外汇储备上升影响(外汇储备多为什么影响人民币升值)
作者:“admin”
外汇储备多为什么影响人民币升值 因为中国净出口增加,所以赚的外汇就多,外汇储备也就多了.净出口增加,就意味着外国需要更多的人民币来购买我们国家的出口商品,人民币的需求增大,而人民币的
外汇储备多为什么影响人民币升值
因为中国净出口增加,所以赚的外汇就多,外汇储备也就多了.净出口增加,就意味着外国需要更多的人民币来购买我们国家的出口商品,人民币的需求增大,而人民币的供给不可能速度的对此做出反应,过多的外汇来追逐既定的人民币,自然加大了了人民币升值的压力.
节节升高的外汇储备对国家和人民带来了什么利益。
一、**无需为外汇储备重发货币比如：今年中国GDP为100元，**只要发行100元的货币就可以了（不考虑货币流通速度，储蓄等因素），不管今年的产出是用来投资、消费或者出口，也不管会增加多少外汇储备，货币供给量盯紧总产出（总需求）的，而不是盯紧外汇储备的。二、卖出外汇的方法是多样的可以用外汇在国外投资，比如购买美国国债、公司债、企业股票、矿藏产权等，或者直接购买商品，比如石油、矿石、飞机、牛肉、大米、充气娃娃等。总之花钱的方式是多样的。当然换回来的是商品或非货币资产，而不是人民币。三、外汇储备不完全是**的比如一家做出口的公司，收到美元，但美元不能在国内市场自由流通，所以这家公司向银行兑换**民币，银行又拿美元向央行兑换。这样外汇就到了央行手里，但你不能说外汇是全民的，每人都有份。因为追根溯源，外汇是出口公司的，只是央行拿人民币换过来而已。
外汇储备四连升，黄金储备三连涨！什么信号？
作者丨唐婧
编辑丨袁一泓
图源丨图虫
国家外汇管理*统计数据显示，截至2023年1月末，我国外汇储备规模为31845亿美元，较2022年末上升568亿美元，升幅为1.82%，已连续四个月环比上升。
外汇*表示，2023年1月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续恢复、呈回升态势，内生动力不断增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
同日，中国人民银行公布数据显示，中国1月末黄金储备报6512万盎司(约2025.46吨)，环比增加48万盎司(约14.93吨)，为连续第三个月增持黄金。
值得注意的是，中国央行自去年年底加入了全球风靡已久的央行“购金潮”。世界黄金协会近日公布的数据显示，2022年全球央行购金需求达到1136吨，创下55年以来的新高，且是连续第13年净增持黄金储备。
招商证券研究发展中心战略研究部负责人谢亚轩对21世纪经济报道记者表示，各国央行积极增持黄金主要是出于规避信用货币风险、储备资产多元化的考虑。“黄金储备‘三连涨’有助于中国国际储备资产多元化，增强国家金融安全。”中银国际证券全球首席经济学家管涛如是说。
外汇储备四连升“探因”
记者采访的多位业内专家表示，汇率折算、资产价格变化以及外汇储备的投资收益良好是外汇储备规模上升的三大主要原因。
“美元指数回落、全球股债双升，推升汇率及资产价格市值重估。”中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示，我国外汇储备规模变化，受汇率变动和资产价格变化综合作用。
外汇储备规模的“增”与“减”，是国际金融市场变化的重要反映。管涛称，去年，全球股市、债市、汇市变化对我国外汇储备规模主要形成“负估值”效应。而至今年1月，我国外汇储备规模已实现“四连升”，恰与去年10月以来，美元指数冲高回落、美国通胀改善、紧缩预期缓解以及美债收益率回落、美股反弹的周期相契合。
2023年1月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球债券和股票价格总体上涨。货币方面，美元汇率指数下跌1.4%至102.1，非美元货币总体上涨。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨2.3%；标普500股票指数上涨6.2%。
“美元指数是2022年九月底见顶的，且近四个月基本处于下跌的状态，外汇储备中非美资产折算成美元就会增加，这是外汇储备四连升的因素之一。此外，2022年12月，美联储放缓了加息步伐，包括美国在内的发达国家债券价格都出现了一定程度的上涨，我国外汇储备过半以上都是持有发达国家债券，这是外汇储备四连升的第二个因素。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明如是解读。
赵庆明还称，人民币从去年10月底的7.3附近回升至6.8的过程中，企业和个人结汇也有所增加，2022年四季度的央行外汇占款增加对此也有体现，这对外汇储备也是一项增量。
外汇储备收益在全球处于较好水平
“美元指数回落和资产价格反弹是外汇储备四连升的两大原因，除此之外，外汇储备的投资收益入账也是一大贡献因素。外汇*每个季度都会统计一次外汇储备的投资收益，这一部分也会对外汇储备余额回升有所帮助。近日，*****李克强到人民银行、外汇管理*考察，主持召开座谈会时也提到了这一点。”谢亚轩向记者透露。
1月30日，*****李克强来到中央外汇业务中心，与工作人员交流，对外汇储备实现好的经营收益表示肯定。
李克强说，对外开放是基本国策，中国经济深度融入世界，外汇储备体现国际上与我国开展经贸合作的信心，汇率稳事关经济金融大*稳。这些年，面对多轮外部冲击，我国外汇储备保持在3万亿美元以上，人民币汇率基本稳定，在国际主要币种中相对稳健，为稳定外贸、金融、经济等提供了有力支撑。
2022年12月发布的《国家外汇管理*年报（2021）》显示，外汇储备以安全、流动、保值增值为经营目标，将可持续作为长期目标。我国外汇储备自1994年开始实行集中统一管理以来，始终坚持多元化、分散化投资原则，跨越市场周期，实现了稳定收益。外汇储备1998-2017年的二十年平均收益率为4.11%，2008-2017年的十年平均收益率为3.35%，在全球外汇储备管理机构中处于较好水平。
1月4日上午，国家外汇管理*召开2023年全国外汇管理工作会议，部署了2023年外汇管理重点工作，明确要完善外汇储备经营管理，推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。
外储规模将继续保持基本稳定
前瞻我国外储规模变动，管涛表示，当前美元指数已初步见顶，汇率因素对我国外汇储备形成利多，但国际金融市场的不确定性对资产价格的影响仍需观察。他提醒，“当前，债券市场仍有上涨空间，但市场对全球央行货币政策转向的预期过于乐观，风险资产尚未对全球经济下行进行充分定价。”
管涛指出，在这一背景下，我国外储规模保持基本稳定仍有支撑。我国经济稳固回升，国际收支保持基本平衡。与此同时，国际金融市场对中国市场预期改善，贯穿去年的资本外流与汇率贬值压力将得到明显改善，人民币资产吸引力的增强，也有助于外汇储备规模保持稳定。
温彬认为，当前外部环境复杂严峻，世界经济陷入滞胀风险上升，国际金融市场依然面临较大波动性。但我国经济继续呈现稳固回升态势，内生动力不断增强，同时国际收支总体平衡，外汇市场运行平稳，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
人民币汇率方面，管涛预计，2023年人民币汇率涨跌不取决于美元强弱和中美利差，而取决于中国经济基本面，经济强则货币强。随着防疫政策和房地产调控措施优化，国内外普遍看好中国经济复苏前景，也看好人民币资产投资价值，这是2023年人民币汇率走势逆转的有利条件。
END
本期编辑黎雨桐实习生余心雨
21君荐读
这几个原因推动3月外汇储备规模上升
CFIC导读
◆业内专家表示，汇率折算和资产价格变化等因素同时利多我国外汇储备，4月我国外汇储备仍将面临支撑。
本文来源：新华财经
作者：杨昕辰,刘玉龙
最新报告：
外汇储备上升意味着什么
1、物价上涨：外汇储备上升时，央行会通过增加基础货币来进行对冲，货币供给的增加会导致国内流动性过剩，那么物价就会随之上涨。物价上涨又有可能引发通货膨胀，使老百姓手中的钱发生贬值。不过国家一般也会采取相应的调控措施来平稳物价。2、人民币升值压力加大：巨额贸易顺差是外汇储备上升的主要原因之一，当我国出现贸易顺差时，意味着对方国家出现贸易逆差，国际收支出现失衡，贸易摩擦增加。出现贸易逆差的一方为了维护本国利益，必然会要求人民币升值来抑制我国的出口。3、提升国际资信：外汇储备是体现一国综合国力的重要指标，外汇储备增加可以提高我国的国际资信，同时也可提高我国对外融资能力，促进国内经济的发展。
外汇储备结构多元化的意义？ - 钱讯网
1)储备货币的多元化摆脱了对美元的过分依赖，使各国外汇储备的价值不再只受美国经济变化左右。
2)减缓了外汇储备的汇率波动风险，同时使得各国货币当*在储备资产的选择中获得较高的收益。
3)当国际金融市场发生动荡时，可促使储备货币所在国加强国际金融合作与协调
外汇储备又称为外汇存底,是一个国家货币当*持有并可以随时兑换外国货币的资产。外汇储备率是一国所有的外汇存款占世界外汇总数的比例。美元仍是世界各国主要储备外汇，总量达到了7.08万亿美元，占世界外汇市场的比例58.81%，稳居第一。
外汇储备的构成因国家而异，但通常包括以下几个方面：
-货币储备：包括其他国家的货币，如美元、欧元、日元等。
-债券储备：包括持有其他国家或国际组织发行的债券，如美国国债、国际金融机构的债券等。
-黄金储备：包括黄金储备，黄金通常被视为一种价值储备和避险工具。
-国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）：SDR是IMF创设的一种国际储备资产，其价值由一篮子货币组成。
外汇储备的变动受多种因素影响，包括但不限于以下几个方面：
-国际收支状况：外汇储备会受到国际贸易、资本流动和国际投资等因素的影响。
-汇率变动：汇率的波动会影响外汇储备的价值。
-**政策和干预：**可以通过干预外汇市场来影响外汇储备的规模和构成。
-国际金融市场的影响：国际金融市场的不稳定性和风险因素可能导致外汇储备的波动。
这些问题的解答可以帮助你更好地了解外汇储备构成及其在国际经济中的作用。
储备原理是:当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。
同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。
外汇储备来源于一个国家的外汇收入，其按照收入一般分为两种方式
第一种：是经常项目收入，也就是当一个国家的出口贸易顺差大的话就会增加一个国家的外汇储备。
第二种：就是资本项目收入，也就是一个国家外商直接投资大于本国对于国外的投资也会增加一个国家的外汇收入。
总的来说要提高外汇储备也就是要提高本国出品产品的竞争力，和拥有一个良好的外商投资环境。
相关知识点：
外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他**机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。
外汇储备的具体形式是：**在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。
3月7日中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，2月末，我国外汇储备规模为31345亿美元，较1月末下降270亿美元，降幅为0.85%。
国家外汇管理*有关负责人分析，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为总体平稳，外汇市场供求延续基本平衡格*。国际金融市场波动性上升，汇率及资产价格出现调整，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等因素共同作用，外汇储备规模小幅下降。
目的是要增加外汇的抗通账能力，保持汇率的稳定性。当前全球经济陷入危机，美国不断加息，致使外国货币贬值，外汇大量流出，美国获利。如果我们不采取措施，释放外汇储备将使汇率不断升高，经济继续恶化。
释放外汇储备目前最好的办法就是降低外汇存款准备金率。
外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他**机构所集中掌握的外汇资产。
外汇储备（ForeignExchangeReserve）又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他**机构所集中掌握并可以随时兑换成外国货币的外汇资产。
通常状态下，外汇储备的来源是贸易顺差和资本流入，集中到本国央行内形成外汇储备。
具体形式是：**在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。
主要用于清偿国际收支逆差，以及当本国货币被大量抛售时，利用外汇储备买入本国货币干预外汇市场，以维持该国货币的汇率。
最新数据！5月外汇储备规模较上月上升81亿美元｜债市纵览 - 知乎
PART1.
1.6月7日，国家外汇管理*副*长、新闻发言人王春英就2022年5月份外汇储备规模变动情况答记者问时提到，截至2022年5月末，我国外汇储备规模为31278亿美元，较4月末上升81亿美元，升幅为0.26%。（信息来源：国家外汇管理*官网）
2.6月6日，财政部发布消息称，经***批准，2022年财政部将在香港特别行政区发行230亿元人民币国债。人民币国债分四期发行，规模分别为75亿元、50亿元、55亿元、50亿元。为庆祝香港特别行政区回归25周年，现定于6月15日发行首期人民币国债，包括2年期25亿元、3年期25亿元和5年期25亿元，具体发行安排将在香港金融管理*债务工具中央结算系统（CMU）公布。（信息来源：财政部官网）
【6月6日，穆迪发布公告称，决定将国厚资产管理股份有限公司的企业家族评级从‘B1’下调至‘B2’，同时将国厚资产的本外币发行人评级从‘B1’下调至‘B3’，主体展望从“稳定”调整为“负面”。】
事件原因：穆迪表示下调国厚资产的评级反映该公司资产质量转弱、业务复杂性上升同时透明度下降、流动性一般且财务灵活性下降。下调国厚资产的发行人评级也反映公司较大一部分资产已抵质押，且高级无抵押债务在结构上的受偿顺序处于有抵押债务之后。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月7日人民银行开展100亿元公开市场逆回购操作，中标利率为2.10%，与上期持平；此外，6月7日有100亿元7天期逆回购到期，当日市场实现0投放0回笼。
本周还有200亿元7天期逆回购到期，后续仍需密切关注央行公开市场操作力度。
PART1.
从发行量看，在利率债方面，政策性银行债发行6只，共320.0亿；地方**债发行2只，共82.3亿。
在信用债方面，金融机构债发行4只，共45.0亿；短期融资发行19只，共292.5亿；中票发行8只，共125.8亿元；公司债发行19只，共142.3亿；企业债发行2只，共17.1亿；资产支持证券发行31只，共143.8亿。
同业存单方面，今日发行363.4亿，到期1605.1亿，发行额前五分别是：22民生银行CD231、22交通银行CD150、22上海银行CD100、22杭州银行CD158、22富邦华一银行CD111。其中，1M发行94.4亿，AAA票面利率平均值为1.773%；3M发行58.8亿，AAA票面利率平均值为2.110%；6M发行56.3亿，AAA票面利率平均值为2.145%；9M发行26.0亿，AAA票面利率平均值为2.200%；1Y发行127.9亿，AAA票面利率平均值为2.426%。
从期限结构看，1Y期(含1Y)以内的债券发行137只，共737.5亿；1Y-3Y(含3Y)期债券发行42只，共454.3亿；3Y-5Y(含5Y)期债券发行9只，共149.9亿；5Y以上(含5Y)期债券发行6只，共184.4亿。
从主体评级看，在信用债中，AAA、AA+、AA分别发行39只、14只、15只，共549.5亿、76.2亿、64.4亿。
截至收盘，与上一个交易日（2022-06-06）相比：
国债方面，10年国债活跃券收于2.8050%，下行1.00BP。国开债方面，10年国开活跃券收于2.9850%，下行2.00BP。
国债期货方面，10年国债期货主力合约收盘报100.430，涨0.14%；5年期国债期货主力合约报101.375,涨0.08%；2年期国债期货主力合约收盘报100.990，涨0.06%。
信用债方面，截至6月7日18:00，交易所成交量前三的债券为：22深安居、19甘公03、22深资01；交易所涨幅前三的债券为：20世茂G2、20世茂G4、20世茂G1。
6月7日，中债10年国债收益率报2.7576%，下行2.00BP；6月6日美国十年国债收益率升至3.0400%，上行8.0BP。在美联储紧缩预期及控通胀的经济周期下，近期美债收益率偶有震荡，但整体呈现上行趋势，中美国债利差持续收窄。
中债5年中短期票据（AAA）收益率报3.3104%，上行1.80BP；中债5年城投债（AAA）收益率报3.2909%，上行2.16BP。
注：信用利差以国开债收益率为基准
注：信用利差以国开债收益率为基准
1.6月9日：海关贸易数据、欧洲央行议息会议。
2.6月10日：CPI、PPI数据。
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贬值预期之下，外汇储备上升说明了什么？ | 每经网
本文来源“文涛宏观债券研究”，作者黄文涛、李一爽，原标题《贬值预期之下，外汇储备上升说明了什么？》。
中国7月外汇储备31179.46亿美元，较6月末上升58亿美元。在人民币汇率加速贬值的背景下，央行外汇储备的提升引起了部分投资者的疑惑。根据我们的预测模型，7月汇率变动带来的估值效应会带来外汇储备约为-49亿美元，尽管模型可能存在一定的偏差，但整体结果应该差别不大，估值效应在7月对汇率变化影响有限。
从历史上看，人民币汇率一般与我国的外汇储备呈正相关关系。但本轮汇率贬值与历史情形存在差别。
首先，本轮汇率贬值并不同于8·11汇改时伴随着居民购汇需求的大幅上升。汇率作为一种资产价格，会受到包括预期在内非交易因素的影响，并不完全由结售汇决定。有些情况下，价格的变动反而会对供需带来反馈效应。在8·11汇改后，市场对于人民币波动的承受能力大大增加，当前幅度的贬值尚不足以引起恐慌性的购汇行为。
其次，境内居民的购汇并不一定带来资本流出。理论上讲，境内居民向境内银行购汇，仅是相当于银行负债的币种结构发生变化，并不必然带来银行资产结构的变化。从陆股通买入净额看，境外资本也并没有因为人民币的贬值出现加速撤离国内股市的现象。
再次，银行并不能主动向央行购汇。实际上，银行只能在银行间市场与其他金融机构调剂外汇头寸，并不存在主动与央行进行交易的通道。即便贬值预期大幅发酵，但如果央行不在外汇市场上进行操作，就不会对外汇储备造成影响。而7月的外汇储备数据也印证了在这轮人民币贬值过程中，央行至少没有在即期市场进行过多的干预操作。
实际上，央行可以与商业银行进行了掉期交易，如果对手方通过即期交易平盘，这样便可以在不消耗外汇储备的情况下，增加市场的美元供给，减轻汇率的贬值压力。从目前即远期汇率倒挂的情况看，这可能是央行一种调节汇率的方式。
图片来源：摄图网
在风险准备金政策推出后，又有媒体报道央行要求中间价报价行应和央行一起出力来防范羊群效应和顺周期行为，人民币汇率在8月7日夜盘出现了大幅升值。我们认为，央行目前工具储备仍然充足，超过3万亿美元的外汇储备构成强大的支撑。如果未来人民币贬值预期进一步发酵，央行仍有力量限制人民币的波动。
目前，CFETS人民币有效汇率与人民币对美元汇率均接近前期低点，央行存在维稳汇率的动力。尽管贸易战的冲击带给人民币的贬值压力仍将持续，但是在央行的调节下，人民币汇率破7的概率较低。短期来看，近期美元指数的坚挺也是人民币汇率走弱的原因之一。但只要全球经济保持温和的态势，欧洲退出宽松是确定的方向，那么强美元周期恐将接近尾声。因此，从中长期看，只要中国经济不出现系统性的风险，我们仍然认为人民币贬值的空间有限。
以下是正文：
8月7日公布的中国7月外汇储备数据为31179.46亿美元，较6月末上升58亿美元，升幅为0.19%，高于市场预期的31070亿美元。在人民币汇率加速贬值的背景下，央行外汇储备的提升引起了部分投资者的疑惑。
按照外汇管理*官方的说法，“7月我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡。国际金融市场上，美元指数与上月末基本持平，金融资产价格小幅波动，主要非美元货币汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模稳中有升。”
在7月内，美元指数相较于6月升值0.02%，美元相对于欧元、日元和英镑分别变动-0.06%、0.65%和1.06%，根据我们的预测模型，汇率变动带来的估值效应会带来外汇储备下降26亿美元，而考虑7月主要发达经济体债券利率的上行，估值效应对于外汇储备约为-49亿美元，也就说剔除估值效应后，交易因素带来的外汇储备实际上是净增加的。
事实上，由于外储币种与资产结构的不确定性，可能造成模型结果与实际情况出现偏差。此外，我国超过3万亿美元的外汇储备，理论上讲其每月的收益就有近百亿美元，央行不定期会将外汇储备的收益在境内市场结汇，这可能也会对数字带来扰动。
尽管有这些问题，但模型的结果也不会出现数量级上的偏差，因此我们可以认为7月以来，人民币对美元超过3%的快速贬值并未带来外汇储备的大量减少。
从历史上看，人民币汇率的变动一般与我国的外汇储备呈正相关关系。当人民币贬值时，一般情况下美元指数多数处于强势区间，估值效应就会给汇率带来一定的压力；而央行为了缓和贬值的压力，也会卖出美元支撑汇率，这一因素对外汇储备的影响更加重要。但是，本轮汇率贬值时的情况却与历史情形存在差别。
首先，本轮汇率贬值并不同于8·11汇改时伴随着居民购汇需求的大幅上升。尽管今年6月人民币对于美元的贬值幅度超过了2000点，是8·11汇改以来最大的单月变动，但从6月银行结售汇数据看，其仍然处于顺差状态，资本流动的状态要远远好于当时每月近千亿美元的逆差。
实际上，汇率作为一种资产价格，会受到很多非交易因素的影响，市场预期对其有非常重要的意义，因此难以简单通过供求衡量。更重要的是，价格变动是快变量，供求变化是慢变量。在很多情况下先有价格变动的调整，价格的变动又会给市场带来新的信号，再对供求关系带来反馈效应。
目前，主要的国际货币一般都是自由浮动的，例如美元的波动幅度就远大于人民币，但是在每个时点上，美元的供求实际上都是相等的，但美元的升值或者贬值也并不是用美国的国际收支状况就能简单解释的。而在经历了8·11汇改之后人民币汇率持续波动的洗礼后，市场对于人民币波动的承受能力已经大大增加，当前幅度的贬值尚不足以引起恐慌性的购汇行为。
其次，境内居民的购汇并不一定带来资本流出。理论上讲，境内居民向境内银行购汇，仅仅是将一笔人民币存款转换为一笔美元存款，相当于银行负债的币种结构发生变化，并不必然带来银行资产结构的变化。而从陆股通买入净额看，境外资本也并没有因为人民币的贬值出现加速撤离国内股市的现象，除了人民币与国内股市快速下跌的第一周外，陆股通一直在持续流入。
再次，银行并不能主动向央行购汇。此前我们跟市场人士的交流中，很多人在人民币升值时认为，银行面对结汇量的增加，会将美元卖给央行，从而带来境内市场流动性的宽松。但实际上，银行只能在银行间市场与其他金融机构调剂外汇头寸，并不存在主动与央行进行交易的通道。而央行则是根据外汇市场的运行情况，决定是否参与外汇市场交易。
因此，即便贬值预期大幅发酵，但如果央行不在外汇市场上进行操作，那么其就不会对外汇储备造成影响。而7月的外汇储备数据也印证了在这轮人民币贬值过程中，央行至少没有在即期市场进行过多的干预操作。
实际上，央行可以与商业银行进行了掉期交易，在结售汇综合头寸管理下，央行对手方多数会通过即期交易平盘，这样便可以在不消耗外汇储备的情况下，增加市场的美元供给，减轻汇率的贬值压力。从目前即远期汇率倒挂的情况看，这可能是央行一种调节汇率的方式。
在外汇储备数据公布后，又有媒体报道央行本周召集14家人民币中间价报价银行会谈，要求与会银行应该和央行一起出力来防范羊群效应和顺周期行为，对顺周期行为不要推波助澜。这使得人民币汇率在夜盘出现了大幅升值。我们认为，央行目前工具储备仍然充足，超过3万亿美元的外汇储备，对汇率构成强大的支撑。在极端情况下，如果未来人民币贬值预期进一步发酵，央行仍有力量限制人民币的波动。
在经历了近一个半月的下跌后，不论是人民币有效汇率，还是人民币对美元汇率，都已经接近于8·11汇改以来的低点。一旦人民币汇率跌破7的关口，市场预期可能会再度发生变化，甚至带来恐慌性的购汇。因此为了国内市场的整体稳定，我们认为央行存在继续维稳汇率的动力。尽管贸易战的冲击带给人民币的贬值压力仍将持续，但是在央行的调节下，人民币汇率破7的概率较低。
近期美元指数的坚挺也是人民币汇率走弱的原因之一。从短期来看，美国经济强劲回升，欧洲经济动能回落，美欧利差扩大使得美元保持强势。但从长期看，全球经济已经处于后周期时代，在接近充分就业的背景下，美国经济继续上行的空间有限。只要全球经济保持温和的态势，欧洲退出宽松是确定的方向，那么强美元周期恐将接近尾声。因此，从中长期看，只要中国经济不出现系统性的风险，我们仍然认为人民币贬值的空间有限。
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文涛宏观债券研究2018-08-0810:38:12
中信建投宏观固收团队认为，央行目前工具储备仍然充足，超过3万亿美元的外汇储备构成强大的支撑。如果未来人民币贬值预期进一步发酵，央行仍有力量限制人民币的波动。
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