当前位置：首页 > 理财问答>指数基金误差指什么(浅析影响指数基金跟踪误差的原因)

指数基金误差指什么(浅析影响指数基金跟踪误差的原因)

2023-12-05 01:38:44

作者:“admin”

浅析影响指数基金跟踪误差的原因跟踪误差指的是指数基金收益率与标的指数（或基准）收益率之间偏差的波动情况，跟踪误差越大，说明基金的净值收益率与标的指数收益率之间的差异越大。作

浅析影响指数基金跟踪误差的原因

跟踪误差指的是指数基金收益率与标的指数（或基准）收益率之间偏差的波动情况，跟踪误差越大，说明基金的净值收益率与标的指数收益率之间的差异越大。作为对指数基金评价最重要的指标之一，很多投资者对跟踪误差是怎么形成的并不清楚。笔者在此将跟踪误差的主要原因归结成三个方面：（一）基金大额申购赎回导致的仓位变化。（二）股票停牌估值调整（三）其它原因。下面笔者逐一为大家解读这三类原因对指数基金跟踪误差的影响。

（一）基金大额申购赎回导致的仓位变化

（1）大额申购对指数跟踪误差的影响。大额申购对于指数基金的影响主要在于稀释基金次日涨跌幅。例如，2015年10月23日中证医疗指数涨幅4.86%，而跟踪该指数的广发中证医疗指数基金当日净值涨幅仅为1.61%，差异原因在于22日有大额申购，当日申购的资金享受次日的涨跌幅，但由于资金结算原因，该笔资金第二天尚未到账，基金经理无法及时建仓，所以稀释了当天基金的涨幅。同理，如果第二天指数大跌，大额申购资金也会稀释当天基金的跌幅。举个形象的例子，就好比你准备好了一桌菜，本来计划来一桌人，结果到饭点的时候突然来了两桌客人，此时就算你再神通广大也来不及准备两桌菜，结果就成了一桌菜两桌人吃，只是大家都只能少吃点。

（2）大额赎回对指数跟踪误差的影响。大额赎回对于指数基金净值影响主要表现在两方面：第一方面，赎回发生的赎回费对于基金净值的影响。第二方面，赎回卖出的价格对指数基金的影响。

赎回费对基金净值的影响：由于基金合同一般规定赎回费归入基金净资产的部分不低于不低于25%，这是对继续持有者的保护。当前股票型基金的赎回费绝大多数在0.5%以上，假设某基金突发98%的份额赎回，并且赎回费的25%归入基金净资产，不考虑其它因素影响，该笔大额赎回对当天净值增厚可达6.125%，这就使得净值日涨跌幅与指数产生偏离。

赎回卖出的价格对指数基金的影响：由于投资者赎回的份额按照当天的收盘净值确认，但是对应的赎回仓位一般是要次日之后才卖出，由于卖出价与当日收盘价存在偏差，故也会对次日基金净值产生影响。假定某基金发生20%的大额赎回，若第二天对应指数盘中最高涨4%，最低跌4%，收盘时候涨幅为0%，不考虑其它因素，若基金经理在最高点将赎回对应仓位全部卖出，那么相当于这部分赎回对于当天基金净值影响为正1%，反之若基金经理在最低位全部卖出，那么赎回对于该基金当天净值影响为负1%。

（二）停牌票估值调整对指数跟踪误差的影响

由于现时规定长期停牌的股票要按照证监会（AMAC）行业指数进行估值调整，而指数不会对停牌票进行估值调整，因此二者之间的差异可能产生跟踪误差。例如，假设某指数基金触发估值调整的停牌股票占30%，按照规定基金资产里面的停牌成份股市要按照指数收益法进行调整，而对应的指数里面的停牌成份股每天涨跌幅为0，不会对指数点位有影响。若当天停牌股对应的AMAC指数上涨3%，则停牌票对于基金的净值是增厚0.9%，反之，若对应的AMAC指数下跌3%，则停牌票对于基金的净值是减少0.9%。

另外停牌票复牌后，由于用指数收益法调整的股票估值和实际交易价格可能有较大偏差，也会导致当天基金净值和指数涨跌幅产生偏差。例如，中证国防军工指数2016年2月18日下跌了2.21%，而跟踪该指数的某基金净值当日仅跌了0.64%，主要原因是当天指数成份股航天科技复牌，停牌期间其对应的AMAC指数累计下跌37%，导致调整后的航天科技股票估价为33.06元，而复牌首日尽管跌停，但盘中已打开跌停且成交活跃，按照有关估值规定，其当日在基金中的估值应为收盘价47.59元，相当于该股一天涨幅44%，导致了该基金的当天的净值涨跌幅与跟踪指数的涨跌幅产生较大偏离。

（三）其它原因

除以上提及的原因外，影响指数基金跟踪误差的因素还包括现金余额、成份股调整、成份股分红、各种费用支出以及管理人经验与运作水平等原因。

首先，如何减弱成份股调整对指数基金跟踪误差的影响是考验基金管理人综合能力的一个重要方面。合格的指数基金经理会提前预判调入或调出成份股未来价格变化以及流动性情况，并根据实际情况提前做好调仓准备。

其次，由于当前国内指数基金跟踪的主要为价格指数，价格指数不考虑分红再投资对指数的影响。而指数基金中成份股分红以及分红收益再投资会使指数基金产生正偏离。所以，一般而言分红较大的指数基金正向偏离更大，更易于跟踪。

再者，指数基金在运作过程中会产生运营成本、交易成本、管理费、托管费、指数使用费等系列费用。而这些费用会使得指数基金与标的指数之间产生负偏离，一般基金管理人会通过成份股分红以及择时交易等方式来减小指数基金的跟踪的负偏差。

最后，尽管影响指数基金跟踪误差的因素很多，但基金管理人可以凭借经验与流程设计，尽量降低指数基金的跟踪误差。广发基金作为业内最全的ETF供应商之一，目前A股ETF数量最多，产品布*也最齐全，借助多年的指数运营经验和先进的量化管理系统，旗下管理的指数产品跟踪误差排名均在行业前列，致力于打造最具竞争力的A股指数基金超市。

风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

指数跟踪误差什么意思？

所谓跟踪误差，指的是指数化跟踪投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差。跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况也越理想，更能体现其跟踪标的指数收益水平的能力。除了合同既定的费率因素之外，指数基金跟踪误差的产生主要有两点原因。

　　首先是由于指数基金无法完全复制标的指数配置结构带来的结构性偏离。当指数基金的某些成分股因流动性不足而难以以公允的价格买到时，指数基金将只能采用抽样复制法，增加交易活跃股票的权重，减少流动性差的股票权重。在这个过程中，指数基金的管理团队需要通过建立一系列的数量模型来控制、修正跟踪误差。对复制误差的修正是非常考验管理者能力的。

　　另一个误差产生的因素则是基金组合中的现金留存。这一点ETF基金则占有一定的优势。由于ETF是采取实物申赎的方式进行一级市场的交易，因此组合中的现金存量一般会非常低，基准指数收益率与现金收益率不一致而导致的跟踪偏离会更小。

怎么可以来自知道指数基金的跟踪误差？

指数基金和标的指数一定会有误差的，因为指数基金仓位上限不过95%。目前来看没有一个每日跟踪指数基金误差的对照。只能手动自己来查看了。指数基金每个季度都会出季报，上面会有当季度业绩比照通常情况下基金是不会每日公布基金误差的。

指数基金跟踪指数为什么会有误差？

你好大家。

不少人看我的历史文章时发现，我主要建议的投资方式是公募基金，而在公募基金里，我主要建议的基金类型是“指数基金”。

指数基金是什么？

基金通常是以“投资方向”来分类的，而其中有一类基金投资的是“指数”，这种基金就是指数基金。

那什么是指数？它是一个数吗？

首先，我要特别强调，指数不是一个数。指数就好像是一个菜谱，只不过这个菜谱里放的是各种股票，以及各种股票的占比。指数基金就像是饭馆，拿着这个菜谱炒菜。但是，这个“复制”的过程一定会产生误差。

新手肯定会有一个疑惑：作为基金公司，一群专业人士，为什么抄个菜谱都抄不对？这是很多人都感兴趣的。这种炒不对菜，货不对版的问题，有个专业名词叫“跟踪误差”。为什么会有这个现象？

我有九种原因解释它！

指数是想象的产物，这个产物里就只有股票，不会有其他东西的。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有：现金。

指数基金把钱按照菜谱买股票，是要把现金换成股票，但无论怎么做，也不可能账户里的现金都用的干干净净，一定会有剩余，像ETF那种基金，现金占比再低也还是有。下图是个ETF基金资产组合情况，你看现金只有0.2%。

而大部分其他指数基金存在赎回压力（ETF基金没有赎回压力，所以不用留现金），账户里至少会有5%的现金应付日常赎回，这些现金就是一种拖累，给跟踪指数带来了困难。下图是个一般指数基金的资产组合情况，现金占比大于5%。

那5%的现金是规定必须要有的。

指数是想象的产物，这个产物里就只有股票，不会有其他东西的。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有：费用。

指数基金把钱按照菜谱买股票，就自然用到了证券服务，交易成本肯定有；另外，指数基金运作还需要提取管理费和托管费，这些都会让跟踪产生误差。下图是一只ETF基金的管理费和托管费的年费率。

指数是想象的产物，这个产物不受时间影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定会受时间影响。

指数每年一次或两次的重新编制，会更换菜谱中的小部分股票，然后发个公告。然后，指数基金拿到新的菜谱，需要把手里的菜换掉，是不是需要时间？那是一定的！

真实的投资过程不是瞬间，指数基金需要先卖出那些被剔除的股票，然后买入那些新纳入的股票，这需要时间，而这段时间里，指数基金和指数就会有误差。顺利的话，这个过程会比较快，但如果不顺利。。。

比如正好赶上那些公司正好处于"停牌状态"——无法交易。但指数已经改变了，指数基金却无法改变部分股票，这当然会造成误差。

退一步说，就算那些公司没有停牌，如果赶上市场波动剧烈，有暴涨暴跌的现象，指数基金的调整难度就会增大，让交易很难马上完成，交易结果难以预料，这也会造成误差。

指数是想象的产物，这个产物不受交易规则影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有影响。

在场内买股票的时候，最小交易单位是“手”，一手是100股，你想买股票，最低一次也要买100股。所以很多人抱怨买不起贵州茅台，因为它一股上千元，买一手要十多万。下图是股票交易界面，看哪个+-号是以100为最小单位变动的。

有这个限制，指数基金在建立不同成分股的占比时，就不可能完全的，没有误差的，严丝合缝的一模一样。

举个生活中的例子，现在要求你按照重量买水果，其中30%的苹果，40%的橘子，30%的西瓜。你在大脑里想象是可以办到的，但是真实购物中办不到。任何水果店都会有个非常合理的规则：你不能把苹果切开一点买走，你最少也得买一整个吧。

所以你根本达不到30%，你肯定要比30%多一点，或者少一点。

指数基金拿到菜谱，比如看到贵州茅台占比5%，但买它最低要买100股，按照金额去凑那个5%的比例，肯定是有误差的。

指数是想象的产物，这个产物不受新增资金的影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有影响。

指数基金每天都会有人申购和赎回，如果申购的量特别大会怎样？其实就是突然给指数基金带来大量的现金，导致现金占比大幅上升，这些现金必须赶紧按照菜谱比例买入股票，但这需要时间，这段时间就会产生跟踪误差。

比如指数某天涨了2%，如果指数基金突然遭遇到大额申购，导致现金占比达到50%——一半的钱闲着了，那这个指数基金当天的涨幅也就是1%。

指数是想象的产物，这个产物不受赎回的影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有影响。

这个影响是两方面带来的。

第一，赎回基金可能有赎回费，赎回费的一部分会回到基金资产中，这是对“继续持有者”的保护，这就让指数基金的现金增加，但一般这个影响会很小，有的迷你基金遭到大额赎回的时候会很明显。

第二，赎回时净值是按照交易日净值确认。但是，指数基金真正卖掉股票换钱是在之后，确认净值时的股票价格，和之后真正卖出股票时的价格大概率不一样，这也是一个跟踪误差来源。

指数是想象的产物，这个产物不受踩雷（上市公司突然出现负面事件）的影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有影响。

有的公司出事儿了，比如财务作假，作*犯科，公司接受调查，长期停牌。在停牌过程中，很可能会遭到估值调整，这是证监会要求的。

所谓估值调整，说的是：虽然这个股票目前停牌了，但是一旦复牌，几个十几个跌停（跌停是指下跌幅度达到10%，且达到跌停后当天无法卖出了）是免不了的，所以根据事情的严重程度，基金公司应该考虑这个未来复牌下跌的影响，把那个跌幅计入净值中去。

所以指数基金的净值会受此影响，但是指数并不存在什么估值调整，这就会产生误差。另外，当公司有朝一日复牌了，真正跌的幅度又不是当初调整的幅度，这就又产生误差。

指数是想象的产物，这个产物不受管理人的影响。但是当你要真的模拟复制一个指数的时候，就会一定有影响。

虽说专业人士干这个活儿应该不是什么问题，毕竟就是复制指数。但遇到突发情况时，还是需要基金经理来做一些调整，这就存在处理速度和处理结果的差距，毕竟是人，是人就会有点儿问题。

简单说，上市公司会有分红，分红会导致公司市值下降，进而指数会受此影响下降（幅度极小，难以观察），但指数基金拿到上市公司分红，并不会导致当时基金的净值有什么变化。这也会造成误差。

总结一下吧，指数是想象的，把任何想象的东西弄成现实，会有各种各样的事儿导致有误差，上面九个并不是所有，还有很多我暂时没想到的能够造成误差的原因。

看着可能比较乱吧，可能有一些知识需要你提前具备，不过没关系，你大概知道为什么有误差了，在实操中遇到这样的问题，不用着急，只要误差不过分，都是可以接受的。

怎么看指数基金跟踪误差？

可以自己计算，跟踪偏离度的定义：就是基金单位净值(NAV)的增长率与标的指数的增长率之差；跟踪误差就是跟踪偏离度的标准差。所谓跟踪误差，指的就是指数基金的收益率与标的指数收益率之间的偏差。跟踪误差是根据历史的收益率差值数据来描述基金与标的指数之间的密切程度，同时揭示基金收益率围绕标的指数收益率的波动特征。

一般来说，跟踪误差的准确性与观察周期的长短有关，观察周期越长，观察点越多，计算出的跟踪误差就越准确。影响指数基金跟踪误差的因素主要包括基金仓位的影响、标的指数成份股的变化、增强型指数化组合、计算尾差及基金资产的费用支出等。

总的来说，提高跟踪标的指数的精度，降低跟踪误差是指数投资最为核心的技术，也是指数基金这一投资工具能够用之于投资者大类资产配置的前提。

跟踪误差小的指数基金什么意思

一、跟踪误差小指数基金意思是：跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况越理想，更能体现其跟踪标的指数收益水平的能。二、所谓跟踪误差，指的是指数化跟踪投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差。三、指数基金跟踪误差的产生主要有：1、合同既定的费率因素；2、由于指数基金无法完全复制标的指数配置结构带来的结构性偏离，当指数基金的某些成分股因流动性不足而难以用公允的价格买到时，指数基金将只能采用抽样复制法，增加交易活跃股票的权重，减少流动性差的股票权重。在这个过程中，指数基金的管理团队需要通过建立一系列的数量模型来控制修正跟踪误差。3、基金组合中的现金留存：由于ETF是采取实物申赎的方式进行一级市场的交易，因此组合中的现金存量一般非常低，基准指数收益率与现金收益率不一致而导致的跟踪偏离会更小。

对冲基金指数数据库是什么?对冲基金和对冲基金数据库的偏差怎样？_对冲基金_零点财经

对冲基金不能做广告，所以如何让潜在的投资者从他们的投资顾问那里看到关于对冲基金的相关信息是非常重要的，因此，许多对冲基金将它们相关的数据提供给一些数据库，如HFR，TASS和Altest。这些数据库先收集信息，然后再将这些信息卖给那些对这些数据比较感兴趣的人——潜在的投资者、银行、FOF、投资顾问甚至一些理论工作者和学者。这些数据的使用者可能会成为未来的对冲基金投资者，这也是一些基金经理将他们的信息提供给数据库的一个主要的动机。

大部分数据库公司都提供一些附加的服务，从基金的筛选到资产配置建议和一些指数产品的构造，另外，利用数据库编制一系列的对冲基金指数。但是，当前存在的对冲基金数据库和由此所衍生的对冲基金指数并不能很准确地代表整个对冲基金业的发展，每个基金数据库和指数都是基于不同的对冲基金按照不同的方法建立编制的，所以可能会因为一些偏差或者因为数据不够准确而受到一定的影响。因此，测量相同策略的指数的业绩可能由于发展阶段的不同而不同，这给投资者带来许多困惑，有些人甚至认为，如果要严格地考虑这些变差和误差，对冲基金指数可能会失去其意义。但是，这只是一种偏激的观点，我们应该适当考虑这些偏差和误差，并理解其严重的程度，另外，掌握最近在一些金融文献中提到的针对这些问题的解决方案是非常重要的。国外比较著名的数据库共有14个，表12.1所示是其中10个数据库的简单介绍。

同时，对冲基金数据库存在一些问题。数据库中存在的偏差主要在两个方面形成：一方面是在数据的收集过程中产生的，这些偏差是不可避免的，一部分可以通过设计复杂的计算方法来消除，另一部分则会一直存在。误差产生的第二个原因是由于基金的价格被对冲基金经理故意操纵而产生错误。

生存偏差（Survivorshipbias):众多对冲基金的存续期都较短，这意味着每年都有良多新成立的和退出市场的基金。这就导致了存活者误差(survivorshipbias)。因为大多数业绩差的基金都没有能够保留下来，所以假如我们只考察那些今朝存活的基金，就会高估过往的业绩。

选择偏差（Self-selectionbias):对冲基金向客户和数据供给商吐露信息是自愿的，并没有强制划定对冲基金公司按期陈述其业绩数据，这会导致选择偏差（self-selectionbias)。因为这些陈述业绩的基金并不必然具有总体代表性。例如，在不吐露基金信息的基金中有些基金的业绩表现比较差，而有些基金则已经达到了它们的方针规模，从而不想再扩大。

回单偏差（backfillbias):对一些开始向指数提供商报告其业绩的对冲基金，指数提供商会将对冲基金经理的历史业绩填入数据库，同样，由于对冲基金经理人更可能会在一个较好的时期之后才开始报告其业绩，因此该偏差也会使得指数的回报率偏高。

最新交易记录偏差（instanthistorybias):当一支对冲基金第一次发布其业绩数据时，其部门或全数历史数据是事后记实的。基金公司倾向于当其基金业绩变好时才发布其信息，从而用基金平均业绩代表其初期的业绩。

清算偏差（liquidationbias):对冲基金经理人经常会歇业或者结束其不成功的对冲基金，这种情况下，基金经理人是不会在停止业务之前报告其业绩的，好几个月的不良记录可能会丢失，因为这时对冲基金经理更关心停止其业务而不是向指数提供商报告其业绩。

总之，这些偏差的存在会将各对冲基金指数的回报年度业绩提高3%~4%。表12.2列举了最近几年关于对冲基金和对冲基金数据库的研究报告中关于这些偏差的详细情况。

关于N型战法详细的买卖点和具体操作细节，大家可以关注公众号老韩实盘微信号:laohanshipan（点击可复制）领取N型战法文字版详细教程及选股指标！

指数基金跟踪误差是什么意思？ - 探其财经

指数基金跟踪误差是指指数基金和跟踪指数的收益率的差别，有些指数基金并不是全部购买股票指数的成分股，基金经理会购买其他的股票作为投资组合，当指数基金的收益率跟指数不同时，就存在跟踪误差，一般来说，跟踪误差越小越好，说明基金收益比较稳定。

怎么知道指数基金的跟踪误差

将指数基金的增长率与跟踪指数的增长率相减，然后与跟踪指数的增长率相比就得到了跟踪误差，如果为正说明该指数基金比跟踪的指数表现好，否则就没有达到跟踪目标。

买指数基金，这个指标不得不看

年中，

沪深300、中证500等各大指数，

开始陆续地发出“调仓”公告。

（来源：国证指数官网）

一般来说，指数每年都会进行一到两次的调仓，也就是调整成分股，时间集中在6月和12月份。

指数一调仓，跟踪指数的指数基金也会有所动作，不然，是很容易拉大跟踪误差的。

这里的跟踪误差是指，基金表现和相关指数表现，脱节的情况。

换句话说，就是指数基金在跟踪指数过程中产生的差距。

跟踪误差，

是筛选指数基金的重要指标之一。

今天小巴就来和大家详细说说，

跟踪误差到底是怎么回事？

跟踪误差在哪里看？

通常来说，指数基金跟踪误差的判断指标有2个：

（1）指数基金的走势，是否贴合指数走向；

（2）指数基金的收益，是否跟得上指数。

通常来说，在衡量跟踪误差时候，更侧重于第2个指标。因为大多数投资者，更关心的是基金收益情况，而第1个指标，看的是标准差。接下来小巴就解释一下第2个指标，它用公式表示就是：

基金份额净值增长率－业绩比较基准收益率

业绩比较基准，就是跟踪的那个指数。业绩比较基准收益率，就是指同样时间段内，指数的涨跌情况。

（某指数基金第一季度报告）

两者之间的差值越小，说明指数基金的跟踪误差越小。

这2个指标，我们都可以通过基金的季报，或者年报来查看。

具体操作：

登录基金公司官网或第三方平台，搜索某指数基金→找到「定期报告」，然后打开基金报告→下滑到「基金净值表现」一栏，就可以看到。

（某指数基金第一季度报告）

①-③，就是我们刚刚说的那个，根据收益来判断的更常用指标。这里的数值显示-0.5%，就是基金跑输了指数0.5%。如果是正数，就是跑赢。

这个误差，是从哪里冒出来的？

可能有小伙伴会问，为什么会产生这样跟踪误差呢？

这涉及到指数和指数基金多方面的影响，咱们接下来就讲最主要的3个。

01成分股的变化

虽然指数基金是复制指数的，但是不管是哪只指数基金，都很难做到和基准指数完全同步。

例如，

我们开头说的指数调仓。

指数已经调仓，指数基金随后才开始复制和调整，那在基金调整完成之前，指数的成分股已经更换了，指数基金还保持原状，这中间就会产生误差。

不过在面对年中、年末这些定期调仓时，基金经理通常会准备好应对方案。

比如针对今年沪深300指数的年中调仓，有基金经理就表示：

“我们已经提早调仓了。例如此前的康美*业，一直在做调整，最终会被调出。所以我们逐步下降比例，将其控制在可控范围内。考虑到跟踪误差，调仓也不宜过早，部分个股可能提前一两周开始调整，考虑到流动性或市场不确定性，平滑处理。”

而面对指数成分股的不定期调整，基金经理往往会用更灵活的方式应对，甚至直接替换个股。

所以有时候，我们看到指数基金在成分股和持股比重方面，并不是完全复制指数的。

（某指数基金招募说明书）

所以面对各种情况，基金经理调整水平有高有低，就使得基金的跟踪误差各不相同。

另外，

停牌股的估值调整，

对指数跟踪误差也有影响，

特别是重仓的股票。

根据规定，基金里长期停牌的股票，要参考中国基金协会行业指数，进行估值调整。但是，基金跟踪的指数本身，并不会对停牌股票进行估值调整，这就产生了跟踪误差。

（来源：东方财富网）

02大额申购、赎回

基金每天都会收到申购和赎回，价格是当天的收盘净值。

但因为结算规则，资金没有那么快到账，基金经理只能在次日根据申购和赎回情况，买入或者卖出。这里的价格，就和之前的收盘价不一样。

如果是大额申购、赎回，对基金的冲击就会很大。

但对于规模更大的指数基金，抵抗这种大额申购赎回冲击的能力，会比规模小的基金更强。

比如：

A指数基金规模是5000万，遇到1000万份额的大额赎回，在卖出股票的时候就会产生较大的跟踪误差；

B指数基金规模是5亿，遇到1000万份额的大额赎回，就只相当于基金规模的2%，影响就明显小很多了。

这也是我们建议大家，选择规模更大的指数基金的原因之一。

03现金比例

在指数基金的资产组合里面，通常会持有小部分现金。

这部分现金，有的是成分股的现金分红，有的是基金的“备用金”，用来应对一般的赎回等等。

当对应指数中的活期存款利率，和这部分现金的收益率不一致时，就会导致跟踪误差。

一般来说，指数基金组合中持有的现金比例越大，跟踪偏离度也越大。

（某指数基金跟踪标的与比较基准）

除了上面3个原因，指数基金的交易成本、管理及托管费用等，对指数跟踪误差也有影响。可以说，大部分指数基金都会存在一定的跟踪误差。

那么，

是不是跟踪误差越小越好呢？

跟踪误差越小，说明指数基金的表现和指数更贴近，可以获取到指数所代表市场的平均收益。

而跟踪误差，又可以分为反向误差，和正向误差。

反向，就是跑输了指数；正向，就是跑赢了指数。

如果拿一只跟踪误差小，但是跑输指数的基金，和一只跟踪误差相对较大，但跑赢指数的基金相比，显然后者更深得多数人的喜爱。

那为了跑赢指数，有些人会更偏向于买增强型的指数基金，也就是小部分做主动投资，力求战胜指数的指数基金。

不过小巴的建议是，咱们投资指数基金的目的，本来就是为了赚取市场的平均收益，避开人为的干扰因素，所以我们买完全复制指数的，纯被动的指数基金就好了。

如果期待着靠增强型，去战胜指数，那为什么不干脆去买主动型基金呢？

最后不妨来说说，

你买的是什么类型的指数基金呢？