融资业务属于什么业务(投行业务和投融资的区别？)
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投行业务和投融资的区别？ 1、概念不同 投资指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。这是特定经济主体为了在未来可预见的时
投行业务和投融资的区别？
1、概念不同
投资指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。这是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金，或实物的货币等价物的经济行为。
融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
2、特点不同
投资是以让渡其他资产而换取的另一项资产，是企业在生产经营过程之外持有的资产，是一种以权利为表现形式的资产，是一种具有财务风险的资产，投资周期很漫长，一般为5-10年，不漫长的叫投机。
融资通常在货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。资金在供给者与需求者之间的流动，这种流动是双向互动的过程，既包括资金的融入，也包括资金的融出。
3、筹资方式不同
融资是指从企业外部筹集资金的方式，有直接融资和间接融资两种方式。直接融资主要是指直接向资金持有人，如股东、投资人等筹集资金的方式，以获取资金用于企业的发展、经营等。间接融资主要是指通过金融机构，以借入长短期借款、发行债券等方式获得资金的方式。
投资是企业根据国家有关财政金融政策，以其资产购买有价证券或向其他单位以实物、无形资产等注入资金并获取经济利益的一种经济行为；融资则恰恰相反，是企业为寻求发展，扩大经营规模，以发行有价证券或吸收其他单位资金来扩充资金的一种经济行为。
投资好还是融资好
投资和融资都能够筹集到大量资金，至于到底哪个好，没有绝对的说法，还是要根据实际情况来判断。一般来说，投资活动企业和个人可以自行参与，而融资活动只能通过企业参与。投资可以是通过节俭的手段增加，也可以通过负债的方式获得，还可以采用保证金的交易方式以小搏大，提高投资额度。融资则只有两种途径，从理论上来说，其投资和融资的金额越大，风险程度越高。因此消费者投资或融资时，一定要谨慎。
国家税务总*山东省税务* 压缩办税时间 2021年6月12366热点问答——印花税部分凭证明确税目相关政策（二）
1、企业发生了一笔融资性售后回租业务，签订的租赁合同按照什么税目缴纳印花税？
答：根据《财政部国家税务总*关于融资租赁合同有关印花税政策的通知》（财税〔2015〕144号）第一条规定,对开展融资租赁业务签订的融资租赁合同（含融资性售后回租），统一按照其所载明的租金总额依照“借款合同”税目，按万分之零点五的税率计税贴花。
2、甲公司以房屋作抵押向银行借钱，与银行签订抵押借款合同需要缴纳印花税吗？
答：根据《国家税务*关于对借款合同贴花问题的具体规定》（（1988）国税地字第30号）第三条规定，借款方以财产作抵押，与贷款方签订的抵押借款合同，属于资金信贷业务，借贷双方应按“借款合同”计税贴花。
3、某银行经营融资租赁业务，签订的融资租赁合同按照什么税目缴纳印花税？
答：根据《国家税务*关于对借款合同贴花问题的具体规定》（（1988）国税地字第30号）第四条规定，银行及其金融机构经营的融资租赁业务，是一种以融物方式达到融资目的的业务，实际上是分期偿还的固定资金借款。因此，对融资租赁合同，可据合同所载的租金总额暂按“借款合同”计税贴花。
4、个人出租某商场的柜台，与承租方签订的租赁合同是否按照“租赁合同”缴纳印花税？
答：根据《国家税务*关于印花税若干具体问题的规定》（（1988）国税地字第25号）第十一条规定，企业、个人出租门店、柜台等签订的合同，属于财产租赁合同，应按照规定贴花。
5、机动车交通事故强制责任保险（交强险），按照哪个税目缴纳印花税？
答：根据《中华人民共和国印花税暂行条例》(***令第11号)《印花税税目税率表》规定，财产保险合同印花税征税范围包括财产、责任、保证、信用等保险合同。立合同人按保险费收入千分之一贴花。单据作为合同使用的，按合同贴花。
交强险属于财产保险，应按上述规定缴纳印花税。
6、公司因专利申请权转让签订的合同，按照哪个税目缴纳印花税？
答：根据《国家税务*关于对技术合同征收印花税问题的通知》（（1989）国税地字第34号）第一条规定，专利申请权转让，非专利技术转让所书立的合同，适用“技术合同”税目。
7、我公司为受托方，提供原材料给委托方进行加工、定做，签订的合同按照什么税目缴纳印花税？
答：根据《国家税务*关于印花税若干具体问题的规定》（（1988）国税地字第25号）第一条规定，由受托方提供原材料的加工、定作合同，凡在合同中分别记载加工费金额与原材料金额的，应分别按“加工承揽合同”、“购销合同”计税，两项税额相加数，即为合同应贴印花；合同中不划分加工费金额与原材料金额的，应按全部金额，依照“加工承揽合同”计税贴花。
请问融资服务属于营改增范围么？
营改增后，融资租赁业务属于服务业中的动产租赁范围，在营改增范围之内，属于增值税业务范畴。不是什么金融行业，类似于企业之间的拆借。补充：财税〔2013〕106号与财税〔2013〕37号都有关于融资租赁企业营改增的详细阐述和说明。
银行保函业务中来自，属于融资类保函的有()。
【答案】：B、C银行保函根据担保银行承担风险的不同及管理的需要，可分为融资类保函和非融资类保函两大类昌哗：①融资类保函包括借款保函耐唯行、授信额度保函、山纯有价证券保付保函、融资租赁保函、延期付款保函;②非融资类保函包括投标保函、预付款保函、履约保函、关税保函、即期付款保函、经营租赁保函。
从一则案例说起，融资租赁公司开展贷款担保业务是否合法？
作者：上海市锦天城律师事务所张胜、蜡笔老新律师
正面清单
《融资租赁公司监督管理暂行办法》第五条
《融资租赁企业监督管理办法》
第九条
融资租赁业务
融资租赁等租赁业务
租赁业务
与融资租赁和租赁业务相关
的租赁物购买
融资租赁和租赁业务相关的
租赁财产购买
租赁物残值处理与维修
租赁财产残值处理与维修
租赁交易咨询
租赁交易咨询和担保
接受租赁保证金
接受租赁保证金
转让与受让融资租赁或租赁资产
向第三方机构转让应收账款
固定收益类证券投资业务
经审批部门批准的其他业务
那么，在《融资租赁公司监督管理暂行办法》已经施行的情形下，融资租赁公司能否继续参与对外担保业务呢？本文将结合一则案例对该问题作出分析。
一、案例分享——某融资租赁公司不予执行仲裁裁决案
2018年1月，自然人某甲通过某网贷平台，向自然人某乙出借人民币27.5万元，某融资租赁公司为自然人某乙的借款提供连带保证担保，自然人某甲以其名下的小汽车为某融资租赁公司提供反担保，并以某融资租赁公司为抵押权人，就小汽车在车管所办理了车辆抵押登记。
2018年10月，因某乙未能偿还《借款合同》项下本息，某融资租赁公司按照《保证合同》的约定履行了保证责任后，向某甲行使追偿权。在追偿权项下的本息经某仲裁机构出具裁决书确认后，某融资租赁公司向法院申请强制执行。
但是，在该案强制执行阶段，执行法院认为自然人某甲通过网贷平台多次向自然人借款的行为，系未取得金融监管部门的批准，利用互联网信息技术，搭建融资业务平台，擅自从事金融贷款、资金融通业务牟利，违反了《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规规定。而申请执行人某融资租赁公司超越经营范围，经常性地向社会不特定对象提供贷款担保并受让债权，从事借贷催收业务，疑涉变相归集资金。根据最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部《关于办理非法放贷刑事案件若干问题的意见》的精神，出借人某甲、申请执行人某融资租赁公司的行为，均触及扰乱金融市场秩序。本案某仲裁机构在仲裁案件审理中未对借款行为的合法性予以审查而作出的仲裁裁决，不应予以执行。
1.不合规、可能导致担保合同无效的担保行为
上述案件的执行裁定书由某中级人民法院于2020年7月20日作出。执行裁定书出具后，基于执行裁定书中描述的“某融资租赁公司超越经营范围”问题，我们登录国家企业信用信息公示系统，查询到该融资租赁公司的经营范围如下：
该融资租赁公司的经营范围描述，与大部分出租人一致，均包含了“租赁交易咨询和担保”。那么，为何人民法院认定某融资租赁公司超越了经营范围呢？
首先，关于融资租赁公司可以参与的业务范围问题，在已经失效的《外商投资租赁业管理办法》及现行有效的《融资租赁企业监督管理办法》中，均使用了“租赁交易咨询和担保”的描述。但作为监管规则的制定部门，商务部并未明确何为“融资租赁公司可以参与的担保”？融资租赁公司可以参与的是单纯的“担保业务”，还是“租赁交易相关的担保业务”？如果融资租赁公司仅可以参与“租赁交易相关的担保业务”，又如何理解“租赁交易相关”的含义？以上问题在立法及监管层面的长期空白，恐怕是导致本文分享案例中，融资租赁公司直接开展贷款担保业务的原因之一。
可能基于上述监管文件描述方面存在的问题，在中国银行保险监督管理委员会最新发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》中，关于融资租赁可以参与的业务范围部分，直接删除了“租赁交易担保”的描述，仅保留了“租赁交易咨询”的描述。从合规角度而言，融资租赁公司继续开展贷款担保业务的，显然属于不合规、可能受到监管处罚的不当经营行为。
那么，《融资租赁公司监督管理暂行办法》作为一项部门规范性文件，是否会导致诉讼案件中，融资租赁公司签署的贷款担保合同被认定为无效合同呢？我们认为答案也是肯定的。在我国，担保业务属于需要经过行政审批的特许经营业务，融资担保公司应根据《融资担保公司监督管理条例》的规定经批准后设立，因此，如融资租赁公司将担保作为经营行为，则应被确定为违规担保，进而影响担保合同的法律效力。在《***办公厅关于进一步明确融资性担保业务监管职责的通知》《关于清理规范非融资性担保公司的通知》等文件中也强调了应查处违规开展的融资性担保业务。
此外，《全国法院民商事审判工作会议纪要》第31点关于“违反规章的合同效力”问题明确：“违反规章一般情况下不影响合同效力，但该规章的内容涉及金融安全、市场秩序、国家宏观政策等公序良俗的，应当认定合同无效。”因此，融资租赁公司如违规开展对外担保业务的，在诉讼阶段基于该等行为存在扰乱金融市场秩序、违反公序良俗的嫌疑，相应的担保合同被认定为无效合同，在法律适用层面并无障碍。
2.合法合规的担保行为
在《融资租赁公司监督管理暂行办法》施行后，是否还存在出租人可以参与的合规担保业务呢？《金融租赁公司管理办法》第二十七条规定：“经银监会批准，经营状况良好、符合条件的金融租赁公司可以开办下列部分或全部本外币业务：（一）发行债券；（二）在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务；（三）资产证券化；（四）为控股子公司、项目公司对外融资提供担保；（五）银监会批准的其他业务。”在中国银行保险监督管理委员会相关部门负责人对于《融资租赁公司监督管理暂行办法》答记者问中曾指出：“融资租赁公司与金融租赁公司所开展的融资租赁业务属于同质同类业务，应适用于相对统一的业务规则和监管约束。”因此，我们倾向于认为，在融资租赁公司对应的地方金融监管部门同意的情况下，融资租赁公司为开展飞机、船舶等业务设立的项目公司对外融资所提供的担保业务，或对关联公司或其他法人日常经营行为提供的非经常性、非营利性担保，较有可能被确认为合规业务；超过该等范畴（例如以营利为目的为其他公司提供担保）的，则存在合法合规层面的障碍。
特别声明
上文于2020年9月所撰写，仅代表作者本人观点，不应视为针对特定事务的法律意见或依据；且由于依据的法律法规、规范性文件、政策可能会发生修改、补充或废止，上文届时可能需作修改或调整。
本文系上海市锦天城律师事务所张胜律师、蜡笔老新律师原创，如需转载，请注明作者及来源。
注意了！不光是融资业务，投资业务被规范，财务部开始规范金融企业对地方**和国有企业投融资行为
重磅新闻
2018年3月28日，财政部印发《关于规范金融企业对地方**和国有企业投融资行为有关问题的通知》，对国有金融企业对地方**和国有企业投融资行为进一步规范，内容包括资本金审查，还款能力评估，投资基金，资产管理业务，政策性开发金融，合作方式，金融中介服务，PPP，融资担保，出资管理，财务约束，产权管理，配合整改，绩效评价，监督检查和其他共17条。每一条都具有相当强的针对性。
关于规范金融企业对地方**和国有企业
投融资行为有关问题的通知
财金〔2018〕23号
各国有金融企业：
金融企业是支持地方经济社会发展的重要力量。当前，金融企业运营总体平稳良好，但在服务地方发展、支持地方基础设施和公共服务领域建设中仍然存在过于依靠**信用背书，捆绑地方**、捆绑国有企业、堆积地方债务风险等问题，加剧了财政金融风险隐患。为全面贯彻d的十九大精神，落实全国金融工作会议部署和要求，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，促进金融企业稳健运行，进一步督促金融企业加强风险管控和财务管理，严格执行国有金融资本管理制度，现就有关事项通知如下：
一、【总体要求】国有金融企业应严格落实《预算法》和《***关于加强地方**性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等要求，除购买地方**债券外，不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道为地方**及其部门提供任何形式的融资，不得违规新增地方**融资平台公司贷款。不得要求地方**违法违规提供担保或承担偿债责任。不得提供债务性资金作为地方建设项目、**投资基金或**和社会资本合作（PPP）项目资本金。
二、【资本金审查】国有金融企业向参与地方建设的国有企业（含地方**融资平台公司）或PPP项目提供融资，应按照“穿透原则”加强资本金审查，确保融资主体的资本金来源合法合规，融资项目满足规定的资本金比例要求。若发现存在以“名股实债”、股东借款、借贷资金等债务性资金和以公益性资产、储备土地等方式违规出资或出资不实的问题，国有金融企业不得向其提供融资。
三、【还款能力评估】国有金融企业参与地方建设融资，应审慎评估融资主体的还款能力和还款来源，确保其自有经营性现金流能够覆盖应还债务本息，不得要求或接受地方**及其部门以任何方式提供担保、承诺回购投资本金、保本保收益等兜底安排，或以其他方式违规承担偿债责任。项目现金流涉及可行性缺口补助、**付费、财政补贴等财政资金安排的，国有金融企业应严格核实地方**履行相关程序的合规性和完备性。严禁国有金融企业向地方**虚构或超越权限、财力签订的应付（收）账款协议提供融资。
四、【投资基金】国有金融企业与地方**及其部门合作设立各类投资基金，应严格遵守有关监管规定，不得要求或接受地方**及其部门作出承诺回购投资本金、保本保收益等兜底安排，不得通过结构化融资安排或采取多层嵌套等方式将投资基金异化为债务融资平台。
五、【资产管理业务】国有金融企业发行银行理财、信托计划、证券期货经营机构资产管理计划、保险基础设施投资计划等资产管理产品参与地方建设项目，应按照“穿透原则”切实加强资金投向管理，全面掌握底层基础资产信息，强化期限匹配，不得以具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池产品对接，不得要求或接受地方**以任何方式提供兜底安排或以其他方式违规承担偿债责任，不得变相为地方**提供融资。国有金融企业在进行资产管理产品推介时，应充分说明投资风险，不得以地方**承诺回购、保证最低收益等隐含无风险条件，作为营销手段。
六、【政策性开发性金融】政策性、开发性金融机构服务国家重大战略、支持经济社会薄弱环节时，应严格遵守国家法律和相关规定，严格按照市场化原则审慎合规授信，严格按照项目实际而不是**信用提供融资，严格遵守业务范围划分规定。严禁为地方**和国有企业提供各类违规融资，不得要求或接受地方**出具任何形式明示或暗示承担偿债责任的文件，不得通过任何形式违法违规增加地方**债务负担。
七、【合作方式】国有金融企业应将严格遵守国家地方**债务管理法律法规和政策规定作为合规管理的重要内容，切实转变业务模式，依法规范对地方建设项目提供融资，原则上不得采取与地方**及其部门签署一揽子协议、备忘录、会议纪要等方式开展业务，不得对地方**及其部门统一授信。
八、【金融中介业务】国有金融企业为地方**融资平台公司等地方国有企业在境内外发行债券提供中介服务时，应审慎评估举债主体财务能力和还款来源。对于发债企业收入来源中涉及财政资金安排的，应当尽职调查，认真核实财政资金安排的合规性和真实性。在债券募集说明书等文件中，不得披露所在地区财政收支、**债务数据等明示或暗示存在**信用支持的信息，严禁与**信用挂钩的误导性宣传，并应在相关发债说明书中明确，地方**作为出资人仅以出资额为限承担有限责任，相关举借债务由地方国有企业作为独立法人负责偿还。
九、【PPP】国有金融企业应以PPP项目规范运作为融资前提条件，对于未落实项目资本金来源、未按规定开展物有所值评价、财政承受能力论证的，物有所值评价、财政承受能力论证等相关信息没有充分披露的PPP项目，不得提供融资。
十、【融资担保】**性融资担保机构应按照市场化方式运作，依法依规开展融资担保服务，自主经营、自负盈亏，不得要求或接受地方**以任何形式在出资范围之外承担责任。
十一、【出资管理】国有金融企业应加强对股东资质的审查。国有金融企业股东应以自有资金入股国有金融企业，且确保资金来源合法，严禁虚假出资、出资不实或抽逃出资，严禁代持国有金融企业股权。除法律法规另有规定的以外，以非自有资金出资的股权不得享受股权增值收益，并按“实际出资与期末净资产孰低”原则予以清退。国有金融企业股东用金融企业股权质押融资，应遵守法律法规和相关监管规定，不得损害其他股东和金融企业的利益。
十二、【财务约束】国有金融企业应按照“实质重于形式”的原则，充足提取资产减值准备，严格计算占用资本，不得以有无**背景作为资产风险的判断标准。
十三、【产权管理】国有金融企业应聚焦主业，严格遵守国有金融资产管理有关规定，做好与地方**及其部门合作所形成股权资产的登记、评估、转让、清算、退出等工作。合理设置机构法人层级，压缩管理级次，降低组织结构复杂程度，原则上同类一级子公司只能限定为一家。
十四、【配合整改】对存在地方**违法违规举债担保、变相举债等问题的存量项目，开发性、政策性金融机构等国有金融企业应积极主动配合有关方面，依法依规开展整改，在有效保障各方合法权益的基础上，稳妥有序化解存量债务风险。在配合整改的同时，国有金融企业不得盲目抽贷、压贷和停贷，防范存量债务资金链断裂风险。
十五、【绩效评价】财政部门对金融企业进行绩效评价时，如金融企业违法违规向地方**、地方国有企业等提供融资，要求或接受地方**及其部门以任何方式提供担保或承担偿债责任，被相关部门依法依规追究责任的，根据相关部门提供的处理处罚情况，对该金融企业下调评价等级。
十六、【监督检查】对财政部公开通报涉及地方**违法违规举债担保行为的地方国有企业，国有金融企业应暂停或审慎提供融资和融资中介服务。财政部驻各地财政监察专员办事处根据本通知规定对国有金融企业及其分支机构进行监督检查，对相关违规行为及时予以制止和纠正，并依法进行处理。相关检查处理结果视情抄送有关金融监管部门。
十七、【其他】本通知自印发之日起执行。其他金融企业参照执行。
财 政 部
2018年3月28日
延伸阅读——明股实债
“名股实债”是在实务中形成的，并非法律概念，标准化的称谓为“带回购条款的股权性融资”。在《G06理财业务月度统计表》中，将其列入非标准化债权资产。而《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（送审稿）一旦实施，借助资产管理产品投资非标准化债权资产将会受到限制。本文从金融、法律、会计、税务和监管五个维度对该交易模式进行分析，希望有助于金融从业者识别和防范此类业务模式的风险。
一、基本概念
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相关定义
名股实债是一种创新型投资方式，从字面意思看，表面是股权投资，实质为债权投资。传统的投融资方式是要么是T型资产负债表右上侧的债权投资，要么是右下侧的股权投资。而“名股实债”从形式上看，出资方和融资方均列入股权投资，从实质上看属于具有刚性兑付的保本约定。
名股实债在银监体系称谓是“带回购条款的股权性融资”，2017年更新的《G06理财业务月度统计表》报表中定义为“投资方在将资金以股权投资方式进行投资之前，与资金需求方签署一个股权回购协议，双方约定在规定期间内，由资金的使用方承诺按照一定的溢价比例，全额将权益投资者持有的股权全部回购的结构性股权融资安排”。但这一定义仍存在漏洞，比如回购协议不是三方，或者是对赌协议替代回购协议。
中基协在2017年2月13日发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》中，对名股实债进行了详细定义：“名股实债，是指投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩，不是根据企业的投资收益或亏损进行分配，而是向投资者提供保本保收益承诺，根据约定定期向投资者支付固定收益，并在满足特定条件后由被投资企业赎回股权或者偿还本息的投资方式，常见形式包括回购、第三方收购、对赌、定期分红等。”
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创新动机
其一，绕开授信额度占用。“名股实债”有其存在的背景，早期的业务模式为融资方质押股权从出资方获取贷款；后来变为让渡部分股权，以此来优化资产负债率；再后来就变成一种绕监管的创新模式，该交易模式在房企融资、地方**融资平台、PPP项目融资中使用较多，其创新的动机就是融资方自有资金不足，希望通过股权方式融资，在项目后期安排大股东回购实现出资方本金和收益（利息）的退出。
其二，绕开放贷资质限制。根据尚未废止的《贷款通则》，只有具有经营贷款业务的金融机构才能发放贷款，具有经营贷款业务资质的经营金融机构只有银监会监管的持牌金融机构和地方**批准的小额贷款公司。除资金信托外，其他特殊目的载体（SPV）只能以投资形式投资非标准化债权资产。因此，投资方借助通道一方面规避自身不具备房贷资质的限制，另一方面可以再较低风险下获得相应收益。
其三，获取通道管理报酬。受《商业银行法》不得向非银行金融机构和企业投资的限制，银行自有资金不能直接投资股权，因此，名股实债必须要借助持牌金融机构发行的资产管理计划（SPV）或私募基金来实现，作为通道方，资产管理人可以通过这种模式扩大管理规模获取相应的管理报酬。
二、金融视角
实践操作中，资金需求方与出资方签订明面上的《股权投资协议》获取一笔资金，出资方同时会要求资金需求方签订配套补充协议，一般为《远期股权转让协议》。常见的交易结构有一般名股实债、对赌协议和有限合伙基金名股实债。
一般名股实债由投资人通过SPV直接以股权方式投资标的公司，并约定固定分红比例，到期后由融资方或其关联方回购股权实现退出。
对赌协议（ValuationAdjustmentMechanism，VAM)，又称估值调整协议，指投资方与融资方在达成协议时，各方对于未来不确定情况的一种约定。约定的条件出现或不出现，投资方或融资方可以行使约定的不同权利，对赌协议实际上是期权形式的一种。国内现已出现的案例中，常见内容为业绩承诺、上市、财务指标等。
有限合伙基金名股实债是在之中加了一层有限合伙公司架构，融资方或其关联方出资设立GP，相应理财资金投资优先和劣后级LP，到期后由项目融资方或其关联方定期回购承诺。
相比而言，股权投资风险较高，对于融资方而言融资成本较高，还需要接受投资人参与公司管理的利益需求，投资人收益来源于分红，退出方式有原股东回购或向第三方转让退出。债权投资风险较低，对于融资方而言成本较低，投资人收益来源于利息收入，债务到期后本金利息自动退出。名股实债模式则为上述矛盾提供了一条变通的解决路径，并在规避监管中屡试不爽。但也有部分失败案例会因为被认定为合同无效，最终收益无法实现，股东权也落空的法律风险。
三、会计视角
根据《企业会计准则第37号-金融工具列报》（财会〔2014〕23号）第七条：企业应当根据所发行金融工具的合同条款及其所反映的经济实质而非仅以法律形式，结合金融资产、金融负债和权益工具的定义，在初始确认时将该金融工具或其组成部分分类为金融资产、金融负债或权益工具。
因此，会计师是依据“实质重于形式”原则，在金融工具初始确认只能为金融负债或权益工具。针对典型名股实债模式，会计层面认为，出资方可以确认为债权性投资。虽然出资方在法律形式上持有项目公司的股权，但由于回购的存在，未真正承担此部分股权对应的剩余风险和报酬，因此在经济实质上不属于股权投资。根据《企业会计准则第22号-金融工具的确认和计量》的有关规定，在编制财务报表时确认为应收款项类投资，属于债务工具投资。但实务中也有会计师倾向同时确认长期股权投资和衍生工具。
融资方则分并不并表两个层面。一是项目公司确认为权益工具，是因为回购由项目公司大股东承诺而非项目公司本身，因此项目公司编制个别财务报表时，收到资金确认为实收资本（股本）。二是融资方大股东可确认为金融负债，是因为回购义务满足《企业会计准则第37号》第八条中关于金融负债的定义，即“向其他单位交付现金或其他金融资产的合同义务”和“在潜在不利条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同义务”（即使未来回购时项目公司股权的公允价值低于约定的回购价，大股东也必须以该固定价格回购）。在融资方大股东编制合并财务报表时，确认长期应付款（负债）。
从以上分析看，目前会计层面认定，对于融资方、出资方以及融资方大股东存在不一致的股、债对称定性判断，即对于金融负债和权益工具的区分判断方法（融资方），与对于债务工具投资和权益工具投资的区分判断方法（出资方）并非完全一致。但是需要关注的是拟于2018年生效并取代现行国际会计准则《国际财务报告准则第9号-金融工具》（IFRS9）；2016年8月财政部就《企业会计准则第22号-金融工具的确认和计量（修订）（征求意见稿）》征求意见，两项准则均提出对称式记账要求。
四、法律视角
法院在审理“名股实债”诉讼案件时通常会参考的审判原则为：鼓励交易、尊重当事人意思自治、维护公共利益和保护商事交易的过程正义。实践中，只要交易是促进正常交易开展，当事人订立合同的是真实意思表示，不损害社会公众利益，法院在最终审理过程中，是否被认定为债权债务关系具有很大不确定性。比如，甘肃世恒案也被称之为“对赌协议第一案”终审不支持海富公司“名为联营、实为借贷”，而宁波强人案则又根据合同实际内容认定为“借款合同”。新华信托诉湖州港城置业的纠纷案例则因项目破产清算，一审被判定为股权。通过一系列名股实债案例可以得出以下一些结论。
其一，是否为股权投资与是否存在对赌协议或者补偿条款无关，即合同的有效性并不因对赌协议的存在而无效。但应注意不能与标的公司之间签订回购条款，会被认为损害公司和债权人利益被认定为无效。
其二，按照约定按期分红在标的公司盈利前提下可行，因为符合《公司法》第三十四条：全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的相关规定。但公司如果亏损或破产，则会因损害债权人和其他股东利益而无效。
其三，判令为债权需要满足三个要点，一是投资人享受固定收益，且收益与公司运营完全脱节；二是投资人与标的公司约定定期回购，不是以对赌的方式实现退出；三是投资人在标的公司中不行使股东管理权。如果最终仍定为债权，投资人方可向标的公司主张还款，在破产清算时投资人可以优先于股权受偿。
相较法院，仲裁机构更注重对于合同各方意思自治的保护，赋予了仲裁员更多的自由裁量权。对于“对赌协议”或“对赌条款”的效力，仲裁庭与法院的态度一致，均认为有效。就责任主体而言，仲裁庭在判断目标公司应否承担责任会考虑签约时目标公司是否受到了融资方的控制，如是，认可目标公司的独立人格与融资方混同，因而应当承担责任。（法院目前通常只认可融资人为责任承担主体）。原价回购和现金补偿标准，仲裁庭对于资金的损失的认定，并不像法院明确上限为同期银行贷款利率的四倍，会结合案件损失方的实际情况进行自由裁量。
五、税收视角
从税收角度，国家希望不论采取何种方式，应确保税收符合公平、效率、适度和法定的原则。2013年7月，国家税务总*下发了《关于企业混合性投资业务企业所得税处理问题的公告》（国家税务总*公告2013年第41号，以下简称：41号公告），首次对符合规定条件的名股实债业务的税务处理问题做出了规定。
41号公告将符合条件的名股实债投资，称之为“混合性投资”，并首次明确了混合性投资业务的税务处理规则：（1）对于被投资企业支付的利息，投资企业应于被投资企业应付利息的日期，确认收入的实现并计入当期应纳税所得额（2）对于被投资企业赎回的投资，投资双方应于赎回时将赎价与投资成本之间的差额确认为债务重组损益，分别计入当期应纳税所得额。
只有同时符合以下五大条件，混合性投资才能被界定为债权投资。一是有付息性特征，被投资企业接受投资后，需要按投资合同或协议约定的利率定期支付利息。二是有还本性特征，有明确的投资期限或特定的投资条件，并在投资期满或者满足特定投资条件后，被投资企业需要赎回投资或偿还本金。三是投资企业对被投资企业净资产不拥有所有权。四是投资企业不具有选举权和被选举权。五是投资企业不参与被投资企业日常生产经营活动。
上述条件比较严格，绝大多数以SPV方式融资的模式都未必能适用41号公告。比如，实务中信托公司采用名股实债投资方式时，很少约定混合性投资要求的“投资期满或者满足特定投资条件后，被投资企业需要赎回投资或偿还本金”的方式来收回投资，更常见的是约定由被投资方的股东回购信托股权。而且，投资协议中也可以通过约定由被投资企业的股东溢价回购的方式来获取“利息”（利息等于投资成本价与溢价回购价的差额）。如果房地产企业信托融资中采用“固定收益+浮动收益模式”的信托融资，则不符合41号公告的条件。
名股实债投资被界定为债权投资，融资方其支付的融资回报由不能税前列支的股息红利变为可以依法税前扣除的利息支出，在营改增之前投资方收取的利息性质的收入则要缴纳营业税。根据国税发[1993]149号文件规定，不论金融机构还是其他单位，只要是发生将资金贷与他人使用的行为，均应视为贷款行为，应按“金融保险业”税目缴纳营业税。营改增之后，则需要对贷款服务缴纳增值税。
41号公告要求，对于被投资企业赎回的投资，投资双方应于赎回时将赎价与投资成本之间的差额确认为债务重组损益，分别计入当期应纳税所得额。当实际赎价高于投资成本时，投资企业应将赎价与投资成本之间的差额，在赎回时确认为债务重组收益，并计入当期应纳税所得额；被投资企业应将赎价与投资成本之间的差额，在赎回当期确认为债务重组损失，并准予在税前扣除。当实际赎价低于投资成本时，投资企业应将赎价与投资成本之间的差额，在赎回当期按规定确认为债务重组损失，并准予在税前扣除；被投资企业应将赎价与投资成本之间的差额，在赎回当期确认为债务重组收益，并计入当期应纳税所得额。
而41号公告规定的是企业混合性投资业务“企业所得税”处理的规则，并未涉及是否缴纳营业税的问题。盈改增之后，财政部和国税总*在《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）明确，对于投资以货币资金投资收取的固定利润或者保底利润，按照贷款服务缴纳增值税。如果涉及的资管产品，则要按照140号文进行处理。
六、监管视角
在实践中形成的“名股实债”操作模式，监管层面并不鼓励，甚至制定了一系列监管规章制度来限制此类业务。
1
财政部和发改委角度
是为了防范隐匿**债务。《**投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）要求**“不得向其他出资人承诺投资本金不受损失，不得承诺最低收益”；《关于进一步共同做好**和社会资本合作（PPP）有关工作的通知》（财金〔2016〕32号）明确“要坚决杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺、名股实债等方式进行变相融资”；《**出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规〔2016〕2800号）明确**出资产业投资基金不得从事“名股实债等变相增加**债务的行为”。
2
银监会角度
防止自营和理财资金绕道进入限控行业，防范真实杠杆被扭曲。名股实债在房地产融资中比较多见，资金方通过通道方融出资金作为房地产开发企业的自有资金会导致“432”（四证齐全、30%自有资金、具有二级及以上开发资质）规定被变相突破，导致项目风险增加。2010年中国银监会即印发《关于规范银行业金融机构搭桥贷款业务的通知》（银监发〔2010〕35号）禁止银行业金融机构向项目发起人或股东发放项目资本金搭桥贷款。对通过理财资金投资非标准化债权资产也给予了4%和35%的额度限制。此外，考虑到银行参与此种交易可能会面临合规风险和法律风险，多不支持。同时，同业理财穿透到底层资产如果是名股实债则难以对信用风险加权资产的准确计量。
3
中基协角度
防止资金以假股权方式进入热点城市房地产业，影响房地产调控实效。中基协在2017年2月13日，印发《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》，规定证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案，其中就包括名股实债方式。
4
央行角度
去通道，去杠杆，引导资金脱虚向实是央行重要责任。从2017年将表外理财纳入MPA考核，到最近牵头发文，出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，无不体现对通道业务严控的思路。从《指导意见》（送审稿）看出，限制非标准化债权资产投资，就包括以债权融资为目的的各类收益权带回购条款的股权性融资。只有具备评估和管控非标准化债权类资产信用风险能力的金融机构才可以投资非标准化债权类资产，也就是常说的主动管理，而大规模被动管理的通道业务将会受阻，资产管理业务终将回归本源，刚性兑付信仰终究打破。
融资租赁保理融资业务企业应下什么科目，长期应付款，还是其写必他应付款。属不属于表外业务
保理融资业务，企业应根据借款期限，下“长期借款”或“短期借款”科目。保理业务，就是贷款的一种。放入长期应付款里面也可以。
融资租赁保理融资业务企业应下什么科目，长期应付款，还是其他应付款。义具般写胜村剂日沙者属不属于表外业务
保理融资业务，企业应根据借款期限，下“长期借款”或“短期借款”科目。保理业务，就是贷款的一种。放入长期应付款里面也可以。
以下属于银行融资业务的有：A再贴现B同业拆借C同业定期存款D发行金融债券E证券回购协议
BDE再看看别人怎么说的。
请问信托公司的投资类业务和融资类业务分别指的是什么？
融资类业务是把信托资金贷款给有资金需求的客户，如房地产公司、工商企业等；投资类业务是指把信托资金投资于证券市场产品或股权。根本的区别在于：一类是债权，一类是股权。都已经上班了，应该有培训的啊。
【融资业务属于什么业务(投行业务和投融资的区别？)】相关文章：