股票溢价率为负还是为正好(溢价率为负数是好事吗 股票溢价率为负还是为正好 - 汽车时代网)

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理财技能哪学好，就来理财充电宝。大家好，我是你们的理财小助手~

关于打新债，我们在分析一支即将申购的可转债时，溢价率是一个十分重要的参考数据。有些可转债的溢价率还可能出现负数，这个溢价率到底是什么意思呢？

今天的百科全知道，我们就来看看可转债的溢价率是什么？它是正数好还是负数好？

可转债溢价率：指的是当前可转债价格相对于转股之后价值的比值。可转债的特点就是能够转换成股票，因此就产生了溢价。

可转债溢价率一般分为纯债溢价率和转股溢价率，我们一般说的都是转股溢价率。

可转债溢价率的计算公式为：

正因为溢价率的计算公式导致可转债溢价率会出现负数的情况。

当溢价率是负数时，意味着可转债价格低于转股价格，这时候我们把可转债转换成股票就有可能获得收益；

当溢价率是正数时，意味着可转债价格高于转股价格，这时候转换成股票有可能会亏损。

这种特点让打新债的投资者将溢价率当作一个重要的参考指标，一般溢价率大于5%则存在破发的风险，溢价率越小越好。

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权证的溢价为负的的百分数，这样说明什么啊？

你好！废纸一张，接力棒游戏如果对你有帮助，望采纳。

股票大宗交易溢价率为负的是好事吗

溢价率为正：大宗交易成交价>当天股市收盘价，也称为大宗交易溢价成交。溢价率为负：大宗交易成交价一般而言，溢价率为正，表示有人或有机构，愿意付出比当前股市价格更高的成本，通过大宗交易的方式，大量购买该股票。对股票价格有积极的影响。扩展资料：溢价率高：由于这批深价超价看跌权证的理论价格为0，且标的股票在短时间内大幅跌破行权价格的可能性很小。因此，这批深度价格仅识别购买权证剩余时间的价值。所以保险费率相对较高，大部分都在40％以上。对正股表现极不敏感：也是由于短时间内正股跌破行权价的可能性极小，因此其走势表现与正股基本无关；价格稳定，呈缓慢下降趋势：权证的时间价值随时间而下降。参考资料来源：百度百科－溢价率

【国信宏观固收】转债周报：从利欧转债看转股期内的负溢价率

董德志柯聪伟金佳琦

市场回顾

市场反弹，创业板大涨：上周情绪修复，市场反弹，中小创行情亮眼。沪指全周上涨3.09%，上证50指周涨1.12%，创业板指周涨6.08%。板块方面，28个板块全线上涨，传媒（+10.91%）、计算机（+9.09%）、房地产（+7.7%）涨幅居前，银行（+0.42%）、采掘（+0.99%）、食品饮料（+1.79%）涨幅较小。

上周中证转债指数上涨2.25%，我们计算的转债指数（含EB）上涨1.51%，平价指数上涨3.8%，平均转股溢价率下行6.6个百分点，平价80元以上的转债平均转股溢价率下行1.42个百分点至9.82%。个券来看，多数跟涨，其中利欧下修幅度超预期，涨幅高达15.6%，居于上周首位，其次是康泰、德尔，而两只中油EB、15国资EB、新凤转债则小幅下跌。

估值一览 

图3：转债估值（截止日为2018/11/16）

条款进度

截至目前，共73只转债已进入转股期，2只转债已进入回售期（江南、格力），68只转债已满足下修条款。本周无转债进入转股期。

图4：转债条款进度（截止日为2018/11/16）

转债策略：从利欧转债看转股期内的负溢价率

上周最受市场关注的当属利欧转债下修完成后出现的负溢价率以及从中产生的套利机会。上周二晚间，利欧股份公布股东大会决议公告，利欧转债转股价由2.75元修正至1.72元，下修一步到位，当日正股收盘价1.84元，修正后平价106.98元，而当日转债收盘价仅93.3元。次日开盘，利欧转债上涨7.7%至100.5%，转股溢价率-5.02%。

超高负溢价率的原因？从周三全天表现来看，利欧转股溢价率始终维持在负5个点左右，最高到达-7%附近。这对于已进入转股期的转债而言算是超高了，为什么会这样？一是转债当天的抛压较大，由于当日开盘涨幅已接近8%，前期入场的投资者选择及时获利了结，周三转债日成交量高达11.27亿；二是对正股的悲观预期影响，在上周政策利好催化情绪带动传媒行情一度领跑的背景下，市场对利欧正股的悲观预期主要来自于转股套利者在之后几日对正股形成的抛压预期，事实也确实如此，次日开盘利欧正股下跌5%，几乎抹平套利空间。

负溢价率迅速促成大量转股，随后逐渐收敛。本次超高的负溢价率吸引了大量套利交易者的参与，从转股数据可以印证这一点，上周三利欧转债未转股余额从21.97亿降至17.66亿，当日转股4.3亿，上周四余额进一步降至16.09亿，当日转股1.57亿。负溢价率促使转债在短时间内出现大量转股的实施，对于发行人自然是额外的收获。随着套利者的参与，负溢价率逐渐收敛，截至上周五收盘收敛至-1.29%。

“买入转债当日转股、次日卖出股票”的套利模拟结果其实并不理想。假设在周三尾盘买入转债转股（尾盘买入可避免当天正股波动带来的下跌风险），次日开盘卖出股票，则套利收益率仅0.65%，若考虑其中的摩擦成本和交易费用，则收益结果实质并不理想。

利欧转股期内负溢价率的案例对我们的启示意义在于：1、在做空机制不完善的当下，通过“当天买入负溢价率转债转股、次日卖出股票”实现套利的空间十分有限；2、若转债出现超高负溢价率，正股需关注随后几日抛压带来的下跌风险。

一级市场跟踪 

过去一周，科森科技、特发信息、桐昆股份、圆通速递、寒锐钴业可转债发行；通威股份、福能股份、台华新材、钧达股份公开发行可转债获证监会核准批复；长青股份、启明星辰、大亚股份公开发行可转债获证监会发审委审核通过；华夏航空、游族网络公开发行可转债获证监会受理；迪贝电气、常熟汽饰、桃李面包、天齐锂业发布可转债发行预案，规模2.3、9.9、10、50亿元；司尔特公开发行可转债获证监会发审委暂缓表决。

截止目前，待发可转债183只，合计4835.9亿，待发公募可交换债8只，合计972亿。

表1：转债/交换债发行进度（截至2018/11/16）

为什么溢价率付的风险大？

转股溢价率=转债价格/转股价值 -1，转股价值=（转债价格/转股价格） * 正股价格。简单的理解来说转债价格就是可转债的价值，而转股价值就是可转债转换为股票后，在股票市场的价值。

　　若转股溢价率为负数说明转债价值低于转股价值，反之，若转股溢价率为正数，则说明转债价值高于转股价值。一般情况下转股溢价率为负比转股溢价率为正要好。转股溢价率高在大程度上代表着可转债价格相对于当前的正股价格有着较多虚高的成分，那么可转债上市或后市的不确定性就越大。

股票溢价率为负是利空还是利好 - 财经风云榜

“股票溢价”是指股票的发行价格高于股票自身面值，“股票溢价率”是指股票当前交易价格比其内在价格高出的比率。

当股票溢价率为负，即大宗交易的价格要低于市场股价时，表明机构投资者或者大户都不认为此股有较好的发展前景，从而进行低价清仓的操作。这会导致股票价格失去大庄支撑，进而加速股价的下跌。

个股的溢价率越低，表明该股票的大庄投资者流失越严重；相反，个股的溢价率越高，则表明该股具有较好的发展势头，后期股价上涨的可能性越大。不过，股票溢价率只能作为投资者的参考，大家并不能完全根据溢价率来预测股价的未来走向。投资者在投资中应该结合市场实际情况，做出正确的投资判断。

力哥说理财：手把手教你玩转基金

力哥说理财：手把手教你玩转基金

邢力

126个笔记

01基础干货篇

我们日常生活中所说的狭义上的基金，一般特指公募证券投资基金，简称公募基金。它在不同的国家叫法还不一样，美国叫共同基金，英国叫单位信托投资基金，日本叫证券投资信托基金，但指的都是这种基金。

 

首先，根据基金能否随时在一级市场或者场外市场申购赎回来划分，可以将基金分为开放式基金和封闭式基金。

 

一级市场或者场外市场能够随时申购赎回的就是开放式基金，

 

，在场外市场买基金，也就是在蚂蚁财富、天天基金网等平台买，叫申购，卖基金叫赎回

 

我国最早的基金都是封闭式基金。它的好处是基金规模固定，基金经理就可以游刃有余地买卖股票，建立仓位，既不用担心突然有很多人申购，导致很多钱没地方可以投资，只能胡乱投资或者放在手里看着它贬值；也不用担心突然有很多人赎回，手里现金不够，刚买的股票不得不忍痛割爱，亏损离场，打乱原来的投资节奏。

 

封闭式基金也不是永远都封闭，它会在基金设立之时就约定一个封闭期，我国当时发行的这一批封闭式基金的封闭期都是15年。封闭期结束后，要不就基金清盘，也就是盘点一下还有多少钱，按比例还给投资者，要不就改个名字，从封闭式基金改为开放式基金。

 

2017年8月14日，随着最后一只封闭式基金——基金银丰到期后，传统的封闭式基金就彻底退出了中国证券市场的舞台。

 

开放式基金根据投资对象的不同，可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金这四大类。

 

把80%以上的资金都拿去买股票的叫股票型基金，简称股基。把80%以上的资金都拿去买债券的叫债券型基金，简称债基，其中一点股票都不碰的债券基金又叫纯债基金。一部分资金买股票一部分资金买债券，但比例都不超过80%的叫混合型基金。在混合型基金中，规定股票占比不得低于50%的，叫偏股型基金；债券占比不得低于50%的，叫偏债型基金；股票和债券的配比都不能超过50%的，叫平衡型基金；对股票和债券占比的上限和下限没有做硬性约定的，叫灵活配置型基金。

 

。如果惧怕资本市场的高风险，不买股票也不买长期债券，而是买货币市场中的各类票据，包括购买短期债券、中央银行票据（央票）、银行汇票、债券回购、银行存款等的基金，就叫货币市场基金，简称货币基金或货基。

 

中国今天有100多家公募基金公司，其中规模最大的是天弘、华夏、易方达、南方、工银瑞信、建信、博时、嘉实、招商、广发、汇添富、鹏华、富国、华宝兴业等，这些基金公司属于一线梯队。在同等条件下，建议大家优先买这些一线大公司的基金。

 

基金名字的第三部分就比较关键了，一般里面会有货币、债券、纯债、可转债、混合、灵活配置、股票、指数、增强指数、量化、海外、美元、ETF、LOF、QDII等字眼，它是基金的身份证，它限制了基金经理只能在基金名字所规定的范围内投资。如果名字里有货币，就一定是一只货币基金；名字里有指数，就一定是一只指数基金；名字里有美元或QDII，那一定是投资海外市场的。

 

投资理财市场包罗万象，但对于我们老百姓来说，永恒不变的投资三大支柱是股票、债券和房产，对应的基金化产物是股票型基金、债券型基金和REITs基金。

 

由于债券投资比股票投资更简单，管理债基也比管理股基更容易，再加上债基的风险和预期收益都远不如股基，所以债基的申购费、赎回费和管理费也相对比较低，但债基的收益再低，长期看也依然高于货基和银行储蓄。

 

哪种收费方式更划算呢？那得看你的投资需求。如果你有一笔钱只是暂时放在基金里试试水，说不定没几个月就要拿出来，那选择不收申购赎回费的模式最划算；但如果你打定主意将这笔投资放在这只债基里至少一年不动，那反而选择一次性收取申购费的模式更划算。

 

混合型基金就是把股票和债券混合在一起投资的一种基金。根据股票和债券投资比例的不同，又可以进一步细分为偏股混合型基金、平衡混合型基金、偏债混合型基金和灵活配置混合型基金。

 

马科维茨通过大量数理分析推导发现，投资的风险分成两种：比如你买了A股票，你就要承担A股票的风险，可能牛市来了，B，C，D，E股票都在涨，就你手里的A股票不涨，这叫作个别风险，也叫非系统性风险，在股市里俗称选股风险；相反，不管你买A股票，还是把A，B，C，D，E股票都买了，都逃不过股灾暴跌的风险，这种风险更可怕，叫作系统性风险，在股市里俗称为大盘风险。

 

想要规避个别风险，就别只买一只股票，而是买一篮子股票，这样就算某一只股票遭遇突发的“黑天鹅事件”，出现暴跌，也不会对整体投资组合产生太大的影响。

 

股票属于权益类投资，债券则属于固定收益类投资。从理论上说，这两者正好可以风险对冲。股市走牛的时候，市场上的钱就容易集中往股市里跑，没人搭理低收益的债券，债市就容易表现低迷；反过来，股市走熊的时候，投资者都亏怕了，市场上的钱就容易集中往更安全的债市里跑，所以债市就容易走牛。

 

所以，与其买混合型基金，不如根据自身的风险偏好，按一定比例分别买入股基和债基，一样可以做到风险对冲。

 

货币基金和纯债基金适合所有投资者，但在买股票型基金之前，你一定要想清楚，自己到底能不能承受那么大的潜在亏损。

 

把资金叫作筹码，把业绩优秀的大盘股叫作蓝筹股，因为在早期赌场中，蓝色筹码代表的金额最大。而白马、黑马的叫法则源自赌马。在赛马场上，一匹原本没什么人看好的马突然拿了冠军，让人大跌眼镜，就称为黑马；而平时表现优秀、发挥稳定的夺冠大热门则被称为白马。在股市里，白马股和黑马股也是这个意思，前者指的是业绩稳定、分红能力强，所有人都看得出当下就很有价值的好股票，所以叫价值型股票，重点投资这类股票的叫价值型风格基金。但这类股票因为是人尽皆知的好股票，规模往往都比较大了，业绩再想突飞猛进就比较困难，所以短时间内赚大钱的概率比较小。想要快速赚大钱，就要赌那些眼下虽然业绩一般、很少分红、甚至还可能亏损、但成长空间巨大、未来“钱景”无限的股票。这种股票一旦看对了，就能赚比较多的钱，但相应的投资风险也更高，这种叫成长型股票，重点投资这类股票的叫成长型风格基金。

 

一般来说，过去5年中，每年的业绩回报都能始终稳定在同类基金排名前20%的基金，更值得我们拥有。

 

β系数越高，市场一波动，基金的涨跌就越凶猛，涨的时候赚得多，跌的时候也亏得猛。一般来说，一只股票或基金的β系数在0.5～1.5。

 

股市中有一种策略叫高β策略或者叫高波策略，专门挑选β系数比较高的股票去投资，这种策略比较适合激进型投资者和大牛市的环境

 

股市里还有一种策略叫低β策略或者叫低波策略，波动小意味着投资比较稳健，更适合稳健型投资者，在熊市中，低β的基金也要比高β的基金更扛跌。

 

α系数，它代表的是一只基金的绝对回报或者叫超额收益。一只基金的真实收益减去同时期的市场无风险收益，就是这只基金的风险收益。

 

β系数算出的是这只基金要承担的系统性风险，这个是板上钉钉、没有任何讨价还价余地的，要高回报，就必须承担相应的高风险。但有些基金就是能在总体风险比较低的情况下，获得相对比较高的总体回报，也就是它的性价比很高，它获得的风险定价之外的超额收益就是α系数。

 

一只基金的真实收益就是由承担系统性风险的β系数加上承担单只基金个别风险的α收益得到的。α收益就是靠基金经理择时或其选股的高超水平获得的。α系数越高，就说明基金经理越牛，越能战胜市场。

 

除了α系数和β系数，另外还有一个概念叫R平方，是用来表明α系数和β系数算得准不准、可信度有多高的辅助性概念。大家也没必要亲自去计算R平方的数值，只要记住R平方越高，说明α系数和β系数越可信，R平方等于100就代表100%靠谱，如果R平方是0，那么这个α系数和β系数就不用看了。

 

夏普指数的计算方法是用基金平均回报率减去市场无风险回报率，然后再除以标准差。今天，夏普指数已经成为评价基金优劣的最重要的标准化指标。夏普指数越高，基金的收益风险比或者说性价比就越高，就越值得拥有。

 

一般来说，我们应该尽量挑选α系数、R平方、夏普指数都比较高的“三高”基金。

 

所以如果想买投资中小盘的基金，一般规模在10亿～20亿元比较合适；想买投资大盘股的基金，规模在30亿～100亿元比较合适；超过100亿元的巨无霸基金建议不要碰。

 

一流的基金经理大多不满足于公募基金开出的百万年薪，都转行去做私募基金了，一年赚个几千万元司空见惯；而那些水平一般，知道自己出去单干很可能还不如在公募基金里混日子的二三流基金经理，往往更倾向于长期留在这里。这就是经济学上所说的“劣币驱逐良币”现象。

 

通常我们会把某一天的股票总体价格水平确定为这个指数的基准水平，这一天就叫作基准日，再给这一天的股票总体价格定一个基准点数，比如说100点，那么这一天这些股票的总体价格水平就是100点，以后我们说股市是涨了还是跌了，就是跟这一天来做比较。

 

持股超过总股本5%的叫大非流通股股东，简称大非，低于5%的叫小非流通股股东，简称小非，合起来就叫作“大小非解禁”。

 

指数基金，顾名思义，就是根据某一个指数的成分股来配置股票的基金。

 

投资赚钱最困难的地方在于知易行难。很多道理所有人都懂，比如“不要追涨杀跌，而应该低买高卖”“别人恐惧你贪婪，别人贪婪你恐惧”。

 

ETF的资金利用效率是所有基金中最高的。ETF结合了开放式基金和封闭式基金的优点。ETF像封闭式基金一样规模固定，基金经理可以放手投资，但ETF又可以像开放式基金一样随时申购和赎回，

 

ETF的管理费就进一步降低了，一般只有0.3%～0.5%，是所有偏股型基金中最低的。

 

从这个角度看，ETF的一级市场净值相当于基金批发价，而二级市场价格相当于基金的零售价。零售价低于批发价就叫折价，零售价高于批发价就叫溢价。

 

一般来说，溢价率超过3%的基金，就属于溢价率过高，要小心了；溢价率超过5%的基金建议暂时就不要买入了；溢价率超过10%的基金，如果你手上还持有的话，就可以考虑先卖掉，等溢价率回归后再买回来。反过来也一样，折价率超过3%的基金就可以优先考虑买入，折价率超过10%的基金就可以加速买入了。

 

沪市ETF都是以51开头的，所有深市ETF都是以15开头的；所有沪市LOF都是以5010开头的；所有深市LOF都是以16开头的。

 

一是ETF全是指数基金，而LOF既可以是指数基金，也可以是主动管理的股票型、混合型和债券型基金，甚至连一些只要可以在场内交易的ETF联接基金，也属于LOF。

 

无须办理跨系统的转托管手续，通过券商的场内申赎，进行场内和场外切换，是LOF的套利中最常用的方式。

 

一般来说，LOF的申购费是1.2%～1.5%，指数型一般是1.2%，股票型一般是1.5%，赎回费是0.5%，场内交易的买卖佣金不超过千分之三，实际上最低可以达到万分之一。所以如果要做一级市场申购然后到二级市场卖出的溢价套利，只要场内价格高出基金净值的1.51%就有得赚；要做二级市场买入然后到一级市场赎回的折价套利，只要基金净值高出场内价格0.51%就有得赚。

 

不推荐大家玩需要转托管的LOF场外申赎套利，而更建议场内申赎套利。

 

所以不是基金投资高手，就不要轻易尝试LOF套利，否则很可能偷鸡不成蚀把米。

 

一般来说，牛市里群情激奋，人人都在“买买买”，产生溢价套利的机会比较多；熊市里人气低迷，越来越多的股民和基民在逃离股市，产生折价套利的机会比较多。但总体来看，牛市的套利机会远超过熊市。

 

在熊市里经常出现的折价套利相对于牛市里经常出现的溢价套利有一个巨大的优点，就是溢价和折价长期来看都会被抹平。对折价套利来说，如果套利失败，你也可以继续持有，等待折价回归来赚钱，所以折价套利比溢价套利的安全系数更高。

 

当溢价套利机会出现时，场内价格更高，你就可以在同一天里，从备用资金里拿出5万元申购这个LOF，同时在场内把原本持有的这5万元LOF卖掉；当折价套利机会出现时，场外净值高，你也可以在同一天里，从备用资金里拿出5万元买入这个LOF，同时在一级市场把原本持有的5万元LOF赎回。

 

理财的终极目的是为了实现财务自由，实现财务自由的终极目的是为了实现时间自由，不需要再为了生存而被迫工作，做到想干吗就干吗。那你就必须理财，掌握钱生钱的能力。

02进阶实战篇

 

对于股票来说，分红后就要对股价进行除权除息处理。所谓除权，就是把一部分股票奖励给股东，增加公司的总股本；而除息则不是送股票，而是直接送钱，或者叫红利。

 

股票的发行市场就是一级市场，上市后我们日常买卖股票的地方叫二级市场。

 

市盈率，也称本益比，英文叫priceearningsratio，简称P/E。顾名思义，就是市价和盈利的比值，或者说是你投入本金和收益的比值，也就是这家企业最真实的投资回报率。

 

生命周期基金基本上都是FOF形式，即fundoffunds，基金中的基金，也就是投资基金的基金。

 

定增即定向增发，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。

 

对于已经完成了IPO融资，还想再圈一笔钱的上市公司来说，具体做法可以分成三类：一是配股，二是公开增发，三是定向增发。

 

定向增发的对象可以是法人、自然人或合法的机构投资者，数量上不能超过10人。

 

就是事先设定一套复杂的程序，建立起关于选股和股票买卖时点的标准化数学模型，按照这套模型给出的指示去操作的基金，就叫量化基金。

 

量化基金仍然是一种主动型的基金，是把投资者的投资思想和经验融入数学模型中，编制成程序交给电脑去执行。

 

我们通常把90%以上的资金用量化模型来做投资决策的基金称为量化基金，它的名称中一般带有“量化”这两个字，或者带有基金主要使用的量化策略的名字，如阿尔法、逆向策略、绝对收益策略、多因子等等，所以我们一般通过名字就能看出哪些基金属于量化基金。

 

第一种叫量化选股策略，指的是利用数量化的方法，挑选能够超过市场平均收益，也就是具备潜在阿尔法收益的股票组合，再加上股指期货对冲，就是常见的阿尔法策略。

 

第二种叫量化择时策略，顾名思义，上一个策略是用量化模型来选股，这个策略就是用量化模型来择时，所谓择时就是预测未来市场的走势，判断出股价未来会上涨就买入，判断出股价未来会下跌则卖出。具体又可以细分为趋势跟踪策略、事件驱动型交易策略、SVM交易策略等。

 

第三种叫统计套利策略，是通过对历史数据的统计分析，找出变量与收益之间的关系来指导套利交易。包括协整策略、均值回归策略、多因子回归策略等。

 

第四种叫算法交易策略，涉及大量算法和各种代码，是金融工程学的杰作。其可以分成交易量加权平均价格策略、时间加权平均价格策略等，我们经常听说的高频交易也属于这一类。

 

任何一种投资机会，知道的人越多，赚钱的机会就越少。

 

从择时角度看，量化基金更擅长赚市场波动的钱，所以单边上涨的大牛市和单边下跌的大熊市都不适合玩量化基金，而在震荡市中选择量化基金可能会更容易赚到钱。

 

在经济学上有一个著名的“蒙代尔不可能三角理论”，又被称为三元悖论，这是由1999年诺贝尔经济学奖得主、“欧元之父”蒙代尔提出的。这个理论指出，一个国家在资本自由流通、保持货币政策独立性和汇率稳定性这三个政策目标之间，只能实现两者，不可能同时实现三者。

 

中国还不允许资本完全自由流动，是为了保证货币政策独立性和汇率稳定性。

 

QDII是qualifieddomesticinstitutionalinvestors的缩写，翻译过来叫作合格的境内机构投资者，

 

在预期未来人民币贬值空间大于升值空间的情况下买QDII基金会更划算，反之，则投资风险更大。

 

由于美国房地产行业已发展到高度专业化的阶段，写字楼、商场、住宅、公寓、别墅等各类物业都有自己相对独立的发展模式，经营和管理上的侧重点和要求也不同，而且房地产的地域特征也很强，所以REITs基金的分类也越来越细，具体分为工业/办公类、零售类、住宅类、多样类、住宿/度假类、医疗保健类、自用仓储类、特殊类和抵押类等。每只REITs基金旗下都有非常合理的资产组合，比如美国最大的零售地产REITs基金西蒙，旗下拥有远郊、近郊、大都会区和社区这四大类平台；医疗REITs基金龙头HCP旗下物业则包括了医院、养老院、专业护理机构、生命科学院和医疗办公大楼这五大类。除了传统意义上的不动产，有些另类资产，比如森林、牧场、高尔夫球场、停车场甚至监狱都可以打包成REITs基金上市。

 

国内早在2011年就出现了投资海外市场尤其是美国市场REITs基金的公募基金，名叫鹏华美国房地产基金。随后几年，又出现了诺安全球不动产、嘉实全球房地产、国泰美国房地产、广发美国房地产指数等多个投向海外市场的REITs基金。其中长期业绩最优秀的是国泰美国房地产、诺安全球不动产和广发美国房地产指数

 

沪港通的全称叫沪港股票市场交易互联互通机制，指的是通过这套机制，上海证券交易所和香港联合交易所各自允许自己境内的投资者，可以通过当地证券公司买卖规定范围内的在对方交易所上市的股票。

 

FOF是英文fundoffunds的缩写，直译过来就是基金中的基金。

 

根据主要投资的资产类别不同，FOF可以分成好几种类型。股基、债基和货基等等都有配置的，即混合配置型FOF，比较适合平衡型投资者；如果专门挑选股票型基金投资，那就是股票型FOF，更适合激进型投资者。此外，还有债券型FOF、货币型FOF、REITs型FOF、量化型FOF、私募股权FOF以及另类投资FOF等很多种类，从它们的分类上就能看出子基金主要的配置范围了。

 

不建议大家投资公募FOF。

 

投资的核心是资产配置，资产配置的含义是把钱分布在相关度较低或者呈现负相关的不同资产类别中，比如股票和债券、美元和黄金等都属于这类完美的组合。而从基金这个投资品类的角度看，股票型基金无疑是潜在回报最高的，但也是潜在风险最高的，其中最大的风险，就是单一市场的系统性风险。

 

6个市场作为基金全球配置的长期投资标的：三个核心是中国、中国香港和美国，对应的三个卫星是印度、东盟和德国。

 

所以投资东盟股市特别是越南股市，并且可以将其视为香港股市的备胎来实现风险对冲。

 

所以在“二维三核”的基础上，我们还需要配上两个和股市本身无关的大类资产作为稳定器，一类叫黄金，一类叫大宗商品（其中以石油为代表），我称之为“左右护法”。

 

配置原则是：一方面，估值越低越多投，估值越高越少投，高到一定程度后就要果断清仓；另一方面，到底最多能投多少比例，也不是你拍脑袋决定的。核心卫星资产的配置结构中，核心资产最低不能低于50%，卫星资产最高不能高于50%，一般以三七开或者二八开为宜。

 

基金有两种分红方式：一种叫现金分红，一种叫红利再投资。前者的意思是直接把分红以货币的形式打到你的账户上，后者则是直接用分红资金再次买入该基金，相当于没有分红。

 

买卖场内基金比场外基金稍微更耗费时间，但对于有自控力和时间的人来说，力哥更推荐用场内基金定投，它成本更低，效率更高，灵活性更好。

 

K线复权具体分为向前复权和向后复权，向前复权就是保持现有价位不变，将以前的价格折算相应缩减，这时除权前的K线就会整体下移；向后复权，就是保持先前的价格不变，将除权后的价格增加修复回去。

 

经过复权后看到的K线图更能真实反映股票的长期走势

 

在K线图上往往还有许多曲线，其中最基础的就是移动平均线（MovingAverage，MA），简称均线，把鼠标移到这些线上会显示这条线的标签，以MA开头的，表示均线，它后面还跟一个数字，这个数字代表着这条线是多少日的均线。比如MA20，就是20日均线，它代表包含当天收盘价在内的20个交易日的平均值，按照这个算法，每个交易日能得出一个点，用一条平滑曲线把这条线连起来就是20日均

 

5日、10日属于短期移动平均线，是短线操作的参考指标，也叫作日均线指标；30日、60日是中期均线指标，也叫作季均线指标；120日和250日是长期均线指标，也叫作年均线指标，其中250日均线一般就是年线。

 

K线和均线往往要配合起来看，在技术分析中，短期均线超越中长期均线叫金叉，预示趋势可能向上；反之，则叫死叉，预示趋势可能向下。

 

在K线图和均线图的下方，是代表成交量的柱形图，柱形图上也有两根线，把鼠标移到线上会显示线的标签，以MAVOL开头的，是成交量均线，后面跟着的数字代表几日的平均线，其原理和上面说的均线一样

 

分红的动机主要有两种：一是基金经理觉得股市指数已经太高，于是卖掉一部分股票将收益落袋为安，这钱放在兜里是赚不到钱的，还不如通过分红的方式将这部分收益返还给投资者，这是良性分红；二是担心净值太高，很多“小白”基民“恐高”，所以通过分红来做二次营销，让更多的投资者“买买买”，这就是恶性分红。

 

不要以为从不分红的基金就是一毛不拔的铁公鸡，更不要以为经常分红的基金就是良心好基金，分不分红和基金好坏没有必然联系。

 

面对套牢的基金，你可以选择的策略无非有四种：加仓策略、装死策略、换仓策略和止损策略。

 

定投策略的本质就是一种提前计划好的加仓策略，一步一步主动买套，短期套牢是预料之中的事，而套牢后不断加仓摊薄成本也是既定计划。但套牢后的加仓策略，则是你不愿割肉认输的无奈之举

 

总结一下，如果看好套牢的基金，有钱就采取加仓策略，没钱就采取装死策略；如果不看好套牢的基金，就采取换仓策略。

03定投技巧篇

 

在高位投资越少，在低位投资越多，最后持有基金的总成本就越低，就越容易赚到钱。也就是说，想要通过定投赚到钱，和炒股票一样，需要低买高卖，而不是追涨杀跌。

 

基金跌得越惨，越是人心惶惶没人敢买的时候，就越应该贪婪，买得越多；反过来，基金价格涨得越高，越是大家都抢着买的时候，就越应该恐惧，买得越少。等基金价格涨到很高了，已经赚了一大笔钱的时候，就应该停止定投，甚至把所有基金全部赎回，获利了结。

 

基金定投的效果不是让你赚更多的钱，而是将收益曲线变得更平滑。这句话的意思是双向的：在下跌的时候持续买入，会让你亏损的比例变得越来越小；在上涨的时候持续买入，也会让你盈利的比例变得越来越小。可见基金定投不见得能比一次性买入获得更高的回报，但在获得相同潜在回报的前提下，比一次性买入基金冒的风险更低，投资性价比也更高。

 

定投的作用就是把原本波动剧烈的基金收益曲线变得平滑，所以波动小的基金，比如债券型基金，一般就没有定投的必要；越是波动剧烈的基金，使用定投策略的效果越显著。指数基金由于仓位最高，波动最剧烈，所以相对更适合定投。按照这个原理，除了基金，像股票、黄金、石油等其他波动比较剧烈的资产同样也可以做定投。

 

智能定投就是通过一定的算法来实现价格越低买得越多、价格越高买得越少的变额定投效果。

 

智能定投主要运用的是这三种策略：均线策略、风险偏好策略和动态再平衡策略。

 

均线策略，泛指一些运用移动平均线作为参考指标来指导投资的策略。在基金定投中，就是利用均线来判断当前股市到底是处于相对高位还是相对低位，并且设置一个变额的梯度标准，即低于目标均线多少比例，定投资金就加大多少比例，高于目标均线多少比例，定投资金就减少多少比例。比较保守的投资者可以把变动的比例设置得小一点，反之则可以设置大一点的变动比例。

 

参考指数可以选沪深300、中证500或创业板指，如果你买的基金是偏大盘的，用沪深300指数作为参照最合适；投资中小盘的基金就选中证500指数；主要投资创业板股票的基金就选创业板指数。参考均线则有180日、250日和500日，均线越长，指数波动相对越平滑，判断长期合理估值的参考价值越高。

 

风险偏好策略，是根据投资者的风险承受能力以及投资时长来选择基金类别和配置比例。风险承受能力高，就可以多配置一些高风险高收益的股票型基金；风险承受能力低，投资债券型、货币型的基金的比例就可以更高一些。

 

第一，长期坚持定期不定额投资，这是定投的根本，如果无法长期坚持投资，那一切都是浮云，

 

第二，长期坚持止盈不止损投资。

 

第三，只问贵贱，不看趋势。对未来趋势的预判永远比对当下价值的判断难得多。但也正因为我们知道很难预测未来的趋势，所以才放弃预测，安心定投。

 

因为你的预测可能会错，最后有可能会让整套定投体系崩溃。所以，最安全的方法就是永远只在便宜的时候买入，在贵的时候卖出。便宜的时候哪怕趋势很糟糕，也要坚定买入；贵的时候哪怕趋势还在向上，也要坚定卖出。

 

第四，越跌越买，越涨越卖。

 

五种具体投资策略，分别是：全天候配置策略、低估值择时轮动策略、价值平均策略、网格交易策略和动态再平衡策略

 

一个人的投资风险偏好，由低到高依次是保守型、稳健性、平衡性、进取型和激进型。越是偏向激进的投资者，可承受的投资风险越高，他的资产中可以拿来做定投的比例就越高。

 

全面统计家庭财务信息，搞清楚到底有多少钱可用于金融投资。理财的第一步是学会记账，而投资的第一步则是非常清晰地统计出你的全部家庭资产、负债状况以及每月的收支结余状况。这是你制定理财规划或者说制定定投计划的基本前提条件，如果在你脑子中连这些家中的基本财务信息都是一笔糊涂账，那你就根本没办法好好理财，更不可能制订出定投计划了。

 

资产配置的第一小步是在你的金融资产中提取一定的生活紧急备用金，以备不时之需，放在基本没有亏损风险同时又有极高流动性的货币基金中。普通工薪阶层家庭的备用金是3～6个月的家庭支出金额。这部分钱要永远放在紧急备用金账户中雷打不动，如果家庭遭遇突发状况动用了这笔钱，必须要在获得新的收入后，第一时间把这部分资金填补回去。紧急备用金之外的其他资产，才可以放在投资规划中统一安排调度。

 

第二小步是购置合适的保险。从在未来不出险的情况下，保险公司会不会把钱再还给你的角度看，保险可以分为消费型保险和储蓄型保险两类

 

不建议会理财的人买储蓄型保险，只需要买比较便宜的消费型保险让你获得基本保障，剩下的钱应该自己拿去投资，获得更高的投资回报；不会理财或者没时间理财的人，则可以考虑储蓄型保险，相当于你花钱雇别人帮你理财。储蓄型保险需要以保险的现金价值来计入你的资产中，而消费型保险不属于资产，无须计入，但如果你每年都要缴纳一笔消费型保险的保费，那这笔支出也需要提前预留出来，不能算入可以长期投资的资金中。

 

第三小步是把剩下的钱分成短期要用的钱和长期不用的钱这两大类。其中未来3年内可能或者必然会出现的家庭大额消费支出，必须放入短期要用的钱这个口袋里，剩下多余的钱，才能归入长期不用的钱这个口袋。只有长期不用的钱才可以进入包括定投在内的长期资产配置计划中，而短期要用的钱就必须要放入流动性和安全性都比较高的投资产品中。

 

风险偏好越高，越是不怕波动，越是追求高收益，用于定投的资金比例就可以设置得越高

 

经济上行、通胀下行的阶段，即GDP在不断上升，而CPI却依然处于低位，这叫经济复苏阶段。这时把更多的钱配置在股票上，能获得更好的超额回报，持有大宗商品则表现得最糟糕。经济上行、通胀也上行，经济就处于过热阶段。这时市场群情激奋，持有股票依然能获得不错的收益，但持有大宗商品则能获得最理想的超额回报，相比而言，持有债券或现金的收益就显得很一般。经济下行、通胀上行，就到了滞胀阶段，意思是一边是经济停滞，一边是通货膨胀，这是最糟糕的经济*势。这时候最好的策略是以现金为王，持币等待冬天过去，能在投资中保住本金就不错了，如果你去投资股票，往往亏损得最厉害。最后是经济下行、通胀也下行的衰退阶段。因为这时候通胀压力下来了，**可以放开手脚采用宽松的货币政策来刺激经济，所以债券的表现就会比较突出，而由于经济依然低迷，需求没有起色，所以大宗商品的表现最糟糕。

 

复苏阶段、过热阶段、滞胀阶段和衰退阶段各有一类投资的表现最好，分别是股票、大宗商品、现金和债券。如果我们能够准确抓住经济运行周期，始终踩对节奏，就能够持续获得超额收益，这就叫作美林投资时钟理论。

 

市净率（PB），意思是股价和每股净资产的比率。比如A公司的所有资产加起来价值每股10元，公司股价也是10元，就意味着市净率为1倍

 

判断估值高低最重要的指标是市盈率，其次具有较高辅助参考价值的是市净率。

 

在这套分位点理论中，在0～100%之间，分位点数值越小，意味着估值越低，越有投资价值。从概率上说，未来该指数估值向上回归，即价格上涨的概率远大于下跌概率，此时我们开始或加码定投，安全边际更大，未来赚钱的概率更大，赚钱的效率更高。反之，如果分位点数值很高，则说明其当下价值已被高估，未来下跌概率远大于上涨概率，此时就应该清仓定投，规避风险。

 

关于网格的设置，力哥有两个建议：一是将最大的网格设置为20%，最小的网格设置为3%；二是同一时期，上涨时的收割网格可以设置得比下跌时的补仓网格更大一些，从而获得更大的利润空间，比如涨5%收割，跌3%就补仓，涨20%收割，跌15%补仓。

 

七步定投策略的核心：第一步，完成风险偏好测试，搞清楚自己到底属于哪一类投资者；第二步，全面统计家庭财务信息，搞清楚到底有多少钱可用于投资；第三步，做好家庭资产配置方案；第四步，设计存量资金定投计划；第五步，未来一年内坚持完成存量资金定投布*；第六步，对提前完成存量资金定投的基金进行网格收割；第七步，在完成第一年的存量资金定投布*后，继续以年为单位，对家庭财务状况重新进行统计梳理，并设置增量资金定投计划。

 

理财的最终目的是让我们实现财务自由，实现财务自由的最终目的是让我们脱离金钱的束缚，全身心地去追求自由自在的幸福生活。所以，理财本身也不应该是一件痛苦的、耗费我们大量时间的事，而应该是一件能让我们感到轻松和快乐的事。

股票溢价率是什么意思？

股票溢价率是指大宗交易时成交价与市场成交价的的比率。如一家上市公司的股票市场成交价假设为10元，大宗交易成交价为11元，此时的溢价率是正的10％，大宗交易成交价如果是9元，则溢价率为负的10％。

股票大宗交易溢价率为负10%是利好还是利空？

不明白啊==！

溢价率是正的好还是负的好？-楼盘网

股票溢价率为正比较好，股票溢价率为正说明股东或者机构投资者看好该股票，以较高的价格买入，是利好信号，股票上涨的概率较大；若股票溢价率为负说明股东或者机构投资者不看好该股票，以较低的价格卖出，是利空信号，股票下跌的概率较大。

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