基金折价率是高好还是低好(封闭式基金的折价率高好还是低好?为什么)

作者:“admin”

封闭式基金的折价率高好还是低好?为什么 对想买的投资者来说当然折价越大买越划算，折价越多说明交易的价格低于基金净值越多，但折价的高低并不是选择封闭式基金的主要条件还要看该基金

封闭式基金的折价率高好还是低好?为什么

对想买的投资者来说当然折价越大买越划算，折价越多说明交易的价格低于基金净值越多，但折价的高低并不是选择封闭式基金的主要条件还要看该基金的盈利能力，最理想的状态就是基金的盈利能力很强而且折价很低但这种情况是千载难逢的，封闭式基金的折价的由来就是因为封闭式基金的盈利能力差于开放式基金所以才会有折价的，早期交易的基金大部分是溢价的。市场的资金是逐利的通常表现好的基金折价会小点。现在的封闭式基金的平均折价率已经处于历史较低的水平，所以现在折价不是主要的选择基金的条件了，关键要看以后的盈利能力。

基金折价率是负的好，还是正的好？

折价是负数就是基金的市场价格低于市场净值。这时候对于投资者来说可以在二级市场买入基金，然后申请赎回，可以赚取无风险价差。如果折价是正数，就是基金市场价格高于市场净值。这个时候投资者就可以申购基金，然后在二级市场卖出，赚取无风险差价。所以，折价率正负各有所用。-------------------------------封闭式基金除了看折价率就是看净值，这个净值就相当于股票的价值，正常情况下，净值越高，基金的价格也就越高。另外最主要的是看基金管理人是谁，这是重中之重。------------------------由于封闭式基金不如开放式基金操作方便，个人觉得投资开放式基金比较好。只需要看基金净值就好。

股票型基金折价率12.6%的股票好吗

这是因为大宗交易的股票一天只有一个价格，而交易所中股票价格在交易时间是不停波动的。于是相对的，如果大宗交易中股票的价格低于今天交易所中股票的收盘价格，我们称大宗交易中股票有折价。事实上大宗交易一般相对股票交易所都有折价（这就是批发与零售的区别：），只是股票折价有明盘和暗盘的区别，（暗盘是买卖对手方私下谈好的，我们不谈）明盘就是你看到的股票折价率了。股票资质较好的股票一般在95折（也就是用0.95元买1元的股票），而资质不好的股票一般在92折甚至9折，如果你在大宗交易中看到折扣比率低于9折，那这个股票如果不是利益输送就是需要赶快抛掉的了。

这几个基金折价太诱人，基本就是送钱

◎作者丨二鸟说

◎来源丨二鸟说（ID：twobird2017）

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大家知道，封闭式基金在场内交易由于供需关系会产生折价和溢价。熊市由于信心不振导致买盘不足，往往会产生折价。

在熊市后期如果指数能确认触底，而封闭式基金的折价率仍较高的话，此时就是非常好的买入点。因为在股票市场指数低估值的基础上，又加上了一个折价的安全垫，可谓是“垫上加垫”。

理论上在封闭期结束打开申赎时，场内场外的份额会打通。由于套利资金的涌入，交易的价格和净值会趋于一致，折价会消除。

如果是长期资金能持有到封闭期结束，除了净值的上涨带动价格上涨之外，还能赚到折价率消除所产生的收益。

我给大家整理了一下，这几个基金折价率实在是太大了，基本就是送钱。

01

南方瑞合（501062）

这是去年9月份成立的三年期封闭式基金。就是当时宣传“不赚钱不收管理费”的那个基金。

基金经理史博是南方基金的总裁助理兼首席投资官，是南方基金最资深的基金经理之一。截止上周一，交易价格为0.853，净值为0.9665，折价率已接近12%。

根据去年四季度报，这个基金目前仓位为30%，同时持47%的债券。

按当前0.853的价格买入，如果基金不加减仓的话，即使上证指数再跌1000点至1600点都伤不到本金，安全边际非常高。

基金规模只有13亿，有限的30%仓位里很多都是像长江电力这样的防御性股票，基金经理也非常优秀。再加上“不赚钱不收管理费”，这个基金基本上挑不出啥毛病。

如果能三年持有到期（还有2年8个月）的话，那目前这个价格实在是太诱人了。

02

东证睿泽（501054）

东证睿泽是去年1月份成立的三年封闭期基金，基金经理是周云和孙伟。上市后可谓“生不逢时”，正好赶上下半年白马股的补跌，场内的交易价格也被一路狂砸，最低时只有0.728。

截止上周一，交易价格为0.768，折价率接近10%。

三季度报睿泽的仓位是76%，估计目前变化不大。睿泽和东方红其他基金一样，持有白马股为主，一般不择时。

东方红的基金以前说过很多了，长期持有问题不大。目前这个价格相比一年前发行时已经是打了八折还转弯，安全边际较高。现在按这个价格买入，如果能持有到期（还有2年），盈利的概率应该是很高的。

03

中欧恒利（166024）

老曹的这个基金以前也是多次提及，目前的净值是0.784，折价率为7.5%。

这个基金也是三年封闭期，目前已运行15个月，还有21个月到期，年化折价率接近5%。这是属于比较高的折价了。

另外这个基金的头号重仓股双汇发展目前正在停牌。按公告来看，所谓的“资产重组”基本没啥实质性的东西。但万一心情好，复牌时一不小心来一两个板，那就是捡了个大便宜了。

这几个都是优秀的基金经理管理的封闭式基金，折价率比较高，大家可以适当关注。另外还有林鹏的东方红恒元（5年期封闭）、萧楠的易方达科顺（3年期封闭）还没上市。这都是公认的牛人，这两个基金上市后如果被砸出高折价，那一定要进场去抢庄家的廉价筹码。

最后提醒大家一下：封闭式基金的折价率回归是一个缓慢的过程，一般在临近到期时才回归较快。平时价格都是随净值波动，买入后并不会价格马上就能上涨。如果市场行情转差，不排除折价率还会扩大。如果参与这些封闭式基金的话，需要有长期投资的理念，最起码要持有到期。

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如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例2019/09/23

一、如何理解封基的折价率——以兴全合宜为例

打开证券账户，查询163417兴全合宜，场内价格1.073（2019年9月20日收盘价）。

打开天天基金app，查询163417兴全合宜，场外价格1.1167（2019年9月20日收盘价）。

两者价格不相等。为什么同一个基金，价格有两个呢？

——这就要说到封闭基金的折价、溢价问题。

市价（证券账户场内价格）低于净值（场外价格）就是折价（场内供大于求）。

市价（证券账户场内价格）高于净值（场外价格）就是溢价（场内供不应求）。

当高折价率存在时，且越临近封闭期到期，对投资者来说越有投资机会。

 

1、折价、折价率、溢价、溢价率定义：

折价、溢价的定义。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。反之为“溢价”。

 

折价率的定义。折价率的内涵是以基金份额净值为参考，单位市价相对于基金份额净值的一种折损。因此，封闭式基金的折价率的定义如下：封闭式基金折价率是指封闭式基金的基金份额净值和单位市价之差与基金份额净值的比率。

 

折价率计算公式折价率=（基金份额净值-单位市价）/基金份额净值×100%根据此公式，可见：（1）折价率大于0（即净值大于市价）时为折价；（2）折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。

兴全合宜就是净值大于市价，为折价。折价率为：（1.1167-1.073）/1.1167=3.91≈4%

 

溢价率的定义溢价率是指单位市价和封闭基金份额净值之差与基金份额净值的比率。例如某封闭式基金市价0.90元，净值是1.00元，我们就说它的折价率是（1.00－0.90）/1.00=10%。 

 

2、封闭式基金发展脉络：

1999年6月前，我国的封闭基金处于起步阶段。市场炒作，基本处于高溢价状态。

1999—2002年，封闭基金不断上市。取消新股申购特权，市场不再追捧，折价从溢价变成折价。

2002年之后，折价率攀升，2004年平均折价率30%，2005年下半年到达50%的高峰。

2006年10月后，折价率从50%一路走低。

3、封闭式基金历史业绩。

《低风险投资之路》P143提到封闭式基金的历史业绩（管中窥豹吧，详见下图），最终得出下面结论：“从2005年初到2013年底，封闭式基金在穿越牛熊周期后，完胜上证指数和沪深300指数，并且体现出了牛市不弱于大盘，熊市和平衡市大幅战胜大盘的特性，所以是非常好的低风险高收益的投资品种。”

4、封闭式基金投资策略（三种）

①长期持有。选择大牌基金公司的封基，选择有基金公司自持的封基，选择历史业绩好的基金经理。

②封转开策略。封闭式基金临近到期日时，基金管理人会组织基金持有人召开大会，审议并通过封闭式基金转开放式基金的相关议项。通常会有两次停牌，第一次在持有人大会召开前停牌，在封转开议项通过后复牌。第二次是按照封转开扩募合同规定停牌，然后进行封转开的资金扩募，当扩募结束后，基金会封闭运行一段时间，作为新资金的建仓期，然后新的开放式基开放申购和赎回，老封闭式基金持有人可以按照净值赎回基金份额，完成封转开的折价套利。

图片来源《低风险投资之路》P148

③、轮动策略。封闭式基金短期的价格受到短期净值及年化收益率影响较大，短期内净值上升较快，年化折价率高的封闭式基金，容易受到投资者的追捧，不断在各种封闭式基金之间切换。这种类型的投资通常需要具备三种能力，一是准确的净值预测能力，二是实时盯盘，捕捉价格的变化，三是资金量不能太大，封闭式基金流动性有限，可能会冲击成本造成换基收益下降。——这种频繁换基的策略不适合我。

5、兴全合宜基金（163417）的投资机会

同类排名第五，实力还是很厉害的。

基金规模同类排名第一。

股票占比77.43%，债券占比17.18%，现金占比5.37%。

十大持仓股（二季度末2019年6月30日）：中国平安、隆基股份、伊利股份、永辉超市、万华化学、通威股份、五粮液、贵州茅台、格力电器、三一重工。占比45.13%。

持有30天，盈利概率68.12%，亏损概率31.88%。

持有60天，盈利概率80.38%，亏损概率19.62%

持有90天，盈利概率89.84%，亏损概率10.16%

我们来看看这个基金的基金经理谢治宇（如雷贯耳）：

总结：2018年1月23日成立，2年封闭期，今天2019年9月23日，目前离到期仅余4个月，折价率4%，测算年化收益率为12%。当然，四个月时间，什么都有可能发生，股票的净值变化风险要考虑，但是如果你本身就看好这个股票的持仓，那4%的折价还是挺好的。

6、市面上还有多少封基要到期转开放式基金？

目前主要有6个战略配售基金（2018年7月5日成立），以及8个科创主题基金（2019年6月~7月成立），均是封闭3年。

统计如下：

目前战略配售基金，南方、华夏和易方达折价率超过5%，科创板已经上市的2只基金中欧和万家的折价率在8.61%和10.05%。

二、证券账户

今日大盘低开，跌幅0.98%，收盘2977.08点，无操作。

三、可转债

1、可转债申购：开盘四个账户申购了两个新可转债游族发债和远东发债：

2、桃李转债中签查询。傍晚查询了一下桃李转债中签情况：4个账户中了5张，还不错。

结语：本人小散一名，以上都是本人投资的思考、学习笔记和记录，不是荐股荐基。如有跟投，风险自担。

封闭式基金折价率是越低越好,还是越高越好?

1、封闭式基金折价率越高越好。折价率是封闭式基金特有的指标，对比封闭式基金的市价和净值可以发现，市价总是低于净值。这是由于基金的市价在单位净值的基础上打了个“折扣”，而“折扣”的多少则在行情表里以折价率显示。折价率=1-基金市价/基金净值。折价率越高，说明基金的折扣越厉害。由于封闭式基金到期会封转开，一旦封转开，基金的折扣会消失，以单位净值“标价”，如果折价率越高，要消除的折扣就越大，投资者就可以赚取更多的差价。2、封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=（基金净值-基金市价）/基金净值。根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。

基金折价率什么意思

对投资者来说高封闭式基金折价率存在一定的投资机会。至于开放式基金，折价率永远为零。因为开放式基金是以净值做市价，净值NAV是20元，市价就是20元，永远没有折价的问题。【

怎来自么选基金折价率高好还是低好？

折价高的好,高风险就低，回报也可能高。目前是个非常好的投资品种。

基金上折是好还是坏？看不懂，懂的解释。

没看懂什么意思？

四个折价定开基金投资价值分析

01|利益声明

本文提到的四个折价定期开放基金，我目前持有三个：中欧恒利、东证睿泽、南方瑞合。其中中欧恒利1.27万份，等于场内127手；南方瑞合5900份，等于场内59手；东证睿泽2600份，等于场内26手。

本人承诺，未来15个交易日内除非上述基金的场内折价率收敛到＜2%，或同期上证指数出现10%+的涨幅，否则本人不减持上述投资标的。

未来15个交易日内，本人有计划将场外持有的曹名长经理主管的中欧潜力价值灵活配置基金全部转换为中欧恒利。另外，本人在兴全合宜基金的18年4季报披露后，可能买入兴全合宜基金。本人目前持有5000份，等于场内50手的谢治宇经理管理的兴全合润分级的B类份额。

未来15个交易日，卖出上述标的的投资者可能成为我的买盘的对手盘！本人无亲朋持有上述标的超过500手，故而本文不会为亲朋谋利益。

中欧恒利近两个周的流动性为成交5.4万、4万手；兴全合宜近两个周的流动性为84万、48万手；南方瑞合近两个周的流动性为5.8万、2.7万手；东证睿泽近两个周的流动性为26万、12万手。

虽然上述标的有的流动性不佳，但本人的持仓多则不过一百多手，约合数千到一万多元，不会对上述标的交易价格产生影响，还请各位读者朋友知悉。

本文不构成任何投资建议，仅为记录自己的思考，因持有相关标的份额，可能存在*股决定脑袋的嫌疑，敬请甄别。定期开放型偏股混合型基金为较高等级的投资标的，除了一般混合型基金的风险特征之外，还存在场内流动性不足，以及场内折溢价大幅变动的风险！基金投资有风险，需谨慎！

02|四只定开基金折价概述

从目前四只封闭基金的整体折价率看，年化折价率在3.8%—5.6%之间，过往跑赢沪深300指数概率更高的曹名长经理折价相对更小，而跑赢概率低一些史博经理折价率相对更高。

四只定开基金的折价概述

折价是风险补偿的一种表现，事情的不确定性越大，折价率则越大。故而熊市中，刚上市交易距离封闭期结束较远的封闭基金，一般折价率较高，而当定期开放基金封闭期即将结束时，折价都会收敛。

这四只基金都有投资价值，但特点却有各不相同。

03|具体点评与价值分析

（1）中欧恒利

中欧恒利的基金经理曹名长是我目前相当信赖的一位，之前撰写过文章曹名长经理的价值投资之路进行分析。

11个完整自然年10胜沪深300指数

中欧恒利的年化折价率相对来说比较小，场外投资曹名长经理的中欧价值发现、中欧潜力价值灵活配置基金的投资者可以考虑进行场内投资。几乎相同的持仓，相同的投资，为何不选折价的呢？

持有中欧恒利至封闭期结束，基本等同于同期可参考的中欧价值发现、中欧潜力价值等基金的同期业绩+折价率的收敛。

四季度中欧价值发现应该是被机构投资者重仓投资了一把，基金规模几乎翻倍暴增至100亿。

所幸现在是熊市，黄金遍地，这些资金应该都有较好的去处。机构的资金实在太大，没办法对流动性不是很好的中欧恒利进行场内买入，这算是机构投资者的一大*限吧。

（2）东证睿泽

东证睿泽基金延续了东方证券资管的一贯投资风格，进行了标准的白马股投资。之前也有撰文分析东方证券资管的价值投资之路

目前东证睿泽的年化折价率在4.5%左右，如果青睐白马股投资，指数投资中青睐建信央视财经50指数，东证睿泽因有折价保护，可以进行一定的替代。

东证睿泽基金18年三季度末前十大投资

有4.5%的安全垫，基金跑赢沪深300指数的概率更是大大增加，因为安全边际（打折买入）既是本金完全的保障，也是超额收益的来源。

（3）兴全合宜

兴全合宜基金具有封闭期结束只有一年了，时间过得很快。我最近几天观察，兴全合宜的股票仓位提升了一些，大概到了6成的位置。因为兴全合宜基金可以与兴全合润进行比较，同一基金经理管理，持仓有不小的重合。

兴全合宜的股票仓位明显比合润轻

兴全合宜的折价率虽然没那么大，但胜在距离封闭期结束较近，且持有的现金比例大。前面的两个基金是打折买股票，兴全合宜是打折买现金，风险进一步降低了。目前的仓位不管攻守，未来都是不错的选择。

如果股票仓位不提升，兴全合宜在投资组合中能一定程度上降低波动。如果股票仓位提升，且市场行情转好，兴全合宜的后劲应该比较大。

（4）南方瑞合

南方瑞合是这四只基金里折价最大的，集思录网站上也没有该基金的信息。从目前来看，该基金的股票仓位不大，等四季报披露出来了看一下。

较大的折价率反映了封闭期结束时间长，且市场对基金经理史博能否战胜沪深300指数有一定的怀疑，故而需要更大的折价。

大的折价意味着如果未来市场行情变好，且基金经理投资优秀，超额收益也意味着更高。当然，这是具有不确定性的事情。对于不确定性高的事情，我们自然不下重注。

04|基于信任以及其他注意事项

最后，主动型基金的投资还是要基于对基金经理的信任。如果读者朋友要进行场内投资，大资金务必慢慢买入，慢慢挂单。封闭基金的流动性不佳，交易的摩擦成本更高。

不管是投资封闭基金、ETF还是LOF，一定要用基金免5元最低佣金的券商，否则太不划算，成本太高。

目前，特定券商经纪人开户，大概股票的佣金在万1.5，基金在万0.6附近。一人开三户的背景下，投资者选择券商也需要仔细甄别，以免浪费三户的宝贵名额。

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