002145中核钛白好吗(白银东方钛白上班好不好)

作者:“admin”

白银东方钛白上班好不好 还不错。工资待遇高，月薪5000到7000左右，有五险一金，年底福利好，工作环境好。甘肃东方钛业有限公司位于白银银东工业园，为中核钛白上市公司的全资子公司，注册

白银东方钛白上班好不好

还不错。工资待遇高，月薪5000到7000左右，有五险一金，年底福利好，工作环境好。甘肃东方钛业有限公司位于白银银东工业园，为中核钛白上市公司的全资子公司，注册资本8亿元。中核钛白成立于1989年。

钛白粉叒涨了！龙佰集团VS中核钛白，还香吗？

2021年，钛白粉曾经历了一轮疯涨。龙佰集团（002601）、中核钛白（002145）等龙头企业，曾在一年内发布了约10余次调价公告。

当年，二者业绩双双翻番，净利润分别同比增长104.33%、156.03%！

不过好景不长，2022年下半年，钛白粉价格断崖式下降。

而近日，龙佰集团、中核钛白等企业，又开始相继官宣调价。而且细数，这已经是自去年11月以来的第三次上调。

来源：龙佰集团公告

所以，疯狂的钛白粉，又要回来了吗？

01

周期之下，钛白粉也疯狂

钛白粉，学名二氧化钛，是一种性能优异的白色颜料，主要应用于涂料、塑料、造纸、油墨等领域。其中，涂料是第一大应用场景，市场占比约为58%。

由于钛白粉的应用，与经济发展息息相关（比如建筑涂料、汽车涂料、工业涂料），因此，钛白粉还有个称号，即“经济发展的晴雨表”。

也正因此，钛白粉也变成了一个周期性行业。

2020年，疫情之下，全球经济疲软，钛白粉价格触底。

2021年，疫情转暖经济复苏，钛白粉供不应求，迎来了超景气周期。

2022年，在赚钱效应刺激下，个中企业一拥而上，导致供求格*改变，钛白粉价格骤降。

所以2022年，无论是龙佰集团，还是中核钛白，业绩都一片惨淡。虽然目前年报还未问世，但几乎可以肯定，绝对不会太好看。

来源：同花顺2022年前三季度数据，龙佰集团（左），中核钛白（右）

不过，正所谓祸福相依。

从行业整体来看，2022年底，钛白粉单吨毛利已然亏损。而钛白粉这个行业，又多是中小企业（年产能10万吨以下的企业28家，占66.67%）。中小企业抗压能力弱，必然加速产能出清。

从当前头部企业频繁调价的动作来看，钛白粉似乎已然再次变成了卖方市场。不出意外的话，2023年，龙佰集团、中核钛白的业绩都将逐渐回暖。

不过，还是要警惕两点：

周期持续时间一般不会太长，疫情催生的超景气周期很难再现。

02

控成本拓市场，胜者为王

剔除周期影响，长远来看，钛白粉企业比拼的，是谁能控制成本，谁能拿到市场。

1►

成本控制能力

首先，成本控制能力，决定了企业的盈利能力，同时也决定了谁的抗压能力更强，谁能在下行期活的更久。

在这点上，与龙佰集团相比，中核钛白则明显要略逊一筹。

2021年度，龙佰集团钛白粉单吨成本约为9520元，而中核钛白约为10590元。进而导致，龙佰集团钛白粉毛利率可达45%，而中核钛白只有35.5%。

来源：iFinD-2021年度钛白粉数据，龙佰集团（左）中核钛白（右）

进一步拆分成本明细来看（↑），中核钛白单吨原料成本，比龙佰集团多了近20%！

钛白粉最基础的原料是钛矿。据中核钛白介绍，其钛矿主要来自通过战略预付款绑定的**钛矿生产商，且采购价格通常低于主流行情。

来源：中核钛白2021年年报（上）2022年半年报（下）

而龙佰集团，则是在国内外拥有多处钛矿，可满足原料部分自给需求。

来源：龙佰集团2021年年报

从结果来看，中核钛白以预付款为代价，拿到的低价钛矿，显然成本仍要高于龙佰集团。

2►

市场拓展能力

其次，从市场拓展的角度来看：

2021年，龙佰集团钛白粉销量87.87万吨，同比增长5.46%。

同年，中核钛白钛白粉销量32.37万吨，同比增长1.18%。

由此可见，中核钛白不仅市场规模更小，而且增长速度更慢。

事实上，如果进一步拆分来看，龙佰集团的硫酸法钛白粉，销量反而更差，2021年同比-2.75%。但其氯化法钛白粉，销量却同比增长了32.52%。

硫酸法和氯化法，是钛白粉生产的两种主流工艺。其中，硫酸法技术成熟设备简单，但产品质量较低，且会产生大量三废。而氯化法则正相反。

目前，国外市场以氯化法为主，国内市场则是硫酸法占90%以上。

中核钛白所采取的，主要就是硫酸法工艺。龙佰集团则是硫酸法为主，氯化法为辅，2021年其氯化法钛白粉销量约占30%。

而透过龙佰集团近几年的销量数据来看（↓），氯化法显然要比硫酸法更具增长潜力。

来源：龙佰集团公开数据整理

氯化法技术门槛高，国内厂家少，国外市场大。相比之下，中核钛白明显少了这一点稀缺性。

03

新能源虽热，但还香吗？

近两年，在利润波动的影响下，钛白粉周期性明显，且如今仍处于价格底部，接下来很有可能迎来短暂上行（注意周期上行并不意味着股价上涨，事实上，股价早已率先反应了）。

不过，疫情催生的超景气周期很难再现，而且下游需求也并没有真正复苏。

其实，对于头部企业而言，周期波动固然会影响业绩，但是，上行期是赚钱的时点，而下行期，则是抢占中小企业市场的好机会。

比如，2020年，钛白粉价格降至冰点，而这一年，中核钛白和龙佰集团，销量则分别同比增长了26.96%、33.11%，远超业绩繁荣的2021年。

来源：公开数据整理

归根结底，企业强弱，靠的不是周期，是实力。

而比较来看，中核钛白生产钛白粉，成本高、毛利低、规模小、增长慢，显然与龙佰集团还有不小的距离。

那么问题来了，不知这样的中核钛白，是如何撑起了二倍于龙佰集团的PE（市盈率）？

来源：业绩数据截至2022Q3，市值、PE数据截至2023年3月3日

另外，除钛白粉外，钛白粉的副产品硫酸亚铁、双氧水与氢氧化钠，可用于制备磷酸铁。所以龙佰集团和中核钛白，都在狂踩新能源这条热点。

截至今年初，龙佰集团的磷酸铁产能已达10万吨，另有三期10万吨预计年内投产。至于中核钛白，一期10万吨磷酸铁项目，正处于单机调试阶段，看起来又慢人一步。

只不过，随着新增产能陆续落地，磷酸铁、磷酸铁锂也双双开启了降价模式。所以，新能源赛道虽然热，但还香吗？

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为什么中核钛白业绩那么好，股价却那么低？

中核钛白原来是建立在甘肃戈壁滩上的中核404厂控股的一家上市公司。404厂区被称为“核城”，404厂组建时技术人员都是“海归”，或者北大清华毕业生，具有高级技工职称的工人才能进入“核城”。现在的中核钛白的员工都是“核二代”。

2007年中核钛白在中小板上市后，国有体制适应不了市场竞争环境。《绝境求生》讲到：“核城”杀一头猪都要审批。上市第二年2008年中核钛白出现巨额亏损，此后中核钛白连年亏损。中核钛白的最大债权人中国信达开始重组中核钛白。中国信达拜访了54家主营钛白粉的民营企业，但是没有一家愿意接手中核钛白。最后，中国信贷找到家族企业掌门人70后李建锋。在家人的强烈反对下，李建锋坚持收购中核钛白，为此他差点儿付出生命的代价。

中核钛白(SZ002145) 26日晚间披露2017年度业绩快报。公司2017年实现营业总收入3,256,404,916.64元,同比增长58.99%;实现归属于上市公司股东的净利润388,549,022.05元,同比增长362.06%。

市场有其非理性因素，业绩有时候和股价不成正比。

中核钛白是生产什么的企业？

是我国著名的钛白粉生产企业，公司拥有金星钛白、和诚钛业及东方钛业三个钛白粉生产基地，现有年产33万吨粗品、40万吨成品的产能规模，产销量位居全国第二。金红石型钛白粉广泛用于涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸等领域，被誉为“工业味精”，应用前景十分广阔。

徽商银行的上市对中核钛白002145有什么好处

中核钛白持有赴港上市的徽商银行1500万股

中核华原钛白股份有限公司怎么样？

是的啊，中核钛白是上市公司的，同时它也是我国目前产量最大的钛白粉生产基地之—，年产量超过20万吨，产品不仅在国内畅 销，同时还出口到欧洲等地，获得过多项国际认 可，实力很 强。

【观点】镜头下的中核钛白僵尸企业涅槃记

“深入推进去产能，要抓住处置"僵尸企业"这个"牛鼻子"。”今年2月28日，中共中央总书记、中央财经领导小组组长习近平在中央财经领导小组第十五次会议上特别指出。

典型的“僵尸企业”究竟长什么样？纪录片《绝境求生》用影像还原了这样一家企业：昏暗的厂房里，企业的债权人代表打着手电检查生产情况。机器落满灰尘，地面积了厚厚一层水，人们进出只能穿着雨靴。另一个镜头里，厂房外，愤怒的工人们一边抗议，一边把石头砸向公司的钢制标牌，以此宣泄对企业与自身处境的不满。

这家企业叫中核钛白(002145,股吧)。去年4月，中核钛白筹划在美国建立分公司，开拓北美市场。而在7年前，这家位于西北戈壁滩上的企业还处在破产边缘，苦苦求生。

从辉煌到沦为“僵尸”

“2010年底为参加中核钛白的重整工作，我到了嘉峪关，在工作开展之初，主导方组织我们参观了核基地，当汽车驶进那茫茫的大戈壁滩，一望无际，是那么的辽阔，又是那么的荒凉。没有树，也没有草。”

中核钛白是国家为解决中核职工家属就业而兴建的。两座企业自成体系，都设在茫茫戈壁中，有独立于外界的生活区域，有自己的医院、学校、公园，是上个世纪典型国企的面貌。

“中核钛白有过相当辉煌的阶段，”周放生向时代周报记者介绍道，“这个企业当年是钛白粉行业的领头羊，可以说是业界的"黄埔军校"。”改革开放后，民营经济井喷，钛白粉需求量大增，作为中国第一家万吨级钛白粉生产企业，中核钛白迎来发展的黄金时代。

但在从计划向市场激烈转轨的过程中，中核钛白渐渐跟不上了。一系列体制机制问题开始暴露。

周放生认为，宏观来看，很多国企还没有实现市场化，体制机制不适应。加上腐败和决策失误，都有可能使企业沦为僵尸企业。“而且不仅国企，民企、外企一样也有变成僵尸企业的可能。这不一定是所有制的问题。只要你企业不适应市场的规律，在某一方面出现问题，在产能过剩的大背景下就有可能变成僵尸企业。”

许美征在接受媒体采访时谈道，中核钛白的困境与当年债转股背景也有关联。“它的老板是信达，它是债转股企业，但是当时债转股时，***有一个规定：债权人不要直接管企业。结果造成"是老板而不当老板"的现象，可以说这个企业没有老板，管理层自己为自己谋利，这叫"内部人控制"。他们是在为他们自己的利益而经营，因此造成管理上的混乱和漏洞。”

到2009年前后，中核钛白的危机彻底爆发。据中核钛白能源部职工王林禹回忆，2008-2010年，中核钛白年年亏损，“亏到最后，当时公司原值可能是10个亿，差不多也就亏得剩1个多亿了，快到零资产了”。

企业发不出工资，员工抗议，一些原料和设备开始“不翼而飞”。人心思变，中核钛白面临抉择：要么慢性死亡，要么申请破产重组，绝境求生。

一波三折的重组

中核钛白的破产重组路有其特殊性。在甘肃，破产的案例少之又少，人们担忧破产会造成职工下岗，进而导致社会不稳定。但这是必须走出的一步棋。中核钛白走入破产重组流程，从外部引入新鲜血液，最终成为各方共识。

在时年80岁的操刀者许美征看来，破产方案有两种选择。上市公司中核钛白最大的价值是其“壳资源”，通常的操作手法是：把中核钛白的资产从上市公司掏出来，然后由一家有盈利的企业买壳上市，恢复上市公司的持续经营能力和盈利能力，也即所谓“买壳上市”。

许美征坚持选择第二种做法：结合重整深化企业体制改革，解决出资人缺位问题，即结合债务重组，引入行业内的优秀企业，进行股权结构调整和资产重组，把债务重组与并购重组结合进行。她称之为“两头顾”方案—企业职工、设备、技术不会流失，也能借助壳资源上市。

周放生则表示，中核钛白有比较好的品牌，有市场、有人才、有资产和生产能力，仍然是一个有价值的企业。“李建锋就是看到这一点，认为中核钛白有挽救价值。”

李建锋是中核钛白大股东中国信达最终挑选的重组者，他是民营企业安徽金星太白的董事长。挑选李建锋既是因为他敢于挑起这副担子，也是因为他不会轻易转向，弃职工于不顾。

破产重组过程一波三折。选择李建锋后，债权人中国信达和甘肃省、嘉峪关市两级**依然抱有顾虑。中国信达给李建锋设立重组门槛，附加了一些堪称苛刻的条件。嘉峪关市也严阵以待，派出以两名副市长带头、6名来自法院和工信委、银行、银监*工作人员组成的工作小组，参与中核钛白破产重整进程。

职工的情绪更加激烈—他们害怕李建锋在成功重组后，会把老员工们以各种手段清除出去，也担心重组不成功，李建锋自己抽身，留下中核钛白自生自灭。职工们对每一个风吹草动都非常敏感，李建锋拆除、更换了陈旧的设备，却被人举报“没有实力重组，拆除、拉走了机器设备，调离了技术骨干”等问题，直指其涉嫌国有资产流失。甘肃省为此派出了调查组。

李建锋对这三方进行逐一承诺和安抚。他明白各方担忧的症结在于职工的去留，及由此带来的稳定问题，因此首先给职工发10万元安置费，并向他们保证，可以到整饬一新的工厂上班。对中国信达和地方**，李建锋基本全盘接受两方提出的条件，配合调查组的工作。最终，各方利益达成了平衡。

“这个企业处于相当艰苦的自然环境下，并且受计划经济体制传统影响非常大，因而面临困境。在这样的背景下，中核钛白采用市场化的破产重整，仍然能够实现凤凰涅槃、浴火重生。这对现在数量众多的僵尸企业，用市场化手段摆脱困境，提供了一个非常有价值的模本。”谈到中核钛白案例的意义，周放生表示。

破产重组过程一波三折。选择李建锋后，债权人中国信达和甘肃省、嘉峪关市两级**依然抱有顾虑。中国信达给李建锋设立重组门槛，附加了一些堪称苛刻的条件。嘉峪关市也严阵以待，派出以两名副市长带头、6名来自法院和工信委、银行、银监*工作人员组成的工作小组，参与中核钛白破产重整进程。

职工的情绪更加激烈—他们害怕李建锋在成功重组后，会把老员工们以各种手段清除出去，也担心重组不成功，李建锋自己抽身，留下中核钛白自生自灭。职工们对每一个风吹草动都非常敏感，李建锋拆除、更换了陈旧的设备，却被人举报“没有实力重组，拆除、拉走了机器设备，调离了技术骨干”等问题，直指其涉嫌国有资产流失。甘肃省为此派出了调查组。

李建锋对这三方进行逐一承诺和安抚。他明白各方担忧的症结在于职工的去留，及由此带来的稳定问题，因此首先给职工发10万元安置费，并向他们保证，可以到整饬一新的工厂上班。对中国信达和地方**，李建锋基本全盘接受两方提出的条件，配合调查组的工作。最终，各方利益达成了平衡。

“这个企业处于相当艰苦的自然环境下，并且受计划经济体制传统影响非常大，因而面临困境。在这样的背景下，中核钛白采用市场化的破产重整，仍然能够实现凤凰涅槃、浴火重生。这对现在数量众多的僵尸企业，用市场化手段摆脱困境，提供了一个非常有价值的模本。”谈到中核钛白案例的意义，周放生表示。

破除“谈破色变”恐惧

在周放生看来，《绝境求生》对市场化处置“僵尸企业”具有启蒙意义。“习近平总书记说，要抓住处置僵尸企业这个牛鼻子，这句话怎么理解？因为这个问题不解决，就会对经济产生很大影响。这些企业不产生经济价值，相反还占据资源，问题就越来越大。”

周放生表示，处置僵尸企业有两种方向。“一种是行政救助，输血。一种是市场化的，就是破产法。”

出于对20世纪末大量国有企业倒闭、职工下岗的深刻记忆，地方**对破产常有恐惧心理。周放生认为，这实际上是一种改革的倒退。“20世纪90年代财政部就规定，经营性国企不许救助，不许补亏。国家三令五申，但地方**甚至一些国企的老总们，他们也是为了免除自己的责任，而且行政手段见效快，所以还在这么做。但这么做是不解决问题的，真正该做的是市场化，是中核钛白这种做法。”

地方**需要破除“谈破色变”的固有观念。2007年开始实施新的《破产法》，最大的特点就是引入了国际上通行的“破产重整”的概念。对企业而言，破产重整可以让他们看到重生的希望。**要做的，是允许破产，并在破产重整的过程中给予支持。

周放生认为，**是否信任对一起破产重组案意义重大。“**手里掌握着企业生杀予夺的大权，民营企业家来主导重组，本身就面临困*，**如果不支持，相当于雪上加霜。**要尽可能支持和保护民营企业家的积极性。如果民营企业家走了，没人来重整，僵尸企业可能就彻底完蛋了。带来的不稳定，还是你的事儿。所以这个案例对**官员是很好的启示。”

除了**，处置僵尸企业还涉及国资委、国企老总、债权人、职工、法院。这六个方面也都需要转变观念。周放生表示，法院过去不愿意受理破产重整案，“因为它怕引火烧身，怕职工不满意，到法院来闹。现在最高院规定，没有特殊情况，必须受理”。

周放生认为，六大方面应各司其责：“债权人、债务人学会主动申请破产保护，法院及时受理，破产重整方案中要选好重组方等，一步一步按市场化方式处理。这样过去若干年，这个问题就能够慢慢解决。”

发表时间：2017年6月6日

责任编辑：赵芳

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