有格罗斯管理的债券基金的0.2％。中国的证券市场总体上不及美国发达是一个重要原因，然而债券基金规模如此天壤之别却还是引人深思。
中国的债券基金行业为什么长不大呢?是缺乏保守型的投资需求吗?显然不是，因为居民财富中大量的是银行存款，这些存款所得的利率极低，购买力在日渐遭受着通货膨胀的侵蚀。是没有债券的供给吗?也不是，尽管我国银行贷款利率并不高，然而大量资质很好的企业却不容易拿到基准利率下的银行贷款，通过债券市场直接融资是它们的迫切需求。居民债券知识缺乏可能是一个原因，但不是主要的，基础的债券投资常识并不高深。根本的问题是中国债券基金的普遍做法长期以来一直偏离其本来的投资目标，从而不能很好地担当起应有的保值和避险职能。
本来，债券基金投资的目的就是获得稳定收益、分散股票市场的风险。然而颇为荒唐的一幕却在屡屡上演：一旦股市受挫，债券基金就会很受伤。2008年上半年是这样，目前又是这样。据统计，2011年前7个月，所谓“固定收益”的155只债券基金只有19只获得正收益，有的亏损甚至超过5％。这就不能仅用货币政策收紧的原因来解释了，因为同期无论国债指数还是企业债指数都是正收益的。
负收益或者超过5％的亏损对于追求高风险高收益的股民来说并不是稀罕事，但对于保守型投资者打击却极大。债基出现亏损的原因在于多数债券基金允许不超过20％的股票投资。由于股票的波动性远大于债券，决定债券基金收益率高低的，往往正是这看似比例很小的股票。这就偏离了保守型投资的本意，何况把股票交由缺乏股票投资经验的债券基金经理来管理，听起来也不是个好主意。另外，除了股票之外，不少债券基金还配置了大量股性很强的可转换债券，这些可转换债券的波动率和股票基本相同。
为什么债券基金经理的心思不放到自己的本行――债券领域，而竞相到充满不确定性的股票领域去一搏高下呢?这源于其业绩激励机制。基金经理的收入主要由业绩(甚至是短期业绩)决定，而业绩评估主要看的是收益率在同行中的名次。
一些基金管理公司的宣传中，一般只称自己旗下的债券基金过去几年收益率名列前茅，而故意忽略了这些基金大量参与权益投资，或者不提这些基金本身是高风险的结构化杠杆基金的事实。近期随着股票市场下跌，这些过去收益极高的基金损失惨重，投资者着实上了一堂风险教育课――原来债券基金跌起来竟比股票基金还猛。
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级别：省级期刊
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少有人知的基金——杠杆基金（很多人的知识盲区）
现在的分级基金，就是一种杠杆基金。目前，我的看法是杠杆基金不适合散户基金投资者。
股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。如下图所示
杠杆，简单地说就是用小资金撬动大投资，如你用1万元买2万元的股票。那缺少的钱从哪里来？就是靠借贷，你要借另外的1万元！但是借来的钱是要还的，这是必需的。所以，当杠杆产生的时候，必须保证借来的钱不受损失，否则你资不抵债的时候，就要破产。
用1万元买2万元的股票，就叫2倍的杠杆。如果2万元涨10%，就赚了2000元，那从自己本金1万元的角度看，就是赚了20%；同样，如果跌了10%，亏损也要从自己头上扣，结果就是亏了20%。这就是杠杆的收益和风险的放大作用。显然，在这个例子中，如果市场跌了50%，2万元的投资就只有1万元了，除去要还人家的1万元，还不包括利息，自己就什么都不剩了。其实，到这个时候，你的债主就会来逼债。虽然市场可能会再涨起来，但债主可不这么想，他会强制要求你把股票卖掉以保证他自己的本金安全，这就是强制平仓。也就是在低点的时候，强制让你把股票卖掉。
从表面上看，杠杆基金加剧了市场的波动，加大了风险，但同时也给投资人提供了以小博大的机会。但为什么我认为对小散户来讲，这是不合适的呢？根本的原因在于，小散户是否有必要去借钱炒股。
我认为，大量的散户，其实并不是把自己所有的资金都投入到市场当中的。很多人只是拿一部分资金去投资，也就是会有很多现金储备在银行，或者在货币基金等保本的地方，而这些固定收益品种的收益是很低的，如一年定期现在只有2.25%。但一手拿着这种低收益的产品，一手又去用5%的利息借钱来产生自己的杠杆，是不是很不合理的事情？最简单的办法就是，把自己的现金投入进去，加仓而已，其实就是自己借钱给自己。
但有人也会想，我的现金如果也投入进去，那是不是我自己承担的风险就变大了呢？其实，分级基金的基本原理很简单，对于咱们手上的任何一只基金，自己都可以按照任意想法进行分级。你只要强制止损，也并不会损害到你原来的现金部分。但这时候你现金的流动性会受到影响，如果市场低迷，而且你又需要现金的时候，就比较麻烦，类似于自己强制平仓。所以，咱们要考虑咱们的现金储备有多大，流动性需求有多少。如果储备多，流动性需求又不大（我认为这是大多数散户的情况），那实在没有必要去买杠杆基金。
那杠杆基金适合谁呢？我认为是大资金的客户或者机构。当他们没有同样的现金储备，无法自己做杠杆，但又想在市场上大赚一笔的时候，是可以考虑杠杆基金的。不过，这显然意味着巨大的风险，但机构和我们小散户是完全不一样的操作方式。
杠杆基金，本身就是一个很复杂的东西，能把招募书上的各种条款搞清楚已经很不容易了，更何况还要考虑折价率、杠杆率、业绩等因素，最关键的一点还是你是否需要借钱炒股。所以，我并不认为买分级基金中的进取部分对小散来讲是好的选择。
注：本文内容来自《解读基金——我的投资观与实践》_季凯帆、小基啄米
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千万不要借钱买基金巴菲特：想破产加杠杆！
发现中国好投资，聚焦顶级投资人。
行情好的时候，总有人想加杠杆扩大收益，也有人想借钱买基金，顶投的态度非常鲜明——千万不要借钱买基金，因为风险超乎你的想象，结果是你无法承担的，那就是毁灭，为什么这么说呢？请看文章详细分析。
巴菲特谈投资：想破产？上杠杆！
巴菲特坚决反对加杠杆投资，态度坚决立场鲜明，巴菲特在一次接受采访中表示：“在我看来搭上自己身家的风险去换取不属于你的东西（筹码，暗指加杠杆）实在是疯了，就算在这种情况下令投资净值翻倍，也不会感到开心。”巴菲特引用芒格的话称，令聪明人破产的三个方法是：酒、女人和加杠杆。其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因为以L打头为了“凑数”的，真正危险的只有一个，那就是加杠杆（leverage）。
借钱的成本比你想象的高得多：年利率14.60%-36%不等
1、正规的大型平台年化利率14.60%-18.25%
某宝的一款产品借一万块每天4块利息，折合年化利息14.60%。信用卡透支一万，每天利息5元，折合年利率18.25%；
2、小平台尤其是不规范平台年利率18.25%-36%
小平台五花八门，鱼龙混杂，小平台资金成本高，获客成本也高，违约率较高，这导致他们的利率也非常高，我们举一个案例，比如某条。
某条的母公司是美国上市公司，美股上市公司就敢放出超过30%的借款，其他不规范的小平台可想而知，会多么可怕。
基金普遍年化收益才10%，覆盖不了高至36%的借钱成本
为了说明平均的预期收益，我们用沪深300指数做代表，沪深300在A股的地位就像标普500在美股的地位，能很好的代表全市场的整体表现，沪深300指数从2005年1月4日开始编制，最初的基准是1000点，截止2021年5月27日收盘报5338.23，期间16年143天，累计涨幅433.82%，沪深300在这16年多的时间里平均年化收益率为10.75%，也就是说普通的基金长期来说年化收益率在10.75%左右，不会偏离太多，而这个收益率远远低于借钱平均14.60%-36%的成本，借钱去买基金，基本是亏本的买卖。
风险比你想象的要大得多
基金的净值会跟随股票市场涨跌而波动，股票市场在短期会受到情绪、资金面、政策变动、国际关系等等的影响而大幅波动，并且幅度可能会很大，比如，2021年2月18日至3月25日短短26个交易日沪深300大跌15.18%，创业板大跌22.20%，同期的股票型基金和混合型基金下跌幅度有多大呢？超过300只基金跌幅超过20%，还有跌幅超过30%的基金。如果你有5万，然后借了5万，在春节前买入，春节后损失2-3万，相当于本金损失40%-60%，这个风险是极其巨大的。
2018年A股一整年都是熊市，2018年1月24日至2019年1月3日沪深300指数下跌了32.46%，这个阶段股票型基金和混合型基金表现如何呢？我们统计了一下，跌幅超过40%的基金有25只，跌幅超过30%的基金有接近400只，如果自己有5万，然后借了5万，就会损失3-4万，相当于本金亏损60%-80%，如果自己有5万，然后借了10万，可能亏损4.5万-6万，相当于本金损失90%-120%，可能本金全部亏光，甚至有可能变成负资产，这种风险是极其巨大的。
制图：顶投
2019年和2020年的大牛行情并非常态
2019年和2020年是牛市，沪深300分别上涨36%、27%，这两年很多基金涨幅超过50%，正是因为牛市，所以去年下半年基金发行进入火热状态，日光基、百亿基金频现，今年春节前达到疯狂状态，可是，随后的*面大家都看到了，不是像投资者憧憬的继续2019-2020年的大涨行情，而是开始大幅调整。中国股票市场从1990年创立，至今仅31年，其中只有六轮牛市，2019年以来是第六轮牛市，A股有一个鲜明的特征——牛短熊长，2006-2007年走了两年的大牛市，随后就是2008年的大熊市，2009年反弹之后，2010-2014年出现五年的震荡市，2014-2015年再次走出大牛市行情，可是2015年6月至2019年1月出现三年半的震荡市。所以，连续两年大涨，连续两年大牛市的行情并非常态，如果看到过去两年的大牛市就想借钱买基金赚钱，那只能说tooyoung,toosimple。
借钱买基金是一条不归路结*注定是毁灭
借钱买基金其实就是加杠杆投资，加杠杆虽然能扩大收益，但是也同步扩大风险，关键问题在于借的钱有期限必须要还，当出现亏损时，可能等不到黎明就要还钱而没有回本的可能。更要命的是，借的钱不能亏损，比如说借了一万块钱买基金，到年底亏了三千，不可能还七千就完事儿，而是必须还一万本金加利息。借钱投资最大的风险在于——本金全部亏光，比如一比一借钱，亏损50%就把本金亏光，一比二借钱，亏损33%就亏光本金，一比三借钱，亏损25%就把本金亏光。
A股市新兴市场，成立时间不长，机构占比还不大，市场波动非常剧烈，即使在牛市，短期下跌20%-30%都是很正常的，比如2020年2月26日至2020年3月23日的调整，短短19个交易日，创业板指大跌20.12%，跌幅超过30%的基金一大把一大把的数不过来，当时如果是一比二借钱买的基金可能就把本金亏光了。这还是在牛市，如果碰到熊市，就更加凶险。
2018年的熊市，沪深300从高点到低点跌幅超过30%，2015年6月5日至9月2日，创业板指数从4037.96暴跌至1779.18，短短三个月暴跌55.94%，如果是一比一以上借钱买基金就会亏光本金，就算投资水平非常高经验非常丰富的顶级基金经理朱少醒，他管理的富国天惠在2008年最大回撤也高达58%，所以，借钱买基金可能会亏光本金。
为什么说借钱买基金是一条不归路呢？
因为借钱投资不管你运气好还是不好，早晚都会碰到大熊市，区别在于投资多长时间以后遇到大熊市，一旦遇到就会亏光本金，或许有投资者会说大熊市之前把杠杆撤掉不就行了吗？你听听，这是多么天真的心怀侥幸的想法啊，借钱买基金一般都是当初抱着侥幸心理在贪婪的驱使下那样做的，那么贪婪会持续起作用，没有尽头，如果有尽头的话，就是亏光本金的时候，而亏光本金跟倾家荡产差不多，结*是很悲惨的。所以，顶投建议投资者千万不要借钱买基金。
段永平：我们之所以成为我们，很大程度上因为我们不做的那些事情
段永平是一位传奇的企业家、投资人，关于段永平的传奇就不再介绍，他曾说过：“人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情，其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。”这句话看似有点绕，其实，做投资时间比较长的投资者一眼就能看出他要说什么，在投资世界，不做什么比做什么更重要，当然做正确的事是重要的，不做错误的事更加重要，加杠杆就是投资过程不能做的错误的事。
聪明人从别人的错误吸取教训
加杠杆导致破产的悲剧已经上演无数次，2015年6月以后那波暴跌让无数加杠杆的人破产，上演很多人间悲剧，亲爱的朋友们，你们能从别人的惨痛失败中吸取教训吗？
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理论上机构调研是有机会成本的，一般来说专门调研都是有初步的关注意向后才会去调研，这是跟踪机构动向的【先行指标】。
谁说高杠杆就不能低风险？且看这只基金是怎么做到的！
随着市场无风险利率的持续走低，很多固定收益率产品已经低得不能再看了……
宝宝类产品平均收益一季度为2.80%，二季度为2.55%，三季度收益持续下跌为2.54%……，规模收益“霜降”……
10月份银行理财产品也纷纷进入“3”时代……
小编和大家一样，虽然“低风险”是要的，但收益不要这么低好么？
有没有一种产品，它，既低风险，收益又可以再高那么一点点？
其实真的有，不过已经非常非常稀缺了！！！小编今天擦着眼睛，算了又算，像信诚岁岁添金这种低风险高杠杆的品种仅有7只（即B份额能够直接在网下申赎的，不包括只能通过二级市场买卖，或者需要通过申购母基金拆分获得B份额的产品）。
那么，信诚岁岁添金到底是怎样的一只产品？
信诚岁岁添金
岁岁添金是信诚添金分级基金的高杠杆部分（季季添金与岁岁添金的比例为7：3），能有效运用分级杠杆获取超额收益。母基金信诚添金分级主要投资债券，且不直接从二级市场买入股票，投资债券的比例不低于基金资产的80%，采取永续分级的方式运作。
信诚岁岁添金自带3.33倍的高杠杆，再考虑封闭式基金最高可到200%的杠杆率，理论最高杠杆6.66倍，是目前市场上罕有的低风险、高杠杆稀缺品种。
Wind数据显示，目前永续型的债券分级B仅有14只，而B份额能够直接在网下单独申赎的仅有7只（其他产品只能通过二级市场买卖，或者需要通过申购母基金拆分获得B份额的产品）。这在近期即将打开申购的定开产品中，更是难得的稀缺杠杆品种！
兼顾收益性和流动性，岁岁添金每年开放一次申购赎回。受益于母基金的优异表现及杠杆优势，岁岁添金持有人一直享有超越同类基金的超额收益。
WIND数据显示，截至2016年11月15日，信诚岁岁添金成立以来的年化收益高达17.40%；2014年、2015年，也分别取得了49.19%、22.76%的高收益率。
招募说明书显示，最近的一次开放预计在今年的12月12日，大家可密切关注哦。错过一次，等一年！
基金净值增长率
2013/12/13-2014/12/11
2014/12/13-2015/12/10
岁岁添金
28.29%
40.93%
数据来源：WIND
信诚基金拥有一支经验丰富的固收投资团队，团队平均从业年限达10年，经历过多轮完整市场周期，练就了敏锐的市场洞察力和较强的交易能力，能够较为准确地把握市场脉搏，抓住投资机会。
最近三年，公司债券投资主动管理能力均稳定的保持在行业前40%的行列。其中2015年，信诚旗下债券型基金平均收益率为13.52%，在78家可比基金公司中排名第22。（数据来源：中国银河证券基金研究中心）
王国强先生
信诚基金固定收益总监，管理学硕士，16年证券、基金从业经验，专注于固收证券投资，擅长投资标的定价及风险分析。
曾先后任职于浙江国际信托投资公司、健桥证券股份有限公司和银河基金管理有限公司。2006年加盟信诚基金管理有限公司，现任信诚理财7日盈债券型证券基金、信诚优质纯债债券型证券投资基金、信诚添金分级债券型证券投资基金和信诚年年有余定期开放债券型证券投资基金的基金经理。
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高倍杠杆基金有风险吗?
这个肯定会有的，不过你可以向十一单网寻求帮助啊，这里都是投资高手，应该会对你有所帮助的吧。
分级基金为什么不能碰 - 财梯网
分级基金不能碰是因为分级基金风险非常大，一旦发生极端行情，非常容易发生亏损。分级基金分成AB两种，这两种基金行情是反过来的。当基金下跌时，跌到一定程度，出自对用户地考虑，基金便会全部平仓。但用户亏损的一部分就无法挽救了。以上就是分级基金为什么不能碰相关内容。
1、母基金：分级基金的母基金便是普通的指数基金，对一款普通般的指数基金，用户可以在其中选择一个好的基金作为定投标的；
2、稳健型子基金：不适宜定投基金，因为这种份额得到的是固定利息，与其分开定投还不如一次性多投点；
3、进取型子基金：不适宜定投基金，这种基金具有一定杠杆性，当基金净值过低便会下折。下折便是将基金份额合并，以提升单位净值。下折是根据B股的净值，而非交易价格。在具体过程中，B股的交易价格通常高过净值，给用户带来更大的损失。
1、风格不同：A份额是稳健型，得到固定盈利；B份额是进取型，得到波动盈利，潜在盈利高，风险性也高；
2、运营模式不同：A份额是财力的提供者，出借B份额以得到固定利率。B通过借款融资，得到杠杆以增强盈利；
3、风险性不同：B的风险更高一些，当B的自筹资金可能不够填补亏损，会威胁到A资金的安全时，便会进行下折。
事实上，分级基金的两种份额的关联，和融资融券交易中用户与证券公司的关系相似，B就好像融资融券交易里的用户，而A就好像证券公司。
当分级B下跌至某一个水准时，分级基金整体会开启下折，以保护分级A份额投资的资金安全。当市场行情愈来愈弱的情况下，绝大多数在净值0.25的时，那么就需要通过换算确保继续下跌的情况下不会亏到A。一般情况下，这个就是分级基金会出现下折的状况。本文主要写的是分级基金为什么不能碰有关知识点，内容仅作参考。
请问杠杆基金A张谓发步生格而类品种怎么算收益？是年固定收益吗？日结算吗？有交易费吗？谢谢！
分级基金的A类份额，即低风险份额，一般都有个约定收益率，按年度计息，比如一年定期存款利率+3%，有申购赎回等交易成本。只要在基金的开放赎回期间都可以赎回。
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