交银稳健一定会分红吗(基金分红十篇)
作者:“admin”
基金分红十篇 所谓基金分红就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除有关规定的费用后的余额，包括基金投资所得红利、股息、债券利息，买卖证券差价、银
基金分红十篇
所谓基金分红就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除有关规定的费用后的余额，包括基金投资所得红利、股息、债券利息，买卖证券差价、银行存款利息以及其他收益。此外，基金分红还要具备以下几个条件：基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配，基金收益分配后单位净值不能低于面值，基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。基金分红除了需要按照相关法规要求外，还要按照招募说明书中的收益分配条款来进行。
基金分红有现金分红和红利再投资两种方式。根据《证券投资基金运作管理办法》，若投资者未指定分红方式，默认的收益分配方式为现金分红。也可在权益登记日之前到购买基金的机构修改分红方式。基金分红后，净值会进行调整，单位净值会减少，但累计净值不变。如果红利再投资，持有的基金份额会增加；如果现金分红，持有的基金份额不变。例如，某一基金当日净值为1.707元，若分红公告上按每1份分0.5元，净值就会减去0.5元。该基金的净值就变化成1.202元。如果再加上当日的基金净值增长或下跌幅度，该基金当日（分红日）的净值就在1.202上加上（或减去）当日基金的增减幅度。
2011年一季度，提供分红的基金共有185只，其中有5只基金分红次数超过1次。累计分红最高的是国泰金龙行业精选偏股型混合基金，该基金单位基金分红为0.34元。从基金投资类型来分析，普通股票型和偏股混合型基金实现分红的基金数量较多，而债券型和指数型等追求长期稳定投资的基金分红却比较少，见下表。
对于基金而言，频繁分红并不一定证明该基金业绩稳定，在选择高分红基金，一定要重点考察基金的投资组合情况。如果一只频繁分红且比例较高的基金所构建的投资组合是偏股型的，频繁的大规模分红通常说明该基金的基金经理对市场后续的发展状况持看空态度，通过分红的方式，逐渐把资金从所投资的股票中撤出，选择其他可投资的组合。这也就意味着，基金经理面临新的投资选择，将会带来更多不确定性，也许收益会更加丰厚或出现下滑，对于保守的投资者来讲，对频繁且高比例分红的基金应该持谨慎的态度。
就高比例分红的基金而言，还应从它的基本面来进行分析。关注该基金的基金经理是否稳定，有些基金公司只有个别基金经理较强的投资能力，通常一家基金公司旗下有众多基金，不排除为了提高业绩，让明星基金经理临时客串以提高某只基金业绩的可能性。在选择基金时，对频繁更换基金经理的高分红基金也要持谨慎态度。
对于基金，无论是买卖差价还是分红，本质上还是来源于基金净值的上涨。所以，投资者赚钱不赚钱，不是由分红来决定的，而是由基金净值的涨跌来决定的。
所谓基金分红，就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人，是投资回报的一种体现方式。在分红后，基金净值也相应减少。对基民而言，只是钱从左口袋转移一部分到右口袋，并不改变总的数目。比如：某基金净值每份1.5元，基民A持有该基金10000份，则共有资产1.5万元。该基金此次分红是每份分0.1元，则基民A可以取得分红款1000元。分红后，基金净值变为1.4元，基民A持有的基金总净值变为1.4万元，加上分红取得的1000元，基民A的总资产仍然为1.5万元，与分红前一致。也就是说，分红只是对投资收益进行分配，它本身并不会凭空创造出新的收益，也不会改变既得收益。因此基金分红本身是中性。
基金分红分为现金分红和红利再投资。现金分红是实现阶段性投资目标，收益落袋；而红利再投资方式，则是把这部分现金继续购买该基金。笔者建议在市场处于高位时的分红应该采取落袋的方式，锁定收益。而市场处于低位时，则采取红利再投资的分红方式，相当于免费申购了增加的份额，有利于长期投资，降低成本。(以下所提到的基金分红特指现金分红)
但是基金分红对基民还是有影响的，这些影响完全取决于分红之后的市场走势：选择现金分红的投资者相当于减仓，所以如果市场上涨，则分红对投资者而言是减少了获利，是不利的；如果市场下跌，则对投资者而言是减少了损失，是有利的。
那么基金分红对投资者而言究竟是利大于弊，还是弊大于利呢？笔者认为，基金分红对投资者是利大于弊。
市场上涨的时候，往往可以激发众多投资者热情，不断加仓买入股票或者基金，最后大部分的投资者都被高位套牢。假如基金在市场加速上涨的时候，在满足一定条件下进行分红，则相当于帮投资者减仓，降低投资者的投资风险。
目前，我们的投资者仍然以追求资本利得为投资目标，为了利润最大化，就需要不断的高买低卖，导致市场投机氛围日渐浓重，市场波动较大。由于专业能力较差，普通投资者在市场中追涨杀跌，损失惨重。而通过投资基金，不定时收到基金的分红，可以使投资者体会另一种盈利模式：将资金交给以基金为代表的机构投资，不定时收取盈利，可谓省时省心省力。一方面可以吸引投资者从股民转为基民，壮大机构投资者的队伍；另一方面可以提高市场稳定度，为构建稳定的资本市场打下社会基础。
而现实中，很少有基金能够稳定并且持续的分红，特别是牛市熊市一个样。有些基金在牛市为了更多的募集基金，偶尔会采取大比例分红作为营销手段。所以也不具备持续性。
那么为什么基金不愿意主动分红？是不是因为基金分红对基金公司是弊大于利呢？
基金作为投资管理方，肯定是为自己考虑的。那么基金要考虑的是什么呢？就是基金收入主要来源――管理费。只要基金管理的资金不断膨胀，就可以收取越来越多的管理费，基金公司盈利也就越多。而一旦基金分红，则不可避免的造成管理规模的下降，从而导致管理费减少。所以为了避免分红，早在2007年部分基金公司就通过大规模拆分等手段将基金留在了面值以下以合理地规避基金分红，将基金保持一定规模，获得相应管理费。
表面上看，分红确实导致基金公司的管理费收入直接减少，是不利的。但是，我们看的长远一些。当基金稳定的分红培养了属于自己的投资者群体，在牛市时的分红，减少了管理费的收入，但是使投资者获得现金分红。在市场处于低位时，这些投资者用以前的分红现金会再次投入，从而增加了基金公司在熊市时的收入，使基金公司在牛市和熊市的收入差距不是那么明显，增加了公司业绩的稳定度。假如基金公司不分红，熊市时，投资者相继赎回基金份额，反而使基金公司在熊市时的管理费收入加速减少，容易对基金公司本身的业绩稳定性造成影响。
而因为分红又不可避免地会增加股票换手，使基金经理被动操作。所以从基金经理的角度，大多也不喜欢分红尤其是大比例分红。但是据统计，2008年股票型基金的平均换手率超过120%。基金的换手其实并不低。如果基金经理可以很好的安排好操作策略，控制好操作仓位，提前为分红做好准备，那么分红就不会变得那么勉强和被动。如果能够做到定时分红反而会增强投资者的归属感。
现时并没有基金能够稳定分红。如果有一只基金可以率先做到这一点，那么必然会引起市场的关注。通过稳定的分红，增强了投资者的向心力和稳定性，培养了投资者长期投资的风格，从而为基金管理费的稳定增加打下良好的社会基础。
所以，笔者认为稳定的基金分红对基金公司长期发展也是有利的。
综上所述，笔者认为分红对社会、对资本市场、对基金公司、对基民长期来看都是有利的，但是由于制度上的缺陷，并没有硬性规定基金公司必须分红。所以，4月1日证监会出台《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，对基金分红条件作出更细致、准确的规定后，基金分红数量大幅增加。据天相投资的统计，4月份实施分红的基金数量达到43只，超过一季度分红基金数量37只的总和。并且4月份分红总额约为70亿元，远远超过一季度26亿元左右的分红总额。
1、第一，基金的现金分红是将收益直接按现金发放，而基金红利再投则是将收益直接买回基金。
2、第二，现金分红代表着我们基金总市值的降低，而红利再投则是代表着我们基金总份额的增加。
3、第三，现金分红适合短期持有基金，而红利再投则是适合于长线持有基金。
（来源：文章屋网）
基金，作为受人之托、替人理财的理财专家如今却在分红问题上“耍起了花招”，华宝兴业多策略增长在低于面值1元的情况之下仍选择了大比例分红，让众多“套牢一族”的基民们对在超级牛市中基金比大比例分红开始了重新考量与反思。
2008年3月25日，华宝多策略增长基金进行了成立以来的第三次分红，每10份分红2.2元，单位净值从0.9019元下降到了0.6819元，华宝多策略增长基金因此成为2001年开放式基金成立以来首只单位净值1元以下分红的基金，也因此成为众矢之的。
在基金业内已见怪不怪的大比例分红为何到了华宝兴业这儿却掀起了轩然大波?原来，开放式基金招募书中都有“基金收益分配后每基金份额资产净值不能低于面值”的规定，既然分红后的基金都不能低于面值，那么分红前基金单位净值更不可能低于面值，在基金面值等同于1元的认知情况下，当然1元以下基金选择大比例分红自然让人怀疑其用意何在?
华宝兴业基金公司有关人士表示，在基金拆分过程中，公司就已经注意到拆分后基金分红时，单位净值可能低于1元的问题。因此在公告拆分的同时修改了基金合同，把“本基金份额面值为人民币1.00元”修改为“本基金份额发售面值为人民币1.00元”。这意味着1元只是发售面值，“基金收益分配后每基金份额资产净值不能低于面值”中对应的面值并不是1元，而华宝兴业多策略增长基金按1:2.2948的比例拆分相当于把面值变成0.436元。此外，该基金在招募书中还规定：“基金收益分配比例不低于已实现基金净收益的90％。”
从这个意义上，华宝兴业多策略增长在单位净值低于1元情况下似乎说得过去。然而，另一个绕不过的严重法律问题是：1月8日，华宝兴业在分拆公告时，竟然把合同中的重要条款“本基金份额面值为人民币1.00元”，悄然改为“本基金基金份额发售面值为1.00元”，两字之差，却相去甚远。而现有法规明确规定，对于涉及持有人重大利益的合同条款，基金管理人不能擅自修改，必须经过持有人大会批准。如此一来，华宝兴业单方面修改基金合同重要条款的行为，是否涉嫌违规呢?
从基金的净值来看，国内基金的最高净值也就7元多，这和国外共同基金(和国内的开放式基金相似)净值少几十美元，多则几百美元，高的上千美元相比较，真是小巫见大巫。这其中固然有中国基金发展历史比较短的原因，而另外一个很重要的原因就是国内的基金经常实施大比例分红，而国外的共同基金基本是不分红的(一些另有分红规定的基金除外)。
为什么国外的共同基金少有分红?这与开放式基金的特性相关。因为，基金分红实际并不改变资产的实际价值，并不会给投资者带来额外的收益。基金分红的钱都来自于投资者自己的资产，在通常情况下，分红好比将钱从左口袋掏出来放到了右口袋。所以，开放式基金的分红在多数情况下只是一个纯粹的数字游戏。
举例说明。投资者在年初的时候购买A基金10000份，购买时基金净值1元。到年末的时候由于股市表现良好，基金净值升到了1.5元，期间没有进行分红。年末的时候，基金公司决定对该基金进行分红，每10份基金份额派发红利3元。分红前投资者资产：10000×1.5×[1-1.5％(基金申购手续费)]=14775元，净收益=基金净值收益=14775-10000=4775元(暂不考虑申购费的影响)。
分红后投资者资产，基金资产=10000×[1.5(1-1.5％)-0.3]=11775元，现金红利=0.3×10000=3000元，总资产=基金资产+现金红利=11775+3000=14775元，净收益=基金净值收益+现金红利=11775-10000+3000=4775元。
两者无论总资产还是收益率完全一模一样，不同的是后市走势不同将给投资者带来不同的收益。如果是后市股市上涨，那么拿了分红而未红利再投资的投资者就会有收益的损失；而如果后市股市是趺的，则会有相反的结果。总之，如果基金是考虑投资者利益最大化，应该是选择市场涨幅过高时选择股票套现和分红。
以华宝兴业多策略增长基金来说，其于3月25日进行分红，每份分红0.22元，分红前一日的单位净值为0.8593元，除息后的净值为0.6819元。而3月25日，沪指已从6124点跌至3500、3600点左右，虽然底部仍未探明，但跌幅如此大之后，投资者该留下观望还是该坚决离场，恐怕是不言而喻的。
华宝兴业多策略增长基金曾经于1月8日实施过一次拆分，通过拆分把净值降为1元，借此进行促销，想把基金资产规模从此前的约30亿元催肥至100亿元。也就是说，如果营销成功，那将是七成的基金持有人当时是以1元的价格买入，再加1.5％的申购费，仅2个多月后，在这些投资者亏损14.07％的情况下，该基金竟通过分红的方式把22％的本金又还给了投资者，使投资者的亏损由账面亏损转为事实亏损。
基金分红并不影响投资者的资产价值和收益情况，从这个层面上分析，基金分红确实是一个数字游戏。如果投资者需要现金的话，完全可以不依靠基金分红的方式来实施，而是直接赎回一部分基金份额就可以做到。事实上，追根究底，开放式基金的大比例分红与拆分，让单位净值归一或更低，实为一种“障眼法”，是一种营销策略，目的只有一个，让基金的份额急剧膨胀，或者是为了新基金发行顺利进行。
有报道称，华宝兴业多策略增长基金低于1元仍进行大比例分红就是为了给其同门兄弟――华宝兴业海外中国成长基金(QDII)的发行造势。
投资者也许记忆犹新，在2006年、2007年的超级大牛市中，开放式基金竞赛般进行了大比例分红，华安宝利配置在2006年12月居然实施了每10份基金分红10元，之后的2007年7月，国联安德盛小盘精选再次创下新纪录，每10份分红19.8元。
那么，基金公司为什么会采取大比例分红呢?最主要的一个原因是迎合国内投资者喜欢净值低(即所谓的便宜基金)的心理，把基金进行大比例分红后，使基金的净值等于或接近于一元。由于证监会对新基金的发行有严格的审批手续，而且对每个基金公司一年内新发基金的数量也有限制，基金大比例分红与拆分一样成为基金扩充规模最好的办法，在2006、2007年的大牛市中，有很多基金就是通过大比例分红或者拆分的方式成功地急剧扩大了管理资产规模。
基金买卖网基金分析师王晶表示，基金并不是分红次数越多越好，分红只是基金公司的一种营销手段。事实上，不少基金公司采取多次分红的形式，多数是出于增加自身规模或是为新基金发行铺道，当然不排除是在震荡的市场中，让分红可以客观上降低股票仓位，同时保证基金在震荡中表现抗跌一些。
针对不少基民希望“踩点”进入部分分红预期强的基金，有人认为进入的最有利时机是在基金明确分红议案实施日公告推出后到股权登记日当天。不过，王晶表示，其实在分红之前买入也不一定很合算，因为净值里面包含了分红的金额，会多出手续费，而如果大盘继续跌下去，股票仓位低的基金只能抗跌一点，并不一定盈利。因此，她提醒基民，在目前大盘形势不明朗情况下，最明智的选择就是静观其变，不要轻举妄动。
国内首只主投信用类债券资产的债券基金――工银瑞信信用添利债券型证券投资基金4月9日结束募集，并于4月14日正式成立。自3月5日至4月9日，工银信用添利债券基金净认购金额总额为48.28亿元人民币，其中A类22.56亿元，B类25.71亿元。工银瑞信还在S月25日以3000万元的自有资金认购该基金，占比为0.62％；公司员工共认购105万余份，占比为0.02％。
中信银行自4月14日起全面代销申万巴黎基金，投资者可通过中信银行分布在54个城市的487个网点，申购申万巴黎盛利精选、盛利强化配置、新动力基金和新经济等四只基金产品，中信银行同时开通上述基金的定期定额和基金转换业务。
1000亿人民币的体积大约为1016.4立方米，可以塞满3栋层高3米、面积120平方米的单元房；1000亿人民币要是铺在10米宽的路面上能铺1268公里，可以从北京一直铺到上海；1000亿人民币重量大约3500吨，载重35吨的擎天柱大卡车能装100辆。
1000亿，就分红而言，多少有些不可思议，因为国内管理资产规模超过这个数字的基金公司仅有12家。（数据来源：wind）
1000亿，这就是国内基金行业领先者华夏基金带给投资者实实在在的分红回报。公开数据显示，截止2014年11月21日，华夏基金成立以来分红额达到1005.95亿元，是国内首家分红额超千亿的基金公司。自此，华夏基金再次创造历史，载入基金史册。
1000亿是一个值得驻足回首的数字，也是一个令2000万投资者难忘的数字，它代表了国内基金行业在回报投资者方面所达到的规模高度和专业深度，这一刻度也显示出国内基金行业所达到的管理水平。
众所周知，基金分红是将基金收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，如果基金没有收益，或者基金收益不能弥补前一年的亏损，亦或是单位净值低于面值，都不能进行分红。在这些苛刻的条件下，华夏基金能够实现常年分红，且达到千亿级别的分红规模，这不仅是一家基金公司的胜利，更是广大投资者和中国资本市场的胜利。
1998年4月，华夏基金在北京成立，在这之后的16年中华夏基金伴随中国资本市场蓬勃发展，并始终坚持“为信任奉献回报”的初心，践行一切以持有人利益为核心的经营宗旨，把回报投资者信任的理念真正落到实处，融入公司文化的血液中，量化为一个又一个看得见的数字和行业标杆――有史以来净值增长率最高的基金，连续7年管理资产规模行业第一，业内分红最多，为投资者赚钱最多的基金公司，等等。
只有这样的初心，才能塑造这样的基金公司和经营管理团队；只有为投资者创造远远超过1000亿的收益回报，才能分出1000亿级别的红利。
分红是一件令人高兴的事。可能有人认为，都是持有人自己的钱，提前把收益兑付而已。不过明知如此，当眼睛看到红利到账短信的一刹那，或者打开账户的一瞬间，投资者还是会为数字的跳跃变化欣喜不已。因为对于投资者来说，浮盈和落袋为安毕竟是两回事。
据Wind数据显示，1月15日，随着博时、银华、融通、交银、华泰柏瑞等基金公司旗下的35只基金产品实施分红（基金权益登记日），2014年开年短短半个月时间（从2014年1月2日富国天成红利成为开年第一只实施分红产品算起），已有131只开放式基金产品实施分红，共派发数十亿元的红包。与基民欢欣鼓舞对比的是股民的哀鸿遍野。“基金密集实施的现金分红带来的被动减仓可能导致资金流出基金重仓的创业股板块，在IPO重启与基金大规模分红掩护下，创业板或现最佳高位获利了结时机。”广州的一位基金经理如是说。
据Wind数据显示，实施分红的131只开放式基金中股票型开放式基金产品（含QDII）有40只实施了分红，分红总量最高的是交银施罗德成长，每10份基金份额派发红包1.6元，分配总额达到5.23亿元；南方高增长、景顺资源、交银精选紧随其后，分配总额分别为3.11亿元、3.07亿元、3.01亿元。华夏回报、国联安德胜精选、华夏回报二号、国投瑞银创新动力等4只基金的分红量超过1亿元。
从分红比例来看，除了去年赚得盆满钵满的股票型基金出手阔绰，混合型基金也不甘人后。截至1月15日，共有32只混合型开放式基金实施了分红。华夏经典配置以每10基金单位分红1.5元排在首位，分红2.25亿元。国投瑞银新兴产业、富国天惠精选成长、中银中国精选、华夏平稳增长混合等4只基金产品每10份基金派发的现金红利也超过1元，分别为1.4元、1.35元、1.3元和1元。
从基金公司来看，近日，博时基金旗下共15只开放式基金开年即实施分红。此次年度分红涉及的15只基金包括6只股票型基金、1只混合型基金、5只债券型基金、3只QDII基金。以2013年12月31日的基金规模及相应分红比例估算，本次博时基金将向广大投资人共计派发超过11亿人民币的“大红包”。
国投瑞银也是新年分红基金数量较多的公司之一。国投瑞银基金1月13日公告称，公司旗下9只基金宣布集体分红，其中成立以来业绩表现优异的国投瑞银新兴产业基金将每10份基金份额派发1.4元，9只基金的分红总金额达到3.14亿元。
值得注意的是，国投瑞银本次集中分红，覆盖了股票、混合、债券、保本四大类主要基金品种。国投瑞银旗下9基金每10份基金份额的具体分红为：创新动力股票0.4元；融华债券0.4元；稳定增利债券0.4元；稳健增长灵活0.4元；新兴产业混合1.4元；岁添利一年期定期开放债券A类0.05、C类0.04元；优化增强债券A＼B类0.4、C类0.2；瑞源保本混合0.5元；策略精选灵活配置0.01元。
据Wind数据统计，2013年全年包括股票型、混合型、债券型等不同类型，共计有316只开放式基金进行了分红，比2012年增长了九成多，分红金额合计234.37亿元，较2012年也增长了近五成。
其中年度分红超过千万的基金有168只，兴业全球视野、景顺长城内需贰号、华夏回报、易方达积极等4只基金全年分红超过了10亿元，分红超过亿元的基金为19只。
去年分红的基金中，分红最少的基金总额不足7万元，分红金额不足10万元共4只基金，分红不足百万的基金有36只。
从分红次数上看，分红次数超过10次的基金有5只，三分之二的公司去年都只分红了一次。从基金类型上看，股票型基金分红金额最多，占比超过了50%，债券型基金分红家数最多，但多数基金分红金额较少。
兴业全球全年只分红一次，但一次分红就达25.8亿元，是股票型基金中分红最多的基金，该基金在2013年5月11日公告，每10份基金份额分配6.86元。景顺长城内需贰号去年的分红金额也超过了20亿。混合型基金分红最高的华夏回报，去年的分红金额也超过了10亿元，分红次数高达5次。债券型基金中分红最高的全年分红只有3.5亿，为富国产业债基金。
从去年的分红基金净值增长率上看，净值增长率超过30%的有23家，主要是投资于创业板、电子、内需、医*等相关板块的股票型和混合型基金。排名前列的是融通创业板、长盛电子、景顺长城内需贰号、宝盈核心A，净值增长率超过50%，其中仅有景顺长城内需贰号的分红超过20亿元，其余不足1亿元。净值增长率在1%以下的有126家。当然《投资者报》记者也注意到，虽然进行了分红，但净值在下降，数量为86家。
基金分红需要有理想的投资回报作为基础，基金公司旗下多只基金集体分红反映了其全面的投资管理能力，特别是分红比例较高的基金产品，比如国投瑞银新兴产业基金。
据Wind数据显示，截至2013年12月底，国投瑞银新兴产业最近两年总回报为38%，位居同类137只偏股混合型基金前10。根据2013年三季报，报告期内管理人坚定持有安防、先进电子制造、医*、品牌消费等行业业绩可靠的优质公司；同时对传媒、互联网等方向做了适当布*，体现出基金经理对市场结构性投资机会的准确判断。
对于偏股型基金在今年开年阔绰分红的原因，业内人士认为，一是在一定程度上反映了相关基金有意落袋为安，毕竟去年结构性行情的大背景使得市场热点轮动较快，为了避免净值出现回落，保住目前在基金排名榜上相对理想的排名，基金公司愿意通过分红以降低仓位，来避免后市可能存在的风险。二是得益于A股市场结构性行情的推动以及境外资本市场的好转，基金公司开始考虑春节过后的营销策略，此时大规模分红有助于提升公司在投资者心目中的形象，有利于农历马年的营销。
落袋为安的基金公司新年的策略将会如何？受保险资金可以投资创业板等利好消息影响，创业板指数近日仍然表现强劲。据Wind数据显示，1月14日，创业板全天大涨2.8%，点位冲高至1400点。2014年开年以来仅短短9个交易日，创业板指数就已经累计上涨7.4%。
创业板的亮丽表现，与A股大盘在2000点大关苦苦支撑形成明显对比。这种“一半是火焰，一半是冰水”的巨大市场表现差异，使得以创业板为代表的高成长股仍然是资金追捧的热点。从全市场基金来看，采取主动操作策略的股票型和混合型基金，收益率再次高于采取被动操作策略的指数型产品。
1月14日，依附创业板并附加杠杆的富国创业板B再度迎来涨停，这也使得该基金年内涨幅达到惊人的28.66%，和年内跌幅逾4%的大盘相比，二者表现天壤之别。
在市场人士看来，保险资金开闸投资创业板是近日创业板指飙涨的最直接因素。1月7日，保监会《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，为保险资金投资创业板开了大门。在新股开闸的背景下，保监会开闸放行保险资金投资创业板，可以让这些资金分享打新收益，根据有关规定，可望给创业板带来300多亿的增量资金。据相关人士测算，目前保险资金运用余额超过7万亿元，其中股票和基金规模近8000亿元，占比略超10%，险资投资股票的比例还大有提升空间。
该分析人士强调，从2009年10月创业板市场批量上市以来，该板块就一直是保险资金的禁地，即使在2013年创业板的疯狂上涨的市场行情中，保险资金也仅仅是观望，只能通过部分基金分享到市场的收益。
“对于最近一年多涨幅高达130%的创业板指数来说，期望险资高位接盘的想法并不现实。未来险资参与创业板更多的仍可能是通过申购新股或者借道某些基金的模式。同时获利盘的撤离或许也会通过拉高出货的方式，这些都会让创业板指数再度上涨承压，而附加了杠杆的分级基金由于杠杆的放大效应，涨得凶自然跌起来也凶。因此投资者需要注意其中创业板潜在的风险。”北京的一位基金经理如是说。
管理着农银消费主题、农银中小盘（去年分别获得58%、44%的净值增长）2只基金产品的农银汇理基金研究部副总经理付娟的观点受到了当前市场上众多基金经理的认同。
“如果说2013年是我进攻的一年，那么2014年将是我进攻加平衡的一年，这将是我2014年最大的一个变化。”付娟判断，基金的业绩来源于三大因素：择时、行业配置和个股选择。尤其是在结构型行情之下，公司投研团队更看中行业配置和个股选择。
《投资者报》数据研究部统计显示，截至1月26日，短短17个交易日里，共有122只基金分红，分红次数几乎占到去年的一半，分红金额也一点不示弱，按12月31日的份额计算，累计分红总金额高达307亿元，超过去年全年总分红金额的一半还多。
分红大戏背后是否隐藏着玄机，是市场开始转向，还是基金公司改变了对投资者的管理模式，抑或是基金经理对后市判断的一个重要信号？
基金分红的狂潮起点始于市场开始震荡。从去年12月份开始，延续至今的分红大戏就已悄悄拉开帷幕。
《投资者报》数据研究部统计发现，2009年12月，基金分红的次数从上一个月的28次猛增至54次，分红总额也猛增，从11月份的41亿元到12月份的140亿元。
这场分红的大戏就此开演。新年刚过，富国天成红利和光大保德信核心基金以每10份分0.25元和分0.30元敲响2010年分红启动的铜锣，此后，各家基金公司接二连三基金分红公告。
统计数据显示，截至1月26日，今年已有博时、广发、交银施罗德等35家基金公司旗下的122只基金先后分红公告，累计分红总额达到307亿元，这一分红额度占去年全年分红总额的65%。
今年分红最为积极的是博时基金管理公司，不到一个月的时间，就有9只基金进行分红，累计分红72亿元，快接近2009年分红冠军工银瑞信基金全年分红79亿元的总额。
此外，分红总额超过10亿元的基金公司还有7家，主要集中在规模较大的公司，他们依次是交银施罗德、富国、广发、国投瑞银、招商、上投摩根、嘉实。
分红在10亿元以下、1亿元以上的基金公司是这个月的主流，共有18家基金公司，还有9家公司分红总额低于1亿元。
从参与分红的单只基金数量看，博时基金、富国基金最为积极，各有9只基金参与了分红，公司超过5只基金参与分红的基金共有11家。
从单只基金分红额度比较，分红总额最多的前5只基金分别是博时新兴成长、交银稳健配置混合、广发策略优选、博时第三产业成长、交银精选股票。
单只基金分红总额超过10亿元的基金在2009年很少，可在今年这17个交易日中已经不足为奇，有6只基金超过这个数额，分别是博时新兴成长、交银稳健配置混合、广发策略优选、博时第三产业成长、交银精选股票、上投摩根中国优势。分红最高的是博时新兴成长，在2009年一毛不拔，在2010年大发红包，共派发红利35亿元。
2009年基金分红无论次数还是总金额都不及2008年，主要原因是2009年市场保持较强的增长态势，提前大规模分红对单位净值的增长有一定影响。
走过2009年，市场的风向发生了明显变化，从去年12月份开始，基金经理对市场的看法普遍转向谨慎乐观，认为2010年将会是震荡行情，是考验基金经理投资能力的重要一年。
因此，在基金业界看来，新年刚一开始，不少基金经理已开始忙于为应对震荡行情布阵，而基金分红是基金布阵的第一步棋，这点在偏股型基金显得非常明显。
截至1月26日，122只分红的基金中，偏股型基金有86只，债券型基金有32只，保本基金4只；从各类型分红额度看，偏股型基金分红总额293亿元，占新年基金分红总额的96%；债券基金和保本基金分红额分别仅有9亿元和4亿元，合计占比4%。
从分红的基金公司规模看，分红多集中在大规模公司。新年进行分红的35家基金公司平均总份额为489亿份，平均管理的基金总资产为528亿元，平均管理10只基金产品；而同期60家基金公司平均总份额为408.94亿份，平均基金净值446.12亿元。
统计数据还显示，35家基金公司中有22家管理资产规模超过300亿元，16家管理资产规模超过500亿元，仅有2家资产规模不足100亿元，显然主要是大规模的基金公司在年初进行大规模的分红。
比如，总份额高达1358.89亿份的博时基金公司，旗下博时新兴成长股票每10份份额派发红利1.52元；总份额高达975.26亿份的广发基金公司，旗下广发策略优选混合、广发增强债券、广发稳健增长混合3只基金合计分红23亿元；总份额达785.25亿份的交银施罗德基金公司，旗下基金合计分红近50亿元。
2009年，大多数基金采取的是多次小额分红方式。进入2010年后，这一*面彻底被打破，67只基金均新年首次分红，每10份派发红利超过1元的基金有22只，而交银稳健配置混合、招商安泰平衡混合、华安核心股票、上投摩根中国优势混合、金鹰中小盘精选混合每10份基金份额派发红利都超过4.5元。
其实，基金在什么时候分红，有一定的讲究。一般而言，基金分红是使用自己已经实现的收益。这里说的已实现的收益，不是为了分红而特意卖出手中持有的股票，而是基金在管理过程中，随着市场板块的轮动换仓卖出股票，或是一轮牛市行情结束，基金为规避风险减仓卖出手中股票获得的收益。
从目前基金经理的言谈中可寻到一些蛛丝马迹。如华夏基金公司副总经理、华夏大盘基金经理王亚伟表示，下一阶段，在经济持续恢复的前提下，宏观刺激政策将择机退出。两方面的对冲作用，将制约股市产生大的趋势性行情，维持震荡格*是主基调。
国投瑞银基金公司的最新投资策略报告指出，由于调结构所引发的连锁效应及其他风险因素的存在，2010年A股市场的投资机会有可能是*部的、结构性的，与此相对应，今年的震荡态势也会不断增强，市场的风险因素将有显著增长。
点评:分红套利的原理很简单,由于封闭式基金的分红采取现金分红方式,而现金分红部分是不会打折的,在市场不发生变化的情况下折价绝对数额不变,而基金的净值和价格同步下降,因此折价率就会上升。理想状态下,折价率的瞬时扩大,而短期内净值不会变,折价率缩小将推动封闭式基金价格的上涨,因此,从某种程度来说,封闭式基金的分红行情是折价率的行情。
12月18日收盘,大盘封闭式基金的整体折价率为20.49%,比前一周下降0.76个百分点。从封闭式基金周折价率的走势来看,封闭式基金在5月与10月间,大盘封闭式基金整体折价率基本维持在25%左右的水平,10月初,封闭式基金折价率大幅下降,在11月的第3周,达到今年以来的最低点20.22%,随后封闭式基金折价率在低位震荡。
那么,当前情况下,折价率已经大幅缩小,分红行情还有戏吗?从“分广义红利后折价率”指标来看,整体上封闭式基金的分红大部分已经提前消化。广义红利是指基金中净值超过1元的部分,这部分基本上是可分红的上限,以2009年12月18日的收盘价及净值来计算,把广义红利中的90%当成分红额,大盘封闭式基金分红后的整体折价率为27.10%。我们看到,有两只不能分红的封闭式基金,基金丰和、基金鸿阳的折价率分别为27.09%、27.40%。这也意味着,分红后折价率回升的空间有限。
虽然封闭式基金整体上消化了分红的预期,但个别基金仍有机会,从“分广义红利后折价率”指标来看,基金景宏、基金通乾等基金仍具投资价值。
点评人:曾令华:
基金公司人事变动再现高潮:2009年底,又有多家基金公司公告宣布人事变动,其中银河、建信基金增聘基金经理,而中欧基金、长盛基金等则是旗下基金经理辞职。据统计,2009年已有超过三分之二的基金公司都有基金经理变动岗位。
点评:基金经理调整一般分为以下几种:
其一、基金公司内部调整。在新基金发行之后,增聘新人,为公司投资团队增加新鲜血液。另外,由公募基金经理调任机构理财部也较常见,例如去年易方达的明星基金经理肖坚去做专户理财的投资总监,华安的刘光华也转到机构理财部。内部的调整中,基金经理并未离开公司资产管理业务,不影响公司整体投研实力。特别是在公募基金之间的调整,旨在优化人员配置,增加公司投资方面的实力。
其二,基金经理离开公司。去年和今年基金密集发行,基金个数增加,对基金经理需求旺盛,相对而言基金经理人力储备显得不足,优秀的基金经理更是成为紧俏资源,这种外部情况也成为基金经理流动的诱因。同时,一些有经验的老基金经理由于个人发展、投资理念的原因弃公奔私,这些都可能造成基金经理辞职。
对于这种情况,我们首先要看基金的类型。如果基金是指数型的被动管理基金,则基金经理离职一般不会对基金造成大的影响。其次,对于主动管理型的基金,要看接任基金经理是谁?是否具有管理经验?投资风格是否和基金相符?最后,投资者也没必要恐慌,不妨“一慢二看三通过”,留一至三个月的考察期,给新基金经理一个表现的机会。“老”基金经理也是从新手开始的,明星基金经理也是从不知名干起的。
总之,基金经理离任是正常的人员流动,随着基金行业竞争的加剧,这种流动还可能加剧。投资者应理性看待。
红利再投资俗称利滚利，是指基金进行现金分红时，基金持有人将分红所得的现金以当天基金价格直接用于购买该基金，增加原先持有基金的份额。
对基金管理人来说，红利再投资没有发生现金流出，因此，红利再投资通常是不收申购费用的。基金管理人鼓励投资者追加投资，因此一般规定红利再投资不收取费用。假如投资者领取现金红利后，又要再追加投资的话，将视为新的申购，需要支付申购费用。因此，选择红利再投资有利于降低投资者的成本，红利再投资也可以同样在购买个股的情况下一样操作。
现有制度下，基金分红主要有两种形式，现金分红和红利再投资。现金分红是指直接获得现金红利，落袋为安；红利再投资是指将所分得的现金红利再投资该基金或者购买的个股，从而达到增加原先持有基金或股票的份额，俗称“利滚利”，这样做既可免掉再投资的申购费，而且再投资所获得的基金份额还可以享受或增加下次分红的数额，可使基金份额随着分红的次数而增加。
（来源：文章屋网）
企业投资开放式基金取得收益的企业所得税政策
为鼓励证券投资基金发展，新税法中对企业投资于开放式基金取得收益视性质不同暂适用不同的税收政策，即取得的分红所得和对赎回取得的差价收益实行不同的企业所得税政策。企业从证券投资基金分红所得适用《财政部、国家税务总*关于企业所得税若干优惠政策的通知》(财税[2008]1号)第二条第二款的规定：对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税，对赎回取得的差价收益税法没有专门的优惠政策，应适用一般的买卖差价所得，征收企业所得税。
基于上述投资开放式基金收益的企业所得税征免税规定，企业投资开放式基金时税务筹划的总体思路往往考虑分红所得与差价收益之间的税负差别，实现企业价值最大化。其筹划思路及影响主要体现在三个方面：
假设不考虑基金的净值增长率、市场风险等其他因素，投资开放式基金的企业所得税征免税规定的差异造成税负的明显不同，会影响企业选择基金对象。
例如，一家流动性充裕的企业准备投资开放式基金，考虑其收益的所得税政策差异，企业会选择偏好分红的基金，取得基金分配中的收入部分因为可享受暂不征收企业所得税的优惠政策，提高了投资的税后净收益水平；反之，如果选择投资不分红或很少分红的基金，则只能通过赎回一次性实现收益，需要对实现的差价收入全额缴纳企业所得税，大大影响投资收益率。
此外，基金拆分和基金分红是开放式基金降低基金净值的两种主要方式，但所产生的税收效应的不同，也影响企业的投资行为。企业在现金分红方式下取得的收益是暂不征收企业所得税，但是在拆分方式下，投资者获得更多的基金份额，使单位投资成本降低，赎回时增加价差收益，而价差收益要缴纳企业所得税。因此对企业投资者来说，基金分红要优于基金拆分。
基金收益的企业所得税征免税差异，会促使投资者选择在分红后进行赎回的策略。例如，企业投资某开放式基金1000万份，申购日净值为每单位1.20元。截至2009年4月5日，该基金单位净值为2.80元，在此期间基金公司未进行过分红。因此，浮动收益为1000×(2.801.20)=1600(万元)。企业拟收回此项投资，且该基金已将在4月10日对每一基金份额分红0.70元的公告。公司目前面临两种选择：方案一是在分红前赎回全部基金份额；方案二是待基金分红后再赎回全部基金份额。
方案一中企业通过赎回基金实现收益1000×(2.8-1.2)=1600(万元)，根据税法规定，该笔投资的税后净收益为1600×(1-25％)=1200(万元)。
方案二中企业首先通过分红实现收益1000×O.70=700(万元)，再通过赎回实现收益为1000×(2.10-1.20)=900(万元)，(假定分红到赎回期间净值和公司累计净值不发生变动，即基金分红除权后基金净值从2.80元降为2.10元)。这与方案一实现的税前收益相同，但由于分红收益免征企业所得税，企业仅需就赎回实现的差价收入缴纳企业所得税，该笔投资的税后净收益为700+900×(1-25％)=1375(万元)。方案二与方案一相比，多实现税后收益175万元(1375-1200=175)。因此，企业考虑到税收因素，应选择在分红后进行赎回的策略。
由于存在上述分红带来的税收好处，企业就利用分红免税来进行税务筹划。
例如，某企业预测2009年度利润将大幅增加，初步估计应纳税所得2000万元，应纳税额500万元。企业购买临近分红的开放式基金，在分红后赎回，用投资损失来减少应纳税所得额。企业3600万元购买一只净值为1.80元的开放式基金2000万份，该基金公告将在近期进行大比例分红，将其净值从1.80元降低到1.00元(假定该基金自成立后一直未进行分红，即基金累计净值也为1.80元)。一周后每一份基金单位分红0.80元，使得基金净值降低到1.00元，公司取得免税的分红所得1600万元(2000×0.80=1600)，取得分红收入后不久将基金赎回，假定基金净值仍为1.00元，则产生赎回损失1600万元(3600-2000×1=1600)。企业通过上述操作，3600万元的投资账面产生1600万元的分红收入(暂免征收所得税)和1600万元的亏损，虽然对企业利润总额的影响为零(不考虑交易成本的因素)，减少了应纳税所得1600万元。
如此操作后，企业应纳税所得从2000万元变成了400万元，应纳税额从500万元下降到100万元。
利用分红免税的税务筹划，存在极大的税务风险，税务机关完全有理由进行纳税调整。
第一，购买开放式基金是一种投资行为，为分红免税和产生亏损而投资，属于典型的不具有合理商业目的的安排行为。根据《企业所得税法》第四十七条规定：企业实施其他不具有合理商业目的的安排而减少其应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。不具有合理商业目的，是指以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的。对开放式基金分配中取得的收入暂不征收企业所得税的目的是为了支持开放式基金的发展，充分利用开放式基金手段，拓宽社会投资渠道，大力培育机构投资者，促进证券市场的健康、稳定发展。而企业动用大额资金，短期内申购赎回，产生巨额的免税所得和投资损失，显然以减少、免除纳税义务为主要目的，与税收优惠的初衷不符。
第二，对投资成本的认定不同导致的风险。财税[2008]1号文中没有明确暂不征税的分配所得是否仅限于投资后享有的开放式基金净值的升值部分，以上的筹划方案中是不考虑该因素的。如果税务机关认定暂不征税的分配所得仅限于投资后享有的开放式基金净值的升值部分，所获分配所得超过升值数额的部分应作投资成本的收回，上述筹划行为中的分红所得1600万元应视为成本的收回，赎回基金时，因成本降为每份1.00元，赎回收益为零，不存在赎回损失。
因此，基于以上理解，税务机关有权进行调整，企业不仅可能会承担巨额补税和滞纳金，还可能会有声誉受损的风险。
企业投资开放式基金收益企业所得税政策的差异影响企业投资行为，该差异政策存在一定的缺陷：
第一，差异政策促使企业选择偏好基金分红的开放式基金，基金管理者可能考虑企业这一税收影响行为，为提高基金的认购力，更多地选择基金分红方式。但是，分红必须有充足的现金流，开放式基金管理者必须卖出股票才能用来分红，而基金拆分仅仅只是一种“数字游戏”，并不要求基金管理者卖出股票，这就要权衡税收利益与分红、拆分后对基金运作效率影响的利弊。博弈结果，一定程度上不利于股票市场的稳定和发展，违背了支持开放式基金优惠税收的初衷，影响了税收中性原则。
第二，企业投资者获得的派息、分配所得可能承担双重税负。企业投资者的赎回和申购差价可能来源于两个部分：1，基金投资证券的差价收入；2，基金的被投资企业分派的股息、红利。对后者而言，开放式基金的价格等于单位净值，当基金获得派息和分红时，单位净值提高，若投资者在此时赎回基金单位，企业投资者的赎回和申购差价须缴纳企业所得税，同时差价中已经包括基金的被投资企业缴纳的企业所得税，这导致了开放式基金的企业投资者承担双重税负的现象。
第三，企业投资者分配所得可能存在不用纳税的税法漏洞。企业取得的分配所得收益也可能来源于两个部分：1，基金投资证券的差价收入；2，基金的被投资企业分派的股息、红利。被投资企业分给基金的股息、红利在流入基金资产时已缴纳了企业所得税，但是，这些投资收益并没有作为税后收益随即分配给企业投资者，而是重新计人到基金资产中进行资本增值投资，最终，基金分配额中可能还包括基金买卖股票、债券的差价收益，但该部分由于暂不征收企业所得税导致这部分差价收益不用纳税的税法漏洞。
综上所述，现行税收政策对投资者从开放式基金取得的分红所得和对赎回取得的差价收益实行不同的所得税政策存在理论上的缺陷。笔者认为可以从以下几个方面来改进：
者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税，增加类似居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益免税的条件，笔者建议基金持有六个月以上才可以免税，堵塞企业滥用这一规定的“避税”行为，减少企业不必要税务风险，降低征纳双方的税务成本。
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交银稳健_全球百科
在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。
会计师事务所普华永道中天会计师事务所有限公司律师事务所上海源泰律师事务所
本基金将并不断深化价值投资的基本，充分发挥专业研究与管理能力，根据宏观经济周期和市场的变化，自上而下灵活配置资产，自下而上精选证券，有效分散风险，谋求实现基金财产的长期稳定增长。
(1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的百分之十;
(2)本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的百分之三;
(3)本基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，其市值不超过该证券的百分之十;
(4)本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的百分之十;
(5)进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的百分之四十;
(6)本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的,本基金股票、债券、现金、短期金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具的投资比例,其中,股票为:35%-95%,债券为:0%-60%,现金、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具为:5%-65%;
(7)基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量;
(8)本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五;
(9)保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的债券;
(10)法律法规或监管部门取消上述，则本基金不受上述。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述(1)-(6)项的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。
基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
1、本基金的每份基金份额享有同等分配权;
2、基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值;
3、收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资人自行承担。当投资人的现金红利小于一定金额，不足以支付银行转账或其他手续费用时，基金份额登记机构可将投资人的现金红利按红利发放日的基金份额净值自动转为基金份额。
4、本基金收益每年最多分配10次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%;
5、本基金收益分配方式分为两种:现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利按除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红;分红方式最终以份额登记机构确认的分红方式为准;
8、基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配;
9、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，但若基金合同生效不满3个月则可不进行收益分配;
郑拓本基金的基金经理2007年07月04日-14年郑拓先生，中国国籍。CFA，美国大学MBA。历任省进出口公司业务代表、君安证券有限公司投资经理、广达投资管理公司投资经理、贝尔德投资银行分析师、海富通基金管理有限公司股票分析师、基金经理助理、基金经理。2007年加入交银施罗德基金管理有限公司。
交银稳健怎么样，适合定投吗
真如楼上所说，不咋地这基金。交银旗下的基金还真没有能拿得出手的。以前交银价值还可以，可是后来换了经理后，业绩是一天不如一天。
基金分红是具体怎么回事?只要购买基金就有分红吗?
一般是一年保证一次分红。。。只要收益好会增加分红次数有些基是只要达到公告的增长率就会分红譬如华夏回报。。。经常分红长时间持有就会分红。。。现金红利钱就打在你买的卡上100分80就是10000分8000但是同样净值是跌下去的
理财领航者面对面│交银理财董事长涂宏：以稳健为基石，搭建“全货架”体系
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作为国内首批成立的银行理财子公司，交银理财有限责任公司在短短两年间资产管理规模已突破1.1万亿元，在长三角地区独占鳌头。
“银行理财主要对标的是居民存款，首先强调的是稳健，并在此基础上以清晰的产品体系满足客户的多元化投资需求。相比其他资管机构，银行理财更有能力去发挥全集团协同、全市场覆盖、全资产投资、全策略运用的优势。”交银理财董事长涂宏在接受上海证券报记者专访时表示。
成立于2019年6月的交银理财，始终走在时代创新的前沿——银行业首款符合资管新规的理财产品出自该公司，目前正在等待合资理财子公司批准开业。如果顺利获批，施罗德交银理财有限责任公司将成为国内第三家合资理财公司。交银理财在整个资产管理领域布*将更进一步，形成更加丰富的产品梯队。
加速净值化转型规模破万亿元
最新数据显示，交银理财产品规模突破1.1万亿元，这也是长三角地区首家产品规模突破万亿元的银行理财公司。成立两年来，交银理财积极服务母行财富管理战略，理财业务平均增速超过20%，远高于市场平均增速。
成立两年来，交银理财搭建了覆盖各类策略和期限的全货架体系，为投资者提供超过800款理财产品，累计服务投资者逾1000万人，累计为客户兑付投资收益逾130亿元。
资料显示，交银理财的产品框架整体以现金管理、固收和混合产品为主，均系R1至R3中低风险产品。其中“稳享”系列属于固收系列，是交银理财王牌产品；“博享”系列突出“固收+”，属于混合类产品，包含了权益、商品以及衍生品策略。
“过去两年，交银理财致力于打造一套立体而丰富的产品体系，既要有主力产品，也要有差异化的特色产品。一方面是不断丰富产品形态和产品功能，通过行业对比，无论是产品期限、产品开放模式、还是产品分红质押等功能方面都较为丰富；另一方面是逐步形成了符合理财偏好的投资策略。”涂宏表示。
在销售方面，交银理财在成立之初就确立了以母行为主、开放多元的全渠道体系，自开业以来，“全渠道”的搭建工作日益完善。在同业代销方面，交银理财也取得了不错的成绩，从代销机构数量和代销理财规模均位列同业前列。
“由于市场需求巨大，同时交行拥有庞大客户规模，交银理财管理规模未来仍有成长空间。”涂宏对于公司未来发展十分看好。
资管新规过渡期结束只剩下3个月，银行理财子公司的转型进程备受瞩目。涂宏表示，公司成立以来发行的所有产品均是符合资管新规、理财新规要求的净值型产品。交银理财将继续严格执行整改计划，确保在年底前完成过渡期整改任务。同时，公司采用摊余成本的理财产品规模也不大，将按照监管要求积极完成整改。
稳健配置权益市场
在净值化转型之时，交银理财加码布*权益市场。从交通银行半年报看，穿透后该公司权益类投资规模达到了524亿元。
“银行理财是一个以个人投资者为主的市场，更加侧重回报的稳定性，交银理财目前客户数达到了数百万户。在稳健的前提下，增加权益类资产特别是二级市场股票类资产配置是交银理财的战略目标。”涂宏表示。
在权益类产品的规划方面，交银理财首先是增加权益类资产特别是二级市场股票类资产配置，同时充分利用大类资产模型，根据资产投资价值不断调整股债和其他大类资产的配置比例，进而发挥银行理财子公司规模、品牌优势，优选管理人，做大FOF产品，以及与指数挂钩的被动型产品。
涂宏透露，交银理财未来将积极筹划发行权益类产品，目前正在与渠道探索解决方案。交银理财对资产配置的判断更多是基于当下的流动性状况、国家对产业政策的扶持以及我国产业结构不断优化带来的上市公司基本面的改善。当然，因为理财资金本身风险偏好相对较低，交银理财会在追求稳健的基础下考虑赚取适当的超额收益，不会过度追逐市场热点。
“交银理财目前对直接投资二级市场股票依旧保持谨慎态度。”涂宏十分看重理财产品稳健的回报。据了解，当前交银理财二级市场股票类资产占比2.3%，但将逐步提升权益类资产配置比例。
合资子公司争取早日落地
“施罗德交银理财正在等待开业批复，一旦获批，有望成为国内第三家正式开业的合资理财公司。”涂宏表示。
今年2月，银保监会批复同意施罗德投资管理有限公司、交银理财有限责任公司在上海市筹建施罗德交银理财有限公司。
涂宏表示，合资公司的设立将为交银理财带来外方股东在投资管理、公司治理、经营管理、组合管理、风险管理等方面的国际先进经验，增强投资海外资产的能力，为境内外投资者提供多元化和全球化的理财产品和投资策略。合资理财公司获批后，交银理财将与其形成差异化业务布*，携手助力交通银行财富管理特色建设。
“从产品端看，银行理财和基金有一定竞争，但是各有侧重，合资公司会参考此前两家合资公司市场化运行的经验，也会考虑银行理财的优势。目前，针对个人的资管市场的空间约有30万亿元。合资理财公司如何发挥自身优势，寻求合适市场定位十分关键。”涂宏对于未来的合资理财充满了信心。
“银行理财行业正走出传统舒适区。现在银行理财需要更贴近客户投资需求、踏准资本市场趋势，更看重市场研究能力、科技支撑能力，才能最高效地发挥在资产获取、产品设计、风险控制等领域的传统优势。相信交银理财能够成为行业翘楚。”涂宏对此信心满满。
编辑：陈羽
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好看，你就点一下！
基金经理为了排名豁出去了！国泰互联网+居然豪饮上阵
✦ 《中国经营报》记者 庄会
一年一度的公募基金排名大战正酣。
同花顺数据显示，截至2017年12月21日，易方达消费行业股票基金（66.74%）、东方红睿华沪港深混合基金（66.52%）、国泰互联网+股票基金（65.69%）收益均超过60%，位居排行榜前三（指数基金、分级基金被剔除）。
相比东方红睿华沪港深混合基金，易方达消费行业股票基金以0.22%的优势胜出，暂居第一，超出第三名国泰互联网+股票基金也不过1%左右。今年基金三甲究竟花落谁家，谁又将夺得今年的冠军之位，还取决于最后一周的决胜*。
重仓白酒、家电、银行
纵观目前排在前十的基金，多只基金抱团取暖者大获其利，如上海东方证券资产管理有限公司（以下简称“东证资管”）旗下东方红睿华沪港深混合基金、东方红沪港深混合基金、东方红中国优势混合基金等。
《中国经营报》记者发现，东证资管旗下基金均重仓持有伊利股份(600887.SH)、美的集团（000333.SZ）、海康威视（002415.SZ）、吉利汽车（00175.HK）、复星医*（600196.SH）、福耀玻璃（600660.SH）等白马股。
“今年以来因为外资大举进入，跟我们投资风格或者理念类似的资金大幅涌入，导致我们重仓股今年表现都特别好。”东证资管基金经理刚登峰日前表示。
谈起投资经验，刚登峰表示，“我们选择个股的标准，就是看报表最重要的两个指标，一个是ROE（净资产收益率），一个是现金流。这两点如果符合标准，意味着这个公司可以通过内生增长来实现业绩本身的成长。”
与现存的重仓股一样，格力电器（000651.SH）也曾是东方红系列基金的座上宾，并且为基金带来丰厚收益。
“（我们）投资时，格力电器当时的估值只有6~8倍，但是它的现金流、利润情况非常好。如果能够把大部分的利润用来分红，每年分红带来的回报就有七八个点。当时格力的业务成长空间还有10~15个点。”刚登峰相信，每年在格力电器身上挣20%左右的回报是可以实现的。
无独有偶。美的集团、格力电器也是易方达消费行业基金的重仓股，且一直持有至今。除此之外，今年大涨的白酒、家电等消费板块无一不被易方达消费行业基金经理萧楠押中。
截至2017年三季末，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、伊利股份不仅位列易方达消费行业基金前六大重仓股，且持股都在9%左右。
重仓家电、白酒等消费主题的易方达消费行业基金也是2017年上半年股基冠军。在季报中，萧楠这样总结，“出于对估值扩张的警惕，我们主动回避了一些长期预期模糊、短期依赖风险偏好提升带来估值扩张的板块；同时，我们在三季度重新梳理了投资思路，将更多的关注放在企业核心竞争力和内生增长能力上。基于上述考虑，我们大幅度增加了基本消费品的配置，并且逆周期配置了一定比例的养殖业龙头股。”反观今年三季度，市场热点轮动，个股活跃，也的确走出一波牛市行情。
记者注意到，贵州茅台、泸州老窖、五粮液也被国泰互联网+基金重仓持有。除了重仓白酒，金融板块也是国泰互联网+基金的重仓系列，因此，中国平安（601318.SH）、工商银行（601398.SH）、中国太保（601601.SH）、招商银行（600036.SH）、农业银行（601288.SH）未来的走势或成为该基金能否问鼎的最大变量。
中长期不悲观
另一类引人注目的当属景顺长城鼎益混合（LOF）、交银稳健配置混合A等这类“穿越牛熊的白马基金”。这两只基金分别成立于2005年和2006年，同花顺数据显示，截至2017年12月21日，景顺长城鼎益混合（LOF）、交银稳健配置混合A基金自成立以来，分别取得842.74%和550.5%的好成绩；与业绩比较基准相比，分别取得了644.23%和499.72%的超额收益。
景顺长城鼎益混合（LOF）基金经理刘彦春也是景顺长城研究总监，他非常注重自下而上选股而非选时，仅基于企业本身的经营和财务绩效。“流动性、风险偏好、监管制度、公司基本面等每一项都可能阶段性成为主导公司股价的因素，相对而言，公司基本面更加可靠，也更加容易把握。”
具体到选股，刘彦春表示，更看重投入资本产出和成长性，主要比较ROE、ROIC（投资资本回报率）等财务指标，关注现金流和投入资本产出变化趋势；更愿意布*竞争格*清晰的行业；偏好通过市场化竞争形成壁垒、有较强内生增长动力的公司。
对于2018年的市场大势，刘彦春判断，“可能不会像今年这么好，很多标的都变贵了，投资难度加大，震荡可能也更加剧烈，整体回报可能不及今年，但做到正收益还是可以期待的。从市场风格上看，应以基本面为主，不着急做风格轮换。目前有些小市值股票的流动性已经出现问题，投资需要考虑多方面的因素。在流动性环境没有改善之前，追热点、炒预期都比较容易损失本金。”
国泰互联网+股票基金经理彭凌志则表示，中长期对市场没有必要悲观。
“基本面方面，中国经济已经从大起大落走向相对平稳，总量稳定但结构分化，多个消费行业出现了明显的升级趋势。在沪港通和深港通机制下，未来A股和港股估值水平会逐步接轨。”彭凌志判断，总的来说，2018年市场大概率将延续结构性行情，结构性机会将长期存在。
在接受记者采访时，萧楠表示，“2018年会比较胶着，贴标签炒股票的模式不可持续。同一板块里前后收益率的差距会很大，个股很精彩。”
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分红型保险与定期存款哪个比较划算？
看个人的情况来选择。
定期存款：定期储蓄是在存款时约定存储时间，一次或按期分次（在约定存期）存入本金，整笔或分期平均支取本金利息的一种储蓄。是一种比较稳健的储蓄方式。
分红型保险的设计原理是保障+储蓄，就是为抵御预期年化利率波动而应运而生的，基本上按期返还，还会有分红。
购买固定返还型的分红险，返还的额度越高，返还的年限越短越划算，但是定期存款是没有相应保障的。
开年首月公募基金分红超380亿元！南方基金最“壕”
根据Choice数据统计，截至1月31日，公募基金开年以来超500只基金（份额分开计算，下同）发布分红实施公告，合计分红金额超380亿元，其中，权益类基金分红额占比近八成。
2022年首月结束，开年以来，A股市场持续震荡，去年热门赛道持续降温，公募基金相应出现了较大回调。在此背景下，部分基金经理集中分红“派红包”，节前发福利主要考虑以下几点因素，首先是为了客户持有的用户体验，其次是对基金的规模进行控制，再者就是相关基金经理借此机会降低仓位，调仓换股。
根据Choice数据统计，截至1月31日，公募基金开年以来超500只基金(份额分开计算，下同)发布分红实施公告，合计分红金额超380亿元，其中，权益类基金分红额占比近八成。对此，业内人士认为，年初往往是一年之中公募基金密集分红时间点。
2022年初公募基金大派“红包”
数据显示，截至2022年1月31日，以分红实施公告日为统计口径，2022年初以来合计560只基金参与分红，总额度已达388.66亿元。相比去年同期的516只和483.62亿元，数量明显提升，额度有所下降。
值得一提的是，开年以来多家基金公司旗下产品集中派发红包，例如交银施罗德基金。
2022年1月12日，交银施罗德基金发布相关公告，旗下合计15只基金(份额分开计算，下同)发布分红实施公告，分别是交银趋势混合、交银稳健配置混合、交银增利债券、交银先锋混合等等。
具体来看，交银趋势混合相关公告显示，在符合有关基金分红条件的前提下，基金每年收益分配次数最多为10次，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的10%。截至2021年12月31日，该基金A类基金份额可供分配利润为513877.09万元，每份A类基金份额可供分配利润为2.827元。该基金C类基金份额可供分配利润为20659.34万元，每份C类基金份额可供分配利润为2.819元。由此，交银趋势混合A、交银趋势混合C按合同约定分红比例计算的应分配金额分别为51425.29万元、2066.39万元。
此外，交银稳健配置混合1月12日公告称，该基金在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配1次，最多分配10次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%。截至2021年12月31日，该基金可供分配利润为64105.12万元。按照基金合同约定的分红比例计算，本次需分配金额为32052.56万元。本次分红方案2.28元/10份，为对2021年度基金利润实施的第1次分红。
此外，交银增利债券、交银先锋混合、银蓝筹混合、交银双轮动债券、交银成长混合等基金也相继发布了分红公告。
对于基金分红，相关业内人士表示，其对个人投资者而言，就是将已有回报落袋为安，或是红利再投资;而基金分红主要还是因机构投资者有节税需求，因此应机构客户的需求而进行分红。在市场行情持续波动背景下，基金公司适时分红，或可能对机构投资者的投资心理起到一定慰藉作用。
权益类基金分红最“大方”
对于公募基金2022开年之初大派红包，从基金投资类型可以看出，权益类基金(混合型、股票型、其他型)是其中的主力军。
Choice数据显示，截至1月31日，公募基金开年以来388.66亿元的分红总额中，权益基分红金额达到306.79亿元，占比近八成。对此，业内人士认为，权益类基金大肆分红，未必代表对后市悲观。
具体来看，187只混合型基金，分红金额合计为283.86亿元，其中，5只基金年内分红总额超10亿元;21只股票型基金分红金额为21.38亿元，其中，分红总额超4亿元的基金只有3只，分别是沪深300ETF、红利ETF、300ETF基金;10只其他型基金分红金额为1.55亿元，其中仅有南方全球精选配置(QDII-FOF)开年至今分红总额超亿元。
此外，除了权益类基金参与开年以来分红活动，多只债券型基金同样参与其中。数据显示，截至1月31日，今年合计343只债券型基金进行分红，合计额度为81.87亿元。
相比2021年同期的权益类基金分红金额437.31亿元，今年额度出现明显下滑。从基金投资类型来看，2021年首月，混合型基金合计分红额为373.75亿元，股票型基金合计额度为60.42亿元，其他型基金合计额为3.15亿元。
通过对比可以看出，虽然今年初公募分红权益类基金仍然是主力部队，但相比去年还有所差距。对于基金分红，部分基金经理认为，开年市场剧烈波动，借分红被动减仓很正常，虽然理论上如果投资者选择红利再投资的话，分红对于基金仓位没有影响。但实际上来看，还是会有很多投资者选择现金分红。而基金现金分红既可以帮助投资者落袋为安，也能够帮助基金实现被动减仓。
最“慷慨”基金为哪只?
具体到单只基金产品上，数据显示，截至1月31日，2022年以来合计83只基金分红金额超1亿元，其中，由基金经理张啸伟管理的富国天合稳健优选混合年初至今分红高达18.81亿元，成为开年以来最“壕”基金。
紧随其后的是骆帅、史博管理的南方绩优成长混合A，开年以来分红额也超18亿元。其次，黄春逢管理的南方成份精选混合A、金晟哲管理的博时主题LOF、何肖颉管理的工银核心价值混合A、胡剑管理的易方达稳健收益债券B，开年以来分红超10亿元。另外，柳军、周蔚文、王崇、王栩等人所管的基金沪深300ETF、中欧趋势LOF、交银精选混合、汇添富优势精选混合也都在开年进行了分红，并且额度均在6-9亿元不等。
具体来看最“壕”基金——富国天合稳健优选混合，相关公告显示，该基金成立于2006年11月15日，现任基金经理张啸伟。根据最新披露的公募基金2021年四季报显示，基金经理表示，该基金的投资目标主要是采用“核心-卫星”总体策略，以优选并复制绩优基金重仓股为基石，有效综合基金管理人的主动投资管理能力，力争投资业绩实现基金行业平均水平之上的二次超越，谋求基金资产的长期最大化增值。
在去年四季度，上述基金仓位变化不大，风格保持均衡，质量、景气及估值是本基金选择股票的主要标准，同时积极把握阶段性投资机会。截至2021年四季度末，富国天合稳健优选混合前十大在重仓股分别是国瓷材料、万润股份、宁波银行、万华化学、伊利股份、顺丰控股、亿纬锂能、*明康德、贵州茅台、海康威视。报告期内，基金份额净值增长率为4.32%，同期业绩比较基准收益率为1.34%。
开年首月最“壕”的基金公司
截至1月31日，2022年市场合计78家公募机构发布旗下共计560只基金的分红公告，从基金份额金额来看，南方基金最“壕”，旗下基金分红总额已达51.91亿元。其次，易方达基金、交银施罗德基金、博时基金、富国基金、工银瑞信基金分红额度均超20亿元，分别达44.67亿元、35.85亿元、27.61亿元、20.76亿元、20.26亿元。
此外，从参与基金数量来看，广发基金最多合计47只，其次是易方达基金、博时基金，分别有45只、35只在开年以来参与基金分红。
2022年年初以来，去年上涨幅度较大的新能源行业，以及军工、有色出现了大跌。想对比之下，去年表现不佳的银行、地产、中*出现反弹。部分基金经理表示，开年来其实调仓并不大，在去年年底已经进行了部分调整，主要方向是消费、金融等。今年会比较重视低估值板块，会多关注家电、建材、银行、地产等领域机遇。
对于开年以来市场持续的调整情况，部分基金经理表示，可以更加乐观看待全年投资机会。上投摩根基金杜猛表示，短期市场情绪宣泄并不构成持续性风险，甚至是优质个股加仓、布*的良机，预计今年市场机会将更加多元，行业分布上也会更均衡。
交银稳健的基金怎么样？
我给您推荐的是交银稳健交银稳健在最近一年的时间内，总体规模较高于同类基金的规模；分红风格方面的表现为在整体基金中偏好分红。在风险和收益的配比方面，该基金的投资收益表现为很高，在投资风险上是非常小的。在该基金资产净值中，投资的股票资产占比。交银稳健基金经理的管理综合能力非常强，稳定性好。在选择基金投资对象方面，偏好投资大市值类的股票，该类型股票具有成长与价值的混合性。该基金重仓股的集中程度中，股票所属行业集中度集中度一般。从该基金所属基金公司的总体管理水平来看，该基金管理公司旗下的基金整体收益稍大于其他基金公司平均整体收益，收益差异度稍大于平均水平，整体风险水平等于平均水平。所以，建议您推荐买入并长期持有该基金。
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