亨通光电是干什么的(亨通光电慌什么？)

作者:“admin”

亨通光电慌什么？ 文✎ 唐郡 编辑✎刘肖迎 大白马又失前蹄，这次轮到亨通光电。   5月12日晚间，一篇名为《亨通光电33亿预付款与集团69亿其他应收款之谜》的文章在媒体上广为流传，内容直指

亨通光电慌什么？

文✎ 唐郡

编辑✎刘肖迎

大白马又失前蹄，这次轮到亨通光电。

 

5月12日晚间，一篇名为《亨通光电33亿预付款与集团69亿其他应收款之谜》的文章在媒体上广为流传，内容直指亨通光电及其关联方之间存在异常资金往来。

 

13日开盘，上市公司股价直接一字跌停，近35亿元市值灰飞烟灭。尽管上市公司及时澄清，次日股价仍然持续下跌。截至发稿，亨通光电市值较质疑前跌去近40亿元。

 

亨通光电在慌什么？

01

不合商业逻辑的业务

 

造成恐慌的文章质疑内容主要集中在三点：

 

1、 亨通集团其他应收款对象与亨通光电定定增对象间存在密切关系；

2、 贸易毛利率难以覆盖资金成本，公司资金需求强烈的情况下，亨通光电仍预付大额款项给凯乐科技；

3、 募投项目的投资强度和开发目标未能够达到计划，有所放缓。

 

上述三大质疑中，亨通光电与凯乐科技之间的巨额预付款项成为舆论关注重点。

 

根据两家公司的澄清公告，亨通光电于2016年承接了某央企子公司的专网通信设备订单，但是公司并不具备该产品加工能力，于是又向凯乐科技下了代工订单，并通过银行承兑汇票预先支付了全部货款。凯乐科技拿到汇票后向供应商下单采购原材料，然后加工成产品销售给亨通光电，亨通光电再转销给某央企子公司。

 

（注：商品贸易流程示意图)

 

对亨通光电来说，这就是一项低买高卖的大宗贸易业务，毛利率仅为2%左右，但其债务融资成本均在4%以上，因此有了“贸易毛利率难以覆盖资金成本”一说。

 

对此，亨通光电当然予以否认，并表示：“该业务扣除资金等成本，2018年实现净利润6,732.20万元，符合商业逻辑。”

 

而这恰好不符合商业逻辑。

 

2018年，亨通光电实现归母净利润25.32亿元，上述业务净利润占比不到3%，对公司利润贡献极其微小。

 

与之相对，该业务对上市公司资金的占用却不可小觑。

 

2016年—2018年，亨通光电对凯乐科技预付款的年底账面余额分别为1.97亿元、19.90亿元和26.35亿元，占当期货币资金比重分别为6.34%、58.71%和52.13%。

 

亨通光电解释称，公司以银行承兑汇票形式预付货款，因此采购时未发生实际现金支出。

 

这一说法纯属自欺欺人。银行承兑汇票以公司信用为基础，实际可以看作一种银行对公司的授信。但授信不是白给的，公司需要以一定比例的货币资金做保证金，并且汇票可能存在利息。

 

截至2018年末，公司因银行承兑汇票保证金受限的货币资金高达11.17亿元，约为全部货币资金的五分之一。汇票到期兑付之前，这些资金都无法动用，实际相当于已经支付出去了。

 

将超过20%的货币资金投入毛利率极低的业务，然后用成本更高的债务资金去发展高毛利的业务，实在看不出哪里符合商业逻辑。

 

不仅如此，一家议价能力很强的央企，放弃直接向凯乐科技采购设备，转而让亨通光电当个中间商吃差价，这样不划算的商业行为也令人匪夷所思。

 

5月16日收盘后，亨通光电董事长亲自回应大额预付款事项称，该央企所下专网通信设备为涉密订单，对方实际需要亨通光电提供的是量子通信设备，并且涉密产品重要级别很高，大部分原材料供应商都由央企客户指定。

 

事实上，凯乐科技也具备军工生产资质，且其量子保密通信产品也已量产并对外供货。

 

当然，都已经涉密了，商业逻辑符合与否，已经无法再深究。

02

疑似关联方利益输送

 

除大额预付款之外，另一项备受关注的质疑是亨通光电与凯乐科技之间，以及公司定增方与控股股东亨通集团其他应收款占用方之间一定的关联关系。

 

不少观点认为，上市公司与凯乐科技之间存在某种关联关系，或许是该笔交易发生的前提。

 

 

天眼查信息显示，崔根良、上海宝升科技投资有限公司和凯乐科技共同投资设立了上海贝致恒投资管理中心（有限合伙），崔根良占股40.91%，为第一大股东。这个崔根良正是亨通光电实际控制人。

 

通过共同持股，两家上市公司(亨通光电和凯乐科技)产生了关联。有媒体据此认为，亨通光电有可能通过预付款项将资金转移到关联方手中，从而掏空公司。

 

 

此外，上市公司控股股东亨通集团账面存在近70亿元其他应收款，而其排名前五的其他应收款占用方上海汇至、共青城亨通、华润深国投与上市公司2017年定增参与方上海普罗和金元顺安基金通过共同设立公司而存在千丝万缕的联系。

 

质疑文章认为，亨通集团和亨通光电可能分别通过其他应收款和预付款将资金传递给关联方，然后通过关联方参与上市公司定增，将资金输送回上市公司体内，完成资金的自循环。

 

上市公司通过公告承认了上述关系，但也表示除了出资之外，定增方与其他应收款占用方不存在出资之外的其他资金往来。

 

截至目前，没有更多证据能坐实上市公司与关联方存在利益输送。

 

但仅凭上述质疑，已经把亨通光电股价吓到跌停。5月13日，上市公司直接一字跌停，市值蒸发近35亿元。

 

 

究其原因，或许与上市公司并不宽裕的资金状况有关。

03

资金危机暗藏

 

尽管在预付款上出手大方，但亨通光电的资金状况并不十分乐观。

 

截至2019年一季度末，公司有息负债高达138亿元，占总负债比重超过一半。其中，一年内需偿还的负债超过93亿元，但货币资金不到65亿元，资金缺口近30亿元。

 

这样的状况已经持续好几年。2016年—2018年，公司偿债资金缺口分别为15亿元、27亿元和44亿元，逐年递增。

 

2019年以来，上市公司进入了疯狂融资状态。

 

2019年一季度末，上市公司刚完成17.33亿元可转债发行，又发布非公开发行预案，打算募资52亿元，其中15.5亿元将被用于补充流动资金。同时，公司2019年度拟向金融机构申请综合授信额度（包括新增及续授信）总额不超过人民币300亿元。

 

亨通集团同样如此。截至2019年3月31日，其有息负债总额已高达203亿元。

 

 

此外，根据亨通集团年报，其未到期的12只债券中，11只的融资用途都是为置换旧债务，说明公司早已进入借新还旧循环。一旦融资渠道不畅，资金链将立即陷入困境。

 

2017年以来，无数白马股栽在了资金上。爆雷之前，他们的财务报表都表现出了相似的特性，例如超高有息负债，控股股东与上市公司之间频繁的资金往来等。

 

当前看来，亨通光电也隐约显现出了类似特征，它会是下一匹倒下的大白马吗？ 

 

· 互  / 动  / 话  /  题 ·

亨通光电会爆雷吗？

· 推  / 荐  / 阅  /  读 ·

上来自海亨通光电做什么的

上海亨通光电科技有限公司,是专业从事通信电缆、光纤光缆、电力电缆、同轴电缆、光器件等产品生产、销售与工程服务的线缆专业制造商和服务商。此类产品生产缺少必要保护的话，对劳动者的身体是有伤害的。

你好，我想问一下，吴江亨通光电股份有限公司机电工程师具体干什么的？面试有哪些要求，要考试吗？谢谢！

直接询问他们公司被

中国有哪些能自主生产光纤和光缆的公司，对光学工程专业的人才有哪些需求，及光纤产业目前的研究方向？

长飞光纤公司，全球第二大生产商，就在武汉光谷，离华中科技大学不远

又双叒暴雷！大白马亨通光电财务造假？！最专业的解读在这里！

感谢大家的信任和认可，诗与星空会不遗余力的为大家带来更优质内容。

开头先讲点干货。。

一般而言，爱在史书上装逼的，最终下场都不太好。

比如孔融，《三字经》云，融四岁能让梨。

后来查了史书，发现他因为说子女只是父母情欲的产物无需孝敬而被曹操砍了。

《世说新语》说他死之前想让逮捕他的人放过他的两个孩子，倒是两个孩子很淡定，反问他们的父亲：覆巢之下复有完卵乎？

这就是覆巢之下安有完卵的由来。

这个故事放到上市公司，若孔融是大股东，两个孩子就是上市公司。当大股东出现了问题，两个孩子再淡定，怕是下场也不会太好了。

有不少上市公司本质上还是不错的，核心业务光鲜亮丽，客户稳定，现金流充裕，资产负债率优异……

但是，有个不靠谱的爹。

大股东因为乱投资导致资金周转困难，会把恶魔的手伸向上市公司，借住实质上的关联交易攫取上市公司利益，最终上市公司受到牵连。

为什么叫实质上的关联交易呢？

为了保护投资者的利益，避免关联方利益输送、关联方资金占用等情况，会计准则和证监会对关联交易做了非常苛刻的披露要求。只要有一点达标的关联交易，都要公开披露。

有些猫腻肯定不想被人知道，所以就通过各种的变通的手段，把实质上的关联交易做成非关联交易。比如大股东的名字不体现在实质关联方，通过代理人操控等。

最近一段时间康美*业暴雷、康得新暴雷以及更早的三安光电暴雷，都和大股东有关。

这些大股东有什么共同点呢？股权质押率过高。

举两个极端的例子，中国石油的大股东是中国石油集团，持股比例80.87%，股权质押率是0；康得新的大股东是康得新投资集团，持股比例24.05%，股权质押率99.45%！

让我们数一数，大股东有多少种方式获取资金：一是靠主营业务赚钱，除了中国石油（股份）外，中国石油集团旗下还有数百家从事勘探、炼油、销售、金融等业务的公司，赚的盘满钵满没问题；二是靠分红赚钱，大股东往往持股比例非常高，比如方大系，分红比例都非常高，最终大部分都到了大股东腰包里；三是常规的银行贷款，靠公司的固定资产抵押贷款信用贷款，大部分规规矩矩的大股东都是这般操作；四是发债券，由于发债券需要公布三年年报，三安集团的糟糕财务状况就这样暴露了；五是股权质押，和正常的金融机构贷款相比，股权质押的融资成本不低，通常是贷不到款或者贷款不够用的时候才做这个选择……

如果上述方式都不够花的，最后一条，就是直接去掏空上市公司了。

所以，当一家上市公司的大股东股权质押率过高（比如超过60%）的时候，投资者就要警惕大股东的资金周转状况了。

二、对大白马亨通光电的质疑

亨通光电的大股东崔根良持股14.95%，股权质押率为69.83%。这个比例超出上文我们提到的标准。

5月13日，亨通光电开盘股价直接一字跌停，收盘价16.23元/股，封单55.6万手。

当晚，亨通光电发布澄清公告，声称部分媒体发布名为《亨通光电33亿预付款与集团69亿其他应收款之谜》的文章相关内容为不实报道。

这篇文章说了啥？冲击力这么强？

主要有三点：

1、亨通集团其他应收款对象与亨通光电的定增对象之间存在密切关系；

2、贸易毛利率难以覆盖资金成本，公司资金需求强烈的情况下，亨通光电仍预付大额款项给凯乐科技(600260)；

3、募投项目的投资强度和开发目标未能够达到计划，有所放缓。

先说第二点，表哥曾经在2018年6月29日的《要有光，于是有了亨通光电》分析年报的时候作为疑问提出，并提出了自己的见解：或许是为了开辟新市场，一开始赔钱做，后期再收割？

由于预付款暴增，公司2017年的现金流也有较大幅度的下滑。

这次现金流的“变脸”正是公司经营方向的转变所致，亨通光电已经从光纤棒的生产商逐渐向通信集成商转变，在做大做强主营业务的同时，把经营的手伸向了网络通信、系统集成等领域。

对此，亨通光电的公告回复到：公司于2016年下半年开发了某央企集团单位专网通信设备的供货资格与供货渠道，并委托湖北凯乐科技代工。最终客户为***国资委直属的中央企业的全资子公司；业务关键部件供应商由客户指定，公司采购时以银票预付，该项业务属于正常的商业往来。

从公司的回复来看，表哥当时的猜测八九不离十。

表哥感兴趣的是，作者分析出公司的第一大客户是凯乐科技。

表哥在亨通光电的年报看到的客户名称是这样的：

客户1客户2客户3……

作者是如何知道是凯乐科技的呢？

原来凯乐科技也是一家上市公司，打开它的年报，对应的应付供应商排名上，和亨通光电对上了号。

关于第一点，亨通光电做出了详细的回复，表示不像作者说的那样。

对于第三点，其实没什么好质疑的，由于高科技行业瞬息万变，变更募资用途是大多数上市公司的常态。

这么看，亨通光电似乎没有什么事啊？

被人恶意做空了？？？

三、凯乐科技的水很深

带着疑问，我们扒一下亨通光电的第一大客户，凯乐科技，绝非寻常。

几乎和亨通光电发布澄清公告的同时，凯乐科技也发布的澄清公告，称，近日有媒体报道提到“某公司33亿预付款与其集团69亿其他应收款有问题，其中暴增的预付款主要流向凯乐科技”等问题。公司按照与亨通线缆签订的合同，分期分批进行加工生产。公司现已生产完毕，近期将合同货物要全部交付完毕，不存在占用亨通线缆资金的情形。公司未在P2P平台进行融资，也不存在未偿债务。

凯乐科技的上市历史却是一段又一段的黑历史，有多次资产收购和资产出售的经历，每次收购后变更主营业务，运营一段时间业绩不佳再次收购新资产出售旧资产，主业变更多次，上市以来，几乎每年都在讲故事。

年报年年修订，财务极其不规范，多次被交易所问询。

俗话说得好，物以类聚，人以群分。

想要判断一个人的好坏，看他的朋友圈就好了。

至于表哥的朋友圈嘛，基本上是这样的。。。

公司为什么和凯乐科技走的这么近呢？

2013年，凯乐科技投资成立了一家公司，叫做上海贝致恒投资管理中心，据Wind数据，公司对其持股27.27%。

这家公司的第一大股东持股40.91%，名字叫做崔根良，很面熟的感觉，没错，正是亨通光电的创始人，公司董事***。这家公司有个高管叫做张良元，记住这个名字。

2017年6月，凯乐科技投资成立了一家医疗信息技术公司，持股70%，另外30%的股份就在张良元手里。

在资本运作层面，亨通光电和凯乐科技频繁合作。从双方亲密程度看，二者其实是“实质性”的关联方。

而公司的产品线中，有一项“商品贸易”，很大程度上是通过凯乐科技实现，而这部分的毛利仅有2.72%，剔除各项费用外，这项业务大概率是亏的。

而凯乐科技对应的光缆、光线业务毛利率超过30%！

所以，亨通光电牺牲自己，照亮他人，是一种什么精神？

- END -

感谢大家的阅读，在看与转发！点我抽奖！点我抽奖！

亨通光电是哪家网？

亨通光电

亨通光电专注于在通信网络和能源互联两大领域为客户创造价值，提供行业领先的产品与解决方案，公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业与营销网络布*，实现“产品研发制造”与“运营服务”双擎发展，致力于成为全球领先的通信网络和能源互联综合解决方案提供商

亨通光电业绩怎么样？

亨通光电业绩很厉害。原因是亨通光电是一家专业从事半导体及相关领域的高科技企业，其研发和生产的产品包括LED芯片、晶元及器件、车规级IGBT、功率MOSFET、光伏电池等，均处于行业领先地位，且产品品质和市场占有率很高。此外，亨通光电还注重技术创新，不断增加研发投入和团队建设，依靠自主研发，持续推动技术进步和产品升级，为公司持续发展奠定了基础。随着国内技术和产业升级，亨通光电在行业内的影响力不断扩大，其产品已广泛应用于LED照明、通信、电力、新能源等领域，且公司还在不断拓展海外市场，总体发展势头良好，可谓是一家很值得关注的企业。

我想做电线电缆批发，做来自什么牌子好呢？

质量好的电线电缆的品牌还是多的啊，在买购十大品牌网上介绍的最新的电线电缆品牌都是挺优秀的挺知名的品牌，有远东，胜华电缆，宝胜，亨通光电，上上等等，具体的电线电缆品牌排行可以去那查看下品牌信息，都是一些质量好，有保证的牌子，买好点的质量也好点，你可以自己上去查询下再选择购买。

蒋明做什么行业来自的?亨通光电董秘

蒋明：1985年生，本科，注册会计师、中级会计师，历任浙江华友钴业股份有限公司财务副部长、衢州华友钴新材料有限公司总经理助理兼财务部长，2016年1月加入亨通，任江苏亨通光电股份有限公司财务部副经理，2018年4月起任江苏亨通光电股份有限公司财务总监，并通过上海证券交易所董秘资格考试。

电线哪个牌子好?家装电线十大品牌是什么?

宝胜电缆。宝胜电线质量是非常有保障的，被应用在国际重大工程项目中，使用寿命是非常长久的，不会出现质量问题，大家在选购宝胜电线的时候放心。在市场中的口碑是非常好的，所以选择购买宝胜电线的用户非常的多。宝胜高压电缆...

【亨通光电是干什么的(亨通光电慌什么？)】相关文章：