bdi指数什么时候开盘(股指期货开盘和收盘时间)
作者:“admin”
股指期货开盘和收盘时间 9.15～3.15 BDI指数与航运周期近期BDI指数暴涨至5600点，突破了11年新高，今天给大家简单科普一下bdi指数相关知识以及上市公司的关系。一、BDI...-雪球 近期BDI指数暴涨至
股指期货开盘和收盘时间
9.15～3.15
BDI指数与航运周期 近期BDI指数暴涨至5600点，突破了11年新高，今天给大家简单科普一下bdi指数相关知识以及上市公司的关系。一、BDI... - 雪球
近期BDI指数暴涨至5600点，突破了11年新高，今天给大家简单科普一下bdi指数相关知识以及上市公司的关系。
一、BDI指数是什么
BDI指数全称是波罗的海干散货指数，是由几条航线即期运价加权而成的，是衡量干散货运市场繁荣度的指数。
干散货运输主要是：煤炭，钢铁，谷物，矿砂等，整体船型和集装箱船差异较大。所以BDI指数和中远海控完全没有任何关系。
BDI指数一共有3个指数组成，分别是：
其中BCI占比40%，BPI占30%，BSI占30%，最近BDI暴涨主要推动因素就是BCI的大涨。
所以大家在看到bdi暴涨的同时，也要去看具体是哪个船型涨幅最大，能带来更多的利润。
cape也叫好望角船，载重在8万吨以上，属于大型船，指代那些因为船型过大无法通过苏伊士运河，需要走好望角的船。
近期CAPE大涨的因素有很多，主要因素还是供需失衡。
1.之前集装箱运输价格暴涨，有不少CAPE船改装一下就去运集装箱了，虽然仓位损失很高，但是总比运干散赚的多，这部分运力就消失了。
2.干散货主要是货主是那些矿商，比如淡水河谷，他们手上也有很多的船，经常通过调节运力投放来打压运价。7，8，9，10月是干散货传统旺季，同时船东也是和矿主博弈，如果继续压价，那么cape就去运集装箱了，现在煤炭涨价那么多，没船用，自然矿主会妥协，形成BCI逼空行情。
3.近期全球缺电缺煤，造成了实质性的能源危机，煤炭价格飙升，很多国家增加了煤炭的进口，所以需求大增，导致运价飙升。
目前A股，有CAPE船型的只有招商轮船一家，其余的都是在港股、美股或其他海外市场上市的。
目前招商轮船自有16艘CAPE，11艘巴拿马，在2、3季度还通过租赁租了不少船。
巴拿马船型主要是指中型干散货船，可以通过巴拿马运河的船，载重在6.5万吨。
巴拿马船比cape船小很多，也经常用于运输粮食、谷物等。
之前中美协议中，就有加大购买美国的粮食，那么运输就会用到巴拿马船。
如果未来要求严格执行第一阶段协议，那么对于巴拿马船来说也是需求大增。
灵便型船指载重在1万吨-4万吨的小型船，但是船上自带起重机和装卸设备，可以停靠在一些小的港口，或者基础设施较差的港口自行装卸，所以叫灵便船。
运输的货物也比较杂，基本上什么都运，但是由于运量不大，运价的波动也相对其他两个指数来说比较小。
比如招商轮船的Ultramax船型有20艘，载重在6.4万吨，归在巴拿马或者超灵便船都行，不用纠结。
1.半潜船
半潜船很有意思，他的工作原理是船先趁下去，到了货物上面上浮，之后把货物顶起来带走。
主要运一些石油钻井平台、龙门吊和一些潜艇之类的。属于特种船之一，这种船不运干散货。
这种船和上面的半潜船类似，只不过是通过吊塔把重物吊上船，主要运输的也是钻井平台、发电设备等重物，不运干散货。
多用途船能运很多货物，杂货、散货、集装箱、重大件货及滚装货都可以运，虽然不是效率最高的，但是哪里有用就去哪里。
一般BDI指数和经济都是正相关，之前07年大牛市，主要是中国基建发力，需求旺盛，催生了一波大牛市。其中最亮的星是当时的中国远洋，也就是现在的中远海控。
中国远洋主要的资产是中远海散，全球第一大干散货运输公司，后面置换出去，装入了中远集运。
而这次的大涨，全球经济是处于滞涨的阶段。主要是供需的失衡，干散货市场也是接连十余年的大熊市，很多干散货船东都是熊市思维。
可以看到干散货船目前新船订单都是极其保守的，因为船东手里没什么钱。2019年BDI有短暂的上涨，但是利润还没释放就结束了，这次的上涨也是在下半年才开始的。并没有真正赚到钱呢。
但是整体船龄并不老，之前大规模订单是07年-08年交付的，至今也就13年的船龄，正直壮年。一般运输船可以用20-25年，离报废还远。
欧美基建和运输的瓶颈已经从集运到了干散货运输，堵港现象已经出现，效率在降低，叠加这次能源危机，为干散货的崛起打下了基础。
但是干散货领域不同集运，波动非常大，船东溢价能力低，所以相比于能涨多高。
更重要是看持续时间，如果3个月涨到1万点，3个月又跌回去了，那没有用，利润释放不出来。
其实关联度比较高的是港股的太平洋航运，A股就招商轮船关联度高一些。
招商轮船的干散船队一共是三大块：
1、招商明华船队，以大中型船型为主；
2、2017年收购的上海长航国际，内贸外贸干散都有，船队比较杂，有点像海特，很多的灵便船和杂件船。
3、最后是去年收购的中外运航运，之前在港股上市的干散货运输龙头之一。
可以简单算算利润：
在半年报中，招商轮船干散货营收50亿，净利润是8个亿，当时bdi均值是2200点，而现在是5600点。在5，6，7月招商轮船又租入了不少干散船，具体多少还不清楚。
就目前的bdi来算，一年的利润在40-50亿了，主要看持续性。
另外轮船还有50%的营收是油轮和LNG船，这部分目前应该是盈亏平衡状态，限制了整体估值。
成本不同，决策不同，心态也不同。如果干散货运价超预期持续，继续加仓也是可能的，不同情况，决策是不同的。
就如果海控一样，随着集运市场超预期，我也在不断的加仓。第一次是集运反转4-8块钱加仓，后面运价超预期持续，8-15加仓。再后面港口基建等因素，导致周期大幅拉长，且看不到明显改善，17-20加仓。每一步都是不同的理由，不同的时间，有不同的决策，我肯定是会对自己的操作负责。
所以每个人应该基于自己的认知来做投资的决策。
另外，如果干散持续景气，造船订单增加的话也会利好船舶，因为干散货船90%是中国造的。
bdi指数是什么意思
波罗的海指数（BDI指数）是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，反映的是即期市场的行情。BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。云掌财经称该指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，是反映国际间贸易情况的领先指数。
bci航运指数是什么？
BCI是Baltic Capesize Index的英文缩写，是波罗的海海岬型船运价指数（也称波罗的海好望角型船运价指数）。
1999年的9月1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马型船和好望角型船的BFI (即现在的BDI )指数分解成BCI和BPI两个指数。
BCI指数构成航线：
程租航线1，汉普顿港群/鹿特丹不包括巴尔的摩/路特丹，12万公吨煤炭（+/-10%误差）1港装卸，不包括装卸平舱费，6日装卸包括星期天、节日，抵达装卸港12小时内起算，宣载时间在指数制作后前10天内，销约时间在指数制作日后30天内，船龄最大15年，运价每公吨起算，3.75%佣金，权重5%。
全球经济晴雨表 神奇的BDI指数 - 知乎
波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场，1744年诞生于美国佛吉尼亚波罗的海咖啡屋，目前是设在英国伦敦的世界著名的航运交易所，全球46个国家的656家公司都是波罗的海航交所的会员。
波罗的海BDI指数是一个综合性指数，由全球传统的12条主要干散货船航线的运价按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成。
在波罗的海交易所内，有一个由8家会员公司组成的小组，负责计算当天的波罗的海运价指数。
每天早晨，8家公司即将各自认为在当天可行的各条航线运价水平或日租金水平，单独提交给会员小组，相互严格保密，以确保公平和准确；小组计算时减去最高和最低值，分别计算出个航线的平均运价和日租金水平，再分别乘以换算常数，即得出各航线的换算指数；再将各航线的换算指数相加，其结果即为当天公布的波罗的海运价指数。
简而言之，如果该指数出现显著的上扬，说明各国经济情况良好，国际间的贸易火热。
全球经济过热期间，初级商品市场的需求增加，而海运BDI指数也相应上涨。
以2008年的次贷危机为例，在全球经济一度向好的过程中，BDI指数分别在07年和08年间一度突破1w点大关，这也意味着当时的经济极度繁荣，无论是人的内心还是市场的表现，均是如此~
随着2008年次贷危机的爆发，BDI指数一落“万”丈，同年年底跌到只有663点。
虽然危机后，各国刺激经济手段层出不穷，BDI指数也有反弹，但最终长期徘徊在一个相对低位的区间。
BDI指数与大家平常定投接触的证券指数不同，它是不存在短线资金炒作问题的。
BDI既然是干散货航线的汇总，那么该指数就应当同其运输的初级商品市场的价格呈正相关。也就是说，如果煤炭、有色金属、铁矿石等价格上涨，BDI指数一般也是要涨的。
而此时BDI就可以作为期货投资者的一个重要观察指标。举个例子，如果短线资金进入煤炭、铁矿石等大宗商品市场炒作，但同期BDI指数不涨的话，则大宗商品市场高企的价格就值得警惕~
无论是A股还是美股，既然能被成为全球市场的风向标，晴雨表，肯定对各国股市都具有指导意义。除了前文提及的08年次贷危机，我们再来回顾一下其间的相关性。
如果我们承认BDI指数的真实可靠，那么A股就是典型的背离和炒作。于是当年的我们和08年的次贷危机一样，虚假的繁盛被现实啪啪打脸~
后来的事实证明，15年疯狂的大牛市也是A股唯一1次和BDI指数产生明显背离。
除了BDI外，波罗的海交易所还有两个著名的运价指数，那就是原油海运运价指数（BDTI）和成品油海运运价指数（BCTI）。油运原油和成品油在世界经济中的地位举足轻重，所以BDTI和BCTI是两个十分重要油轮市场指标。
且BDI指数由四个分船型运价指数构成，而各船型运价指数又有分航线运价指数构成，各标准船型和航线则是根据市场的代表性做出设计或定义。
换句话说，BDI显示的只是整个海运市场中的一小部分，也就是干散货海运市场中的即期市场的运价走势，与定期班轮市场无涉，油轮、液化气等海运市场则另有运价指数。而即期市场上的运力到底有多少，这是BDI及其分航线指数不能体现的。
不仅如此，通过观察BDI指数，可以发现其表现出明显的季节性：每年的3~5月，以及9~11月，BDI指数大多表现为明显上涨；夏季和冬季，BDI指数表现平淡或者下跌。
弄清楚了这些，基本上就能梳理清当前全球经济的脉络。
能看到的这里的都是愿意接受我硬核科普的小伙伴
航运进入传统旺季，BDI指数大涨12.6%，重点关注：中远海控、中远海特 - 简书
上周五波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1332点，较前一交易日涨36点或2.78%，周涨149点或12.6%，连续5个交易日上升。
兴业证券此前发行业研报称，从季节性规律来看，干散货市场即将进入传统旺季，目前钢价高位维持对铁矿石需求也有支撑，预计11月之前BDI指数仍有一定上涨空间，11月进入采暖季后，若钢厂限产严格执行，或将影响届时的铁矿石进口需求，BDI有回落压力。研报认为航运业迎来了周期向上的拐点，目前复苏才刚刚开始，继续看好航运大周期，继续建议投资者积极配置中远海控、中远海特。
中远海控：半年报业绩预盈18.5亿，受益行业逐步向好，并购将提升自身影响力。
公司此前半年报业绩预告，实现归属净利18.5亿左右，去年同期为亏损72亿元，盈利来自于：
1、集装箱业务的量价齐升，货运量同比增长34.72%，运价指数CCFI上涨19.8%,SCFI同比增长61%。
3、向青岛港国际转让青岛前湾集装箱码头股权所获得的处置收益。
上半年SCFI指数同比增长60%以上，其中Q1/Q2均值同比上涨64%/59%，分航线运价来看，美西航线/欧线航线运价同比增长64%/93%，集运行业运价出现回暖；量的方面，上半年远东-美国/远东-欧洲集装箱运量分别实现同比增长5.3%/4.2%，增速均好于2015、2016年同期。临近旺季，集运市场有望迎来一轮上行。
中远海特：BDI映射+新业务拓展+受益“一带一路”的后周期标的，中报预增15倍，强调“推荐评级”
预计2017-2019年实现归属净利分别为1.82、2.90及4.41亿元，EPS分别为0.08、0.13及0.22元，对应当前PE86、54及36倍。当前PB1.67倍。
公司持续拓展业务领域，纸浆项目有效提升了回程货源质量，“运输+安装”领域逐步奠定市场领先的地位，未来随着“一带一路”战略的推进，公司将持续受益于工程机械货物的放量；
当前航运即将进入传统旺季，公司多用途船及重吊船业务毛利率有望改善，而半潜船、汽车船业务迎来小阳春；强调：“推荐”评级。
8月31日提示以11.70元附近介入正海磁材（300224），冲高15.37元了结获利，涨幅31%；
9月1号根据历史走势介入云南旅游（002059）,9月5号封板未果，选择出*，获益13%；
9月6日提示盐湖股份（000792），目前连获两板，若今日尾盘不能封死，选择出*。
我能帮大家的：1，每天开盘前免费提示三只强势股。2,针对你们手中个股给出解套方案高抛低吸，买了就跌等问题，3，热点全天实时解析，让你不错过每一个把握的机会。反正也不会有损失，却有可能会使你以后在股市盈利。
干散货运价指数，是什么概念？
波罗地海干散货运价指数（BFI）是由若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数，由波罗的海航交所发布的。 波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。1744年波罗的海航交所诞生于美国佛吉尼亚波罗的海咖啡屋，目前设在英国伦敦，是世界著名的航运交易所，全球46个国家的656家公司都是波罗的海航交所的会员。为了满足客户的需要，波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数。1999年，国际波罗的海综合运费指数（BDI）取代了BFI，成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。
广发早知道|焦煤：事故影响煤价上行，关注后市产量变化20231117
2023年11月17日
广发早知道
金融衍生品：
金融期货：国债期货、股指期货
贵金属：黄金
商品期货：
有色金属：
铜、镍、锌、铝、不锈钢、碳酸锂
黑色金属：
钢材、铁矿石、双焦、动力煤
农产品：
油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋
能源化工：
原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯、丁二烯橡胶、PX、烧碱
特殊商品：
纸浆、橡胶、纯碱玻璃、工业硅
[股指期货]
股指期货：北向资金外流，A股指数下挫调整
【市场情况】
周四，A股主要指数早盘低开后震荡回落。截止收盘，上证指数跌0.71%，报3050.93点。深成指大跌1.23%，创业板指大跌1.85%，万得全A与万得双创分别下跌0.91%、1.34%。个股跌多涨少，当日仅952只上涨（37涨停），4180只下跌（8跌停），171只持平。其中，夏厦精密、N泰鹏、佳云科技涨幅居前，分别上涨106.02%、98.86%、20.05%；而开创电气、阿为特、C中邮跌幅居前，各跌14.91%、14.26%、12.74%。北向资金立讯精密获净买入2.84亿元，隆基绿能遭净卖出4.47亿元。
分行业板块看，TMT逆势上扬，仅6个上涨板块中，文化传媒、办公用品、煤炭涨幅居前，收盘分别涨1.81%、1.08%、0.25%；下跌板块中，发电设备、半导体、精细化工跌幅居前，收盘分别跌3.1%、1.78%、1.68%。
期指方面，四大期指11月合约将于周五到期：IF2311、IH2311分别收跌0.93%、0.91%；IC2311、IM2311分别收跌0.70%、0.78%。基差方面，四大期指11月合约基差收敛：IF2311升水0.64点，IH2311升水0.68点，IC2311升水5.44点，IM2309贴水0.15点。
【消息面】
国内要闻方面，11月16日国家领导人同美国总统拜登举行中美元首会晤，就事关中美关系的战略性、全*性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。两国元首同意推动和加强中美各领域对话合作。外交部长王毅介绍，此次中美元首会晤达成20多项共识，其中包括：推进并启动在商业、经济、金融、出口管制等各领域的机制性磋商；启动续签《中美科技合作协定》磋商，重启中美农业联委会；同意明年早些时候大幅增加两国间直航航班，鼓励扩大留学生规模，加强文化、体育、青年、工商界交流；建立人工智能**间对话机制，等等。
海外方面，日本10月出口同比增长放缓至1.6%，连续第二个月增长，进口下降12.5%。日本10月对华出口同比下降4%，连续第11个月下滑；对美国出口增长8.4%。
【资金面】
周四，A股成交环比缩量，全日成交额8506亿元。北向资金小幅减仓21.90亿元，其中沪股通净流出16.05亿元，深股通净流出5.86亿元。11月16日，央行以利率招标方式开展了3770亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日2020亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。
【操作建议】
当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为2.23%、3.54%、12.12%与-0.31%。中美领导人在将在旧金山会晤，市场风险偏好明显修复，中小盘指数预期反弹空间相对较大，多IC、IM空IF对冲继续持有。
[国债期货]
国债期货：税期走款影响资金面偏紧，市场情绪稳定期债走强
【市场表现】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行0.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率下行0.7bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行0.45bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率持平。
【资金面】
公开市场方面，央行开展3770亿元7天期逆回购操作。当日2020亿元逆回购到期，因此单日全口径净投放1750亿元。资金面方面，央行连续七日维持净投放，不过适逢税期走款，银行间资金面仍显收敛。隔夜和七天加权利率小幅上涨，不过持续时间不长，随后就逐步缓和。虽然短期降准预期有所降温，但央行呵护下预期税期扰动过后，资金面整体将无恙。11月增值税、所得税等主要税种申报截止日为15日，一般申报截止日后两个工作日为走款高峰期。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单一级报价在2.57%左右。
【消息面】
中国10月70大中城市中有11城新建商品住宅价格环比上涨，9月为15城；环比看，西安涨幅0.6%领跑，北上广深分别跌0.4%、涨0.2%、跌0.7%、跌0.5%。国家统计*表示，10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比下降城市个数略增，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比涨跌互现。
【操作建议】
增发国债落地后，预期层面上短期财政端对债市利空出尽，债券发行到形成实物工作量需要时间，基本面变化为慢变量，强预期交易告一段落。而10月经济景气度边际转弱，票据利率走势或指向10月信贷需求或有边际放缓，基本面弱现实对债市形成支撑。政策端上，10月底中央金融工作会议指向货币政策仍未转向，尤其在四季度**债供给压力加大阶段，降准释放流动性存在可能，短期债市主线或转向货币宽松预期。资金面上，进入11月初再融资债发行压力有所缓解，资金面边际转松，但宽松幅度仍受到国债增发等债券供给约束，考虑到货币政策对冲的可能性，预计资金利率将回到政策利率中枢附近。短期MLF超额续做规模达到6000亿元，有助于维持资金面平稳，也释放宽货币取向，在内需回升仍需巩固的背景下预期进一步宽松举措仍有可能出现。从估值上看目前10年期国债收益率相对1年期MLF仍相对偏高，且利差处在偏高区间，中期看债市仍存在上涨的空间。单边策略上，建议前期多单仍可持有。近期各品种IRR明显上行，建议同时可关注正套策略机会。
[贵金属]
贵金属：美国高频就业数据有所恶化担忧情绪再起贵金属走高
【行情回顾】
隔夜，美国公布上周初请失业金人数上升至23.1万人高于预期的22万人，在通胀和消费数据放缓的情况下，高频就业数据同步走弱反映美国经济持续降温，给四季度的增长带来压力，亦进一步给美联储停止加息带来支持。数据公布后美元指数一度下探至104下方后回升，美债收益率则继续走低，美股涨跌互现，贵金属走高。国际金价开盘后早段震荡上行美盘后价格迅速拉升20美元接近1990美元，收盘价为1980.96美元/盎司涨幅1.11%创近两周新高；国际银价继续受到工业品走强提振且金银比向下修复价格一度涨至24美元，收盘报23.727美元/盎司涨1.27%。
【后市展望】
美国经济就业韧性出现边际放缓但并未出现恶化，美联储决议暗示加息接近尾声，然而近期官员集中表态偏鹰使市场对停止加息的预期仍较反复，地缘风险消退市场回归宏观基本面主导逻辑后美债收益率和美元指数脱离高位对贵金属的打压力度有所减弱但在流动性偏紧和风险偏好回升的情况下国际金价缺少持续的利多驱动短期或有回调的过程，下方在1900-1930美元附近有支撑，关注美国通胀数据、中美领导人会晤和美国**面临关门等事件对资产价格的影响，在利多因素增加情况下价格有望反弹至2000美元附近。
白银方面，国内工业需求较有韧性，在宏观金融属性和工业属性形成多空驱动共振下价格上涨和下跌的空间均有限，国际银价四季度预期在20-25美元区间波动，期间跟随黄金波动但受工业属性影响波动更大，短期有望冲击6000元。
【技术面】
国际黄金目前站上20日均线有望冲击2000美元关口，回升过程中MACD绿柱收敛多头力量增强；国际白银跟随黄金突破23.5美元主力上方新的阻力在24.5美元附近。
【资金面】
黄金白银ETF持仓保持在阶段低位，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产，后期若风险偏好降低投资者或抛售美股等风险资产并增持黄金。
[贵金属]
铜：弱经济现实和强政策预期，盘面主线不清晰【现货】11月16日SMM1#电解铜均价68325元/吨，环比+205元/吨；基差540元/吨，环比+520元/吨。精废价差1487元/吨，环比-120元/吨。LME0-3升贴水报-93.25美元/吨，环比-2.25美元/吨。【供应】10月SMM中国电解铜产量为99.38万吨，环比下降1.82万吨，降幅为1.8%，同比增加10.3%。预计11月国内电解铜产量为100.12万吨，环比增加0.74万吨增幅为0.74%，同比上升11.3%。进口窗口打开，资源流入。【需求】需求具备韧性，但没有超预期好转。上周精铜制杆开工率77.83%，周环比上升3.8个百分点；再生铜杆开工率38.19%，周环比下滑0.24个百分点。【库存】11月10日SMM全国主流地区铜库存5.63万吨，周环比减少0.74万吨；保税区库存1.53万吨，周环比减少0.13万吨；LME铜库存18.00万吨，周环比减少0.06万吨；COMEX库存2.04万短吨，周环比减少0.09万短吨。全球显性库存27.01万吨，周环比减少1.01万吨。【逻辑】美国10月通胀超预期降温，市场押注美联储在明年降息，美元指数大跌；国内年底重要会议召开，市场对其他政策有期待。另外，中美元首会晤，市场也在关注有无实质性进展。现货方面，供应放量考验需求成色，社库低位；LME库存高位反复，维持大贴水结构。整体上，内外政策预期提振市场，但海外经济边际走弱，国内维持弱复苏状态，铜价上方依旧承压，关注68000-68500附近压力；中期鉴于海外经济下行因素，寻找反弹沽空机会。【操作建议】高抛低吸，主力参考66000-68500元/吨【短期观点】中性锌：海外库存激增，多单注意利润保护【现货】：11月16日，SMM0#锌21780元/吨，环比-60元/吨，对主力+40元/吨，环比-5元/吨。【消息】：据外媒，Nyrstar将于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿MiddleTennessee（其年产量为4~5万吨），原因是金属价格下跌和生产成本上升。伦锌盘中大涨，一度超过6%，最高触及2598.5美金。而其旗下冶炼厂Clarksville（冶炼产能为10万吨/年）将从其他地方购买锌矿，其冶炼产量将维持计划生产。后续锌精矿供应将有所下调。【供应】：2023年10月SMM中国精炼锌产量为60.46万吨，环比增加6.06万吨，略高于预期。1-10月精炼锌累计545.2万吨，同比增加10.65%。主要是除了湖南和甘肃的冶炼厂检修外，其他的企业基本恢复正常生产，市场扰动因素较少，企业生产积极性较高，同时合金销售较好，亦带动一部分增量。【需求】：下游弱复苏。11月10日当周，镀锌开工率63.4%，环比+3.2个百分点；压铸锌合金开工率47.12%，环比+1.3个百分点；氧化锌开工率60.1%，环比-1个百分点。【库存】：11月13日，国内锌锭社会库存10.48万吨，周环比+0.7万吨；11月16日，LME锌库存约13.3万吨，环比+6.5万吨。【逻辑】：10月美国新增非农走弱，美联储结束加息概率加大。国内万亿国债释放。原料上，11月国产矿加工费4800元/吨、环比-150元/吨，11月进口矿加工费100美元/干吨，环比-10美元/干吨。四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移，但仍需关注实际产出情况。供应端，当前冶炼利润尚可，在前期原料备货充足的情况下，10月产量大幅上升，受云南炼厂检修及限电影响，预计11月产量环比小幅回落，需求端，下游开工回升。消息上，受金属价格下跌和生产成本上升影响，Nyrstar计划关闭位于田纳西州的其中一座年产4-5万吨的锌矿。海外库存激增，短期多单注意利润保护。【操作建议】：多单注意利润保护【观点】：中性氧化铝：矿石供应紧张，云南电解铝减产，宽幅震荡铝：云南再度减产，库存下滑不明显，区间震荡，新多注意控制止损【现货】：11月16日，SMMA00铝现货均价18930元/吨，环比-50元/吨，对主力-30元/吨，环比-30元/吨。【氧化铝供应】：SMM数据显示，10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，环比减少1.6%，同比增加2.5%，日均产量环比减少0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增长2.0%。【电解铝供应】：据SMM统计，2023年10月国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。10月份国内铝棒等铝液初加工企业出现减产的情况，国内铝厂铸锭比例有所提升，10月份行业平均铝水比例环比下降2.9个百分点至70.33%。【需求】：下游需求走弱，关注万亿国债释放对需求的拉动，11月10日当周，铝型材开工率57.9%，周环比-0.9个百分点；铝板带开工率77.2%，周环比-0.6个百分点；铝箔开工率78%，周环比-1个百分点。【库存】：11月16日，中国电解铝社会库存67.7万吨，周环比-1.1万吨。11月16日，LME铝库存48.4万吨，环比-0.2万吨。【消息】：2023年10月30日，据SMM获悉，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），此次减产从消息确认到企业执行都较为快速，预计部分企业近日开始执行停槽减产，根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨。【氧化铝观点】：矿石紧张仍制约冶炼开工，河南、山西氧化铝厂受原料紧张暂无复产计划，广西预计小幅复产，但进度缓慢，北方采暖季或令氧化铝厂再度限产，云南电解铝减停产超100万吨，对价格形成较大压力，美联储10月通胀低于预期，宽幅震荡。【操作建议】：观望【观点】：中性【电解铝观点】：10月美国新增非农就业15.0万人，为6月以来低点；9月数据由33.6万人下修为29.7万人，美联储结束加息概率加大。美国10月通胀低于预期。10月国内PMI回落，需求端，新能源汽车及光伏订单表现尚可，但传统型材开工不及预期。供应端，云南再度减产，预计规模逾100万吨，但库存仍未明显下滑，区间震荡，新多注意控制止损。【操作建议】：新多注意控制止损【观点】：中性镍：供需格*尚未扭转，趋势性累库，偏空操作【现货】11月16日，SMM1#电解镍均价139850元/吨，环比-100元/吨。进口镍均价报138600元/吨，环比持平；基差-100元/吨，环比持平。LME0-3升贴水-237美元/吨，环比-1美元/吨。【供应】2023年10月全国精炼镍产量共计2.4万吨，环比上调8.9%，同比上升55.7%。预计2023年11月全国精炼镍产量2.4万吨，较10月精炼镍产量持平。【需求】合金是纯镍主要下游，其中军工和轮船等合金需求较好，民用合金欠佳。电镀需求表现偏稳。不锈钢库存偏高，钢厂10月减产范围扩大。新能源基本不用纯镍。【库存】11月10日LME镍库存42534吨，周环比增加708吨；SMM国内六地社会库存14398吨，周环比增加1220吨；保税区库存4900吨，周环比减少200吨。全球显性库存61832吨，周环比增加1728吨。【逻辑】产业负反馈，纯镍趋势性累库，基差弱势，主流的电镍生产工艺有利润，过剩状态始终令镍价承压，估值中性状态下需要注意工业品整体情绪。MHP回流较多，硫酸镍价格弱势。供需格*尚未扭转，维持逢高沽空/空配思路。【操作建议】逢高沽空/空配【短期观点】谨慎偏空不锈钢：社库延续去化，但负反馈尚未结束，盘面下探【现货】据Mysteel，11月16日，无锡宏旺304冷轧价格14250元/吨，环比-150元/吨；基差320元/吨，环比-110元/吨。【供应】据Mysteel统计，2023年10月国内43家不锈钢厂粗钢产量300系153.4万吨，月环比减少8.4%，同比减少7.1%；11月148.6万吨，月环比减少3.1%，同比减少9.3%。印尼10月粗钢产量39.72万吨，月环比增加9.36%，同比减少3.59%；11月排产39.5万吨，月环比减少0.5%，同比增加6.76%。【需求】终端需求未见明显好转，下游逢低采购为主。【库存】库存去化速度放缓。11月9日，无锡和佛山300系社库54.28万吨，周环比增加0.95万吨。【逻辑】钢厂减产效果显现，库存呈现高位去化趋势，但产业负反馈尚未结束，挤压矿端利润，成本不断下移，部分钢厂利润修复。市场情绪偏悲观，关注镍铁后续报价情况，盘面弱势震荡。【操作建议】观望【短期观点】谨慎偏空锡：下现货成交冷清，高库存对锡价上方压力较大【现货】11月16日，SMM1#锡213750元/吨，环比不变；现货升水600元/吨，环比上涨50元/吨。昨日锡价震荡下行后小幅回升，下游企业采购热情依旧不高，贸易市场成交呈分化情况，少部分贸易企业预售远期货源100吨左右，而大部分贸易企业为零散成交状态。【供应】根据海关数据显示，9月份国内锡矿进口量为0.73万吨，环比减少73.18%，同比减少54.79%，1-9月累计进口量为17.94万吨，累计同比减少2.81%，其中缅甸地区9月进口0.14万吨，环比减少93.78%，同比减少89%，1-9月累计进口13.66万吨，同比减少2.28%，占今年进口量的76.14%。主因8月缅甸佤邦矿山停采后，9月份从缅甸佤邦几无锡矿进口。9月国内锡锭进口量为2924吨，环比增加23.9%，同比增加1.46%，1-9月累计进口量为1.98万吨，累计同比增长4.04%，随着近期进口窗口持续扩张，预计后续锡锭进口将维持较高水平。10月份国内精炼锡产量为15523吨，较9月份环比增加0.6%，较去年同比减少7.3%，1-9月累计产量为15.36万吨，累计同比增加2.37%，10月产量总体持稳，短期锡矿供应保持正常，预计11月产量持稳。【需求及库存】据SMM统计，10月焊锡开工率82.7%，月环比下降3.3%。10月份国内样本企业锡焊料产量及开工率下降，主要由于十月上旬国庆假期工厂放假月度生产时间大量缩短，另外其中主要客户面向光伏行业的企业反馈其10月份产量较9月份有环比10-20%不等的减量，且11月份亦未看到订单的明显增量。截止11月16日，LME库存7760吨，环比增加285吨；上期所仓单5553吨，环比减少36吨；精锡社会库存7679吨，周环比减少588吨。【逻辑】供应方面，当下缅甸地区*势动荡，矿山复产时间仍无法确定，并且复工后招工亦会受到影响，后续缅甸锡矿供应存担忧，但近期进口窗口持续打开，海外进口锡陆续进入国内市场，整体供应短期依旧维持宽松，高库存仍需时间消耗。需求端半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，消费回暖预期向好，持续跟踪半导体复苏情况，近期光伏下游产品库存高企带来的降价降排产的负反馈导致光伏焊带需求短期走弱。综上所述，随着近期锡价反弹，现货市场成交转弱，进口锡持续到港，海外库存高位对锡价压制较强，目前基本面矛盾不突出，预计锡价近期仍以区间震荡为主，区间参考20-22万元/吨。对于后期锡价我们较为乐观，若锡价有大幅回调可考虑择机低多。【操作建议】区间操作【短期观点】区间震荡碳酸锂：现货持续疲软，盘面继续下跌【现货】截至11月16日，SMM电池级碳酸锂现货均价14.75万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级碳酸锂均价14万元/吨，环比-0.15万元/吨；目前电碳和工碳价差7500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价13.6万元/吨，环比-0.2万元/吨，工业级氢氧化锂均价12.7万元/吨，环比-0.2万元/吨。市场持续走弱现货价格连续下探。【供应】据SMM，11月碳酸锂月度产量预计为43970吨，较上月增加3544吨，同比增长20%；其中，电池级碳酸锂产量预计28966吨，较上月增加2746吨，同比增68.2%；工业级碳酸锂产量15004吨，较上月增加799吨，同比减少22.8%。供给方面上游陆续有复产消息，盛新锂能表示致远锂业将于11月逐步恢复生产，萨比星矿山的首批锂精矿也将于近期陆续到达国内港口，11月供给较10月或有小幅改善。【需求】11月碳酸锂月度需求量预计51805吨，较上月继续减少3638吨，同比减4.02%。9月月度出口量573.94吨，较上月减少365.25吨，出口金额1977.74万美元，较上月减少1732.19万美元。出口向韩国的量减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。9月出口至韩国的碳酸锂267.06吨，较上月减少303.76吨；出口至日本222.2吨，较上月增加35.07吨。下游仍无需求改善预期，目前下游初步排产计划显示，11月材料及电芯排产均是小幅负增长，12月环比仍可能进一步转弱。【库存】根据SMM，截至11月16日，样本周度库存总计63296吨，冶炼厂库存39150吨，下游库存11954吨；10月SMM样本月度总库存为45917吨，其中样本冶炼厂库存为34630吨，样本下游库存为11287吨。近期整体库存总量相对稳定，结构上仍是维持上游小幅累库、下游维持常量偏低库存的状态，本周趋势不变；电芯排产环比仍减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有补库边际性改善的预期。【逻辑】昨日期货延续下跌，截至收盘主力LC2401下跌1.33%至140900，远月小幅收涨，反套资金持续拉动。现货基本面仍弱，上游部分大厂复产，11月供给或有边际增量；需求方面目前下游仍无边际改善预期，11月材料及电芯排产仍是负增长。目前现货情绪比较悲观，盘面受基本面影响弱化，更多是资金在关键点位的多空博弈。当前位置上下突破的驱动性都有限，盘面或维持弱势震荡，前期无仓位建议观望为主。【操作建议】无仓位观望为主【短期观点】弱势震荡
[黑色金属]
钢材：煤矿事故推涨钢材【现货和基差】唐山钢坯维稳至3660元每吨，华东螺纹+50至4070元每吨，1月基差150元每吨。热卷-50至3950元每吨，热卷1月合约基差-50元每吨。【利润】螺纹和热卷亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本，并且电炉利润转正回升。江苏螺纹长流程利润23元每吨，江苏电炉利润68元每吨。【供给】 本周延续减产，铁水环比-3.25至235.5万吨。但五大材产量环比增产。其中螺纹钢产量+3.88万吨至254.9万吨；热卷产量+5万吨至308.4万吨。上周五大材以外的钢材增产去库。【需求】出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。【库存】本周五大材库存-15.77万吨至1352.4万吨。由于增产，本周去库放缓，后期将进入季节性累库阶段。【观点】昨日煤矿事故影响双焦走强，钢材上涨。产业端，钢材呈现结构化累库压力，但也通过减产和转产在缓解板材库存压力，库存同比上升，但环比去库。钢厂产量呈现季节性减产，随着现货利润下降，预计后期产量延续回落走势，影响原料库存低位向上修复。短期原料面临政策压力，或影响钢材有所回调，但缺乏大跌逻辑。主要风险在于淡季钢厂减产幅度较大。技术走势看，螺纹和热轧突破8-9月平台压力位置，下一个压力位置关注4200-4300一线。铁矿石：盘面受宏观情绪主导，但监管压力逐步释放，预计维持宽幅震荡走势【现货】青岛港口卡粉环比-3至1086元/吨，PB粉环比-5至985元/吨，超特粉环比-6至851元/吨。【基差】当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1026.4、1052.4、1154.3元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为57.4元/吨与5.9%。【需求】需求端日均铁水环比-3.25至235.47万吨，折合周度需求量29万吨。钢厂库存环比+0.53%，日耗环比-1.21%，库消比+0.54%。10月累计生铁产量74475万吨，同比+1785.8万吨；10月累计粗钢产量87470万吨，同比+1413.10万吨。【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，10月铁矿石累计进口量97584.2万吨，同比+5842.2万吨；国产矿来看，10月国产原矿累计产量82575.8万吨，同比+1589.20万吨。【库存】港口库存11226.90万吨，环比周一-47.4万吨，环比上周四-81.65万吨；钢厂进口矿库存环比+47.53至9054.10万吨。【观点】盘面受宏观情绪主导，但监管压力逐步释放，预计维持宽幅震荡走势。供应来看，到港量环比下降，主因船期拉长，均值高位回落至去年同期水平；发运量环比下降，主因巴西铁路运输发生火灾，但影响较小，预计下周发运量有所回升。需求端日均铁水产量与进口矿日耗环比下降，本周废钢日耗上升对铁水有一定的替代作用。基本面上，供需双减，港口库存小幅累库，基本面符合季节性转弱预期，但市场预期库存低位运行下，四季度铁水降幅较小，后期港口累库幅度不大。近期宏观扰动反复，市场传闻近期或将发布专项借款、PSL等托底政策工具，叠加国际关系有缓和预期，盘面一度维持偏强走势，但目前01合约估值偏高，监管压力逐步释放，价格有望逐步恢复恢复至合理区间；考虑到01合约基差走缩至较低水平，叠加钢材需求有季节性下降预期，05合约为供应淡季合约，向上修复基差的驱动更大。操作上，05合约逢低多操作，870-900区间逐步布*多单；套利策略上，逢高做缩1-5价差，盈利区间参考30-40。焦炭：成本推动上行，关注现货动向【期现】截至11月16日，主力合约收盘2686元，环比上涨89元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2010元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2350元，环比持平，日照港仓单2579元，期货升水107元。焦炭现货提涨迟迟未能落地，盘面在成本支撑下大幅拉涨，升水幅度较大。【利润】截至11月16日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-82元/吨，利润周环比下降44元，其中，山西准一级焦平均盈利-63元/吨，山东准一级焦平均盈-78元/吨，内蒙二级焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-34元/吨。焦企亏损扩大，提涨尚未落地。【供给】截至11月16日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.7万吨，周环减少0.6万吨。焦企亏损扩大，部分焦化厂开始加大限产力度。【需求】截至11月16日，247家钢厂日均铁水235.47万吨，周环比下降3.25万吨，铁水继续回落，焦炭需求端压力开始逐步显现，但是由于焦企限产，压力暂时尚未明显传导。【库存】截至11月16日，全样本独立焦企焦炭库存68.6吨，周环比减少1.8万吨，247家钢厂焦炭库存586.3万吨，周环比增加1.6万吨。随着市场情绪好转以及投机力量的进入，部分钢厂有到货吃力的情况，补库意愿较强。【观点】受到煤矿事故影响，焦企即期成本增加，亏损影响下有一定成都限产，焦企维持低库存，贸易商期现力量贡献较大，钢厂利润继续修复，控货现象有所减少。主流焦企开始提涨第二轮，当前尚未落地，导致盘面升水较大，此外，铁水降幅扩大，需求压力开始逐步显现，建议当前谨慎追多，多观望为主。焦煤：事故影响煤价上行，关注后市产量变化【期现】截至11月16日，主力合约收盘价报2083元，环比上涨93元，主焦煤（介休）沙河驿2170元，环比上涨20元，期货贴水87元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1965元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿2004元，环比上涨11元，期货升水（蒙3）118元，升水（蒙5）79元，受到事故影响，产地煤价大幅上涨。【供给】截至11月16日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减4.5万吨至596.4万吨，精煤产量周环比下降2.7万吨至233.05万吨。部分煤矿因为井下问题有一定减产行为，整体产量有所下滑。昨日吕梁地区发生重大安全事故，总共涉及停产产能2190万吨左右，停产时长暂不确定。【需求】截至11月16日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，周环比增加0.5万吨。焦企利润不佳，部分焦企限产加大，多数焦企生产积极性一般。【库存】截至11月16日，全样本独立焦企焦煤库存988.6万吨，周环比增加36.3万吨，247家钢厂焦煤库存772.2万，周环比增加24.2万吨。下游和中间贸易商积极补库，当前供给端有收紧趋势，预计下游仍有补库意愿。【观点】焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，煤矿普遍乐观，价格陆续上调，部分有预售现。受到煤矿安全事故影响，供给端存在收紧可能，叠加安监影响较大，预计短期下游仍有一定补库意愿，且宏观层面看，国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能。但是一方面当前盘面升水较大，铁水仍在回落，另一方面原油和动力煤价格仍在回落，利空因素也在积累，建议谨慎追多，观望为主。动力煤：天气转冷，需求有所释放【现货】截至11月16日，港口市场活跃度较差，下游客户观望为主，采购积极性较低，部分贸易商报价回落，港口5500报价950-950元，报价环比下跌10元。产地煤价平稳运行，部分煤矿销售良好，报价继续上升。汾渭内蒙5500指数报758，环比下降2，大同5500报817，环比持平，榆林5800报848，环比上涨3。【供给】截至11月8日，“三西”地区煤矿产量1211万吨，周环比增加20万吨，其中山西地区产量299万吨，周环比增加2万吨，陕西地区产量377万吨，周环比增加2万吨，内蒙产量535万吨，周环比增加15万吨。产地部分前期因换工作面暂停生产的煤矿恢复生产，目前大部分煤矿生产正常，整体供应较充足，煤矿产能利用率整体处于正常水平。【需求】截至11月8日，内陆17省+沿海8省日耗526.2万吨，周环比增加24.4万吨，库存12859.2万吨，周环比减少15.7万吨，平均可用天数23.15天，周环比下降1.2天。旺季来临，电厂日耗逐步攀升，但是库存依旧维持高位，部分电厂需求释放，但总体力度不强。化工用煤平稳，对煤价仍有一定支撑。【观点】产地供给快速回升，煤矿生产基本正常，旺季来临，电厂日耗逐步攀升，随着煤价企稳反弹，下游采购量开始增加。但是北港库存仍在攀升，虽然有封航的因素，但是绝对库存仍然较高，后市或制约煤价上涨。短期看，在需求释放的背景下，煤价仍有一定支撑，后市需继续观察宏观和天气变化。
[农产品]
[能源化工]
原油：海外需求担忧持续，油价续跌【行情回顾】11月16日，国际油价大幅下跌。NYMEX原油期货12合约72.90跌3.76美元/桶或4.90%；ICE布油期货01合约77.42跌3.76美元/桶或4.63%。中国INE原油期货主力合约2401跌12.1至594.9元/桶，夜盘跌32.4至562.5元/桶。【重要资讯】1.市场消息：美国将与委内瑞拉石油公司进行某些交易的授权延长至2024年5月16日。2.利比亚国家石油公司宣布通过扎维亚港从埃拉万油田出口了首批60万桶原油。3.俄罗斯能源部：俄罗斯副**诺瓦克就国内燃料市场召开了会议。会议指出俄罗斯国内燃油价格稳定，没有短缺情况。4.新加坡企业发展*（ESG）：截至11月15日当周，新加坡轻质馏分油库存增加128.6万桶，达到1343.3万桶的10周高点。新加坡中馏分油库存增加47.5万桶，达到1042.3万桶的两年高点。新加坡燃油库存下降104.1万桶，至1751.1万桶的6个月低点。5.美国10月制造业产出月率-0.7%，预期-0.3%，前值0.40%。美国至11月11日当周初请失业金人数录得23.1万人，为2023年8月19日当周以来新高。【行情展望】昨晚美国初请失业金人数升至两年以来最高水平，且美国10月份制造业产值降幅超过预期，诸多迹象表明美国经济正向弱发展。随着海内外原油需求的弱化，原油供需结构正边际转松，EIA原油库存连续累库，原油月差同步走弱。随着油价快速走跌，市场关注OPEC+政策态度，如若OPEC+未有进一步减产的情况下，海外经济下行压力或持续施压油价，油价重心或将继续下移，OPEC+进一步减产则会给油价带来短期底部支撑，短期油价延续偏弱运行，布油下方关注75美元/桶支撑。关注本月26日OPEC+会议的新动向。 沥青：成本支撑下移，沥青或跟随下跌为主【现货方面】11月16日，国内沥青均价为3747元/吨，较上一工作日价格下调15元/吨，山东地区中石化主营价格继续下调80元/吨，其他区域弱稳运行，带动整体沥青现货价格维持下行走势。【开工方面】2023年第46周（20231109-20231115），国内沥青81家样本企业产能利用率为36.4%，环比增加0.9个百分点。分析原因主要是山东、华东以及华南地区个别炼厂提产以及复产，带动整体产能利用率增加。【库存方面】截止2023年11月13日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计89万吨，环比增加5.2万吨或6.2%；国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计93.5万吨，环比减少0.9万吨或1.0%【行情展望】尽管油价转跌后沥青理论利润有所修复，但季节性淡季下，沥青供应预计维持同期低位。需求层面，北方降水降温降雪天气的到来抑制下游需求，实际刚需略显平淡，品牌资源竞争明显，个别炼厂释放远期合同，成交尚可。整体而言，需求转弱后炼厂呈现累库节奏，但低供应下炼厂的库存压力有限，中长期沥青裂解价差预计缓慢修复为主。成本走弱，沥青成本支撑下移，01合约3570元/吨以上逢高空；沥青1-3逢高反套，中长期做多沥青裂解价差PX：供需偏弱但短期宏观氛围主导市场 PX受到提振【现货方面】昨日亚洲PX价格先弱后强。上午，在隔夜盘原油和石脑油价格回落的影响下，PX商谈气氛一般。午后，随着期货市场走强，PX商谈水平也有了明显提升。从市场基本面来看，除了因强风影响华东部分码头封港，近而影响了个别企业发货之外，PX产业面并未发生明显的影响。尾盘一单1月亚洲现货在1022.5美元/吨CFR成交（BP卖给total），尾盘1月在1010/1028商谈，2月在1016美元/吨CFR买盘，无卖盘。PX估价1022美元/吨CFR，较昨日上涨7美元。（单位：美元/吨）【成本方面】昨日亚洲PX上涨7美元/吨至1022美元/吨，折合人民币现货价格8529元/吨，PXN至379美元/吨附近。【供需方面】供应：上周国内PX负荷至80.2%（+1.5%），亚洲负荷至74.7%（+1.1%）。需求：逸盛新材料360万吨PTA装置周内短暂降负，逸盛宁波4线220万吨装置重启推后，仪征64万吨PTA装置周初计划内检修，至本周四PTA负荷调整至74.6%（-0.9%）。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。【行情展望】近期内外盘市场分化严重，外盘油价走势偏弱，国内宏观气氛较强，对内盘商品带动明显，叠加宁波部分港口因大风封航，浙石化发货短期受到影响，芳烃价格受到提振，以及近期随着气温下降，终端需求边际好转，使终端需求转弱拐点后移，短期也支撑了上游价格。尽管PX供需相对偏弱，但在宏观政策主导叠加消息面影响，PX价格受到明显带动，但随着油价大跌，PX估值也偏高。操作上，PX05在8700以上谨慎偏空对待，节奏上可等国内商品情绪拐点出现；PXN或在300-400美元/吨区间运行，关注PX-SC价差滚动做缩机会。 PTA：短期宏观氛围主导市场，PTA走势受到支撑【现货方面】昨日PTA期货涨幅扩大，现货市场商谈一般，主流供应商有出货，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘，基差区间波动为主，11月货源在01+30~33附近有成交，个别略低在01+25，价格商谈区间在5920~6030附近。仓单在01+25附近有成交。主港主流货源基差在01+30。【成本方面】昨日PTA现货加工费至436元/吨附近，TA01盘面加工费510元/吨。【供需方面】供应：逸盛新材料360万吨PTA装置周内短暂降负，逸盛宁波4线220万吨装置重启推后，仪征64万吨PTA装置周初计划内检修，至本周四PTA负荷调整至74.6%（-0.9%）。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。需求：海宁、太仓两套装置近期开始检修，对应负荷陆续下调，其他装置开工*部微调。国内聚酯负荷在89.4%（-0.2%）。江浙终端开工率*部抬升，应季产品*部放量。加弹、织造、印染负荷分别为89%（+0%）、82%（+3%）、79%（+3%）。气温快速下降，本周*部织造产品订单放量，出货增加。【行情展望】月底部分PTA检修装置有重启预期，但本周终端订单边际好转，聚酯及终端压力后移，短期PTA供需尚可。叠加短期市场氛围偏强带动，加上浙石化短期发货受影响，以及外资多配提振下，短期PTA价格偏强，但随着油价大跌，PTA估值也偏高，价格继续上行驱动不足，关注资金及市场情绪变化。策略上，TA01在6000以上谨慎偏空对待，节奏上可等国内商品情绪拐点出现；TA05加工费操作空间不大，短期在200-300波动；关注TA-SC价差逢高做压缩机会。 乙二醇：市场氛围偏强叠加乙烷制装置炒作，MEG短期受到提振【现货方面】昨日乙二醇价格重心持续上行，市场交投一般。上午乙二醇价格区间震荡，低位成交在4169-4175元/吨一线，运河拥堵提振市场心态，价格走势较为坚挺。午后盘面震荡盘整，现货基差略有走扩，尾盘价格再度冲高，高位成交至4203-4204元/吨一线。美金方面，乙二醇外盘重心震荡坚挺，商谈气氛偏淡，市场主动报盘偏少，近期船货主流商谈围绕488-490美元/吨展开，日内个单488-489美元/吨成交。【供需方面】供应：乙二醇整体开工在61.6%（-0.51%），其中煤制乙二醇开工在64.05%（-0.96%）。库存：周一华东主港地区MEG港口库存约126.5万吨附近，环比上期减少1.1万吨。需求：海宁、太仓两套装置近期开始检修，对应负荷陆续下调，其他装置开工*部微调。国内聚酯负荷在89.4%（-0.2%）。江浙终端开工率*部抬升，应季产品*部放量。加弹、织造、印染负荷分别为89%（+0%）、82%（+3%）、79%（+3%）。气温快速下降，本周*部织造产品订单放量，出货增加。【行情展望】近期巴拿马运河拥堵现象加剧，尽管短期对乙烷制MEG装置影响不大，但对乙烷裂解开工已有所影响，市场仍担心后续乙烷运输会受到影响，加上本周起外盘到港减少，后续MEG显性库存或有去化，MEG短期支撑偏强。但随着新装置投产及个别装置检修推迟，12月MEG可能从去库预期转向累库，反弹驱动仍不强，EG01关注4300压力，滚动低多为主。 短纤：宏观氛围主导市场，短纤受到提振，但供需面仍偏弱【现货方面】昨日资金炒作下，PX带动PTA及直纺涤短期货大幅上涨，现货部分工厂报价上调50元/吨，大多维稳走货。现货成交大多一般，部分较高在做平或偏上，平均产销在58%。下游订单需求疲软，追高意愿不足。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7450-7500元/吨附近短送，山东、河北主流7400-7550元/吨送到。【供需方面】供应：短纤负荷至87.6%。需求：下游纯涤纱及涤类混纺纱走货一般，价格小幅走弱，库存继续累加。【行情展望】昨日在市场宏观氛围较好以及浙石化消息面带动下，上游PX带动PTA及直纺涤短期货大幅上涨，但短纤受自身基本面偏弱拖累跟涨乏力。基本面看，目前短纤负荷偏高，而终端需求逐步进入淡季，且下游纱厂销售一般，价格反而走弱，成品库存逐步增加，对短纤采购积极性一般，后期短纤仍有累库压力。预计弱驱动下，短纤价格相对原料偏弱，加工费或进一步压缩。策略上，PF02在7500以上谨慎偏空对待；PF月差反套为主；PF02-TA02价差滚动做压缩。苯乙烯：国内宏观氛围偏强但原油大跌，短期或跟随原料波动【苯乙烯现货】华东市场苯乙烯震荡走高，装置检修计划增多，行业利润持续亏损，在港口现货亏损，带动市场看涨气氛，但下游高架采购跟进谨慎，据PEC统计，至收盘现货8740-8860，11月下8730-8840，12月下8630-8760，1月下8590-8700，单位：元/吨。美金市场重心走高，外盘装置集中检修，货源供应有限，市场以部分纸货报盘为主，内外盘基差顺挂，12月纸货1025-1040，单位：美元/吨。【纯苯】纯苯市场价格先跌后涨，上午在原油及苯乙烯盘面偏弱影响下，高位略跌。江苏港口现货商谈在7880-7930元/吨，11月下商谈7850-7890元/吨，12月下商谈7630-7650元/吨，1月下商谈7550-7570元/吨，FOB韩国1月商谈895-897美元/吨。【苯乙烯链供需、库存】苯乙烯供应：截至11月16日，苯乙烯工厂整体产量在32.03万吨，较上期降0.28万吨，环比降0.87%；工厂产能利用率在71.97%，环比降0.61%。苯乙烯需求：截至11月9日，EPS产能利用率60.21%，环比+4.71%；PS产能利用率59.29%，环比+0.21%；ABS产能利用率72.7%，环比+1.1%；UPR产能利用率30%，环比稳；丁苯橡胶开工74.54%，环比+6.9。苯乙烯库存：截至11月13日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.82万吨，较上期减0.23万吨，环比-5.68%。商品量库存在2.62万吨，较上期减0.22万吨，环比-7.75%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量1.33万吨，环比库存数据下降0.15万吨。纯苯库存：截至11月13日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：1.98万吨，较上期库存3.2万吨下降1.22万吨，环比下降38.13%；较去年同期库存8.73万吨下降6.75万吨，同比下降77.32%。【苯乙烯行情展望】国内商品气氛偏强下昨日夜盘高开后回落，昨日晚间原油暴跌或有拖累。从基本面看目前苯乙烯产业链属于强现实弱预期中。纯苯在此轮原油回落下价格松动，让渡部分利润。苯乙烯方面供需矛盾未激化，下游淡季下现货偏弱。但处于近五年地位的纯苯及苯乙烯库存有利于多头消息炒作。后续看纯苯苯乙烯仍有累库预期，加之下游3S低利润高库存下需求难言乐观，预计苯乙烯价格震荡偏弱为主，需关注库存累库水平及宏观扰动。套利上维持苯乙烯-纯苯价差做扩思路。烧碱：短期边际好转但预期仍弱PVC：内需托而不举，弱现实下驱动显不足【烧碱现货】国内液碱市场成交氛围尚可，河北32%液碱价格*部下降，其他地区价格稳定为主。河北地区沧州区域近期前期检修企业恢复正常运行、鲁北临近氯碱企业提负荷，液碱供应增加，下游和贸易商对后市谨慎观望，接货积极性下降，价格下滑，衡水价格稳定。山东32%离子膜碱市场主流价格730-860元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1260-1280元/吨，个别更高更低价格也有听闻。【PVC现货】 国内PVC市场价格略偏强整理，贸易商一口价报盘变化不大，基差报盘暂无价格优势。下游采购积极性不高，整体成交气氛一般。5型电石料，华东主流现汇自提5890-5960元/吨，华南主流现汇自提5930-5980元/吨，河北现汇送到5780-5830元/吨，山东现汇送到5850-5920元/吨。【电石】乌海、宁夏地区电石主流出厂价上涨50元/吨，主要因近期部分电石厂开工维持低位，且下游需求略有提升，多数电石企业出货顺畅，叠加生产压力仍存，因此上调出厂价格以减少亏损；下游采购价格仍维持稳定，后续主要关注有无跟涨现象存在。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3220-3350元/吨；山西榆社陕西自提2800元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2900元/吨。【烧碱开工、库存】 开工：截至11月16日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为81%，较上期基本持平，周内液碱样本企业开工先增后降。库存：截至11月16日，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存28.09万吨（湿吨），环比-9.84%，同比-6.3%。其中山东区域液碱（湿吨）库存量11.47万吨，环比+4.65%，其中50%液碱期末库存环比增加。【PVC开工、库存】 开工：截至11月16日，PVC粉整体开工负荷率75.57%，环比提升0.47个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率75.74%，环比提升0.2个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率75.06%，环比提升1.3个百分点。库存：截至11月10日，国内PVC社会库存在42.48万吨，环比增加0.52%，同比增加33.29%；其中华东地区在37.32万吨，华南地区在5.16万吨。【烧碱行情展望】烧碱本周基本面看供需变化有限，呈双弱*面。在现货触底后下游采买有转好，工厂液碱库存延续去化。后续上游开工预计先降后升，下游氧化铝端因云南限产等原因仍显拖累属性；中期看供需或偏宽松为主。据悉目前烧碱企业挺价后下游显抵触，关注后续需求情况。鉴于当前宏观强劲，纯碱期货拉涨明显对烧碱或有带动效果，预计烧碱震荡反复，区间对待，暂看2500-2750，高抛或优于低吸。【PVC行情展望】近期国内宏观氛围偏乐观，但晚间原油重挫，国内外能源价格分歧。PVC基本面看变化不大，开工根据装置动态预计月中检修逐步回归，供应仍是增加为主。需求端淡季偏弱、托而不举；市场对印度节后需求释放存期待，但据悉近期出口签单冷清，且从同比印度采买量看空间存疑。库存方面难见有效去化，中期大概率维持偏高水平进入24年，压力仍存。短期盘面驱动不足下预计反复，建议观望，01合约区间暂看5900-6200。甲醇：宏观情绪改善，基本面驱动偏弱【现货方面】甲醇现货价格指数2231，+1，其中太仓现货价格2490，+10，内蒙古北线价格2080，0。西北甲醇行情暂稳运行。部分企业继续调整价格出货，买盘观望心态延续，成交有限。主产区贸易转单价格小幅下跌，多补空成交为主。部分企业仍有出货需求，关注价格调整情况。【开工方面】本周(20231110-1116)中国甲醇产量为1724630吨，较上周减少4150吨，装置产能利用率为81.07%，环比跌0.25%。（隆众）【库存方面】截至2023年11月15日，中国甲醇港口库存总量在98.4万吨，较上一期数据增加4.57万吨。其中，华东地区累库，库存增加6.58万吨；华南地区去库，库存减少2.01万吨。中国甲醇样本生产企业库存44.93万吨，较上期增加1.61万吨，涨幅3.72%；样本企业订单待发23.68万吨，较上期减少3.84万吨，跌幅13.97%。【行情展望】供应方面，随着天然气制甲醇开工季节性下滑，国内甲醇开工预计持续收缩；海外甲醇开工有所提升，甲醇到港量维持高位。需求方面，当前MTO开工及传统下游开工居于往年高位，后期季节性因素下，需求转弱预期较强。整体而言，国内甲醇供需均有转弱预期，且到港量仍多的情况下，进口压力一定程度上影响甲醇库存去化节奏，上周企业和港口双双累库，甲醇基本面压力仍存。近期煤电需求支撑动力煤价格企稳，甲醇在宏观情绪改善以及成本支撑下高位运行，但甲醇自身基本面压力限制其上方空间，预计甲醇延续区间震荡走势，关注宏观情绪和成本端煤价变化。单边震荡思路，01合约参考2350-2550元/吨；甲醇1-5逢高反套为主。尿素:市场心态不稳短期回调压力增加，建议空单入场需谨慎UR2401【现货价格更新】：国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2530(20)，基差155(-15)；山东市场主流价2500(0)，基差125(-35)；山西市场主流价2380(0)，基差5(-35)；河北市场主流价2540(20)，基差165(-15)；江苏市场主流价2520(0)，基差145(-35)；【本周市场主要动态】1.随着磷复肥会议召开，部分市场消息传出，淡储推迟传闻持续发酵，使得当前高位之下储备谨慎情绪更甚，多数承储单位对当前价格采购意愿偏低。基本面看供应面，虽日产高位运行，但随后期有山西限产政策及天然气企业装置检修计划，日产有下滑趋势，短时供应面暂无明显压力；需求面，当前储备需求进行缓慢，工业需求随着复合肥工厂陆续开工，需求也有所回升；场内消息面不断，情绪导向逐步入市，业者心态不稳，预计短期市场内无明显利好消息刺激下，价格或存回调可能，后续仍需谨慎操作，密切关注市场动态及政策性影响；【核心观点】1.短期看尿素驱动结构上呈现日产下降预期+复合肥开工预期+淡储预期淡化，平衡表近期有所累库主因保供稳价政策预期影响，国内市场小幅回落；2.近月合约松动较快，盘面反复增加，且抢跑现象更加明显；【策略】情绪反复无常，预计盘面还是会处于一个僵持博弈阶段，政策性预期不断增强，基本面后期也可能发生变化，盘面短期偏弱震荡概率增加，策略上建议暂时观望为主，风险偏好强的谨慎空单入场，目前看压力位仍在[2400,2450]，考虑到远月静态基本面偏弱，待价差回落后可择机做阔，仅供参考。LLDPE：油价回落叠加基本面偏弱，短期建议谨慎空单入场L2401【基本面情况】1.原料端走势来看，预计油制成本支撑减弱，煤制成本方面成本变化不大；需求端，下周PE下游各行业整体开工率预计-0.23%，下游工厂平均开工变化不大，多数包装制品新单跟进偏紧，仍以现接未交订单生产为主；结合供应预测，下周没有新增计划内检修装置，且部分装置按计划开车，供应呈增长预期。进口窗口多数开启，进口货源对国内货源有所冲击。短期看若乙烷支撑没有更进一步增强，则盘面可能随原油下行走弱。2.现货端，PE线性：华东主流8180~8200(30)，基差-6~14(0)；华北主流8070~8180(0)，基差-116~-6(-25)；【观点和策略】短期来看，基本面整体偏弱且油价支撑坍塌，但中美关系有缓和预期，宏观面整体氛围向好，因此盘面走向还要看交易主线是否在基本面还是乙烷。因此操作策略上，在PDH没有施加新的影响下，短期仍逢高空为主，预计上方压力[8250,8350]，仅供参考。PP：基差小幅反弹但基本面驱动向下，建议短期观望为主PP2401【基本面情况】1.周内中美关系缓和消息传出，宏观端利好提振市场心态。市场价格重心趋稳，基本面变化不大，供应端来看，装置检修虽已有恢复，但长线供应端持续承压。需求好转不足，订单情况不佳，小型企业多以零星接单为主，下游企业成品库存累库情况增多，市场基本面难以提振，整体反馈未有明显好转。因此平衡表累库压力仍然较大，短期在油价下行带动下可能走弱，但空间可能有限；2.现货端，PP拉丝：华东主流价7600~7740(0)，基差-133~7(-62)；华北主流价7600~7630(20)，基差-133~-103(-37)；【观点和策略】供需基本面变量对市场引导效力逐步下降，基差短线收窄不足以支撑投机买家入场，平衡表预计累库为主，盘面短期预计偏弱震荡为主。策略上建议单边观望，因为此时入场空单性价比不高，短期波动空间在[7460,7760]附近，仅供参考。LPG：多空博弈，PG震荡波动【现货方面】国产主流：华南5190-5250元/吨，上海5050元/吨，江苏5180-5300元/吨，浙江5150-5300元/吨，福建4880-5210元/吨，山东民用主流5280-5330元/吨左右，醚后碳四主流5600-5730元/吨；进口气主流：华南5250-5370元/吨，浙江5200-5450元/吨，江苏5550-5700元/吨。基差，华东-69元/吨，华南-62元/吨，山东48元/吨。最低可交割品定标地为华东。【外盘价格】11月16日，FEI当月价格为686.9美元/吨，较上一交易日下跌18美元/吨；CP当月价格为607.5美元/吨，较上一交易日下跌6.5美元/吨。【供应方面】截至11月16日，国内液化气商品量总量为54.42万吨左右，较上周减少1.03万吨或1.85%，日均商品量为7.77万吨左右。【下游开工】截至11月16日，烷基化开工率为43.92%；MTBE开工率为70.36%；PDH开工率为62.57%。【库存方面】截至11月16日，中国液化气港口样本库存量：274.01万吨，较上期减少15.53万吨或5.36%。 【行情展望】昨晚美国初请失业金人数升至两年以来最高水平，且美国10月份制造业产值降幅超过预期，诸多迹象表明美国经济正向弱发展，油价走跌。LPG基本面来看，一方面来说，随着天气转凉，燃烧旺季到来，燃烧需求旺盛。另一方面，烷基化装置开工率整体下跌，MTBE装置开工率稳定，PDH装置利润亏损加剧，开工率再度下降，PDH负反馈对需求端形成一定打击。供应方面，国内供应变化不大，港口库存高位运行。巴拿马运河拥堵，新规出台使供应再次收紧。多空条件博弈中，12合约运行区间参考4900-5400，持续关注原油价格对LPG的影响以及PDH利润。 燃料油：原油价格走跌，燃油跟随成本端波动【上游原料】油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3400-3600元/吨高位跌50元/吨，中硫油浆3700-3950元/吨，低硫油浆主流价格3950-4470元/吨低位跌50元/吨高位涨20元/吨。渣油市场方面：地炼非标渣油3250-3280元/吨跌100元/吨，高硫渣油3450-3550元/吨高位跌100元/吨，普通焦化料3850-4250元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州11月14日90#沥青放量4500元/吨，较上次放量跌50元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂竞标价4450元/吨，较上次放量跌60元/吨；华北主力炼厂今日放量5400元/吨含税，较上周放量涨150元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈在4200-4300元/吨。蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6150-6250元/吨；焦化蜡油主流价格5550-5750元/吨。【外盘价格】11月15日新加坡0.5%船用燃油价格为629.2美元/公吨，鹿特丹0.5%船用燃油价格为537.8美元/公吨，美国墨西哥湾高硫燃油价格为68.2美元/桶，新加坡380cst燃油价格为441.3美元/公吨。【供应方面】截止11月16日，山东独立炼厂常减压产能利用率为64.51%。【库存方面】截至11月16日，新加坡渣油库存17511千公吨，ARA燃料油库存1268千公吨，美国残渣型燃料油库存26861千桶。【行情展望】昨晚美国初请失业金人数升至两年以来最高水平，且美国10月份制造业产值降幅超过预期，诸多迹象表明美国经济正向弱发展。随着海内外原油需求的弱化，原油供需结构正边际转松，EIA原油库存连续累库，原油月差同步走弱。欧美经济下行压力或持续对于石油需求形成拖累，后期关注本月26日OPEC+会议的新动向。燃料油端来看，BDI指数小幅上涨，山东库存高企，新加坡库存整体下降，燃油化工利润有所上升。后续关注成本端价格变化以及宏观节奏，运行区间参考3000-3400。丁二烯橡胶：市场做多氛围浓厚，BR延续上涨，但基本面仍偏弱【原料及现货】截至11月16日，丁二烯山东报价9450（-50）元/吨；丁二烯CIF中国价格1040（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁报价12300(+0)元/吨，基差-185(+10)元/吨。【产量与开工率】10月，我国丁二烯产量为40.34万吨，环比+2.39%；我国顺丁橡胶产量为12.05万吨，较上期0.98万吨，环比8.85%；我国半钢胎产量为5399万条，环比-2.17%，同比+31.81%；我国全钢胎产量为1193万条，环比-4.86%，同比+18.94%。截至11月10日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为68.75%，环比+2.17%；高顺顺丁橡胶行业开工率为65.76%，环比-2.87%；全钢胎样本厂家开工率为64.21%，环比-0.14%；半钢胎样本厂家开工率78.69%，环比+0.02%。【资讯】隆众资讯报道：振华新材料（东营）有限公司10万吨/年镍系高顺顺丁橡胶装置上周略降负运行，该顺丁橡胶装置检修计划暂时延期；山东益华橡塑科技有限公司10万吨/年（镍系/钕系）顺丁橡胶装置于10月27日起临时停车；锦州石化3万吨/年高顺顺丁橡胶装置于10月25日起临时停车后，上周起重启运行，目前恢复正常运行；四川石化15万吨/年高顺顺丁橡胶装置9月15日起停车检修，于11月13日起陆续重启，目前尚在恢复中。【分析】11月16日，宏观回暖，市场做多氛围浓厚，BR2401延续上涨，报收12485元/吨，增幅0.64%。成本端丁二烯港口库存较低，供应偏紧，丁二烯价格高位震荡。供应端10月顺丁橡胶产量创近五年新高，根据主流供应商公布的11月排产计划，我们预计11月顺丁橡胶维持高开工率，供应充裕，因为四川石化15万吨/年高顺顺丁装置于11月13日起陆续重启，同时扬子石化已于11月初正常排产顺丁橡胶BR9000I类品/优级品产品。目前，顺丁橡胶加工利润出现亏损。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，10月汽车产量再创历史新高，9月轮胎出口情况良好。库存端在本周顺丁橡胶产量环比下降的情况下，厂内库存与贸易商库存均上升，且厂内库存处于相对高位。总的来说，成本端高位震荡和宏观回暖利好顺丁橡胶，顺丁橡胶供应偏松和现货交易冷清对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为BR2401短期震荡，随着未来丁二烯装置重启运行，11月中长期成本支撑减弱，预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与顺丁橡胶生产毛利。【操作建议】若价格回到12700元/吨附近但未形成突破时，可考虑短空【短期观点】中性
[特殊商品]
纯碱：日产提量，黑色偏强，多空博弈阶段玻璃：黑色偏强带动玻璃走强，但现货价格还未止跌【玻璃和纯碱现货行情】纯碱：现货成交最低价格2300元/吨。玻璃：贸易商报价1900元/吨。【供需】纯碱:截止到2023年11月16日，周内纯碱整体开工率84.68%，环比下降0.66%。截止到2023年11月16日，本周国内纯碱厂家总库存44.30万吨，环比下降9.10万吨，下降17.04%。其中，轻质库存30.88万吨，重质库存13.42万吨。玻璃: 截至2023年11月9日，全国浮法玻璃日产量为17.24万吨，比2日+0.35%。本周（20231103-1109）全国浮法玻璃产量120.45万吨，环比+0.2%，同比+6.44%。截止到20231109，全国浮法玻璃样本企业总库存4128.3万重箱，环比增加1.53万重箱，环比0.04%，同比-43.4%。折库存天数17.2天，较上期持平（本周样本企业周均产量小幅增加）。周内浮法玻璃日度平均产销率较上期+8.8个百分点，行业累库力度放缓明显。【分析】纯碱：昨日数据本周碱厂库存大幅去库，由价格上涨玻璃厂补库带动去库，下游玻璃厂纯碱原料天数提升。昨日日产量大幅提升，金山接近达产，昆仑、发投提负荷，日产进一步恢复至9.7万吨左右，但盘面当前走势偏震荡，该点位在没有进一步驱动出现前，多空双方较为谨慎。前期盘面的持续拉涨推动下游玻璃厂补充原料库存，目前原料库存补至12天附近，部分沙河厂家15天左右，较为充足。后市供需的变量主要集中在青海2家和远兴34线，远兴3线预计月内投产，若投产将为供应端注入新的压力。由于供应端变数太大，资金行为成分较多，建议投资者谨慎为宜。玻璃：盘面情绪受到宏观和黑色系建材的提振，黑色多个品种近两日大幅拉涨，焦煤持续偏强，玻璃也受情绪提振盘面止跌反弹。但目前现货价格依然接连阴跌，产销不温不火，东北、西北地区已入冬产销低迷。供应端产能今年以来持续扩张，目前日熔已经恢复至17.2万吨的较高水平，后续需求能否承接市场对此信心不足。如果后需求持续走弱，现货无法止跌，那么盘面则需要考虑成本逻辑。前期密集的地产政策能否在市场上奏效，新房销售能否改善，进而改善房企现金流问题，对于分析后市的玻璃需求至关重要，短期预计盘面偏震荡运行。纯碱：观望玻璃：观望【短期观点】纯碱：中性玻璃：中性纸浆：继续滚动做多【现货情况】昨日金鱼阔叶浆5450元/吨，环比-0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5750元/吨，环比-0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在6150元/吨，环比-0元/吨。11月份银星外盘最新报价780美元/吨（环比增加50美金/吨）、阔叶浆明星报价630美元/吨（环比增加50美金/吨）。【库存情况】截止2023年11月16日，本周国内主流港口样本库存173.3万吨，较上期下降0.6%（1.0万吨）。各港口方面：青岛港本期样本库存109万吨，较上期上涨0.5%（0.5万吨），常熟港样本库存44.2万吨，较上期下降1.6%（0.7万吨），保定地区及天津港合计样本库存16万吨，较上期上涨3.8%(0.6万吨)。【行情分析】隔夜商品冲高回落，短线纸浆多单建议止盈，等待回落后继续滚动做多。毕竟纸浆产业端看涨情绪依旧，唯独期货交割库库存压力依旧较大。期货盘面升水，建议震荡思维参与，滚动做多为主。建议关注产业龙头公司的动态，灵活操作为佳。【投资策略】滚动做多 工业硅：现货维稳，工业硅期货小幅上涨【现货与期货价格】11月16日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价1400元/吨，环比下跌100元/吨，Si4210工业硅市场均价15550元/吨，环比不变。其他牌号，如Si5210、Si4410、Si4210（有机硅用）环比不变。工业硅期货近月合约SI2312合约报收14105元/吨，主力合约SI2401报收14175元/吨，均小幅涨。【供应】10月产量环比上升3.62万吨，达到39.25万吨，预计11月产量小幅下降。11月西南地区产量下降，**地区产量增长放缓，产量或将有所下降。截至11月10日，主产区三地产量约3.982万吨，较上周环比增加0.59%，增速放缓，主要增量来自**地区，增长900吨，云南和四川地区小幅减少305和360吨。按目前的情况来看，西南地区减量或将超过**地区产量提升。据SMM，德宏地区个别样本因轮流限电影响，产量有所走低，开工情况整体小幅下滑；样本外硅企保山地区周内也有个别硅企有减产情况，云南地区整体开工周内走低。四川地区个别硅企有停炉情况存在，电价成本抬升影响下，硅企开工积极性降低。【需求】从需求的角度来看，多晶硅投产利好工业硅需求持续增长，但在高库存和利润下滑的情况下，需关注多晶硅企业是否会降负荷将影响工业硅需求的边际增量。有机硅、铝合金在需求淡季预计小幅下降，但预计不会太差。出口随着海外订单的回流有望回暖。从多晶硅角度来看，多晶硅市场库存继续累积，新建产能持续投产，价格继续下跌概率高
【bdi指数什么时候开盘(股指期货开盘和收盘时间)】相关文章：