云内动力到底怎么了(“云内动力”又搞事情了！)

作者:“admin”

“云内动力”又搞事情了！ 作者：杨斯豪 近日，“云内动力”发布公告，拟通过公开摘牌方式收购江淮朝柴全部股权。转让方“江淮汽车”和东风朝阳朝柴动力有限公司各持有江淮朝柴50%的股权

“云内动力”又搞事情了！

作者：杨斯豪

近日，“云内动力”发布公告，拟通过公开摘牌方式收购江淮朝柴全部股权。转让方“江淮汽车”和东风朝阳朝柴动力有限公司各持有江淮朝柴50%的股权。此次“云内动力”拟收购对价不超过8698万元，而标的资产去年11月挂牌底价也是8698万元，这意味着交易各方已事先进行过一定沟通。

老朋友的新合作

公开信息披露，此次“云内动力”收购江淮朝柴股权的目的在于拓展华东地区的市场份额，进一步加强公司发动机产品在四缸机行业的市场话语权。公司将利用江淮朝柴与江淮汽车公司距离近的优势就近供应发动机，减少物流成本，从而提升盈利能力。

转让方之一的“江淮汽车”，是安徽省地方国有控股上市公司。控股股东安徽江淮汽车集团截至2018年末持股比例约为25%，中央汇金旗下的建投投资有限责任公司持有7%，安徽地方国企安徽省铁路发展基金股份有限公司和合肥市国有资产控股有限公司则以4.5%和3.9%的持股比例分列第三、第四。

根据“云内动力”官方资料，江淮集团2014年成为“云内动力”的第一大客户，2014年—2017年对江淮集团的销售金额占比从8.7%提高至23.6%。“江淮汽车”是一家集商用车、乘用车及动力总成等研产销和服务于一体的综合型汽车企业集团，现有主导产品包括重、中、轻、微型卡车、多功能商用车等。

值得一提的是，江淮集团和云内集团此前就进行过合作。云内集团和江淮集团下属安徽安凯汽车股份有限公司在2014年共同出资设立昆明客车制造有限公司，分别持有该公司40%、20%的股权。

江淮朝柴与“云内动力”都在从事多缸小缸径柴油机及其配件的装配、销售及售后服务。多缸发动机是有两个以上气缸的发动机，现代车用发动机多采用四缸、六缸、八缸发动机。一般来说，在同等缸径下，缸数越多，排量越大，功率越高；在同等排量下，缸数越多，缸径越小，转速可以提高，从而获得较大的提升功率。

从纵向价值链角度看，此次收购或是“云内动力”与最大客户协调上下游关系、双方优化产业布*的举措。收购完成后，江淮朝柴将成为“云内动力”的全资子公司。

江淮朝柴截至2018年前三季度未经审计的净资产为0.68亿元，2017年和2018年前三季度实现净利润分别为-700万元、-90万元，同期营业收入则分别为1.7亿元和208万元。也就是说，江淮朝柴2018年以来几乎已经停产停业。评估机构采用资产基础法评估后，江淮朝柴净资产为0.87万元，而这也正是其股权挂牌底价。若最终以此价格成交，相比账面净资产增值率约22%。

柴油机霸主

“云内动力”成立于1999年，是由云南内燃机厂发起设立的股份制上市公司，迄今已有六十年的柴油机开发生产历史。云南内燃机厂2014年更名为云内集团，是“云内动力”的控股股东，也是昆明市属唯一的装备制造业国企，其主要业务集中在“云内动力”公司，董事长等高管也是同一批人。

有目共睹，受供给侧机构性改革影响，众多大宗商品价格大幅上涨，导致上游企业业绩得到改善、很多中下游公司业绩下滑。“云内动力”作为中游制造型企业，虽然在钢材、铝材等生产物料价格上涨情况下，其近年业绩仍能保持增长。“云内动力”2014年营业收入为24亿元，到2017年营业收入翻了一倍有余，达59亿元。公司同期归母净利润分别达到1.6亿元、1.8亿元、2.2亿元和2.7亿元，增幅明显。

经营业绩逆势增长的原因，在于“云内动力”的柴油机产品。“云内动力”2010年就已经开始研发符合国四标准的发动机，及时赶上了2013年7月国四标准实施的机会。相比国三标准，国四标准轻型车每辆车污染物排放将降低50%左右，而重型车的单车排放也可以降低30%左右。此后，国五排放标准于2017年1月实施，国六排放标准即将在2019年7月到来。

“云内动力”在柴油机产品研发创新上持续投入，2013年—2017年，“云内动力”的研发支出每年均超过1亿元，平均约占营业收入的3.6%，超过了一般高新企业的认定标准。

国四标准环保政策实施后，整车厂家对国四标准发动机需求极为迫切。当其他同行企业受国三向国四产品转型的影响而产销大幅下降时，“云内动力”提前布*国四产品的策略却逐渐显现出盈利能力。2014—2016年，“云内动力”分别实现销售21万台、22万台和32万台，特别是2016年同比增长了46%，回归到多年前的行业龙头位置。

2017年，全国车用柴油机总销量约达358万台，同比增长24%。“云内动力”则累计销售各类型柴油机约36万台，同比增长14.5%，市场占有率约10%。2018年行业形势紧张，去年上半年全国车用柴油发动机销量约157万台，同比降低约14%。但“云内动力”国五柴油机销售约18万台，同比仅下滑约2%，销量好于行业整体表现。

数据来源：Wind、滇朴咨询

零部件企业回款难

但是，“云内动力”的应收账款情况和现金流状况显得不太好看。2013年应收账款约11.5亿元，2017年达到上市以来的峰值33.5亿元，增涨了近2倍。同期经营活动产生的现金净流入情况也不容乐观、起伏较大，各年分别为3.6亿元、-1亿元、4.3亿元、1.4亿元、-5.4亿元。

根究其原因，在于受到公司加快市场布*营销策略的影响，出现了更大规模的赊销。此外，整车厂商对其上游配件供应商的议价能力较强，当前行业不景气、竞争异常激烈的情况下，“云内动力”的资金被客户“占用”并不让人意外。

如今，在全球化的分工合作大背景下，外购零部件一般约占一辆汽车价值的60%。部分核心零件供应商是整车厂家战略性的合作伙伴，不仅提供模块，还与整车厂家一起进行研发和设计，比如生产安全与内饰等系统的德尔福、生产仪表盘等配件的伟世通等。一旦中断合同，对双方来说，都意味着很高的转换成本。而“云内动力”生产的发动机是汽车核心部件，需要与整车企业形成紧密的合作关系。

目前柴油发动机行业呈现多头竞争的格*，柴油机市场份额正在逐步向少数规模大、技术资金实力较强的企业集中。2017年，全国销量最高的前十家企业共销售柴油机约305万台，占全国柴油机累计销售总量的85%，产量前十的企业占全年柴油机市场产量的46%。除云内动力外，玉柴、锡柴、潍柴、扬柴、朝柴等9家公司共生产柴油机129万台，约占柴油机累计生产总量的36%。其中，广西玉柴公司可以说是“云内动力”的最大竞争者，其2017年柴油机产量仅次于“云内动力”达到约35万台，销售量也达到了近20万台。

除上文提到的江淮集团外，“云内动力”2017年另外4大客户分别为中国重汽、成都大运、北汽福田、上汽大通。对这5家公司合计销售额，约占其当年销售额54%。

进军新领域

2015年12月，多个国家在巴黎气候变化大会上通过为2020年后全球应对气候变化行动做出安排的《巴黎协定》。全国人大常委会于2016年9月批准中国加入《巴黎气候变化协定》，中国成为第23个协定的缔约方。

基于这一协定，荷兰成为全球第一个提出禁售燃油车计划的国家，挪威是第二个，传统汽车工业强国德国也出人意料地站了出来，法国则成为第四个表态的欧洲国家。目前我国工信部也启动了相关研究，试图制订停止生产销售传统燃油汽车的时间表。

新能源汽车的蓬勃发展也给传统汽车行业带来冲击，作为柴油机巨头的“云内动力”面对市场情况，开始其业务多元化布*。2017年9月，“云内动力”以发行股份及支付现金购买深圳市铭特科技100%股权，交易价格约8.4亿元。截至2017年上半年，铭特科技账面净资产为1.06亿元，交易价格较其净资产增值近7倍。

铭特科技成立于2005年，于2017年2月在新三板挂牌。该公司主要为汽车加油（气）机和电动汽车充电桩等设备提供工业级智能卡支付系统，其产品广泛应用于中国石化和中国石油的加油（气）机、国家电网和南方电网的电动汽车充电桩、中国移动和中国电信的自助售卡机等领域。

截至2016年底，全国累计发展充电桩15万套，铭特科技累计销售充电桩读卡器12万套，市场占有率约80%。***在《电动汽车充电基础设施发展指南》中规划我国充电桩行业2016-2020年发展充电桩480万个，而根据充电桩联盟统计，截至2017年底全国公共类充电基础设施保有量约达21万个。可见，充电桩读卡器未来还有很大市场潜力，可能成为其最具增长空间的业务之一。

铭特科技承诺2016年—2018年预计实现扣非后净利润分别为0.32亿元、0.53亿元、0.8亿元。2016年、2017年该公司扣非后净利润分别为3230万元、6217万元，刚刚达到承诺值，去年上半年实现扣非后净利润约3000万元。

2018年上半年，支付系统及其他相关服务约占“云内动力”当期营业收入的2%。这些业务虽然营收规模远不及柴油机产品，但实现净利润接近3000万元，毛利润约达59%，远高于柴油机业务。

但“云内动力”在资本市场的表现，却不如其业务现状或前景那么美好。上市近20年以来，“云内动力”股价曾在2007年的大牛市触及25.38元/股的高位，2015年牛市时达到了12.6元/股。复权后看，两轮牛市巅峰价格几乎相同。此后股价整体呈下跌趋势，收购“铭特科技”的股价表现也不尽如人意。2017年9月末至去年末，“云内动力”股价下跌超40%。截至今年1月16日收盘，该公司报收2.6元/股，约为2015年高峰价的四成，公司总市值约51亿元。

当然，股价的表现，既受市场整体表现的影响，也受全国汽车销量下滑的影响，既受到投资者对未来燃油车停售的预期影响，也不排除投资者对“铭特科技”不认同。但无论如何，作为云南制造业仅剩的一点骄傲，我们还是祝福“云内动力”越来越好。

注：云内动力收购铭特科技至去年末股价走势

权利声明

云南美财智库原创内容，版权所有，违者必究。

未经许可，不得转载、剪辑、修改、摘编、转贴或篡改。

昆明云内动力

云内动力股份有限公司是一家实力雄厚的国有企业。前身是云南内燃机厂。公司位于昆明市穿金路715号。企业总机是0871-5633185。云内动力股份有限公司是我国同行业的首家上市公司，具有四十余年从事柴油机开发生产的历史，开发和生产能力居同行业前列。其制造的多种型号的内燃机被江淮、上汽等多家汽车制造商使用在柴油型号的汽车上。公司总资产可能有20亿元左右吧。公司网址网址是：http://www.yunneidongli.com/

云内动力的售后服务如何？

云内动力拥有完善的售后服务系，售后服务站很多，所以发动机日常有问题或者需要更换配件特方便。

成都云内动力有限工司工人待遇如何?

我不会~~~但还是要微笑~~~：）

成都云内动力有限公司怎么样？

简介：成都云内动力有限公司是昆明云内动力股份有限公司（国有控股上市公司）收购成都内燃机总厂生产经营性净资产后设立的柴油机专业化生产企业。法定代表人：肖斌成立时间：2001-07-06注册资本：28814.71万人民币工商注册号：510100000044123企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）公司地址：四川省成都经济技术开发区汽车城大道88号

云内动力到底和谁重组

云内动力到底和万博蓝海华腾重组。昆明云内动力股份有限公司，简称云内动力，隶属于昆明市国资委，是我国多缸小缸径柴油机行业的首家国有控股上市公司，属国家大一型企业，是国家重点扶持的520户企业之一，开发和生产能力居同行业...

上海汽车为何否认收购云内动力？

因为根本就没打算收购，说收购是骗人去买股票接盘。

东风490云内发动机质量这么样，东风2800还配有别的发动机吗？我们这里销售商说没有别的。

没有

昆明云内动力股份有限公司怎么样啊?

俺家就在这附近，要说效益那可没得说啊！昆明云内动力股份有限公司为大一型企业，是国家515户重点企业之一。2001年7月，成功地购并了成都内燃机厂，成立了“成都云内动力有限公司”，盘活了成都内燃机厂的存量资产和资产优势，...

云内柴油发动机是哪里生产的

云南省昆明市。根据查询云内柴油发动机产品信息得知，云内柴油发动机是云南省昆明市，昆明云内动力股份有限公司生产的。昆明云内动力股份有限公司资产5.5亿元，拥有年产10余万台各型柴油机生产能力，柴油机主要生产手段为90年代末...

【云内动力到底怎么了(“云内动力”又搞事情了！)】相关文章：