东方电子股票业绩怎样还能买吗(东方电子股票可否买?)

作者:“admin”

东方电子股票可否买? 如果000682东方电子在2009-4-20交易日价位突破4.532，说明接下来20个交易日之内有93.01%的可能性上涨。【操作提示】1.股价若没有突破阻力价位，则按兵不动；2.股价突破阻力价位

东方电子股票可否买?

如果000682东方电子在2009-4-20交易日价位突破4.532，说明接下来20个交易日之内有93.01%的可能性上涨。【操作提示】1.股价若没有突破阻力价位，则按兵不动；2.股价突破阻力价位，即可按照阻力价位买进。股价突破阻力价位后又跌破，可择机加仓；3.股价在阻力价位之上，不建议追涨加仓，以避免收益折损；4.设定止盈观察点，一旦达到该点，可考虑适时离场，资产落袋为安，然后瞄准其他个股；5.设定止损观察点，一旦股价跌该点，应在20交易日之内观察，获利即出*，杜绝贪念，以免下跌行情带来损失。6.推荐设置：止盈观察点=实际买入价格*(1+20个交易日之内的平均赢利额度19.63%/6.18)=实际买入价格*103.18%止损观察点=阻力价位*(1-6.18%)【重要说明】•本方法只适用于20个交易日之内的超短线投资，不适用于中长线

揭开“京东方”的神秘面纱，巨额亏损之下，有投资价值吗？

京东方的股东是真的多，是A股里面股东数量最多的。

高峰期2021年的时候，“京东方A”的股东数量高达166万，上百万级别的公司本来就不多了。

就算是中国平安，现在也跌破百万，只有99万股东。

现在京东方的股东数量虽然下降了不少，依然也还有140.8万。

被称为“中国散户集中营”真的是实至名归。

一、公司

先说一下公司有什么魔力，让这么多人买京东方股票，主要有四个原因：

1、有故事

京东方为我国面板行业做出的贡献是十分巨大的，造福了整个电子产业链，这么宏大的故事，先抛开公司业绩不说，我觉得公司很伟大。

相信很多人都这样觉得，要知道以前的超薄高清显示屏，价格至少万元起步，现在被京东方干到几百块钱。

你看这么伟大的民族企业，话题性一下就有了。

2、股价低

股价虽然对于收益没有实际意义，但是门槛低还是很有吸引力的。

比如一手茅台就要十七万多，能一次性拿出这笔闲置资金的，还是需要一定经济基础。

而按照现在的股价，一手京东方才四百多元，最多的时候也就七百多元。

所有人都拿的出来，而且并不会对生活造成影响，那么这类股价低的公司自然成为了大多数人的选择之一。

3、规模大

京东方不赚钱是真的，但是规模大也是真的，毕竟TFT-LCD加AMOLED在2022年卖出去77164K㎡，这个量是非常庞大的。

4、国家扶持

京东方每年拿到的补贴都非常多，远高于TCL，国家以及各地**对公司的优惠政策也是让其他企业可望不可及。

国家补贴是因为对整个产业链有利，地方**是为了吸引京东方在本地建厂，从而带动相关行业公司跟过来，对经济和就业都有好处。

虽然**的态度跟投资没关系，但是普通投资者看到高层这么重视，自然会产生心理暗示。

这四个原因就让大量的低本金投资者涌入京东方，一百多万股东就是这样来的。

京东方创始人叫“王东升”，就是下面这位鼎鼎有名的大人物。

王东升在行业内称为“中国液晶显示产业之父”。

我国的显示屏产业能有今天这个成绩，他确实居功至伟。

京东方的前身是“774厂”，也就是北京电子管厂，看这名字就知道不简单，曾经有着辉煌的历史。

但是后来半导体技术出来，以前的电子管成为了过去式，774厂由于没能跟上时代的步伐，逐年亏损。

在亏损了四年之后，继续下去只能破产，这个时候王东升带着拯救的使命，被任命为厂长，当年35岁。

王厂长深知厂子亏损的根本原因，无非就是国企那一套落后的制度和观念。

于是1993年，在经过上面同意后，召集所有员工开会，商讨改革之大计。

最后同意改革的，全都投资入股，工厂也改名成“北京东方电子集团”，后面在里面挑出三个字，京东方就出来了。

那个时候我国半导体技术十分落后，电视机都是黑白的，后来逐渐有了彩电，体积非常大，价格非常高。

也还没有液晶技术，主流是CRT技术，非常古老，但是京东方连这个技术都没有。

只能用入股的方式，去学习其他公司的先进技术。

第一个参股的是“北京松下电子管厂”，后来和日本的“旭硝子”合资成立北旭。

随着经济的快速发展，老百姓越来越富裕，彩电也飞快的进入千家万户。

京东方靠着投资的CRT技术，终于赚钱了。

到1997年，再次与台湾的“冠捷科技”联手，业务是台式电脑的显示器。

这又是一个风口，我国自从电视机普及之后，电脑马上跟上步伐。

互联网的高速发展，把京东方送上了深交所，京东方B就是这样来的。

京东方A是2001年才增发的A股，也在这个时候正式改名为“京东方集团”。

半导体技术再度跨越一个台阶，液晶显示技术成熟，，液晶显示器就是由薄膜晶体管做出来的，也叫“TFT-LCD”，现在也是主流技术之一。

正当京东方不知道上哪去买这个技术的时候，韩国的“现代”出事了，自从亚洲金融危机之后，很多科技公司面临破产的境地。

现代由于资金链断了，决定出售TFT-LCD业务线来回笼资金。

京东方立马带着钱扑了上去，花了3.5亿美元的巨款，买下现代这一整块业务，包括技术、设备和市场。

从此之后，京东方就一直围绕TFT-LCD升级，现在已经是第8.5代，福州的生产线成为了评“灯塔工厂”。

是京东方让我们国家有了自己的液晶显示器，必须要点个赞！

面板也是一个强周期行业，准确来说，中低端面板是强周期行业。

原因很简单，任何行业的高端技术都体现在高端产品上，当行业成熟度很高的时候，中低端产品已经谈不上有多高的技术。

放在液晶面板上面，中低端面板技术已经常规化，只要想做这个业务的，都可以去投资建厂生产。

这就跟养猪行业一个道理，当大家都去生产的时候，供大于求，价格哗哗哗就降下来了，结果就是很多人停产不再生产，那么就又会产生供小于求的状况，价格噌噌噌就涨上去了。

京东方有一点不一样，不管以往的价格怎么波动，我反正就是大量融资，大量扩产，然后低价卖，然后抢占市场，一直都是这套组合拳，打到现在。

京东方烧钱的夸张程度是众所周知的，一边是技术研发和扩大生产要巨额资金投入，另一边亏本卖显示器，当然就是吞金兽。

研发和生产不管投入多少钱，都是正常的，这样的公司也数不胜数。

但是一直打价格战亏本卖，还是不多见的。

从2016年开始，行业内其他厂家就撑不下去了，包括三星和LG在内，都被迫停产去产能。

再到2019年，京东方以杀敌一千自损一千的方式，把价格干到成本线以下。

这些那几个巨头彻底熬不下去，三星直接关掉LCD生产线，自己生产还不如直接找京东方购买，就是有这么夸张。

不过话说回来，京东方造福了下游的所有电子产业，但是自身技术离三星和LG还是有差距，在高端显示屏上面，京东方依然落后。

所以现在行业格*是三星和LG在显示屏业务上主要只做高端屏，由于被他们少数几家所垄断，所以受行业周期影响不大。

当中低端屏价格涨上来的时候，他们可能也会重开生产线生产一些，当价格低的时候，市场就不要了。

那么京东方的发展逻辑就很简单，我没有高端技术，生产不出顶级屏幕，但是我努力在研发，我的中低端屏幕质量是很好的，由于产能大成本也是有优势的，所以我就低价卖，于是订单源源不断的都到我怀里来了。

不过2019年，王东升卸任了京东方董事长，那一年62岁，很多人可能都以为他养老去了。

其实不是，2020年，王东升二次创业，创办“奕斯伟集团”。

这家公司肯定很多人没听过，但是马上就要摆在台面上来了，因为旗下的“奕斯伟材料”已经递交了IPO申请，中信证券正在进行辅导上市。

我看了这家公司之前的融资情况，前不久的C轮融资，刚拿到40个亿，这可是我国半导体行业单笔金额最大的融资。

短短两年时间，总融资金额就破百亿，我觉得王东升的融资能力在我国应该是名列前茅。

除了奕斯伟材料这家即将上市的公司之外，王东升还有两家公司都很庞大，一家叫“奕斯伟计算”，另一家叫“合肥颀中科技”。

颀中科技这家公司布*比较早，是我国最早研发8吋和12吋显示驱动芯片的封测公司之一，出货量全国第一，全球第三。

颀中科技同样也已经启动IPO，即将在科创板上市。

今天分析京东方，就先不讲这几家公司了，后面等上市之后有时间再分析。

二、业务

交易软件和京东方官方都是按照应用场景来给业务分类的，如果简化的话，可以按照技术来分，只有LCD和OLED两类。

1、LCD

LCD就是液晶显示器，“液晶”这个词的意思就是“液态的晶体”，同时具备液体的流动性和晶体的排列特性。

这个东西有个特点，在电场的作用下，液晶分子的排列会发生变化，从而影响它的光学性质，专业上叫做“电光效应”。

利用这个电光效应，英国人研发出第一块液晶显示器，随后全世界的科研人员都围绕这个东西升级迭代。

后来液晶显示器的分子排列顺序不断被调整，出来四条主要支脉，分别是“TN-LCD、STN-LCD、DSTN-LCD和TFT-LCD”这四种。

前面三个原理上都差不多，第四个TFT-LCD不一样。

TFT-LCD全名是薄膜晶体管液晶显示器，是英语Thinfilmtransistorliquidcrystaldisplay的首个字母。

这个东西是在两片玻璃基板中间夹着一层液晶，上层的玻璃基板是彩色滤光片，下层的玻璃基板就装了很多晶体管。

彩色滤光片就是把需要的颜色留下来，把不需要的颜色给反射掉。

工作原理简单来说，就是当晶体管通电之后就会形成电场，从而改变晶体的分子排列顺序，达到改变光线偏极性的目的，然后彩色滤光片让每个像素都包含“红绿蓝”这三个基色，控制这些颜色的深浅和混合，就得到我们所看到的画面。

我们能看到的颜色非常多，但是红绿蓝这三个颜色是独立的，没办法用其他颜色混合出来，而其他颜色又是他们混合调出来的，所以被称为“三基色”。

2022年TFT-LCD产量75620K㎡同比下降4.39%，销量76039K㎡，几乎和2021年持平。

这么庞大的量，显然京东方龙头地位很稳固。

2、OLED

OLED属于高端产品，比LCD更轻薄、亮度高、功耗低、响应快、清晰度高、柔性好、发光效率高等等，工作原理跟LCD也完全不一样。

主要由基层、阳极、导电层、发射层和阴极组成。

上图里面的底基就是基层，起支撑作用。

对物理还有印象的应该知道，阳极产生空穴，阴极产生电子。

导电层是有机聚合物做的，一般用聚苯胺，我之前分析化工企业的时候讲过，这一层就是用来传输阳极的空穴。

发射层是有机塑料做的，用来传输阴极过来的电子，而且发光过程就在这一层产生。

当通上电之后，阴极的电子就会向发射层移动，阳极同时吸收这些电子，也可以说成是输出空穴，效果一样。

电子和空穴如一对久别重逢的恋人，在发光层拥抱时，就会激情四射，五彩缤纷。

双方越投入（电流越大），光彩就越夺目（亮度越高）。

OLED主要有两类，一类是无源驱动，英语是PassiveMatrix，取首个字母PM，合起来就是PM-OLED，也叫做“被动式”。

另一类是有源驱动，英语是ActiveMatrix，取首个字母AM，合起来就是AM-OLED，也叫做“主动式”。

PM-OLED的成本比较低，工艺也简单一点，但是寿命短，且只适用于小尺寸的屏幕，所以不是行业主流。

AM-OLED虽然成本高，但是每一个像素都可以控制，效率和灵活性要高很多，寿命也比较长，能够满足大尺寸和高分辨率的屏幕，所以式行业的主流。

京东方也是采用的AM-OLED，2022年产量1157K㎡，同比增长35.44%，销量1125K㎡，同比增长34.61%。

从上面这两个业务具体情况来看，TFT-LCD是主角，但是几乎没有增长，中低端市场已经占比这么高，全球第一，而且遥遥领先排在后面的，再加上去年的电子品消费市场低迷，没增长很正常。

AM-OLED的量比较小，增幅这么高主要是受产线转固产能释放影响。

除了屏幕业务之外，京东方还有C端电子产品，这个我其实一直有点疑惑。

如上图所示，一款笔记本电脑，一款白板，一款学生卡。

白板产品是可以理解的，之前就有“BOE智慧一体机”，这个新产品无非就是更新迭代而已。

学生卡也可以理解，之前也已经有“小课屏”和“画屏”这两款学生用的产品，也只是新款产品。

其实这三款C端产品卖得并不好，你们随便在哪个电商平台都能看到销量。

重点是这个新推出来得笔记本电脑，这可是京东方第一款电脑，如果是顺手做着玩，我觉得没问题，反正现在的电脑非常成熟，买零件组装即可。

可是如果京东方未来想在C端产品上发力，作为第二增长曲线，这个就有点难，消费者很少有人知道BOE这个品牌。

不过C端产品的毛利肯定是要比B端产品要高，可能这也是京东方想要尝试的主要原因。

三、业绩

2022年的业绩是真惨，不忍直视。

往年虽然公司利润也很难看，但是营收还是不错的，去年营收也下来了。

2022年营收1784亿，同比下降19.28%，净利润-17.37亿，又亏损了，归母净利润75.51亿，同比下降70.91%，扣非净利润-22.29亿，同比下降109.26%。

归母净利润和扣非净利润之间相差近一百个亿，这个还是不多见的。

但是放在京东方身上不要奇怪，每年拿到的**补贴都很高。

如上图所示，这几年都至少有20个亿的补贴，而2022年尤其高，居然拿到近55亿的补贴。

另外去年卖掉了旗下的子公司SES，导致投资收益也很高。

2022年投资收益61亿，再加上55亿的补贴，这里的非经营收入就高达116亿。

然后减去所得税影响和少数股东损益影响，非经常性损益净额达到97.8亿。

关于京东方的少数股东权益问题也是一个特例，总共都没几家这样的公司有这样的待遇。

京东方的子公司大部分是和各地**合作成立的，这个时候有一种特殊情况，那就是地方**或者投资方占股很高，但是控制权交给了京东方。

比如下图这几家公司。

那“合肥显示技术”这家公司来说，少数股东持股比例高达91.67%，也就是京东方持股在8个点以内。

按照常理，京东方才是属于少数股东。

但是由于京东方有控制权，所以这家公司依然作为子公司并表。

那为什么要这样操作呢？有三个主要原因。

1、减少亏损

京东方是一直都没赚钱的，而且亏损很大，显然财报不能这样做，不然每年都亏损，看起来也不好。

这个时候用这种特殊的股权结构，把绝大部分亏损部分让少数股东承担，那么母公司股东没了这部分亏损，自然就是赚钱的，或者亏损很少的。

比如上面说的合肥显示技术这家公司，2022年归属于少数股东损失高达36.2亿，也就是正常情况下应该母公司承担的这部分亏损，转嫁给了少数股东。

如果不是有多家这样的公司来承担亏损，京东方去年的扣非净利润就不是只亏损22个亿了。

现在大家知道往年京东方的财报里那几十个亿的净利润是怎么来的吧？现在知道我为什么说京东方一直都没赚钱吧。

2、扩大营收

这些特殊结构的子公司在承担利润损失的同时，因为是并表的，所以营收是会加在上市公司头上，所以才会有下图这个表现。

除了2022年的营收不好看之外，从近十年的整体营收趋势来看，还是挺漂亮的。

3、变相补贴

我们都知道每年**给到京东方明面上的补贴就已经不少了，让很多公司眼红。

但是对于这个吞金兽来说，二十几个亿的补贴根本就不够，你看2022年由于亏损实在太大，没办法只能把补贴提高到55亿的程度。

但是明面上的补贴肯定是不能太高了的，这样全世界的投资者和企业都会有意见。

那么**作为少数股东，持有大部分股权，承担大部分的亏损，等于就是变相给京东方补贴。

所以对于京东方的业绩，其实没必要关注，投资京东方只需要一个东西，那就是“信仰”。

四、总结

京东方绝对是一家好公司，利国利民，但是不利股东。

大家自己细品上面这句话！

从民族感情上来说，我们都应该支持京东方，没有京东方，就没有我国半导体产业链的液晶面板红利，没有京东方，我们广大消费者，就享受不到如此低价的电子产品。

但是京东方什么时候能赚钱这个问题，目前是个悬念。

我做了下面这张表，A股核心资产研究汇总的表格，里面精选了上百家优质的龙头公司，并附数万字的分析方法。

以后所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据，另外以后每周的周末，会把本周分析过的公司一起做一个深度总结，周总结也会和表格放在一起。

每次分析公司后，会在后面加一些更深度的观点或者计算方法，也会放到一起方便阅读，都记得去看。

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东方电子000682怎么样？

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学校在2018年2月4日，正式挂牌甘肃省级示范，这也是全省内第一个跻身省级示范学校的民办中学。该校中考成绩曾连续六年获市级示范性学校第一名，高考二本上线率达到68%以上，创下“低进高出、高进优出”的育人业绩。

兰州东方中学成立于2005年，占地100余亩，建筑面积11万平方米，在校学生3000多人，学校具有一流的教学和实验设施。学校有标准教室72间，每间教室都配有多媒体教学设备。实验室17间、微机室6间、教师电子备课室3间，学校还建设有科技创新中心、心理咨询中心、机器人探究工作室、千人学生会堂、阅览室，图书馆拥有图书杂志十万余册；体育设施优良，设有室内乒乓球馆、形体训练室、400米标准塑胶田径场、篮球场、排球场、足球场、网球场等；建有学生公寓6栋，学生宿舍1100多间，可容纳5000多名学生，每间宿舍按4人标准，配有衣柜、书桌，学生公寓内有餐饮中心，洗浴中心；学校还投资建设了“校园音视频安全防范系统”和“课堂教学评估系统”，为学生创造了良好的学习生活环境。

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东方电子开盘后走势会如何？

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丽华谈并购之第13期——东方电子、洛阳玻璃发行股份购买资产

中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2018年第8次会议于2018年2月1日上午召开。东方电子股份有限公司（发行股份购买资产）获有条件通过；洛阳玻璃股份有限公司（发行股份购买资产）获无条件通过。

 

第一部分 东方电子股份有限公司

发行股份购买资产

1、基本情况

上市公司拟以发行股份及支付现金的方式分别向东方电子集团、宁夏黄三角购买其合计持有的威思顿83.2587%股权，收购完成后标的公司将成为上市公司全资子公司。交易价格为180,790万元，其中股份交易对价174,030.63万元，现金对价6,759.37万元。现金部分全部自筹解决。

2、方案看点

（1）交易目的

本次交易的标的公司威思顿是一家专业从事电能智能计量管理系统解决方案研发、生产、销售和服务的国家级高新技术企业，是目前国内品种齐全、技术先进、功能完善的能源计量系列产品生产厂家之一。

本次收购威思顿剩余股权，符合上市公司整体战略布*，也能够提高上市公司在能源计量与管理领域的行业地位，同时有利于增强上市公司整体持续盈利能力。

（2）2017年3月，前次交易安排

2016年12月29日，威思顿股东烟台鼎威投资股份有限公司、吕志询、林向阳、张侠、谢建国、邓文栋、吕书德、陈为吉、赵光、赵正聪、丛培建、刘志军、马建坤、车力、李传涛、景东明、胡春华、林春强、李海健、赵永胜、代振远、周卫华、王海、胡静、王文国、聂洪雷与东方电子集团及威思顿签订《关于烟台东方威思顿电气股份有限公司之股权转让协议》、《股权转让的利润补偿协议》，约定在相应条件满足的情况下东方电子集团收购股权转让方合计持有的威思顿5,586万元出资额。

以2016年9月30日为评估基准日，威思顿100%股权评估结果为11.72亿元。参照该等评估值，经东方电子集团与股权转让方协商确定威思顿100%股权交易对价为11.66亿元，标的股权的交易对价确定为8.162亿元。

根据《股权转让的利润补偿协议》，股权转让方确认威思顿2016年、2017年、2018年承诺经审计后扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润数分别不低于8,000万元、10,000万元、12,000万元，三年合计承诺净利润不低于3亿元。股权转让方和东方电子集团就利润补偿金额和方式及数额约定如下：（1）在承诺期间三年合计实际净利润数低于承诺净利润数，若差额未超5,000万元（含）且未超过威思顿在承诺期间已实现的累计非经常性损益时，东方电子集团不再要求股权转让方进行差额补偿；（2）威思顿在承诺期间三年合计实际净利润数低于承诺净利润数，若差额未超5,000万元（含）但超过威思顿承诺期间累计非经常性损益时，股权转让方应对东方电子集团进行补偿，补偿金额=承诺期间累计承诺净利润数-承诺期间累计实际净利润数-承诺期间累计非经常性损益；（3）威思顿在承诺期间三年合计实际净利润数低于承诺净利润数，差额超过5,000万元，股权转让方应对东方电子集团进行补偿，补偿金额=（承诺期间累计承诺净利润数-承诺期间累计实际净利润数）÷承诺净利润数总和*标的资产总对价。股权转让方应按本次股权转让完成前股权转让方中各方所持威思顿的股权比例分摊该等应补偿现金。

《股权转让的利润预测补偿协议》中约定了对股权转让方的超额业绩奖励条款：“如东方威思顿在利润补偿期内实现净利润总和超过承诺净利润数总和的，由东方电子集团或指定第三方将实际净利润总数超过承诺净利润总和部分30%以现金方式一次性全部支付给股权转让方。”

（3）本次交易安排

本次交易的评估基准日为2017年7月31日，威思顿100%股权的评估值为217,133.98万元。交易价格为180,790万元，其中股份交易对价174,030.63万元，现金对价6,759.37万元。本次交易现金对价为6,759.37万元，一次性向宁夏黄三角支付。

东方电子集团、宁夏黄三角承诺威思顿2017年度、2018年度、2019年度及2020年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于9,221.45万元、12,042.39万元、15,151.90万元及17,547.76万元。

东方电子集团、宁夏黄三角承诺其通过本次重大资产重组获得的上市公司股份自该等股份上市之日起36个月内不转让。

在利润补偿方面，本次交易中一旦实际净利润未能达到业绩承诺水平，东方电子集团及宁夏黄三角即对上市公司承担利润补偿责任。

本次交易未设置业绩奖励条款。前次交易设置的业绩奖励条款中约定，业绩奖励由东方电子集团或指定第三方支付，业绩奖励的授予方和接受方均不包含上市公司或威思顿，不会影响本次交易作价。

（4）免于提交豁免要约收购申请

根据《上市公司收购管理办法》第六十三条规定，经上市公司股东大会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，投资者承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意投资者免于发出要约的，相关投资者可以免于按照前款规定提交豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。

东方电子集团、宁夏黄三角已承诺3年内不转让本次交易向其发行的新股，上市公司股东大会已同意东方电子集团、宁夏黄三角免于发出要约。因此，东方电子集团、宁夏黄三角通过本次交易提高对上市公司持股比例可免于提交豁免要约收购申请。

（5）实际控制人混改，引进战略投资者，维持上市公司控制权稳定安排

黄河三角洲产业投资基金管理有限公司于2017年1月设立了拟参与东方电子集团混合所有制改革的宁夏黄三角，并在山东省产权交易中心公开认购东方电子集团增资股权。2017年2月22日，东方电子集团增资扩股项目挂牌公示期满，经山东产权交易中心确认，宁夏黄三角作为增资方于2017年2月25日与烟台市国资委签署了《增资协议》。2017年3月2日，山东产权交易中心出具《产权交易凭证》，确认东方电子集团通过山东产权交易中心及烟台联合产权交易中心实施增资扩股，增资后占东方电子集团注册资本的49%。

东方电子集团通过本次国有企业混合所有制改革获取了其进行资本运作所需要的资金。减轻前次重组进程中收购威思顿70%股权款项的支付压力。

烟台市国资委持有东方电子集团51%股权，为控股股东；宁夏黄三角持有东方电子集团49%股权，东方电子集团未来三年不减持，维持董事会多数席位，在持有东方电子股票期间，宁夏黄三角及关联方（不包括东方电子集团）不会主动以直接或间接方式增持东方电子股票。严格遵守《东方电子股份有限公司一致行动协议书》，同意在行使东方电子股东大会表决权时与东方电子集团采取相同意思表示，直至宁夏黄三角不再持有东方电子股票止。

3、审核关注重点

（1）关注本次重组是否存在规避重组上市监管的情形

关注宁夏黄三角向威思顿增资时间等与本次交易是否是一揽子交易，增资的必要性，增资款投向、使用进展情况，是否存在规避重组上市监管的情形，是否与上市公司存在同业竞争的情况。

（2）关注控制权的稳定性

关注东方电子集团与宁夏黄三角之间《一致行动协议》及其《补充协议》的主要内容、对上市公司控制权稳定的影响、履约能力分析、履约风险及对策、不能履约时的制约措施。认定本次交易后烟台市国资委对东方电子集团、上市公司形成控制的依据、未来60个月上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人以及本次重组交易对方增持或减持上市公司股份、维持或放弃上市公司控制权的具体安排。

（3）关注上市公司放弃优先购买权相关事项

关注放弃优先购买权履行相关程序及其合法合规性，上市公司未行使优先购买权的原因及合理性，是否存在利益输送。

（4）关注本次交易方案的相关安排

关注东方电子集团将其持有的威思顿5,586万元出资额对应的全部表决权委托给东方电子行使。威思顿董事长张侠承诺在威思顿董事会运行中与东方电子一致行动等安排的背景及合理性。

（5）交易对方穿透核查

关注宁夏黄三角合伙协议作出前述约定的原因及合理性、是否存在结构化、杠杆等安排、是否与上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员存在关联关系、是否存在其他收益分级、兜底等条款设置、前述约定对上市公司股权结构及控制权稳定性的影响，

（6）关注标的公司持续盈利能力

关注标的公司在手订单情况、产能利用率、扩大产能的合理性、营业收入出现大幅增长的原因及合理性、未来营业收入增长的可持续性、毛利率低于同行业可比公司的合理性。应收账款余额增长幅度高于营业收入增长幅度的具体原因及合理性、应收账款计提坏账准备是否充分、期末存在大额发出商品的合理性，营业收入确认的具体时点，是否符合行业内的实际情况、预收账款规模与营业收入及合同中标金额之间是否匹配、产品质量风险金的具体计提依据、在建工程和固定资产核算是否准确、软件增值税退税金额和相关软件收入的匹配性

（7）评估预测数据的合理性

关注预测营业收入和净利润的可实现性、预测期的具体预测情况及预测依据、预测期营业收入持续增长的具体预测依据及合理性。预测期营业成本和毛利率的具体预测依据及合理性。

预测期期间费用预测的合理性、其他收益的具体内容及预测依据。流动资产、流动负债等具体预测情况，与营业收入增长规模是否匹配。

（8）关注变更财务顾问的原因及合规性

上市公司《停牌进展公告》中披露，中德证券有限公司不再担任本次重组的独立财务顾问，拟聘请东方花旗证券有限公司担任本次重组的财务顾问。请你公司详细说明更换独立财务顾问的原因及合规性，对本次重组的影响。

4、并购重组委审核意见

请申请人进一步说明本次重组后相关方对有关上市公司控制权稳定性所采取的措施是否充分与合理。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

5、案例小结

本案例可关注点包括民营资本参与混改，期间需要保证国有背景上市公司实际控制人不改变，关注其前次交易和本次交易之间的一揽子方案的安排，前后次交易的方案的差异性。以下就上市公司放弃权益事项、备考合并报表等技术事项做如下小结：

（1）关于上市公司放弃权利事项

根据《主板信息披露业务备忘录2号-交易和关联交易》第四节“放弃权利”之第九项规定：“上市公司放弃涉及参股公司相关权利的，公司董事会应当按照本所《股票上市规则》第11.11.4条第（十四）项的规定，审慎判断该放弃行为是否对公司造成重大影响。如是，应当比照本章履行相关义务”。《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》第11.11.4条第（十四）项规定：“获得大额**补贴等额外收益或者发生可能对上市公司的资产、负债、权益或者经营成果产生重大影响的其他事项”。

根据测算，东方电子同意宁夏黄三角增资威思顿并放弃优先认缴的权利的行为从净资产、营业收入及净利润等方面对东方电子均不构成重大影响，因此无需根据《主板信息披露业务备忘录2号-交易和关联交易》第四节“放弃权利”相关规定对外履行信息披露义务或提交股东大会审议。

2017年3月，东方电子集团将其持有的威思顿5,586万元出资额对应的全部表决权委托给东方电子行使。2017年3月，东方威思顿董事长张侠承诺在威思顿董事会运行中与东方电子一致行动，上述安排保证上市公司在未绝对控股的情况下，对威思顿的控股地位。

经东方电子沟通独立财务顾问东方花旗意见，鉴于上述表决权委托事项，从审慎角度出发决定召开董事会及股东大会，就上述东方电子集团受让取得威思顿股权及宁夏黄三角增资威思顿事项提请东方电子董事会及股东大会进行审议、追认。

（2）备考报表的编制

由于东方电子集团将其持有的威思顿5,586万元出资额对应的全部表决权委托给东方电子行使。东方威思顿董事长张侠承诺在威思顿董事会运行中与东方电子一致行动。由此报告期内上市公司东方电子将威思顿纳入合并报表范围。

根据《企业会计准则第33号—合并财务报表》第四十七条“母公司购买子公司少数股东拥有的子公司股权，在合并财务报表中，因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，应当调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。”故本次收购威思顿剩余股权在东方电子合并报表中，因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，应当调整资本公积。

威思顿的少数股东权益调整至实收资本和资本公积，将威思顿的少数股东损益调整至归属于母公司所有者的净利润，但鉴于备考合并财务报表之特殊编制目的，本备考合并财务报表的所有者权益按“归属于母公司所有者权益”和“少数股东权益”列示，不再区分“股本”、“资本公积”、“其他综合收益”、“盈余公积”和“未分配利润”等明细项目。故编制备考合并财务报表时将威思顿的少数股东权益调整至归属于母公司所有者权益，将威思顿的少数股东损益调整至归属于母公司所有者的净利润。

 

第二部分洛阳玻璃股份有限公司

（发行股份购买资产）

1、基本情况

本公司拟通过发行股份的方式购买合肥新能源100%股权、桐城新能源100%股权和宜兴新能源70.99%股权，交易金额分别为30,782.50万元、22,165.12万元和24,508.95万元，同时向包括凯盛集团在内的不超过10名特定投资者募集不超过51,186.57万元配套资金，募集配套资金总额不超过本次发行股份购买资产交易价格的100%。

本次交易完成后，合肥新能源、桐城新能源将成为本公司的全资子公司，宜兴新能源将成为本公司的控股子公司。

本次交易完成前后，本公司控股股东均为洛玻集团，实际控制人均为中国建材集团。

2、方案看点

（1）本次交易背景

本次交易对方洛玻集团为公司控股股东，且交易对方洛玻集团、华光集团、蚌埠院、国际工程、凯盛集团均系公司实际控制人中国建材集团控制企业，本次发行股份募集配套资金的认购方凯盛集团系上市公司实际控制人中国建材集团控制的企业，为上市公司之关联方。

本次重组后，公司主要产品将在原有的超薄玻璃基板业务基础上增加光伏玻璃业务，预计具有较好的市场前景，为所有股东创造价值，增强混合所有制经济的活力。

（2）股份锁定期

交易对方洛玻集团、华光集团、蚌埠院、国际工程、凯盛集团、宜兴环保科技、协鑫集成承诺，因本次交易认购的洛阳玻璃股票自本次发行股份结束之日起36个月内不得转让；合肥高新投承诺因本次交易认购的洛阳玻璃股票自本次发行股份结束之日起12个月内不得转让。

洛玻集团、华光集团、蚌埠院、国际工程、凯盛集团承诺，本次交易完成后6个月内如洛阳玻璃A股股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的，在本次交易中取得的洛阳玻璃股份的锁定期自动延长至少6个月。

考虑到业绩承诺义务对应的股份偿付责任，合肥高新投承诺在前述锁定期届满后，在业绩承诺期内若当年实现业绩承诺，或者虽未实现业绩承诺但履行完毕利润补偿义务，可以转让因本次交易而取得的洛阳玻璃股份，但每12个月内转让股份数量不得超过其因本次交易取得的洛阳玻璃股份总量的25%。

（3）业绩承诺

交易对方承诺标的公司2017年、2018年、2019年的经营业绩，其中：洛玻集团、合肥高新投承诺合肥新能源经审计并扣除非经常损益后的净利润2017年不低于3,973.04万元、2018年不低于6,167.88万元、2019年不低于6,939.49万元。华光集团、蚌埠院、国际工程承诺桐城新能源经审计并扣除非经常损益后的净利润2017年不低于2,621.40万元、2018年不低于2,636.71万元、2019年不低于2,671.99万元。凯盛集团、宜兴环保科技、协鑫集成承诺宜兴新能源经审计并扣除非经常损益后的净利润2017年不低于1,279.74万元、2018年不低于3,337.03万元、2019年不低于4,124.50万元。

如果本次交易标的资产交割的时间延后（即未能在2017年12月31日前完成标的资产交割），则业绩承诺及补偿年度顺延为2018年、2019年、2020年。交易对方承诺合肥新能源、桐城新能源和宜兴新能源2020年净利润分别不低于7,415.56万元、2,707.27万元和4,714.75万元。

（4）本次交易需要履行的批准程序

①洛玻集团等8名交易对方均已经通过相应内部决策程序，同意本次交易洛阳玻璃相关方案；

②本公司第八届董事会第二十二次会议审议通过本次交易的相关议案；

③本公司第八届董事会第二十四次会议审议通过本次交易方案的调整等议案；

④本公司第八届董事会第三十二次会议审议通过本次交易方案的相关议案；

⑤***国资委对标的公司《资产评估报告》所确定的标的公司评估结果备案。

⑥香港证券及期货事务监察委员会授出清洗豁免；

⑦本次交易方案获得有权国有资产监督管理机关的批准；

⑧非关联股东在洛阳玻璃股东大会、A股类别股东大会上批准本次交易；在洛阳玻璃股东大会上批准洛玻集团及其一致行动人免于以要约方式收购洛阳玻璃的股份；

⑨根据香港证券监管相关规则规定的独立股东在洛阳玻璃股东大会、H股类别股东大会上批准本次交易；在洛阳玻璃股东大会上批准与本次交易有关的清洗豁免；

⑩香港联交所批准洛阳玻璃就本次交易及/或本次重组所呈交的寄发予股东的通函，且在通函审核中或之前未认定本次交易及/或本次重组为香港联交所《上市规则》项下的反收购行动；

⑪中国证监会对本次重大资产重组的核准

（5）收益法评估预测现金流中未包含募集配套资金带来的收益

本次重组标的资产评估同时采用资产基础法和收益法，并选用收益法作为最终评估结果。收益法评估中的预测现金流为基于评估对象当前资产情况和经营成果，综合考虑评估对象所处行业和宏观经济的整体情况做出的预测，其中未包含本次重组募集配套资金带来的收益。

承诺净利润不包含募集配套资金投入带来的收益。

3、审核关注重点

（1）本次募集资金使用情况

关注募集资金项目正在履行的环评等审批、备案程序办理情况；本次募集配套资金使用是否符合证监会相关规定。

（2）关注前次重组情况

关注前次重大资产重组承诺情况、本次交易是否存在可能导致违反上述承诺的情形。

（3）关注交易方案设计的原因及合理性

关注未购买宜兴新能源全部股权的原因，是否存在收购剩余股权的后续计划或安排。

（4）关注标的公司的经营情况

关注合肥新能源和桐城新能源成立后未进入商业化运营的原因及合理性，本次交易的目的和必要性、未取得产权证书的房产情况，预计办理进度、不构成客户集中的合理性、对其经营稳定性和持续盈利能力的影响、本次交易是否存在导致客户流失的风险及应对措施、合肥新能源违约产生大额赔偿的实际情况，标的资产主要在手合同的起止期限，是否存在违约、合同终止或不能续约的风险，以及相应应对措施。

（5）关注标的公司财务情况

关注标的公司存货的具体构成，未计提跌价准备的合理性、应收账款占比大幅增长的原因、否存在客户逾期未付款情况及具体金额、一年以内应收账款不计提坏账准备的合理性、合肥新能源、桐城新能源2015年业绩差异的原因、标的资产2016年业绩大幅增长的合理性、光伏行业周期性对标的资产盈利的影响、**补助大幅下降的原因对未来经营的影响。

（6）评估预测合理性

关注评估假设未来政策不发生重大变化的合理性；高新技术企业资格证书到期后能够继续取得假设的合理性、桐城新能源土地税返还政策具体情况及永续享有的合理性、预测期营业收入大幅增长的同时销售费用、管理费用增幅较少的合理性、营业收入的可实现性、合肥新能源、宜兴新能源预测期净利润大幅增长而桐城新能源预测期净利润增幅较小的合理性、盈利预测的可实现性、资产折现率相关参数（无风险收益率、市场期望报酬率、β值、特定风险系数等）取值依据及合理性

4、并购重组委审核意见

无条件通过。

5、案例小结

本次交易为向实际控制人控制下的资产，定价、锁定期均按照通行案例做法执行。由于上市公司为A+H公司，因此该重组执行过程中需要遵循港交所的相关规定，履行相关程序。

反馈意见属于规范套路，主要关注募集资金使用、前次重组情况、标的公司经营情况、财务水平、评估预测的合理性等。

 

东方电子这种股可以低吸

美股大跌，全球市场波动加剧。现在的社会，全球互联互通，一有风吹草动，机构，基金，大户比散户还要跑的快。这就是现实。而且美股处于C浪下跌区。这个环境下，一有人讲话，就会跌成狗。这就是现实。

五浪上涨，ABC三浪下跌，这是我们一个基本功，也是每一个韭菜的基本功，没有这个基本功，很难在市场上活下来的。

分时的组合形成K线；K线与K线的组合形成形态；形态与形态的组合形成了趋势；趋势与趋势的组合形成了波浪；反推过来，从波浪，趋势，形态来推导个股的买卖点，这是一个很好的方法。大家要理解，应用。大处着眼，小处着手，不断精化，取得进步。

从大盘来讲，是处于C浪杀跌，现在是上有压力，下有支撑，美帝大跌，国内救市意图明显。

   ***稳住经济大盘督导和服务组在郑州召开现场办公会，围绕基础设施、重点工程、民生保障等项目建设开展现场协调和服务。督导和服务组组长、中国人民银行行长易纲主持会议并讲话，希望河南加强项目谋划储备，推动更多项目进入国家大盘子，确保项目顺利开工建设，尽快形成更多实物工作量。

从板块结构来看，是一个双颈线的支撑位，并且MACD缩头缩脚，有可能得到有效支撑。

从板块逻辑来看：

我国目前处于虚拟电厂的起步阶段，多地明确提出规划方案，支持虚拟电厂发展，虚拟电厂或将成为未来电力系统平衡的重要组成部分。

虚拟电厂是基于IOT、云服务、AI等信息技术将可控负荷、分布式电源、储能等资源汇聚起来，并以虚拟化的“电厂”参与电力市场，根据国网推算，通过建设煤电机组满足经营区内5%的峰值负荷，需要投资4000亿元，而通过虚拟电厂的建设、运营与激励，则仅需约煤电投资的1/10，虚拟电厂经济性更高。根据机构估算，预计2025年虚拟电厂的运营市场规模将达到968亿元，2030年将超过4500亿元。

从个股的技术来看：60分级别，三重支撑，一是缺口支撑，两个上升缺口，至今已有三日，在这里分享一个判断有效突破的方法，就是三日，3%，即为有效突破，一个是时间，要站稳三日以上，一个是空间，要突破3%。双三突破为有效突破。

二是均线支撑，这是我们自己的方法。称之为季多线支撑，季线流支撑。季线流支撑，这是一个新概念，也是一个老概念，即把均线分散多根，主要是指60线分散为多根均线，从均线的分散到合拢，均线的方向来判断趋势的方向。我们称之为季线流。

三是上行通道的支撑。我们在实战中发现，这种支撑是非常有力，通常个股在一个区间波动，这是主力的成本线，如果在下沿低吸，上沿高抛，会取得不错的成绩。

而个股的基本面，也是得到业绩的支撑。

这里面牵涉到两个逻辑对比，一是横向对比，二是纵向对比。大家看这个数据，一是同期比上一个同期增长的。二是每年都是不断增长的。而且连续三年都是这样，说明这个股的特点，就是每年下半年出利润。

所以，我们认为东方电子，作为新兴概念虚拟电厂的小龙，值得拥有。

当然，任何时侯都不能忘记止损位的保护。这是我们的护身符，建议设在8.00元保护，不破不走，破了就走。8.00元以上高抛低吸，反复折腾，阴线买入，阳线卖出。

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