603280股票行情(核电龙头股票哪些股票行情好？)
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核电龙头股票哪些股票行情好？
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现在股市行情怎么样分析当下股市的走势和趋势？
股市行情是投资者最关心的话题之一，因为股市的走势不仅关系到个人财富的增长，也关系到整个经济的发展。那么，现在的股市行情怎么样呢？下面我们来分析一下当下股市的走势和趋势。三、美股市场一、A股市场美股市场的走势较为稳定，近期的表现也相对较好。科技类、医*类等板块表现较为强劲，而传统行业板块则相对较弱。美股市场的主要指数均呈现震荡上行的态势，整体行情较为乐观。从整体来看，A股市场近期的走势较为平稳，科技类、医*类等板块表现较为强劲，而传统行业板块则相对较弱。A股市场的主要指数均呈现震荡走势，整体行情仍处于调整期。综合来看，当前股市的行情整体较为平稳，不同板块的表现也存在差异。投资者应该根据自身的风险偏好和投资策略，选择适合自己的投资标的，合理配置资产，以期获得更好的投资回报。
南来自京银行股票行情如何？
最近我都在关注南京银行这只股票，近期股票行情处于加速上涨趋势，主要原因是资金方面受到市场关注。
怎么阅读股票行情走势图?
价圈出现十字线（开盘收盘等价线），并留下上下影线，其中上影线较长。此情形表示股票价格经过一段时日后，已涨得相当高，欲振乏力，开始要走下坡，这是明显的卖出信号。2、覆盖线行情连续数天扬升之后，隔日以高盘开出，随后买盘不愿追高，大势持续滑落，收盘价跌至前一日阳线之内。这是超买之后所形成的卖压涌现，获利了结盘大量抛出之故，将下跌。3、孕育线（阳线缩在较长的阳线之内）连续数天扬升之后，隔天出现一根小阳线，并完全孕育在前日之大阳线之中，表示上升乏力，是暴跌的前兆。4、孕育线（阴线缩在较长的阳线之内）经过连日飙升后，当日的开收盘价完全孕育在前一日的大阳线之中，并出现一根阴线，这也代表上涨力道不足，是下跌的前兆。若隔天再拉出一条上影阴线，更可判断为行情暴跌的征兆。5、上吊阳线于高档开盘，先前的买盘因获利了结而杀出，使得大势随之滑落，低档又逢有力承接，价格再度攀升，形成了下影线为实线的三倍以上。此图形看起来似乎买盘转强，然宜慎防主力拉高出货，空手者不宜冒然介入，持仓者宜逢高抛售。6、跳空所谓跳空即两条阴阳线之间不互相接触，中间有空格的意思。连续出现三根跳空阳线后，卖压必现，一般投资人在第二根跳空阳线出现后，即应先行获利了结，以防回档惨遭套牢。7、最后包容线当行情持续数天涨势后出现一根阴线，隔天又开低走高拉出一根大阳线，将前一日的阴线完全包住，这种现象看来似乎买盘增强，但只要隔日行情出现比大阳线的收盘价低，则投资人应该断然做空。若是隔日行情高于大阳线的收盘价，也很有可能成为“复盖阴线”，投资人应慎防。8、孕育十字线亦即今日的十字线完全包含在前一日的大阳线之中的情况。此状态代表买盘力道减弱，行情即将回软转变成买盘，价格下跌。9、反击顺沿线此处所称的顺沿线是指自高档顺次而下出现的二根阴线。为了打击此二根阴线所出现的一大根阳线，看起来似乎买盘力道增强了，但投资人须留意这只不过是根“障眼线”，主力正在拉高出货，也是投资人难得的逃命线，宜做空。10、尽头线持续涨升的行情一旦出现此图形，表示上涨力道即将不足，行情将回档盘整，投资人宜先行获利了结。这也是一种“障眼线”，小阳线并没有超越前一日的最高点，证明上涨乏力，行情下跌。11、跳空孕育十字线当价格跳空上涨后拉出三根大阳线，随后又出现一条十字线，代表涨幅过大，买盘不愿追高，持仓者纷纷杀出，市场价格将暴跌。12、舍子线行情跳空上涨形成一条十字线，隔日却又跳空拉出一根阴线，暗示行情即将暴跌。此时价格涨幅已经相当大，无力再往上冲，以致跳空而下，为卖出信号，在此情况下，成交量值往往也会随之减少。13、跳空下降在连续多日阴线之后出现一根往上的阳线，此情形是回光反照之征兆，宜把握时机卖出，否则价格会继续下跌。14、八段高峰获利了结如图所示，当价格爬上第八个新高价线是，即应获利了结，就算此时不脱手，也不可放至超过第十三个新高价线。15、三颗星下跌行情中出现极线，这是平仓的好机会，价格将再往下探底。16、三段大阳线行情持续下跌中出现一条大阳线，此大阳线将前三天的跌幅完全包容，这是绝好的逃命线，投资人宜尽快平仓，价格将持续下跌。17、顺沿线当行情上涨一个月以上后出现连续二条下降阴线，即可判定前些日的高价为天价，上涨已乏力，价格将往下降。18、暴跌三杰当行情大涨出现三条连续阴线，即为卖出信号，这是暴跌的前兆，行情将呈一个月以上的回档整理*面。19、跳空下降二阴线在下降的行情中又出现跳空下降的连续二条阴线，这是暴跌的前兆。通常在两条阴线出现之前，会有一小段反弹行情，但若反弹无力，连续出现阴线时，表示买盘大崩盘，行情将继续往下探底。20、低档盘旋通常整理时间在六日至十一日之间，若接下来出现跳空阴线，则为大跌的起步，也就是说前段的盘整只不过是中段的盘整罢了，行情将持续回档整理。21、下降覆盖在高档震荡行情中，出现一条包容大阴线，隔日牵出一条下降阳线，接下来又出现覆盖线，则暗示行情已到达天价价位，此时为脱手线。22、下降插入线持续下降阴线中，出现一开低走高的阳线，为卖出时机，行情必将持续下跌。23、下降三法在行情持续下跌中，出现一条大阴线，隔天起却又连现三根小阳线，这并不代表筑底完成，接下来若再出现一条大阴线，则为做空时机，价格必将持续往下探底。24、高档五条阴线价格涨幅已高，线路图出现五条连续阴线，显示行情进入盘*，此时若成交量萎缩，更可确信行情不妙。25、弹头天价在天价区并没有进行箱型整理，呈现平稳的滑动，代表价格将回档整理。26、M型信号所谓M字型（或称倒W型）系指行情出现第一次天价后，开始回跌，当第二次向天价挑战时，却因大量卖盘涌现，无法突破第一次天价价位，在第一次天价价位附近形成第二次天价，然后下跌。这种形态类似英文字母“M”，故称“M字型”。这是明显的卖出信号。
盛通股份个股行情?盛通股份股票开市价?盛通股份为啥跌?
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南方路机股票量能
福建南方路面机械股份有限公司(简称:“南方路机”,股票代码为:“603280”)2022年11月8日在上交所上市。南方路机此次发行2710.1667万股,发行价为23.75元,募资总额为6.44亿元。截至今日收盘,南方路机股价为34.2元,市值为...
发行人客户通过融资租赁方式结算，中介机构走访比例没有达到100%，交易所问询后补充，如何详细核查销售真实性？
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问题1.与参股的融资租赁公司合作的真实性
根据申报文件及首轮问询回复，2020年、2022年发行人第一大客户福建海西金融租赁有限责任公司（以下简称“海西金租”）为发行人参股2.92%、比照关联交易披露的客户，报告期内，发行人以融资租赁方式实现销售的收入占比分别为23.87%、4.59%、22.55%、8.92%，其中融资租赁方式交易对手方基本均为海西金租，2023年1-6月向海西金租销售额下滑，为1,500.00万元。
请发行人：（1）说明在“客户自主选择融资租赁公司”、客户所在地分散的背景下，终端客户均选取厦门本地的海西金租作为融资租赁公司的商业合理性，发行人与海西金租合作的真实性，发行人与海西金租是否存在利益输送、销售返利、商业贿赂等情形。
（2）说明海西金租对发行人授信额度的背景、各期安排等情况，和同行业可比公司授信额度是否存在显著差异。
（3）说明发行人对海西金租实现的销售收入由2020年8,096.90万元骤减至2021年（发行人申报创业板撤回材料当年）1,094.69万元的原因，发行人在报告期内是否存在突击确认收入、提前或延迟确认收入、虚增收入等情形。
（4）中介机构对通过融资租赁结算的终端客户共33家中的29家进行了实地走访，说明未对剩余4家进行实地走访的原因、替代性程序的有效性。
（5）发行人在首轮问询回复中对公开市场价格比价时，仅选取一家公司进行比价，论证不充分。请重新回答首轮问询“说明通过融资租赁销售的产品价格与公开市场的公允价格的定价模式、实际价格是否存在明显差异，并说明原因”。
（6）说明各期通过融资租赁方式销售的原生沥青混合料搅拌设备高于普通销售单价的价差（66.72%、58.40%、8.30%、86.93%）的商业合理性。
（7）说明各融资租赁客户对发行人及其他设备供应商设置的回购条款是否存在差异，说明平安租赁、海通租赁、永赢金租均未要求发行人承担回购义务，仅海西金租要求发行人承担回购义务的商业合理性。
（8）进一步量化分析发行人按照1%计提产品质量保证金和融资租赁回购担保准备金确认预计负债是否谨慎。
（9）说明海西金租与终端客户的收费标准、付款节点及比例约定与其他客户是否存在差异，全面列示海西金租与上述终端客户的合同主要约定，并说明与其他客户是否存在差异，结合上述情况说明海西金租与终端客户之间的交易是否公允、是否存在利益让渡。（10）说明通过海西金租向各终端客户实现销售的合同签订时点、发行人预收款时点、发行人发货时点、终端客户验收时点、融资租赁公司向发行人付款时点、终端客户向融资租赁公司付款进度，说明上述合同执行周期、付款进度是否存在异常、是否符合合同约定。（11）说明终端客户验收时点与验收前项目施工进度是否匹配，验收后设备是否即投入使用、是否存在提前验收跨期调节收入的情形。
（12）测算2022年对海西金租的销售对发行人利润的影响，说明2023年1-6月对海西金租大幅下滑的原因及合理性。
（13）针对验收周期异常短的项目，说明其周期的合理性、是否存在跨期调节的情形。
请保荐机构、申报会计师核查上述事项，说明核查程序、核查范围、核查结论，并发表明确意见。
回复：
1.1说明在“客户自主选择融资租赁公司”、客户所在地分散的背景下，终端客户均选取厦门本地的海西金租作为融资租赁公司的商业合理性，发行人与海西金租合作的真实性，发行人与海西金租是否存在利益输送、销售返利、商业贿赂等情形
（一）终端客户选择海西金租作为融资租赁公司的商业合理性
报告期各期，发行人与海西金租合作占融资租赁结算方式的销售收入比例分别为100.00%、100.00%、92.42%和72.90%，具体情况如下：
单位：万元
融资租赁公司名称
2023年1-6月
2022年度
2021年度
2020年度
金额
占比
金额
占比
金额
占比
金额
占比
海西金租
1,500.00
72.90%
7,340.71
92.42%
1,094.69
100.00%
8,096.90
100.00%
平安租赁
-
-
300.88
3.79%
-
-
-
-
海通租赁
261.06
12.69%
300.88
3.79%
-
-
-
-
永赢金租
296.46
14.41%
-
-
-
-
-
-
合计
2,057.52
100.00%
7,942.48
100.00%
1,094.69
100.00%
8,096.90
100.00%
在“客户自主选择融资租赁公司”、客户所在地分散的背景下，终端客户较多选择海西金租的主要原因系发行人基于过往合作基础优先向终端客户推荐海西金租作为提供融资租赁服务的公司，且终端客户在与海西金租接洽后亦能够顺利达成合作所致，符合行业惯例，具体分析如下：
由于海西金租具有区位优势，与发行人业务对接沟通较为便捷，业务审核落地效率较为高效，与发行人形成了长期稳定的合作关系，同时海西金租对客户风险管控较为严格，且给予发行人的授信额度能够满足业务需要，因此发行人在客户选择采用融资租赁方式付款时会优先推荐海西金租作为融资租赁公司，但仍由客户自身选择决定最终进行业务合作的融资租赁公司。
海西金租与发行人同处福建省泉州市，在业务操作及沟通的便捷性、及时性、有效性等方面具有显著的区位优势。发行人自2017年与海西金租合作以来，未发生过客户违约及合同纠纷情形。海西金租本身开展业务涉及工程机械设备行业较早，且经过多年的业务合作，使海西金租对沥青混合料搅拌设备行业较为熟悉，业务审核落地效率高效。因此，发行人与海西金租合作开展业务更为顺畅，形成了较为成熟稳定的合作关系。
报告期内，海西金租对发行人的授信额度分别为8,500万元、8,500万元、7,200万元和9,300万元，发行人业务实际使用比例分别为49.54%、50.73%、45.77%和19.20%，海西金租授信额度已足够覆盖发行人客户融资租赁结算需要，基于在报告期前期的业务体量需求有限，发行人未再专门着力开拓其他融资租赁合作方，因此发行人与其他融资租赁公司合作规模较小。
发行人自2017年与海西金租合作以来，建立了良好的合作关系，基于其给予的授信额度能够满足发行人业务需要，报告期前期发行人未主动寻找其他融资租赁方开展合作。为给客户提供更为多元化的选择，在2022年开始增加与平安租赁的业务合作，同时也通过终端客户自行联系的海通租赁、永赢金租等进行融资租赁销售，但是基于与海西金租合作的过往基础，本着合作便利性的出发点，发行人存在优先向客户推荐其作为融资租赁业务合作公司的情形，与其他融资租赁公司开展广泛合作尚需要一定时间的业务合作经验积累，具有商业合理性。
海西金租具有较强的风险管控能力，能够满足防范风险的经营要求。海西金租为金融租赁公司，在融资租赁业务中对承租方的资信均履行严格的尽职调查、信用评估、信贷审核和投后管理等，客户逾期情况将计入中国人民银行征信系统，对客户按期还款具有较强的约束力。因此，海西金租对客户的风险管控较为严格符合发行人经营需要。
对于终端客户而言，海西金租深耕并重点布*工程机械业务领域，行业经验较为丰富，对发行人的客户类型较为熟悉，能够高效的与客户建立合作，对终端客户的收费标准公允，业务开展不受区域限制，因此终端客户与海西金租能够较为顺利的达成合作关系。
（1）海西金租重点布*工程机械业务领域，行业经验丰富
海西金租以工程机械行业作为其重点布*的业务领域，自成立以来即专注于工程机械行业租赁业务模式的摸索及探讨，针对行业客户的实际需求，打造不同形式的融资方式，建立了对工程机械行业较为专业的业务团队，积累了较为丰富的行业经验。因此，在终端客户存在融资需求时，海西金租能够迅速快捷的提供合适的融资方案，对终端客户进行信用评估审核和业务审批，快速实现业务落地。
（2）海西金租对客户类型较为熟悉，能够高效的与客户建立合作
海西金租与发行人合作时间较早，对发行人的客户类型更为熟悉，在客户存在融资需求并经发行人优先推荐后，能够更为高效的实现合作。而新进入的融资租赁公司一般需要熟悉发行人的客户类型及行业状况后，再与发行人及终端客户开展业务，从而会一定程度上影响终端客户的设备购买进度。因此，在发行人向终端客户推荐融资租赁公司后，基于业务开展的便利性及能够尽快购置设备投入使用的目的，终端客户自身也愿意选择与海西金租合作。
（3）海西金租对终端客户的收费公允
海西金租提供的直接租赁模式系行业内普遍采用的方式，且海西金租向终端客户收取的融资利率与其对其他合作方客户收取的利率水平不存在明显差异，也与其他融资租赁公司的利率水平不存在明显差异，海西金租对终端客户收取的收费公允。
（4）海西金租业务开展不受区域限制，客户所在地分散对业务影响较小
发行人可比公司南方路机，以及潍柴雷沃、宏石激光等专用设备制造业的拟上市公司，也主要与1至2家融资租赁公司进行业务合作。因此，发行人主要与海西金租进行业务合作符合行业惯例。具体情况如下：
公司名称
与融资租赁公司的合作情况
南方路机（603280.SH）
其招股说明书（2022年10月26日签署）披露，2018年至2020年融资租赁结算占收入的比例分别为12.16%、10.50%和2.61%，主要通过西门子财务租赁有限公司、融泽（上海）融资租赁有限公司开展融资租赁业务合作。
潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司（简称“潍柴雷沃”，在审）
其招股说明书（2023年9月24日签署）披露，2020年至2023年1-6月融资租赁回款占收入的比例分别为13.47%、13.32%、11.30%和11.38%，主要通过汇银融资租赁有限公司开展融资租赁业务合作。
广东宏石激光技术股份有限公司（简称“宏石激光”，已过会）
其招股说明书（2023年6月1日签署）披露，2020年至2023年1-6月融资租赁销售收入占比分别为35.13%、34.01%、23.58%和21.19%，主要融资租赁客户为海通租赁和平安租赁。
（二）发行人与海西金租合作具有真实性
发行人是否与海西金租建立业务合作，主要系终端客户选择的结果，所有交易发生均基于终端客户的真实业务需求，销售设备由终端客户实际使用和占用，发行人与海西金租的业务具有真实的交易背景。
发行人与海西金租的交易记录单据齐全，每笔业务单据均包括：发行人与终端客户的销售合同，发行人、海西金租及终端客户的三方买卖合同，终端客户出具的验收单，终端客户向发行人支付首付款、海西金租向发行人支付设备余款的付款记录等。发行人向海西金租销售的设备均已由终端客户实际使用和占有，发行人均已全额收回货款，终端客户均按期向海西金租支付分期租金，未发生终端客户违约的情况。
保荐机构、申报会计师对发行人通过海西金租实现销售的终端客户全部进行了走访，查看设备运行情况，确认设备已由终端客户实际占有和使用。
综上，发行人与海西金租业务均为基于终端客户需求而实际发生，合作具有真实性。
（三）发行人与海西金租不存在利益输送、销售返利、商业贿赂等情形
发行人与海西金租的交易以发行人与终端客户真实业务背景为前提，海西金租不参与发行人的产品销售定价环节，销售价格均为发行人与终端客户双方协商确定；海西金租与终端客户协商确定融资规模、租赁期限、利率等条款，亦不受发行人的影响。除海西金租按合同约定向发行人支付设备余款等正常交易资金往来外，不存在异常资金往来的情况，发行人与海西金租不存在利益输送、销售返利、商业贿赂等情形。
海西金租基于自身业务开展，合理设计不同业务类型的投放规模、优化投资配置等内部管理机制，对业务合作中的各设备供应商均给予一定的授信额度。报告期内，海西金租对发行人的授信额度分别为8,500万元、8,500万元、7,200万元和9,300万元，发行人实际使用比例分别为49.54%、50.73%、45.77%和19.20%，海西金租对发行人的授信额度较高，能够满足发行人的终端客户对于融资租赁结算的需要。
可比公司南方路机、德基科技、森远股份均未公开披露其合作的融资租赁公司是否给予授信额度或授信额度的金额情况，但经查阅专用设备制造企业临工重机、星邦智能等拟上市公司均存在融资租赁公司基于业务类型给予一定授信额度的情形，因此海西金租向发行人给予授信额度，符合行业惯例。
（一）海西金租对发行人授信额度系基于其合理规划不同业务类型的投放规模、优化投资配置等内部管理需要
海西金租业务类型包括与设备供应商合作的直接租赁业务、承租人自有固定资产的售后回租业务等，涉及工程机械、基础设施、环境卫生等多个行业领域。
其业务开展过程中，一般要求合作的设备供应商提供回购义务，参考金融机构等对客户授信管理的行业惯例，基于优化投资配置、提高资金使用效率、降低业务风险、规划业务获取渠道等综合因素考虑，合理分配各类业务投放规模，并给予合作方一定的授信额度。
根据中介机构对海西金租的访谈，海西金租对其合作的设备供应商均给予一定的授信额度；根据湖南星邦智能装备股份有限公司（沪市主板在审企业）公开披露信息，海西金租给予星邦智能1亿元的授信额度。因此，海西金租对发行人给予一定授信额度，具有商业合理性。
（二）海西金租对发行人授信额度的各期安排情况
基于发行人终端客户具备较好的资信能力，及海西金租审慎的客户甄别筛选机制，双方合作以来未出现客户违约的情形，发行人向海西金租推荐的终端客户均为以直接租赁方式采购全新设备，设备抵押价值较高、客户违约风险较低，因此海西金租对发行人授信额度较高。
截至2023年6月30日，报告期内海西金租对发行人的授信额度及实际使用情况如下：
单位：万元
序号
合作协议编号
授信期限
授信额度
实际使用额度
使用比例
1
HX202003001H01
2020-4-30至2021-4-30
8,500.00
4,211.05
49.54%
2
HX202103009H01
2021-6-21至2022-6-21
8,500.00
4,312.00
50.73%
3
HX202203012H01
2022-8-15至2023-8-15
7,200.00
3,295.40
45.77%
4
HX202203014H01
2022-12-8至2023-12-8
9,300.00
1,785.50
19.20%
注1：序号1和2合作协议的授信期满至下一份合作协议签署前分别存在约2个月时间间隔，为发行人与海西金租洽谈协商新合作协议签署过程，该期间未发生融资租赁方式销售业务。
注2：序号3合作协议的授信额度7,200万元，有所降低主要是海西金租鉴于发行人前次授信期间内业务实际使用额度较低，因此在签署新的合作协议时调低了授信额度至7,200万元；但由于发行人销售业务规模大幅增加，采用融资租赁的客户需求增多，自2022年8月至12月仅不到四个月时间授信额度使用金额已达3,295.40万元，使用比例已达45.77%，考虑未来业务增长的切实需求，经发行人与海西金租双方协商，于2022年12月重新签署了合作协议，海西金租对发行人的授信额度增加至9,300万元，此后新发生的融资租赁使用新签合作协议的授信额度。
报告期内，海西金租对发行人业务合作的授信额度分别为8,500万元、8,500万元、7,200万元和9,300万元，实际使用比例分别为49.54%、50.73%、45.77%和19.20%，实际使用额度占比较低。因此，海西金租对发行人的授信额度能够满足发行人的经营需要。
（三）融资租赁公司给予授信额度符合行业惯例
可比公司南方路机、德基科技、森远股份均未公开披露合作的融资租赁公司是否给予授信额度或授信额度的金额情况。但在专用设备制造企业中，采用融资租赁结算方式的临工重机、星邦智能等拟上市公司，合作的融资租赁公司也分别给予其一定的授信额度。因此，在融资租赁业务合作中，融资租赁公司给予设备供应商一定的授信额度符合行业惯例。
专用设备制造业企业中，融资租赁公司的授信情况如下：
公司名称
融资租赁公司给予的授信情况
临工重机股份有限公司（简称“临工重机”，沪市主板在审）
其招股说明书（2023年3月1日签署）及审核问询回复披露，2020年至2022年融资租赁结算收入占比分别为15.54%、19.21%和21.36%，合作的华运金融租赁股份有限公司等4家融资租赁公司分别给予临工重机2亿至10亿元不等的授信额度，辰泰融资租赁（山东）有限公司未设定具体额度。
湖南星邦智能装备股份有限公司（简称“星邦智能”，沪市主板在审）
其招股说明书（2023年2月28日签署）披露，2019年至2022年9月融资租赁结算收入占比分别为61.24%、63.26%、70.21%和52.74%，合作的海西金租等10家融资租赁公司分别给予星邦智能1亿至6亿元不等的授信额度，华运金融租赁股份有限公司未设定具体额度。
注：华运金融租赁股份有限公司与临工重机、星邦智能均有业务合作，其中给予临工重机2亿元授信额度，对星邦智能未设定具体额度，表明融资租赁公司对于合作方是否给予授信额度主要取决于融资租赁公司业务习惯，均属于行业常见情形。
（四）其他融资租赁公司未给予授信额度的原因
除海西金租对发行人给予授信额度外，报告期内发行人融资租赁销售客户还包括平安租赁、海通租赁、永赢金租，均未给予发行人授信额度，各融资租赁公司是否给予授信额度取决于其自身管理需求，具体原因如下：
1、海西金租是金融租赁公司，参照金融机构的惯例，对发行人及其他合作方均给予了授信额度；而平安租赁是商业租赁公司，更为注重终端客户的授信额度和信用情况，通常不会对合作销售厂商进行授信，因此平安租赁与发行人签署合作协议并建立长期合作关系，未给予具体的授信额度，符合其内部经营管理的要求。
2、海通租赁、永赢金租系客户自行联系的融资租赁公司，与发行人的业务合作刚刚开始，还未与发行人建立长期固定的合作关系，因此其仅针对单项业务进行单项协商谈判，未对发行人设定整体的授信额度。
1.3说明发行人对海西金租实现的销售收入由2020年8,096.90万元骤减至2021年（发行人申报创业板撤回材料当年）1,094.69万元的原因，发行人在报告期内是否存在突击确认收入、提前或延迟确认收入、虚增收入等情形
（一）发行人对海西金租实现的销售收入由2020年8,096.90万元骤减至2021年（发行人申报创业板撤回材料当年）1,094.69万元的原因
1、发行人对海西金租实现的销售收入2021年同比下滑的原因
发行人通过海西金租实现销售的产品主要为原生沥青混合料搅拌设备（以下简称“原生设备”）、原再生一体式搅拌设备（以下简称“原再生一体式设备”）、沥青混合料厂拌热再生设备（以下简称“再生设备”）等整机设备以及破碎筛分设备。
2021年，发行人对海西金租的销售收入同比下滑7,002.21万元，具体如下：
单位：万元
产品类别
2021年度
2020年度
金额
同比变动额
同比变动率
金额
整机设备
1,010.62
-7,086.28
-87.52%
8,096.90
破碎筛分设备
84.07
84.07
-
-
合计
1,094.69
-7,002.21
-86.48%
8,096.90
注：整机设备包括原生设备、原再生一体式设备和再生设备。
2021年发行人对海西金租销售的整机设备销售金额、数量同比变动情况如下：
单位：万元，台
项目
2021年
2020年
同比变动
销售收入
金额
1,010.62
8,096.90
-7,086.28
数量
3
12
-9
其中：期初在手订单确认收入
金额
1,010.62
5,458.40
-4,447.78
数量
3
6
-3.00
本年新签订单确认收入
金额
-
2,638.50
-2,638.50
数量
-
6
-6
2019年至2021年，发行人对海西金租销售的整机设备每期新签订单金额、数量及收入确认分布情况如下：
单位：万元，台
项目
2021年
2020年
2019年
每期新签订单合计
金额
2,978.76
3,166.81
7,214.62
数量
3
8
11
其中：本年确认收入
金额
-
2,638.50
2,617.27
数量
-
6
5
次年确认收入
金额
2,978.76
528.32
4,115.04
数量
3
2
5
次年以后确认收入
金额
-
-
482.30
数量
-
-
1
注：新签订单金额为公司当期与客户新签订合同不含税金额的合计数。
2021年，发行人对海西金租销售收入较2020年大幅下滑，主要原因为：
（1）2020年和2021年，受客户采购需求放缓等行业不利因素影响，内销整机设备新签订单金额较2019年整体有所下降，同时在市场景气度较低的背景下，客户根据自身资金充裕程度、融资成本等综合因素考虑，融资租赁结算需求暂时放缓，部分会优先考虑选择普通结算方式，导致2020年融资租赁新签订单金额、数量大幅减少，使得2021年融资租赁结算确认收入的期初在手订单金额同期大幅减少4,447.78万元，是对海西金租销售收入下滑的主要原因。
2020年，受国内阶段性特殊因素影响，我国经济增速有所放缓；2021年，我国道路运输业城镇固定资产投资完成额同比下降1.20%，交通运输公共财政支出同比下降5.99%，客户下游行业景气度有所下降，钢材等客户投资建设沥青拌合站所需物料价格上涨。受上述不利因素影响，客户采购需求有所放缓，2019年至2021年，公司内销整机设备新签订单金额分别为23,083.48万元、19,103.43万元、13,811.19万元，同比2019年呈现出持续下滑状态。
在上述市场景气度较低的背景下，客户根据自身资金充裕程度、融资成本等综合因素考虑，融资租赁结算需求暂时放缓，部分会优先考虑选择普通结算方式，导致2020年融资租赁结算新签订单金额、数量进一步减少，同时部分上半年新签订单已在当期确认收入，使得2021年可确认收入的期初在手订单减少。
（2）2021年，受订单签订时间和产品生产销售周期影响，融资租赁结算的3笔新签订单均在下半年，均未能在当年确认收入，导致2021年本年新签订单在当年确认收入金额同比大幅减少2,638.50万元，是对海西金租销售收入下滑的次要原因。
2、发行人撤回创业板上市申请与2021年对海西金租实现的销售收入下滑无关
公司前次创业板上市申报进程如下：
时间
进程
2020年9月18日
首次公开发行股票并在创业板上市申请受理
2020年10月4日
收到审核问询函
2020年12月1日
审核问询函回复
2020年12月16日
收到第二轮审核问询函
2021年2月3日
申请撤回发行上市申请文件
公司前次创业板撤回的原因为：公司前次申报财务数据期间为2017年至2020年1-9月，其中最后一个完整会计年度2019年扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润为4,156.89万元，2020年1-9月净利润为3,753.73万元，均低于5,000.00万元。2020年下半年以来，IPO申请企业集中撤回案例较多，参考其他撤回案例净利润水平，以及当时全国股转系统精选层设立和开市交易情况，公司也相应调整了IPO上市规划。因此，发行人撤回创业板上市申请与2021年对海西金租实现的销售收入下滑无关。
......
1.4中介机构对通过融资租赁结算的终端客户共33家中的29家进行了实地走访，说明未对剩余4家进行实地走访的原因、替代性程序的有效性
（一）项目首次申报及首轮问询回复时，存在4家终端客户未进行实地走访，其中：2家客户销售金额较低未进行实地走访，2家客户未接受访谈且当年已走访覆盖比例较高，因此未再进行实地走访
报告期内，发行人采用融资租赁销售的终端客户共33家，保荐机构、申报会计师对其中29家进行了实地走访，通过实地走访确认的收入金额占融资租赁结算方式收入金额的比例分别为93.64%、74.13%、95.34%和100.00%。
对融资租赁结算的终端客户实地走访数量及金额情况如下：
单位：家、万元
项目
2023年1-6月
2022年度
2021年度
2020年度
数量
金额
数量
金额
数量
金额
数量
金额
实地走访
4
2,057.52
12
7,572.57
2
811.50
11
7,582.30
未走访
-
-
1
369.91
2
283.19
1
514.60
合计
4
2,057.52
13
7,942.48
4
1,094.69
12
8,096.90
走访比例
100.00%
95.34%
74.13%
93.64%
如上表所示，2021年度对融资租赁销售终端客户的实地走访比例为74.13%，相对较低，主要是由于本年度融资租赁方式销售收入仅1,094.69万元，终端客户数量仅4家，其中2家终端客户的销售金额较低，分别为199.12万元和84.07万元，因此未对该2家客户进行实地走访。2020年度和2022年度分别有1家客户未进行走访，系该两家客户未积极配合接受访谈，考虑对应年度对融资租赁终端客户的整体走访比例分别已达到93.64%和95.34%，故未再对这2家客户进行实地走访。
（二）对未实地走访的4家终端客户，通过检查交易相关单据、收款记录以及查看设备照片等替代性程序，确认交易的真实性，替代程序有效
对于上述4家未实地走访的终端客户，保荐机构、申报会计师已全部检查相关的销售合同、三方买卖合同、出库单、运输单、设备验收单、收款记录以及查看设备的现场照片等支持性资料，确认发行人销售的真实性，替代程序有效。
（三）对上述4家终端客户进行了补充实地走访，已走访全部终端客户
保荐机构、申报会计师于2023年10月对上述4家终端客户进行了补充实地走访，经补充走访后，各期通过实地走访确认的收入金额占融资租赁结算方式收入金额的比例均为100%。
......
1.6说明各期通过融资租赁方式销售的原生沥青混合料搅拌设备高于普通销售单价的价差（66.72%、58.40%、8.30%、86.93%）的商业合理性
（一）发行人通过融资租赁方式销售的原生设备平均单价高于普通销售，主要系两种结算模式下产品的大小、型号、配置不同所致
发行人产品定制化属性较强，细分产品类别的型号、配置亦存在较大差异，原生设备按额定生产率或搅拌缸容量的大小可分为小型、中型和大型设备；相同大小的设备又可分为不同型号，如小型设备就包括LB600、LB1000、LB1200、LB2000、PLB1500、YLB1500等十余种型号；相同型号下根据客户需求不同可以选配不同数量和规格的成品仓、粉罐、沥青系统、破碎筛分设备等部件，以及选择加大搅拌缸、采用油气两用燃烧器等特殊配置。因此，由于不同订单产品的大小、型号、配置不同，导致销售价格存在差异。
报告期各期，发行人各期通过融资租赁方式销售的原生设备高于普通销售平均单价的比例分别为66.72%、58.40%、8.30%、86.93%，主要系两种模式下销售的设备型号大小及配置不同所致，融资租赁销售的原生设备主要为中型设备，而普通销售存在较多的小型设备，由于型号的差异导致融资租赁销售的平均单价高于普通销售的平均单价，具体型号对比详见本问题回复“（二）”所述。融资租赁销售与普通销售对比情况如下：
单位：台、万元
期间
项目
融资租赁销售
普通销售
平均单价差异率
2023年1-6月
销售数量
1
32
/
销售金额
646.02
11,059.27
/
平均单价
646.02
345.60
86.93%
2022年
销售数量
1
36
/
销售金额
369.91
12,296.10
/
平均单价
369.91
341.56
8.30%
2021年
销售数量
1
41
/
销售金额
482.30
12,483.62
/
平均单价
482.30
304.48
58.40%
2020年
销售数量
3
35
/
销售金额
1,567.70
10,970.33
/
平均单价
522.57
313.44
66.72%
（二）相同大小下，融资租赁与普通销售模式下设备单价互有高低，差异较小，主要系具体型号、配置亦存在差异所致
报告期内，融资租赁销售的原生设备主要为中型设备，而普通销售存在较多的小型设备，由于型号的差异导致融资租赁销售的平均单价高于普通销售的平均单价。按设备大小、型号进一步分析，融资租赁销售与普通销售的同一大小、型号的设备平均单价较为接近，互有高低，具体对比如下：
单位：台、万元
类型
项目
2023年1-6月
2022年度
融资租赁
普通销售
差异率
融资租赁
普通销售
差异率
大型
平均单价
-
-
-
-
1,164.60
-
销售数量
-
-
-
-
1
-
中型
平均单价
646.02
550.16
17.42%
-
465.34
-
销售数量
1
5
-
-
5
-
小型
平均单价
-
307.72
-
369.91
293.49
26.04%
销售数量
-
27
-
1
30
-
合计
平均单价
646.02
345.60
86.93%
369.91
341.56
8.30%
销售数量
1
32
-
1
36
-
（续表）
类型
项目
2021年度
2020年度
融资租赁
普通销售
差异率
融资租赁
普通销售
差异率
大型
平均单价
-
899.12
-
-
803.98
-
销售数量
-
1
-
-
1
-
中型
平均单价
482.30
629.87
-23.43%
522.57
533.41
-2.03%
销售数量
1
2
-
3
3
-
小型
平均单价
-
271.70
-
-
276.33
-
销售数量
-
38
-
-
31
-
合计
平均单价
482.30
304.48
58.40%
522.57
313.44
66.72%
销售数量
1
41
-
3
35
-
注：发行人设备型号划分标准：小型设备搅拌缸容量，额定生产率吨/小时；中型设备搅拌缸容量2,000kg至3,000kg，额定生产率160吨/小时至240吨/小时；大型设备搅拌缸容量3,000kg至7,500kg,额定生产率240吨/小时至480吨/小时。
如上表所示，报告各期融资租赁销售与普通销售平均单价差异主要系融资租赁销售与普通销售的设备型号大小及配置差异所致。具体分析情况如下：1、2020年度：两种销售模式下平均单价差异66.72%，主要是由于融资租赁销售原生设备均为中型设备，而普通销售中小型设备数量较多，占当年普通销售的比例78.08%，从而拉低普通销售平均单价。
进一步对比两种模式下均有销售的中型原生设备，融资租赁模式下平均单价低于普通销售模式下销售单价2.03%，两种模式下销售单价基本一致，不存在明显差异。
2、2021年度：两种销售模式下平均单价差异58.40%，主要是由于融资租赁销售原生设备为1台中型设备，而普通销售小型设备数量较多，占比为82.71%，从而拉低普通销售平均单价。
进一步对比两种模式下均有销售的中型原生设备，融资租赁模式下平均单价低于普通销售模式下销售单价23.43%，主要在于配置差异的影响，两种模式下销售中型设备均为3000型（融资租赁结算1台，普通结算2台）,由于融资租赁销售的该设备未选配节能防尘、密封防尘、烟道防尘、节能降噪等部件，选配较少导致其销售单价较低。
3、2022年度：两种销售模式下平均单价差异8.30%，融资租赁均系销售小型设备，整体销售单价对比不存在重大差异。
进一步对比两种模式下均有销售的小型原生设备，融资租赁模式下平均单价高于普通销售模式下销售单价26.04%，主要原因系两种销售模式小型设备的具体型号差异的影响，融资租赁销售原生设备仅1台2000型设备（单价369.91万元），普通销售的小型设备包含了17台2000型以下设备（平均单价237.00万元）和13台2000型设备（平均单价367.36万元），拉低了普通销售平均单价；直接对比普通销售小型设备中的2000型设备平均单价为367.36万元，与融资租赁销售单价369.91万元基本一致。
4、2023年1-6月：两种销售模式下平均单价差异86.93%，主要是由于融资租赁销售原生设备均为中型设备，而普通销售中小型设备数量较多，占当年普通销售的比例75.13%，从而拉低普通销售平均单价。
进一步对比两种模式下均有销售的中型原生设备，融资租赁模式下平均单价高于普通销售模式下销售单价17.42%，主要由于融资租赁销售原生设备仅1台中型设备646.02万元，该设备同时采购发电机组（价格115.04万元），剔除发电机组后的价格为530.98万元，与普通销售平均单价550.16万元不存在明显差异。
综上所述，报告期各期通过融资租赁方式销售的原生设备高于普通销售单价的（66.72%、58.40%、8.30%、86.93%），主要系融资租赁销售的主要为中型设备，而普通销售存在较多的小型设备所致，且相同大小设备的型号、配置亦存在差异所致，具有商业合理性。
进一步对比可比中型设备，2020年、2021年、2023年1-6月两种模式差异分别为-2.03%、-23.43%、17.42%，对比可比的小型设备，2022年两种模式差异为26.04%。平均销售单价互有高低，同类大小的设备价格差异原因主要在于设备具体型号及配置差异所致。
1.7说明各融资租赁客户对发行人及其他设备供应商设置的回购条款是否存在差异，说明平安租赁、海通租赁、永赢金租均未要求发行人承担回购义务，仅海西金租要求发行人承担回购义务的商业合理性
（一）各融资租赁公司对发行人及其他设备供应商设置的回购条款不存在差异
报告期内，海西金租在2019年、2021年、2022年约定回购条款、2020年未约定回购条款，平安租赁、海通租赁、永赢金租均未要求发行人承担回购义务。各融资租赁公司与发行人及其他设备供应商约定的回购条款情况如下：
租赁公司
与发行人约定的回购条款主要内容
与其他设备供应商约定的回购条款主要内容
差异分析
海西金租
以下甲方指“海西金租”，乙方指“发行人”。（一）回购条件：1、乙方或承租人隐瞒真实情况，虚假陈述或提供虛假资料或签章不实；2、机械设备存在质量或权属等瑕疵，或租赁合同因法定原因或由于承租人违反租赁合同约定构成违约或其他非因甲方原因导致的买卖合同、租赁合同被解除、被撤销或被确认无效的；3、乙方与承租人恶意串通，侵犯甲方权益的；4、承租人未经甲方同意将机械设备的部分或整体进行出售、转让、出租、赠与、设定抵押，质押、留置等担保物权或其他权利限制性负担，或者利用机械设备进行非法活动的；5、机械设备被没收，扣押、征用、查封、拍卖、强占、强制执行；6、承租人未能及时、足额支付到期租金自租金支付日起超过2个月的，即逾期支付到期租金超过2个月（用承租人风险金扣划用于归还租金的情况视同逾期）；7、承租人在租赁期限届满时，未能及时、足额支付租金、逾期违约金或其他应付款的；8、承租人或实际控制人被宣告失踪，死亡或全部，部分丧失民事行为能力；9、承租人被列入全国法院被执行人员名单，或有丧失或者可能丧失履行债务能力的其他情形；10、承租人违反租赁
以下甲方指“海西金租”，乙方指“海西金租其他合作设备供应商”。（一）回购条件：1、乙方或承租人隐瞒真实情况，虚假陈述或提供虛假资料或签章不实；2、机械设备存在质量或权属等瑕疵，或租赁合同因法定原因或由于承租人违反租赁合同约定构成违约或其他非因甲方原因导致的买卖合同、租赁合同被解除、被撤销或被确认无效的；3、乙方与承租人恶意串通，侵犯甲方权益的；4、承租人未经甲方同意将机械设备的部分或整体进行出售、转让、出租、赠与、设定抵押，质押、留置等担保物权或其他权利限制性负担，或者利用机械设备进行非法活动的；5、机械设备被没收，扣押、征用、查封、拍卖、强占、强制执行；6、承租人未能及时、足额支付到期租金自租金支付日起超过2个月的，即逾期支付到期租金超过2个月（用承租人风险金扣划用于归还租金的情况视同逾期）；7、承租人在租赁期限届满时，未能及时、足额支付租金、逾期违约金或其他应付款的；8、承租人或实际控制人被宣告失踪，死亡或全部，部分丧失民事行为能力；9、承租人被列入全国法院被执行人员名单，或有丧失或者可能丧失履行债务能力的其他情形；10、承租人违反租赁
无差异
合同约定的其它行为，以及其他可能损害甲方利益的情形。（二）回购价款：回购价款，以下列三项金额之和确定：1、租赁合同项下承租人未支付的已到期租金及逾期付款违约金。2、租赁合同项下承租人未支付的剩余未到期的融资租金3、所有回购费用。（三）回购交接责任及回购义务的承担1、回购交接责任均由乙方承担，与甲方无关。乙方应自行负责从承租人处取回机械设备；2、因上述回购交接过程中产生的所有回购费用均由乙方承担。该等费用包括但不限于：（1）因收回机械设备所产生的运输费等机械设备回购交接所需费用；（2）因执行回购事宜所实际发生公证费、鉴定费、查档费、交通费、通讯费、调查费、评估费、差旅费、律师费、诉讼费、财产保全费、财产保全保险费/担保费等费用。（3）与回购相关的其它费用。
合同约定的其它行为，以及其他可能损害甲方利益的情形。（二）回购价款回购价款，以下列三项金额之和确定：1、租赁合同项下承租人未支付的已到期租金及逾期付款违约金。2、租赁合同项下承租人未支付的剩余未到期的融资租金3、所有回购费用。（三）回购交接责任及回购义务的承担1、回购交接责任均由乙方承担，与甲方无关。乙方应自行负责从承租人处取回机械设备；2、因上述回购交接过程中产生的所有回购费用均由乙方承担。该等费用包括但不限于：（1）因收回机械设备所产生的运输费等机械设备回购交接所需费用；（2）因执行回购事宜所实际发生公证费、鉴定费、查档费、交通费、通讯费、调查费、评估费、差旅费、律师费、诉讼费、财产保全费、财产保全保险费/担保费等费用。（3）与回购相关的其它费用。
平安租赁
未约定
经查询与平安租赁存在合作关系的远信工业股份有限公司（创业板上市公司）、广东宏石激光技术股份有限公司（深市主板已过会），平安租赁均未要求提供回购义务。
无差异
海通租赁
未约定
经查询与海通租赁、永赢金租均存在合作关系的广东宏石激光技术股份有限公司（深市主板已过会），海通租赁、永赢金租均未要求提供回购义务。
无差异
永赢金租
未约定
无差异
注：海西金租与其他设备供应商约定的回购条款，来源于海西金租提供的与其他设备供应商实际签订的《融资租赁业务合作协议》。该合作协议为标准模板，各设备供应商之间关于业务合作条款（含回购条款）的约定基本不存在差异。
如上表所示，经查询公开信息及访谈融资租赁公司并取得相关资料，海西金租对发行人与其他设备供应商设置的回购条款不存在差异；平安租赁、海通租赁、永赢金租对其他设备供应商也存在未约定回购条款的情况，与对发行人未要求提供回购的安排一致。因此，各融资租赁客户对发行人及其他设备供应商设置的回购要求不存在重大差异。
（二）各融资租赁公司是否要求设备供应商承担回购义务，主要取决于其内部风险控制和审核要求，符合融资租赁行业的普遍情况
报告期内，各融资租赁公司是否要求发行人承担回购义务，系基于其各自内部风险控制和审核要求以及与发行人的合作关系所决定，其中海西金租要求发行人承担回购义务，而平安租赁、海通租赁、永赢金租均未要求发行人承担回购义务，无论是否承担回购义务均属于融资租赁行业的正常情况。具体分析如下：
1、海西金租2020年未要求提供回购，2021年、2022年、2023年均要求提供回购
海西金租2020年未要求发行人承担回购义务，2021年、2022年、2023年要求发行人承担回购义务，系基于海西金租内部风险管控和审核要求变化所致，具备合理性。具体原因如下：
发行人与海西金租自2017年海西金租成立初期开始进行业务合作，经过长期多年合作后，发行人于2020年向海西金租提出了取消回购义务的要求。海西金租经过评估，鉴于双方前期良好的合作基础，且前期合作业务均未出现违约的情形，承租人信用状况良好、履约能力较强，因此，在2020年双方签订新的《融资租赁业务合作协议》，取消了回购义务条款，自2020年5月1日开始所发生的融资租赁业务合作，发行人无需承担回购义务。
海西金租的控股股东厦门银行股份有限公司于2020年10月在上海证券交易所主板上市，并于2021年3月对海西金租进行了增资；为防范金融风险，海西金租加强对相关业务的风险管理。因此，基于风险管控和内部审核要求，在原合作协议约定的授信期满后，海西金租与发行人于2021年及2022年重新签订的《融资租赁业务合作协议》，约定若发生承租人未能按照约定支付租金等情形时，海西金租有权要求发行人按双方约定的回购价款进行回购。
2、平安租赁未要求提供回购
平安租赁未要求发行人提供回购，主要是平安租赁业务规模较大，具备相应的租赁物处理能力，即使出现客户违约时，平安租赁能够依靠其渠道进行租赁物处置，所以未要求发行人提供回购义务；经查询与平安租赁存在合作关系的远信工业股份有限公司（创业板上市公司）、广东宏石激光技术股份有限公司（深市主板已过会），平安租赁均未要求提供回购义务。
3、海通租赁、永赢金租未要求提供回购
海通租赁、永赢金租系终端客户自行联系的融资租赁公司，未与发行人建立长期固定的合作关系，也未要求发行人提供回购，发行人不对其提供回购义务，亦具有合理性；经查询与海通租赁、永赢金租均存在合作关系的广东宏石激光技术股份有限公司（深市主板已过会），海通租赁、永赢金租均未要求提供回购义务。
4、海西金租除要求发行人承担回购义务外，对于其他合作方亦有回购要求
经保荐机构、申报会计师对海西金租进行访谈确认，海西金租基于其风险管控和内部审核要求，对其他合作方均有回购要求，与对发行人的要求一致。
经查询与海西金租存在合作关系的专用设备制造业临工重机的公开披露信息，海西金租亦要求提供回购义务，具体情况如下：
公司名称
与海西金租回购义务相关披露信息
临工重机股份有限公司（简称“临工重机”沪市主板在审）
2022年，临工重机控股股东临沂临工机械集团有限公司（简称“临工集团”）与融资租赁公司签署了合作协议，约定2022年及之后临工重机与融资租赁公司新开展的融资租赁业务合作中，融资租赁合同项下的担保由临工重机的控股股东临工集团承担，存量业务的担保义务由临工重机继续履行。其中与海西金租就回购义务约定的具体内容为：回购条件发生时，海西金租有权要求临工集团立即回购机械设备，临工集团应当在收到海西金租通知后立即按照约定的回购价款向海西金租支付相应价款。
5、对比工程机械行业上市公司，融资租赁公司要求设备供应商承担回购义务的情况较为常见
融资租赁结算作为工程机械行业较为普遍存在的一种结算方式，融资租赁公司通常情况下会要求设备供应商承担回购义务，经查询同行业可比公司及主要的工程机械上市公司披露信息，融资租赁业务均存在承担回购义务情况。具体披露情况如下：
公司名称
回购义务约定
南方路机（603280.SH）
在融资租赁业务模式下，客户以自有资金向南方路机支付一定比例的首付款，剩余货款则向融资租赁公司申请融资款项用于购买南方路机设备。南方路机对融资租赁款承担连带担保责任，若客户出现未按期足额向融资租赁机构付款等逾期违约情形，由南方路机履行担保责任，代其向融资租赁机构偿还相关款项或回购设备。
德基科技（01301.HK）
德基科技与融资租赁公司订立合同，由融资租赁公司购买产品及通过租赁融资的方式向终端客户租出。德基科技通过三方销售合同或独立回购合同提供担保，在终端用户违约时，回购德基科技的产品。
三一重工（600031.SH）
终端客户与金融机构签订融资租赁协议，以获得融资为工程机械设备付款。作为卖方，三一重工与金融机构签订协议，若终端客户未能偿还贷款，则三一重工有责任向金融机构偿付未偿还贷款，同时，三一重工可收回相关设备并转售。
徐工机械（000425.SZ）
第三方融资租赁公司根据承租人的要求向徐工机械购买租赁物并出租给承租人（客户），徐工机械为其提供担保。徐工机械为按揭业务、融资租赁业务提供回购担保义务，在客户发生逾期情况，通常约定先由徐工机械或经销商按期回购按揭及融资租赁租金垫款，通常代垫逾期的期数较长且满足合同约定的回购产品条款时，方才履行回购产品的担保义务。
综上所述，报告期内各融资租赁公司对发行人及其他设备供应商设置的回购条款基本一致，不存在重大差异。海西金租对回购条款的约定主要基于双方业务合作状况以及海西金租内部风险管控要求的变化所致；而平安租赁、海通租赁、永赢金租未要求设置回购条款，亦是基于其各自内部风险控制和审核要求以及与发行人的合作关系所决定。是否设置回购条款均属于融资租赁行业的正常情况，具有商业合理性。
......
1.12测算2022年对海西金租的销售对发行人利润的影响，说明2023年1-6月对海西金租大幅下滑的原因及合理性
（一）测算2022年对海西金租的销售对发行人利润的影响较小，不影响北交所上市发行条件
1、2022年对海西金租的销售对发行人利润影响较小
2022年度发行人对海西金租的销售收入7,340.71万元，对发行人当期利润影响测算如下：
单位：万元
项目
金额
对海西金租销售收入①
7,340.71
对海西金租销售成本②
5,563.40
对海西金租销售毛利③=①-②
1,777.31
附加税及期间费用④=①×2022年度附加税及期间费用率17.44%
1,280.22
海西金租销售对营业利润影响⑤=③-④
497.09
所得税费用⑥=⑤×15%
74.56
海西金租销售对净利润影响⑦=⑤-⑥
422.53
注：2022年度附加税及期间费用率=（2022年税金及附加+销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）/2022年营业收入
如上表测算，发行人2022年对海西金租的销售对应的净利润约422.53万元，占发行人当期净利润10.06%，对发行人利润影响较小。
2、2022年海西金租的销售对利润影响金额并不影响北交所发行条件
模拟2022年度完全剔除海西金租的销售收入后的财务指标如下：
单位：万元
项目
模拟报表
申报报表
归属于母公司股东的净利润
3,777.18
4,199.71
非经常性损益净额
462.32
462.32
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润
3,314.86
3,737.39
扣除非经常性损益后净资产收益率
11.06%
12.29%
发行人选择了《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条的第一款第（一）项规定的上市标准：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”之“最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。
经过模拟测算，模拟2022年度完全剔除海西金租销售收入的情况下，发行人最近一年净利润为3,314.86万元，且加权平均净资产收益率为11.06%，经营业绩仍然满足北交所发行上市条件。
（二）2023年1-6月对海西金租大幅下滑的原因及合理性分析
融资租赁作为一种结算方式，由客户根据其自身资金充裕程度、融资成本考虑做出自主选择。由于发行人通过融资租赁结算客户数量和收入规模相对较少，收入波动幅度受个别客户选择结果以及单台设备价格影响较大。2023年1-6月，发行人对海西金租销售收入大幅下滑，主要系本期新签订单尚未确认收入以及确认收入订单单价较低导致融资租赁结算收入整体下滑，同时其他融资租赁公司分流了发行人对海西金租销售收入所致，具有合理性。具体分析如下：
1、本期新签订单尚未发货、确认收入订单单价较低导致2023年1-6月融资租赁结算收入整体同比下滑
2023年1-6月，发行人融资租赁结算收入、新签订单金额与上年同期对比如下：
单位：万元、万元/台
项目
2023年1-6月
2022年1-6月
变动情况
数量
金额
数量
金额
数量
金额
1、本期融资租赁销售收入
4
2,057.52
6
5,027.43
-2
-2,969.91
其中：期初在手订单本期确认收入
4
2,057.52
3
2,978.76
1
-921.24
本期新签订单本期确认收入
-
-
3
2,048.67
-3
-2,048.67
本期融资租赁销售设备平均单价
-
514.38
-
837.91
-
-323.53
2、本期新签订单金额
5
2,375.22
6
3,781.42
-1
-1,406.19
其中：本期确认收入
-
-
3
2,048.67
-3
-2,048.67
本期尚未确认收入
5
2,375.22
3
1,732.74
2
642.48
如上表所示，2023年1-6月，发行人融资租赁结算收入2,057.52万元，较上年同期减少2,969.91万元，主要原因为：
（1）2023年1-6月融资租赁新签订单主要集中在二季度，而2022年1-6月融资租赁新签订单主要集中在一季度，受订单签订时间和产品生产销售周期影响，导致截至2023年1-6月新签订单未能在当期确认收入，使得本期新签订单本期确认收入同期下降2,048.67万元。
（2）2023年1-6月确认收入的4台设备中，包含两台单价低于300万元/台的再生设备，平均单价仅为514.38万元/台，比上年同期平均单价837.91万元/台减少323.53万元/台，从而导致本期融资租赁结算收入下降。本期实现销售的4台设备中包括2台价格低于300万元的小型设备，拉低了本期设备的平均单价。
综上，2023年1-6月，发行人融资租赁结算收入较上年同期下滑2,969.91万元，但销量实际仅减少2台，叠加本期设备单价较低的影响，造成收入大幅下滑。
由于发行人融资租赁结算收入的整体基数较小，个别订单的变动对整体波动造成较大影响。
2、发行人合作融资租赁公司的多元化，分流了对海西金租的融资租赁结算收入
发行人2023年1-6月对各融资租赁公司的销售收入金额与上年同期对比如下：
单位：台、万元
客户名称
2023年1-6月
2022年1-6月
变动情况
数量
金额
数量
金额
数量
金额
海西金租
2
1,500.00
6
5,027.44
-4
-3,527.43
永赢金租
1
296.46
-
-
1
296.46
海通租赁
1
261.06
-
-
1
261.06
合计
4
2,057.52
6
5,027.44
-2
-2,969.91
2022年以来，发行人增加了与平安租赁、永赢金租、海通租赁等其他融资租赁公司的合作。2023年1-6月，融资租赁结算的4台设备中，其中2台终端客户自主选择与永赢金租、海通租赁合作，金额合计557.52万元，从而分流了发行人对海西金租的销售收入。
综上所述，2022年对海西金租的销售对发行人利润的影响较小，剔除海西金租对利润的贡献后亦不影响发行人北交所发行上市条件。发行人2023年1-6月对海西金租销售收入下滑，主要系本期新签订单尚未确认收入、确认收入订单单价较低导致融资租赁结算收入整体下滑，同时其他融资租赁公司分流了发行人对海西金租销售收入所致，具有合理性。
......
1.14请保荐机构、申报会计师核查上述事项，说明核查程序、核查范围、核查结论，并发表明确意见
（一）核查程序及核查范围
1、访谈发行人实际控制人及管理人员，了解发行人与海西金租的合作情况、合作方式，分析发行人与海西金租合作金额较大的原因及合理性；确认发行人通过融资租赁结算销售的定价模式等与普通结算不存在差异；确认发行人与海西金租合作过程中，海西金租要求发行人承担回购义务的变化情况及原因，了解发行人对融资租赁业务的管控措施等；
2、实地走访海西金租，了解发行人与海西金租开展融资租赁业务的合作情况、合作方式，了解海西金租给予合作方授信额度的原因，了解发行人与海西金租业务合作中对回购要求的变化原因，分析发行人与海西金租开展业务合作的合理性等；了解海西金租与其他客户的合作方式，确认海西金租对发行人的终端客户与其他合作方的客户在合同约定保持一致的政策；确认报告期内终端客户租金支付不存在违约的情形；
3、取得并核查发行人的销售明细表及销售合同，分析发行人签订的融资租赁销售与普通销售合同的定价原则不存在区别，对比两种模式下销售价格差异原因及合理性；结合产品类型、合同签订时间、发货时间、验收时间等因素，分析对海西金租不同年度内收入变动的原因；
4、对融资租赁销售的全部终端客户进行实地走访，了解客户基本情况、双方合作历史及业务开展情况、销售模式、结算方式等，核查交易的真实性、准确性；访谈发行人普通结算和融资租赁结算客户，取得发行人相关说明，了解客户是否采用融资租赁结算方式的原因；
5、取得发行人关于前次撤回创业板上市申请的原因说明；
6、取得并核查发行人与融资租赁公司的合作协议，了解约定的授信额度、回购义务的条件等，分析各融资租赁公司对授信额度、回购安排差异的合理性；
7、查询同行业可比公司以及采用融资租赁销售的拟上市公司的公开披露信息，分析融资租赁销售及授信额度情况，比较分析同行业公司融资租赁模式定价模式差异，比较分析同行业公司沥青设备的平均单价与发行人平均单价的差异，分析差异的合理性；比较同行业公司回购风险准备金和产品质量保证金计提情况，分析发行人对融资租赁回购义务风险准备金和产品质量保证金计提依据及合理性和谨慎性；
8、取得并检查融资租赁公司与终端客户签署的三方买卖合同、融资租赁合同，以及海西金租与其他客户的相关合同，对比分析海西金租与终端客户的收费标准、付款节点及比例约定等主要条款与其他客户不存在重大差异；结合发行人与终端客户的销售定价模式、海西金租与终端客户的交易模式、以及资金流水情况，分析发行人、海西金租及终端客户之间交易的公允性，不存在利益让渡情形；
9、取得并检查发行人通过融资租赁销售的销售合同、发货单据、验收单据、收款记录等，检查相关单据时间，统计分析执行周期以及付款进度的合理性，对比实际执行与合同约定的匹配性，分析异常周期及与合同约定不符的合理性；
10、取得融资租赁销售的终端客户关于项目施工进度、设备投入使用时间的说明，分析验收时点与项目施工进度的匹配性，了解设备投入使用情况，确认不存在提前验收跨期调节收入的情形；
11、核查发行人银行账户、实际控制人及其配偶、子女、董监高及其配偶、关键岗位人员的银行账户流水，确认除正常销售货款及分红款的资金往来外，与融资租赁公司、终端客户不存在异常资金往来；
12、结合融资租赁销售毛利、期间费用率等，模拟测算2022年海西金租销售对利润的影响金额；检查2023年1-6月新签融资租赁订单情况及收入确认情况，分析海西金租销售大幅下滑的具体原因。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、由于海西金租具有区位优势，与发行人业务对接沟通较为便捷，业务审核落地效率较为高效，与发行人形成了长期稳定的合作关系，同时海西金租对客户风险管控较为严格，且给予发行人的授信额度能够满足业务需要，因此发行人优先向终端客户推荐海西金租作为融资租赁公司。对于终端客户而言，海西金租深耕并重点布*工程机械业务领域，行业经验较为丰富，对发行人的客户类型较为熟悉，能够高效的与客户建立合作，对终端客户的收费标准公允，业务开展不受区域限制，因此终端客户与海西金租能够较为顺利的达成合作关系。同时，发行人主要与海西金租进行业务合作符合行业惯例。因此，终端客户较多选择海西金租作为融资租赁公司具有商业合理性。
发行人与海西金租业务合作系终端客户选择的结果，所有交易发生均基于终端客户的真实业务需求，具有真实的交易背景。发行人与海西金租的交易公允，不存在利益输送、销售返利、商业贿赂等情形。
2、海西金租基于自身业务开展，合理设计不同业务类型的投放规模、优化投资配置等内部管理机制，对设备供应商给予一定的授信额度。报告期内，海西金租对发行人的授信额度分别为8,500万元、8,500万元、7,200万元和9,300万元，实际使用比例分别为49.54%、50.73%、45.77%和19.20%，海西金租对发行人的授信额度较高，能够满足发行人的终端客户对于融资租赁结算的需要。可比公司南方路机、德基科技、森远股份均未公开披露合作的融资租赁公司的授信情况，但查阅专用设备制造企业的临工重机、星邦智能等拟上市公司均存在融资租赁公司给予授信额度的情形，海西金租向发行人给予授信额度，符合行业惯例。
3、2021年发行人对海西金租实现的销售收入同比下滑，主要由于部分客户基于自身资金充裕程度、融资成本等综合因素考虑，融资租赁结算需求暂时放缓，部分会优先考虑选择普通结算方式，导致2020年融资租赁新签订单金额、数量大幅减少，同时部分订单受签订时间和产品生产销售周期影响未能在当期确认收入。发行人在报告期内不存在突击确认收入、提前或延迟确认收入、虚增收入等情形。
4、报告期内，发行人采用融资租赁销售的终端客户共33家，保荐机构、申报会计师在首次申报时对其中29家进行了实地走访，未对剩余4家进行实地走访，主要是由于2家客户销售金额较低以及2家客户未接受访谈且当年走访覆盖比例较高，因此未进行实地走访；通过检查交易相关单据、收款记录以及查看设备照片等替代性程序，确认交易的真实性，替代程序有效。保荐机构、申报会计师于2023年10月对上述4家终端客户进行了补充实地走访，经补充走访后，各期通过实地走访确认的收入金额占融资租赁结算方式收入金额的比例均为100%。
5、发行人融资租赁销售与普通销售的产品定价模式一致，且与可比公司的定价模式不存在明显差异。在定价模式与可比公司基本一致的情况下，可比公司之间由于所销售设备的类别、大小型号存在差异，设备的平均售价均存在较大差异，具有合理性。发行人在相对可比的大型设备上与德基科技的销售价格较为接近，在相对可比的小型设备上与森远股份的销售价格较为接近，不存在明显差异。
因此，由于发行人的产品类别、型号较多且定制化属性较强，不存在明确的公开市场的公允价格，但与同行业公司对比，在相对可比的产品类别上的价格保持了公允性。
6、报告期各期通过融资租赁方式销售的原生设备高于普通销售单价的（66.72%、58.40%、8.30%、86.93%），主要系融资租赁销售的主要为中型设备，而普通销售存在较多的小型设备所致，且相同大小设备的型号、配置亦存在差异所致，具有商业合理性。
7、报告期内海西金租对回购条款约定的变化主要基于双方业务合作状况以及海西金租内部风险管控要求的变化所致；而平安租赁、海通租赁、永赢金租未要求设置回购条款，亦是基于其各自内部风险控制和审核要求以及与发行人的合作关系所决定。是否设置回购条款均属于融资租赁行业的正常情况，具有商业合理性。
8、报告期各期发行人实际发生的售后服务费占计提的产品质量保证金的比例平均为92.67%，计提金额能够覆盖实际使用金额，计提比例高于可比公司，具有谨慎性。发行人自开展融资租赁方式销售以来，终端客户均能够正常按期向融资租赁公司偿还租金，未发生因终端客户违约而导致公司承担回购义务的情形；发行人按照回购义务余额的1%计提融资租赁回购担保准备金，计提比例与三一重工基本相当，高于其他可比公司计提比例，具有谨慎性。
9、海西金租与终端客户的收费标准、付款节点及比例约定均为融资租赁业务中通常采用的方式，与海西金租对其他客户的约定不存在明显差异。经列示对比海西金租与终端客户签订的三方买方合同以及融资租赁合同关于合同标的、款项支付、发货、安装验收、质量责任、首付款及余款的支付比例、租赁期限、利率水平等主要条款，各终端客户不存在重大差异，与海西金租的其他客户也不存在重大差异，海西金租与终端客户之间的交易公允、不存在利益让渡情形。
10、发行人通过海西金租向终端客户实现销售的主要时间节点符合合理的逻辑关系，不存在相矛盾的情形；个别项目执行周期较长或较短，与合同约定不符，系由于客户使用需求、安装场地等因素影响所致，具有合理性。海西金租根据三方买方合同约定的付款条件向发行人支付设备余款，终端客户依据融资租赁合同约定的租赁期限内按月向海西金租支付租金，均能够正常支付，不存在违约情形，与合同约定相符。
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