清华紫光股票最高多少钱(清华紫光系有那几个股票)
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清华紫光系有那几个股票 清华系上市公司：紫光股份（000931）、同方股份（600010）、紫光古汉(000590)、泰豪科技（600590）、诚志股份（000990）、和同方国芯（002049） 被突然带走调查的“芯片狂人”
清华紫光系有那几个股票
清华系上市公司：紫光股份（000931）、同方股份（600010）、紫光古汉(000590)、泰豪科技（600590）、诚志股份（000990）、和同方国芯（002049）
被突然带走调查的“芯片狂人”，一步步把3000亿公司玩没了......
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紫光走到这一步，缺不了赵伟国自己的功劳。
作者|猫哥
来源|大猫财经(ID:caimao_shuangquan)
01
赵伟国失联了。
消息人士说，他在7月上旬就被带走接受调查了，原因指向赵伟国实控公司与原紫光集团旗下公司之间的利益输送，包括但不限于设备采购、装修工程等未经公开招标等问题。
草蛇灰线。
7月17日，国家开发银行国开发展基金管理部原副主任路军被查，路军的职级不算高，但他是国开行旗下的华芯投资的总裁，而华芯投资是芯片国家大基金的唯一管理人，手握决策大权。
去年，华芯投资的副总裁已经被查，大基金的两把手都栽了，这一波的关于芯片的调查也才刚刚开始。
赵伟国、紫光跟大基金的渊源都很深，进入到调查范围，自然也是清理之中。
不久之前，赵伟国和他的健坤投资，刚刚从紫光集团中彻底出*。
7月13日，紫光集团的重整案正式完成，天眼查的信息显示，目前紫光集团由智路资本、建广资本等联合体组成的智广芯控股100%实控，新的联合体用600亿的现金清偿债务，湖北科投出资51亿，收购长江存储项目资产与担保责任。
与那些陷入重整泥潭中的企业相比，紫光从债务危机爆发到重整完成，不到20个月，而重整从执行到完毕，不到1年时间，通过“现金清偿+股票抵债+留债”等多种组合清偿方式，债权清偿率最高可达100%，可以堪称高效的典范了。
此前，这个方案曾遭到赵伟国的激烈反对。
在他看来，紫光集团只是流动性危机，并非资不抵债，重整计划涉嫌国有资产流失。不过，在大家看来，赵伟国只是不甘心就这么“净身出户”，他曾直言，“我原以为多少会给老股东留点儿”。
02
不过，赵国伟的挣扎也是徒劳的。
2020年11月第一只债券违约，紫光的债务危机开始，那时的紫光，名义上国资控股，账面上是近3000亿的总资产、近800亿的净资产，却还不起70亿的债券。
这可不是什么普通的“流动性危机”，这里面有没有什么猫腻，也亟待厘清，紫光走到这一步，这里面可缺不了赵伟国自己的“功劳”。
这场面倒是似曾相识。
作为清华的校企，手里有不少的专利，但经营一直磕磕绊绊，2009年，紫光集团面临经营困难，就进行了混改，赵伟国实际控制的健坤投资成为紫光集团战略股东。
对于这个重组，当时不是没有质疑的声音。
董事钟栗铎就公开提出质疑，说这个改制有贱卖国资之嫌。
他的理由是，紫光集团的净资产评估价值只有2.8亿，严重低估：
*免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。
清华紫光股改送出高对价：10送4.3
上海2006-01-24(中国商业电讯)――今天（1月24日），“清华系”的核心企业之一――清华紫光股份有限公司（000938）正式公布了股改具体方案：非流通股股东向流通股股东送出2,752万股公司股份，即股改方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每10股将获得4.3股。该方案不但远超市场的平均对价水平，而且在目前已启动股改的国有控股上市公司中位居前列。
公司控股股东清华控股有限公司对此次股改给予了高度重视，本着注重公司可持续发展和充分保护流通股股东利益的原则，在综合考虑公司的盈利状况、发展前景、市场价格等因素下，提出此次股改对价方案。接下来，公司将与流通股股东坦诚交流，以确保此次股改顺利进行。
清华紫光保荐机构国信证券的负责人林郁松表示，清华紫光股改方案的出台综合考虑了公司基本面、全体股东的即期利益与未来利益。
具体而言，首先，清华紫光方案综合考虑了公司流通股的市净率、深沪市场现在和未来的平均市净率、同类业务的净资产溢价倍数以及公司的盈利能力和水平，具有一定的合理性，据此推算、估计的对价在一定程度是充分的，能够在一定程度上保障清华紫光流通股股东的利益不因本次股改而受损。其次，清华紫光提出的10送4.3的股改方案远高于目前市场10送3.19的平均对价水平，表明了公司全体非流通股股东充分考虑了流通股股东的利益和诚意。第三，股改将改变清华紫光的股权结构，流通股股东持股比例将由目前的31.06%上升至股改后的44.41%。通过股改，流通股股东将增加对清华紫光的控制权，同时提高在未来公司成长所带来的公司增值中的分享比例。
清华紫光近期的股价走势持续良好，在科技股中表现较为活跃。
清华紫光股份有限公司是主营IT和通讯业务的A股上市公司（简称清华紫光，股票代码000938）。公司股本结构中，清华大学控股62%，社会流通股占32%，其它国有法人股占6%。清华紫光是国家520户重点企业、国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、全国电子信息“百强”企业。曾荣获国家技术发明奖、北京市名牌产品等数十项奖励。从1988年的150万元起家，经过16年的发展，清华紫光已达总资产17亿元，年产值20多亿元。清华紫光集清华大学的特殊优势和16年的市场积累，以品牌、资源、资金为发展支点，以“简单、高效、健康“为管理思想，突出主营业务方向，并依此架构了三个业务群组：自有品牌产品群组、自有技术应用群组和渠道增值分销群组。公司力求以多样化的产品、系统化的技术应用和服务，多层次、持续性地满足消费者和用户的需求。来源：中国商业电讯
清华紫光旗下有几家公司？
清华紫光旗下有三家上市公司,分别是紫光国微、紫光股份、紫光学大。 紫光集团是一家高科技公司，于1999年由清华大学发起设立，该聚焦于IT服务领域，着力打造“云—网”产业链，向云计算、移动互联网和大数据处理等行业应用全面深入，核心业务基本覆盖IT服务的重要领域。
清华同方和清华紫光一样的吗？
不一样,目前是两家不同的公司，以前都是属于清华大学下属单位。后来跟清华脱离，已经不再使用清华字样。同方目前被中核集团收购。
光线传媒股历史最高是多少钱一股?
于2011年8月29日股价到达83.86元
清华阳光太阳能来自热水器和清华紫光太阳能热水器是什么关系？
清华阳光太阳能热水器和清华紫光太阳能热水器没有关系。紫光股份有限公司是主营信息产业的高科技A股上市公司（简称UNIS紫光股份，股票代码000938），是清华大学为加速科技成果产业化，全校成立的第一家综合性校办企业。紫光源自清华，依托清华大学的综合性人才和科技资源优势，历经二十年的市场风雨，年产值超过30亿元。紫光的企业宗旨是“承担历史责任，推动社会进步”，在清华校训“自强不息、厚德载物”和紫光格言“文行忠信、恭宽敏惠”的指引下，构建校园文化与企业文化的完美结合。以“品牌、资源、资金”为发展支点，以“简单、高效、健康”为管理思想，突出主营业务方向，形成了三大业务群组：自有品牌产品群组、自有技术应用群组和渠道增值分销群组，力求以多样化的产品、系统化的技术应用和服务，多层次、持续性地满足用户的不断需求。清华阳光公司是由清华大学所属的清华控股有限公司控股，北京一轻集团和首钢股份强势加盟的高新技术企业。公司目前已建成世界最大的全玻璃真空集热管生产基地和世界首条先进的大规模太阳能热水器自动化生产线，具备年产1000万支集热管和30万台热水器的生产能力。公司全面通过ISO9001：2000标准质量管理体系认证。清华阳光太阳能热水器全面通过欧洲PRNE42975标准。清华阳光公司是中国太阳能热利用产业的行业奠基人、产业推动者和标准制订者，并积极采用新技术进行创新设计，放远未来，为人民大众服务。
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本文作者：一个只要你敢问，我就敢写的十八线财经科普写手，韭菜之友@9菜BB，内容风趣易懂，有料无公害。
本文友情出演：猫眼三姐妹
这几天说的最多的，就是信用债市场崩了！
Beng BengBeng了了了
这耸人听闻的标题
配合着国企永煤集团违约的爆出
还有清华控股的紫光集团偿付危机
别说还真有一种山雨欲来风满楼的感觉
要是我有着抓热点的能力+
快速的成文技巧 +
夺人眼球的描写手法
早就成为大V了
所以9菜来解构一下这件事：
1.发生了什么事？
2.真的要崩了吗？
发生了什么？——永煤控股违约
债券违约，就是债券到期还不起钱（本金和利息）了。这两天主要有两起违约风险事件一起爆发，一起是国企永煤集团的实质性违约，一起是紫光集团债券违约风险。
先简单说一下这个永煤集团的概况，2017年至2020年三季度，永煤控股归属母公司股东净利润分别为0.22亿元、-11.44亿元、-13.17亿元、-3.19亿元，永煤控股总资产1,727亿元，总负债1,344亿元；目前存续期债券还有23只，共计234亿元。其主营业务是煤炭+化工：
煤炭这一块主营业务是盈利的，不过随着供给侧改革的深化红利减弱，煤价带来的利润预期也不再了。
化工这一块主营业务是亏损的，据公司说由于今年石油价格在持续的波动，化工板块亏损额在加大，而集团主要想把这块业务剥离出去，但是又没有成功，只能不断融资为这块业务续命，但是在当前的债券熊市下，再融资也没有那么简单，**不想再管了，金融机构也不敢玩了，所以就发生了今天的惨剧。
追根溯源，永煤控股的控股股东为河南能源化工集团有限公司（下称“豫能化集团”），而豫能化集团则是由河南省国资委100%控股。
图：永煤控股股权部分穿透图 资料来源：天眼查
因此，永煤控股此次违约，意味着又一家AAA级国企（也就是河南省国资委）将面临信用风险。上一家，还是华晨集团违约事件中处于风口浪尖的辽宁省国资委。
关于这里面提到的SCP,是超短期融资券的意思。
超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场（这个市场都是机构们在玩）发行的，期限在270天以内的短期融资券，而只要期限在于一年之下的，都属于货币市场工具。按道理来说，货币市场工具有着流动性强且风险低的特点，然而......这种短期的都筹不到钱，那么更加长期的债务就更玄了，说明该公司背后的风险已经累计到一定程度了。
永煤集团旗下债券由此连续两日大跌。“18永煤MTN001”周三净价暴跌94.61%报5元，并于周四再度下跌10.41%报4.48元；“20永煤CP001”最新净价跌93.15%报6.79元。除此以外，还波及到了许多其他债券，人家双十一打折，他们把投资人打骨折。
这只本息10.23亿元的债券违约给市场带来的冲击，远远不是单只违约了这么简单，它凭一己之力让很多人不得安宁：
将相关投资者的持仓使之从100%瞬间蒸发变成5%（相当于一张面值100块钱的债券，现在价格是5元）
将其母公司河南能源化工集团的存续期债券拖入交叉违约的风险之中
带崩银行系的股票，毕竟这些债券大多是在银行间债券市场交易的，不少银行都持有。
影响其他河南煤企发债
影响同行业（能源行业）企业发债......
除此以外，还有一些点让9菜BB匪夷所思。
1.你**为什么有钱不还？
永煤控股表示，公司将通过多渠道积极筹措兑付资金，争取尽快向投资人支付10.32亿元的债券本息。这说的很好听，可是你明明账面上不是有400多亿元的货币资金吗？是想要用特殊的身份赖掉这10亿多的本息，这样子今年是不是有望账面利润为正了？
来源：WIND
金融圈有一个“逃废债”的术语，这是一种民事违约行为，不是所有的欠债都是逃废债，它强调债务人的主观故意：确切地说，有履行能力而不尽力履行债务的行为就是逃废债，现在市场上的投资者都在说永煤控股有此嫌疑，不过还得看后续调查结果。
而且市场人士（噶姐投资日记）整理发现，永煤在违约前刚把价值35亿元的中原银行股权无偿划出，这意思就是我就是有资产，我也不会变卖去还钱，我直接把他划转出我的户头，这是在秀下限吗？
2.这主体评级更新是在马后炮吗？
AAA评级都能发生违约？这不好比告诉你，最好的学生都不及格了，那么差学生回家说自己不及格都可以变得理直气壮了？因此这种示范效应会引发市场可能再次出现大规模违约潮的担忧，放大市场波动。
来源：中诚信官网
发生违约后第二天，中诚信国际火速将永煤集团和及其控股股东河南能源化工集团有限公司（下称“河南能源”）的主体评级，由AAA下调至BB，并列入降级观察名单。这打脸速度，从AAA连跨好几级到BB，这下楼的速度不怕扯到档吗？投资者还敢参考你的评级吗，跟个孩子的脸一样说变就变。这是否说明国内评级公司的评级能力并不能持续跟踪企业的信用迁徙？（虽然我菜但是我吐槽一下总还是可以的吧）
3.这前脚刚借完新钱，后脚就说自己旧钱还不上？
就在20天前的10月20日，永煤控股刚刚成功发行了一笔10亿元规模的三年期中期票据“20永煤MTN006”；这只债券的投资人看到这几天的消息，估计冷汗都冒出来了吧。这一边借新钱，另一边还旧钱（还没还上），我都怀疑你是在光明正大的搞资金池，搞旁氏融资了。
4.后续要怎么解决呢？
如果发现账面上的几百亿货币资金其实并没有这么多，涉及到财务造假，问题就大了；如果确定是逃废债，但是监管又一只眼睁一只眼闭，那么后续的类似信用债发行肯定会受到影响，不过这也从某种程度上助推这种暗含**背景债券的市场化运作，强迫市场转变投资思维，跟注重企业自身盈利能力和资产质量，而降低股东背景在投资时候的权重。
目前，在11月13日，永煤控股又发布公告称，20永煤SCP003债券本金利息兑付日为11月10日，因流动资金紧张，公司未能按期筹措足额兑付资金，现已于11月13日将兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，债券本金正在筹措中......
不过不管怎么说，即便处于改制中的国企要考虑救助成本和受益的考量从而不得不放弃某些企业，也请相关部门能够给出配套的制度和解决措施，去保护类似事件中的受害者并有善后处理的案件指导，才不会让市场陷入恐慌，并让自己背负上“只许官州点火”的名号。
发生了什么？——紫光集团违约
图：2020年11月12日小公募板块跌幅榜 来源：WIND
近期紫光系债券出现连续下跌，11月12日，“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”债券当日均跌逾20％，盘中二度临时停牌。拿代号为“19紫光01”的债券来说，11号收盘价是22元，12号收盘价是14元，跌幅30%多......看着跌幅排行榜第一，绿的发光，对于那些合格投资者而言，看到这样子的结果也会心里一抖吧..
图：“19紫光01”价格走势图 来源：同花顺
亏狗不是一天练成的，如果你放大时间区间来看，从最开始2019年5月份的发行价100.50元掉到现在14块钱，期间持有收益率=（14-100.50）/100=-86.5%。当然，如果你现在按照14块钱的价格买入，持有到期（这款产品2024年1月25日到期），除了每年有5.11%的票息，到期日再按照票面价值还给你100块钱，这收益率又是超过90%+......
然而你敢买吗？然而你能买吗？你不敢，毕竟这是一只违约风险很大的债券，如果没有人接手，你的14块钱可能继续跌到1块钱；你也不配。毕竟这只债券现在只有机构投资者人（至少是合格投资者人）才可以买。其实对于对于咱们小韭菜，无论是永煤控股还是紫光集团的违约，其实都没有太大的直接影响，毕竟这些债券不是咱们能直接投资的上了（如果你是合格投资者的话，当我没说）
投资者总体可以分为不特定社会公众和合格投资者两类，合格投资者可以是自然人、法人等，法人要求最近1年末净资产不低于1000万元，自然人要求2年投资经验+至少满足以下三项条件之一「家庭金融净资产不低于300w元，家庭金融资产不低于500w元，近3年本人年均收入不低于40w元」，不特定社会公众就是我们这些“野火烧不尽，春风吹又生”的小韭菜。
但是你要是说间接影响的话，那还是有些许的。比如你所购买的基金作为法人有投资这些债券，那么你所持有的基金也会有所亏损（影响大小就看这款基金投资在这只暴雷债券上的份额有多少）。
比如华泰紫金丰利中短债发起A这款债基，本来走势良好，但是在华晨违约和永煤违约期间，净值大跌。有投资者说自己投资了一年多，没想到是这个结*。市场猜测一定基金经理踩雷了华晨和永煤，但是从基金的前十大持仓中又没有看到华晨和永煤的影子，让人匪夷所思（这说明资金投向的公布不透明是一个很严重的问题）。
图：华泰紫金丰利中短债发起A净值走势 来源：天天基金
还有如果你有购买这只债券背后的母公司所关联的上市公司，那么肯定多多少少也会受到影响。比如紫光集团下属的A股上市公司有好几家，除此以外还有在科创板上市的公司，最近紫光系公司的走势都不太好，和母公司的债务危机肯定脱不了干系。
图：紫光集团下属A股上市公司部分穿透图 资料来源：天眼查
从上面这张图可以看到紫光集团和清华控股、清华大学之间的关系，儿子发生了这种事情，家里肯定会受到牵连，紫光母公司清华控股，发行的16清控02，在11日的也跌幅达到27%，现在价格只有43元。这显示出，紫光的债务兑付风险，已经连锁反馈到清华控股头上，有句成语说的好，“火烧连船”。
如果说永煤控股的违约意味着国企信仰的破灭，那么紫光集团债券风波则是校企信仰的第二次冲击。
校企合作是指学校与企业建立的一种合作模式。校企合作是一种注重培养质量，注重在校学习与企业实践，注重学校与企业资源、信息共享的“双赢”模式。比如北大校办企业有北大方正集团、北大青鸟有限责任公司、北大未名生物工程集团、北京资源燕园宾馆等等，清华大学的校办企业有清华控股有限公司、清华大学通力公司（下属企业包括清华大学设备仪器厂、科教仪器厂、印刷厂等校办工厂单位）、清华紫光股份公司、清华同方股份公司等等。
说到紫光，大家会想起的是清华，因为紫光背后是清华控股，然而紫光+违约组合在一起，大家又会联想到方正+北大。曾经的方正拥有方正科技、北大医*、方正证券等6家上市公司，员工总人数达3.5万名，成为中国最大的校企之一；而自从2019年末，19方正SCP002未能按期足额偿付本息标志着校企信仰的破灭之后，现在它的头衔是破产方正，最终落下资产3657亿、负债3029亿的结*。今年2月，北大方正被北京法院裁定进行破产重组…
此次紫光集团债券风波的导火索是10月30日，紫光集团决定不行使“15紫光PPN006”永续债的赎回权（该债券规模为10亿元）。从永续债本身的设定来说，应当是指没有明确的到期日，或者说期限非常长（一般超过30年）的债券，投资者不能在一个确定的时间点得到本金，但是可以定期获取利息。紫光集团此次定向工具续期，确实显示出了公司资金紧张（毕竟造芯是真的烧钱）。
从理论上来讲，这本来就是永续债，不选择赎回也会是紫光集团的权利，紫光集团只要继续付利息就不构成债务违约，但不管怎么说，人家之前愿意投资，其实还是觉得你会到期赎回，你选择赎回和不赎回是两种情况，市场更喜欢看到的是你赎回，你没有按照市场的预期走，把永续债真的变成“真的永续债”了，那么就是大大的利空。
在这件事上面，中诚信倒是动作比较快（可能在永煤集团上，他犯了太过于了相信国企+AAA级黄金组合的过错），紫光集团这一次不行使赎回权的事项被认为是将对公司融资形成负面影响，进一步推升融资成本，加大公司流动性压力并削弱其再融资能力，所以就直接把紫光集团系的相关债券拉入降级观察名单，并把"18国微01"信用等级由AAA下调至AA+（前文的股权穿透图说过国微是紫光集团的上市子公司）。
由于近期债券违约处于风口浪尖，现在，市场又开始担忧接下来紫光集团较为密集的债务偿还期。11月15日，紫光集团还有一笔13亿元人民币债券将到期；12月10日，一笔紫光系的4.5亿美元离岸债也将到期。而据知情人士称，紫光集团寻求支付即将到期的13亿元境内债券“17紫光PPN005”10%本金及全部利息，而且紫光集团希望将剩余90%本金展期半年，以避免违约。
除此以外，据统计2021年才是紫光的偿债高峰，83.1亿元。从半年报来看，紫光集团2000多亿元债务压顶，其中流动负债1912.11亿元、非流动负债837.28亿元。仅由短期借款（327.48亿元）和一年内到期的非流动负债（466.8亿元）组成的短期负债就将近800亿元。
图：紫光集团半年度报告摘要来源：年报
而再看紫光的资产，躺在账上的几百亿究竟是纸上黄金还是真金白银，谁也不知道。
现在，整个市场都在翘首以盼接下来紫光集团的动作，**放弃永煤控股或许还稍微有一点点可以理解，毕竟随着“新经济”时代的到来，过剩产能的传统行业公司被淘汰只是时间问题，但是紫光集团是中国最大半导体集团，所涉及的芯片领域是国家重点支持的战略支撑，今年10月29日下午，十九届五中全会公报发布，在公报中提出，坚持创新在我国现代化建设全*中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，而芯片半导体的突破与创新发展，又是重中之重。
半年报中，紫光集团还表示取得的银行授信总额接近3000亿元，没有使用的额度高达1500亿元，但是不代表这1500亿元一定银行就会给，毕竟如果没有合适的抵押物，即使授信额度够多，银行仍然不敢放款。目前市场尚未见到官方采取实质性救助行动的信息披露。即将到期PPN的兑付情况，将成为市场观察紫光集团能否获得救助以及救助力度的重要参考。最后谁会是紫光集团的白衣骑士呢？
前有北大方正破产，今有清华紫光陷入债务危机。这里的北大，就是那个北大，清华，也是那个清华，果然是荣辱与共。
有的人说，北大清华旗下的企业不应该很牛逼嘛，怎么会破产。技术牛不牛逼我是外行就不评论，我只看到了扩张速度，紫光集团自2013年步入芯片行业后，迎合国家芯片战略发展，又拿着源源不断的补助、融资以及政策支持就进入了高速扩张之路。
而七年后的今天，我们仍然在芯片行业被人卡脖子，但是紫光集团已然成为了一个负债累累的巨婴。你如果要跟我辩论，半导体行业很特殊，尤其在投资规模与回报周期性等方面，所以我们要有信心和耐心可以理解，但是如果你只是通过用投资人的血汗钱疯狂并购扩充自己，玩金融游戏，空有其表，负债高企，那么投资者一定会用脚投票的。
其实紫光集团也早已意识到这个问题，并从2019年开始处置非核心资产，逐步优化资本结构，并初见成效。根据紫光集团此前发布的2020半年报显示，紫光集团的资产负债率在今年以来已经有所下降，从去年年末73％降至今年上半年68％。紫光集团内部计划在2020年资产负债率将下降到60％左右。与此同时，紫光集团正在和地方国资合作引入战略投资人，为紫光集团带来“真金白银”，补充流动资金。 为了国家的芯片大业，紫光集团祝好~
真的要崩了吗
信用债是指**之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。
中国债市总量是112.42万亿元，其中信用债存量是38.52万亿元，假设永煤控股事件让投资人感到后怕，集体抛售河南省国企的相关债券，也就才600多亿元，占比600/385200≈0.155%，这么点影响就说崩了？
你要是说，如果这次债券违约事件没有好好调查，不了了之，那么可能会影响债券市场我可以理解，你说直接就崩的话，就太过分了。就好比一盘菜馊了，你直接说它就是一盘屎。从当前宏观经济和政策导向来看，我国的经济处于疫情后逐步复苏的阶段，中性的货币政策也不断为实体经济提供合理的资金，我们甚至还没有像欧美那样明显地宽松过，所以根本没有系统性崩盘的基础在。
不过，见微知著，我们还是要思考一下这背后的信号。
1.国企风险的蔓延
无论是永煤控股还是紫光集团、华晨集团、青海国资委，背后都有一个共同特点——国企的影子。自从2018年去杠杆之后，民企违约潮袭来，信用风险也从民企逐步蔓延到地方国企。之所以市场对这几次违约事件哗然，无非就是他们的**信仰受到了冲击，原本以为有国企背景的募集项目一定可以赚钱。在城投债领域，这一投资思路在前几年尤为严重，其背后的**信仰让投资人趋之若鹜，他们很多人可能都不会去认真调研项目基本面到底怎么样，单凭一个**背景就直接投资了。
城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。
但这些年的趋势是逐渐打破刚性兑付，财政不兜底。这一点其实大家可以理解，毕竟我们的原则就是优化市场在资源配置中的作用，市场这只手可以推动钱流到更有效率的地方。所以这次永煤控股违约透露出来最大的信号就是，国企投资也不再是稳赚不赔的香饽饽了，靠信仰买债的日子渐行渐远。既然国企也不行了，逐步打破“**信仰”的城投债风险未来又会在什么时间点、以什么样的姿态和市场假面呢？除此以外，三条红线政策之下，房企相关债务违约，是不是也渐行渐至？
2.逃废债打击一定要落到实处
如果永煤控股是被动违约（也就是不得已的话），后续市场会更加注重被投资项目的基本面调研，而不是过于看重国企背景，这将会优化市场资源的配置。
但！But！如果永煤控股是主动违约（说白了就是老赖），逃废债石锤将会对国企信用产生重击，会对国企整个省的融资生态造成重大影响，市场可能会“逆向选择”从而对该省的投资“一刀切”（所谓的金融圈内所说的“投资不过山海关”，其实某种程度上就体现了这一点）。
而且目前由于中国的商业信用体系（包含配套的法律体系）还没有特别完善，所以国企信用依然被认为是非常重要的一个因素，如果最高信用评级的AAA国企都违约了，市场就会怀疑会不会其他也有类似小心思的国企或者与之相关的城投融资平台也会故意发生违约，那么市场可能会发生相关债券产品（比如债券基金）的赎回潮，叠加资金紧和恐慌性踩踏，甚至会有发生债灾的可能性，如果考虑到蝴蝶效应，股债双杀也不是没有可能（虽然这联想还是有点偏）。
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法南斯笔记
赵伟国,清华紫光集团前董事长被查
7月25日，“芯片狂人”赵伟国被查的消息突然传来，惊呆市场！紫光集团原董事长赵伟国被有关部门带走调查。财新从多名知情人士处获悉，7月上旬，赵伟国被有关部门从北京家中带走，目前仍处于与外界失联的状态。
7月上旬，赵伟国被有关部门从北京家中带走，目前仍处于与外界失联的状态。不同信源均称，赵伟国身涉调查或与其个人所控公司和原紫光集团旗下公司之间利益输送相关，比如设备采购、装修工程等未经公开招投标的问题。
7月11日，紫光集团及下属公司发布公告称，已于当日完成工商变更登记手续，原股东清华控股有限公司和北京健坤投资集团全部退出，公司100%股权已登记至北京智广芯控股有限公司名下。由于智广芯无控股股东、实际控制人，导致紫光国微及紫光股份实际控制人发生变化，两家公司实控人从教育部变更为无实控人。
当天紫光集团还发生人事变更，其董事会选举智路资本实控人李滨为董事长兼总经理，接替此前执掌紫光集团12年的原董事长赵伟国。李滨、夏小禹、陈杰、胡冬辉、马宁辉为公司董事，委派邵建军、谈正兴为公司股东监事。至此，紫光系的赵伟国时代终于画上了一个句号。
资料显示，赵伟国是清华校友，上世纪80年代毕业于清华大学电子工程系，早年曾在清华同方任职，后成立健坤投资，涉足天然气、地产、矿业等行业。2009年，紫光集团经营困难，赵伟国在获得清华大学认可和支持下得以执掌紫光集团经营大权。2010年，健坤投资以2.8亿元入股获得紫光集团35.29％股权，又经过一系列股权调整后，在2013年5月之后形成了清华控股与健坤投资各持有紫光集团51％、49％股权的*面，赵伟国则出任紫光集团董事长。
截至2019年底，紫光集团总资产接近3000亿元，包括紫光股份、紫光国微、紫光展锐和长江存储。2021年12月10日，重整管理人确定北京智路资产管理、北京建广资产管理等组成的联合体，成为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者，出资超过90亿美元（合人民币600亿元）接盘紫光集团。
紫光重组曾经“内斗”持续发酵
2021年12月，在紫光集团的官网上，管理人发布声明称，该集团管理人（紫光集团清算组）注意到紫光集团少数股东健坤集团和实控个人赵伟国散布有关紫光集团债务风险处置的不实言论，企图干扰并影响紫光集团司法重整工作进程，管理人坚决反对，并将采取措施依法追究相关个人和单位法律责任。
而对董事长赵伟国，集团管理人表示，“赵伟国以少数股东实控人身份担任紫光集团董事长，并负责企业经营管理。过去几年中，赵伟国操纵紫光集团频繁通过巨额融资开展境内外并购扩张，导致负债规模过大，加之经营管理不善，紫光集团2020年爆发债务危机，现金流枯竭，无力偿还境内外巨额到期债务，集团和下属实体企业面临资产查封、账户冻结、融资枯竭等重大风险，企业经营陷入难以维系的严重困境。”
来源：新浪财经、钛媒体、财新等资料
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个股分析：紫光股份 摘要：大家好，本周带给大家的是$紫光股份(SZ000938)$ ，核心业务基本覆盖IT服务的重要领域，在全球数字化转型需... - 雪球
摘要：
大家好，本周带给大家的是$紫光股份(SZ000938)$，核心业务基本覆盖IT服务的重要领域，在全球数字化转型需求高涨的带动下，全球IT服务市场不断扩大，车联网产业的发展以及市场的扩大，IT服务行业有望维持高速增长，全球算力供不应求，利好光通信模块紫光股份。公司及子公司是国家级高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、国家规划布*内重点软件企业、知识产权示范企业、历年入选中国电子信息“百强”企业，旗下新华三集团以32.9%的占有率，连续第七年摘得中国SDN（软件）市场份额第一桂冠。
紫光股份有限公司成立于1999年3月18日，上市日期为1999年11月04日，股票简称紫光股份，代码000938，办公地址：北京市海淀区清华大学紫光大楼，是主营信息电子产业的中国高科技A股上市公司。经国家经贸委国经贸企改[1999]157号文件批准，由紫光集团有限公司（原名为清华紫光（集团）总公司）、中国北方工业总公司、中国电子器件工业有限公司（原名为中国电子器件工业总公司）、中国钢研科技集团公司（原名为冶金工业部钢铁研究总院）、北京市密云县工业开发区总公司作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司。
紫光股份有限公司结合全球信息产业的发展趋势及自身优势业务的特点，将公司战略聚焦于IT服务领域，致力于打造一条完整而强大的“云—网”产业链，向云计算、移动互联网和大数据处理等信息技术的行业应用领域全面深入，并成为集现代信息系统研发、建设、运营、维护于一体的全产业链服务提供商。软硬件产品和服务都在紫光股份领先的顶层设计中得到有效整合，使信息化系统展现出最优化、完整一体的运行效果。紫光股份有能力为任何大型客户的信息化需求提供完整、领先的IT服务。
未来，紫光股份将重点拓展云服务的全球业务，在提供现有云计算基础设施建设服务、云计算行业应用解决方案服务等两个基础层级服务之上，向云计算的平台化服务加速迈进，成为国际化的大型云服务集团企业，并最终将紫光股份成功塑造为中国乃至世界最全面和领先的新IT服务平台型企业之一。
#紫光股份#及子公司是国家级高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、国家规划布*内重点软件企业、知识产权示范企业、历年入选中国电子信息“百强”企业，荣获国家科学技术进步奖、国家重点新产品奖、浙江省科技进步奖、浙江省优秀新产品新技术奖、CMMI5级认证厂商等资质和荣誉，同时是OpenStack黄金会员、中国网络空间安全协会理事会员、中国可信计算联盟理事会成员、中国云安全联盟（C-CSA）成员单位，并参与制定国家信息安全委员会新一代防火墙、安全态势感知两项国家技术标准。紫光股份旗下新华三集团以32.9%的占有率，连续第七年摘得中国SDN（软件）市场份额第一桂冠，再次彰显新华三在网络领域的绝对优势与过硬技术实力。
从2023年一季报显示，紫光股份总资产行业排名第一，营业收入行业排名第二，净利润行业排名第三，毛利率2022年年报排名第91名，一季度排名第89名，具体来分析公司的哪些产品毛利率低。
目前，紫光股份的核心业务基本覆盖IT服务的重要领域：硬件方面提供智能网络设备、存储系统、全系列服务器等为主的面向未来计算架构的先进装备。软件方面提供从桌面端到移动端的各重点行业的应用软件解决方案。技术服务方面涵盖技术咨询、基础设施解决方案和支持服务。
2022年，公司实现营业收入740.58亿元，同比增长9.49%，其中ICT基础设施与服务业务实现收入467.60亿元，同比增长13.09%，占营业收入比重达到63.14%，比重不断提升；IT产品分销与供应链服务业务稳健发展。公司实现归属于上市公司股东的净利润21.58亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.59亿元，同比增长6.34%；经营活动产生的现金流量净额为40.19亿元，同比增长284.32%。公司持续加大ICT产品、云与智能平台和解决方案研发力度，2022年研发投入52.99亿元，同比增长8.55%。
控股子公司新华三2022年营业收入达到498.10亿元，同比增长12.31%；实现净利润37.31亿元，同比增长8.65%。新华三国内企业业务稳步增长，实现营业收入391.40亿元，同比增长7.95%。作为运营商的核心供应商，新华三不断加深与运营商的全方位合作，实现营业收入88.31亿元，同比增长37.66%，国内运营商业务快速增长。新华三国际业务稳步推进，产品和解决方案的销售规模持续增加，实现营业收入18.39亿元，同比增长9.59%；H3C品牌产品及服务收入达到8.70亿元，同比增长21.89%，其中自主渠道收入达到3.79亿元，同比增加93.07%。
控股子公司紫光云技术有限公司（以下简称“紫光云公司”）持续进行关键技术演进，完成混合云架构向分布式云架构升级，在加强核心云服务能力的基础上，深入场景应用，提升全栈数字化服务水平。2022年实现营业收入15.03亿元，同比增长48.95%。
2022年，公司多项产品市场占有率持续领先。公司在中国以太网交换机、企业网交换机、数据中心交换机市场，分别以33.8%、35.3%、31.0%的市场份额排名第二；中国企业网路由器市场份额31.8%，持续位列市场第二；中国企业级WLAN市场份额28.0%，连续14年蝉联市场第一；中国X86服务器市场份额18.0%，保持市场第二；中国刀片服务器市场份额54.8%，蝉联市场第一；中国存储市场份额12.5%，连续位居市场第二。2022年前三季度，在中国UTM防火墙市场以23.7%的市场份额位居市场第二；中国超融合市场份额23.9%，位列市场第一。（以上数据来源于IDC）
公司作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供技术领先的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务，主要包括：
1、网络设备（智能连接）
交换机、路由器、WLAN、IoT、SDN、5G小站、PON、智能管理与统一运维服务等；
目前做交换机的上市公司有4家，是紫光股份，深南电路，智微智能，菲菱科思；做路由器的有5家，分别是紫光股份，深南电路，智微智能，银宝山新，朝阳科技。
在园区交换机方面，公司发布了业界首款400G园区核心交换机H3CS10500X-G，面向通用型园区场景率先做出重要变革，整机能耗较上一代降低20%，树立了下一代园区核心交换机产品标杆。
公司持续推动路由器产品技术创新，新发布了CR19000液冷解决方案，全面实现T级高性能板卡的液冷散热技术，构建绿色骨干网络；发布CR18000核心路由器，充分满足用户对核心设备的高标准要求，帮助用户构建面向未来的高性能智能网络；推出的全新架构设计的云业务路由器CR16000-M，独特的双主控+双转发冗余系统设计，全面提升系统可靠性并体现差异性，获得了德国红点奖机构颁发的“2022当代好设计奖”。同时，公司在国产化路由器和新一代SD-WAN方面重点布*，提供从高端到低端全系列国产化路由器，且国产化路由器产品已在金融、**、民航等行业规模落地商用。
公司全球首发企业级智原生Wi-Fi7AP，引领WLAN正式进入Wi-Fi7时代，带来超大带宽、超低时延、超强并发的无线网络体验，通过云网边协同和公司创新性技术实现了智能射频管理、智能终端接入、智能业务保障和智能网络治愈，满足VR/AR、4K/8K视频、元宇宙、云游戏、云计算等新兴应用对速率、时延以及高密的严苛需求。此外，公司还完成了全系列无线控制器在国内和海外的全面更新换代。公司坚持在无线领域前沿技术的研发，推动Wi-Fi7技术和行业应用的深度融合。
2022年在云化5G小站、OpenUPF、轻量化5GC产品的基础上，继续在多个领域取得重大突破。公司持续推出了更多款型满足运营商技术规范要求的5G小站产品，并且公司5G小站全系列产品均通过运营商内场、外场测试。报告期内中标中国移动5G小站集采项目，为后续公司5G小站服务于运营商大网建设创造了良好的开端，5G小站也已进入规模化部署阶段。
通用服务器、塑合刀片服务器、关键业务服务器、边缘服务器等；
目前做刀片服务器的有2家，是紫光股份和中科曙光；做边缘服务器的有2家，是紫光股份和九联科技。
推出了H3CUniServerR4900LCG5液冷服务器及以其为核心的液冷系统，可将能源消耗降低约30%、空间占用缩减近70%，该产品在众多大型互联网企业、国有银行、交易所等数据中心建设项目中落地。公司发布了包括多元计算体系及智能管理中枢、智能算力中枢的“一体·两中枢”智慧计算体系，并同步推出全新一代H3CUniServerG6等系列服务器，实现从底层架构、硬件产品到软件平台的全栈进化；推出了面向数据密集场景的全新高密存储优化型服务器H3CUniServerR4500G3，为金融、广电、互联网、医疗等行业不同场景的业务构建全面高效的数据分析、洞察和管理平台。公司持续保持技术领先，服务器产品在国际AI基准评测组织MLPerf™的推理和训练测试中共获得86项世界第一，H3CUniServerR4900G5服务器以4725分在SPECvirt_sc2013基准测试中刷新世界纪录。
全闪存集中式存储、混合闪存集中式存储、分布式存储、备份、容灾设备和存储网络设备等；
公司智能存储成功助力北京冬奥会超高清8K数字转播，H3CUniStorX10000分布式存储担当了北京电视台冬奥直播8K全栈制播平台系统核心，同时助力中央电视台完成冬奥会期间部分大型体育赛事节目8K的信号采集、制作、传输、编码、显示，并承担了8K超高清链路素材保存的重任。
虚拟化平台、云操作系统、超融合产品、分布式存储系统、云桌面、大数据平台等产品及云运营服务、云运维服务、云灾备服务等；
公司持续推动紫光云从基础架构、数字平台到智慧应用生态的全方位优化。基于紫鸾平台的紫光同构混合云全面升级为云数智全栈分布式云，为多中心、混合云、边缘云、异构多云四大场景提供全面覆盖的云服务，实现了任意位置、任意规模、任意应用、任意模式的云场景化应用服务，在“云”的维度上强化云边协同、云原生能力，在“数”的维度上增强数据交换能力、激活数据价值，在“智”的维度上构筑AI场景化交付能力，已落地**、城轨、金融、能源、公路、运营商等行业。
在云产品方面，发布新一代超融合UIS8.0，集合了超融合、云原生内核、全无损存储三大架构创新，实现核心技术、业务连续性、智算能力、云边融合以及解决方案五大能力升级。
在大数据平台方面，公司打造了全新绿洲平台2.0，在解决了数据的采、存、算、管、用的基础上，升级了数据与应用高效开发的能力，新上线了智慧水利、智慧城轨、智慧机场、智慧矿山、智慧城市、智慧校园、智慧医院和智慧园区等8大行业，50多个细分场景，并与生态伙伴合作共同进行数据和应用的开发，帮助业务上线效率大幅提升。湖仓一体解决方案通过中国信通院组织的首批云原生湖仓一体评测，并实现落地应用，实时数据湖性能取得关键突破。
边界安全（包括防火墙、入侵防御系统、抗DDos等）、云安全、安全大数据、商用密码应用安全、数据安全、工控安全、终端安全等领域产品及专业安全服务；
公司网络安全产品和解决方案在金融、电力能源、交通、医疗、教育等领域业务规模持续增长，继续保持市场领先地位。
2022年，公司发布了基于X86芯片架构双系统的首款行业8K云屏，并依托8K云屏推出了8K会议、8K医疗、8K教育、8K金融行业解决方案，实现多场景的数字化重塑，已在教育、医疗、**等行业项目中落地应用，此外，公司推出了首款Wi-Fi7家用路由器H3CMagicBE18000和万兆家用路由器H3CMagicNX15000，提升家用用户网络使用体验。
同时，公司提供行业智慧应用一站式数字化解决方案，以及顶层设计、软件开发、系统集成及运维管理等全生命周期服务。公司的产品、解决方案与服务主要面向**、运营商、互联网、金融、教育、医疗、农业、交通、能源、制造等众多行业用户。
认识了紫光股份的一些产品，下面我们分析一下它的产品哪些赚钱哪些不赚钱？
从上面的数据可以看出，公司整个产品毛利率20.64%在同行业，甚至在A股真的不算高，可以说是比较低的，主营业务比较赚钱同时也是占比比较大的就是ICT设备及服务，也就是上面介绍的网络设备、服务器、存储产品，主要销往国内，以经销
模式为主，按常理来说经销模式没有直销赚钱，但紫光股份却是直销不赚钱，这说明一个问题：紫光股份自身的销售网络是有待提高的。
营收占比第二的IT产品分销与供应链服务营业额看着比较多，但毛利率非常低，所以最近网上炒得沸沸扬扬的云计算对紫光股份来说还只是个概念，真正的利润还没有起来。
从紫光股份子公司的营收来看，最赚钱的就是新华三，然后就是紫光数码，但紫光数码虽然营业收入比较高，净利润却比新华三相差很远。
新华三集团作为数字化解决方案领导者，致力于成为客户业务创新、数字化转型值得信赖的合作伙伴。作为紫光集团旗下的核心企业，新华三通过深度布*“云-网-算-存-端”全产业链，不断提升数字化和智能化赋能水平。新华三拥有计算、存储、网络、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。同时，新华三也是HPE®服务器、存储和技术服务的中国独家提供商。
（1）近日，在2023领航者峰会期间，紫光股份旗下新华三集团正式发布“全光网络3.0解决方案”。新方案实现了基础架构层面的突破，并通过引入多种类多形态的硬件设备、精细化策略管理和端到端光切片技术、统一运维管理工具和全旅程分析工具，实现方案在场景适应能力、业务保障能力、统一运维能力等方面的升级，为园区用户打造一张满足智能时代创新需求的全光网络。
（2）近日，在2023NAVIGATE领航者峰会上，紫光股份旗下新华三集团重磅推出智算网络“利器”——全球首发51.2T800GCPO硅光数据中心交换机（H3CS9827系列）。该产品单芯片带宽高达51.2T，支持64个800G端口，并融合CPO硅光技术、液冷散热设计、智能无损等先进技术，全面实现智算网络高吞吐、低时延、绿色节能三大需求，以高品质网络联接助力AIGC时代极致算力释放。
（3）在2022年中国SDN（软件）市场竞争格*中，紫光股份旗下新华三集团以32.9%的占有率，连续第七年摘得中国SDN（软件）市场份额第一桂冠，再次彰显新华三在网络领域的绝对优势与过硬技术实力。
（4）国际权威AI基准评测组织MLPerf™公布最新AI推理（InferenceV3.0）榜单，来自全球的主流芯片厂商、系统厂商参与了此次性能评测。紫光股份旗下新华三集团服务器在BERT（自然语言处理）、3D-Unet（医学图像分割）等模型测试中一骑绝尘，获得39项配置第一，展现了新华三在人工智能领域深厚的技术积淀。
（5）近日，全球权威数据公司IDC发布的《中国WLAN市场季度跟踪报告，2022Q4》显示，紫光股份旗下新华三集团以28.0%的市场份额排名第一。自2009年起，新华三已连续14年领跑中国企业级WLAN市场，充分彰显了新华三在无线网络领域的深厚技术沉淀及创新实力。
（6）近日，IDC发布《中国企业级外部存储市场季度跟踪报告（Prelim），2022Q4》。报告显示，2022年第四季度紫光股份旗下新华三集团以11.9%的市场份额位列中国企业级外部存储市场第二，2022年全年新华三中国存储市场份额达12.5%。截止目前，新华三存储已连续21个季度稳居中国市场前二，充分彰显了新华三在存储领域的绝对产品优势以及市场的高度认可。
公司5月27日发布公告：拟由全资子公司紫光国际以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向IzarHoldingCo购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权。本次收购新华三49%股权的价格为35亿美元，约人民币246.9亿元（汇率为1美元兑7.053人民币）；同时，公司拟定向特定对象募集资金不超过120亿元人民币，用于收购新华三49%的股权。
1）收购新华三49%股份逐步落地，紫光股份归母净利润有望显著提升。2022年新华三营收为498亿元，同比增长12.31%；净利润37.3亿元，同比增长8.7%。紫光股份2022年归母净利润21.6亿元，收购新华三后持股由51%变为100%，归母净利润有望得到显著提升。
2）新华三是国内ICT领域龙头，有望持续受益数字经济+AI行业增长。a.数字经济政策频出，有望成为我国经济发展重要引擎，网络基础设施供应商持续受益；b.运营商23年加大云网建设投入，中国移动算力侧资本开支23年同比增长35%，中国电信产业数字化资本开支23年同比增长40%，中国联通算力网络资本开支同比增长20%；c.AIGC应用拉动数据中心需求高增，企业加大云基础设施建设，公司主营服务器、交换机等产品对应需求弹性大。
3）交易完成后有助于公司治理及股权结构进一步优化，公司将持续聚焦主业，持续夯实数字化综合解决方案能力，助推数字经济转型。
**紫光通信科技是由北京紫光通信科技集团有限公司100%控股（见下图）
北京紫光通信科技集团有限公司是由紫光集团100%控股（见下图）
其余前十大股东如下：
母公司紫光集团还直接持有紫光股份13.54%的股份，加上通过**紫光通信科技的持股，一共持有紫光股份41.54%的股权，对紫光股份享有绝对的投股权，另外前十大股东有减持的情况，投资者需要留意。
2021年7月8日，紫光集团进入破产重整，为什么一个拥有国内一流芯片技术的紫光集团，会被债权人申请破产呢？
关键就在于资本，从我国科技产业发展的历史来看，越是被资本深度捆绑的企业，越是容易被资本反噬。紫光集团董事长赵伟国绝对称得上是中国半导体产业中最狂热的“资本狂人”。他出生于**沙湾县，毕业于清华通信专业，获硕士学位，早期做房地产实现暴富，后通过北京坤健投资集团，控股紫光集团。在赵伟国入主紫光集团后，紫光开启了疯狂的“资本扩张”之路。除上文中提到的收购案之外，赵伟国曾动手收购或者入股全球顶尖半导体企业，如美国镁光半导体、美国西部数据、台湾台积电以及日本东芝半导体等，但都被相关**所否决。事实证明，真正的核心技术是买不来的。人家不卖，你出多少钱都不卖。能买到的技术，都算不上真正顶尖的核心技术。而此前，被赵伟国收购的展锐和锐迪科两家世界级芯片公司，创始团队全部离职，很快就在技术上被华为、高通和联发科远远甩开。
2021年7月9日，紫光集团有限公司（下称“紫光集团”）通过官方微信公告称，当日，紫光集团收到北京市中级人民法院送达的《通知书》，主要内容为：相关债权人以紫光集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对紫光集团进行破产重整。2023年3月20日消息，日前，国家监委对紫光集团有限公司原董事长赵伟国涉嫌职务犯罪问题进行了立案调查。经查，赵伟国涉嫌贪污、为亲友非法牟利、背信损害上市公司利益犯罪。国家监委将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。
2022年7月，紫光集团完成重组，智广芯承接了紫光集团100%股权，清华控股不再持有紫光集团股权，智广芯成为公司间接控股股东。在智广芯目前的公司治理结构下，智广芯无控股股东、实际控制人。
智广芯实只是一个战投收购平台，其背后的两家私募——北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司组成的联合体（简称“智路建广”）才是真正的主角，这个联合体实则是半导体行业的隐形投资大佬。两家公司分别成立于2014年及2017年，看似毫不相关但其实早有渊源。首先是作为私募基金，两家公司的投资行业偏好都是硬件及设备。另外有媒体报道，智路投资的实际控制人，同时也是重整后的紫光集团董事长李滨似乎也是建广投资的最终受益人之一，并且在由李滨创立的中关村融信金融信息化产业联盟中，排在开头前两位的联盟理事单位就是北京建广和智路投资，因此李滨很有可能就是将两家公司联系起来的关键人物。并且这个中关村融信金融信息化产业联盟本身也不简单，除了智路建广，在其理事和会员名单中还囊括了很多行业中的顶级玩家，包括中芯国际(688981.SH、00981.HK）、京东方A(000725.SZ)等等。而智路建广联合体虽然成立时间不长，但过往投资中已经不乏一些可圈可点的项目，例如瓴盛科技(JLQ)就是他们与高通(QCOM.US)、大唐电信(600198.SH)一起出资成立的一家芯片公司。因此，在紫光集团后续的发展问题上，李滨和智路建广联合体的实力都是有保证的。另外，本次600亿的出资均来源于智路建广的自有资金及自筹资金，不涉及以紫光集团名义继续对银行抵押借款，由此看来其财力也足够给紫光集团托底。2022年7月13日，李滨还向紫光集团的全体员工发表了一封信，在信中强调了会优先解决债务问题，也从他的角度对紫光集团为何在坐拥良好行业布*的同时，却走到破产地步的问题做出了反思。
从最新的工商信息来看，李滨已成为紫光集团的法人，持股10.5%。
紫光集团只是“重整”而已，并没有到“破产清算”那么惨。并且，这些年的买买买，紫光集团毕竟囤下了不少家底儿。
在“企查查”中，紫光集团名下可以查到的重大投资项目就有24个，覆盖多达12个行业——这让紫光集团从区区十几亿的盘子，成长为总资产接近3000亿的行业领先。
同时我们注意到，所谓的“破产”传言一出，紫光集团旗下的子公司纷纷贴出公告，表示：“不受影响”。紫光集团虽然出了问题，但旗下的大量资产都相当优质，人家活得好着呢。已经有人开始展望，随着清华的淡出、新投资人的进场，紫光集团旗下的这些优质资产，也许会发展得更好。
目前在公司架构上，紫光股份主要子公司包括新华三（持股51%，未上市）、紫光软件（持股100%，未上市）、紫光数码（持股100%，未上市）、紫光西部数据（持股47.15%，未上市）等。这其中，很多都是紫光集团通过并购收入帐下的“养子”。
新华三的命运可谓多舛，从华为、3COM到HPE，再从HPE到紫光集团，经历三易其主。到2015年，紫光集团成功将当时还叫“华三通信”的51%股权收入囊中，并将其更名为“新华三”。
被收购之后，新华三成了紫光集团的“摇钱树”。更重要的是，新华三的业务布*，几乎覆盖了ICT全线业务，涉及交换机、路由器、WLAN、服务器、存储、安全硬件、云计算及服务和SDN，是中国唯二能够提供ICT全栈解决方案的供应商，全线对标华为和思科。“过继”到紫光以后，新华三还相继组建大数据、云计算、安全等多家子公司。甚至，本来跟芯片并没有什么关系的新华三，2019年开始，又组建半导体公司，开始进军芯片领域。可以说，新华三这笔买卖，紫光集团可以连呼不亏。而新华三也不负所望，只要是进入的领域，几乎都做出了成绩。
以芯片领域来说，2019年1月刚刚成立半导体公司，2020年，就完成了首款NP芯片研发；2021年4月，发布自主研发的智擎600系列，采用16nm制程工艺。2022年，新华三更计划推出智擎800系列，实现7nm制程。
IT基础设施领域，更是新华三的强项。数据显示，截至目前，新华三中低端路由器累计销售超过百万台，高端路由器累计销售三万余台。
在交换机领域，截至2019年，国内交换机市场份额中，新华三占比达到35.3%，仅次于华为。同时，2018年到2020年，新华三在交换机互联网市场的份额连续三年都是排名第一。
而在WLAN领域，从2018年一直到2021Q1，新华三市场占有率始终保持在三分之一左右，妥妥的细分龙头。同时，2021Q1，新华三在市场的主要增长点——企业级Wi-Fi6也取得市场份额第一，占比达到35.4%。
在服务器领域，2020年上半年，受疫情影响，国内客户对于服务器的采购力度增大。新华三把握住成长机遇，公司前三季度实现营收414亿元，同比增长8.98%。
总之，新华三是那种“别人家孩子”式的公司，无论是“前紫光时代”还是“紫光时代”，都自带闪光点，给母公司争光露脸，外加收割大笔营收。这种收了就赚钱的资产，当然优质。试想一下，如果新华三用不着再扛着谁，能甩开包袱单飞，那令人想象的空间可就大了。
具体请看新启航个股分析：紫光国微
紫光展锐的专长在于基带芯片和物联网芯片，致力于成为全球前三的手机基带芯片设计公司。紫光展锐的机会，源于美企减少出货量，华为海思又陷入低潮。“让出来的蛋糕”，让紫光展锐一飞冲天。
长江存储主要供应3DNAND闪存晶圆及颗粒，嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案。值得一提的是，长江存储的产能占比已经达到了全球1%——尽管全球产能的1%听起来十分渺小，但这已经让长江存储成为了全球第七大存储厂商。
原因也很简单——在NANDFlash市场中，三星、东芝存储、镁光、SK海力士、西部数据、英特尔这六家原厂，就占了全球将近99％的份额，其他所有厂商加在一起，也只有1.6%的市场。
作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，公司拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品，具备丰富的行业数字化建设和运营经验，拥有深厚的客户资源与众多的优秀合作伙伴。面对以云计算、大数据、人工智能和5G为代表的新一代数字技术融合趋势和数字经济深化发展所带来的机遇，公司将继续坚持创新驱动发展，不断提升核心竞争力。
公司拥有计算、存储、网络、5G、网络安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，能够提供云计算、大数据、人工智能、智能联接、工业互联网、网络安全、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。
随着数字经济的蓬勃发展，公司不断赋能运营商、**、建筑、金融、互联网、能源、教育、医疗等众多行业客户的信息化建设升级和数字化转型。
公司及子公司是国家级高新技术企业、国家规划布*内重点软件企业、国家知识产权示范企业、国家技术创新示范企业，荣获国家科学技术进步奖、国家重点新产品奖、浙江省科技进步奖、浙江省优秀新产品新技术奖、CMMI5级认证厂商等资质和荣誉，现出任中国通信标准化协会（CCSA）战略指导委员会委员、中国互联网协会理事单位、电信终端产业协会（TAF）监事单位、全国信息安全标准化技术委员会（TC260）委员单位，参与制定《信息安全技术服务器安全技术要求和测评准则》、《信息安全技政务网站系统安全指南》、《信息技术工业云服务服务协议指南》等65项国家技术标准。
数字经济和传统经济深度融合的需求，及5G等新基建的落地和发展，为公司带来了广阔的市场空间。但若未来国内外宏观经济环境发生变化，数字化建设投资放缓，可能对公司经营产生一定的影响。
云计算、大数据、人工智能、5G等新一代信息技术处于快速发展阶段，技术更新和产品换代迅速。公司在产品与技术研发的投入一直在同行业中保持领先地位，若公司不能正确判断技术、产品和市场的发展趋势并适时调整自身研发策略，不能正确把握新技术的研发方向，将使公司面临竞争力下降和发展速度放缓的风险。
公司业务所涉足的各领域专业性较强，加之现代企业竞争日益激烈，公司将面临着人力资源成本上升、技术人员和核心业务骨干缺乏的风险。同时随着公司业务规模持续扩大，公司组织架构日趋复杂，管理能力面临更高的要求。优秀的专业技术、业务和管理人才对公司持续发展至关重要。
关于紫光股份的竞争对手，能查到的资料非常有限，说得比较多的就是华为、浪潮、中兴，如果有误还请多多指正，都是很有实力的企业，这就看谁先突破技术瓶颈。所以像这样的高科技的企业一是烧钱，还有就是技术非常关键，而做为外行很容易搞不清楚到底是真优秀还是假优秀，反正是那么多专利那么多第一，但可能在同行眼里并不算什么。
IT服务是我们国家的重要产业，与经济发展密切相关，对稳经济、稳就业、稳增长起着关键支撑作用。计算机应用是一种由计算机科学与其他学科相结合的边缘学科，是计算机科学的组成部分。计算机应用广泛，主要应用于工业、农业、卫生保健交通等领域。
在全球数字化转型需求高涨的带动下，全球IT服务市场不断扩大，IDC预测，针对数字化转型的专门投资增长率正在加快，2024年之前将达到16.5%的复合年均增长率，预计到2025年投资规模将达到6.3万亿美元，占所有ICT投资的一半以上。
随着汽车智能网联化程度的提高，软件在汽车整车内容结构中占比逐渐提高。根据预计，全球汽车整车内容结构中软件驱动的占比将在2030年达到30%。
车联网产业是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业，车联网生态中除了车辆驾驶相关应用外还向诸多领域渗透，可以产生海量衍生应用。随着汽车网联化应用需求和规模的发展，汽车电子软件行业亦将高速增长，为IT服务行业带去新的增长动力。
综上，随着车联网产业的发展以及市场的扩大，IT服务行业有望维持高速增长。
6月5日，在第31届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛”上，三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。一方面，AIGC应用爆发带来的高算力需求，或将进一步推动数据中心功率密度的提升，因此液冷正逐步成为冷却可选方案之一。另一方面，液冷方案逐渐发展成为增量储能场景下的主流。根据GGII测算，2025年液冷在储能温控市场中占比有望达45%。液冷服务器供应商：中兴通讯(000063.SZ)、紫光股份(000938.SZ有望获利。
当前环境下，抑制服务器板块市值涨幅的两大核心因素：“被美制裁的预期”和“国内订单释放预期”，均有望逐渐发生变化。 1.国际形势缓和，利好服务器“估值修复”1）美国国务卿安东尼·布林肯于6月18日至19日访华，美国国务卿访华或有利于促进国际形势进一步缓和。2）根据《华尔街日报》报道：美国计划允许韩国和中国台湾地区的半导体制造商在中国大陆维持或扩大现有芯片制造业务，并打算延长一项出口管制政策的豁免期，该政策旨在限制美国以及使用美国技术的外国企业向中国出售芯片和芯片制造设备。2.GPU景气持续验证，有望逐季提升
根据工业富联CEO郑弘孟讲话：“目前，多家全球云服务大厂仍在持续提升在AI领域的资本开支，AI服务器市场比市场预期更大，预期下半年有望强劲增长。目前从需求来看AI服务器一季比一季好,越来越好。”
AI服务器是大模型训练和推理的核心基础设施，行业成长空间广阔。我们预计，国际形势缓和或将修复服务器“被制裁的预期”，同时在AI新周期阶段，AI服务器订单释放有望逐渐提升。首次覆盖AI服务器行业。
AIGC带来的算力需求正加速落地，供给端已加快产品迭代、扩大生产能力，在政策引导下，算力发展或形成上下合力，推动市场增长。从供给端来看，英伟达作为AI算力龙头，正将部分产品交给英特尔代工，并计划在下半年大幅增加整个数据中心产品系列的供应，彰显其产能饱满，全球算力供不应求。该行认为算力层激励频出，全球供不应求、落地加速现象显著，继续强调、持续看好AI大时代所带来的算力需求激增。光通信产业链：紫光股份(000938.SZ)。
可能很多朋友不喜欢数据性的东西，但鉴于紫光股份母公司有紫光集团有破产重产，我们从财报上来看一下对紫光股份有没有影响，也是我们排雷的关键，不要觉得财务部分是废话，我尽量长话短说，也希望大家耐心看完。同时紫光股份的竞争对手资料有限，我们就看一下紫光股份与同行业的情况即可，同行业的数据来源于芝士财富，本处只展示同行业的数值，详情请自行进入软件查看。
因为紫光集团的破产重整，资产负债这一项我相信是很多朋友最关心的问题，下面我们来看一下。
总资产近5年维持10%以上增长，而负债也维持上涨，进一步看一下。
准货币资金能完全覆盖借款，偿债风险较小，且借款以短期借款为主，说明企业只是临时应急用，并且都是以信用借款为主，企业信誉高，也没那么差钱。
ROE相较于其他行业较低，但对于紫光股份来说还算稳定，特别是总公司重整的这几年没受影响，同时也是高于IT服务三类行业均值（2.52%）的。
经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少，主要是公司子公司新华三集团有限公司业务量增长及2021年进行了战略备货，采购支付的现金增加所致。2022年恢复正常，关注2023年的情况。如果能一直维持下去是非常不错的。
紫光股份的毛利率一直不高，且低于行业均值（27%），但好在胜在稳定，并且刚刚完成新华三的收购，需要一定的时间修复。
从数据上来看，营业收入每年都有在增长，近几年保持10%左右增速，还算不错，毛利率较低主要是因为成本较高引起，研发费用占比较高还算利好，但销售费用占比太高，销售能力有待提升，企业分析也说过了，紫光股份主要采购经销商模式，这也是销售费用降不下来的原因之一，后续需持续关注。
其他比较特别显示的财务指标给大家看一下：
紫光股份固定资产占比非常低，这是一个比较亮眼的地方，远低于同行业均值（5.16%）
应收账款的比例相对较高，但从公司计提的坏账比例来看，收回来的可能性还是很大，所以应收账款占比较高也可能跟**等部门合作的项目有关系。
存货主要以库存商品为主，其次是合同履约成本，再次是维修备件，存货占比远高于行业均值（8.69），一定要特别关注存货的情况。
1）2016年，本公司购买新华三集团有限公司（以下简称：新华三）51%股权，新华三集团有限公司及其子公司新华三技术有限公司、紫光华山科技有限公司、杭州昆海软件有限公司、紫光华山信息技术有限公司、北京华三通信技术有限公司、紫光华山科技服务有限公司、H3CTechnologies(India)PrivateLimited及华三日本通信技术有限公司纳入本公司合并范围，并形成商誉人民币13,991,510,748.70元。2022年，管理层根据该等假设分析资产组的可收回金额，经测试认定公司收购新华三产生的商誉资产未发生减值。
2）2022年，公司考虑无锡紫光星域投资管理有限公司资产状况、经营状况等因素后，经测试认定公司收购无锡紫光星域投资管理有限公司时产生的商誉资产未发生减值。
3）2022年2月，公司之子公司紫光云技术有限公司收购曲靖市数字经济发展有限公司，形成商誉人民币161,436.24元，具体计算过程参见八、合并范围的变更。公司考虑曲靖市数字经济发展有限公司资产状况、经营状况等因素后，经测试认定公司收购曲靖市数字经济发展有限公司时产生的商誉资产未发生减值。
从上面的数据可以看出，商誉较高主要是因为收购新华三等公司，但未形成资产减值，而前面企业分析也说了，新华三目前是紫光股份的主要赚钱来源，且商誉每年降低，商誉风险较小。
从各项数据来看，紫光集团的重整对紫光股份只有利好，并没有影响紫光股份的运营，只是紫光股份自身的劣势也不少，应收账款、费用、存货占比较高，毛利率较低，都是值得我们去关注的地址，特别是个人觉得存货将是紫光股份最大的风险，一旦紫光股份的核心技术跟不上，那这个存货对紫光股份将是影响最大的因素。
净利润增速2019年为4.7%，2020年为-0.33%，2021年为23.75%，2022年为-1.34%，均值为6%，而机构预测的净利润均速为24.93%，我们就用两个均值折中一下，（6%+24.93%）/2=15.4%
目前市盈率35.1%高于近十年29.04%的时间，已经不在低估区了，价投者慎入，但低于行业均值（60.77），所以有一定技术分析基金，趋势好的时候还是可以碰一下的。我们以近10年的市盈率34.49来估算好价格。
价投者可以在此价格之下逐步买入，但很多时候市盈率并不能反应一切，一切还得是资金说话，哪怕它再优秀，只要资金不关注，只有更低没有最低，所以不可一次全仓买入。
其实紫光股份从2022年10月12日至2023年6月，股价从15.12上涨到38.78，已经翻倍了，目前是下跌趋势，这样的票其实是不应该建议大家买的，它算是过了它的风光时刻，但我认为紫光股份不会只涨一倍，这个公司已及它所处的行业容易被资金关注，是一个容易起飞的行业，只要本次的下跌没有破前低25.66还是很有希望的，目前有主力吸筹的迹象，下方也有很多筹码，可以多多观察，如企稳了会有一定机会，特别是现在的行情是各热点板块轮番炒作，紫光股份这样高景气的行业容易被资金关注。
其实光看紫光股份一个公司，很多的专利，很多个第一，非常优秀，但再看一下同行业的华为、浪潮，都优秀，紫光股份的优势在于人才资源。首先是清华系，可以为企业提供所需的人才和技术；其次是背靠紫光集团，可以给紫光股份提供很多资源渠道；还有就是整个行业发展的需求带来的红利，这是最关键的，行业需求催生公司的发展。
同时紫光股份不足的地方也有很多，存货、应收账款占比很高，成本问题也是继续改善的，同行业竞争对手很强势，在技术方面的突破就显得很关键。
紫光股份个人从投资上来看，只要存货没什么问题，首先我会关注它的行业发展动向，从目前来看，还是很有前景的，很多行业的高速发展需要紫光股份的产品做支撑；其次是关注公司技术方面的突破，在行业大背景下有技术上的突破就是一种利好；
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