十一月17日基金净值(慈善之声（2018年11月）)
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慈善之声（2018年11月） 热点聚焦 民政部出台《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》 日前，民政部出台《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》。办法规定，慈善组织在确保年度慈善活
慈善之声（2018年11月）
热点聚焦
民政部出台《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》
日前，民政部出台《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》。办法规定，慈善组织在确保年度慈善活动支出符合法定要求和捐赠财产及时足额拨付的前提下，可以开展投资活动，重大投资方案应当经决策机构组**员三分之二以上同意，投资取得的收益应当全部用于慈善目的。
慈善组织直接进行股权投资的，被投资方的经营范围应当与慈善组织的宗旨和业务范围相关。慈善组织接受的**资助的财产和捐赠协议约定不得投资的财产，不得用于投资。慈善组织不得进行直接买卖股票，直接购买商品及金融衍生品类产品，投资人身保险产品，以投资名义向个人、企业提供借款等投资活动。不得利用关联关系损害慈善组织利益。
慈善组织应当为投资活动建立专项档案，档案的保存时间不少于20年。慈善组织的负责人和工作人员不得在慈善组织投资的企业兼职或者领取报酬，在开展投资活动时有违法违规行为，致使慈善组织财产损失的，相关人员应当承担相应责任。
民政部：全面排查慈善医疗救助活动
10月17日，民政部发布《关于加强慈善医疗救助活动监管的通知》。《通知》提到，近期个别医疗机构、企业或者个人通过慈善组织设立了“爱心基金”，以免费医疗救助的名义诱导患者到基金“合作”、“定点”、“指定”的医院进行治疗并收取高额费用，名为慈善救助实为谋取私利，给本来就因大病而遇到困难的患者家庭带来更大伤害。这种行为违背公益慈善宗旨和非营利目的，损害了人民群众的利益，必须予以制止和清理。这种行为必须予以制止和清理。
《通知》要求，各级民政部门要在日常监管中加大监管力度，对登记的慈善组织开展的以公益、慈善、救助为名，涉及医疗、卫生、健康的活动进行全面排查，防控风险，特别是对于指定合作医疗机构、企业或者个人的，要重点排查。
民政部还要求依法查处以慈善医疗救助名义开展的非法营利活动。对于慈善组织开展名为慈善医疗救助，实为推销特定医疗机构、企业服务或者产品的，特别是引诱、迫使患者家庭以明显高于公允价值的价格购买医疗服务或者产品的，一经发现要坚决查处。
根据《通知》，各级民政部门要引导慈善组织完善内部治理机制，加强对专项基金的管理监督。慈善组织开展慈善医疗救助活动，应当坚持公开、公平、公正的原则，对合作医疗机构的资质、医疗水平、费用价格、社会评价等进行全面评估，及时完整公开活动相关信息和沟通反馈渠道，明确慈善医疗救助对象范围、资助内容和资助标准等。此外，各级民政部门对慈善组织开展扶贫、济困、扶老、救孤、助残、助学等活动时涉及到的类似问题也要高度重视，加强研判，防范风险。
地方速递
广东：机关事业单位可吸收社会组织优才
目前，广东省正在制定《广东省人才发展促进条例》，探索用立法形式为人才事业发展提供法制保障。该条例提出县级以上人民**可以依照有关规定，制定具体措施，吸收非公有制经济组织和社会组织中的优秀人才进入国家机关、国有企业事业单位。
北京：首个中国志愿服务青少年实训基地成立
10月30日，由中国***基金会和中国志愿服务联合会联合建设的首个“中国志愿服务青少年实训基地”在京揭牌。该基地主要围绕青少年参与的志愿服务项目，结合青少年年龄特点、不同兴趣爱好，安排专业志愿培训与实践活动。同时，基地还将开展青少年志愿服务实训研究。
浙江省首届慈善爱心榜发布
10月29日，由浙江省民政厅、浙江省慈善联合总会等共同主办的首届浙江慈善爱心榜在杭州发布。奖项包括“十大慈善之星”、“十大杰出义工”、“十大慈善项目”。现场还揭晓了首届浙江省优秀慈善微电影大赛获奖名单。
安徽：朋友圈里求助信息或将被提示“有风险”
近日，《安徽省实施〈中华人民共和国慈善法〉办法(草案)》中明确，个人通过广播、电视、报刊及网络提供服务者、电信运营商发布求助信息的，发布平台应当向公众进行风险防范提示，告知其信息不属于慈善公开募捐信息，真实性由信息发布个人负责。
行业动态
中国善城大会在广州召开
11月5日-6日，中国善城大会暨第五届中国城市公益慈善指数发布会在广州召开。大会以“创造美好生活，共建慈善城市”为主题，来自国内50个城市的**部门领导、慈善组织代表、专家学者、爱心企业家等近150人济济一堂，围绕“构建城市慈善新生态”和“助力脱贫攻坚”等议题展开探讨和交流；论坛发布了《创建慈善城市·广州行动》，并正式启动“慈善城市发展研究基地”，加强了东、中、西部城市慈善事业的紧密联系与合作，推动了各地慈善资源的共享互补。
本次会议由中国慈善联合会、广州市民政*主办，首都公益慈善联合会、浙江省慈善联合总会、陕西省慈善联合会、深圳市慈善事业联合会、广州市公益慈善联合会、广州市慈善会等24家单位联合主办。第十一届、十二届全国人大常委会副委员长、民建中央原**、中华思源工程扶贫基金会理事长陈昌智，司法部原副部长、中国法律援助基金会理事长张彦珍，中国侨联顾问、中国华侨公益基金会理事长乔卫，民政部社会福利和慈善事业促进司副司长孟志强、广东省民政厅副厅长聂元松、广州市副市长马文田等出席会议并致辞，中国慈善联合会副会长兼秘书长刘福清对会议进行总结发言。
第五届中国城市公益慈善指数揭晓
11月5日，中国慈善联合会发布了第五届中国城市公益慈善指数。数据显示，2016至2017年间，我国城市慈善事业呈现出健康、快速发展的态势。其中，北京、广州、深圳、上海、苏州、南京、无锡、宁波、成都、长沙等城市的综合指数位居全国前列。
本届指数从社会捐赠、志愿服务、社会组织、**支持四个方面和“结构”、“规模”、“贡献”、“可持续性”四个维度，对我国221个样本城市在2016年至2017年间的公益慈善事业进行了分析。样本城市遍及26个省份，覆盖人口达6.35亿。
广东省国强公益基金会捐赠清华大学22亿元
10月22日，广东省国强公益基金会宣布未来10年内将向清华大学捐资22亿元，用于支持其基础前沿科学研究、人才培养和高端人才引进。这是中国大学历史上接收的最大一笔捐款。
三大个人大病求助平台发布自律公约求助人需公开财产
10月19日，我国个人大病求助互联网服务平台——爱心筹、轻松筹、水滴筹联合发布自律倡议书，签署自律公约。根据自律公约，原则上单次求助金额不得超过人民币50万元。求助人对个人及家庭经济状况要真实、全面、客观地进行说明（主要是工资收入、房产、车辆、金融资产、医疗保险等信息）。
《西湖宣言》发布助力长三角慈善一体化
10月30日，第五届“西湖论善”论坛在杭州举行。来自上海、江苏、浙江、安徽的代表性慈善组织共同发布了长三角慈善一体化《西湖宣言》，未来大家将建立慈善合作机制，形成沪、苏、浙、皖慈善资源互补共享，促使长三角地区慈善资源配置更加充分和高效。在慈善项目上，将重点在科技慈善、艺术慈善、自然保护、社区养老、社会服务等领域开展一些示范项目。另外，浙江省慈善联合总会慈善文化发展研究院也在论坛上宣布成立。
马化腾等设立“科学探索奖” 腾讯基金会投10亿启动资金
11月9日，腾讯公司董事会**兼首席执行官、腾讯基金会发起人马化腾，与北京大学教授饶毅，携手杨振宁、毛淑德、何华武等科学家，共同发起设立“科学探索奖”。腾讯基金会将投入10亿元启动资金资助该奖项。科学探索奖每年将在基础科学和前沿核心技术方面的九大领域，遴选出50名青年科技工作者。每位获奖者将连续5年、每年获得60万元人民币的资金。
中国社会组织评估十周年高峰论坛在京召开
10月25日，由中国社会组织促进会主办的中国社会组织评估十周年高峰论坛在北京召开。论坛以“新时代社会组织评估创新与发展”为主题，来自社会团体、社会服务机构、基金会的代表分别就社会组织评估对自身的发展和树立公众形象所起到的作用做了主题发言，并为社会组织创新发展出谋划策。
2018国际减贫与发展国际论坛暨扶贫志愿服务论坛举行
10月17日，由***扶贫办主办，***扶贫办国际合作和社会扶贫司指导，友成企业家扶贫基金会承办的扶贫志愿服务论坛在京举行。来自公益慈善机构、咨询服务机构、高校和企业的十多名志愿服务领域专家出席论坛，根据中国的专业志愿者的发展历程及目前的现状，总结经验及方法，并给予建设性意见。
抖音、今日头条发起“声量计划”传播公益项目
10月29日，抖音与今日头条发起“声量计划”，为公益组织传播公益项目提供流量支持和技术层面指导，让公益项目得以更加直观、简洁、鲜活的形式进行展现，并帮助公益组织更好地找到受助对象、进行精准传播。中国红十字基金会、中国扶贫基金会、中国妇女发展基金会、中国儿童少年基金会、中华少年儿童慈善救助基金会等五家全国公募性基金会成为声量计划的首批合作伙伴。
余彭年慈善基金会累计捐款62亿
日前，余彭年慈善基金会在京与中国人民大学、浙江大学、北京师范大学、美国哥伦比亚大学教育学院签署捐赠协议，为万千大学生打造更加广阔的发展平台。除了关注教育领域，余彭年早在2003年还启动了“彭年光明行动”计划，十多年来免费为中西部地区的45万名贫困白内障患者提供了手术。迄今余彭年已累计捐款62亿元，更在2006年至2010年连续五次蝉联胡润中国慈善榜榜首。
联想基金会正式成立
10月22日，联想成立“LenovoFoundation”联想基金会，致力于让全球多元民族及少数族裔获得更多的STEM教育机会。基金会将通过志愿服务、产品捐赠，以及与相关组织加强合作并提供财务支持等方式回馈社会。
蚂蚁森林“线上种树”获国家认可
中国儿基会首列复兴号“爱的专列”从上海首发
10月24日，中国儿童少年基金会携手华铁传媒在上海推出首列复兴号儿童公益宣传“爱的专列”。车厢内全部平面广告用于展示儿基会项目，包括关注儿童教育的“春蕾计划”、守护儿童安全的“安康计划”等。这趟专列定员1200人，未来将往返京沪间。
《2018中国高净值人群公益行为白皮书》发布
10月12日，胡润研究院发布《2018中国高净值人群公益行为白皮书》。报告显示，90%的高净值人群表示愿意选择互联网进行公益活动，腾讯公益（48%）、蚂蚁金服公益（37%）、淘宝公益（28%）是中国高净值人群使用过的互联网募捐平台前三位。
芭莎明星慈善夜为爱坚守16年
日前，2018年芭莎明星慈善夜在京举行，共筹得善款3089万余元，将全部捐给由思源•芭莎公益慈善基金发起的“芭莎•课后一小时”项目，为我国农村寄宿小学改造艺术教室、设计艺术以及科技等相关课程以及进行教师培训。
王石获颁2018“亚洲创变者”大奖
北京时间10月10日上午，亚洲协会第五届“创变者”获奖名单在美国纽约揭晓，著名企业家王石凭借对环保慈善事业的贡献而获奖。他曾三次率领中国应对气候变化企业家联盟（CTeam）参加联合国气候变化大会，并领导万科公益基金会在2017年向慈善事业捐赠超过1500万美元。
慈善行业10月主要统计数据
根据民政部“慈善中国”网站数据显示，截至10月末，全国各级民政部门共认定和登记慈善组织4998家，其中具有公开募捐资格的有1360家；民政部认定和登记的慈善组织共164家，具有公开募捐资格的78家。
全国慈善信托共备案110件，信托财产总规模为16.61亿元。
另据公安部“境外非**组织办事服务平台”的数据统计显示，截至10月31日，我国境内已经设立的境外非**组织代表机构共计426个，已备案的临时活动累计1145个。
机构动态
中慈联继续深入开展“善行罗霄山”脱贫攻坚联合行动
近来，中国慈善联合会继续以江西省遂川、莲花两县为重点，号召和发动会员，为建档立卡户做实事，解难题。其中，传化慈善基金会捐赠遂川、兴国、石城三县建设230所村卫生室。中华思源工程扶贫基金会捐赠遂川、莲花两县共17辆救护车。慈济慈善事业基金会捐资修建莲花县九祖祠，用于该社区开展文化活动。中国古生物化石保护基金会向遂川图书馆捐赠300套科普类图书。此外，姚基金篮球季今年首次设立江西赛区，并派遣支教志愿者前往遂川、莲花等地的12所学校教授体育课，同时捐赠篮球器材等硬件设施。
企业慈善
吉利：以慈善之心做良心企业
浙江吉利控股集团有限公司长期以来积极开展公益项目，十余年来投入逾8亿元。
捐资助学——2006年，吉利董事长李书福发起设立“浙江省李书福资助教育基金会”（现已更名为浙江省李书福公益基金会）。基金会于2014年启动了“绿跑道”乡村少年体育梦想计划，先后向13所小学捐赠了体育基础设施器材；2016年至2017年共投入近5000万元，帮扶贫困学生7726人次。
健康扶贫——2013年起，吉利连续6年携手韩红爱心慈善基金会，先后向西部贫困地区捐赠165台吉利SUV车，作为农村医疗巡诊专用车。
精准扶贫——2016年，吉利启动“吉时雨”精准扶贫项目，在全国9省17个区域进行扶贫，截至目前已投入资金逾3.5亿元，帮扶建档立卡户家庭超过13000户，帮助3705人实现就业。
蓝光发展：助力凉山彝区教育扶贫
日前，四川蓝光发展股份有限公司与凉山州教育*等在西昌市签订捐赠协议，计划3年累计投入上千万元，在彝族自治州开展“一村一幼”教育扶贫项目，实现“老师有动力、教师有储备、孩子吃饱饭”的目标。截至目前，蓝光发展已持续开展数十项公益项目，覆盖助学、赈灾、扶贫、助孤等多个领域，累计捐款逾3亿元，捐赠*品物资价值超过4000万元，在贫困地区和少数民族地区援建中、小学校30余所。
慈善榜样
许家印
许家印于1996年创立恒大集团，他与公司积极投身慈善公益，参与脱贫攻坚，已累计为民生、扶贫、教育等公益事业捐款近110亿元。恒大积极响应d中央号召，在全国政协鼓励支持下，从2015年12月1日开始结对帮扶毕节市大方县，无偿投入30亿元，计划到2018年底实现18万贫困人口全部稳定脱贫；2017年5月3日起，恒大集团又将帮扶对象的范围扩大到毕节市其他六县三区的帮扶工作，增加无偿投入80亿元，计划到2020年帮助毕节全市100多万贫困人口稳定脱贫。截至目前，恒大已捐赠到位60亿元扶贫资金，其中定向捐赠给大方县的30亿资金全部到位；已帮扶30.67万人初步脱贫，其中大方县12.73万人初步脱贫。
“捐一元•献爱心•送营养”项目
2008年，中国扶贫基金会携手百胜中国，联合发起了“捐一元•献爱心•送营养”项目。该项目以百胜集团旗下餐厅的员工向消费者劝捐的形式，倡议大家一人捐一元钱，改善贫困地区学生营养。活动开展10年来，有超过1亿的人次参与捐赠，捐款总额1.7亿多元。截至2017年9月底，项目累计为27.4万人次的小学生提供了超过3730万份营养加餐，并为840余所学校援建了爱心厨房设备。2018年，该项目荣获“第十届中华慈善奖”。
活动预告
第三届中国慈善文化论坛11月20日将在北京举行！
由中国慈善联合会、敦和基金会联合主办的第三届中国慈善文化论坛即将于11月20日在北京举行。来自慈善界、学界的嘉宾包括陈越光、梁其姿、秦晖、何日生、窦瑞刚、李劲、陈行甲等，将围绕“中国慈善文化的演变与传承”议题展开探讨交流。论坛分为主旨发言、深度对话、观点评论等环节，并将发布《2018年慈善文化事件报告》。
国际观察
欧盟议会：2021年起禁用一次性塑料产品
欧盟议会近日批准从2021年起禁止生产、销售和使用一次性塑料产品，以遏制日益严重的塑料废弃物对海洋和生态环境的污染。一次性塑料制品包括一次性餐具、棉签、吸管等，这些用品将由纸、秸秆或可重复使用的硬塑料替代。
微软联合创始人保罗•艾伦去世：一生捐赠逾20亿美元
当地时间10月15日下午，微软联合创始人保罗•艾伦在西雅图因病去世，享年65岁。他一生中为科学、教育和野生动物保护事业等捐赠了逾20亿美元。
慈善之星
爱尔眼科医院集团
多年来，爱尔眼科积极履行社会责任，发挥自身专业优势，致力于防盲治盲、眼病义诊、眼健康教育等公益慈善事业并取得显著成效，荣获第十届“中华慈善奖”。
截至目前，爱尔眼科已捐赠逾3亿元，此外还利用自身覆盖全国30个省市自治区260余家眼科医院的平台优势，开展各类眼科公益行动，包括面向青少年的近视防控计划，以及面向角膜盲症、白内障、先天性小儿青光眼、眼底病等患者的救助计划。迄今为止，爱尔眼科已为贫困眼病患者免费实施20多万台手术，惠及人数达2000万人次。
捐赠排行
据中国慈善联合会研究部监测，本月（2018年9月16日至10月15日）共采集全国大额捐赠257笔，款物合计约23.89亿元。其中1000万元以上捐赠57笔，合计21.41亿元，占比89.62%；100万元以上的捐赠共146笔，合计23.58亿元，占比98.69%。本月大额捐赠涉及9个领域，教育、扶贫与发展、慈善事业发展位列前三。
（注：所有捐赠数据采集自主流网站及“两微一端”等公开信息渠道，大额捐赠为单笔金额在10万元人民币以上的捐赠，捐赠数据中包含实际捐赠及承诺捐赠，货币捐赠中包含现金及有价证券。）
华夏全球精选基金今日净值价是多少
华夏全球精选（QDII基金，基金代码000041，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2016年7月14日（周四）单位净值为0.7550元；QDII基金投资于境外证券市场，基金净值更新往往滞后一个交易日，而7月16日和17日证券市场休市，基金净值不更新。
530005基金今天净值
恶搞的歌词
20来自15年11月11日160119基金净值
南方中证500ET（160119）净值日期2015-11-11单位净值1.8206累计净值1.9206日增长率1.43%
000697基金11月17日净值多少?
汇添富移动互联股票（000697）净值日期：2015-11-17单位净值：2.0730累计净值：2.0730
【财经秘书】基金行业情报
导读：
1、爆款基金频现“五朵金花”有望本周齐放；
2、所谓的复苏：春节带来的“幻象”；
3、ESG投资端内外助力。
点我！免费查看更多情报！
1、货币理财型基金
2、银行理财
1、最新定投基金信息（每日更新）
2、ETF基金排名
3、阳光私募排名
4、沪深股通流入A股资金情况
财秘提示：沪深股通是外资流入A股的主要渠道，联系专家秘书获取外资加仓情况。
5、相关资讯
（1）6只产品待成立细分领域ETF独占基金公司投资"货架"
北京商报：主流的宽基指数ETF已不再是基金公司布*的主要方向，取而代之的是以行业ETF、SmartBetaETF等为主的细分领域产品。截至2020年1月15日，正在或等待发行的6只ETF产品均为细分领域ETF。
（2）爆款基金频现“五朵金花”有望本周齐放
中国证券报：1月15日，交银施罗德基金再次收获爆款基金。该基金首募上限10亿元，最终的申购资金在200亿元左右。本周五（1月17日），由2019年权益基金冠军得主刘格菘单独管理的广发科技先锋混合基金也将发售，设置的募集上限为80亿元。“爆款周”有望集齐“五朵金花”。
（3）受春节假期效应影响私募认为短期市场波动将收敛
中国证券报：本周以来，A股市场主要股指的上攻力度较前期略有削减。目前多家私募机构普遍认为，节前市场的波动将有所收敛。不过，对于年初以来掀起的本轮A股春季攻势，目前私募机构的观点整体仍趋向乐观。
1、资金利率——Shibor
2、债券基金排名
3、相关资讯
（1）2020年金融市场展望：永续债利差预期分化
21世纪经济报道：随着永续债发行常态化，永续债利差也逐渐分化。国有大行的永续债固定利差在1.1%-1.3%之间，且近期有所回落。利差分化更多发生在城商行，此前11月28日，威海市商业银行发行的30亿元永续债，发行时基准利率为2.98%，固定利差为2.42%。11月18日，台州银行16亿元永续债基准利率为3.06%，固定利差为2.34%。11月29日，徽商银行100亿元永续债发行时基准利率为2.98%，固定利差为1.92%。
（2）沪深两市发布新规参与交易所债券交易结算银行扩容
中证网：近日，深交易所发布公告，进一步扩大在证券交易所参与债券交易的银行范围，政策性银行、国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行及境内上市的其他银行可以进入交易所参与以下品种的交易：债券和资产支持证券现券的竞价交易，债券品种包括但不限于国债、地方**债券、金融债券、**支持债券、企业债券、公司债券（含可转换公司债券、可交换公司债券）等。
1、百亿私募业绩“翻身”背后：LP落袋为安情绪潮起
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21世纪经济报道：面对业绩翻身，多位百亿私募基金人士反而高兴不起来。原因是他们发现部分高净值客户的“落袋为安”情绪，同样随着私募业绩回升“水涨船高”。这些高净值客户担心今年股市回调令私募基金业绩下滑，与其眼看去年赚的钱白白流失，不如赎回份额拿回实实在在的投资利润。
2、青岛引导基金出资比高达50%首年项目收益全让渡
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证券时报：2019全年国有资本出资额与2018年基本持平，市场化资金出资额则下降了40%多。日前，青岛在**引导基金上“放大招”，**出资比例最高可达50%，基金在首年投资的市内项目，引导基金让渡全部收益。
3、净值亏损后私募来“兜底”？法院认为补充协议无效
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每日经济新闻：近日，广东省广州市中级人民法院下发的一则判决书显示，投资者赖文静购买广州财大投资的私募基金，基金主合同中并没有“保底条款”，最终所购买的私募基金净值亏损超25%。对于赖文静的损失，广州财大投资表示愿意全部承担，并签署了相关补充协议。法院认为，该补充协议无效，法院认定广州财大投资应就赖文静投资全部本金亏损的20%承担赔偿责任。
所谓的复苏：春节带来的“幻象”——中泰证券
生产数据一般都会存在明显的“春节效应”，我们以发电耗煤为例，按照历年的春节日期对数据进行了调整。节前15天左右耗煤数据明显回落，这也说明近期发电耗煤走弱是符合往常规律的。再加上今年春节比较早，错位因素下同比走弱更明显。
而“春节错位”这一点，或许也能部分解释，为什么十一二月份各项数据会转好。从发电耗煤数据来看，春节前3个月发电耗煤会明显上升，一方面确实存在天气影响，另一方面其实也存在一定的节前赶工现象。我们根据春节日期对数据重新计算了同比，十一二月份调整后数据与原数据存在一定背离，这也说明生产或许并没有那么强，而是源于春节错位下的赶工前移。
图1：6大发电集团日均耗煤量的春节效应（万吨）
ESG投资端内外助力
我们认为伴随养老金入市和MSCI纳入因子扩大这两个因素的合力影响，ESG投资与A股的融合度将逐渐提升。
1.内部因素：
养老金入市的进程逐步推进。由于ESG投资理念和养老金投资目标的契合度较高，海外很多地区的养老金投资决策中都规定了ESG的筛选标准。未来每年千亿级别养老金大规模入市，全球养老金投资纳入ESG的背景下，ESG投资与A股的融合度也将提升。
同时，随着2018和2019年二级市场的商誉减值、违约、财务问题等的暴露，国内的投资者更加重视公司治理的能力，并且开始关注通过ESG剔除此类风险股票。
2.外部因素：
A股扩大MSCI纳入因子，外资流入加速。扩大MSCI纳入因子对ESG投资A股化具有重要促进意义：
1）外资加速流入强化ESG投资倾向：ESG原则在海外投资中应用较为成熟，投资占比较高。外资加速流入A股将改善当前A股市场短视化、高波动的现状；
2）倒逼政策推进ESG信息披露：由于A股公司ESG相关信息披露不足，难以量化考量，导致大部分公司ESG评级较低，随着外资机构投资者占比升高，A股公司将强化ESG信息披露，提高ESG评级以进一步吸引海外资金流入。
图1：ESG投资与A股的融合
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华创军工行业双周报2019年第13期：三季报保持增长趋势，中航飞机启动重大资产重组卫喆 / 王卓星 华创军工研究 昨天 ... - 雪球
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北京航空航天大学学士，中科院硕士，四年航空发动机产业经验，四年军工行业研究积淀，先后任职于中国航发商发、中泰证券、招商证券，2016年、2017年新财富军工行业第五名、第三名核心成员。2018年加入华创证券。
近两周（2019年10月28日-2019年11月10日），上证综指上涨0.31%、深证成指上涨2.43%、中小板指上涨2.35%、创业板指上涨2.14%，中证军工下跌0.21%。中信军工下跌0.86%，在29个行业中涨幅排名第十九。中信军工细分板中，航天航空下跌1.06%，兵器兵装下跌1.80%，其他军工下跌0.45%。
军工板块三季报保持增长趋势，航空等细分板块改善明显：2019年前三季度军工板块整体实现营业收入2570.03亿，同比增长3.63%；归母净利润128.35亿，同比增长6.87%；毛利率为17.79%，同比增加0.32个百分点；期间费用率为12.40%，同比增加0.46个百分点；净利率为5.17%，同比增加0.37个百分点。其中实现收入增长的共55家企业，占比70%；实现归母净利润增长的共50家企业，占比63%。整体军工板块保持增长趋势，盈利能力也有所改善。细分行业来看，航天板块收入和利润下滑，主要受到航天通信影响；航空板块收入和利润的增速最快，主要是中直股份、中航沈飞等公司业绩同比大幅改善；船舶板块中中国重工、中国动力和中国船舶三家主要公司利润下滑拖累了板块；跨行业配套和兵器板块在收入和利润方面均保持了增长。
军工板块配置水平处于五年来的历史低位：整体持仓情况：军工板块重仓持股总市值230亿，环比增加12.08%，配置比例2.00%，环比提升0.08个百分点，超配0.22个百分点，环比提升0.01个百分点。分级基金占比35%，环比下降4个百分点；军工ETF占6%，与二季度持平；9个军工主题基金占16%，环比下降1个百分点；其他各类型基金合计占43%，环比增加5个百分点。细分行业方面，兵器装备持仓占比3.5%；船舶占比15%比例；航空占比40.8%；航天占比8.1%；跨行业配套占比32.6%。持仓集中度情况，三季度配置比例最高的前十大重仓股占基金重仓的比例为73%，与2019年二季度相比提升1个百分点，持股集中度仍然处于较高水准。
中航飞机启动重大资产重组：公司发布关于筹划重大资产置换暨关联交易的提示性公告，称公司拟将部分飞机零部件制造业务资产与航空工业飞机部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换。我们认为此次重组意义主要在两点：第一是将改善公司的盈利能力：一方面根据《关联交易框架协议》，西飞和陕飞作为甲方，公司作为乙方，甲方向乙方支付的军机货款为甲方与订货方合同价的99%，进出口业务甲方需要向乙方收取0.4%-1.4%不等的代理服务费，另外根据公告公司2018-2020年预计向西飞和陕飞支付租赁费用分别为8.19、8.52、8.42亿元和1.82、2.00、1.91亿元，此次重组完成后上述费用均会随之消除，有利于进一步整合研发资源，提高运营效率，增强上市公司独立性并减少关联交易；另一方面，根据公告截止到2019年9月30日，计划置出的起落架公司关联方的净利润为-0.34亿元，西安制动公司关联方的净利润为0.04亿元，盈利能力较低，剥离有利于公司聚焦主业，同时改善盈利能力。第二是表明军工资产证券化趋势进一步明确，今年以来包括国睿科技、中国船舶等重大资产重组的推进，雷达和舰船总装资产的注入，叠加此次大飞机资产整体注入，表明军工资产证券化的趋势进一步明确，未来推进节奏或将不断加快，包括航空工业、电科集团以及航天两大集团的资产证券化进程值得重点关注。
维持三条主线推荐：
主线一：装备龙头推荐中直股份和中航沈飞；
主线二：推荐增长确定性较高、估值和增速匹配的标的：航天电器、菲利华、火炬电子、中航光电、中航电测，重点关注振华科技等；
主线三：资产证券化重点推荐四创电子。
军工板块三季报保持增长趋势，航空等细分板块改善明显：2019年前三季度军工板块整体实现营业收入2570.03亿，同比增长3.63%；归母净利润128.35亿，同比增长6.87%；毛利率为17.79%，同比增加0.32个百分点；期间费用率为12.40%，同比增加0.46个百分点；净利率为5.17%，同比增加0.37个百分点。其中实现收入增长的共55家企业，占比70%；实现归母净利润增长的共50家企业，占比63%。整体军工板块保持增长趋势，盈利能力也有所改善。细分行业来看，航天板块收入和利润下滑，主要受到航天通信影响；航空板块收入和利润的增速最快，主要是中直股份、中航沈飞等公司业绩同比大幅改善；船舶板块中中国重工、中国动力和中国船舶三家主要公司利润下滑拖累了板块；跨行业配套和兵器板块在收入和利润方面均保持了增长。
军工板块配置水平处于五年来的历史低位：整体持仓情况：军工板块重仓持股总市值230亿，环比增加12.08%，配置比例2.00%，环比提升0.08个百分点，超配0.22个百分点，环比提升0.01个百分点。分级基金占比35%，环比下降4个百分点；军工ETF占6%，与二季度持平；9个军工主题基金占16%，环比下降1个百分点；其他各类型基金合计占43%，环比增加5个百分点。细分行业方面，兵器装备持仓占比3.5%；船舶占比15%比例；航空占比40.8%；航天占比8.1%；跨行业配套占比32.6%。持仓集中度情况，三季度配置比例最高的前十大重仓股占基金重仓的比例为73%，与2019年二季度相比提升1个百分点，持股集中度仍然处于较高水准。
中航飞机启动重大资产重组：公司发布关于筹划重大资产置换暨关联交易的提示性公告，称公司拟将部分飞机零部件制造业务资产与航空工业飞机部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换。我们认为此次重组意义主要在两点：第一是将改善公司的盈利能力：一方面根据《关联交易框架协议》，西飞和陕飞作为甲方，公司作为乙方，甲方向乙方支付的军机货款为甲方与订货方合同价的99%，进出口业务甲方需要向乙方收取0.4%-1.4%不等的代理服务费，另外根据公告公司2018-2020年预计向西飞和陕飞支付租赁费用分别为8.19、8.52、8.42亿元和1.82、2.00、1.91亿元，此次重组完成后上述费用均会随之消除，有利于进一步整合研发资源，提高运营效率，增强上市公司独立性并减少关联交易；另一方面，根据公告截止到2019年9月30日，计划置出的起落架公司关联方的净利润为-0.34亿元，西安制动公司关联方的净利润为0.04亿元，盈利能力较低，剥离有利于公司聚焦主业，同时改善盈利能力。第二是表明军工资产证券化趋势进一步明确，今年以来包括国睿科技、中国船舶等重大资产重组的推进，雷达和舰船总装资产的注入，叠加此次大飞机资产整体注入，表明军工资产证券化的趋势进一步明确，未来推进节奏或将不断加快，包括航空工业、电科集团以及航天两大集团的资产证券化进程值得重点关注。
维持三条主线推荐：
主线一：装备龙头推荐中直股份和中航沈飞；
主线二：推荐增长确定性较高、估值和增速匹配的标的：航天电器、菲利华、火炬电子、中航光电、中航电测，重点关注振华科技等；
主线三：资产证券化重点推荐四创电子。
近两周（2019年10月28日-2019年11月10日），上证综指上涨0.31%、深证成指上涨2.43%、中小板指上涨2.35%、创业板指上涨2.14%，中证军工下跌0.21%。中信军工下跌0.86%，在29个行业中涨幅排名第十九。
近两周中信军工细分板中，航天航空下跌1.06%，兵器兵装下跌1.80%，其他军工下跌0.45%。
军工板块6只分级基金最新情况如下，基金总规模162.21亿，较两周前无变化；距离0.25元下折阈值最近的为鹏华中证国防，B份额最新单位净值0.47元。
沪深两市最新（2019年11月7日）融资余额为9580.85亿，较前两周前增加73.0亿，同比增加0.77%；中信军工板块融资余额为202.71亿，较两周前减少5.81亿，同比减少2.8%。
近两周（2019年10月28日-2019年11月8日），沪深股通持股占比增幅前五个股为中航光电、振华科技、高德红外、七一二、内蒙一机，降幅前五个股为中航沈飞、中航重机、海格通信、中国应急、新研股份。
1、中国电子与航天科工签署战略合作协议
10月25日，中国电子信息产业集团有限公司与中国航天科工集团有限公司在中国电子网络安全和信息化产业基地签订战略合作框架协议，围绕新一代信息技术，建立战略合作关系，进一步拓宽合作领域、深化合作内容。（国防科工*）
10月28日，中国电子科技集团有限公司与有研科技集团有限公司战略合作协议签约仪式在有研集团举行。未来，双方将按照战略合作协议约定内容，建立稳定的合作沟通机制，围绕重点领域，深入对接开展合作，加快电子信息用有色金属材料的应用与发展，为国防和电子信息装备建设作出新的更大贡献。（国防科工*）
10月27日，被誉为最强中国“芯”的中核集团CF3燃料组件最后8组插入秦山二期1号机组。至此我国自主研制的大型先进商用压水堆燃料组件首批批量化20组组件全部入堆，中国核工业走向世界再添一张国家名片。（国防科工*）
美国国防部29日宣布，已与洛克希德·马丁公司在日前达成一份价值340亿美元的F-35战机采购协议。根据协议，美军及其盟国将在未来三年内采购478架F-35战机。（中国航空新闻网）
5、俄推出新型“王牌”破冰船紧盯北极可搭载“口径”巡航导弹
10月25日，俄罗斯下水了一艘新型破冰巡逻舰“伊万·帕帕宁”号，配备有“口径”巡航导弹，将成为俄罗斯在北极进行争夺的“王牌”。报道称，这艘破冰船能够冲破1.8米厚的冰层，预计将于2022年或2023年开始服役。（新华网）
6、韩开发高科技反潜无人潜航器可在300米水下航行
10月22日，韩国防务制造商韩华系统公司在一次防务展上公布了一款反潜战无人潜航器（ASWUUV）。该潜航器的设计目的是在海洋中最深可达1000英尺（约合305米）的水下潜行，以搜寻敌方潜艇。一旦发现目标，它将会对友军发出警报，困住猎物并将其摧毁。这种潜航器尚未进入量产，但可望于明年下水。（新华网）
11月3日11时22分，长征四号乙运载火箭在太原卫星发射中心点火升空，成功将高分辨率对地观测系统重大专项（简称高分专项）高分七号卫星送入预定轨道。此次发射为一箭四星，火箭同时搭载了精致高分试验卫星、苏丹科学实验卫星一号、天仪十五号卫星等3颗卫星。（航天科技官网）
11月1日，新舟700飞机10101中机身在西飞民机完成下架。中机身的成功下架，让整机总装下架的脚步更加临近。（中国航空新闻网）
9、俄成功试射布拉瓦洲际导弹最新型核潜艇或今年服役
俄罗斯最新型核潜艇10月30日试射了一枚“布拉瓦”洲际弹道导弹。该潜艇将成为未来10年俄罗斯核威慑力量的中坚。（凤凰网）
据俄罗斯卫星网11月2日报道，俄罗斯国家航天集团公司称将在2024年采用“安加拉”号火箭取代现在使用的“质子”号运载火箭。“安加拉”火箭是一款采用清洁能源的火箭，采用液氢发动机。（新华网）
11、美批准升级日F-15战机98架战机需花费45亿美元
美国***已批准日本提出的对将近100架F-15“鹰”式战斗机进行升级的请求，这为日本提升其迅速老化的战斗机机群的性能铺平了道路。据估计此次升级的费用在45亿美元左右。（参考消息网）
12、沪东中华交付“宝·奥林匹斯”号世界最新型双相不锈钢化学品船
8月26日沪东中华造船（集团）有限公司为挪威ODFJELL集团建造的4.9万吨双相不锈钢化学品船首制船交付，这是目前世界最新型双相不锈钢化学品船。时隔2个多月，11月1日，沪东中华又交付了该系列第二艘船“宝·奥林匹斯”号。（中船重工官网）
13、嫦娥四号着陆器和巡视器完成第十一月昼工作，进入第十一月夜
2019年11月4日凌晨6时15分和5时16分，嫦娥四号着陆器和“玉兔二号”巡视器在顺利完成第十一月昼既定工作之后，分别进入第十一个月夜休眠期，两器将再一次经受14天月夜和零下190多度极低温考验。（国防科工*）
10月30日，航空工业通飞西锐公司公布名为“SafeReturnTM（紧急自动着陆系统）”配置，已开始在“愿景”轻型喷气公务机上试用。该系统的目的是：如果飞行员失能，乘客只需按一下“紧急着陆”按钮，飞机就可以自动完成选择就近机场、与空管联络、近进、着陆、刹停等一系列操作。该系统是基于佳明公司的PerspectiveTouch+TM航电系统，加上屡获殊荣的西锐飞机整机降落伞系统®（CAPS®），可为“愿景”喷气机拥有者提供全面的安全解决方案。（中国航空新闻网）
一个月前，FAA在波音737NG系列飞机的机体上发现了裂痕，并发布了要求紧急检查的“减航性——也就是安全飞行性能改善指示”。10月9日，美国西南航空公司和巴西戈尔航空公司已经停飞至少13架波音737NG客机。（中国航空新闻网）
16、长三乙火箭圆满完成全部北斗三号IGSO星发射任务
11月5日凌晨1时43分，在我国西昌卫星发射中心，北斗三号第3颗倾斜地球同步轨道（IGSO-3）卫星由长征三号乙运载火箭发射升空。随后，卫星被送入预定轨道，太阳翼顺利展开，发射取得圆满成功。（航天科技官网）
17、航天科技九院772所首款抗辐照大规模FPGA完成首次订货
近日，航天科技集团九院772所研制的BQR5VSX95T器件在中科院组织的FPGA国产化选型评审会中表现优异，并已经完成该款电路的首次订货。该款电路完成订货，不仅标志着该电路即将伴随着卫星在轨应用，也解决了型号急需的难题，同时也促进了我国大规模抗辐照FPGA技术和应用水平大幅提高。（航天科技官网）
18、兵器工业集团在沪签约中蒙经济走廊矿山一体化项目
11月4日，第二届中国国际进口博览会开幕前，在中国兵器工业集团有限公司董事长焦开河和蒙古矿业与重工业部部长苏米亚巴扎尔·道古苏仁、***国资委副主任任洪斌、内蒙古自治区副**艾丽华的共同见证下，中蒙经济走廊矿山一体化项目在上海签约。签约前，各相关方进行了友好会谈。（兵器工业集团官网）
航空工业直升机所AV500无人直升机在山东海事*小型无人机购置项目中成功中标。据悉，这是我国海事系统第一个公开招标的直升机项目。此次中标，为直升机所AV500无人直升机拓展市场、服务客户创造了重要契机。（中国航空报）
20、中国国家航天*发布CNSA-GEO数据共享平台和数据政策
2019年11月4日至9日，地球观测组织（GrouponEarthObservations，GEO）2019年会议周在澳大利亚堪培拉国家会议中心举行。全会开幕式上，中国国家航天*推出了“中国国家航天*高分卫星16m数据共享服务平台（CNSA-GEO平台）”，发布了相关数据政策，宣布正式将中国高分16米数据对外开放共享。这是中国国家航天*围绕“一带一路”倡议，在中国航天领域推动人类社会可持续发展、应对气候变化和防灾减灾的重要举措，为落实《联合国2030年可持续发展议程》，构建人类命运共同体提供的中国智慧和中国方案。（国防科工*）
21、进入世界先进我国蒸汽发生器受控钠水反应试验实现零突破
10月31日下午16时35分，第一声氢计报警音在中核集团原子能院钠安全综合试验装置主控室内响起，这标志着国内首次蒸汽发生器受控钠水反应试验圆满成功，也标志着我国该技术领域进入世界先进水平行列。（国防科工*）
22、航天科技六院11所国内首次脉冲微弧电推进系统在轨验证获成功
近日，中国航天科技集团有限公司六院11所研制的首台脉冲微弧推进系统在轨成功点火，并完成首次在轨功能测试和推力标定，系统工作正常，遥测参数正常，性能指标满足设计要求，空间飞行验证取得圆满成功。这是国内首次实现脉冲微弧推进系统在轨试验验证。（航天科技官网）
23、空客与中国共同推进双方战略伙伴关系持续稳定发展
在中法国家领导人的共同见证下，中国国家发展和改革委员会主任何立峰与空中客车公司首席执行官傅里代表双方签署了《关于进一步发展工业合作的谅解备忘录》，标志着空中客车与中国的长期伙伴关系持续加强。（中国航空新闻网）
24、霍尼韦尔与华夏飞机工程携手提升在华飞机维修能力
霍尼韦尔旗下航空航天贸易服务（HAT）与南通华夏飞机工程技术股份有限公司（CAMECO）于第二届中国国际进口博览会期间宣布展开合作。此举将提升霍尼韦尔飞机拆解业务能力，并使经过认证的二手零部件更易获取，进一步加深了其与中国航空业的关系与合作。（中国航空新闻网）
25、中船集团公司进博会上签约项目总金额超3亿美元
11月6日，在第二届中国国际进口博览会举办期间，中船集团公司举行进口项目集中签约仪式，旗下16家成员单位与35家国外供应商签署了44个项目，总金额达3.28亿美元。（国防科工*）
11月6日，在第二届中国国际进口博览会期间，兵器工业集团签署多项采购协议并举报专场采购签约仪式。集团所属北方重工业集团有限公司北方股份与西屋制动公司签署电动轮矿用车电驱动系统采购和意向合同。集团所属11家企业与18家国外供应商开展了“精细化工、矿产品及原材料、智能及高端装备、服务贸易”四大主题现场采购签约。（国防科工*）
在第二届中国国际进口博览会上，航空工业集团公司举行了重点进口采购项目签约仪式，围绕高端装备、电子信息等重点领域，组织有关企业与多家外国供应商签署了12项采购协议和合同。（国防科工*）
11月6日，在中央企业交易团首场集中采购签约仪式上，航天科技集团所属企业与来自德国、美国的企业分别签署了粉煤流量计、氟膜等采购合同和协议。此外，航天科技集团所属企业还与意大利、德国和中国香港的企业进行展位签约。（国防科工*）
11月6日，在第二届中国国际进口博览会期间，中核集团相关单位与俄罗斯国家原子能集团公司签署了多项采购合同，深化两国核能合作。（国防科工*）
30、中国航天科工在第二届进博会上举办集中签约和配套活动现场签约额创新高
11月6日，中国航天科工集团有限公司在第二届中国国际进口博览会上举办集中签约仪式，成交项目20余项，现场签约金额高于上届进博会的现场签约金额。同时，中国航天科工积极搭建交流合作平台，连续举办汽车电子产品推介会、航天云网与Forcam公司签署战略合作协议等多场配套活动，活动数量超过首届进博会，深化拓展航天科工与国际先进企业的交流合作。（航天科工官网）
31、中法签约深入推进涡轴-16发动机产业化合作
在中法国家领导人见证下，中国航发董事长曹建国与法国赛峰集团高级执行副总裁齐安杰签署了涡轴-16发动机产业化合作协议备忘录。（中国航空新闻网）
32、中国商飞副总：研发ARJ21货机，CR929力争后年开造
11月7日，在第二届中国国际进口博览会IASC国际航空产业链领袖峰会上，中国商飞副总郭博智表示，ARJ21飞机系列化发展工作正在同步开展。在今年的亚洲公务机展和巴黎航展上，已推出基于ARJ21平台的公务机，与此同时，ARJ21货机等也在同步规划和研发过程当中。（中国民用航空网）
2019年10月29日新增25条采购需求、152条采购公告、620条军品配套
2019年10月30日新增25条采购需求、130条采购公告、2条军品配套
2019年10月31日新增22条采购需求、616条采购公告、4843条军品配套
2019年11月1日新增15条采购需求、784条采购公告、19条军品配套
2019年11月4日新增18条采购需求、138条采购公告、3195条军品配套
2019年11月5日新增20条采购需求、627条采购公告、12626条军品配套
2019年11月6日新增32条采购需求、869条采购公告、850条军品配套
2019年11月7日新增16条采购需求、455条采购公告、3709条军品配套
2019年11月8日新增36条采购需求、185条采购公告、86条军品配套
重磅！证监会公募基金新规逐条解读 | 严控流动性风险，委外定制基金生存堪忧
详情咨询：刘老师电话&微信：13671816814
解读部分整理：金融监管研究院创办人孙海波，资深研究员常淼；
欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号和其他网站转载！
金融监管研究院孙海波解读总体刚要：
对流通股的投资比例，设置了15%（单一基金管理人开放式合计持有该流通股比例）和30%（开放式封闭式总计）的投资限制。
单只开放式基金主动投资于流动性受限资产的市值合计，不得超过该基金资产净值的15%；
针对非货币基金，也提出流动性受限资产的投资比例。而此前在货币基金规则中，限定受限资产比例不超过30%；但货币基金受限资产定义不一样，只针对10天以上逆回购和银行定期存款。
强化逆回购交易风险管理，主要应仅针对银行间市场的债券市场交易，设置质押品管理，以及设置交易对手风险管理。因为交易所都是中证登标准化操作流程。
新增摆动定价，防止大额赎回情况下不公允对待投资者情况出现，允许赋予了基金管理人一定的自由度进行操纵，而不是严格按照特定定价方法。
允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的基金；此类基金为集中度非受限基金，只能封闭运作或定期开放运作（定期开放周期不得低于3个月）并釆取发起式基金形式。此前俗称的以保险和银行投资人为主的委外定制化公募，仍然可以用此种方式发行。
但此类机构类货币基金限制过于严格，要求80%以上资产配置利率债、现金和5个交易日内到期的金融工具。
对于银行和保险机构，之所以做定制化公募，本来是因为避税需求，通过公募基金购买CD和少量信用债；但本条及后面第三十条的限制，对于机构类货币基金避税和收益都提出更大挑战。
对于机构类货币基金的流动性管理提出更高要求，主要是货币市场基金组合平均剩余期限只能是60天，平均剩余存续期不得超过120天。和之前《货币市场基金监督管理办法》规定相比直接减半。
单只货币市场基金主动投资于流动性受限资产的市值合计，不得超过该基金资产净值的5%，该比例较之前大幅下降。
此前《货币市场基金监督管理办法》规定：货币基金投资到期日在10个交易日以上的逆回购、银行定期存款等流动性受限资产投资占基金净资产比例合计不超过30%。
针对货币基金，此前只是限制货币基金投资同一个发行机构发行的债券、非金融企业融资工具及作为原始权益人的ABS占基金净资产比例不超过10%；现在降低到1%；额外新增AAA以下发行人发行的上述资产加总比例不超过10%。
信用类债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、同业存单占基金资产净值合计不超过40%；首次限制同业存单投资占基金净资产比例。
此前因为同业存单虽然和银行存款非常类似，但不属于受限资产，从而可以突破此前《货币市场基金监督管理办法》规定的受限资产投资比例不超过基金净资产30%的限制；但同时同业存贷也不属于证券，也不受《公开募集证券投资基金运作管理办法》三十二条规定的双10%限制（因为同业存单不属于证券投资）。
总体而言，正因为同业存单其模糊的性质定位，同业存单原先可以逃避此前很多监管约束。从而导致了此前很多货币基金在资产配置中超过70%投资CD，带来了大量集中度风险。
因而此次限制同业存单投资占基金净资产比例，也是监管的与时俱进。
公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）
为加强对公开募集开放式证券投资基金（以下简称开放式基金）流动性风险的管控，进一步规范开放式基金的投资运作活动，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《货币市场基金监督管理办法》及其他有关法律、行政法规，制定本规定。
本规定所称开放式基金是指基金份额总额在基金合同期限内不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金。采取定期开放方式运作的基金，在开放期内应适用本规定。
本规定所称流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，其风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
基金管理人应专业审慎、勤勉尽责地管控其基金的流动性风险，确保基金稳健投资运作，确保基金净值公允计价，确保投资者能够按照基金合同、招募说明书等文件中的相关条款赎回基金份额，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
基金管理人应建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，包括但不限于严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、清晰明确的组织架构与职责分工、独立严格的监督制衡与评估机制、灵活有效的应急处置计划等。
基金管理人在执行开放式基金的流动性风险管理时，应详细分析基金的具体投资策略、历史申赎数据、销售渠道，投资者类型、结构、风险偏好与潜在的流动性要求以及基础市场环境等多种因素，并对基金所持有的组合资产按照变现能力进行适当分类，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施。
基金管理人应建立全覆盖、多维度的以压力测试为核心的开放式基金流动性风险监测与预警制度，区分不同类型开放式基金制定健全有效的流动性风险指标预警监测体系，结合自身风险管理水平与市场情况建立常态化的压力测试工作机制，压力测试应符合以下要求：
（一）基于个体基金层面，设置不同的压力测试情景及相关模型，充分考虑基金规模、投资策略、投资标的、投资者类型以及市场风险等因素，压力测试的数据基础应可靠且及时更新；
（二）根据压力测试结果，制定具体可行的风险应对预案，预案应包括但不限于：预案触发情景、应急资金来源、应急程序与措施、公司董事会、管理层及各部门的职责与权限等；
（三）压力测试工作底稿与风险应对预案应留存备查；
（四）压力测试结果应融入基金产品全流程，包括初始设计、具体投资运作及流动性风险管理等环节；
（五）由专门部门负责压力测试的定期评估，该部门应独立于投资管理部门。
开放式基金流动性管理的内部控制体系应健全有效、权责分明，不得流于形式。基金管理人董事会对建立开放式基金流动性管理内部控制体系和维持其有效性承担最终责任，基金管理人经营层对其有效执行承担责任，基金管理人的督察长等合规负责人应监督检查开放式基金流动性管理的合法合规情况及公司内部控制情况。
基金管理人应设立专门的岗位并配备足够的人员负责基金的流动性风险评估与监测，监督相关流动性风险管理制度的执行实施情况，相关岗位与人员应独立于投资管理部门，并具有明确且独立的报告路径。
基金经理应对基金的流动性风险管理承担主要责任。基金经理从事开放式基金投资管理活动，应坚持组合管理、分散投资的基本原则，严格按照法律法规的有关规定和基金合同约定的投资范围与比例限制实施投资管理。
基金管理人应针对流动性风险管理建立严格的考核问责机制，将基金流动性风险管理状况纳入基金经理的年度考核评价标准，并与其薪酬奖励挂钩。
基金管理人应在基金产品的初始设计阶段，综合评估分析投资标的流动性、投资策略、投资限制、销售渠道、潜在投资者类型与风险偏好、投资者结构等因素，审慎决定是否采取开放式运作。
拟实施开放式运作安排的，应确保组合资产的流动性与投资者的赎回要求相匹配，投资策略能够支持正常及极端市场情形下的赎回要求，确保基金持有人结构、基金估值计价等能够使投资者得到公平对待。
基金管理人应针对前述要求形成基金流动性风险评估报告，至少经督察长等合规负责人及基金经理评估签字后，在基金注册申请时予以提交。
对于主要投资于非上市交易的股票、债券及不存在活跃市场需要采用估值技术确定公允价值的投资品种的基金，不得采用开放式运作。
基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%情形的，应采用封闭式运作或定期开放运作且定期开放周期不得低于3个月（货币市场基金除外），并采用发起式基金形式，在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识，不得向个人投资者公开发售。
同一基金管理人管理的全部开放式基金持有一家上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。
完全按照有关指数的构成比例进行证券投资以及中国证监会认定的特殊投资组合可以不受前述比例限制。
金融监管研究院孙海波解读：此前的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，仅针对单一证券总的持有比例，有10%限制。
一基金持有一家公司发行的证券市值，不超过基金净资产的10%；
同一管理人的全部基金，持有一家公司发行的证券，不超该证券的10%。
（一）一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十；
（二）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十；
（三）基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（四）一只基金持有其他基金（不含货币市场基金），其市值超过基金资产净值的百分之十，但基金中基金除外；
（五）基金中基金持有其他单只基金，其市值超过基金资产净值的百分之二十，或者投资于其他基金中基金；
（六）基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十；
（七）违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；
完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种可以不受前款第（一）项、第（二）项规定的比例限制。
基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述比例的限制。
单只开放式基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过该基金资产净值的15%。
因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使不符合前述比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资，并应在流动性受限资产可出售、转让或恢复交易的10个交易日内进行调整。
金融监管研究院孙海波解读：本次针对非货币基金，也提出流动性受限资产的投资比例。
此前在《货币市场基金监督管理办法》中，限定受限资产比例不超过30%，但货币基金对于“流动性受限资产”的定义不一样，只针对10天以上逆回购和银行定期存款。
（一）现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券占基金资产净值的比例合计不得低于5%；
（二）现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及五个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%；
（三）到期日在10个交易日以上的逆回购、银行定期存款等流动性受限资产投资占基金资产净值的比例合计不得超过30%；
（四）除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形外，债券正回购的资金余额占基金资产净值的比例不得超过20%。
基金管理人应加强开放式基金从事逆回购交易的流动性风险和交易对手风险的管理，合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度，对交易对手应进行充分的尽职调查与严格的准入管理，对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整。
基金管理人应建立健全逆回购交易质押品管理制度，根据质押品资质审慎确定质押率水平，质押品按公允价值应足额，并持续监测质押品的风险状况与价值变动。与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手的逆回购交易，可接受质押品的资质要求应与基金合同约定的投资范围保持一致。
金融监管研究院孙海波解读：此前流传的《关于进一步加强证券基金经营机构债券交易监管的通知》中，针对债券代持时间也强调了交易对手管理。
不过这里的逆回购交易对手及流动性风险管理，应该只针对银行间市场的债券市场交易，设置质押品管理，以及设置交易对手风险管理。
交易所债券回购都是中证登做好了相应的风险管理，从合格质押券的入库要求、到集中交易对手制度安排，以及同一参与人的最高杠杆比例，都有严格的规定。
基金管理人应严格执行有关开放式基金资金头寸管理的相关规定，不得将结算备付金、存出保证金、应收申购款等计入《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十八条所规定的现金类资产范围。
基金管理人应加强对开放式基金申购环节的管理，合理控制基金份额持有人集中度，审慎确认大额申购申请，在基金合同、招募说明书中应对拒绝或暂停接受投资人申购申请的情形进行明确约定，除本规定第十四条、第二十八条约定的品种及中国证监会认定的特殊情形外，不得出现接受某一投资者申购申请后导致其份额占比超过基金总份额50%以上的情形。
当接受某笔申购申请潜在对现有基金份额持有人利益造成不利影响时，基金管理人应采取设定单一客户申购上限、单日申购比例上限或暂停申购等措施，切实保护存量基金份额持有人的合法权益。
基金管理人应每日对基金组合资产中7个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与测算，确保当日确认的赎回申请不超过7个工作日可变现资产的可变现价值，但中国证监会规定的特殊基金品种除外。
基金管理人应强化对开放式基金巨额赎回情形的事前监测、事中管控与事后评估，并遵守如下要求：
（一）当开放式基金发生巨额赎回且现金类资产不足以支付赎回款项时，应在充分评估基金组合资产变现能力与基金单位份额净值波动的基础上，审慎接受并确认赎回申请，切实保护存量基金份额持有人的合法权益；
（二）在基金合同中约定，在巨额赎回情形下对特定的单一份额持有人实施预约赎回的情形及具体措施。
基金管理人经与基金托管人协商，在确保投资者得到公平对待的前提下，可依照法律法规及基金合同的约定，综合运用各类流动性风险管理工具，对赎回申请进行适度调整，作为特定情形下管理人内部控制与风险管理之外的辅助措施，具体包括但不限于：
基金管理人应围绕前述工具的实施条件、发起部门、决策程序、业务流程等事项，制定清晰的内部制度并定期更新，确保相关工具实施的及时、有序、透明及公平。
基金管理人应强化对投资人短期申赎行为的管理，对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金，对持续持有期少于7日的投资人收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。前述情形及处理方法应在基金合同、招募说明书中事先约定。
基金管理人应严格按照最大限度保护基金份额持有人利益的原则处理基金估值业务，加强极端市场条件下的估值业务管理。
当占基金资产净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时，经与基金托管人协商确认后，基金管理人应暂停估值，并采取延缓支付赎回款项或暂停接受申购赎回申请的措施。前述情形及处理方法应在基金合同中事先约定。
当开放式基金发生巨额申购或赎回情形时，基金管理人可以对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金采用摆动定价机制以确保基金估值的公平性，摆动定价机制的相关原理与操作方法应在基金合同中事先约定，并需履行相关信息披露义务。
金融监管研究院孙海波解读：在摊余成本法下，一旦出现连续大额赎回，基金经理将不得不卖出原先可能计划持有至到期的债券；并且在市场向下调整时，卖出价格将比原先计入资产估值的价值低，而卖出操作锁定的亏损，将直接体现在当日的基金收益率中。基金经理在资金要求赎回当天回笼资金不会对剩余资金造成不公平，但由于货币基金现金交付为T+1日，基金经理也可能在大额资金要求赎回的第二天才来得及卖出足够资产，亏损体现在T+1日的收益中，提前赎回的不受影响，但存量客户会承担更大亏损。
这样的机制，会导致机构客户在债券市场有大幅波动预期的时候，争抢提前赎回，形成循环。摆动定价从后面定义看，就是赋予了基金管理人一定的自由度进行操纵，而不是严格按照特定定价方法。
基金管理人应依照基金信息披露相关规定，向基金投资者披露基金产品主要的流动性风险及其管理方法，以便投资者了解其自身的流动性风险偏好与基金流动性风险的匹配情况。
（一）基金发售过程中，应在基金招募说明书等发售文件中披露以下信息：基金申购、赎回安排；拟投资市场、行业及资产的流动性风险评估；主要的流动性风险管理措施，特别是应对较高比例净赎回等情况下的措施；使用备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响等；
（二）基金持续运作过程中，应在基金年度报告和半年度报告中披露基金组合资产情况及相关投资明细、组合资产的流动性风险分析等，在发生涉及基金申购赎回事项调整或潜在影响基金投资者赎回权力等重大事项时，及时发布临时公告。
基金运作期间，如报告期内出现单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额20%的情况，为保障其他投资者的权益，基金管理人至少应在基金定期报告“影响投资者决策的其他重要信息”项下披露该投资者的类别、报告期末持有份额及占比、报告期内持有份额变化情况及产品的特有风险，依据本规定第十四条和第二十八条依法设立的基金以及中国证监会认定的特殊情形除外。
总体评论：对于货币市场基金，尤其限制通过拉长久期或者提高单一资产类别配置，提高收益的做法。有助于鼓励淡化排名，提高资产的流动性和安全性。但该举措也大幅度加大做高收益的难度。
基金管理人新设货币市场基金，拟允许单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%情形的，除应遵守本办法第十四条规定外，还应遵守以下两种情形之一：
（一）采用公允价值估值方法对基金组合资产进行核算估值，不得采用摊余成本法进行会计核算；
（二）80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具。
金融监管研究院孙海波解读：和2017年3月17日证监会机构监管部通过其主办的2017年第2期《机构监管情况通报》内容基本一致，具体文件请参见本文【附件一】。
从投资者持有单一基金份额集中度的角度，将公募基金按是否允许单一投资者持有基金份额数的比例达到或超过50%为标准，分为两种类型：
不允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的基金,但运作过程中，因基金份额赎回等情形导致被动超标的除外;此类基金为集中度受限基金。
允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的基金；此类基金为集中度非受限基金，只能封闭运作或定期开放运作（定期开放周期不得低于3个月）并釆取发起式基金形式。此前俗称的以保险和银行投资人为主的委外定制化公募，仍然可以用此种方式发行。
但此类机构类货币基金限制过于严格，要求80%以上资产配置利率债、现金和5个交易日内到期的金融工具。
对于银行和保险机构，之所以做定制化公募，本来是因为避税需求，通过公募基金购买CD和少量信用债；但本条及后面第三十条的限制，对于机构类货币基金避税和收益都提出更大挑战。
第二十九条（货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金）
基金管理人应对所管理的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金实施规模控制。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。
中国证监会可根据基金管理人对货币市场基金的合规运作情况与风险管控水平，适时调整前述系数，实施差别化监管。
第三十条（机构类货币基金加强流动性管理要求）
基金管理人应对所管理的货币市场基金的份额持有人集中度实施严格的监控与管理，根据份额持有人集中度情况对货币市场基金的投资组合实施调整，并遵守如下要求：
（一）当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过60天，平均剩余存续期不得超过120天；投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于30%。
金融监管研究院孙海波解读：对机构类的货币市场基金组合平均剩余期限只能是60天，对流动性要求大幅度提高。
而之前根据2015年底发布的证监会令120号《货币市场基金监督管理办法》第九条：货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不得超过240天。
注意，平均剩余存续期限和平均剩余期限在浮息债中差异非常大，平均剩余期限以当前日期距离浮息债的下一个定价日计算，大幅度低于平均剩余存续期限。
在证监会公告[2015]30号关于实施《货币市场基金监督管理办法》有关问题的规定中介绍如下：
一、计算公式
货币市场基金投资组合平均剩余期限的计算公式为：
货币市场基金投资组合平均剩余存续期限的计算公式为：
二、各类资产和负债剩余期限和剩余存续期限的确定
（一）银行活期存款、清算备付金、交易保证金的剩余期限和剩余存续期限为0天；证券清算款的剩余期限和剩余存续期限以计算日至交收日的剩余交易日天数计算；
（二）回购（包括正回购和逆回购）的剩余期限和剩余存续期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算；买断式回购产生的待回购债券的剩余期限和剩余存续期限为该基础债券的剩余期限，待返售债券的剩余期限和剩余存续期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算；
（三）银行定期存款、同业存单的剩余期限和剩余存续期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算；有存款期限，根据协议可提前支取且没有利息损失的银行存款，剩余期限和剩余存续期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算；银行通知存款的剩余期限和剩余存续期限以存款协议中约定的通知期计算；
（四）中央银行票据的剩余期限和剩余存续期限以计算日至中央银行票据到期日的实际剩余天数计算；
（五）组合中债券的剩余期限和剩余存续期限是指计算日至债券到期日为止所剩余的天数，以下情况除外：
允许投资的可变利率或浮动利率债券的剩余期限以计算日至下一个利率调整日的实际剩余天数计算。
允许投资的可变利率或浮动利率债券的剩余存续期限以计算日至债券到期日的实际剩余天数计算。
（二）当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的20%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过90天，平均剩余存续期不得超过180天；投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于20%。
因份额持有人申购、赎回等基金管理人之外的因素导致货币市场基金投资不符合前述规定的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊情形除外。
对前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额50%的货币市场基金，当投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计低于10%且偏离度为负时，应参照《货币市场基金监督管理办法》第十七条的要求，对前10名份额持有人申请赎回份额超过基金总份额1%以上的赎回申请征收1%的强制赎回费用。
单只货币市场基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过该基金资产净值的5%。被动超过比例限制的，比照第十六条第二款要求进行调整。
金融监管研究院孙海波解读：此前《货币市场基金监督管理办法》规定：货币基金投资到期日在10个交易日以上的逆回购、银行定期存款等流动性受限资产投资占基金净资产比例合计不超过30%。
此次降低到5%，对流动性要求大幅度提升。这里适用于所有类型的货币基金，并不是针对机构类货币基金。
对采用摊余成本法进行核算的货币市场基金，信用类债券等资产投资除遵守《货币市场基金监督管理办法》规定外，还应符合以下要求：
（一）主体评级低于AAA的机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10%，其中，单一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过1%。
金融监管研究院孙海波解读：此前只是限制货币基金投资同一个发行机构发行的债券、非金融企业融资工具及作为原始权益人的ABS占基金净资产比例不超过10%；现在降低到1%；额外新增AAA以下发行人发行的上述资产加总比例不超过10%。
（一）同一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10%，国债、中央银行票据、政策性金融债券除外；
（二）货币市场基金投资于有固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净值的30%，但投资于有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；
货币市场基金投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过20%，
投资于不具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过5%。
（二）信用类债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、同业存单占基金资产净值的比例合计不得超过40%。
金融监管研究院孙海波解读：首次限制同业存单投资占基金净资产比例。
此前因为同业存单虽然和银行存款非常类似，但不属于受限资产，从而可以突破此前《货币市场基金监督管理办法》规定的受限资产投资比例不超过基金净资产30%的限制；但同时同业存贷也不属于证券，也不受《公开募集证券投资基金运作管理办法》三十二条规定的双10%限制（因为同业存单不属于证券投资）。
总体而言，正因为同业存单其模糊的性质定位，同业存单原先可以逃避此前很多监管约束。从而导致了此前很多货币基金在资产配置中超过70%投资CD，带来了大量集中度风险。
因而此次限制同业存单投资占基金净资产比例，也是监管的与时俱进。
第三十四条（货币市场基金前十大持有人的信息披露）
货币市场基金应在年度报告、半年度报告中，至少披露报告期末基金前10名份额持有人的名称、持有份额及占总份额的比例等信息。
基金管理人违反本规定的，中国证监会可以采取责令改正、责令限期整改，整改期间暂停受理及审查基金产品募集申请或者其他业务申请等行政监管措施，计入诚信档案；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、出具警示函、认定为不适当人选等行政监管措施，计入诚信档案。依法应予行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。
基金管理人在管理开放式基金过程中，由于风险管理不善而发生重大风险事件或者存在重大违法违规行为的，中国证监会可以责令基金管理人提高风险准备金的计提比例或者一次性补足一定金额的风险准备金；情节严重的，可以根据《证券投资基金法》有关规定，对基金管理人采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管、取消基金管理资格或者撤销等监管措施。
本规定相关释义如下：
（一）第十六条所述流动性受限资产，是指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予以变现的资产，包括但不限于银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、到期日在10个交易日以上的逆回购、停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等；第三十二条所述流动性受限资产，是指货币市场基金依法可投资的符合前述条件的资产。
（二）第二十条所述7个工作日可变现资产，具体包括可在交易所、银行间市场正常交易的股票、债券，7个工作日内到期或可提前支取的银行存款，结算备付金，7个工作日内到期的逆回购，7个工作日内能够确认收到的各类应收款项。
（三）第二十二条所述第（一）、（二）、（三）项措施，应符合《公开募集证券投资基金运作管理办法》相关规定。
（四）第二十五条所述摆动定价机制，是指当开放式基金遭遇巨额申购赎回时，通过调整基金份额净值的方式，将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投资者，从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
基金管理人新发起设立的开放式基金应符合本规定的要求，本规定施行之日前存续的开放式基金，按以下要求执行：
（一）不符合本规定第十五条、第十六条、第三十条、第三十二条和第三十三条的，基金管理人应自本规定施行之日起6个月内予以调整。
（二）自本规定施行之日起，基金管理人风险准备金不符合本规定第二十九条的，不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金。
（三）存续基金拟变更为本规定第十四条或第二十八条约定品种的，应依法履行更新注册等程序。
本规定施行之日前，单一投资者持有开放式基金份额比例已达到或超过基金总份额50%的，基金管理人后续不得再接受该单一投资者的申购申请，中国证监会认定的情形除外。
（四）自本规定施行之日起，货币市场基金管理人应在下一交易日10:00前将货币市场基金前一交易日前10名基金份额持有人信息报送至基金托管人，基金托管人依法履行投资监督职责。
（五）对已经成立或已获核准尚未完成募集的开放式基金，原基金合同内容不符合本规定的，应在本规定施行之日起6个月内，修改基金合同并公告。因上述原因导致募集期间的基金合同发生变更的，已经缴纳认购款的投资者可以依法申请退回。
附件一：
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》起草说明
公募基金的流动性风险，主要是指基金管理人未能及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请。因此，基金流动性风险管控，本质上是基金组合资产的变现能力与投资者赎回管理的匹配与平衡问题。
其中，开放式基金由于需要每日接受投资者申购赎回，流动性风险是其固有风险之一，是基金管理人必须予以重点管控的风险。
做好流动性风险管控，是公募基金行业持续发展的基石，也是确保资本市场乃至整个金融体系稳定的基本要求。
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