宏发股份什么时候分红(什么时候分红派息？)
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什么时候分红派息？ 股份有限公司一般都是当年年报出来，当年利润确定之后才能分红派息，一般要到次年3月左右。 宏发股份股是怎么回事？宏发股份还有涨的空间吗？宏发股份分红什么时候实
什么时候分红派息？
股份有限公司一般都是当年年报出来，当年利润确定之后才能分红派息，一般要到次年3月左右。
宏发股份股是怎么回事？宏发股份还有涨的空间吗？宏发股份分红什么时候实施？
自2021年初之后，新能源汽车持续受到资金的吹捧，整个行业呈现出蓬勃发展的态势，从而使得很多行业的发展速度越来越快，继电器板块在其中就是一个发展潜力不错的。我们现在就一起瞅一瞅这个继电器的龙头：宏发股份。在开始分析宏发股份前，我把整理好的电子元件行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：电子元件行业龙头股一览表一、从公的角度来看公介绍：宏发股份成立于1984年，相继布*继电器、中低压电器、高低压成套设备、连接器、电容器、精密零件及自动化设备等多个产业板块。目前公已成长为全球继电器龙头，拥有30余家子公，致力于为客户提供满意的产品及解决方案。在简单介绍宏发股份之后，我们再来看看该公有什么投资亮点？值不值得我们投资？亮点一：先发优势对于高压直流继电器来说，具有较高的技术壁垒，需要经过较长时间的摸索，才可以使较高的生产稳定性和良品率的目标达成，而且整车厂需要较长的验证周期，对于新竞争者来说，短时间内难以达到这样的成效。早在二十年前，宏发股份就开始了高压直流继电器的研发与生产的各项建设，一直深耕至今，积累起来了相当丰富的行业经验，在竞争力方面很强大。亮点二：研发优势中国继电器行业博士后工作站和院士专家工作站，也是由宏发股份日已逐渐设立成功了，并且公在研发投入上费率会持续保持在4-5%的范围内，截止今天，已有371件专利申请数。还有，公和中车之间也存在深入合作关系，承载着研制与开发，对于密封继电器、运动开关以及相关模块和插座等方面，成功打破了国外产品垄断，填补了国内核心元器件轨交用继电器部分的空白。亮点三：生产优势为了大大提高生产效率，宏发股份采取了进口先进产线的方法，之后在上游零部件及自动化设备领域颇有建树，使生产自动化得以实现。以高效的自动化生产线作为支撑，公积极参与整车厂定制化开发，可以给客户在新能源汽车高压直流电气方面提供全套解决方案，并用很短的时间就生产出对应的产品，让客户的需求得到满足，能够给公将来的业务开拓建立起稳固的基础。由于篇幅受限，更多关于宏发股份的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】宏发股份点评，建议收藏！二、从行业来看因为像汽车、家用电器、工业控制等这样的传统下游一直在进行稳定的增长，另外还有新能源、人工智能和智能制造等刚兴起行业的迅速成长，进而推动继电器快速成长。随着行业集中程度越来越高，国内继电器市场是全球市场的50%以上，有希望对国内头部继电器生产企业的地位进行巩固。因此我觉得宏发股份具有全球继电器行业的龙头实力，将充分享受行业上升期带来的巨大机会，业绩实现突破性增长。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道宏发股份未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下宏发股份估值是高估还是低估：【免费】测一测宏发股份现在是高估还是低估？应答时间：2021-11-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
宏发科技股份有限公司关于 2023年为控股子公司提供财务资助 暨关联交易的公告_担保_事项_关联人
原标题：宏发科技股份有限公司关于2023年为控股子公司提供财务资助暨关联交易的公告
经核查，保荐机构认为：本次为控股子公司提供担保主要是为其正常运营和业务发展提供资金保证，有助于降低融资成本，进一步提升其经济效益，符合公司的整体发展战略。被担保子公司经营正常，资信良好。公司对被担保控股子公司具有充分的控制力，能对其经营进行有效监控与管理，担保风险也将受公司控制。因此，本次为控股子公司提供的授信担保不存在损害上市公司利益的情形。该担保事项已经公司第十届董事会第九次会议审议通过，尚待股东大会审议批准。该担保事项的审议表决程序符合《上海证券交易所上市规则》、《公司章程》等相关法律法规和公司制度的规定。保荐机构对为控股子公司申请银行综合授信提供担保事项无异议。
截至本公告日，公司及其控股子公司对外担保总额为0，公司对控股子公司担保总额205,880.00万元（不含本次），占公司最近一期经审计的净资产的20.69%，全部为对全资或控股子公司提供的担保，公司不存在逾期担保的情形。
十一、备查文件
1、董事会决议；
证券代码：600885证券简称：宏发股份编号：临2023一015
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
●宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）其控股子公司厦门宏发电声股份有限公司（以下简称“宏发电声”）拟向其与公司关联人共同投资的控股子公司提供总额度不超过22,700万元人民币的财务资助，借款期限不超过1年，借款利率不超过4.35%，上述额度在借款期限内可循环滚动使用。宏发电声将在上述额度内根据控股子公司主营业务经营需求分期提供借款。
●公司董事会审议本次财务资助事项时，已经全体非关联董事的过半数审议通过，还经出席董事会会议的非关联董事的三分之二以上董事审议通过，并提交股东大会审议。
●宏发自动化设备（上海）有限公司、四川锐腾电子有限公司、浙江宏发电声有限公司、舟山金度科技有限公司、西安宏发电器有限公司为公司与关联人共同投资的公司，本次宏发电声向前述5家控股子公司提供财务资助属于向与关联方共同投资的公司提供大于股权比例的财务资助，本次审议事项构成关联交易。
●本次财务资助对象为公司合并报表范围内的控股子公司，公司对其具有实质的控制，公司能够对其实施有效的业务、资金管理的风险控制，确保公司资金安全。本次财务资助事项整体风险可控，不存在损害公司及股东，特别是中小股东利益的情形。请广大投资者理性投资，注意投资风险。
一、财务资助事项概述
（一）、公司于2023年3月29日召开了第十届董事会第九次会议审议通过了《关于公司2023年为控股子公司提供财务资助的议案》，同意公司控股子公司宏发电声以自有资金为其控股子公司提供总额度不超过22,700万元人民币的财务资助，用于被资助公司主营业务相关的一般流动资金，借款期限不超过1年，借款利率不超过4.35%，以双方最终签订的相关协议为准。上述额度在借款期限内可循环滚动使用，公司将在上述额度内根据子公司主营业务经营需求分期提供借款。本次财务资助事项主要为满足公司控股子公司生产经营及业务发展的资金需求，本次资助期限自2022年年度股东大会审议之日起至2023年年度股东大会召开之日前有效，并授权公司总经理在资助额度范围内具体办理相关事宜。
（二）、根据《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》等相关规定，公司为关联人提供财务资助，公司董事会审议该事项时，应当经全体非关联董事的过半数审议通过，还应当经出席董事会会议的非关联董事的三分之二以上董事审议通过，并提交股东大会审议。
宏发自动化设备（上海）有限公司、四川锐腾电子有限公司、浙江宏发电声有限公司、舟山金度科技有限公司、西安宏发电器有限公司为公司与关联人共同投资的公司，本次宏发电声向前述5家控股子公司提供财务资助属于向与关联方共同投资的公司提供大于股权比例的财务资助，本次审议事项构成关联交易，公司董事会在审议上述议案时，关联董事郭满金先生、郭琳女士回避表决，该议案尚需提交股东大会审议，关联股东有格创业投资有限公司需回避表决。
（三）、公司向子公司提供的财务资助事项不影响公司正常业务开展及资金使用，不属于《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号一一主板上市公司规范运作》等规定的不得提供财务资助的情形。
（四）、被资助对象其他股东虽然未向被资助对象提供财务资助，但是就本次财务资助事项均办理股权质押手续，第三方的基本情况及其担保履约能力情况如下：
1、舟山冠亨投资合伙企业（有限合伙）
注册地点：浙江省舟山市定海区舟山港综合保税区企业服务中心305-18043室（自贸试验区内）
执行事务合伙人：厦门冠亨投资有限公司
经营范围：企业投资、投资管理（不含金融、证券、期货、保险业务）、项目投资策划、企业管理、会议会展服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
与被资助人的关系：持有西安宏发电器有限公司30%股权；持有舟山金度科技有限公司20%股权；持有浙江宏发电声有限公司25%股权；持有宏发自动化设备（上海）有限公司40%股权；持有四川锐腾电子有限公司9%股权
与上市公司关系：是公司实际控制人郭满金先生控制的公司，为公司关联方
担保履约能力：以持有的西安宏发电器有限公司30%股权、持有的舟山金度科技有限公司20%股权、持有的持有浙江宏发电声有限公司25%股权、持有的宏发自动化设备（上海）有限公司40%和持有的四川锐腾电子有限公司9%为财务资助事项办理股权质押手续，不能履约的风险较小
注册地点：厦门市集美区后溪镇兑英路11号1903室
法定代表人：刘生爱
经营范围：一般项目：电子专用材料研发；智能机器人的研发；先进电力电子装置销售；新兴能源技术研发；工程和技术研究和试验发展；软件开发；非居住房地产租赁；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
与被资助人的关系：持有四川锐腾电子有限公司20%股权
与上市公司关系：未构成关联关系
担保履约能力：将以持有的四川锐腾电子有限公司20%股权为财务资助事项办理股权质押手续，不能履约的风险较小
3、姓名：张亚娟
性别：女
常住住址：江苏省常州市
与被资助人的关系：持有四川锐腾电子有限公司20%股权
与上市公司关系：未构成关联关系
担保履约能力：将以持有的四川锐腾电子有限公司20%股权办理股权质押手续，不能履约的风险较小。
4、姓名：贺正林
性别：男
常住住址：广东省东莞市
与被资助人的关系：持有舟山金度科技有限公司30%股权
与上市公司关系：未构成关联关系
担保履约能力：将以持有的舟山金度科技有限公司30%股权办理股权质押手续，不能履约的风险较小。
性别：男
住址：江苏省常州市
与被资助人的关系：持有舟山金度科技有限公司15%股权
与上市公司关系：未构成关联关系
担保履约能力：将以持有的舟山金度科技有限公司15%股权办理股权质押手续，不能履约的风险较小。
1、舟山金度科技有限公司
统一社会信用代码：91330901MA2A25JF8C
成立时间：2017-12-26
注册资本：6000万元人民币
注册地点：中国（浙江）自由贸易试验区舟山市定海区舟山高新技术产业园区通港一路99号E幢厂房
法定代表人：唐启洪
经营范围：金属及非金属表面处理；金属电镀；电子电镀；表面处理技术研发；精密电子材料加工；金属加工；电子元件及组件制造；机械加工与制造。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
与本公司的关系：为本公司控股孙公司
股权结构：公司持有宏发电声79.9999%股权，宏发电声持有该公司35%股权，贺正林持有该公司30%股权，韩志春持有该公司15%股权，关联方舟山冠亨持有该公司20%股权
统一社会信用代码：91510623555755175X
成立时间：2010-05-19
注册资本：12250万元人民币
注册地点：四川省德阳市中江县南华镇园区路89号
法定代表人：唐启洪
经营范围：电子元件、金属零件、塑料零件生产、销售、技术咨询及售后服务，金属表面处理及热处理加工，进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
与本公司的关系：为本公司控股孙公司。
股权结构：公司持有宏发电声79.9999%股权，宏发电声通过全资子公司持有该公司51%股权，张亚娟持有该公司20%股权，厦门锐腾电子科技有限公司持有该公司20%股权，关联方舟山冠亨持有该公司9%股权。
统一社会信用代码：916101317350427890
成立时间：2002-02-27
注册资本：1000万元人民币
注册地点：陕西省西安市高新区草堂科技产业基地秦岭四路西七号；
法定代表人：郭满金；
经营范围：电子产品、低压电器产品、通讯器材（不含国家专项审批）、计算机设备、继电器产品的开发、生产、销售;房屋租赁。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）。
与本公司的关系：为本公司控股孙公司；
股权结构：公司持有宏发电声79.9999%股权，宏发电声持有该公司70%股权，关联方舟山冠亨投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“舟山冠亨”）持有该公司30%股权。
统一社会信用代码：91330900MA7BH9ED25
成立时间：2021-11-03
注册资本：2000万元人民币
注册地点：中国（浙江）自由贸易试验区舟山市定海区舟山高新技术产业园区通港一路99号F幢
法定代表人：郭伟国
经营范围：一般项目：电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；金属制品销售；塑料制品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；进出口代理(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。
与本公司的关系：为本公司控股孙公司
股权结构：公司持有宏发电声79.9999%股权，宏发电声持有该公司75%股权，关联方舟山冠亨持有该公司25%股权。
统一社会信用代码：91310117MA1J3XP95H
成立时间：2019-12-09
注册资本：500万元人民币
注册地点：上海市松江区九亭镇九亭中心路1158号21幢1502室-2；
法定代表人：郭晔；
经营范围：从事自动化科技领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务，工业自动化设备、仪器仪表、电子产品、机械设备及配件、机电设备及配件、液压气动设备及配件、电气设备及配件、电镀设备的销售，货物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
与本公司的关系：为本公司控股孙公司；
股权结构：公司持有宏发电声79.9999%股权，宏发电声持有该公司60%股权，关联方舟山冠亨持有该公司40%股权。
说明：1、公司持有宏发电声79.9999%股权，上表中“持股比例”为宏发电声持有被资助公司的股权比例。
2、上述被资助对象资信状况良好，未被列入失信被执行人。
（三）被资助对象与公司存在关联关系的情况说明
宏发自动化设备（上海）有限公司、四川锐腾电子有限公司、浙江宏发电声有限公司、舟山金度科技有限公司、西安宏发电器有限公司为宏发电声与公司关联人舟山冠亨投资合伙企业（有限合伙）共同投资的公司，本次宏发电声向前述5家控股子公司提供财务资助属于向与关联方共同投资的公司提供大于股权比例的财务资助，构成关联交易。
关联人基本情况如下：
本公司实际控制人及董事郭满金先生、董事郭琳女士分别持有舟山冠亨执行事务合伙人厦门冠亨投资有限公司（以下简称“厦门冠亨”）60.00%和40.00%股份，舟山冠亨为本公司关联方，基本情况如下：
舟山冠亨的股权结构如下：
（四）、被资助对象的其他股东的基本情况和与公司的关系见上述“第三方的基本情况及其担保履约能力情况”，被资助对象其他股东未向被资助对象提供财务资助，但未损害公司利益，被资助对象其他股东就本次财务资助事项均办理股权质押手续，且公司对资助对象控股子公司具有实质的控制和影响，能够对其业务、资金管理等方面实施有效地风险控制，确保公司资金安全。
（五）、公司在上一会计年度对资助对象提供财务资助的情况：2022年度，公司为控股子公司提供的财务资助共计13,005万元人民币，不存在财务资助到期后未能及时清偿的情形。
1、资助方式：现金资助。
2、资助期限：借款期限不超过1年，自股东大会审议通过后执行。
3、资助金额及利率：公司以自有资金为控股子公司提供总额度不超过22,700万元人民币的财务资助，在上述借款额度及借款期限内，公司将根据子公司主营业务经营需求分期提供借款，并签署相关协议。借款在上述额度内，可循环使用，借款年利率不超过4.35%。
4、资金用途：用于控股子公司主营业务相关的一般流动资金
5、担保措施：被资助对象其他股东就本次财务资助事项均办理股权质押手续，未损害公司利益。
6、违约责任：违约方造成另一方损失的，违约方应承担相应的责任和赔偿
本次为控股子公司提供财务资助是在不影响公司自身正常经营的情况下进行的，被资助对象为公司控股子公司，目前经营稳定。为有效控制风险，公司将对财务资助款项的使用进行跟踪管理，规范资金的使用，确保资金安全，且被资助对象其他股东就本次财务资助事项均办理股权质押手续作为风险控制措施。控股子公司将严格按照公司内部控制制度使用财务资助资金。
公司向控股子公司提供财务资助，是为了解决公司控股子公司发展所需资金，满足其经营需要，有利于降低公司整体财务费用，有利于公司整体发展，对公司的生产经营及资产状况无不良影响，不存在直接或间接损害公司及股东特别是中小股东合法利益的情形。公司本次提供财务资助的对象系公司控股子公司，公司能够对其生产经营和资金使用进行控制，提供财务资助的风险处于可控范围内，财务资助决策程序符合有关法律法规和规范性文件的规定。因此，同意公司《关于2023年为控股子公司提供财务资助的议案》，并将此议案提交股东大会审议。
公司本次提供财务资助的对象系公司控股子公司，公司能够对其生产经营和资金使用进行控制，提供财务资助的风险处于可控范围内。公司向控股子公司提供财务资助，是为了解决公司控股子公司发展所需资金，满足其经营需要，有利于降低公司整体财务费用，有利于公司整体发展，对公司的生产经营及资产状况无不良影响，且被资助对象其他股东就本次财务资助事项均办理股权质押手续作为风险控制措施，不存在直接或间接损害公司及股东特别是中小股东合法利益的情形。相关表决程序合法有效。同意公司《关于2023年为控股子公司提供财务资助的议案》，并同意将此议案提交股东大会审议。
公司本次提供财务资助的对象系公司控股子公司，公司能够对其生产经营和资金使用进行控制，提供财务资助的风险处于可控范围内。公司向控股子公司提供财务资助，是为了解决公司控股子公司发展所需资金，满足其经营需要，有利于降低公司整体财务费用，有利于公司整体发展，对公司的生产经营及资产状况无不良影响，且被资助对象其他股东就本次财务资助事项均办理股权质押手续作为风险控制措施，不存在直接或间接损害公司及股东特别是中小股东合法利益的情形。相关表决程序合法有效。我们同意将本次担保事项提交公司董事会审议。
公司《关于2023年为控股子公司提供财务资助的议案》已经公司第十届董事会第九次会议审议通过，独立董事发表了同意的独立意见，履行了相关内部审核程序，本事项尚需提交股东大会审议。公司本次提供财务资助的对象系公司控股子公司，公司能够对其生产经营和资金使用进行控制，提供财务资助的风险处于可控范围内。公司向控股子公司提供财务资助，是为了解决公司控股子公司发展所需资金，满足其经营需要，有利于降低公司整体财务费用，有利于公司整体发展，对公司的生产经营及资产状况无不良影响。财务资助决策程序符合有关法律法规和规范性文件的规定。保荐机构对公司为控股子公司提供财务资助事项无异议。
本次提供财务资助后，上市公司提供财务资助总余额22,700万元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为2.28%；公司及其控股子公司对合并报表外单位提供财务资助总余额为0，占公司最近一期经审计净资产的比例为0；不存在逾期金额。
证券代码：600885证券简称：宏发股份编号：临2023一020
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
●会议召开时间：2023年04月07日(星期五)下午16:00-17:00
●会议召开方式：上证路演中心网络互动
宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）已于2023年3月31日发布公司2022年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2022年度经营成果、财务状况，公司计划于2023年04月07日下午16:00-17:00举行2022年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。
一、说明会类型
本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2022年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。
（一）会议召开时间：2023年04月07日下午16:00-17:00
（二）会议召开地点：上证路演中心
（三）会议召开方式：上证路演中心网络互动
董事长兼总经理：郭满金先生
董事会秘书：林旦旦先生
财务总监：刘圳田先生
独立董事：都红雯女士
联系人：章晓琴
电话：0592-6196768
股票代码：600885公司简称：宏发股份公告编号：临2023-018
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年3月29日在公司东林厂区二楼生产调度会议室以现场方式召开第十届董事会第九次会议，根据《中华人民共和国证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则(2023年2月修订)》、《上市公司监管指引》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引》等相关规定及公司目前的实际情况，对公司《关联交易管理制度》进行修订。关于修订公司《关联交易管理制度》的议案尚需提交公司2022年度股东大会审议通过。
具体修订如下：
股票代码：600885公司简称：宏发股份公告编号：临2023-019
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年3月29日在公司东林厂区二楼生产调度会议室以现场方式召开第十届董事会第九次会议，根据《中华人民共和国证券法》、《上市公司治理准则》、《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第2号一一信息披露事务管理》等相关规定及公司目前的实际情况，对公司《信息披露事务管理制度》进行修订。
证券代码：600885证券简称：宏发股份编号：临2023一021
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）第十届董事会第九次会议于2023年3月29日召开，会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过20,000万元闲置募集资金临时补充流动资金，用于公司主营业务相关的经营活动等，使用期限自董事会审议通过之日起不超过十二个月，到期归还至募集资金专用账户。公司监事会、公司独立董事及保荐机构已经发表明确同意意见。
一、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会《关于核准宏发科技股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3145号）核准，并经上海证券交易所同意，宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”）向社会公开发行可转换公司债券2,000万张，每张面值为人民币100元，募集资金总额为人民币200,000万元，扣除发行费用计人民币30,739,009.99元后，实际到位募集资金净额为人民币1,969,260,990.01元。上述募集资金净额已于2021年11月3日全部到位，经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具了大华验字【2021】000733号验证报告。上述公开发行可转债募集资金，公司已按照要求存放在开立的募集资金专户存储，并与保荐机构、存放募集资金的开户银行签署了募集资金专户存储三方监管协议。
本次公开发行可转债募集资金扣除发行费用后将全部用于以下项目：
三、前次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的使用及归还情况
公司于2022年11月28日召开第十届董事会第五次会议和第十届监事会第五次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，同意公司使用公开发行可转换公司债券的募集资金人民币10,000万元临时补充流动资金，使用期限为自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。
在使用闲置募集资金暂时补充流动资金期间，公司对于暂时补充流动资金的募集资金进行了合理的安排使用，资金运用情况良好。公司分别于2023年3月14日和2023年3月24日各归还暂时补充流动资金的募集资金5,000万元，共计10,000万元，并已将上述募集资金的归还情况及时通知了公司保荐机构东方证券承销保荐有限公司和保荐代表人，披露了归还公告。截止本董事会召开前，公司已将用于临时补充流动资金的公开发行可转换公司债券募集资金10,000万元人民币全部归还至募集资金账户，使用期限未超过12个月。
四、本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的情况
随着公司业务的快速发展，公司对营运资金的需求进一步加大，为了满足生产经营需要，同时为提高募集资金的使用效率，减少财务费用，降低公司经营成本，维护公司和股东利益，在保证募集资金投资项目的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，结合公司生产经营需求及财务情况，公司本次拟使用不超过20,000万元的闲置募集资金临时补充流动资金。使用期限自董事会审议通过之日起不超过十二个月。公司将严格按照中国证监会、上海证券交易所的相关规定及公司《募集资金管理办法》的要求使用上述募集资金。使用期限届满，公司将及时、足额归还本次用于临时补充流动资金的募集资金。
若募集资金投资项目因投资建设需要使用该部分补充流动资金的募集资金，公司将及时归还临时用于补充流动资金的该部分募集资金，确保不影响原募集资金投资项目的正常实施。本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金不会变相改变募集资金用途，不会影响募集资金投资计划的正常进行，不会通过直接或间接安排将上述募集资金用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等交易。
公司独立董事对公司关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的事项进行了审慎审核，一致认为：公司本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的程序符合有关法律、法规的规定，没有与募集资金投资项目的实施计划相抵触，不影响募集资金投资项目的正常进行，不存在损害公司和股东利益的情形，同意使用部分闲置募集资金临时补充流动资金。
监事会认为：公司本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的程序符合有关法律、法规的规定，没有与募集资金投资项目的实施计划相抵触，不影响募集资金投资项目的正常进行，不存在损害公司和股东利益的情形，同意使用部分闲置募集资金临时补充流动资金。
经核查，东方证券承销保荐有限公司认为：
公司使用不超过人民币20,000万元的闲置募集资金临时补充流动资金，未变相改变募集资金用途，不影响募集资金投资项目的正常进行，补充流动资金的计划使用时间未超过12个月，且已经公司董事会、监事会审议通过，独立董事已发表明确同意意见。本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金，有利于公司节省财务费用，降低资金成本，提高募集资金使用的效率，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形。保荐机构对本次使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的事项无异议。
1、独立董事关于第十届董事会第九次会议相关事项的独立意见。
4、东方证券承销保荐有限公司关于宏发科技股份有限公司使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的核查意见。
股票代码：600885公司简称：宏发股份公告编号：临2023-023
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
●每股分配比例：A股每股派发现金红利0.36元
●本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。
●在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中披露。
一、利润分配方案内容
经大华会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所审计，截至2022年12月31日，公司期末可供分配利润为人民币1,247,351,722.76元。经董事会决议，公司2022年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案如下：
公司拟向全体股东每股派发现金红利0.36元（含税）。截至2022年12月31日，公司总股本1,042,674,252股，以此计算合计拟派发现金红利375,362,730.72元（含税）。本年度公司现金分红比例为30.09%。
如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回购股份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。
1、董事会会议的召开、审议和表决情况
公司于2023年3月29日召开第十届董事会第九次会议审议通过了《2022年度利润分配方案》，本议案符合公司章程规定的利润分配政策和公司已披露的股东回报规划，并同意将该方案提交公司2022年年度股东大会审议。
独立董事经审议认为：公司董事会在审议上述议案前取得了我们的事前认可，公司董事会在审议上述议案的表决程序符合有关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的相关规定。作为公司的独立董事，我们详细审阅了上述议案，并发表独立意见如下：
该利润分配方案符合公司的客观情况，符合有关法律、法规和公司章程的规定，从有利于公司发展和广大投资者回报的角度出发，积极履行公司的利润分配制度，与广大投资者共享公司成长和发展的成果，符合公司发展的战略规划和股东利益的最大化。董事会提出的利润分配方案，并同意将该方案提交公司2022年年度股东大会审议。
本次利润分配方案结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会对公司的正常经营活动产生重大影响。
股票代码：600885公司简称：宏发股份公告编号：临2023-010
债券代码：110082债券简称：宏发转债
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
宏发科技股份有限公司（以下简称“公司”或者“宏发股份”）于2023年3月24日以电子邮件和电话通知的方式向公司全体董事、监事和高级管理人员发出召开第十届董事会第九次会议的通知，会议于2023年3月29日在公司东林厂区二楼生产调度会议室以现场方式召开。会议应到董事9名，实到董事9名，公司监事和高级管理人员列席会议。会议由董事长郭满金先生主持，会议的召集和召开符合《公司法》、《证券法》和《公司章程》的有关规定，会议决议合法有效。
经与会董事认真审议，采取记名投票表决，会议审议通过以下决议：
一、2022年度董事会工作报告；
表决结果：同意票9票，反对票0票，弃权票0票。
表决结果：同意票9票，反对票0票，弃权票0票。
表决结果：同意票9票，反对票0票，弃权票0票。
具体内容详见公司同日披露的《宏发股份：2022年年度报告》。
表决结果：同意票9票，反对票0票，弃权票0票。
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股票年度分红什么时候？
股票分红一般都是上市公司在年终结算后，再把盈利的一部分作为股利按股额分配给普通股股东。
股票分红的时间并不固定而是由股票公司的具体经营状况以及分红政策决定的，一般是在公司公布完半年报、年报，分红预案通过股东大会表决后实施，所以股票分红的时间大致在次年的8-10份或者4-8月份。
请问股票分红是什么时候?
有一年分一次的，有半年分一次的，还有好几年不分的。可以查看公司公告，在公司公布的指定时间必须持有公司股票才可分红，之前卖出股票，不能享受分红。分红后直接转到股票帐户上。分红没有具体的规定日期，一般情况二季度就结束上一年度的分红了，有个别股票三季度才会结束。
宏发股份股是怎么回事？宏发股份还有涨的空间吗？宏发股份分红什么时候实施？
自2021年初之后，新能源汽车持续受到资金的吹捧，整个行业呈现出蓬勃发展的态势，从而使得很多行业的发展速度越来越快，继电器板块在其中就是一个发展潜力不错的。我们现在就一起瞅一瞅这个继电器的龙头：宏发股份。在开始分析宏发股份前，我把整理好的电子元件行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：电子元件行业龙头股一览表一、从公司的角度来看公司介绍：宏发股份成立于1984年，相继布*继电器、中低压电器、高低压成套设备、连接器、电容器、精密零件及自动化设备等多个产业板块。目前公司成长为全球继电器龙头，拥有30余家子公司，致力于为客户提供满意的产品及解决方案。在简单介绍宏发股份之后，我们再来看看该公司有什么投资亮点？值不值得我们投资山友侵知世察算？亮点一：先发优势对于高压直流继电器来说，具有较高的技术壁垒，需要经过较长时间的摸索，才可以使较高的生产稳定性和良品率的目标达成，而且整车厂需要较长的验证周期，对于新竞争者来说，短时间内难以达到这样的成效。早在二十年前，宏发股份就开始了高压直流继电器的研发与生产的各项建设，一直深耕至今，积累起来了相当丰富的行业经验，在竞争力方面很强大。亮点二：研发优势中国继电器行业博士后工作站和院士专家工作站，也是由宏发股份日逐渐设立成功了，并且公司在研发投入上费率会持续保持在4-5%的范围内，截止今天，有371件专利申请数。还有，公司和中车之间也存在深入合作关系，承载着研制与开发，对于密封继电器、运动开关以及相关模块和插座等方面，成功打破了国外产品垄断，填补了国内核心元器件轨交用继电器部分的空白。亮点三：生产优势为了大大提高生产效率，宏发股份采取了进口先进产线的方法，之后在上游零部件及自动化设备领域颇有建树，使生产自动化得以实现。以高效的自动化生产线作为支撑，公司积极参与整车厂定制化开发，可以给客户在新能源汽车高压直流电气方面提供全套解决方案，并用很短的时间就生产出对应的产品，让客户的需求得到满足，能够给公司将来的业务开拓建立起稳固的基础。由于篇幅受限，更多关于宏发股份的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】宏发股份点评，建议收藏！二、从行业来看因为像汽车、家用电器、工业控制等这样的传统下游一直在进行稳定的增长，另外还有新能源、人工智能和智能制造等刚兴起行业的迅速成长，进而推动继电器快速成长。随着行业集中程度越来越高，国内继电器市场是全球市场的50%以上，有希望对国内头部继电器生产企业的地进行巩固。因此我觉得宏发股份具有全球继电器行业的龙头实力，将充分享受行业上升期带来的巨大机会，业绩实现突破性增长。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道宏发股份未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下宏发股份估值是高估还是低估：【免费】测一测宏发股份现在是高估还是低估？应答时间：2021-11-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
宏发股份深度：高压直流继电器“再造宏发”，大工控平台持续升级【开源新能源】_公司
原标题：宏发股份深度：高压直流继电器“再造宏发”，大工控平台持续升级【开源新能源】
“以质取胜+技术升级”打造全球继电器龙头，首次覆盖给予“买入”评级
宏发股份凭借长期对产品品质和技术实力的不懈追求，已成为全球继电器龙头，当前的主要看点在于：①高压直流继电器业务有望迎来下游需求增长+市占率提升“双击”；②随着新业务产业化初步完成和精益化管理的推进，公司管理费用率有望下降；③公司采用加速折旧法（经测算，2017-2019年较直线计提法多计提折旧额0.9/0.93/1.36亿元），表观利润有所低估，且我们预计2020年起折旧计提额增速有望下降，贡献利润弹性。中长期，我们看好公司在低压电器、连接器、真空灭弧室、电容器等领域的拓展，大工控平台持续升级。我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为8.10/10.53/13.00亿元，分别同比增长15.0%/30.0%/23.5%，EPS分别为1.09/1.41/1.75元，当前股价对应2021年P/E33.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。
高压直流继电器业务受益于全球电动化浪潮，预计2025年贡献营收54.7亿元
全球电动化浪潮来袭，我们预计2025年全球电动车产量有望达1515.8万辆，对应的高压直流继电器市场规模134亿元（2020-2025年CAGR36.3%）。公司自2008年开始布*高压直流继电器领域，目前已完成海内外主要客户的认证，得益于优异的技术实力与全球化配套服务能力，我们预计2025年公司高压直流继电器市场份额有望增至40.8%，对应营收54.7亿元（2020-2025年CAGR66.7%）。
低压电器等新兴业务贡献成长新动能，传统继电器业务增长稳健
公司将低压电器视为除继电器以外的第二门类，定位中高端领域，2018年海外重点客户UTC、IR、Leviton等开拓顺利，并开始为Enel大批量供货。此外，公司在连接器、真空灭弧室、电容器等领域进展顺利。传统继电器领域，公司于2019年收购海拉汽车继电器业务，欧系车市场拓展顺利；电力继电器受益于国内新一轮电表替换周期；功率、工控、信号继电器受益于下游景气度转暖。
风险提示：全球新能源汽车销量不及预期、高压直流继电器价格降幅超预期、传统继电器业务营收低于预期。
1、以质取胜+技术升级，打造全球继电器龙头
1.1、深耕继电器36年，拓展新品类打造工控平台化企业
公司是全球继电器龙头，纵向布*产线+模具提质降本，横向逐步拓宽新品类打造工控大平台。宏发股份的经营实体——宏发电声（持股77.96%）成立于1984年，目前已发展成为全球继电器龙头。2019年公司继电器全球市占率达14.1%，海外营收占比高达40.6%。未来公司将在进一步做大做强继电器的基础上，向以低压电器为代表的多品类产品发展，从单一生产产品向为客户提供整体解决方案方向转变。
我们将公司的发展历程分为三个阶段：
（1）第一阶段：确立“继电器+出口”的定位，技术引进深耕通用继电器领域
公司成立于1984年，早期主要为大股东4380厂代工耳机，但业绩萧条。1987年郭满金临危受命出任总经理，确立以继电器为主业、出口导向的定位，随后提出了“以质取胜”的经营方针。公司清楚认识到设备对于提高产品品质和生产效率的重要意义，于1993年与美国AZ达成补偿贸易合作（即公司引入美国AZ的生产线，并为AZ代工生产继电器，再将产品返售给美国AZ，售后利润的大部分用于归还生产线款项），率先引入海外先进生产线，并于1998年成立厦门精合，布*自动化产线。
（2）第二阶段：布*专用继电器领域，加快海外渠道布*
通用继电器技术要求较低，市场竞争较为激烈，而汽车、电力、通信等领域迎来快速增长期。①在产品上，公司于90年代后期开始进入专用继电器领域，先后布*汽车继电器、通信继电器、电力继电器、高压直流继电器等领域，于2001年拓展低压电器业务。此外，公司布*电气触头、金属制簧片、电镀等上游零部件。②在渠道上，公司在全国范围内设立销售公司，并先后设立宏发欧洲、宏发美国，推进海外销售渠道建设。
（3）第三阶段：完成事业部制改革，翻越门槛、扩大门类、提升效率
公司于2012年借壳上市，后续提出“翻越门槛、扩大门类、提升效率”的发展理念，将低压电器设定为除继电器外的第二大门类，布*电容器、真空灭弧室、工业连接器等领域。组织架构上，公司推行事业部制，以适应规模扩大和多样化运营的要求。
股权结构：管理层持股平台有格投资（郭满金持股11.24%）持有上市公司28.65%股份，为第一大股东；第二大股东联发集团为国资背景，持有上市公司9.66%股份。上市公司宏发科技持有运营实体宏发电声77.96%股份，联创光电（国资背景）持有宏发电声22.04%股份。
组织架构：（1）制造型企业：公司已完成从零部件、自动化装备、继电器生产的一体化布*，将制造型企业划归到6个事业部中：第一、二、三事业部以生产继电器为主；第四事业部为开关事业部，负责低压电器生产；第五事业部生产电气触头、金属制簧片、电镀等零部件；第六事业部负责自动化装备。（2）经营型企业：国内以上海宏发、北京宏发、四川宏发为核心，海外以欧洲宏发、美国宏发为核心。
业务结构：继电器为主业，高压直流继电器以及除继电器外的其他新兴业务是未来业绩增长重要支撑。
（1）继电器业务是公司的基石业务，2019年营收62.6亿元，占比88.4%，其中高压直流继电器受益于新能源汽车销量快速增长，2015-2019年销售额（发货口径）增长近5倍，2019年销售额（发货口径）6亿元，是公司当前的明星业务。
（2）2019年低压电器业务营收5.8亿元，占比7.9%。公司低压电器业务始于2001年，于2014年被确定为除继电器外的第二大门类。相比国内低压电器龙头企业正泰电器低压电器业务超百亿的年营收，公司增长潜力强劲。
（3）传感器、电子真空泵、薄膜电容等新兴产业已完成了初期产业化进程，正处于加速扩张期。
1.2、业绩持续增长、报表质量优异、盈利能力扎实，备受外资认可
公司2012-2019年营收、归母净利润持续增长，盈利能力稳步提升。公司2019年实现营业收入70.81亿元，2012-2019年营业收入CAGR13.0%。这一阶段业绩的持续增长主要得益于对专用继电器市场的持续挖掘。
公司2019年实现归母净利润7.04亿元，2012-2019年归母净利润CAGR14.1%；2020Q1-Q3公司毛利率38.7%，较2012年提升6.2pct；净利率15.0%，较2012年提升1.8pct。毛利率提升主要得益于：①公司加大在自动化设备和零部件领域的布*，降低成本；②高毛利率的专用继电器占比提升。
公司ROE常年维持在15%以上。2013-2019年公司净利率维持在13%以上，权益乘数维持在2上下，资产周转率则呈下行趋势，主要系公司加大了自产自动化装备和部分零部件的力度，固定资产显著增长。
近年来公司有息负债率维持在15%以下。财务压力较小。截至2020/9/30公司有息负债14.99亿元，有息负债率13.4%；2020Q1-Q3公司财务费用0.4亿元，财务费用率0.7%。
公司分红比例较高，外部融资较少。2013-2019年公司现金分红总额为10.44亿元，2017-2019年股利支付率均在30%以上。2013-2019年公司累计融资额12.67亿元，期间内公司仅进行一次定向增发，融资额为8.30亿元。
公司折旧政策严格，盈利能力扎实。公司自2016年起执行双倍余额递减法，相较于直线计提法，我们预计：2017-2019年公司多计提折旧0.9/0.93/1.36亿元，同时2020年起公司折旧计提额增速有望放缓。公司从2016年1月1日起执行双倍余额递减法，叠加2016年起公司固定资产投资额显著增长和公司加大了对外收购的力度，因此近年来固定资产折旧额大幅增长。据测算：①相较于直线计提法，我们预计2017-2019年公司多计提折旧0.9/0.93/1.36亿元；②对于新投产的产线，预计第四年起机器设备年折旧计提额低于直线计提法下的折旧额，考虑到历年折旧额中机器设备折旧占比最高，我们预计2020年起公司折旧计提额增速有望放缓。
公司蓝筹属性凸显，外资持股比例较高。得益于公司稳健的业绩成长、优异的报表质量、扎实的盈利能力、持续稳定的分红，公司备受外资机构青睐。截至2020/11/03，沪深港通持有宏发股份13.4%。
1.3、公司竞争力强劲，继电器市占率有望进一步提升
继电器作为一种基础性的元器件，应用领域广泛；目前继电器行业技术迭代速度较慢，以渐进式的改进为主（以固态继电器为例）。行业属性有利于龙头厂商凭借规模化生产、全产业链布*降本实现较高的市场份额。2018年公司继电器全球市场份额14%，位居行业第一，在多个细分领域市占率位居行业第一。公司核心竞争力凸显，且在实力上远胜于国内竞争对手、在投入上明显多于海外竞争对手，我们预计长期来看，公司继电器业务市场份额有望上升至25%以上。
（1）内部：公司管理层高瞻远瞩，坚持“以质取胜”，持续高研发投入+垂直一体化布*提质降本
董事长郭满金高瞻远瞩，在公司发展的众多重要转折点上作出正确决定，带领公司从弱到强。具体体现在：
①上任之初即决定放弃为母厂代工耳机，转而以继电器为主业；
②确立“以质取胜”的经营方针，认识到“好的产品来自好的零部件”，布*上游零部件和自动化设备；
③在国内劳动力成本低廉、同行仍以手工生产继电器为主的阶段，即认识到自动化设备对于降低成本、提高产品品质的重要性，并引入海外先进生产线，后续展开对自动化设备的研发；
④在新能源汽车市场快速增长之前即展开高压直流继电器的研发工作，精准卡位行业上行周期。
公司重视研发，近年来研发费用率维持在5%左右，专利申请数从2015年的173件增至2019年的371件，4年CAGR29.0%。
坚持“以质取胜”，布*上游零部件及自动化设备，提质降本
董事长郭满金出身自军工企业，在上任之初即提出“以质取胜”的经营方针，并认识到零部件、自动化产线对提高产品品质和降低成本的重要作用，进口先进产线，并随后积极布*上游零部件及自动化设备领域。目前，公司自动化设备业务以自供为主，2019年成立宏发自动化，主要负责销售宏发自动化设备和非标生产线，预计公司未来有望加大设备外供力度。
公司通过布*上游零部件和自动化设备、开展继电器生产线“翻越门槛”活动、大力投入技改，生产效率持续提升。公司于2012年提出质量上“翻越门槛”的思路，将继电器产线“翻越门槛”分为初级、中级、高级三个阶段，分别从“电耐久性及其一致性“、“电耐久性末期失效模式”、“免校正率”、“生产过程致命缺陷”、“客户投诉”五个维度进行评价。截至2019年公司已有累计46%的产线通过“翻越门槛”中、高级评定。
得益于公司在自动化产线的投入，公司生产技术人员人均产值大幅提升。2019年公司生产技术人员人均产值高达72.37万元，7年累计增长116.5%。
（2）外部：海外竞争对手战略收缩；国内竞争对手实力相差悬殊
目前公司在继电器业务领域主要的竞争对手为欧姆龙、泰科、松下。但对于海外厂商而言，继电器业务占营收比重较小，无法获取充足的资源。
以欧姆龙为例，欧姆龙继电器业务隶属于EMC板块（EMC板块涵盖继电器、开关、连接器业务）。
①从营收来看，2019财年欧姆龙EMC板块实现营收884亿日元（按照2019/12/31汇率折合人民币56.6亿元），占比仅13%（预计松下继电器业务营收占比约1%）。而宏发股份2019年总营收、继电器业务营收分别为70.81亿元、62.59亿元，均超越之。另外，2012-2019财年欧姆龙无论是整体营收还是EMC板块营收均增长乏力。
②从研发投入来看，2012-2018年欧姆龙EMC板块研发费用率呈小幅下降趋势，而宏发股份则有所上升。2018年宏发股份研发费用与欧姆龙EMC板块研发费用相近。
国内竞争对手在规模、技术、生产效率等各方面均与公司差距悬殊
我们将宏发股份与国内继电器销量第二的三友联众进行对比：
①收入体量不在一个级别，宏发股份盈利能力显著优于三友联众；
②就业务结构看，三友联众产品以技术含量偏低的通用继电器和磁保持继电器为主，在汽车继电器、通讯继电器、新能源继电器等专用门类还处于发展早期阶段。
③三友联众在上游零部件、自动化设备领域布*较为欠缺
根据三友联众招股说明书，三友联众目前的磁保持继电器和新能源继电器主要采用手工生产线生产；且只有一家子公司杭州祺友负责上游材料（主要是金属材料）的生产。而宏发股份在零部件、自动化设备领域深耕二十余年，已形成较为完备的产业链布*。
2.1、新能源高压直流继电器是电动车重要零部件，预计2025年市场规模达102.3亿元
继电器是以小电流控制大电流通断的电气开关，在电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。高压直流继电器是一种用于高电压环境下控制电流为直流电的电磁继电器，电动汽车是高压直流继电器最主要的应用领域，电动车用高压直流继电器主要用于BDU、PDU环节，是整车电路控制环节非常重要的器件与环节。
根据封装方式的不同，高压直流继电器可分为陶瓷密封充气型、环氧密封充气型和塑料封装敞开型三类，应用领域于不同的场景中。就载流能力来看，陶瓷密封充气型＞环氧密封充气型＞塑料封装敞开型。
我们假设：
①2019年国内EV乘用车、PHEV乘用车、EV客车、PHEV客车、EV专用车高压直流继电器ASP分别为1250元、750元、2000元、1100元、800元；
则2025年全球新能源汽车用高压直流继电器市场空间134亿元。
2.2、车用高压直流继电器性价比高，预计中短期内不会被固态继电器取代
固态继电器是一种全部由固态电子元件组成的新型无触点开关器件，其利用电子元件（如开关三极管、双向可控硅等半导体器件）的开关特性，可实现无接触、无电弧地接通和断开电路，因此又被称为“无触点开关”。固态继电器主要由输入电路，驱动电路和输出电路三部分组成：
（1）输入电路：与低压电路相连通，在输入端加上一定的控制信号，使控制信号成为固态继电器的触发源，并借此控制输出端的通与断；
（2）驱动电路：一般涵盖耦合电路、触发电路、功能电路其中的1-2种；
（3）输出电路：与负载回路相连，通过半导体功率开关控制负载回路的通断。
相较于传统电磁继电器而言，固态继电器最大的优势在于可靠性高、寿命长。传统电磁继电器通过电磁力带动动、静触点的接触和分离，进而实现电路的接通和断开，过程中产生的电弧会影响继电器的可靠性和寿命。而固态继电器则通过电压和电流信号以及电子元件的开关特性实现无接触无电弧地接通和断开电路的目的。其优势主要体现在：
（1）寿命长，可靠性高：固态继电器由于没有运动的零部件，因此能在高冲击、振动的环境下工作；
（2）灵敏度高，控制功率小，电磁兼容性好：固态继电器的输入电压范围较宽，驱动功率低，可与大多数逻辑集成电路兼容不需加缓冲器或驱动器；
（3）快速转换：固态继电器采用固体器件，切换速度可从几毫秒至几微秒；
（4）电磁干扰小：固态继电器没有输入“线圈”，没有触点燃弧和回跳，因而减少了电磁干扰。
但我们认为，在中短期内，固态继电器难以取代车用高压直流继电器。主要由于：
（1）目前固态继电器输出功率低，载流能力较弱，无法适用于电动车大功率、大电流的环境。电动车主回路、快充回路输出电流大致为200-300A、输出功率高达200-300KW，而目前主流固态继电器难以满足要求。
（2）无法实现理想的电隔离，有漏电风险，难以满足车规级安全性要求。固态继电器中的半导体器件关断后仍可有数微安至数毫安的漏电流。此外，固态继电器耐高压性能较弱，对过载较为敏感。
（3）固态继电器体积、质量大，成本高，考虑还需加上散热装置，其在体积、质量、成本方面的劣势将更明显。
2.3、公司高压直流继电器业务有望迎需求增长+市占率提升“双击”
公司于2008年开始研发高压直流继电器，于2012年开始小批量生产高压直流继电器，2018年公司高压直流继电器全球市场份额20%，仅次于松下。目前，公司产品涵盖陶瓷封装和灌胶封装两种封装工艺路线，特斯拉、大众、奔驰、路虎、保时捷、丰田等海外标杆整车厂项目均已实现指定或量产。
竞争优势：
相较于国内竞争对手，公司技术实力突出，先发优势明显
高压直流继电器技术壁垒较高，需要通过较长时间的生产经验摸索，才能实现较高的生产稳定性和良品率；另外，整车厂验证周期较长。公司在高压直流继电器领域深耕十余年，在车规级继电器领域积累二十余年，先发优势明显。虽然国内二线厂商比亚迪加大自供比例，并逐步外供，但鉴于其整车厂的身份，我们预计外供空间有限；新晋厂商三友联众、良信电器竞争力较弱。因此，我们预计在高压直流继电器领域，国内竞争对手在短期内不会对公司造成较大威胁。
①三友联众：主业为继电器，但其技术实力偏弱，2019年新能源继电器营收规模仅19万元，尚处于小规模量产阶段；且其新能源继电器生产主要系手工线，无独立固定的生产条线，产品良率、生产稳定性或难以保证。
②良信电器：主业为低压电器，缺乏继电器、尤其是车规级继电器生产经验，目前尚处于材料、工艺验证阶段。
相较于海外竞争对手，公司响应速度快，产品类别齐全，定制化属性强
全球范围内，公司在高压直流继电器领域最大的竞争对手是松下。松下在高压直流继电器领域起步较早，产品性能的稳定性较好，但由于继电器业务营收占比较小（我们预计约1%），在研发、生产等各项资源投入上显著弱于宏发股份。
①车用继电器客户黏性较强（安全性要求高，需要较长的认证程序，整车厂不会轻易更换），新能源车用高压直流继电器尚处于发展早期，公司在商务拓展、合作开发等领域积极布*，有望在客户资源上建立先发优势。
②公司坐拥国内新能源车大市场，响应速度快，并在全球重点市场建立本地化营销及服务网络，具备全球化的市场运作和技术服务能力。
③公司产品类型齐全，并积极与整车厂定制化开发，可提供新能源汽车高压直流继电器全套解决方案。而松下定制化属性偏弱，更倾向于提供标准化产品。
我们预计宏发股份2025年高压直流继电器销售额达54.7亿元，市场份额40.8%。
假设：
①为TeslaModel3/Y单车供应2个快充继电器，2020年ASP400元，此后年降幅分别为7%/5%/4%/3%/3%；
②为大众MEB平台车型单车供应2个主继电器，2020年ASP400元，此后年降幅分别为7%/5%/4%/3%/3%；
③2020年起为奔驰EB3代、2021年起为EB4代车型分别单车供应2个主继电器+2个辅继电器，2020ASP700元，此后年降幅分别为7%/5%/4%/3%/3%；
④2022年起为丰田中国供应BDU高压直流继电器（涵盖2个主继电器+2个快充继电器+1个预充继电器），对应2020ASP1000元，此后年降幅分别为7%/5%/4%/3%/3%。
3、低压电器：有望成为公司业绩又一增长极
低压电器是一种能根据外界的信号和要求接通、断开电路，以实现对电路或非电对象的切换、控制、保护、检测、变换和调节的元件或设备，可分为配电电器、控制电器两大类。目前低压电器全球市场规模约2000亿元，西门子、施耐德等公司先发优势明显，技术水平引领全行业，而国内的正泰电器、良信电器等厂商位居第二梯队。
公司低压电器业务定位中高端，海外客户拓展顺利。公司于1996年开始布*低压电器，由于公司前期以继电器业务为核心，对低压电器投入的力度有限，公司于2014年将低压电器视为公司的第二大门类，开始重点投入。公司在低压电器领域定位中高端，目前主打接触器和终端电器两大类型，2018年海外重点客户UTC、IR、Leviton等开拓顺利，并开始为Enel大批量供货。
整体上来看，相较于竞争对手正泰电器、良信电器，公司低压电器业务在收入体量上与之差距较大，产品品类还不够齐全，但公司在自动化设备上具备优势，且可借助既有的渠道拓展业务。预计2020-2022年宏发股份低压电器营收（发货口径）分别为6.62/8.28/10.34亿元，同比增速分别为14.1%/25%/25%。
4、传统继电器：汽车继电器取得突破，电力继电器受益于新一轮电表安装周期
4.1、功率继电器：受益于家电销量触底回升、光伏装机显著增长
公司功率继电器主要应用于家电、光伏、智能家居、医疗等行业，其中家电、光伏是最主要的应用领域。得益于家电市场的逐步回暖和光伏行业景气度的提升，我们预计宏发股份2020-2022年功率继电器营收（发货口径）分别为27.51/29.44/31.44亿元，同比增速分别为5.9%/7.0%/6.8%。
4.2、汽车继电器：行业景气度反转，收购海拉拓展欧系车市场
汽车继电器应用于控制汽车启动、预热、空调、灯光、雨刮、音响、通信、门窗、安全气囊、防抱死制动、悬架控制等环节，是仅次于汽车电子传感器在汽车上应用最多的汽车电子元器件之一。目前汽车继电器单价约3元/个，单车平均用量约25个，随着汽车电动化、智能化进程的快速推进，我们预计2025年全球汽车继电器市场规模有望增至90.3亿元。短期看，国内车市已显著回暖，随着疫情的逐步缓和，海外需求有望反转。
收购海拉继电器业务，拓展欧系车市场。公司于2019年以0.92亿元的对价收购海拉控股旗下海拉汽车电子100%股权以及海拉电气所有继电器业务（包括固态继电器等），2018年海拉集团继电器业务营收3.35亿人民币。汽车继电器行业格*相对较为稳定，且下游客户粘性较强，市场长期被松下、泰科等外资厂商把持。虽然公司自1996年开始布*汽车继电器，然而2019年市占率仅8%，欧系客户拓展迟缓。海拉汽车继电器主要客户包括大众、奥迪等欧系客户，收购海拉继电器业务后有利于公司拓展欧系车市场。
收购后海拉电气盈利能力有望显著提升。宏发汽车电子盈利能力显著优于海拉电气，2018年宏发汽车电子、海拉电气净利率分别为19.6%、5.7%，我们认为主要得益于公司在成本控制方面（垂直一体化布*、精细化管理等）的优势。收购完成后，海拉继电器业务盈利能力有望得到显著提升。
我们预计宏发股份2020-2022年汽车继电器营收（发货口径）分别为11.45/12.37/13.33亿元，同比增速分别为43.1%/8%/7.8%。
4.3、电力继电器：受益于新一轮国内智能电表替换周期
电力继电器主要用于智能电表中，单个智能电表配备一个电力继电器。2018年公司电力继电器全球市场份额53%。短期将受益于国内新一轮智能电表招标周期到来。我们预计宏发股份2020-2022年电力继电器营收（发货口径）分别为16.12/20.95/21.58亿元，同比增速分别为10.4%/30%/3%。
4.4、工控继电器：短期行业需求有望显著回暖
工控继电器主要应用于工业自动化领域（机床、电梯、PLC、DCS等）。我们预计宏发股份2020-2022年工控继电器营收（发货口径）分别为5.58/6.41/7.31亿元，同比增速分别为5.2%/15%/14%。
4.5、信号继电器：5G时代到来，有望迎来高速增长
通信行业是继电器的本源，通信继电器主要应用于程控交换机、传真机、电话机、网络终端设备、音视频设备、仪器仪表、办公自动化、工业自动化等领域，主要起到信号切换的作用。5G时代来临，我们预计宏发股份2020-2022年信号继电器营收（发货口径）分别为3.39/4/4.72亿元，同比增速分别为9.4%/18%/18%。
短期，公司高压直流继电器业务有望迎来下游需求增长+市占率提升“双击”，随着新业务产业化初步完成和精益化管理的推进，公司管理费用率有望下降。中长期，我们看好公司在低压电器、连接器、真空灭弧室、电容器等领域的拓展，大工控平台持续升级。
我们预计2020-2022年宏发股份营业收入分别为76.58/93.97/108.23亿元，分别同比增长8.1%/22.7%/15.2%；归母净利润分别为8.10/10.53/13.00亿元，分别同比增长15.0%/30.0%/23.5%；EPS分别为1.09/1.41/1.75元。我们将公司与新能源汽车产业链可比公司的市盈率进行对比，选取的三家可比公司当前股价对应2021年市盈率平均值为44.5倍。宏发股份当前股价对应2020-2022年P/E分别为43.7X/33.6X/27.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。
全球新能源汽车销量不及预期、高压直流继电器价格降幅超预期、传统继电器业务营收低于预期。
此公众号为开源证券新能源研究团队授权稿件，如需转载，请注明出处。
报告发布日期：2020年11月25日（原报告名称：《高压直流继电器“再造宏发”，大工控平台持续升级》）
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建发股份：业绩符合预期、高盈利增长、高分红收益率，重申推荐
2018年业绩符合预期：
建发股份公布2018年业绩：全年营收2804亿元（+28%），归母净利润46.7亿元（+40%），扣非归母净利润42.5亿元（+69%，非经常性损益从8.1亿下降至4.3亿），从比率来说，毛利润率提升1.4ppt至6.9%，净利润率提升0.1ppt至1.7%。从单季度而言，4Q18营业收入97亿（+31%），毛利润率同比上升4.2ppt至11.8%，归母净利润同比上升74%至29.5亿元，净利润率提升0.8ppt至3.0%。分红比例达30%，略超我们预期的25%，2018/19年分红收益率5.3/6.0%。经营性现金流从去年净流出186亿转为流入48亿，主要由于供应链和房地产回款加速，及一级土地开发的现金回流。
分业务来看，房地产业务贡献大部分盈利增长，供应链业务增速稳健：2018年供应链占收入84%，房地产占归母净利润72%，供应链业务毛利润率略有下滑0.2ppt至2.9%，房地产业务毛利润率上升8.9ppt至35.4%。我们预计扣非归母净利润增加的17.3亿中，扣除一级土地开发贡献14亿（占81%），供应链业务盈利增速约为10%，住宅开发业务盈利增速约为9%。
发展趋势：
供应链贸易持续获得市场份额，单吨毛利波动较小：我们仍然看好建发在供应链贸易持续获得市场份额，近年来钢材+矿产品货量增速约30%，远高于行业平均的3%，且建发股份背靠厦门国资委，融资成本极低（接近基准利率），风控纪律性强，往年风险敞口不超过5%，单吨毛利在70-85元区间波动，较为稳定。
房地产业务深耕“新中式”住宅，且已进入盈利释放期：建发+联发是全国排名第23名的房企，土储区位较好，目前二线及以上城市面积占比超过50%，货值占比达60%，大部分分布在长三角、成渝等地区，近年来销售增速很快，预计2019/20年将进入结算周期。且目前一级土地开发仍有54亿净利润有待确认。
盈利预测：
我们微调2019/20e盈利至52.7/63.1亿元。
估值与建议：
公司当前股价为9.35元，对应19/20年5.0/4.2倍P/E。我们重申推荐评级，维持目标价12.1元（29.4%上升空间），对应19/20年6.5/5.4倍P/E，2019年分红收益率已达6.0%，稳定回报属性强。
风险：
基建落地不达预期；房地产调控政策趋严；大宗品市场剧烈波动。
业绩符合预期，分项数据亮点众多，重申推荐
2018年报业绩基本符合预期，我们之前的归母净利润预测是45.4亿，实际为46.7亿，比我们预期略高3%，分项数据存在较多亮点：
► 房地产住宅开发收入增速快，毛利润率提升明显：不考虑一级土地开发贡献的约14亿归母净利润，住宅开发依然有21%的收入增速以及6.6ppt的毛利润率提升，2018年住宅开发业务毛利润率已达32%，主要原因联发房地产结算项目集中在利润率较高的地区。
► 建发房产周转率加快，从新拿地到开盘周期同比缩短一个月，提高了资金利用效率。
► 供应链业务收入高增速，净利润增速约为10%：2018年供应链业务收入增速为25%，其中核心品类冶金原材料（钢材+铁矿石）收入增速为33%，占供应链业务收入达58%，与之对比2017年这一比例为52%，冶金原材料以及供应链业务整体的毛利润率均略有下滑，但是毛利润仍分别增长18%/26%，我们预计供应链业务整体净利润约为13亿，比2018年同比增加10%，增速稳健。
► 分红比例比我们预期的25%高5ppt：2018年分红方案每10股分红5元，对应2018/19年的分红收益率分别为5.3/6.0%，远高于A股房企平均3-4%的分红收益率水平，具有较强的稳定收益属性。
► 经营性现金流转负为正：2018年经营性现金流净流入48亿，较2017年186亿的净流出大为转好，其中建发房地产从2017年的净流出159亿转为净流入6亿，联发房地产净流出从2017年的34亿缩窄为7亿，供应链业务从净流入6亿扩大为净流入49亿。主要有三个原因：1）一级土地招拍挂将录得50-60亿现金流入；2）供应链业务货款回笼速度加快，贡献40亿净流入增量；3）房地产业务预收售房款同比增加130亿左右。
另外，我们考虑到建发股份在2010-2018年收入和成本规划都较为保守，收入端几乎每年实际完成值都超规划至10-30%左右，而总收入-总成本端，实际完成值也都高于年初规划值，所以我们认为虽然建发的2019年经营计划对应的收入增速为0%，但实际完成值可能大于这一水平（我们预计收入增速为10%）。
图表1: 建发股份各业务毛利润率变化
图表2:房地产业务收入及其增速
图表3:经营现金流变化
图表4: 历史市盈率市净率、分红收益率变化
图表5: 盈利预测调整
供应链贸易：产业链上下游打通，市占率迅速提升
供应链贸易以钢材+矿产品为主，货量年均30%增速，集中度提高消力周期波动
建发供应链业务主营钢材、矿产品、纸浆纸张、农产品、汽车、机电五矿、轻工等品类，其中从2018年收入来看，钢材和铁矿石口径调整为冶金原材料（收入占比58%），纸浆纸张和部分农产品口径调整为林产品。
以下我们着重介绍钢材、铁矿石、纸业三大供应链业务模式（由于2018年分供应链子行业数据尚未披露，我们用截至到2017年的数据）：
钢材：货量增速稳定30%，单吨毛利受大宗周期影响小，市占率仍有提升空间
钢材供应链是建发股份占比最大的供应链品类（39%），且自2011年以来占比提升了12ppt：2011~2017年建发钢材收入复合增速为25%，货量复合增速为30%，且货量增速波动区间为26%~38%，即使在钢材价格大熊市的2012~2015年，其货量增速也相当稳健。同期钢铁总产量增速为3%，建发货量增速为行业增速10倍，6年间市占率从0.7%提升至2.7%，截至2017年钢材货量已经达到2244万吨，与传统钢铁贸易龙头物产中大基本处于同一水平，但增速快于物产中大。
图表6：2011-2017钢材收入及增速
矿产品：深入上游矿厂货权获取，经营稳健，为钢材业务提供护城河
矿产品包括铁矿石、有色金属、煤炭等，为钢厂上游，互为表里，一般而言钢厂成本端焦炭成本占35%，铁矿石成本占35%，其他如设备折旧、人员、销售费用、运费清关费等占30%。铁矿石我国高度依赖进口，澳大利亚（三大矿）、巴西（淡水河谷）进口占比50%以上，且品质较高。
图表7：2011-2017矿产品收入及增速
纸业：市占率第一，增长稳定
纸业是建发股份最早的业务之一，现在纸张经销商中排名第一，其商业模式为纸浆+纸张，即向各大造纸厂提供木浆、竹浆、废纸等造纸原料，并经销造纸厂的纸张产品，将其售于印刷厂与出版企业等终端客户。上游供应商主要为国外纸浆公司，前五大供应商集中度约为35%，中间环节有山东太阳纸业、东莞玖龙、山东晨鸣纸业等造纸业巨头，下游客户集中度较低，约15%，主要为贸易公司或者用纸终端大户。定价方面，一般签订月定价，关系很好的签订年度定价，剩下的签订日度定价（比例较小）。总的来说，纸浆价格波动较大，有一定风险敞口，纸张消费属性强，增长较为稳定。2011~2017年纸业收入CAGR为18%，且货量稳定增长（四年CAGR为15%），单吨毛利润约为100~200元/吨。
图表8：2011-2017纸业收入及增速
建发供应链业务核心竞争力在于：
1）资金成本低、产业链上下游布*以及风控纪律性强。
2）银行授信额度大，融资利率低，资金利用效率高。
3）风控严格，涉诉损失（资产减值损益）较小。
4）从单纯供应链贸易正在转向上控资源，下接客户，既能多元化分散风险，又能补强公司对产业链牛熊前瞻的把握。
房地产：进入结算周期，将密集释放利润
我们研究发现建发&联发在房企中，与华润、中海、保利等中央国企（以低利率著称）融资成本相近，平均融资利率约4.7%/4.6%，与对应期限下人民币基准利率相当，比行业平均的6.5%低1.8ppt，假设2018年外部债券融资500亿，低利率将为建发节省9亿财务费用支出，另外，较低的融资成本也为其灵活的拿地策略提供了回转的空间。
从资产负债率来看，建发&联发平均资产负债率在78%左右波动，仍在80%安全线以内，且较为稳定。另外从负息债券渠道上来看，私募债、超短融、中期票据均占20%以上，风险较为分散，某一品类债券集中兑付压力小。
图表9：融资成本对比
我们预计公司房地产2019~2021年盈利增长强劲：动力来自公司密集交付、结转收入将表现强劲，而稳定的利润率也将进一步促进盈利释放。另一方面，建发仍有约93万平米一级土地开发有待挂牌出让，预计将贡献50亿以上净利润。
NAV折让率大，地产业务存在较深低估：我们利用2019年初的土储情况测算了建发+联发的NAV，其中住宅地产NAV为280亿，商业地产NAV为75亿，房地产业务NAV总共为355亿元，对应每股NAV为12.5元/股，目前房地产业务对应股价约为4.9元/股，折价达61%，远大于A股25~40%的平均折价区间，也高于小市值房企45~55%的折价区间，主要是由于地产业务和供应链业务在同一张财务报表中，对投资者来说难以跟踪。但是，我们认为，根据中指数据库、克尔瑞数据以及上海清算所、中债登发布的子公司财报，我们可以清晰分拆出不同业务的财务指标，将两块不同的业务还原为两个不同的子公司分部测算。另外，如果我们的研究和跟踪能使得公司业务的信息不对称减少，考虑到建发土储量小于同类小市值房企，NAV折价程度理应较低，所以存在较大的上涨空间。
图表10：可比公司估值（对2019年预测NAV折让）
低估值，市场有预期差
分部估值法测算目标市值343亿，目标价12.1元/股
我们利用分部估值法（SOTP），在保守情形下测算得目标价为12.1元/股，目标市值为343亿：我们假设房地产业务目标折让率48%，一级土地开发的折现因子为0.64，供应链业务2019年目标市盈率为8倍，计算得房地产业务贡献6.5元/股（占比53%，对应4.7倍2019年房地产业务市盈率），供应链业务贡献3.7元/股（占比31%），一级土地开发贡献1.2元/股，宏发科技股票贡献0.7元/股。
目前股价为9.35元，较分部估值目标价有29%上涨空间。保持供应链业务、一级土地开发业务以及宏发股份部分假设不变，现股价相当于房地产业务仅对应2.7倍2019年市盈率。
图表11：可比公司估值
本报告摘自：2019年4月23日已经发布的《建发股份：业绩符合预期、高盈利增长、高分红收益率，重申推荐》
杨 鑫CFASAC执业证书编号：S0080511080003SFCCERef：APY553
刘 浩SAC执业证书编号：S0080118080102
——相关报告——
《建发股份：好公司、高增长、低估值，布*正当时》2019年4月16日发布
《一季度业绩预览与观点更新：快递或略低于预期，航空现盈利拐点》2019年4月18日发布
《建发股份：3Q18低于预期，融资成本上升拖累业绩》2018年10月31日发布
团队介绍
——团队成员——
杨 鑫 xin.yang@cicc.com.cn
赵欣悦xinyue.zhao@cicc.com.cn
刘钢贤gangxian.liu@cicc.com.cn
刘 浩hao.liu@cicc.com.cn
尹佳瑜jiayu.yin@cicc.com.cn
方 舒shu.fang@cicc.com.cn
——近年荣获——
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