6只cdr战略配售基金怎么样了(腾讯大跌1.3万亿，战略配售CDR基金危险？ 不知大家还记得3个月前很

作者:“admin”

腾讯大跌1.3万亿，战略配售CDR基金危险？不知大家还记得3个月前很火的募集了约1000亿的战略配售CDR基金？话说一些海外上市的优秀中概股比如腾讯，网易等在201...-雪球 不知大家还记得3个月前很

腾讯大跌1.3万亿，战略配售CDR基金危险？ 不知大家还记得3个月前很火的募集了约1000亿的战略配售CDR基金？话说一些海外上市的优秀中概股比如腾讯，网易等在201... - 雪球

不知大家还记得3个月前很火的募集了约1000亿的战略配售CDR基金？话说一些海外上市的优秀中概股比如腾讯，网易等在2018年以前的大涨令很多A股股民眼红，而直接投资这股票又不太方便。所以我们辛苦勤劳聪明的管理层想出了一个好办法：允许这些股票高位回A股再上市（也就是以CDR的形式）。

这一幕怎么好像有点眼熟，“投资海外优秀公司”这面大旗在10年前的4大QDII基金发行时就树立过。不过4大QDII基金投资悲剧随着时间流逝被忘却了，而新韭菜又一无所知。（详见《10年4大QDII基金3只亏损》一文）

资料来源：Choice、博阳研究所

查阅南方战略配售基金招募说明书，发现投资范围里根本没有“战略配售”字眼。从投资范围来说是一个混合型基金，不仅*限于股票，还可以投资于债券等其他品种。

资料来源：招募说明书、博阳研究所

还好在投资策略里找到“战略配售”几个字。不过大家都知道由于A股大盘上证指数从今年02月以来跌跌不休，管理层现在暂时搁置了海外上市的优秀中概股回归。

从公开报道中可以看到一些本来打算回归的个股名单，比如百度，阿里巴巴，腾讯，京东，网易等等。那最近这些带有光环的股票走势如何呢？

资料来源：Choice、博阳研究所

我们发现这些股票基本从高位大幅下跌，市值跌幅方面最多的是腾讯跌去13631亿，其次是阿里巴巴的9680亿；最大跌幅方面舜宇光学（-52%），微博（-51%），京东（-49%），网易（-47%）占据前4名，基本腰斩。

所以幸好这些所谓优秀的海外中概股没有回来。如果回来了，那

些买了1000亿的基民注定是被收割。但这些基金如果不加强研究，提升投资能力，现在是因为某些非自身原因逃过战略配售CDR一劫，但未来呢？他们会不会在高位买一些被某些人完美包装的所谓“绩优股”呢，比如之前的“5G概念，自主知识产权”股中兴通讯？

上图是3个月前出没于朋友圈的战略配售CDR基金的营销（吸引韭菜接盘侠）截图。现在不时一些新发行的基金因为募集资金不太容易，某些银行，证券公司等工作人员便在朋友圈大力推销。事实上他们中的许多人也不知道这些基金买了到底能不能赚钱，甚至自己1分钱也没购买，只是为了一点点提成和完成公司营销要求，便置所谓“朋友圈”的“朋友”们财富于危险境地。

6只“独角兽”基金设计有什么区别？

这次六个产品的投资方向都是一致的，但是不是说这六只都是完全同质化的产品。比如嘉实基金专门设置配售工作组，用一只包括股票投资总监、跨境投资负责人在内的团队来把握这些拟配售产品的公司质量、行业机会，这个关键点非常有利于产品运作。原来理解的每只基金战略部分没差异有较大的区别是不全面的，未来净值差异化概率很大。

还有固收产品的运营能力，比如易方达、嘉实、招商这几家公司的固收运作能力都比较强，对产品收益也是增厚的，这也是可以突出其特点的。

这次代销这六个产品的机构很多，客户一定有多的交集，找出差异化的内容，有利于产品重点销售。

战略配售基金个人能买吗？

早就卖过了，六只战略配售，目前年化收益在六左右。

封闭期就快要过去了，到时候可以继续参与或者退出

相对于其它基金，战略配售基金会有哪些风险

战略配售基金也存在一些风险。首先是海外市场风险：CDR与海外市场关联度较高，美股、港股过去几年涨幅十分可观，如CDR发行定价与境外挂钩，需警惕海外市场的系统性风险。其次，发行节奏不及预期风险也会导致基金的收益较低。最后是退出风险：提前退出可能遭受折价损失；三年锁定期满后，资金集中退出可能带来的净值波动风险。

来了！6只战略配售基金，如何参与？

批了！首批战略配售基金，来了！

 

这是CDR回归的时代机遇

新经济巨头以CDR方式回归或IPO方式登录A股；

这是战略配售基金的稀缺价值，

战略配售，即向战略投资者定向配售，

专享新经济巨头IPO或CDR回归优先认购权利。

一大波投资者纷纷问：如何参与？

1元起购，最高可认购300万

   这6只基金，1元起购，每人单只基金认购上限50万元。觉得50万元额度太少？

   6只基金，每人共计可认购300万元额度。而通过认购战略配售基金，您就可分享CDR回归的投资机会和创新经济龙头企业IPO的打新机会，分享基金优先获得的市场上优质资产的战略配售。

封闭三年不担心，半年后可上市交易

   值得注意的是，这6只战略配售基金，在哪里买，可是大有讲究！   产品封闭期为三年，封闭期间不能赎回。但是，如果在平安证券购买，您会多一个卖出的途径，无须等待三年，在基金成立6个月后就可上市交易：

   因为：虽然基金封闭三年，但6个月后会在交易所上市。投资者如果有资金流动性需求，平安证券支持场外转场内业务。

   基金上市后，投资者可将基金从场外转托管到场内，并在二级市场卖出，卖出价格将视流动性和基金表现存在折溢价可能。

 一起来吗？

这6只战略配售基金，

虽然于6月11日正式开售，但

6月8日15:00后

就可以开始预约认购。

点

cdr基金如何撤回申购

招商银行有代销招商、汇添富、南方、华夏、嘉实和易方达3年封闭运作战略配售基金，这6支基金的认购时间截止到6月15日，目前已进入封闭期，封闭期内无法赎回。

6只战略配售基金出手 获配京沪高铁7亿股

继中国人保、中国广核、邮储银行之后，战略配售基金再次出手，参与中国高铁第一股——京沪高铁的战略投资。

昨晚，京沪高铁公告配售结果，21个战略投资者中公募基金占据6席，合计获配7亿股。

本次京沪高铁发行股份数量为62.86亿股。公告显示，京沪高铁中签率高达0.79%，仅次于邮储银行的1.26%，为近一年普通新股平均0.065%中签率的12倍。

根据公告，21个战略投资者合计获配30.74亿股，占发行总量的48.9%；其中6只战略配售基金合计获配7亿股，占战略配售股数的22.73%，按4.88元的发行价计算，获配总金额高达34.1亿元，成为京沪高铁重要的战略投资者。

6只战略配售基金来自华夏、嘉实、易方达、招商、南方、汇添富6家基金公司。其中，南方3年战略配售获配数量最多，达到1.43亿股，获配金额约7亿元；华夏3年战略配售获配1.23亿股，获配金额6亿元；易方达、招商、嘉实、汇添富基金旗下战略配售基金获配股数也均在1亿股以上，获配金额都超过5亿元。

参与战略配售，公募基金一向是集体出手。2018年11月，易方达、南方、招商、汇添富等4家公募旗下战略配售基金获配中国人保的战略投资；2019年8月，中国广核也有5只基金获得配售；2019年12月，6只战略配售基金悉数参与了邮储银行战略配售。

“战略配售”是指“向战略投资者定向配售”。根据规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。

当然，战略配售是双向选择，从上市公司角度，京沪高铁也会仔细筛选战略投资者。本次发行，京沪高铁对战略投资者的选择，也是在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后的综合结果。

京沪高铁战略投资者的选择标准主要包括：一是具有产业协同的战略投资者；二是与发行人存在战略互信和长期合作意愿，想要长期持有的重要央企、国家级基金及地方**投资平台；三是大型市场化金融机构，“一带一路”概念基金；四是国家主权基金与合格境外投资者，或其下属企业；五是具有良好的市场声誉和影响力，代表广泛公众利益的投资者。

在严格的筛选标准下，除了战略配售基金，江苏省铁路集团有限公司、丝路基金有限责任公司、国家开发投资集团有限公司等也以较高比例获配京沪高铁股份。

自2018年7月5日成立以来，6只战略配售基金在战略投资方面取得了不错的表现。据证券时报记者统计，战略配售基金先后参与了中国人保、中国广核、邮储银行、京沪高铁，以及科创板新股中国通号等股票的战略配售，为支持实体经济、引导价值投资、服务资本市场改革做出了贡献，很多符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的新经济企业越来越多地选择引入战略投资者。

战略配售基金都采取三年封闭运作形式，封闭期间基金份额稳定。基金频频出手参与战略配售，基金净值也实现了稳健增长。从投资策略上看，6只战略配售基金都是通过战略配售获得股票，在封闭期内采取战略配售策略和固定收益策略，为投资者带来了不错的投资回报。

Wind数据显示，截至1月6日，6只战略配售基金成立以来，一年半时间平均收益率为8.64%，表现稳健，基金盈利金额合计达到91.84亿元。

基金净值的稳健增长，加之基金封闭运作，战略配售基金的规模也逐渐攀升。截至2019年三季度末，6只战略配售基金总规模为1141.76亿元，相比基金成立时增长了近百亿元。其中，易方达、招商、南方旗下战略配售基金规模超过200亿元，汇添富、嘉实、华夏旗下战略配售基金规模也皆在120亿元以上。

从战略配售基金的资产配置上，截至2019年三季末，6只战略配售基金持股总市值为83.6亿元，占基金净值的7.32%。持有债券资产1073.43亿元，占净值的94.02%，且6只战略配售基金持有的债券资产占净值比皆在八成以上。高仓位持有固收资产也是基金运作稳健的重要原因。

谈及战略配售基金上述投资特点，北京一位大型公募基金经理表示，战略配售基金原本定位是投资新经济创新企业IPO和CDR等独角兽企业投资机会。但由于该类型企业数量不多，目前符合国家战略方向以及行业龙头公司的IPO成为此类基金投资的主方向，整体上通过“固收+”投资策略，获取相对稳健的长期投资收益。

责任编辑：邓健

战略配售(别找了 关于战略配售、CDR你想知道的都在这！)-RB螺纹钢期货交易网

1、啥是战略配售？

“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。我国《证券发行承销与管理办法》（2018年征求意见稿）第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。

2、以战略配售参与新股发行的主要优势是什么？（战略配售和普通打新有啥差别？）

战略投资者不参与网下询价，且安排战略配售股票的比例单独计算，扣除该部分后才确定网下、网上发行比例，战略配售股票限售期为12个月。因此，战略配售基金在参与创新企业战略投资时可优先参与，从打新角度而言拥有100％中签率，其12个月的锁定期更是体现了重要的战略合作意向。

CDR是中国存托凭证（ChineseDepositoryReceipt）的简称，是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

根据《证券发行承销与管理办法》（2018年征求意见稿）第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证（CDR）的，可以向战略投资者配售股票。也就说，通过战略配售这种方式，可以参与CDR相关投资机会。

按照有关规定，可参与战略配售的战略投资者必须是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。所以目前可参与战略配售的只有部分机构投资者，但是通过华夏战略配售基金，个人也可以间接参与战略配售。

从金融业来看，历史引入战略配售投资者的9家金融类企业长期业绩优于行业平均水平，其中2006年以来平均每股收益EPS除农业银行外，其他8家均高于行业平均水平0.465；2006年以来平均净资产收益率ROE9家企业均高于行业平均水平10.8497。

从工业企业来看，历史引入战略配售投资者的7家工业类企业长期业绩大部分优于行业平均水平，其中2006年以来平均每股收益EPS有4家高于行业平均水平0.3254；2006年以来平均净资产收益率ROE有4家企业均高于行业平均水平9.0969。（数据来源：Wind，截至2018-3-31）

7、华夏战略配售基金之类产品当前发展的政策背景与市场环境如何？

支持创新企业在境内发行股票或者存托凭证（CDR），是贯彻落实*的十九大精神和十三届全国人大一次会议**工作报告的重要举措，是有效发挥资本市场服务实体经济作用的重大制度创新。

近年来，以信息技术为代表的新一轮科技和产业革命正在蓬勃兴起，代表新技术、新产业、新业态、新模式的创新企业不断涌现，对产业发展、经济转型升级具有引领作用和示范意义。但是，由于以往资本市场制度限制以及宏观改革措施尚未跟上，一批处于引领地位的创新企业已经在境外上市，同时第二批快速成长的创新企业也在筹划上市。支持这类企业在境内发行上市，将有利于推动实体经济发展的质量变革、效率变革、动力变革，有利于增强境内市场国际化水平和全球影响力，提升境内上市公司质量，使境内投资者能够分享新时代经济发展成果。

历史上共有45家企业曾经在IPO时引入战略投资者，其中2005年以来的共有19家，在富士康之前，已三年多未有战略配售案例。引入战略投资者的企业多为国民经济的重要支撑，也是国家资源重点倾斜和扶植的对象，引入长期战略投资者符合国家产业政策方向，有利于企业长远发展，引导市场信心。

具体来看，IPO时引入战略投资者对市场及企业均有积极作用。

（1）稳定市场：减少首次上市流通股数量，降低市场承接压力，是监管和企业管理层对于市场的一种呵护行为。

（2）业务协同：战略投资者与公司业务存在关联时，能够帮助企业融资、完善经营和促进可持续增长，在增强业务协同等方面起到积极作用，进一步夯实企业的竞争力和投资价值。

（3）提升企业形象：着眼于企业未来良性发展，通过引入市场认可度高、声誉好的战略投资者，形成企业长期利益的捆绑，助于公司股权多元化和形象的提升，吸引优质资金。

1、华夏战略配售基金的产品特点是什么？

华夏战略配售基金是具有普惠金融示范意义的、投资于代表新经济创新企业的混合型基金产品，具有四大突出特点：

（1）前所未有的战略力度：IPO制度迎来重大变革，创新龙头企业将加速登陆A股，政策推动甄选优质标的优先配售公募基金。

（2）前所未有的战略机遇：个人客户通过申购公募基金未来可能实现投资小米等顶尖科技企业的梦想。科技龙头回归A股，首发在即，公募基金产品助力境内投资者参与投资机遇。

（3）前所未有的普惠金融：普通投资者通过申购公募基金将成为知名科技企业的战略投资者，享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权，个人投资者获得过往难以触及的投资机会，科技龙头公司投资机会普惠大众。

（4）前所未有的低费让利：金融机构让利力度前所未有，管理费和托管费均不到普通基金的十分之一，每年费用计提设置上限，让普通大众能够低成本、低门槛参与顶尖科技公司的价值投资。

在封闭运作期内，华夏战略配售基金主要采用战略配售和固定收益两种投资策略。

本基金主要以战略配售方式投资优质创新企业的股票或存托凭证（CDR）。

在企业首次发行募股时，引入战略投资者对优化企业股权和治理结构、提升企业知名度、帮助企业融资完善经营和促进可持续增长，增强业务协同等方面具有积极作用，能够进一步夯实企业的竞争力和投资价值。特别是，随着市场的发展，符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的企业将越来越多选择引入战略投资者。

华夏战略配售基金以战略配售方式进行股票投资，即旨在通过战略配售方式参与这些具有发展潜力的优质公司的长期持续发展，分享公司成长及价值实现。

优质公司的衡量主要从公司所在行业的发展特点及公司的行业地位、公司的核心竞争力、公司的经营能力和治理结构等方面，以及公司的盈利能力、增长能力、偿债能力、营运能力以及估值水平等方面进行分析。

结合对未来市场利率预期运用久期管理策略、收益率曲线策略、信用债券投资策略等多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会，构建收益稳定、流动性良好的债券组合。

3、华夏战略配售基金的投资目标和投资范围是什么？

华夏战略配售灵活配置混合型基金的投资目标是在严格控制风险的前提下，追求超过业绩比较基准的投资回报，力争实现资产的长期、稳健增值。

基金的投资范围包括：国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、政策性金融债、中央银行票据、信用等级在AAA（含）以上的债券及非金融企业债务融资工具等）、债券回购、同业存单、银行存款（包含协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

基金的投资组合比例：华夏战略配售基金为灵活配置混合型基金，封闭运作期内，股票投资占基金资产的比例为0％-100％。其中，股票投资部分将以战略配售方式进行投资。

4、华夏战略配售基金之类产品的潜在投资标的有哪些？

按照当前的市值，有6家企业满足条件，CDR的融资规模预计能够到达1800-3600亿元，约为A股当前市值的0.3％-0.6％，若考虑市场承受能力，若单家为300亿发行上限，总融资规模能达到1000-1800亿元。

2017年3月，科技部发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》，共有164家企业上榜，满足条件的企业共30家（估值200亿以上），排除已上市的宁德时代、小米、被收购的饿了么，拟在纳斯达克上市的爱奇艺、港交所上市的平安好医生，还剩25家，总融资规模达到3600亿元左右。

5、华夏战略配售什么时候可以买？去哪买？最多能买多少？

（1）募集时间：华夏战略配售基金首次公开募集采用分段式定向募集，优先向个人投资者发售（6.11-6.15），其次向特定机构投资者发售（6.19，），特定机构投资者包括社保基金、养老金、企业年金基金和职业年金基金，其中社保和养老金优先确认（6.19）。

（2）销售渠道:各大银行、券商、华夏基金、华夏财富、第三方基金销售机构等。

（3）认申购上限：华夏战略配售基金募集金额上限为500亿元。单一个人投资者认、申购规模合计不得超过50万元。机构投资者无购买上限。

该基金合同生效后的前三年为封闭运作期。在封闭运作期内，本基金不办理赎回业务。在受限开放期内，本基金可以接受基金份额的申购申请，但不接受基金份额的赎回申请。

本基金在封闭运作期的受限开放期内暂时只接受场外申购，不接受场内申购。在条件允许的情况下，本基金将在受限开放期内开放场内申购，实施前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒介上公告。封闭运作期内基金上市交易后，投资者可将其持有的场外基金份额通过办理跨系统转托管业务转至场内后上市交易。

更多基金相关信息，请登录华夏基金官网查看基金发售公告，所有信息以基金招募说明书为准。

风险提示：

证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回与净转出申请之和超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

本基金在募集期内按1元面值发售并不改变基金的风险收益特征。投资人按1元面值购买基金份额以后，有可能面临基金份额净值跌破1元、从而遭受损失的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。中国证监会的准允并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。

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战略配售基金要打开申购了，哪只好一点？我看业绩都差不多

投资CDR基金需要注意两点投资风险，一是流动性的风险。该类型基金要求3年内封闭，3年不能赎回，除非有的基金通过LOF上市，可以在场内进行份额交易。另一个风险是，这类基金在配售“独角兽”的时候要求一年内不能卖出。也就是说，这些基金在认购“独角兽”CDR份额之后，1年之后如果股价跌破发行价，就会面临亏损，只有1年后股价高于发行价才会获得回报。

战略配售基金可以买吗

投资CDR基金需要注意两点投资风险，一是流动性的风险。该类型基金要求3年内封闭，3年不能赎回，除非有的基金通过LOF上市，可以在场内进行份额交易。另一个风险是，这类基金在配售“独角兽”的时候要求一年内不能卖出。也就是说，这些基金在认购“独角兽”CDR份额之后，1年之后如果股价跌破发行价，就会面临亏损，只有1年后股价高于发行价才会获得回报。风险一方面取决于“独角兽”的经营情况，能否保持盈利增长。另一方面取决于全球股市未来的大环境。如果未来全球股市出现调整，有可能存在破发的风险。建议投资者根据个人资金情况进行申购，在申购总量上要适当做一些控制。

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