2022年会股灾吗(推荐一下过鲁原回始叫半叶事思志去股灾中成功赚钱的例子？)
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推荐一下过鲁原回始叫半叶事思志去股灾中成功赚钱的例子？ 从投资大师的炒股业绩一览表中，我们可以验证，熊市才是赚钱的大机会。 彼得·林奇在担任麦哲伦基金经理13年间一共遇到9股市大跌
推荐一下过鲁原回始叫半叶事思志去股灾中成功赚钱的例子？
从投资大师的炒股业绩一览表中，我们可以验证，熊市才是赚钱的大机会。 彼得·林奇在担任麦哲伦基金经理13年间一共遇到9股市大跌，其中包括1987年的股市大崩盘，麦哲伦基金每都比股市跌的更惨，在大盘下跌时，麦哲伦基金持有的股票往往比大盘指数跌幅的更大，但大盘反弹时，麦哲伦基金持有的股票也往往比大盘反弹的更大”。 巴菲特同样也是在大盘下跌时，所持有的股票往往比大盘指数跌幅的更大，但大盘反弹时，所持有的股票也往往比大盘上涨的更多。 戴维斯家族是美国少见具三代投资传承的家族之一，雪拜·戴维斯的父亲雪拜·科伦·戴维斯在1940年代即是美国著名的投资人，喜爱长期投资保险公司，当他在1994年去世之时，累积的资产即达8.3亿美元，雪拜·戴维斯的两个儿子克里斯·戴维斯及安德鲁·戴维斯目前在基金公司工作，已成为杰出的基金经理。 作为戴维斯精选顾问公司的掌门人、美洲精选基金的基金经理，克里斯·戴维斯在2009晨星投资年会的开幕报告中说：投资者应该对自己期待的东西保持谨慎，但很显然，又一机会来临了。克里斯·戴维斯在报告中说：“现在，我终于获得了这样的机会，因为目前的市场简直就和地狱一样。” 克里斯·戴维斯说，在自己的投资生涯中，经常会非常羡慕自己的祖父和父亲，因为他们都曾经经历过漫长的熊市，这使他们能够用非常便宜的价格买到非常好的公司，然后通过长期投资来获得非常惊人的回报。 雪拜·科伦·戴维斯也曾经这样告诉他的孙子们：“投资者的大部分钱实际上是在熊市中赚到的，只是当时并没有意识到而已。” 刻骨铭心的经历会对今后的操作产生难以磨灭的影响，1929年炒股巨亏之后，格雷厄姆认为投资的两条铁律是：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。本杰明·格雷厄姆形容当时的情景是：“在人生旅途的中点，被困在漆黑的森林里。” 1929年大崩溃时，格雷厄姆35岁，费雪22岁。格雷厄姆已经积累了相当的商业经验，并且也预感市场即将崩溃，然而他并未采取果断的行动退出市场。虽然当时费雪很年轻，比格雷厄姆小13岁，但是他预测到“25年来最严重的大空头市场将展开”，可惜的是，初出茅庐的费雪是言行不一者，最后损失惨重。 与格雷厄姆转向寻找低价股，注重长期投资不同，同样经历1929年大崩盘，且成功逃脱的投资大师杰拉尔德·勒布则是短线投资的代表人物。他在成名作《投资生存之战》中说，长时间拥有一只股票是无法思议的事情。 勒布因为成功逃脱了有史以来最惨烈的熊市，他投资的指导原则就是：即使止损，要投机而不是长期持有。 巴鲁克也是成功逃脱1929年股灾的投资大师，纽伯格还在这急剧下挫行情中有所斩获，利弗莫尔则是这崩盘行情的大赢家。1929年大萧条来临，利弗莫尔的个人财富因为做空市场而累积到1亿美元，成为美国最富有的人之一。 安德烈·科斯托拉尼也是1929年股灾的见证人。但他是作为熊市抄底的悲剧人物在自己的著作中反复提及。 1932年到1933年的交界日子，格雷厄姆打了翻身仗。但科斯托拉尼却遭遇了第一破产，他于1934年初接到巴黎法院的传票，在拍卖行的家具在2月26前如若没还清债务，将被拍卖。 公寓的门上被贴上了封条和拍卖通知，科斯托拉尼无限感慨。4年前，还春风得意，到处炫耀自己在大股灾之前成功逃顶，那年，23岁的科斯托拉尼赚了很多钱，还给自己买了为期30年的人身保险，保额1万美元；没想到，4年后，自己却要破产了。 这就是股市，这就是股市人生。 虽然巴菲特在1929年还没出生，但他偏要跟这个年份扯上点关系。他在许多场合讲述了这样的故事来感谢1929年的大崩溃。 “我对于1929年相当有好感，因为那是我生命开始的年份。我爸爸当时是一名股票经纪人，股市崩溃后，他不敢给任何人打电话，因为所有人都已经倾家荡产。所以每天下午都呆在家里，而那时也没有电视。然后……1929年11月30日左右妈妈就怀上了我，因此我永远都对那崩盘心存感激。” 从投资大师的炒股业绩一览表中，我们可以验证，熊市才是赚钱的大机会。 彼得·林奇在担任麦哲伦基金经理13年间一共遇到9股市大跌，其中包括1987年的股市大崩盘，麦哲伦基金每都比股市跌的更惨，在大盘下跌时，麦哲伦基金持有的股票往往比大盘指数跌幅的更大，但大盘反弹时，麦哲伦基金持有的股票也往往比大盘反弹的更大”。 巴菲特同样也是在大盘下跌时，所持有的股票往往比大盘指数跌幅的更大，但大盘反弹时，所持有的股票也往往比大盘上涨的更多。 戴维斯家族是美国少见具三代投资传承的家族之一，雪拜·戴维斯的父亲雪拜·科伦·戴维斯在1940年代即是美国著名的投资人，喜爱长期投资保险公司，当他在1994年去世之时，累积的资产即达8.3亿美元，雪拜·戴维斯的两个儿子克里斯·戴维斯及安德鲁·戴维斯目前在基金公司工作，已成为杰出的基金经理。 作为戴维斯精选顾问公司的掌门人、美洲精选基金的基金经理，克里斯·戴维斯在2009晨星投资年会的开幕报告中说：投资者应该对自己期待的东西保持谨慎，但很显然，又一机会来临了。克里斯·戴维斯在报告中说：“现在，我终于获得了这样的机会，因为目前的市场简直就和地狱一样。” 克里斯·戴维斯说，在自己的投资生涯中，经常会非常羡慕自己的祖父和父亲，因为他们都曾经经历过漫长的熊市，这使他们能够用非常便宜的价格买到非常好的公司，然后通过长期投资来获得非常惊人的回报。 雪拜·科伦·戴维斯也曾经这样告诉他的孙子们：“投资者的大部分钱实际上是在熊市中赚到的，只是当时并没有意识到而已。” 刻骨铭心的经历会对今后的操作产生难以磨灭的影响，1929年炒股巨亏之后，格雷厄姆认为投资的两条铁律是：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。本杰明·格雷厄姆形容当时的情景是：“在人生旅途的中点，被困在漆黑的森林里。” 1929年大崩溃时，格雷厄姆35岁，费雪22岁。格雷厄姆已经积累了相当的商业经验，并且也预感市场即将崩溃，然而他并未采取果断的行动退出市场。虽然当时费雪很年轻，比格雷厄姆小13岁，但是他预测到“25年来最严重的大空头市场将展开”，可惜的是，初出茅庐的费雪是言行不一者，最后损失惨重。 与格雷厄姆转向寻找低价股，注重长期投资不同，同样经历1929年大崩盘，且成功逃脱的投资大师杰拉尔德·勒布则是短线投资的代表人物。他在成名作《投资生存之战》中说，长时间拥有一只股票是无法思议的事情。 勒布因为成功逃脱了有史以来最惨烈的熊市，他投资的指导原则就是：即使止损，要投机而不是长期持有。 巴鲁克也是成功逃脱1929年股灾的投资大师，纽伯格还在这急剧下挫行情中有所斩获，利弗莫尔则是这崩盘行情的大赢家。1929年大萧条来临，利弗莫尔的个人财富因为做空市场而累积到1亿美元，成为美国最富有的人之一。 安德烈·科斯托拉尼也是1929年股灾的见证人。但他是作为熊市抄底的悲剧人物在自己的著作中反复提及。 1932年到1933年的交界日子，格雷厄姆打了翻身仗。但科斯托拉尼却遭遇了第一破产，他于1934年初接到巴黎法院的传票，在拍卖行的家具在2月26前如若没还清债务，将被拍卖。 公寓的门上被贴上了封条和拍卖通知，科斯托拉尼无限感慨。4年前，还春风得意，到处炫耀自己在大股灾之前成功逃顶，那年，23岁的科斯托拉尼赚了很多钱，还给自己买了为期30年的人身保险，保额1万美元；没想到，4年后，自己却要破产了。 这就是股市，这就是股市人生。 虽然巴菲特在1929年还没出生，但他偏要跟这个年份扯上点关系。他在许多场合讲述了这样的故事来感谢1929年的大崩溃。 “我对于1929年相当有好感，因为那是我生命开始的年份。我爸爸当时是一名股票经纪人，股市崩溃后，他不敢给任何人打电话，因为所有人都已经倾家荡产。所以每天下午都呆在家里，而那时也没有电视。然后……1929年11月30日左右妈妈就怀上了我，因此我永远都对那崩盘心存感激。” 我们都知道这样一个现实：股票市场崩溃后10个月，即1930年8月30日，霍华德·巴菲特家的第二个孩子沃伦·爱德华出生，比预产期早产了5周
世界会不会发生股灾？
可能性有的。若各国不协手解决话。
公开做多！230亿医*基金经理罕见发声：敢于重仓买入
2023年11月16日08:07
作者：余世鹏
来源：券商中国
编辑：东方财富网
久违了！医*板块强势归来，广受市场关注的医*基金经理率先发声“做多”。
“医*股性价比已非常高，且刚需强、基本面确定性较好，未来增速依然有望维持8%-10%水平，明显高于经济增速，依然具有投资机会。”工银瑞信研究部副总经理、投资总监赵蓓近日在接受券商中国记者专访时表示。
在医*投资领域，赵蓓是近年来声名鹊起的基金经理，管理规模一度超过300亿元，目前稳在230亿元以上。在本次公开发声中，赵蓓对新一轮医*行情进行了细致研判，不仅涉及政策缓和、医保基金结余扩大、行业业绩增速等因素，还分享了她从数据统计、团队调研、专家访谈等方面看到的向好迹象。她直言，老龄化人口的快速增长会对医*消费带来积极影响，医*未来仍然是能贡献超额收益的方向。
从过往持仓来看，赵蓓投资的超额收益具有多个来源，疫情期间源自手套、检测等疫情受益标的，随后是CXO、中*赛道、创新*、消费医疗等领域。市场好奇的是，上百亿的主动权益基金，是如何通过仓位显著偏离来获取超额收益的？
赵蓓将之归因于她的投研风格：基于产业周期动态视角，对公司基本面变化提前预判。“我们基金的规模并不小，一定要早于市场发现机会，才能在较好的位置重仓买入。如果等股价上涨才开始追就会很困难。这需要我们时刻保持着高度敏锐度，能提前预判到产业周期变化。”也正是基于产业周期变化，赵蓓对当下火热的减肥*投资提出警示：不能脱离基本面去追热点。
看多医*有三大核心逻辑
赵蓓直言，当前时点她之所以公开发声看好医*行业，主要在于医*行业本轮调整于2021年年中就开始了，截至目前调整已较为充分。“医*行业跌得比较早，已跌得比较透，目前的估值性价比相对较高。另外跟其他行业相比，医*受宏观经济的影响不大，刚需特点较强，基本面确定性也相对好。”
赵蓓对医*行业看多的逻辑，大体可分为以下三方面：
首先是业绩增速。“医*行业的业绩增速，会在很长一段时间内明显快于GDP增速，人口是非常强的支撑因素。”赵蓓分析称，根据她的团队测算，老年人口（年龄在60周岁以上）未来10年会维持3%-4%的增速，近两年速度可能会更快一些。具体看，1962年和1963年是婴儿潮，当时出生人口非常多，这些人会在2022年到2023年进入退休年龄，期间的老年人口增速大约是5%，后面几年增速会是3%-4%，这对医*行业需求是很强的支撑。“医*行业80%的需求来自老年人。不仅如此，60后是开始富起来的一代，人均可支配收入比50后明显提升，而之后的70后会更富裕，随着这些人进入老年人口之列，会给医*行业带来很大的需求。”
在谈及人口结构变化时，赵蓓还分享到一个最新的研究成果。她说到，近年新生儿出生率下降是市场非常担心的一个因素，这意味着结婚、生育都在下降，进而对经济、消费都会有影响。“但从我们近期调研和专家访谈等情况来看，2023年新生儿数据可能没大家想象的那么差，从截至现在跟踪到的情况来看，今年新生儿数量可能会在900万左右，而非之前预期的低于800万那么悲观。随着‘00后’群体进入生育年龄，新生儿数量可能还会有所回升。如果是这样的话，很多预期都会变化，对房价、医*消费会产生积极预期。当然这是专家预测数据，真实情况需要继续跟踪验证。”
其次是基本医疗保险基金的因素。“基本医疗保险基金过去几年的结余在持续扩大，因为在集采等医保控费下，医保资金节省了比较多。从相关数据来看，截至2022年底医保资金结余有4.6万亿元，一年的医保支出才2万多亿元，支出端未来能够支撑医*行业比较长时间的快速增长。据我们大致测算，8%-10%的增速持续很长时间是大概率没有问题的，有望明显高于宏观经济的增长。”
再次是政策因素。赵蓓说，基于政策周期角度，她也看到了向好信号。过去几年医保政策对医*行业产生了很大影响，包括集采、医保谈判等，截至目前这些政策已有所缓和。从集采周期角度看，化学*集采周期已进行到后半部分，很多代表性公司原有仿制*品种的集采周期已接近尾声。器械、中*集采虽还在进行中，但激烈程度比化学*有所缓和。“从医保谈判角度看，规则已变得非常明确，对企业来讲降价幅度可预期性更强，对企业做投入产出比和研发安排都有比较好的指引，从整个政策周期的角度，我们也觉得是有所好转。”
“预期差越大，超额收益越明显”
赵蓓是近些年从医*赛道投资中突围的基金经理，市场对她的关注也基本和医*投资有关。但实际上，赵蓓早于2008年就进入证券市场，至今已是一名有着15年投研经历的老将。赵蓓具有医*和金融双重学科背景，进入证券行业后顺理成章地成了一名医*研究员。在2010年加入工银瑞信基金之前，她已在中再资产管理股份有限公司有过一段医*研究经历。在工银瑞信基金继续担任医*研究员4年后，她于2014年开始管理公募基金。
在接下来近10年投资经历里，她先后经历过2014年下半年至2015年上半年的大牛市，以及随后迅速下跌的股灾行情。这些早期经历，既为她在2019年之后的医*行情中突围打下了坚实基础，更为重要的是让她在市场起伏中打磨出了稳定的投资框架。
“做投资的时间久了之后，会更尊重事实和真相，心态也就更加平和了。”赵蓓对券商中国记者说到，2014年刚开始管基金时就遇到大涨大跌行情，市场波动非常大，这段投资对她的影响很大。“刚开始管基金时我风格较为激进，也会参与热点交易。但在接下来很长时间里，我逐渐调整投资认知，更尊重产业发展规律，尊重事实和真相，性格也逐渐变得沉稳。在投资上会更遵从内心，心态也更加平和成熟，避免做出不理性操作。”
赵蓓直言，她的投资风格会偏向于产业投资，基于产业周期动态变化视角对公司价格走势做出预判。把握产业趋势，主要的观察视角是需求、供给、竞争格*、目标公司的核心竞争力。从这些大的角度切入，去发现目标公司产业地位的变化，比如公司未来几年会不会做大做强，收入和利润能不能持续增长，核心竞争力的产业溢价能不能持续提升等等。如果答案是肯定的，那么股票大概率是会上涨的。之所以这么做，是赵蓓认为股价波动往往源自基本面变化，要能提前发现这种变化，才能与市场普遍看法形成预期差。“预期差越大，超额收益往往也会越明显。但如果预期差不明显，股价往往只能收获板块贝塔收益。”
但赵蓓也说到，任何赛道的超额收益捕捉，都离不开行业贝塔这个大前提。包括医*、消费、新能源等行业此前有过大的波动，规模大的基金因亏损明显，一度成为市场“众矢之的”。“但实际上，我们是严格按照基金契约来做投资的，其中就有着最低仓位要求。但大部分基民买基金是冲着绝对收益来的，他们很淳朴的想法就是‘赚钱’。在整体行情不佳情况下，躲开向下的贝塔是很难的，我们能做的就是加强个股基本面研究，进行组合结构调整，寻找更高性价比的标的。另外，我会在市场缺乏明显机会时通过限购控制规模。”
大基金一定要早于市场发现机会
赵蓓这些投资理念，可在她近几年的持仓操作上找到验证。她对记者说到，2020年之后疫情对宏观经济和投资都产生较大影响，基于提前预判她当时率先重仓了手套、检测等因疫情带来的基本面提升公司，最终实现了显著的阶段性超额收益。到了2021年，赵蓓观察到在疫情波及全世界情况下，“中国制造”却能在全球抗疫中起到了“中流砥柱”效果，“中国制造”市场的份额迅速很快，她提前重仓的CXO赛道也获得不俗的超额收益。
另外，在2022年和2023年上半年她重仓的中*赛道，同样是率先于市场做了较重的偏离度布*，再次实现了超额收益。赵蓓管理的工银前沿医疗股票基金2023年半年报显示，在医*主题基金净值普遍低迷情况下，该基金A份额和C份额均录得正收益，收益率分别为2.32%和1.99%，同期业绩比较基准则亏损6.36%。即是说，该基金上半年实现了逾8%的超额收益。
当时，赵蓓在半年报中写到，上半年延续了顺应产业和时代发展方向的配置思路，在中*、创新*、创新产业链、消费医疗等板块的布*进行了调整，在细分领域和个股上进行平衡。截至上半年末该基金持有股票资产规模为126.36亿元，前十大重仓股持仓占比超过50%，分别为恒瑞医*、太极集团、华润三九、迈瑞医疗、爱尔眼科、华东医*、同仁堂、*明康德、昆*集团、健民集团。此外，该基金半年报披露的隐形重仓股中，赵蓓还持有了中*、*房等多个细分领域个股，分别为迪瑞医疗、九洲*业、东阿阿胶、鱼跃医疗、国*股份、片仔癀、科伦*业、恩华*业、大参林、乐普医疗。
“我们基金的规模体量不小了，一定要早于市场发现机会，才能在比较好的位置重仓买入，才能获得比较好的超额收益。但这是一个很大的考验，等股价上涨才开始追往往会很困难。这就需要我们的团队时刻保持着高度敏锐度，争取能提前预判到产业周期变化，在早期点位时及时买入。”赵蓓说。
赵蓓认为，她产业周期视角的投研思路，和早期的研究员经历有关。“当时我们与一级市场的交流较为频繁，对产业变化、前沿技术的跟踪观察会比较深入。因为一级市场的投资周期很长，流动性不好，需要练就很强的谋定后动能力。我如今在工银瑞信基金，也会把这些投研特色运用到团队工作中。无论是我们直接招的应届生还是从别的地方找过来的研究员，都会在这套框架下历练成长，使得我们的投研特色会一直保持下去。”
目标收益率即便下降也会有投资机会
需要指出的是，赵蓓虽对医*投资表示乐观，但她也明确指出，当前的宏观经济和产业趋势已较此前出现新的变化。把握新一轮医*投资，要基于这些新变化做出新布*。这里面最为重要的一点，就是要重新调整对医*产业增速的预期。
“从大的方面来讲，市场这几年调整的很重要原因就是中国经济降速，医*行业同样有这个现象。”赵蓓说到，她前几年做投资时选股标准至少是三年业绩能翻一倍，“CAGR（复合年均增长率）定在30%以上”。但目前这样的股票已经非常难找了，CAGR要调到15%-20%，五年翻一倍是新目标。因为医*行业体量越来越大，增速降档之下速度放缓是不可避免的，这也是近几年集中杀估值的原因之一。原来CAGR在30%，市场估值愿意给30倍甚至40倍，现在CAGR在15%-20%，市场估值就从30多倍下降到20多倍。
“但如果估值调整到位，就不再会继续下跌了，因为行业还是在增长的，虽然增速变慢。并且，和其他行业比医*的相对优势还是非常明显的，而且确定性较强。站在当前位置看，将来目标收益率可能会下降，但还是有投资机会。”赵蓓说。
谈及未来布*，赵蓓表示会相对看好与医*刚需的选股领域，院内院外两方面都有涉及。其中，院内领域的投资机会可能会集中于处方*、手术相关等耗材器械板块，院外领域主要是OTC等板块。
赵蓓具体分析到，院内领域的投资布*主要观察相关公司的产品周期。因为每种*的发展都存在“生命周期”，通常刚上市前几年增速比较快，后面会趋于稳定，再后面就可能开始下滑。另外，医*产品的竞争格*也很重要。“现阶段我们关注比较多的方向有肿瘤、自免、阿尔茨海默病等。竞争格*比较好的内镜、电生理我们也觉得有布*机会。”
另外，针对今年以来被市场资金持续追逐的减肥*赛道，赵蓓也传递了她的分析思路。“减肥*虽然是当下投资热点，但我们的布*依然要基于产业规律思维进行，不能脱离这个基本面去追热点。”赵蓓说到，减肥*系列产品在海外早已卖得非常好，相关受益的产业链机会是获得了投资机构认可的。但从国内情况来看，可能存在阶段性的追热点拉估值现象，这个目前不倾向过多参与。
“市场对减肥*领域的研究是很多的，这类*的终端消费需求也会很大，但竞争也会很激烈，未来价格的压力可能是个不可忽视的方面。大单品PD-1现在的市场体量比当初大家的测算少了非常多，主要因素不在于量，而在于价格，国内价格大约只有国外价格的1/20。这种情况很可能会存在多类产品中，头部公司能获得一定的体量，后面的公司可能并没有太多机会。因此布*这类赛道，还是要遵循产业趋势，不认可的东西不太会去参与。”赵蓓说。
谁的股灾预测成真了
Bingolaga预测528大跌，预测2015股灾，预测2600点，而且还预测了汇率6.6，很厉害的
2022年股票投资总结 2022年是全面熊市的一年，主要指数均录得大幅度下跌，其中 综合指数 方面：上证综指，-15.13%；深圳成指，-25.... - 雪球
2022年是全面熊市的一年，主要指数均录得大幅度下跌，其中综合指数方面：上证综指，-15.13%；深圳成指，-25.85%；创业板指，-29.37%；按市值划分的几个主要指数：上证50，-19.52%；沪深300，-21.63%；中证500，-20.31%；中证1000，-21.58%。选取价值投资者关注度最高的沪深300指数来说，历史上第二次录得连续两年下跌，所以，今年是广大投资者普遍较大幅度亏损的一年。对于我个人而言，继去年账户蒙受小幅度亏损后，今年亏损率和亏损额度都是我投资以来破纪录的一年，也是自2013年以来，个人账户首次连续两个年度录得亏损。回顾全年，有很多超出年初预期的地方：
1、美国通胀率居高不下，美联储启动了自上世纪80年代以来斜率最陡的加息步伐，造成港股市场以及A股的北上资金被大幅度抽血，尤其是港股市场，流动性严重不足，加上其他综合因素的影响，恒生科技指数下跌速度及幅度让人目瞪口呆，我重仓的腾讯控股在去年下跌近20%的情况下，今年一度继续下挫超过50%，远远超出了我的预期；
2、如果说美联储加息是房间中的大象（只是没预料到是这么暴躁的一头大象），那么俄乌战争的爆发则是妥妥的黑天鹅了，战争的爆发在上半年进一步推高了油价及天然气价格，对通胀火上浇油，除了让能源公司赚的盆满钵满以外，因通胀加剧引起的一系列连锁反应，严重压制了股市的表现；
3、FY政策也远远超出了个人预期，这个也不方便细说，恐怕经历过的人都深有体会，其中尤为突出的10月份股市如瀑布般跳水以及软妹纸快速贬值都与会后反复强调严格防控有关。总之，股市是经济的晴雨表在今年体现的淋漓尽致。
接下来谈谈我一直留意观察的几个板块吧：
1、光伏、新能源车等赛道股在经过了连续两年的狂飙后，今年也普遍录得了大幅度回调，过去两年我曾经感慨投资者对市场前景广阔、政策支持的股票的追逐简直到了无以复加的地步，其中最具代表性的就是新能源汽车以及光伏产业。这个有其合理的一面，相关产业确实市场空间巨大，政策确定性很高，但是市场是有效的，高速增长时，相关标的通常一直处于估值高位，不会给你留下低估值而又高增速、确定性较高的标的，而这种高估值股票在遇到增速不及预期时，回调不会温柔。对于这种增长空间大的行业，必然会吸引大量的社会资金投入，最终会造成产业链产能过剩。除非企业本身具有较高的技术门槛，具有难以逾越的护城河，否则，终究会被新的产能所冲击。在产业持续繁荣后，对于后知后觉者，要非常小心，毕竟增长放缓叠加新增产能的陆续释放，意味着竞争加剧，除非你有很强的研究能力和行业跟踪能力，你对投资标的非常熟悉，否则，不敢轻举妄动。
2、白酒、食品饮料等传统白马股连续第二年下跌，这个当然跟国内令人失望的消费市场有关系。当然，随着今年的下跌，很多标的都进入了估值合理甚至低估区间，随着今年年底FY政策的松绑，有望实现戴维斯双击。
3、低估值板块在经受了2020-2021连续两年的煎熬后，今年跑赢大盘，尤其是兼具高分红的公司，今年录得了正收益。银行、地产、保险、基建以及电力等股票，估值很低，在今年大市不佳的情况下，低估值充当了安全垫，如果能够提供稳定分红的话，今年表现大幅度跑赢大盘。当然，这些低位徘徊的低估值公司普遍具有低成长性、财务高杠杆或者强周期性等特点。
4、港股的互联网行业相关股票在经历了去年的深度回调、争相比惨并集体勇夺“中丐互怜”的雅号后，今年继续大幅度下挫，股价腰斩都算幸运儿了，调整烈度让人触目惊心。我作为一个驰骋A股投资市场15年的老股民，也绝对没有料到贵为中国最顶级公司的代表如腾讯控股、阿里巴巴在明显已经进入低估状态后，还能够持续深度下挫。我本人第二重仓股腾讯控股股价跌破300元已经让我大呼太疯狂，却不料接下来一个月左右其股价几乎毫无抵抗继续连续下跌，最低跌至198.6元，可以说远远超出了我的预期。
极端的市场，真金白银的损失，最有教育意义。对于投资人来说，对于我来说，经历过这么一次极端行情的教育后（这次不像2015/2016年，那会儿几轮股灾下来灰飞烟灭的主要是鸡犬升天的垃圾股，我本身并未参与），也会更好的总结经验教训，尤其是本身我今年也有不少*操作，放大了我的投资损失。下面我就一一道来吧：
1、远离杠杆交易。这一点其实我每年总结都有强调，我也基本上都能遵守。但是今年这种极端行情中，还是动了小仓位参与杠杆投机的心思。不出意外，得到了应有的惩罚，承受了真金白银的损失。与以往垃圾股暴跌不同，今年有大量质地优良，估值合理的大白马股，上演快速猛烈的急速下跌。别的不说，就说腾讯控股，贵为中国市值第一的顶级上市公司，在今年这种极端惨烈的下跌过程中，埋葬了大量“价值投资者”。我某高中同学的富途账户中的腾讯控股就被强制部分平仓，损失惨重，事后他也跟我坦言交了昂贵的学费，以后“远离杠杆”。至于雪球论坛上，也有不少大V栽在了杠杆上。最近的例子则是大V“省心省力”，其融资标的大幅度下挫，最后被迫清仓，还掉融资后，所剩无几，宣布暂别雪球。其实，道理很简单，虽然市场是有效的，最终会均值回归，资产价格迟早都会靠近其价值中枢，但是其过程完全有可能是跌宕起伏、上蹿下跳的。毕竟，市场信息纷繁复杂，会影响投资者情绪，而投资者完全有可能在恐慌气氛下集体失去理性。伟大如牛顿也曾感慨“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂！”。我们可以判断股票的合理价格，但是市场价格短期内如何偏离合理价格，偏离幅度多大，我们完全无法预料。使用杠杆，可能会获得错误奖赏，让你乐此不疲，但是只要一次远超预期的下跌，可能就会让你之前的所有努力一次性清零，即便之后股价大幅度反弹，回到合理价格，那也没你什么事儿了。因此，作为我们来说，赚企业成长的钱，赚企业从低估值到估值回归价值中枢的钱，这些都是我们应得的，甚至遇到牛市，股价继续上涨，大幅度偏离价值中枢，我们更可以落袋为安，笑纳资产泡沫这可遇而不求的钱，但是，千万远离杠杆，避免极端情况下一把清零的风险！
2、留够安全边际。投资过程中，我们在评估投资标的的价值时，很容易犯评估过于乐观的错误。尤其对于高速成长的公司，我们可能倾向于根据过去几年的成长性线性外推今后的成长性，从而接受投资标的的高估值。然而现实情况往往是，行业经过高速成长后，会吸引大量社会资本进入该行业，而随着新增产能的释放，竞争加剧，如果同时伴随着行业需求放缓，那更会造成竞争白热化，最终造成行业利润增长放缓，更有部分企业因经营环境的急遽恶化，从而沦为被淘汰的落后产能。在这个过程中，部分相关公司的股价将面临戴维斯双杀。即便是优秀的公司，在增速放缓的情况下，高估值也不可持续，只能通过股票价格下跌+利润增长来逐步降低估值，向合理估值靠拢。我自己今年在9月下旬开始买入特斯拉，看好理由无非是新能源汽车市场空间广阔，特斯拉具有技术优势以及由此而形成的品牌优势，且销量取得全球领先后进一步取得了规模优势，因此利润率也远高于竞争对手。除此之外，特斯拉的卡车项目、机器人项目也具有不错的成长空间。毫无疑问，特斯拉是一家优秀的公司，唯一的问题是，我买入时估值太高了，我买入时的动态PE超过了70。我犯了将特斯拉过去的增长线性外推的错误，认为只要大体保持过去的增长，两年时间特斯拉的估值就合理了。殊不知，市场竞争千变万化，随着负面因素的增多：中国市场面临国产车的强烈竞争；欧美经济放缓会导致大宗可选消费增长乏力等，特斯拉股价在短短2个月内下跌超过50%，给我上了宝贵的一课，那就是切忌因盲目乐观而接受过高估值，而应该留够安全边际！
3、投资标的适度分散。对我个人来说，我的原则是确定性高的标的，可以给予最高40%的仓位，另外，分散投资到多个相关性弱的行业。之所以强调这一点，是因为对于大多数投资者而言，全仓单个板块甚至单吊一支个股，在遇到行业逆风或者黑天鹅后，股价的大幅度波动（有些可能不仅仅是波动，而是永久性的损失）太考验人性了，我不确信自己能经受考验，唯有适度分散避免让自己接受极端考验。
4、购买股票前，充分分析，对于投资标的的经营情况以及未来发展预期要有较为确定性的判断，而不是抱着追风，试试看的心态。这一块我的教训出在去年底购买的一只股票-正泰电器上。2021年，看着老同学在光伏上赚的盆满钵满，我也想尝试一下赛道股投资，挑来挑去，选中了之前留意过的正泰电器，原因有三：a、作为国内低压电器龙头，这一块业务可以起到保底作用；b、正泰电器开辟了户用光伏作为第二增长曲线，而且进入市场较早，在户用光伏领域具有先发优势；c、估值较为合理，购买时，动态PE约25。当然，看过财务报表后，也觉得有不少隐忧，我去年总结时也提到过“建仓正泰电器主要是看好光伏下游的市场空间，正泰作为分布式光伏的龙头企业，有希望分享蛋糕。当然，光伏建设作为重资产行业，资金消耗大，且目前正泰电器应收账款巨大，另外随着更多央企、国企加入光伏下游市场的争夺，正泰能否维持目前的市占率也很难讲，总体来说确定性并不稳固”。正因为对该标的本身就信心不足，贸然买入的情况下，在遭遇连续下跌后就手足无措了。补仓？信心不足，毕竟缺点很明显，因为大量资金投入户用光伏领域，导致公司自由现金流明显低于净利润，估值本身就需要大打折扣的。而且户用光伏领域利润率本身也不高，赚的是苦差事的钱（真是利润可观的话，央企或者社会资本蜂拥而入，也会大幅度降低利润率），企业并不具有独特的竞争优势。思索再三，四月初清仓了正泰电器，蒙受了该笔投资的本金的永久性损失。所以，在购买投资标的前，要扪心自问，对公司发展前景是否有确定性的信心，如果股价下跌，是否可以做到开心的低位补仓，并感谢市场馈赠低位筹码？如果本身就疑虑重重，那么这笔投资在遭遇逆风时，恐怕难逃割肉的命运。
总体而言，今年是继2018年后的又一次大熊市，年初即开始持续4个月的几乎毫无抵抗的连续下跌，其后反弹两个月，然后又是持续4个月的连续下跌，年底2个月弱反弹。对于我的持仓而言，从年初第一天即开始亏损，1月份曾短暂扭亏一两日，之后就是一路下挫。最大亏损幅度发生在10月底，亏损率超过35%，其中10月份单月亏损20%+，可以用经历持续风吹雨打正瑟瑟发抖时又迎狂风骤雨来形容。当然，只有经历这种大熊行情，才能让自己的投资昏招暴露无遗，只有付出金钱的代价，才能让人印象深刻、痛定思痛，也才有利于自己以后严守操作纪律，少犯错，在滚雪球的道路上行稳致远。
总结完经验教训，谈谈自己今年的具体操作以及操作时的想法吧：
跟2021年年底相比，今年操作比较多，主要包括：
1、在腾讯控股下跌过程中，通过卖出美的集团，减仓招商银行等，加仓腾讯控股。腾讯大幅度下跌后，我个人认为估值明显偏低，所以卖出了非核心持仓美的集团（房地产市场见顶的情况下，增长乏力），减仓了招商银行（虽然依然是中国最优秀的零售银行，但是出于对高杠杆行业的敏感，权衡之下，还是卖出了部分招行置换为腾讯）
2、在意识到买入正泰电器的错误后，清仓正泰，转手买入了海康威视，无奈海康再次遭遇黑天鹅(传言将受到美国新的制裁，纳入SDN清单)，经营前景面临极大的不确定性，虽然损失惨重，也只能忍痛清仓，买回了陕西煤业（去年主要是担心或者厌恶FGW的价格管制，故而卖出了绝大部分陕煤，事实上，FGW只是有限管制，并不影响陕煤2022年的高增长，所以，又买了回来）。唉，折腾一圈，又回到了原点，区别是相比最初，陕西煤业持股数量下降了三分之一以上，损失惨重。
3、出于投资分散的考虑，尤其是经历了今年令人失望的FY管控措施后，打算配置一些美股，因此减仓了部分贵州茅台（减持均价在1900元左右）、减仓了招商银行（主要减持发生在5月底至7月上旬），买入了苹果、微软、谷歌，后期买入了特斯拉（遭受重大损失后有感于安全边际不足，卖出了大部分特斯拉持仓，换成了苹果，仅持有少量观察仓）；
4、10月份贵州茅台大幅度下跌过程中，将持有的洋河股份卖掉，买回了年中减持的贵州茅台的份额，多余的资金买入了少量五粮液。主要考虑到贵州茅台大幅度下跌后估值已经非常合理了，而茅台的增长确定性显然要高于洋河股份。在10月份因FY政策不及预期的情况下，预计消费市场仍将一片惨淡（12月政策大转向意料之外），出于追求确定性的考虑，将洋河置换回贵州茅台；
5、9-10月份陆续清仓了陕西煤业、招商银行，主要买入了分众传媒以及伊利股份，并买入了少量五粮液以及东方财富。清仓陕西煤业主要是估值已经接近卖出价（采用十年平均利润作为利润中枢估值），清仓剩余的招商银行则是当时对于经济前景极度悲观（毕竟开完会后仍反复强调坚持DT清L），对于杠杆经营的企业，主动进行回避。买入分众传媒、伊利股份，是因为这两只股票经过深度回调后或者处于周期底部，或者处于估值底部，左侧买入后，静候经济复苏，业绩复苏和估值修复。当然，招行也受益于经济复苏，我只不过是把杠杆经营的公司换成了低负债率的公司。
目前持仓情况如下所示：
对于现有重点持仓，作一下年终体检吧：
1、贵州茅台。目前市值约2.17万亿，预计2022年净利润为625亿上下（昨天公布业绩预告，预计2022年净利润626亿），对应2022年的利润约为35倍PE，估值合理。2023年茅台维持15%的利润增长应该并非难事儿（增量+产品结构调整+销售渠道调整）。此外，还有：a、涨价预期；b、茅台提出了新的扩产计划（飞天茅台基酒产量计划提升三分之一），突破了之前大家担忧的中期产量瓶颈，打开了新的增长空间。在股价出现明显泡沫前，贵州茅台作为持仓的压舱石，坚定持有。
2、腾讯控股。目前市值约2.87万亿（按人民币计，以下同），预计2022年净利润1200亿（非国际会计准则下），对应PE约为24（实际上，该估值忽略了腾讯庞大的投资业务的价值，比如2023年3月腾讯即将给股东分配的美团的股票的价值，就没有体现在净利润中。如果扣除腾讯大约8700亿元的股权投资，则对应PE仅16倍，明显低估）。因为政策逆风以及移动互联网流量见顶，腾讯控股经历了连续两年的下跌，目前，政策层面毫无疑问暖风频吹，之前压制增长的最大因素已经逆转，接下来，主要增长点在于：a、游戏出海以及国内推出新的重磅游戏（12月底新版号发放，腾讯几款大型游戏赫然在列）；b、视频号持续变现；c、降本增效，放弃部分边缘业务，聚焦核心业务；d、经济复苏带来的广告、金融科技服务等的稳步增长。总之，目前处于估值底部以及业绩逆转前夜，期待2023年腾讯控股戴维斯双击的机会。
3、分众传媒。作为强周期股，采用过去十年利润平均值作为利润中枢，过去十年分众的净利润平均值约40亿，考虑到分众轻资产运营模式，合理估值取25PE，1000亿市值。事实上，过去3年疫情对分众传媒业绩冲击很大，客观上造成了该估值实际上偏保守。随着疫情成为过去式，分众将重拾增长，目前略低估。
4、伊利股份。我其实并未仔细研究，考虑到其历史优秀表现，一眼定胖瘦就买入了。目前股息率3%+，动态PE为18左右，低估。期待随着消费复苏，迎来业绩反弹和估值修复。
5、苹果、微软、谷歌。均为美股科技股龙头，目前动态PE均在20倍上下，估值合理。买入美股主要是出于分散投资的考虑，这几家公司具有如下特点：a、属于业务覆盖全球的科技龙头公司，在各自细分领域都是全球No.1，具有深厚的护城河；b、在新兴科技领域均大力研发，能够分得一杯羹，仍具有持续增长潜力；c、注重股东回报，通过回购注销，增厚股东权益，其中尤为突出的是苹果，近几年每年都大手笔回购注销。当然，随着美联储持续加息，以及美国经济短期陷入衰退概率加大，这几家龙头公司今年普遍下挫，不过我希望2023年美股和A股能走出跷跷板行情，果真如此的话，我可能会继续腾挪一部分A股仓位至美股。
6、特斯拉，经过持续大幅度下挫，目前动态PE已经降到30多了，具备了一定的吸引力。我在相对高位介入了特斯拉，在接受了应有的惩罚后，卖掉了大部分的特斯拉持仓，目前仅保留有少量观察仓，考虑到新能源车的广阔市场空间以及特斯拉作为技术龙头的优势地位，我计划下跌过程中分批定投。当然，汽车制造作为一个苦逼的商业模式，我不会投入太多仓位，计划控制在不超过3%的仓位。
接下来，总结一下持仓收益情况吧。今年股票净值走势如下：
自2017初开始认真计算收益率，6年来收益率分别为55.2%，-14.55%、63.53%、60.79%、-2.42%以及-18.22%。如按净值统计，以2017年1月1日净值为1开始计算，则2017-2022年每年年底净值分别为：1.552、1.3262、2.1686、3.4869、3.4025以及2.7825。自2017年初开始最近6年各季度末股票净值走势如下：
展望2023年，持谨慎乐观态度。三年FY终于结束，到了拼经济的时候了，经济逐步复苏意味着企业盈利重回增长。当然，股市不可预测，比如我去年底对今年谨慎乐观，没想到今年却是投资以来亏损幅度最大的一年。不过没关系，坚持股权思维，只要手头持有的公司经营前景依然光明，短期波动完全可以忽略。新的一年，我将继续坚持以下操作纪律：
1、坚决不上杠杆，赚企业成长的钱；
3、合理开支，利用收入结余、股票分红等再投入，耐心收集优质股权筹码；
此外，为了充分享受复利的威力，将继续坚持锻炼、增强体质，争取活得久一点。锻炼以慢跑为主，偶尔爬山登高望远，慢跑记录如下：
对于2023年，目标是完成800公里慢跑；此外，间或爬山及游泳。
为了持续进步，看书学习自然是必不可少的。今年阅读的历史、经济及投资方面的书籍主要包括：《沸腾十五年》（林军著）、《沸腾新十年》（上下两部，林军，胡喆著）、《价值投资实战手册第二辑》（唐朝著）、《这就是茅台》（张小军、马玥、熊玥伽著）、《聪明的基金经理》（泰德·西德斯著）、《置身事内-中国**与经济发展》（兰小欢著）、《美国宪政历程：影响美国的25个司法大案》（任东来、陈伟、白雪峰等著）及《通往奴役之路》（哈耶克著）等。展望2023年，我将继续坚持阅读优秀的书籍，此外多阅读公司的财务报表，期待能够进一步拓展能力圈。
2022年股灾死了多少人
2022年暂时还没有出现股灾，所以死了0人。股灾（TheStockMarketCrash）是股市灾害或股市灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险。股市一般指股票市场，是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。
像极了2008股灾前夜，2022年终将埋葬无数投资者 各位老铁，晚上好。今天又是一个关灯吃面，2022才走到3月初，几乎隔三岔五就在吃面，太难了。到底有多难，不说点数据怕是没... - 雪球
今天又是一个关灯吃面，2022才走到3月初，几乎隔三岔五就在吃面，太难了。到底有多难，不说点数据怕是没有直观的感受。小市值公司就不说了，上一些大厂股价表现：
1、腾讯控股，高点752，现价388，下跌48.4%。
4、拼多多，高点212.6，现价41.27，下跌80.5%。
5、京东，高点108.29，现价63.59，下跌41.2%。
很多人在抄底中概互联网的下坡路上越走越远，即便阿里巴巴从峰值已经下跌了68.9%，股价已经有了吸引力，但这就能抄底了吗？
别天真了，现在可能连前戏都还没有开始，至少美联储加息都还没有开始呢，抄底？想太多了……
不断推升的原油价格，一路向北的大宗商品，直冲云霄的美国通胀率……这一切像极了2008年，那一年，我们遇到了雷曼兄弟的故事。
一、原油方面，2008年峰值147.27美元，2022年目前已经摸到了130.5美元，就差最后一个冲顶过程，然后……
峰值16212.23点，目前报13313点，下跌17.8%。指数跌破5、10日短期线，回踩到20月线，MACD指标高位死叉向下，感觉再跌个千把点很正常，轻松打回30月线把。
月线这种走势图，说不慌是不可能的，再叠加美联储今年加息缩表的主基调，谁敢轻易去看涨、做多？
2020年放水续了的命，2022年收水送回去，飞的再高的猪都摆脱不了地心引力，没办法的……
3月，先关注美联储日程把，看市场能不能顶住加息冲击波。给老铁们几点提醒：
1、对于只会做多的投资者而言，今年不会是好年，尽量缩减入场本金把，少亏就是赚。尽量多配置些防守型产品，债券、债基、固收类产品都可以考虑。
2、对于会sell的投资责而言，今年是好年，下跌的速度一般都会比上涨的速度更快更烈，看纳斯达克指数3个月跌幅就能顶过去一年多的涨幅，并且这才只是前戏。
有没有人知道巴菲特的几个经典投资案例
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 巴菲特的经典投资案例详见《投资圣经：巴菲特的真实故事》，可到下面网址查看： http://finance.sina.com.cn/nz/bftstory/index.shtml 美国资深金融记者安迪用一个证券投资者的目光，将巴菲特66年的传奇投资生涯，用200多个真实、生动的故事，朴素的语言，寓理于事地娓娓道来，在阅读时令你爱不释手的同时，使你倍感此书投资哲理的可读、可懂、可信、可学。该书深受广大读者的推崇，被美国广大投资者誉为“具有永恒价值的股票投资圣经”。巴菲特本人也非常喜爱此书，他读完全书后，曾让助手主动与安迪联系，亲自参加了该书的签名售书活动。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 摘录其中一节： 巴菲特投资可口可乐公司的情况 就在巴菲特准备购买价值10亿美元的可口可乐股票，从而创下股票市场又一历史记录的前夕,他接到了可口可乐公司总裁唐.基奥(DonKeough)的一个电话。 圣母玛利亚(橄榄球队)理事会**唐.基奥回忆说:“我问他一切可好，我说‘沃伦,你有没有买可口可乐股票？’” “他满怀激情地做了肯定回答。”基奥是一位备受欢迎的业余演讲者,并因此而名声在外。 唐.基奥接着说：“我们通话后不久，就有报道宣称说沃伦购买了股票。通过推理，我们也断定有人在买我们的股票。”话语之间暗示出，可口可乐公司的人们按照股票交易的模式可以推测出这个结论。 “(自从1987年股灾之后)当股票市场从低谷开始回升时，一位中西部的不知姓名的证券经纪商开始了时不时地购买行动。1988年秋某一天,前任可口可乐公司**罗伯托.高泽塔(RobertGoizueta)和基奥正在研究可口可乐公司股票走势，突然间，基奥恍然大悟。他告诉高泽塔说：‘你知道吗，很可能就是沃伦.巴菲特。’” “我们知道他对可口可乐公司一向都很感兴趣，”基奥一边说一边又提及到，“1985年可口可乐公司推出樱桃可乐时，巴菲特成为美国樱桃可乐头号爱好者。” “他确实清楚的了解我们。而且是一个极棒的董事会成员。他了解这个公司，了解公司的财务数据。他是一位既了解情况又在发挥积极作用的董事。他对全球注册商标的内在价值有着清晰而深刻的认识。” 在巴菲特先生购买可口可乐股票之后，基奥先生又有何举动呢？这位原本在30年前就有机会加盟巴菲特合伙公司而却拒绝巴菲特邀请的基奥说：“在他购买可口可乐股票以后，我终于成为伯克希尔公司一名小股东了。” 基奥感慨道：“真希望那个时候我投资入股了。”如果当时他这样做了，巴菲特会把他当初让基奥投入的5000美元升值为6000万美元。你别不信，真是这样！ 基奥，1958年出生于依阿华州苏城，父亲是一名牧牛人，母亲是爱尔兰籍美国人。他毕业于克莱顿大学，在校时曾是一位出色的辩论手。后全家迁居奥马哈的法纳姆大街，与巴菲特家正对门。 巴菲特说，基奥出色的个性魅力是吸引他巨额投资可口可乐公司的一个原因。 基奥曾在奥马哈刚创办的一家电视台工作过一段时间，解说WOWT-TV的足球比赛节目，并在此期间结识了约翰尼.卡森，后来结识了投资经纪人沃伦.巴菲特。此后，基奥辞去了电视台的工作转而来到黄油-坚果咖啡制造商帕克斯顿-加拉弗公司从事广告工作。 斯旺森家族收购了这家公司，并将其重新命名的“斯旺森食品”卖给后来被可口可乐公司收购的邓肯咖啡公司。 这个把可乐作为自己饮食结构一部分的可口可乐先生，也成为了巴菲特诚邀许多人加盟巴菲特合伙公司的一个人。尽管基奥较晚时才与巴菲特共同投资，但他早以另一种方式参与其中了。基奥解释说：“我和妻子米凯当初在奥马哈结婚时，曾购买过由布鲁姆金夫人经营的内布拉斯加家具公司的家具，它是伯克希尔公司下属的一家子公司，而我们结婚到现在都40多年了。” 基奥说：“我已记不清当初我们彼此介绍时的情景了……那时巴菲特大约25岁，我大约30岁。”基奥已无法准确地回忆起他是如何认识巴菲特的，只记得他们曾做过邻居。 “他还是原来的他……就是你所看到的。他的价值没有变，他的故事并非是金钱，而是价值，人们应该了解他的价值所在……正如巴菲特在1991年伯克希尔公司的股东年会上，当他被问及有关选择终生事业的问题时，他是这样回答的：你要热爱你的工作，并全身心地投入。” 销售碳酸饮料的基奥以及后来的化学工程师罗伯托.高泽塔，他俩是在20世纪60年代开始共事的，并在管理层上迅速发展。高泽塔是在1954年看完一则招聘双语化学工程师的广告后加盟可口可乐公司的。 1980年2月14日的晚上，在曼哈顿的“四季饭店”，为可口可乐公司**保罗.奥斯丁举办的生日晚会上，他们俩人作为竞争对手来给奥斯丁祝寿。 基奥对高泽塔说：“你我各有千秋，不相上下，没有人知道事情会如何发展。让我们晚上好好地休息，无论谁是最后的胜利者，都要鼓励对方迎头赶上。” 高泽塔后被提升为**兼首席执行官，他和基奥共同负责管理的团队现在成为美国商业界高级管理团队的楷模。1993年退休后，基奥担任了艾伦投资银行总裁。长期嗜烟如命的高泽塔于1997年10月18日死于肺癌并发症。高泽塔去世时，《亚特兰大宪章》(1997年10月19日)整版报道了他一生的经历。其中引用了巴菲特说过的这样一句话：“他为公司留下最宝贵的遗产，是他精心挑选和培育的公司未来的领导班子。” 高泽塔去世后不久，道格拉斯.伊威斯特接替了他的职务，领导公司度过了重重危机。两年后，由道格拉斯.戴福特接任。 可口可乐公司在2000年10月23日发布一个公告，基奥准备以高级管理部门顾问的身份重新加入公司。 戴福特在一个新闻发布会上说：“尽管基奥于1993年退休了，但是，在许多重大决策上，我依然与他保持着密切的联系，他就如同公司董事会成员一样。” (摘自《投资圣经：巴菲特的真实故事》中国与世界500强企业发展研究基金会筹委会供稿) ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
康德拉季耶夫周期理论 2022年股灾的可能性2022大牛市预测_项目城网
“康波”是“康德拉季耶夫周期”的简称，“人生发财靠康波”，那么，康德拉季耶夫周期理论是什么呢?什么是康德拉季耶夫周期你知道吗?一起来了解一下。
康德拉季耶夫的康波长周期理论基本以50-60年为一个完整的经济周期，并将其分为约24-25年左右的上升周期(以1789-1814为例，上行周期为25年)，以及23-35年的下行周期(以1814-1849为例，下降周期为35年)。康德拉季耶夫将导致长波的根本原因归结于资本的积累，也就是固定资本产品的更新换代。
2022年，也就是今年我们将处在康波周期的哪一个阶段?按照康德拉季耶夫的观点来看上一波康波周期的结束点会是在2000年，但是2000年美国互联网泡沫的破裂导致量化宽松货币政策延续，最终汇聚成2008年的全球性金融危机。2008年金融危机的影响并没有在上一波彻底根除，相反一路掩盖和延续，最终又遇到2020年的全球新冠疫情这个黑天鹅。
疫情重新开启了全球范围内的量化宽松，量化宽松货币延续了上一轮周期时间，再结合当前全球范围内的通货膨胀严重，全球性的经济增长动力放缓，美股这样的资产泡沫开始不断的冲顶，各个国家的债务不断的屡创新高，这一切好像都对应到了秋天，也就是康波周期中的泡沫期。
节前股灾4400只个股下跌，节后市场机会在哪儿？
元旦后春节前这段时间真的是股灾！昨天又是4400多只个股下跌，仅有200多只个股上涨，股民、基民都损失惨重，已经严重地丧失了信心！
大环境不好，不仅中国股市大跌，国外的股市也是下跌的趋势，在现在的情况下只能静观，不要轻易动手。
就剩今天一个交易日股市就放假了，春节后市场是否有机会、哪些板块有机会，还需要我们注意观察。在股票市场中一旦趋势形成就不容易改变，现在是下跌趋势，而且大多数股票都向下破位，即使上涨也是反弹，抢反弹难度较大，顺势而为才是正确的操作。
由于大盘连续大幅下跌，我觉得今天出现反弹的可能性比较大，但是反弹了我们也不能追涨，因为春节后股市可能会继续下跌，除非放假期间有实质性的重大利好。
我们现在要做的就是等，什么时候大盘止跌企稳，我们才可以寻找入场机会，有一点可以确定，今年的投资会更难，不要有太高的期望。
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