东北证券属于哪个档次的(【东北证券】调研纪要汇总)
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【东北证券】调研纪要汇总 调研纪要合集 东北证券近期调研 1 寒锐钴业（300618）——行业：中小盘——研究员：笪佳敏、马良、邰桂龙、孙潇雅 【“类资源”属性是钴产业链的核心竞争力和
【东北证券】调研纪要汇总
调研纪要合集
东北证券近期调研
1
寒锐钴业（300618）——行业：中小盘——研究员：笪佳敏、马良、邰桂龙、孙潇雅
【“类资源”属性是钴产业链的核心竞争力和壁垒】钴产业链的核心竞争力在上游“资源”，寒锐钴业虽无自有矿山，但公司具有很强的“类资源”属性，粗矿全部来自当地中小矿和租赁矿，折扣2-6折不等，成本优势明显。冶炼工艺不是产线的壁垒，通水通电、基础设施和开采渠道优势才是壁垒。因此，寒锐钴业具有很强的“类资源”属性，短期成本锁定明确。
【产能释放+成本锁定，业绩增长确定性高】2018年国外产能5千吨氢氧化钴、2千吨钴精矿和1万吨电解铜，国内2千吨钴粉。此部分成本已经全部锁定，业绩增长主要依靠钴价上涨幅度，弹性较大。
【业绩弹性测算】若MB钴价全年平均涨至60万/吨，对应氢氧化钴27万/吨、钴粉37万/吨和粗精矿26万/吨，毛利率水平可维持在40%-60%，公司净利润为15亿左右，对应22XPE；若MB钴价涨至80万/吨，公司净利润为25亿左右，对应13XPE。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hqDCp
2
华住酒店（HTHT）——行业：社服——研究员：李慧
【经济型酒店复苏带动增长】2017年整体情况：共有酒店3700多家，房量全国第三，利润水平较高，17年经济型酒店全面复苏，增幅超过中档同店增幅。18年预期全年新开650-700家酒店，其中60-65%是中高端，中档里主打品牌包括全季、桔子和星程。价格区间由不同品牌覆盖。
【品牌差别投放，覆盖全线城市】新店分50%-60%为原有酒店物业置换，剩余为原有非酒店物业的改造。中档品牌大多布*1—2线城市，经济型酒店有40%下沉到3线以下城市，新开酒店中中档类型品牌占60%以上。
【高入住率+高会员人数，未来有提价空间】目前入住率在较高位置，实际过夜房入住率在80%，还有一定提升空间；人房比有下行空间。客源结构OTA占12-14%，直销占86-88%，会员超过1亿会员，其中活跃会员在2000万。经济型酒店90%入住率稳定后，基础价格可以提升；中档85%水平可以提房价，每年约4%—5%提价空间。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hJ29f
3
首旅酒店（600258）——行业：社服——研究员：李慧
【行业趋势明朗，Q4增长强劲】目前酒店行业趋势向好，16年初到现在都很好。从Q4来看增长依然很强劲。部分企业略有下降是因为之前增长太快，现在增幅的下降并不能说明整个行业在往下走。
【产品出新，档次全覆盖】公司今年还会推出创新产品，产品覆盖每个档次。公司会根据消费者的习惯和各类需求推出不同的产品，在经济型酒店的基础上细分目标客户，增加酒店对特定人群的吸引力。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hJ9lh
4
新宙邦（300037）——行业：中小盘——研究员：笪佳敏、马良、邰桂龙、孙潇雅
【电解液价格趋稳，降幅有限】目前价格4.5-5万（含税）。预计电解液快速下降空间不大，因为6F估计基本触底。即使碳酸锂再跌跌，假如碳酸锂价格跌10%，比例是0.29，测算下来后对6F影响不大。因为6F现在已经是盈亏平衡了，6F成本在10.5万，价格目前看6F卖到12万多（含税），税后11万多，毛利很低，很难再降。
【出口+内销，客户需求量较大】出口比例30%（大多都是消费电池），国内消化大概70%。但是这是口径问题，因为比如松下和LG在国内的工厂需求量也很大，都计入在国内口径里。LG18年对公司的需求体量在5000吨/年。注：1GWH三元电池对应1200吨电解液；1GWHLFP电池对应1600吨电解液。
【毛利近年逐渐稳定】历史数据显示，毛利率在30%左右，长期看的话在25%以上。国外来看，电解液核心配方掌握在三菱化学，宇部手里，并不是松下这种电池企业。公司电解液的种类迭代速度很快。而小电池厂没有电解液配方，通常来说大电池厂会和我们一起研发，CATL一般是指定配方，而CATL目前看量很大，品质和国际比还是有差距。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hJrM9
5
海能达（002583）——行业：通信——研究员：熊军、黄瀚
【直销占比较高，后期持续增加】公司目前总员工9000人。销售方面渠道仍占大多数，但是直销已经增长到40%，后面还会持续增加。业绩上，由于有些款项没有在当期确认的话会利润影响比较大，因为费用是刚性的，已经付过了；剩下的部分确认了就是利润，所以对利润的影响比较大。
【费用投入较高，布*下一代产品】在费用端：投入较高，主要是对下一代产品的布*。
收购两家公司的费用是一次性的，17年结算，18年这部分没有，但是利息这些会有一点增加。从订单情况来看，16年半年报10多个亿，17年在手30多亿，18年也陆续接到了很多订单因为客户要求很多没有公告。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hJCLl
6
高新兴（300098）——行业：通信——研究员：熊军、黄瀚
【车联网+电子车牌+警务终端，物联网大战略稳步前进】各个子公司协同效应良好，在物联网大战略上稳步前进。战略上，公司重视终端，要卡住流量入口，目前重点是下面三个终端体系。1.车联网终端——OBDUBI等2.电子车牌——在公交车和**用车等会首先强制应用，后面范围逐步扩大。3.警务终端——平安城市项目。
【电子车牌市场需求大，前景看好】客户大多有意向安装电子车牌的系统。电子车牌可以进行路桥费收费，拥堵费等。高新兴旗下的中兴物联参与了制度的编写，在市场上地位较高，有全套产品，市场上有全套的产品的不多。包括阅读器，平台，软硬件服务，等全套产品。而且在国标推出之前的行标，已经推了6各项目，有实际应用经验。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hzt2l
7
尚品宅配（300616）——行业：轻工——研究员：唐凯
【直营整装价格优势，议价能力强】尚品价格有优势，因为装修公司无法对厂家议价；而尚品用大量购买囤货的方式，获得议价能力；同时省去消费者对比不同品牌、供应商的精力；在不同城市会有不同主营的品牌，消费者偏好差异明显，比如广州人更喜欢马可波罗，北方人可能就不喜欢。
【自营整装+整装云品台，推动业务发展】整装是家装行业的风口，未来有4万-5万亿的市场规模；尚品的整装业务分为两块：自营整装和整装云平台，只在成都、广州、佛山做自营整装，尚品自己作为装修公司；整装云平台是全国2B业务平台，目前有几千万的营销规模；尚品赋能小家装公司转型成整装公司，培养家装公司以调度为中心的系统交互能力。
【全屋定制处于风口，尚品彰显行业竞争力】尚品在定制家具（除衣柜）和全屋定制的竞争力是行业最强；目前全屋定制在大风口，尚品从08年开始提全屋定制的概念，而行业在17年才开始跟随这个概念，欧派和索菲亚在全屋定制上的能力与尚品还是有差距；全屋定制的竞争会比小品类的竞争大很多，很多小企业因技术、成本、规模的限制无法加入。
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http://dwz.cn/7hK2fv
8
科陆电子（002121）——行业：电力设备——研究员：龚斯闻，顾一弘，孙树明
【卡耐客户结构较广，未来继续拓展】客户结构中，上汽通用五菱，出货量17年7000多台，18年可能出6万辆，其中2万套可能给到卡耐的。其余客户包括江陵，陕汽，东风柳汽等。2018年拓展的客户，包括众泰、蔚来、申龙等。
【采用日本技术，客户需求较好】卡耐主要采用日本的技术，成本会高一些。隔膜，铝塑膜现在基本都还是进口的，2017年虽然没怎么降价，但客户需求还是比较好的。预计2018年降完价还能够维持20-25%的毛利。卡耐的铝塑膜现在是用的日本的，隔膜一部分星源材质，沧州明珠，别的主要进口。
【储能业务AGC项目拓展较快】 2018年储能业务分类占比中，AGC项目会较快拓展，存量市场率先抢占，一共大约几百家电厂存在需求，市场空间大约几十亿。商用储能市场比较大，我们现在度电成本大约0.45左右，这块市场将持续打开。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hzuIo
9
腾邦国际（300178）——行业：社服——研究员：李慧
【业务布*优势明显】参与收购马尔代夫水上飞机公司TMA；机票B2B销售全国第一，B2B市场份额占到30%左右；旅游业B2B排名第一；TMC业务，拥有6000多家政企客户；包机业务凸显优势；金融牌照全行业排名第一。
【旅游生态圈初步形成】拥有地接资源、销售渠道、自己的金融工具、团队、人员、技术储备和系统支持。2018年底门店计划3500家，2020年目标是1万家；以控制旅游产业链后端，进而通过门店获取前端资源。
【线下门店广布】*已签约2500家门店，其中1000余家已在腾邦旅游集团名下，在腾邦名下的店全部为并表；未来会分布在华南、华东、西南、华北四大中心，目前没有特别明显的分布规律；有准入标准，线下门店不需要培育期。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hzsvF
10
中顺洁柔（002511）——行业：轻工——研究员：唐凯
【原材料价格上涨利于洁柔】原材料浆价上升对洁柔有利：大企业可以购买期浆，小企业只能购买现浆；目前期货与现价差价1,000多元；成本上涨后，小企业无法在提价中争夺市场而选择退出；纸浆成本价格变动对洁柔的影响并不是很大，因为与国外20多个厂商签订了长期协议，每年至少采购8万吨，采购价格相对稳定；
【供给侧改革不受影响】与供应商签订三年的定价合同，包括基准价格和浮动要求；大部分均为长签合作；短签的供应商有十几家公司，不同采购量对应不同定价，采购越多，有返点优势；目前洁柔所有纸浆均为进口，故国内纸浆行业的供给侧改革对洁柔不造成影响；
【高议价能力，市场份额稳固】洁柔议价能力高，基本所有品类比其他品牌定价高20%左右；并不是违背“牺牲份额，争取规模”的大战略，而是战术上的考量；目前来看，17年10月份开始陆续提价14%，高定价和率先提价并没有导致市场份额的下跌。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hKoG1
11
顾家家居（603816）——行业：轻工——研究员：唐凯
【行业走势良好，顾家产品开始发力】17年家具行业整体走势好，各个企业均有理想涨幅；顾家产品线随着多年培育，在品牌、渠道方面均开始发力；在家具业推出的服务方式和品牌宣传投入较大，也取得了比较好的效果。
【一二、三四线城市渠道收入对半，覆盖面广】国内渠道：2017年年底达到3,400家左右经销商，净新增400家左右；国内一二线城市经销商占总渠道60%，未来预计一二线和三四线城市的渠道和收入各占50%。
【行业整合并购风口，顾家契机展现】目前是行业整合并购的风口，对顾家来说是契机，会挤占更多市场份额；但预计18年总体达不到17年这么高的增速。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hzrID
12
隆基股份（601012）——行业：电力设备——研究员：龚斯闻，顾一弘，孙树明
【硅片产能投放增长】2017年底硅片15GW组件7GW，全年营该150亿以上
2018年底硅片25GW组件12GW。云南硅棒项目保山应该在3季度左右能够达产，丽江的可能4季度，4季度云南10GW能够全面达产。
【硅料价格预期趋稳】计2018前三季度硅料价格应该比较稳定，预计四季度国内产能释放后价格会降20%-30%。硅料其实国际市场价格比国内低15%-20%，公司马来西亚硅料价格会比国内便宜。海外硅料卖的便宜一点，主要是国内需求好，所以市场价格相对高。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hKG1h
13
赛意信息（300687）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【智能研发广布*】智能制造包括研发、仿真、生产制造、仓储、物流。其中，MES包括：自主MES，优势行业是家电、3C、数码、高科技（VIVO、OPPO）、光伏、锂电池（德赛电子、兴旺达等）；西门子MES，汽车电子、半导体、医疗器械。
【构建强力销售团队，客户覆盖面广】销售力量正在增强，17年10月份35位，当前已经基本翻倍了，加大了智能制造产品销售团队，云南已经建立销售办公室。销售客户立足于华南，覆盖全国。
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http://dwz.cn/7gIWwB
14
蓝盾股份（300297）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【防火墙引入AI技术，与传统技术相区别】防火墙方面引入人工智能技术，跟传统防火墙区别还是比较大的，比如勒索病毒出来之后就有60多个变种，传统方法是通过具体特征打补丁。现在是通过智能引擎来判断，传统攻击不是恶意的，引入AI引擎之后能自动识别。以后会把AI产品放在其他方面。
【业务安全领域逐步落地实施】之前业务安全领域几乎是空白，我们产品跟各个行业业务系统结合，根据业务系统才能把人的行为管控起来。这一块我们去年做了很多方案，相信今年有些项目落地。现在主要在医疗、金融、交通领域应用。
【云安全技术升级，带来收入增长】与山东电信合作，还有数字福建项目。数字福建是独家合作，已经放了几百个客户， 18年会有3000多万收入，每年都可以收，会持续增加。去年投入很大的力量做云安全，大安全器件都已经具备，在未来不仅仅做云安全。
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http://dwz.cn/7hKTQ5
15
金溢科技（002869）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【区块链技术应用路端】金溢科技本身已经开展在智能交通板块区块链的应用。分散记账式，数据存在每一个高速公路业主管理方，点对点通讯，整个数据分布与区块链相似，跟外部机构合作在进行，处于研究阶段。
【受众群体基数大，ETC渗透有前景】中国汽车保有量接近3个亿，6000万用户。17年增加了2000万。在路端，国家要求每个高速公路要有一条出入口，新建的有30%覆盖率。高速公路运营商注重设备质量，价格方面给设备供应商有一定空间。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7hL0lW
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浩云科技（300448）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【战略调整智慧安全，非金融业务增长】上市后战略调整到智慧和安全，比如收购润安科技，向司法、边检和物联网等领域应用拓展；另外，公司在平安城市、智慧城市及烟草等方向也在拓展。16年非金融占比20%，预计17年非金融业务占比超过20%，整体来看，金融下降。从绝对额方面，两部分都有增长。
【公司优势产品突出】公司优势在于根据金融需求匹配产品。另外，还有一些人工智能，智能分析产品，异常识别，我们也做的比较领先。我们双向ip对讲也是我们比较强的。智能分析面对银行的特点，异常人脸识别，我们帮苏州破获了一些案件。
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http://dwz.cn/7gIu34
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乐心医疗（300562）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【高质量+高技术含量，凸显行业先进产品】体脂称、血压仪主要是给海外做贴牌。乐心一贯的做法是高质量，高技术含量。乐心在做体脂称和血压计方面，质量、性能、算法等都是行业最先进的。
【可穿戴设备高速增长，前景广阔】从16年来看，公司可穿戴设备都有高速增长。今年前三季度，全国排第五，排在华为、小米、360、小天才之后。18年公司会推出2-3款手表，手表我们对标Garmin，其中一款新手表是对应健康场景的。
【收购国外品牌，布*业务发展】针对国外品牌发展，公司在国外收购了一家公司，叫“迈欧”，也是心率和睡眠功能比较好，但他们转型做大健康，把硬件品牌卖给公司，以后国际上迈欧品牌都是属于乐心。
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http://dwz.cn/7hLaEK
18
银之杰（300085）——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
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http://dwz.cn/7gIX9s
19
商汤科技——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【AI技术优势凸显】随着技术进步，处理的信息从文本到语音、图像、视频，信息总量越来越大，信息冗余度也在增加、有效信息密度在下降。在这种背景下，AI技术具有对更加基本的信息形态（例如，语音、图像）大规模信息处理、分析的能力。
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http://dwz.cn/7gIXIZ
20
希式异构——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【消化内镜世界领先，布*大健康】消化内镜我们在全球方面做到第一，我们走在世界最前列的。但我们不完全做消化内镜，我们还做其他大健康领域。我们技术是来自于吴韧博士，大牌的技术专家，他主要是做算法领域，但软硬件领域都很棒。
【AI技术算法能力优势，疾病识别率高】公司有算法和算力的优势，如果有超算平台的话，计算效率将是数倍或十几倍。成果CCTV都有报道，公布在消化内镜的研究成果，三大类疾病判定结果是由华西医院来辨别，三大疾病识别最低识别率92%，对癌症识别率96.8%。
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http://dwz.cn/7hLmZP
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区块链专题——行业：计算机——研究员：闻学臣、何柄谕、张世杰、蔡世杰
【区块链技术促进精准扶贫】区块链码可以追溯农产品原材料信息。另外，保险方面健康险和农业险原先比较亏。通过农产品溯源，农业数据可以和农业保险相关联，增加保险参考数据。在精准扶贫领域，之前谁是贫困户，村长定，现在由数据确权。
【**认同区块链技术，但较为谨慎】区块链和比特币是两个概念，99%认为两者相关，但是误解的人很多。对于区块链全部放在区一级出政策，所以放在区一级，减少影响。**对区块链认同，但是因为有ico的问题，所以**对于其比较谨慎。
调研纪要链接：
http://dwz.cn/7gIqzQ
东北证券
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国金太阳证券和东北证券，哪家证券公司更可靠
国金太阳是国金的一个交易端名称，自然是一家公司
东北证券的投资建议
行业评级投资建议：东北证券（000686）属于证券及信托行业，该行业目前投资价值一般，该行业的总排名为第43名。成长质量评级投资建议：东北证券（000686）成长能力较好，未来三年发展潜力一般，该股成长能力总排名第126名，所属...
东北证券查询银行余额用哪个密码
如果是办理了第三方存管业务的应该可以看得到余额。应该用交易密码，再输入银行卡密码
什么是A类A级证券公司?
A类公司风险管理能力在行业内最高，能较好地控制新业务、新产品方面的风险。中国证监会根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。1、...
东兴证券属于什么层次的券商？
东兴证券属于B类券商，2022年12月9日，中证协公布2022年证券公司投行业务质量评价结果，中信证券、中金公司等12家券商被评为A类，中信建投、东兴证券等50家券商被评为B类，国新证券、东北证券等15家券商被评为C类。
太原华林证券和东北证券哪个好
现在主要对比券商的佣金率和通道成交速度，其他的就不要对比啦，没有意义，作为普通投资者，券商研报都是看不到的。都是人家不要的研报才会流露出来。主要还是对比前面两个因素就可以啦。
东北证券申购中签是真的吗
这个不是真的。新股申购中签率高低跟你从属于哪家券商没有关系。证券交易所是根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股，上海1000)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。按道理来说，资金越多，...
东北证券有前途吗？
1. 有前途。2. 因为东北证券是中国证券市场的老牌券商之一，拥有丰富的经验和庞大的客户群体。同时，随着中国资本市场的不断发展和改革开放的深入，东北证券也在不断扩大自己的业务范围和市场份额，未来有望继续保持良好的发展态势。3. 除了在传统的证券业务方面，东北证券还在积极拓展其金融科技和资产管理等新兴领域，这将为公司带来更多的机会和潜力。同时，东北证券还注重人才培养和技术创新，这也将为公司未来的发展提供坚实的基础。
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