2008年股市行情回顾(2008年的股市走势如何?)

作者:“admin”

2008年的股市走势如何? 4500一8500点热点3G,600601,600158,600664 对2008年钢材价格的一个回顾 以下内容，是我因工作需要自己写的，现在无私奉献，不选我最佳答案实在说不过去啊！2008年，国内钢材市场

2008年的股市走势如何?

4500一8500点热点3G,600601,600158,600664

对2008年钢材价格的一个回顾

以下内容，是我因工作需要自己写的，现在无私奉献，不选我最佳答案实在说不过去啊！2008年，国内钢材市场价格总体经历了大涨急落的变化，也演绎了各钢厂和经销商大喜大悲的情景剧。尤其是下半年，挑战和冲击接踵而至，市场对后期钢价预期一度悲观，钢市在困境中艰难前行。上半年，受铁矿石、焦炭、石油等原料价格的大幅上涨影响，以及国内、国外需求的强劲拉动，钢材价格在轻松中飙升。春节以后的2月份和4月份，以及灾后重建的全面展开以及奥运工程的加紧施工，对钢材需求量激增，国内钢市呈现一片“红火”的景象，并于五、六月份钢价达到今年的峰值。热轧、镀锌板卷等钢材品种更是创下近年来的新高。天津5.5热卷由年初的4630元/吨，涨至六月初的5930元/吨，涨幅达1300元/吨。7月份，随着雨季的到来，钢市进入传统消费淡季，各地需求放缓、库存上升明显，建筑钢材和带钢市场首现下跌之势。其他钢材品种也一改前期持续大幅飙升的势头，市场行情均开始“走软”，成交持续低迷，国内钢材市场全面进入震荡整理阶段。而一直坚挺的原料价格出现松动，并迅速步入下行通道，钢市进入“跌跌不休”的恶性循环。随着美国的次贷危机引发的金融风暴席卷全球经济实体，国内钢市亦不能独善其身。尤其是“十一”长假过后，市场价格交替回落，加之下游用户资金严重不足、钢材出口量大幅缩水，导致国内资源供应量急剧增加，钢厂、市场库存大幅攀升，下游用户对钢材的购买力明显减弱，市场价格不断下挫，甚至一度出现恐慌性下跌。据商情科统计，9月中下旬至10月下旬的一个月间，全国各主流市场价格大幅深跌，跌幅均在千元以上，且不断刷新年初以来的最低价。上海市场1.0mm冷卷和1.0mm镀锌市场价格跌幅最大，均达到或超过1900元/吨。截至2008年11月中旬，国内钢材代表规格市场价格降至今年以来的最低值，各主要品种较今年以来的最高价跌幅均在两千元以上，其中板材产品跌幅均在三千元以上。与年初相比，板材类产品市场价格跌幅均在30%以上，建材、带钢跌幅在20%以上，型材、无缝管表现相对稳健。从消耗钢材的三大类最终消费品来看，目前住宅、汽车、家用电器的全国市场销售状况都不是很好。尤其国内房价松动、房地产行业的萎靡，直接导致建材以及其他相关钢材品种成交量的迅速萎缩。汽车市场依然低迷。9月，全国汽车产销止跌回稳，环比出现明显增长，但是与上年同期相比并没有结束负增长*面。目前国际油价已经有大幅回落，国内批发油价也出现了明显下降，我国正面临燃油税费的改革，后期整体宏观经济的不确定性依然会抑制汽车产销。前三季度家电行业中的大家电除了洗衣机产量仍然保持了两位数增长态势外，冰箱、空调产量分别比去年同期回落20个百分点以上。尤其进入下半年，冰箱、冷柜和空调产量连续出现负增长。11月初，***提出进一步扩大内需促进经济平稳较快增长十项措施，同时取消包括所有热轧板卷、热轧中厚板、大型型材(包括大型H型钢)和焊管以及一部分冷轧板材的出口关税。在此利好消息刺激下，国内钢市终于打破下跌*面，市场心态好转，钢价止跌反弹，冷热卷板领涨全国钢市。但目前已进入冬季，对钢材需求将有所萎缩，加之终端需求并未及时跟进，价格上涨动力略显不足。纵观2008年钢市，让我们不防与2005年钢市下滑的情形进行一下比较。08年钢市和05年钢市外部环境的不同点：起于今年6月下旬的钢市回落不同于05年4月开始的钢市低迷：一是国际市场背景不同，05年国际经济发展态势良好，国际钢材市场需求旺盛，运行平稳，而08年下半年国际实体经济受金融危机影响出现衰退，不仅钢材出口受到影响，钢铁下游产品的国际需求也有明显减弱；二是国家政策导向不同，05年国家政策主要是为了抑制钢铁产能过快增长，钢铁行业投资过快，而今年上半年国家政策的重点就是严控通胀，对PPI贡献较大的钢铁产品价格自然会受到关注，“高成本、高价位、高盈利”的*面受到重创。就像应对97年亚洲金融危机一样，国家会通过积极的财政政策、大规模的基础投资来刺激经济，防止经济加速下滑，从而一定程度上缓解钢材需求的低迷，部分品种、部分区域或有阶段性反弹，但是整体来看，我们对后市持谨慎预期，国内钢市经过今年4季度的回落、调整，09年各品种将在较低价位达到新的平衡。我们预测钢铁行业将进入微利时代，钢材价格走势将围绕成本线蜿蜒运行。下面我们将简单解析各钢材品种全年走势：2008年钢坯市场的动荡走势左右着钢材价格的行情，上半年在废钢和生铁市场的影响下，钢坯市场持续上扬，达到今年的峰顶，下半年市场急转直下，深跌触底，进入四季度后低迷徘徊，其他品种在此基础上走出了本年度相似的行情。上半年，冷、热轧以及镀锌板卷市场走势呈现“阶梯式”上涨，价格于6月初达到峰值，热轧和镀锌板卷价格更是创下近年来的新高。下半年市场价格呈“高台跳水”式下跌，在国庆过后的一个月，市场价格缩水千元以上。随着国家扩大内需、取消出口关税以及调整货币政策等一系列“组合拳”的推出，市场心态好转，冷、热板卷触底反弹。2008年上半年中厚板市场在07年底价格恢复后呈台阶式上涨，在近四个月的价格高位波动后，随着钢市价格的整体回落，价格相对坚挺的中厚板市场未能幸免。2008年1月到3月份建材市场走势相对平稳，但市场价格却远高于历年同期价格水平；3月到7月，建材价格强劲攀升，创下历史新高；7月后，市场价格连续下挫，从波峰跌至波谷，11月后，弱势震荡盘整，在混乱中运行。全年来看，高线表现强于螺纹。今年带钢市场价格走势总体表现为：1-5月缓慢爬升，6、7月相对平稳运行，8月开始下行态势，9月以后迅速暴跌，直至12月市场价格渐现震荡回升之势。全年带钢价格运行轨迹与板、建材等相关品种行情联系密切。2008年大中型材市场走势表现相对滞后，波动相对平缓和稳健。上半年大中型材各品种价格有一个上行的表现，八月下旬后，震荡下行，全年来看，H型钢一直是领涨领跌，大中工槽钢表现好于中小角槽钢。2008年无缝管市场从2月起强劲反弹，8月开始进入渐跌通道。近期无缝管价格运行相对平稳，管坯等原材料价格的回升，带动部分市场小口径资源出现反弹，大口径管材市场价格的回调还缺少支撑。

A股历次“救市行情”全回顾，政策底下都有市场底，这次会不会不一样？

2018-10-2216:00:53

在过往A股那些大熊市中，我们经历了多次救市行情，给投资人留下过不可磨灭的记忆。现在，再把那些年我们曾一起追过的救市行情回顾一下，伤心的泪不要再说，只为认清本质、正本清源。

1994年3月14日，时任证监会**刘鸿儒宣布“四不”救市政策：55亿新股上半年不上市；当年不征收股票转让所得税；公股、个人股年内不并轨；上市公司不得乱配股。

该次救市后的A股走势如下图：

1995年5月17日，证监会宣布关闭国债期货市场，开市仅2年6个月的国债期货就此夭折。而在“327事件”之前，沪深股市持续萎靡，国债期货市场却火爆异常。国债期货被***后，投机资金纷纷涌入股市，***股市出现井喷。

2002年6月23日晚19点，中央电视台《新闻联播》在第一时间首次播出了这样一条重大利多消息：***决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。

6月24日(周一)，沪深股市闻讯暴涨，沪指开盘突破1700点，尾市以次高点1707点收盘。深指也以次高点512点收盘。深成指冲到3478点收盘。两市的股票98%涨停，成交额达820多亿元，接近2000年2月17日的925亿元。

但由于行情爆发突然，短线客纷纷出逃，著名的6•24行情仅3天就夭折了。

2008年4月第一次救市：

4月23日电经***批准，财政部、国家税务总*决定从2008年4月23日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

2008年9月第二次救市：

9月18日电，经***批准，财政部、国家税务总*决定从2008年9月19日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券（股票）交易印花税，调整为单边征税，即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券（股票）交易印花税，对受让方不再征税。9月19日，大盘几乎涨停。

就在2018年的日前，持续下跌击穿2500点后，高层集体喊话A股。

故事还在重演，脚本雷同，演员不同，至于剧情发展会否再度重复，我们静观其变。

2008年沪深300指数是多少？

事实上，2008年底沪深300指数的收盘点数约为2132点，较1200点要高一些。这一年是中国股市波动较大的一年，上半年指数一度超过5000点，但随后经历了大幅下跌，最终在年底略微回升。这一年的股市表现也反映了中国经济发展中的一些问题和风险。

本轮股市行情的回顾与展望

李振宁

（中国人民大学上海校友会会长，上海睿信投资管理有限公司董事长）

2015年12月26日，李振宁做客人民大学上海校友会《人大家园微讲堂》活动，以下为演讲内容实录：本轮股市行情的回顾与展望，这个题目很宽泛，只能讲一个概要。这次行情是如何形成的？大概会走向什么样的方向？校友中有很多从事私募基金、公募基金及券商的，大家都有很多真知灼见，我只是一家之言。一、本轮股市行情的回顾

2015年上证指数走势

行情起于创业板这次行情最早起源于创业板。创业板刚成立时曾经到的最高点是1280点，后来因为管理层对创业板的估值颇有异议，所以在政策上打压得比较多，加上当时熊市气氛，创业板到2012年底从最高点的1280点跌到580点。所以创业板在一个比较低的位置起步，2013—2014年创业板走了两年的牛市。2015年在原来涨了一倍半的基础上，半年时间内又从2014年年底收盘的1400多点，涨到4000点，涨势过猛过快。当然，创业板在当时涨起来的时候，我个人的态度还是比较支持的，因为创业板的估值高，就会有很多企业愿意做VC、PE，做PE投资的人多了，对创新型企业和小微企业也是一个支持，对国家没有什么坏处。但是，当它涨到一百倍的市盈率，几千倍市盈率的时候，泡沫就过大了。创业板对整个大盘行情确实是起了先导的作用。在创业板的带动下，2013年底到2014年，中小板也开始启动。上海主板真正涨幅启动，是从2014年7月份开始，而大盘蓝筹股大幅的上涨是在11月和12月，两个月爆发式的上涨。所以，2014年经历了创业板、中小板的上涨，及11月和12月份蓝筹股的补涨。蓝筹股补涨期间，出现了二八现象。其中一带一路的基建股，如中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建等这类股票都在一带一路的旗号下大幅度上涨。券商板块也是如此，中信证券从11月份前的13块左右涨到37块，翻了两倍。券商板块的整个的脉络是从小券商开始，然后中等规模的券商，最后大券商也大幅度地上涨。同时银行板块也开始上涨，包括中国银行、农业银行等，小银行如南京银行、兴业银行在14年的11、12月都创出新高。如果说2014年中国股市走了一波牛市，那么2015年则有点牛市迅速冲顶的味道。实际上这次的行情有点类似2006-2007年。在国有股减持的情况下，从2001年到2005年年底，股市基本都是下跌，从2200点跌到了最低998点，经历了四年半的熊市。第二批股权分置改革试点出来以后，市场认为开弓没有回头箭，四十几家试点要按新的规则运行，这个时候就展开了2006-2007年的一波波澜壮阔的行情。06-07年行情从表面来看比2014-2015年行情要大，因为以上证指数来衡量，从1000点涨到了6140多点，涨了将近5倍。但是，我们仔细分析一下，其实2014—2015年这波牛市涨幅比上波要大，这波行情主板最低到1849点，最高到5182点，表面看不算高，但是如果我们把煤炭、钢铁、水泥等周期性行业股，把银行股、券商股、保险股这些超级大盘股去掉以后，其实早就过6000点。工商银行等几大行加起来五六万亿，中国石油2007年最高48块的，现在才6块多。除去这些，中小市值股票的涨幅实际应该超过八千点，甚至一万点，涨幅其实已经非常大了。从两市实际估值来讲，最高点的市盈率非常高。创业板市盈率2015年6月30号都是一百倍、两百倍甚至几百倍，现在2800点左右平均还有一百倍市盈率。四大因素助推行情这次行情为什么就涨了几个月？可能有几个因素。第一个因素是创业板在2013-2014年提供了赚钱效应，老百姓入市的积极性大大提高。第二因素就是融资融券，融资融券在股市涨的时候会助涨，跌的时候会助跌。第三个因素是股指期货，股指期货一拉动，对整个股市的推动作用非常大。第四个因素是新股发行制度。只有工具，没有赚钱效应，投资者不会来。赚钱效应怎么来？我认为很大程度上跟新股发行制度有关。新股发行的时候，通常超发比较严重。举例来说，本来企业要募集5亿资金，为防止市场失血，管理层规定了22倍左右的市盈率。但是，创业板同板块股票平均100倍市盈率，而新股只有20几倍市盈率，结果就要再炒高。老股票100倍的市盈率，新股可能要炒到200倍市盈率。这就产生了暴利，很多人2万块中了一个新股，最多的涨几十个停板，结果就是2万变20万。马克思都讲过，“如果有20%的利润，资本就会蠢蠢欲动；如果有50%的利润，资本就会冒险；如果有100%的利润，资本就敢于冒绞首的危险。”我们有1000%的收益，所以全民炒股。在融资融券已经可以配资到1：2，场外配资最高到1：5这样疯狂的情况下，新股带动其他股票很容易炒上去。炒新、炒小、炒差与政策导向市场上炒作思路，归纳一下，还是炒新、炒小、炒差。炒新。只要是新股，比老股估值高一两倍是很正常的，基金经理、专业投资者一窝蜂申购，只要中签就等打开涨停板再卖。甚至专门还有一批资金炒作次新股，等新股打开停板后，他们接去再炒几个停板，因为新股里面没有什么机构。这种思路就是一种炒作，不是真正的价值评估，有很多非理性的因素在里面。炒小。2014年9月大家有一个总结，按照股本来划分，20亿股以下的盘子都是一倍以上收益，50亿股本的也是80%—90%涨幅，200亿股本的公司平均涨30%—40%，500亿以上公司就差些，估计有20%左右涨幅。整个指数当时大概上涨百分之十几，银行股等一些超级大盘股及1000亿以上股本的股票基本上是涨了百分之二点几。所以归纳起来就是炒小。炒差。举例来说，有些基金多空策略都有，他们选择做空的个股业绩都很差，但这些做空的股票涨幅确比做多的股还要多。因为大家说，正因为它差，所以它需要重组，有炒作的空间。这也是一个政策导向的问题。那么差的公司，就是应该退市。新股能炒成这样，恰恰说明不应该用这样的锁定市盈率的定价政策。新股不要怕发得高套住老百姓，发得高就高开低走，这个股票就炒不上去。比如说真正的注册制，新股可以通过询价发一千倍市盈率，一千倍市盈率有人炒作吗？肯定是高开低走。跌十个停板，后面的人可能就是五百倍，五百倍再套住，可能就是两百倍、一百倍，很快就接轨了。就像当年的股权分置改革一样，大家觉得好像有多么难，其实有什么难？大刀阔斧地做了，就没有什么难的。监管层都怕股市会跌，凭什么跌？十送三白送三股会跌吗？而且当时跌到那个程度，已经提前消化了不利的影响。所以注册制败笔就在这里，应该是大刀阔斧地干。而且，一些公司像华谊兄弟，大规模超募，其实超募也没有什么不好。一个公司要募5亿，结果募了50亿，投资者拿了这么贵的股票，就要按照50亿跟上市公司提要求。上市公司也有责任，拿了老百姓的钱，就要给老百姓办事。如果我只募到5亿，股价炒成十倍，却按十倍股价对应的市盈率让企业做业绩，企业没有募到那么多钱怎么可能做得出来？认购价格高了，肉烂在锅里，每股净资产对应也高了，这个时候企业和投资者都不怕。第一批上市的公司有一些超募的，他们有的通过收购兼并，其实还是不错的。所以，整体这波行情是政策有很大的关系。而且在这个过程中，不仅培养了一批喜欢炒作的股民，还培养了很多炒作的机构。包括现在还有一批机构，他们逻辑是某公司比我还差，估值200亿，我才50亿，我有很大的空间。但是其实完全靠概念是不行的。好多的东西还存在庞氏骗*。一个游戏公司，注册资产一共是5000万，上市公司花10个亿收购，它承诺今年赚了2000万，明年可能有5000万，后年有1个亿，再后年有2个亿。一个游戏公司凭什么敢承诺，有什么根据？当然根本没根据，这就是庞氏骗*。庞氏骗*是炒，应该严格的查，该抓的抓，不能允许这样的庞氏骗*来横行霸道。新股当然一开始有积极作用的。股市萎靡的时候大家都不愿意入市，新股产生了暴利，就把老百姓吸引进来了。但是忽悠过头的时候，就应当采取果断措施，把这个方法改变一下，第一天就不要设涨停板限制，一步到位，不管它涨30%、50%，涨10倍都可以，因为当天不可能涨十倍。涨多了之后市场反而会产生分歧。但是你要给它设置一个停板，反而涨的更厉害了。其实只要用一点小小的办法，都是可以处理好这个问题的。到最后老百姓不工作了，各行各业都来炒股票，特别是带着杠杆搏，疯狂到这种地步，这怎么行？证监会从2015年6月5号开始陆续出一些政策，查场外配资等等，动作还是晚了一点，因为到后面已经是这样一个结果了。整体经济在下行，股市在上涨，所以股市的这种上涨跟经济基本面是有一些脱节的。当然，如果说我们此前经历了六七年的熊市，但这过程经济还是上行的，所以市场有一定的纠错，在某种程度上是估值重估，这种说法不是不可以，所以我也主张会有牛市，它是对我们七年熊市的业绩修正。但是我们这个上涨的主线不在业绩上，也不在真实的成长上，这就是不健康的。我们有很多的股票其实业绩都不错，就像近期被举牌的万科，市盈率也很低。再举例浦发银行，市盈率也很低，分红率都能达到4%-5%。这些公司，他们的价值还是有重估的必要。虽然现在业绩增速也在放缓，但和国际银行对比我还是低估的。但是大家的关注的重点不在这里，往往是讲一个故事说企业可能要做什么，就炒到多少倍。前一段时间，巨人网络借壳世纪游轮从美国回归，大家一窝蜂地去炒，比美国估值高了六七倍，仔细看看业绩也是下降的。阿里巴巴、腾讯没回归，真正在美国被人家主流认可的东西也没有回归。有一些回归的可能是好公司，有一些也未必见得。估值高就回来套一把钱，很多的大股东纷纷减持。所以说，这次的牛市是疯牛，有很大的盲目性在里面。此次下跌，如果不是国家干预，跌幅不可想象。应当救市，但是救的方法有问题我在2015年五六月份，接受电视台采访时都讲要小心，现在非常的危险，这么高的杠杆一旦下跌，不可收拾。创业板估值一直是太高了，甚至不只是创业板，主板中的小股票也是非常高的。这种情况下带有如此高杠杆，一旦下来，冲击非常之大。在救市的问题上，我是主张救市的。因为触碰到系统性金融危机这个底线，国家不能不管。就像美国**当时对银行系统，对券商也非常不满意。金融高管赚到钱，但是最后企业要倒闭，国家还要来兜底。这是为什么呢？因为那些公司大到不能倒。所以最后只倒了一个雷曼兄弟，它6000亿的资产还不上而已。如果发展到国际保险公司倒闭，恐怕不止6000亿，两万亿都救不了。整个金融系统要崩溃，国家是不得不管的。我们也是这样，我也是主张**要管。2015年7月8号的时候，两市一共2700多家上市公司，停牌数量达到了1400多家，只有停牌股价才不跌。很多大股东的股票抵押给银行。假如股价按照20块抵押，可能只能贷10块钱。股价跌到20块以下，银行可能会要求还钱，或者追加保证金，或者补充抵押物。一旦补充不到位，继续下跌银行就要平仓。大股东一旦被平仓，没有人敢接。创业板再跌回580点也是可能的。所以大股东不能抛。不救市是不行的，必须得救。但是，救的方法有问题。把钱分给券商，分给公募基金这些利益当事人，他们肯定是买自己持仓多的，客户持仓多的，救自己的股。大家各有利益，肯定救不好。应该是高度机密一个小班子，集中优势打歼灭战，用不了多少钱就能拉起来。很多蓝筹股股本巨大，其实流通盘很小，控制几个此类个股，就能带动整个大盘的行情。指数一旦企稳上涨，别的个股都能拉起来。找券商，最后也导致大家犯错。毕竟券商都有资管自营，公募基金也一样。另外，各个部门的表态很重要。一开始证证监会说人民银行提供支持，降息降准，但是没有效果。后来是实在没办法了，各个部门才出面表态，其实一开始就要各个部门协同。汇金公司是财政部的，财政部如果说汇金公司不会抛，甚至还要买，大家心里就踏实一大截。央行表态提供无限流动性支持，大家会信。国资委也表态说我们国有的大企业不卖。这样一来才真正把股市稳定住。但是后来宣布救市结束，对投资者的打击实在是太大了。有一批老股民看到炒到5000点，都怕了，很多人退出来了。后来跌到3000多点，大家很高兴，所以有一些人又进去了。但是没想到4000点还没到，含蓄的宣布救市结束。结果很多人3000进去买的蓝筹股补跌。这次对投机的人是重磅打击，对投资的人也是一个很大的打击。半截撤梯子，河还没过就拆桥了，最后大家又亏了一笔，这对投资者的打击太大了。因此，这次的波动我觉得跟政策有很大的关系。当然开始的下跌跟市场的炒作估值过高有关，但是也和制度安排有很大的关系。当然不在其位不谋其政，但心里要明白，明白的就可以做的比较合理一些。第二波下跌到2850点以后，上证指数最近又到了3600点，整体有一定的回升，很多人欢欣雀跃，说重新开始牛市，或者是说从疯牛转到慢牛了。但是到底是牛还是熊，还是要好好分析。如果是按国际通行的熊市标准，跌20%就算熊市了，我们上证综指5100点跌到2850点，跌了45%，深证指数跌了50%。经过这么大的跌幅之后，说我们是疯牛转成慢牛了，中间还隔着个什么呢？**希望疯牛变成慢牛，但当时我说搞不好疯牛变成了慢熊，但是我没想到最后是疯牛变成了疯熊。熊市反弹，还是重归牛市？现在说熊市结束，重归牛市，这个很难判断。因为我们在2007、2008年也曾经是这样，2007年我们到了6124点，然后2008年跌了1660点，2009年我们差不多又回到了3480点，当时很多人认为是重新回到牛市，但是最终在3000点横了一两年，后来又到了2000多点，甚至是到了1849点。熊市中的反弹，还是就此开始一波牛市，还是值得考虑。最近指数尚可，但是成交量少。2009年的那种大规模的反弹，其实是和经济的反弹结合在一起的。大家知道，2008年一度有几个月我们的经济回落非常严重。推行了4万亿的政策后，我们的GDP飞速地起来了。最终2009年股市大幅度的反弹了80%。现在的特点是经济并没有出现这种反弹。虽然我们采取了诸多的措施，包括大规模的各种公共设施项目审批等，但是现在的情况和当时有所不同，当时地方**的债务没有那么高，另外当时的考核制度还是以GDP为标准。现在对GDP不是那么重视了，官员也不太积极，地方的财政状况也没有那么好，银行的管理也越来越严，不是地方**说句话就可以配套那么全面了。因此，虽然发改委批了一大堆的项目，可能早超过4万亿了，但好像基建并没有什么明显的好转。所以，研究宏观经济的券商很少有人认为马上会U型反转的，大家都认为L型是新常态，横着不往下掉就不错了，就别说往上了。除了经济基本面跟当时是有区别，并没有那么好之外，上市公司业绩总的来讲也是在下滑。外贸出口、国际形势，世界银行的预测也乐观，货币比较宽松，一年期的储蓄存款的利息只有1.5，后面还有降息降准空间。但是具体到股市来讲，现在的货币宽松度还是低于当初。2015年上半年股市能够起来，和场外配资有很大的关系，现在融资余额只有12000亿，最高的时候到27000亿。现在券商融资融券的标准要求都比过去严格，场外配资基本上没有。那么，很多人现在喊的5000点，拿什么来实现？前期两万亿一天的巨额成交量拿什么来冲？我对这个还是有怀疑的。讲社保入市，养老金入市，但这些也就是6000亿到10000亿，而且不可能全部进入股票市场。而且到底能不能真正入市都很难说，就算有也是杯水车薪。就目前来说，抛压不大是利好。中国的投资者，5000点买进的人，4000点买进的人一旦套牢，大家通常等待观望，08年套牢的股票等了五六年，最终也都解套。所以目前市场抛压并不大。现在也有一些变化，比如说保险公司开始配资进入A股，特别是进入到蓝筹股和一些大股东持股比例不高的公司。这次宝能系和万科的争夺，也反映出来。但是，保险公司拿股权也不见得是好事，保险公司会做房地产吗？其实很大程度上，我认为也是炒作。因为中国人很会钻各种空子，现在很多万能险是有相当部分是可以买权益类资产的。收购A股上市公司后举牌，名气就越做越大，万能险越卖越多，可以迅速扩大公司规模，像基金子公司，其实也是在大量地销售产品。当然，监管层最终也会考虑怎么来平衡，国外也有类似的事件借鉴。总的来讲，我认为股灾确实有很多可以总结的地方，而且也不要好了伤疤忘了疼。

二、2016股市行情的展望：震荡为主

2016年震荡开*

2016年，目前大部分的券商预测是3500到4500，或者是3200到4300。如果发生二八转换，银行、保险、券商、地产等大蓝筹股一旦上涨，4500点不是很难，但不是所有股票都可以涨。我认为2016年基本上是一个震荡的行情。高估值的股票一旦再有一波下跌，跌起来会更加厉害，特别是业绩不好的股票更是如此。马上到1月8号，承诺半年不减持的大股东可以减持了，这是一个比较利空的因素。第二个利空因素是注册制。注册制还是一个悬而未决的问题。原来很多人觉得趁注册制没来，还可以把小市值股票再炒作一把。这次***获得全国人大常委会关于注册制的授权，专门文件估计很快会出来，证监会也很快会出台办法。但是很多人还是抱有侥幸的心理，认为注册制给了两年的时间，不会那么快。我不是这么认为，我认为春节后注册制就会出来的。本来《证券法》就在修法过程中，***这么快的要推出，说明是希望注册制加快实施。给两年期限很简单，因为注册制也吸取了股权分置改革的经验，股权分置改革基本也是一年半才宣布新办法，是有一个过程的。但是改革号角一旦吹响是很快的。比如新股可以先从证监会转到交易所来发行，交易所先控制一下市盈率，不超过30倍，再放到50倍、80倍、100倍。但这只是我的猜测，我估计是这样一个过程，只是会比我们想象的要快。抱着侥幸的心理说还可以再炒作绩差股，其实是做不到的。当新的办法出来的时候，市场可能会有压力。另外一个利空因素就是新三板。新三板现在实行的是分层制，留有转板空间。如果转板方案一旦确定，也要增加创业板的供给，这方面的压力很大。新三板当初是按照两个交易所的模式搞的，并没有规定永远不能集合竞价交易，一旦宣布可以自由竞价交易，就会增加大量的供给，资金严重分流。所以我认为现在大多数券商报告过于乐观，有可能还是在制造泡沫，两百倍、几千倍市盈率的公司，你预测几年后会如何如何，凭什么？我上次参加一个讨论互联网的会，也讲到这点。我当时提到很多所谓的新经济、新模式是建立在什么样的基础上？建立在烧钱的基础上。VC、PE明明知道不赚钱，但是投给你，是因为公司能拿到美国上市，或者未来也能在中国上市，上市的过程中创办企业的人尽管在亏损，但还在套一部分钱，早把本金赚回来了，做VC、PE的人也把自己的本金套回来了。但是从美国投资者角度看，为什么中国企业的估值越来越低，好多企业打对折不止呢？因为很多的逻辑是不通的，比如说我们的零售行业，在网上卖东西，有一些产品是可以替代的，但是有相当多的产品是不可以替代的，真正的服装高档一点的，精细的东西是不可替代的，买黄金也没有什么优势。还有类似嘀嘀打车补贴，这对消费者确实很好，但是国际贸易一个基本的原则就是不允许倾销，倾销、补贴都不行。如果允许倾销，其结果可能会把别人打垮，可是把别人打垮以后最后就我一家，这就违反了《反垄断法》。而且，垄断以后就能标高价吗？标不了。这就变成永远不赚钱，这个商业模式不能持续。美国虽然网上交易很多，但是美国的网上交易和实体店的交易完全是一个价格，税收都是一样的。而我们的网上交易好多是靠逃税，不收税，假货、假名牌，这都是不可持续的。很多东西建立在补贴、不挣钱的基础上是不可持续的，到最后还是会发生变化。一旦在资本的接触上发生了变化，很多企业估值就会大打折扣，这个还是要防范的。我认为创业板当然会有一些非常好的公司，确实是像当年的纳斯达克一样，微软、谷歌可能是百里挑一的，但你挑的是一吗？就算是挑的是一，你可以拿住吗？所以这方面还是有风险，还是要当心。所以，我对2016年的行情总归还是比较谨慎。从历史来看，中国的股市从来都是熊长牛短。我们看图形，当时的顶和现在的顶很像，我们的反弹只是压缩了，速度加快了，但是也不能快到当时走了六七年的熊市，现在走几个月就结束。我对此还是比较怀疑，我认为一般的投资者参与还是要谨慎。看看各种不确定性，经济不确定，人民币增值贬值不确定，注册制出来以后效果到底怎么样，到底会对股市造成多大影响，二八会不会发生分化……这么多的因素都不确定的情况下，个人投资者尽量不要去参与。当然目前也有一些对冲手段。但现阶段的对冲手段不多，后面可能会恢复股指期货。对于操纵股市的还是要严格的抓，如果纵容最终还是会闹出事。从这么多年的经验看，牛市来了就狠狠的抓一把，2000点的时候，我拼命地鼓吹牛市，我说该往里放，这么低怕什么。到后面我是比较谨慎的，5100点时很多人说点位没到，6000点还没到，但是大部分股票估值都是10000点以上，其实早就到了，只是大盘蓝筹股给拖下来了。所以，一波像样的牛市走过去了。当然，现在有一些变化，比如**非常重视，并且动用这么多的资金救市，***召开会议等等。但是通过房地产市场我们也要认识到，并不是**能控制市场的转变。2004年开始打压房地产，但是房地产最终涨了5倍到10倍。现在房地产涨不动了，**想把它推上去是不是能成功，也很难说。弗里德曼讲过，**的政策是绳子，可以拉不可以推。当然这是讲的西方，跟中国不一样。目前**是想把房地产维护住，让过剩产能去掉以后有一个平稳的增长，或者是不要跌的太厉害，只是这样一个想法。我记得***会议还专门讲到房价要降，并没有说要升，要让老百姓负担得起。所以，在各种不确定因素中，这个时候我认为可能还是要观察。如果你是短线高手，我们另当别论，但是一般的个人投资者没有那么高的手段，没有那么快的反应，还是要谨慎一点为好。

08年上证指数最低跌到多少点？

最低2008/10/28 探底至1664.932008年1月21日跌破5000点 2008年3月13日跌破4000点 2008年6月12日跌破3000点 2008年8月11日跌破2500点 2008年9月16日跌破2000点2008/10/28 探底至1664.932009/08/04 摸高至3478.01

回顾07年的股市暴涨，有人身价10倍，有人站上天台

ID：fmcjim2

08年股票市场总体情况怎么样?

上半年下跌，下半年涨

影响目前金银币行情的几个因素？

去年由于美国融危机的爆发，国内经济出现了大幅下滑，投资市场一度人气低迷。但进入牛年以来，无论是股票市场还是邮币卡市场都出现了大幅上涨行情，行情走势出人意料。随着周边市场的震荡回落，近期银币市场出现了调整现象，市场观望气氛重新抬头，多空分歧再现。那么，影响目前银币行情的主要因素有哪些呢？如何研判银币的后市趋势？股票市场因素2009年以来，国内资本市场最引人注目是信贷的大规模扩张，以及财政部提交给全国人大审议的预算报告，财政赤字达到创纪录的9500亿元，规模达到2008年的9倍，创新中国建国以来的最大额度。宽松的货币政策造成了大量的资直接进入股市，进入2009年的一个多月来，A股大幅攀升，最高升幅约五成。显然，近期股市期货等投资市场的的上涨主要受益于宽松的货币政策引发的流动性过剩。所谓流动性过剩是指货币投放量过多，这些多余的资出于资本逐利的本性，必然会寻找投资出路。国内资本市场*部流动性过剩的现象在2007年最为突出，当时上证指数上涨最高上涨到了6124点，邮币卡市也出现了强劲的反弹，行情一直持续到了当年10月。我们发现，去年下半年股票市场启动之后，邮币卡市场不久也开始恢复上扬，而随着近期股市的调整，邮币卡市场也出现回落整理的现象，邮币卡市场与股市出现了同步现象，这个现象提示我们，以往股票市场与邮币卡市场反向运行的现象目前发生了根本改变，股票市场与邮币卡市场有联动的迹象。邮票市场因素由于邮币卡同处一个市场，历史上邮市与币市一直有着千丝万缕的联系。在97年之前，邮票在邮币卡市场具有举足轻重的地位，钱币和磁卡行情走势受其影响较大。97年之后，邮票影响日渐式微，钱币板块在彩色币的带动下，出现了强劲的复苏。到了2006年，随着价格的不断高企，品种的不断增加，发行量的不断扩大，银币市场的规模越来越大，在邮币卡市场中的优势也开始逐渐丧失，行情爆发力度渐弱。相反，邮票市场经过十多年的调整，价格泡沫基本被挤干，并显现出现价格优势，并逐渐引起外围资关注，市场活跃度开始上升。市场传闻今年国家将出台新邮政法，邮票市场的政策面将有可能发生重大变化，这一消息导致市场信心强劲复苏，今年以来，外围资不断介入建仓，推升了邮市热门品种的价格大幅上涨，并带动了钱币市场的回升。舆论认为，09年酝酿和产生大级别行情的可能性较大。从目前邮市的发展趋势来看，随着社会对邮票市场关注度的不段提升，邮票市场成交日趋活跃，行情正在步入良性发展的轨道，后市仍可看高一线。邮币两市唇齿相依，因此邮市行情发展对币市行情产生直接影响。黄市场因素众所周知，银币以黄和白银作为材料，黄和白银是银币的价格基础，发行部门对于新品的定价一般都以当时的黄价格为依据，因此，黄市场的走势对银币价格会产生重要影响，市场上的熊猫投资币对黄价格的波动反应尤其迅速。回顾银币的几次牛市行情，黄价格的上涨始终是支撑银币的一个重要因素。1999年起国际黄价格从250美元起步，至2003年的450美元左右，从而催生了2002年-2003年的银币行情，期间彩色币出现了大幅飙升行情，并带动彩色银币和本色银币全线上涨。经过2年左右时间的震荡调整后，2005年国际黄价格从450美元左右起步，一直上涨到2008年的1032美元，从而有了银币的又一轮牛市行情。今年春节以来，国际黄价格走势气势如虹，并再度突破了1000美元的重要心理价位，引起社会广泛关注。由于美国融危机的爆发，目前使得黄再度成为避险工具，国际黄价格的表现显得非常强势。但我们应该看到，黄价格的波动，对银币投资者来说，更多的是心理层面的影响。由于银币市场目前已经形成了相对稳定的价格体系，下游贴近黄和白银价格的本色币和本色银币的上涨，会不断传导到上游品种中去，同样，下跌也会牵引高价品种的回落。黄对银纪念币产生的影响一般是滞后的，但是当黄价格累积到一定涨幅，银币市场就会形成新的拐点。近期黄的上涨极大地稳定了银币投资者的信心。影响银币行情发展的，除了银币的基本面因素之外，还有来自股票市场，邮票市场，黄市场等多方面的因素，因此研判银币的后市趋势，应该综合考虑上述这些市场情况，这样才能更为准确的把握市场脉搏。

中国证券5.29行情形成的原因作出分析,并对今后中国股市行情作出自己的分析和评价?

5.29.以沪市为例一路震荡到4320点.市场屡屡出现天量，已经在市场上产生了一定的影响，显然，股市风.险急剧增加、面临巨大危机.结构性泡沫风险正在聚集,股幕分析人士乐观认为;股市点位还不高.将达5000点/6000点..我认为:违背了市场运行规律，透支未来行情，反过来也就是说市场风险则是已经开始显.如果快速创新高的故事再次上演，那么相信股市之“灾”难免，甚至港股也难免其祸。市场有其内在规律，任何人为因素只能干扰得一时，不会改变股市的客观运行规律.否则上半年指数就可能把下半年的空间给填满了，行情就有可能提前结束.为股市制造一个持续稳定的发展环境...促使提高印花税。降一降温.惨烈下跌.指数形成长阴下杀、有效跌破30天均线的同时.超越了多数人不能够承受极限的第5个跌停板。但是，在暴跌已经进入最恐慌的阶段，随时可能会止跌的时候，相对于A股市场此前已累积的升幅，5月30日大跌6．5％仍显“不够”，“20％应该是一个比较健康的调整幅度”。6.5.沪市沪市以3404点.10625点止跌.现在再去回顾，买者自负”，已经没有意义。今后中国股市行情.相信**会观察市场的反应，如果必要的调整出现之后，股市呈现小幅微升，那么是最佳状态。3404点.10625点止跌.低点就应该是底部了。知，底部也是需要去确认的！反弹不是底，是底不反弹。不管是要确认顶部，还是要去确认底部，都要有一次下跌！因为如果确认了是顶部，下跌会更加绵绵不绝；如果需要去确认底部，只怕对反弹的高度也不能抱太多幻想。以空间换时间，总之，在目前*势还不明朗的状态下，观望.是最好的选择！，调控政策所造成的市场震荡只是短期的，政策的指导只会让市场更健康、稳健地走下去。股票市场的魅力就在于未来业绩增长预期，。坚持逢低吸纳的原则，建议选择调下来的绩优成长股。是市场震荡的避风港.............我认为:以沪市为例08年奥运会,到建国60周年前后.沪市7467-7767点..,2009年冬天再见!..........2010.年.以.后..沪市大底部极限在1730点左右,

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